Carteira

FIIs
Fevereiro de 2019

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Performance
Os principais eventos recentes da economia brasileira
e do mercado global
Após um 2018 de alta volatilidade e aversão global ao risco, o mercado internacional iniciou 2019 sob menor tensão e
estresse. O principal vetor é a perspectiva de que o FED (Banco Central dos EUA) reagirá aos sinais de arrefecimento
econômico global e conduzirá com parcimônia o aumento da taxa básica de juros.

Com um ambiente externo mais benigno, países emergentes têm operado em terreno positivo. A expectativa de aumento
de liquidez global tem prevalecido sobre as preocupações com desaceleração da atividade local, favorecendo a entrada de
novos investidores e impulsionando o valor dos ativos.

De modo particular, o mercado financeiro brasileiro anseia pela reforma da previdência, que deve ser apresentada nas
próximas semanas. A expectativa para a sua aprovação é grande, visto que, os Poderes mostraram sintonia em priorizar a
reforma. E é dentro desse otimismo que os analistas tem traçado as suas premissas, projetando uma inflação e juros cada
vez mais baixos e uma atividade econômica com forte viés de alta.

Em sintonia com os bons ventos, o benchmark do mercado imobiliário (IFIX) apresentou a quarta alta consecutiva,
atingindo 2,47% em janeiro de 2019 frente ao mês anterior. Os segmentos que mais se destacaram foram os de ativos
logísticos (+5,26%), sendo seguido pelos Monoativos Corporativos (+4,73%) e pelos Fundo de Fundos (+4,45%). Do outro
lado, fundos de Agências (+0,56%) e Multiativos Corporativos (+1,31%) foram os que tiveram as menores altas.

No âmbito das melhores performances, destaca-se o TRX Realty Logística (TRXL11) com +24,5%, que tem resolvido
sistematicamente os problemas do fundo, destravando valores interessantes a seus cotistas. Em seguida, segue o BB
Progressivo (BBFI11B) com +16,8% que recentemente aprovou a transferência do administrador da Caixa para o BTG
Pactual. Por fim, encontra-se o Torre Almirante (ALMI11) com +14,9%.

Analisando as performances negativas, o General Shopping Ativo e Renda (FIGS11) foi o que apresentou a maior queda (-
13,8%), puxada pela renúncia da administradora e da gestora e também pela proximidade do fim da renda garantida. Em
segundo, segue o RB Capital Renda I (FIIP11B) com -6,9%, devido ao fato de que não houve a renovação do contrato com a
Magazine Luiza. Por último, encontra-se o CENESP FII (CNES11) que recusou a proposta realizada pela GTIS Partners.

No geral, destacamos que todas as classes de ativos estão caminhando a um ciclo pró-proprietário, naturalmente isso
possibilita reajustes contratuais melhores, taxas de ocupação elevadas e riscos menores. Diante disso, dividendos tendem
a crescer, atraindo novos cotistas e impulsionando o valor das cotas dos fundos.

PERFORMANCE 12 MESES – IBOV x IFIX x CDI Acumulado

125
120
115 115
110
106
105
105
100
95
90
85
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jan-18 abr-18 jul-18 out-18 jan-19
IBOV IFIX CDI Acumulado

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Carteira Recomendada
Performance
Os principais
VISÃO GERAL eventos recentes da economia brasileira
e do mercado global Carteira
Acompanhando os bons ventos do mercado, a Carteira Parâmetros IFIX
Rico fechou o mês de dezembro com +3,06. Em relação Rico
ao benchmark do mercado (IFIX), a carteira apresentou
performance similar, atingindo uma diferença de 59 bps1
Meses positivos 19 18
no mês.
Destaque positivo para o para o Maxi Renda (+10,51%) e Meses negativos 6 7
para o Rio Bravo Renda Corporativa (+6,84%).
Meses acima do IFIX 19 -
O Maxi Renda (MXRF11) é um fundo com boa gestão e
tem entregue proventos acima de seus pares.
Meses Abaixo do IFIX 6 -
Recentemente, o fundo viu uma valorização expressiva
na cota, atingindo o que acreditamos ser seu preço alvo.
Maior retorno mensal 5,75% 5,04%
Já o Rio Bravo Renda Corporativa (FFCI11) possui bons e
bem localizados empreendimentos, o que deverá trazer Menor retorno mensal -4,60% -5,27%
boas altas de aluguel num futuro próximo.
Adicionalmente, os descontos dados nos contratos Índice de Sharpe 1,88 -0,14
vigentes devem acabar no final do primeiro semestre de
2019, o que deve impactar os rendimentos de modo Volatilidade Anualizada 7,32% 4,98%
significativo. E, segundo fato relevante, a alocação do
caixa também foi resolvida.

fev-18 mar-18 abr-18 mai-18 jun-18 jul-18 ago-18 set-18 out-18 nov-18 dez-18 jan-19 No ano 12 Meses

Carteira Rico 1,16% 2,92% 1,79% -4,60% -1,38% 1,23% 0,76% 0,25% 5,75% 3,13% 4,86% 3,06% 3,06% 20,16%

IFIX 1,15% 2,00% -0,86% -5,27% -4,01% 1,38% -0,70% -0,21% 5,04% 2,59% 2,22% 2,47% 2,47% 5,45%
CDI 0,46% 0,53% 0,52% 0,52% 0,52% 0,54% 0,57% 0,47% 0,54% 0,49% 0,47% 0,54% 0,54% 6,38%

PERFORMANCE 12 MESES – RICO x IFIX x CDI Acumulado

125
120 120
115
110
106
105 105
100
95
90
jan-18 abr-18 jul-18 out-18 jan-19
Rico IFIX CDI Acumulado
1 Basis Point – unidade de medida usada para denotar a diferença entre duas taxas

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Carteira Recomendada
Performance
Os principais
ENTRADAS eventos
E SAÍDAS recentes da economia brasileira
DA CARTEIRA
e do mercado global
Devido a um mercado mais otimista, parte dos fundos que compõem a Carteira
Rico obteve aumento expressivo na cota, superando o seu valor intrínseco. Tal
precificação tem pressionado o Dividend Yield, acarretando na diminuição do
prêmio de risco para os novos entrantes. Diante disso, buscamos
oportunidades mais interessantes e resolvemos remover os seguintes fundos
da carteira, por ora:
Saiu
• HOLD – Maxi Renda FII (MXRF11)

• HOLD – Rio Bravo Renda Corporativa (FFCI11)

• BUY – CSHG Real Estate (HGRE11): Fundo de lajes corporativas da CSHG. O

Fundo tem entregue bons retornos aos seus investidores (DY anualizado
6,1% e DY12M 6,4%), mesmo a um preço de cota de R$145 e com 19% de
vacância física. Com dinheiro ainda em caixa, o fundo tem buscado
aprimorar o seu portfólio buscando investir em ativos de alto padrão e
bem localizados.
Entrou • BUY – RBR CRI (RBRR1): Fundo de papéis, com gestor experiente e boa
liquidez. O fundo já tem alocado os recursos captados na última emissão, o
que deve fortalecer a sua carteira no curto prazo. Entregando Dividend
Yields na casa dos 8~9%, o fundo possui espaço para distribuições maiores,
equilibrando possíveis variações de cota.

Valor
Valor de Vacância
Peso Fundo Cota Patrimonial VM/VP Rendimentos
Mercado (VM) Anunciada
(VP)

FY 12M
% Ticker Nome (R$ mil) (R$) (R$/Cota) % Último (R$) DY* DY 12M %
Projetado

20,0% HGBS11 CSHG Brasil Shopping 1.274.394 237,10 221,58 107% 1,52 7,7% 6,2% 6,2% 7%

20,0% XPLG11 FII XP Log 370.984 101,33 96,08 105% 0,65 7,7% 6,8% 0%

20,0% RBRR11 RBR CRI 289.260 106,00 96,24 110% 0,70 8,0% 10,8% 0%

20,0% BRCR11 BC Fund 1.965.709 102,25 125,93 81% 0,35 4,1% 4,2% 7,4% 30%

10,0% HTMX11 Hotel Maxinvest 166.559 148,85 140,00 106% 1,31 10,6% 6,0% 6,3% 30%

10,0% HGRE11 CSHG Real Estate 1.065.972 144,38 151,85 95% 0,74 6,2% 6,4% 6,7% 18%
Média Ponderada 101% 7,2% 5,7% 7,5% 21,2%

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Economática; XP Investimentos. Data base: 28/12/2018; *Cota Justa 36
Meses. 1Ultimo DY Anualizado. 2FY 12M: Estimativa realizada com base nas receitas recorrentes e premissas definidas pela XP

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Visão dos Gestores

Performance
Os principais
PRINCIPAIS eventos recentes da economia brasileira
ESTRATÉGIAS
e do mercado global
• O otimismo do mercado segue consistente e diante de
um cenário pró-proprietário, gestores têm captado
novos recursos no mercado (Ofertas) afim de
amadurecer e aprimorar o seu portfólio.
Naturalmente, isso possibilitará um incremento nos
proventos distribuídos e ganhos de equity
consideráveis.

Fundo de Fundos
• A retomada do setor deve impactar positivamente
também fundos de fundos com lastro em tijolo
principalmente através da alta dos aluguéis,
aumentos nos DYs e consequente aumento nas cotas.
São uma ótima saída para quem quer transformar
ganhos de capital no mercado em rendimentos
recorrentes. Este é o momento no ciclo em que
deverão ser entregues rendimentos mais
expressivos.

Fundo de Títulos e Valores Imobiliários (Papel)

• Com altos rendimentos e risco menor de perda de

patrimônio, os fundos de papel têm se mostrado uma
boa alternativa para diversificação de carteiras de
FIIs. Apesar das tendências de inflação menores no
longo prazo, que tendem a diminuir sua rentabilidade,
movimentos de queda de juros futuros geram
aumentos significativos de cota (elevada duration).

Fundos de Tijolo
• Com pipeline de lançamento de novos
empreendimentos imobiliários reduzido pela frente e
uma demanda por espaços que só cresce, todas as
classes de ativos desta categoria arrecadarão bons
frutos nos próximos anos. Os gestores de fundos com
espaços vagos e aluguéis depreciados estão ávidos e
prontos para iniciar o novo ciclo de alta, em especial
em praças como São Paulo e seus arredores. Aqui,
ganhos de longo prazo se traduzem tanto em maior
renda quanto em ganhos de capital, em um processo
de clara geração de alpha em carteiras de
investimento que contenham esses tipos de fundos.

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Radar do Mercado
Performance
Os principais
PRINCIPAIS eventos recentes da economia brasileira
ESTRATÉGIAS
e do mercado global

• O BTG Pactual Fundo de Fundos (BCFF11) realizou

recentemente a sua 7ª Emissão. A oferta foi realizada
via 400, tendo a XP Investimentos como coordenador
líder. O fundo conseguiu captar o montante total de sua
oferta (R$ 203 milhões), valor 35% acima do volume
base de sua emissão inicial.

• O BCFF é considerado atrativo por estar sendo

negociado com desconto de sua patrimonial, unindo as
vantagens da diversificação e potencial de valorização
dentro de um único fundo. O fundo já possui patrimônio
expressivo e liquidez relevante. Vale notar, a grande
maioria das posições do fundo são de administração
BTG.

• Em janeiro de 2019, o XP Industrial (XPIN11) comunicou

o encerramento da 3ª Emissão. O coordenador líder foi a
XP Investimentos e a oferta foi realizada nos termos da
CVM 476. O montante arrecadado acumulou R$ 55
milhões, 100% do volume proposto.

• Com ativos de boa qualidade, o complexo do XPIN

oferece um serviço único que o diferencia de seus pares,
"amarrando" os inquilinos ao empreendimento com
bons serviços e diminuindo assim a sua volatilidade. O
fundo entrega bons dividendos, sendo uma boa opção
para investidores que buscam rendimentos.

• Ainda em janeiro de 2019, o Kinea Renda Imobiliária

(KNCR11) encerrou a sua 7ª Emissão. Como todas as
ofertas da gestora, o Itaú Unibanco foi o coordenador
líder. O volume arrecadado (R$ 710 milhões) foi 18%
superior ao valor de emissão inicial (R$ 600 milhões).

• O KNCR11 é um fundo de CRI com uma carteira

fortemente indexada à CDI e Selic. O fundo tem
enfrentado grandes desafios para manter o dividend
yield alto, muito por conta do fechamento das curvas
longas de juros reais que tem impactado diretamente
nos seus dividendos.

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Top 25
Performance
Os principais eventos recentes da economia brasileira
Fundos de Renda - Monoativos Corportativos

e do mercado global
Fundo
Ticker Nome
Valor de
Mercado (VM)
(R$ Mil)
Cota¹
(R$)
Patrimônio Liq
(PL)/Cota
(R$/Cota)
VM/PL
%
Volume Diário
(Média 3M)
(R$ mil)
Preço do m2
R$/m2
Peso IFIX
%
Rendimentos
Último (R$) DY DY 12M No mês
Performance
No ano Em 12m
TBOF11 TB Office 854.150 84,99 87,29 97,4% 515 15.132 2,2% 0,29 4,1% 3,0% 5,3% 14,3% 9,7%

VLOL11 Vila Olímpia Corporate 172.385 96,58 85,42 113,1% 237 16.626 0,4% 0,30 3,7% 4,9% 9,3% 18,4% 13,3%

FVBI11 VBI FL 4440 270.786 125,95 93,82 134,2% 500 24.493 0,7% 0,39 3,7% 4,7% 1,8% 27,9% 27,3%

THRA11 Cyrela Thera Corp 184.312 125,15 102,42 122,2% 520 17.411 0,5% 0,58 5,6% 5,2% 1,8% 16,8% 15,0%

ONEF11 The One 133.726 146,79 111,49 131,7% 68 22.231 0,4% 0,72 5,9% 6,8% -1,6% 22,0% 30,4%
Média 323.072 115,89 96,09 120% 368 19.178 0,8% 0,46 4,6% 4,9% 3,3% 19,9% 19,1%
Fundos de Renda - Multiativos Corportativos
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
BRCR11 BC Fund 1.965.709 102,25 125,93 81,2% 2.407 11.360 5,3% 0,35 4,1% 4,1% -0,8% 1,1% 1,4%

HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 287.249 174,09 149,72 116,3% 373 22.774 0,8% 0,80 5,5% 6,0% 2,2% 30,9% 22,2%

FFCI11 Rio Bravo Renda Corporativa 366.730 169,00 171,99 98,3% 401 17.487 1,0% 0,50 3,6% 4,8% 6,8% -0,6% 0,6%

HGRE11 CSHG Real Estate 1.065.972 144,38 151,85 95,1% 1.656 6.650 2,8% 0,74 6,2% 6,2% -2,3% 8,5% 3,5%
Média 921.415 147,43 149,87 98% 1.209 14.568 2,5% 0,60 4,8% 5,2% 1,5% 10,0% 6,9%
Fundos de Renda - Ativos Logísticos
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
GRLV11 CSHG GR Louveira 104.025 96,90 109,90 88,2% 139 1.884 0,3% 0,67 8,3% 7,2% -0,1% -6,7% -13,3%

HGLG11 CSHG Logística 1.140.745 144,74 120,83 119,8% 3.514 5.735 3,1% 0,75 6,2% 7,3% 4,5% 17,2% 19,0%

XPLG11 FII XP Log 370.984 101,33 96,08 105,5% 1.270 4.034 1,0% 0,65 7,7% 2,4%
Média 538.585 114,32 108,93 104% 1.641 3.885 1,4% 0,69 7,4% 7,3% 2,3% 5,2% 2,8%

Fundos de Renda - Shopping / Varejo

Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
VISC11 Vinci Shopping Centers 868.251 106,40 101,08 105,3% 2.927 8.178 2,3% 0,60 6,8% 6,6% -0,4% 14,3% 7,4%

HGBS11 CSHG Brasil Shopping 1.274.394 237,10 221,58 107,0% 1.939 11.626 4,3% 1,52 7,7% 6,0% 2,3% 10,8% 5,1%

XPML11 XP Malls 538.375 108,00 102,47 105,4% 1.691 28.816 2,5% 0,88 9,8% 6,2% 1,0% 15,3% 11,0%

PQDP11 Parque D. Pedro Shopping 730.402 3.062,78 2.940,40 104,2% 153 18.933 1,9% 14,84 5,8% 5,2% 3,0% 4,0% 0,1%
Média 852.855 878,57 841,38 105% 1.677 16.888 2,7% 4,46 7,5% 6,0% 1,5% 11,1% 5,9%

Fundos de Títulos com Lastro Imobiliário

Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
KNCR11 Kinea Rendimentos Imob (CDI) 3.554.719 105,14 104,46 100,7% 2.771 - 9,8% 0,51 5,8% 6,7% 0,2% 10,5% 5,7%

KNIP11 Kinea Índice de Preços 1.940.015 111,17 105,03 105,8% 1.870 - 5,1% 0,55 5,9% 8,1% 2,1% 13,9% 12,1%

HGCR11 CSHG Recebíveis Imobiliários 306.801 118,16 104,60 113,0% 958 - 0,8% 0,97 9,9% 9,5% 4,2% 27,8% 29,4%

MXRF11 Maxi Renda 352.293 11,19 9,65 115,9% 892 - 0,9% 0,06 6,4% 8,7% 10,5% 29,3% 27,5%
Média 1.538.457 86,42 80,94 109% 1.623 - 4,1% 0,52 7,0% 8,2% 4,3% 20,4% 18,7%
Fundos de Fundos (FoF)
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
RBRF11 RBR Fundo de Fundos 166.859 102,75 97,93 104,9% 566 - 0,4% 0,52 6,0% 8,9% 3,8% 14,8% 16,7%

BCFF11 BTG Pactual FoF 522.949 87,90 84,85 103,6% 1.297 - 1,8% 0,58 7,9% 7,7% 3,0% 21,7% 16,6%
Média 344.904 95,33 91,39 104% 931 - 1,1% 0,55 7,0% 8,3% 3,4% 18,3% 16,6%

