Este documento examina si el modelo de crecimiento de Solow es consistente con la variación

internacional en el nivel de vida. Muestra que un modelo de Solow aumentado que incluye la
acumulación de capital humano y físico proporciona una excelente descripción de los datos de
todo el país. El documento también examina las implicaