Examen Final - Finanzas en la cadena de suministro

Presentarlo en un archivo Excel (asegurarse que tenga su nombre)

Presentarlo en la intranet del curso carpeta examen final

Fecha de presentación hasta el viernes 27 de julio al fin del día

¿Un nuevo punto de venta?

Se acababa de recibir la llamada de Ana Luz confirmando que había un espacio disponible en
el Centro Comercial que estaban buscando entrar por mucho tiempo. Dos de los dueños
argumentaban que habían tardado años en conseguir un espacio y no había que perder un minuto
más y decidirse, que había que llamar ya para tomar el espacio. Un consultor amigo de uno de los
dueños indicó que como se había acordado en la última reunión de Directorio las decisiones se
comenzarían a tomar profesionalmente y lo primero sería determinar la conveniencia o no de este
nuevo punto de venta para la empresa, que si había que tomar una decisión rápida en 24 horas se les
prepararía un reporte para discutirlo.

El contrato de alquiler era por 5 años y se estaban alquilando 70 m2 a un precio fijo de S/ 115
mensuales por metro cuadrado y un alquiler variable equivalente al 3% de las ventas. El
acondicionamiento en un presupuesto inicial indicaba S/ 2,500 por metro cuadrado. El capex anual
por m2 era S/ 500. Habían gastos iniciales de lanzamiento y publicidad por S/ 100,000. El
acondicionamiento del local se puede depreciar en 5 años.

La proyección de ventas sin duda alguna era fundamental y no habían realmente muchos
elementos para tomar decisiones, no había un estudio de mercado o un focus que ayudara a
entender la lógica de la entrada de esa marca al Centro Comercial, de lo que se disponía eran de
ventas anuales de otros puntos de venta que eran de S/ 1´000,000 al año y que por las características
de este nuevo local se pensaba que la nueva tienda tendría un 25% de ventas adicionales. En un
escenario base las ventas en el análisis serian estables los 5 años, pero en un escenario más agresivo
el crecimiento podría ser de 20% anual sin ningún problema a juicio del ejecutivo comercial.

En costo de ventas estaba entre el 56% y 60% y los gastos de personal, servicios y otros
podrían estar alrededor de los S/ 8,000 mensuales. La experiencia indicaba que siempre habían
remodelaciones menores y pequeños cambios por S/ 5,000 mensuales que había que considerar.
Estos dos gastos podrían tener un incremento del 5% anual. Las ventas eran con tarjeta de crédito un
70% y en efectivo 30%, era un dato relevante porque el operador de tarjeta cobraba en promedio 5%
del monto de venta. El inventario rotaba 3 veces al año y de proveedores había facilidades para pagar
en 60 días. Por ser una empresa comercial tiene sentido pensar en un 5% de efectivo con relación a
las ventas.

La inversión se podría financiar en un 60% por los accionistas y en 40% con un préstamo del
Banco a 3 años, habría que preguntar y negociar con el Banco pero por préstamos vigentes la tasa
estaría alrededor del 10%. El estudio de rentabilidad de accionista se estaba haciendo, por el
momento los accionistas esperaban un 15% de retorno a su inversión. Se pensaba realizar el análisis a
un plazo de 5 años, se pensaba que se podrían liquidar los activos al 30% del valor de la inversión
inicial. La tasa de impuestos es 28%.

1. Determinar la conveniencia de la inversión con el análisis del valor, el índice de

rentabilidad y la tasa de rendimiento.
2. Cuál es el nivel de ventas que pone en equilibrio el proyecto
 3. En el rango de ventas anuales de S/ 1´200,000 a S/ 1´400,000 que pasaría con los
indicadores de presupuesto
4. Cual podría ser un incentivo de comisiones de venta para ventas superiores al S/
1´250,000
5. Cuál es la capacidad de pago del endeudamiento

Parte II Riesgo

 El costo de ventas esperado es 58% y la desviacion estándar es 2%.

 Gastos de personal y servicios es S/ 96,000 al año con una desviacion estándar de S/ 12,000
 Probabilidades de ventas

Ventas Probabilidad
S/ 1´000,000 30%
S/ 1´200,000 30%
S/ 1´400,000 20%
S/ 1´550,000 30%

1. Cuál es el valor y riesgo de la nueva tienda

2. Cuál es el monto de deuda para que el ratio de cobertura sea 4 con un 95% de probabilidades