Fundos de Renda - Educacional

Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
FCFL11 Campus Faria Lima 343.018 2.054,00 1.796,82 114,3% 153 11.076,54 0,9% 11,68 6,8% 5,9% 3,9% -2,4% -2,0%
Média 343.018 2.054,00 1.796,82 114% 153 11.076,54 0,9% 11,68 6,8% 5,9% 3,9% -2,4% -2,0%
Outros Fundos
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
JSRE11 JS Real Estate Multigestão 828.384 102,50 110,39 92,9% 1.219 - 2,2% 0,56 6,6% 6,1% 2,6% 9,8% 2,7%

KNRI11 Kinea Renda Imobiliária 2.320.248 149,46 144,02 103,8% 2.609 4.471 6,2% 0,74 5,9% 6,5% 3,2% -1,7% -0,8%
Média 1.574.316 125,98 127,20 98% 1.914 4.471 4,2% 0,65 6,2% 6,3% 2,9% 4,1% 1,0%

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Glossário
Performance
Os principais eventos recentes da economia brasileira
ABL: Área Bruta Locável

e do
BPS (Basismercado
Point): Unidadeglobal
de medida equivalente a 1/100. Normalmente usado para denotar a diferença (spread)
entre duas taxas

Cap Rate: Lucro operacional em termos anuais / valor de mercado

Cota: Valor da cota negociado em bolsa ajustado por proventos

Cota Justa: Estimativa do valor que a cota pode atingir em bolsa.

Dividend Yield: média dos proventos distribuídos no período multiplicado por 12 períodos e dividido pelo valor de
mercado

Dividend Yield Projetado: Estimativa realizada com base nas receitas recorrentes e premissas definidas pela XP

Lucro Operacional: Receita total obtida com a propriedade menos despesas operacionais

Patrimônio Líquido (PL): Ativos Totais menos Passivos Totais

Patrimônio Líquido (PL)/Cota: Patrimônio Líquido dividido pelo total de cotas emitidas

Performance: Variação da cota acrescida dos proventos obtidos no período dividido pelo valor da cota

Peso no IFIX: Participação do fundo no IFIX (índice de fundos imobiliários)

Rendimentos: Proventos distribuídos por cota em R$

Sharpe: Indicador que permite avaliar a relação entre o retorno e o risco de investimento

TIR: Taxa interna de retorno

Vacância Anunciada: Taxa de vacância informada pelo administrador (física ou financeira), considerando saídas ou
locações anunciadas por fatos relevantes

Vacância Financeira: Proporção da receita potencial que a área vaga teria na receita do fundo considerando o último
aluguel pago

Vacância Física: Proporção que a área vaga representa em relação ao ABL total do empreendimento

Valor de Mercado (VM): Número total de cotas x valor da cota negociado em bolsa

VM/PL: Valor de mercado/Patrimônio Liquido

Volatilidade: é a variação nos preços de ativos negociados no mercado financeiro. Essa medida indica a velocidade o
mercado oscila

Volume Diário: Média diária do volume em R$

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 Fevereiro 2019

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Este relatório de análise foi elaborado pela Rico CTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº
598, de 3 de Maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisã o de
investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informaçõe s
contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Rico não se
responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório.
Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para c ada
perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises
e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à Rico e que estão sujeitas a modificaç ões
sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente
influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela Rico. O analista responsável pelo
conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 598/18 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicaç ão
de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analis tas da
Rico estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores
Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários do Grupo XP. O atendimento de nossos clientes é re alizado
por empregados da Rico. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Ante s de
qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o
seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adeq uados
a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor po de
aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados
futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulaç ões e
os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de
relacionamento da Rico, podendo também ser divulgado no site da Rico. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para
qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da Rico.
A Ouvidoria da Rico tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as
soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 771 5454. SAC. 0800 7 74
0402. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no sit e da
Rico: https://www.rico.com.vc/custos
A Rico se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilizaç ão
deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A
Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros.
Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. De sta
forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário
macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam
identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “ stops” para limitar as possíveis perdas. O
investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada
pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um
investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um
investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma
declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de merc ado, o
cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo
resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio -longo prazo. Não
há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto O investimento em opções é preferencialmente indic ado
para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são
negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado
pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito al to
por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao ca pital
investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de
produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada
pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em
prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dia s e
máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados
livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias
são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais
significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico.
Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar
um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilid ade de
oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o
patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário
macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. Analista: Giancarlo Bruno Gentiluomo – CNPI. Responsável pela
Análise da Rico CTVM S.A (Instrução CVM n°483): Giancarlo Bruno Gentiluomo / giancarlo.gentiluomo@xpi.com.br

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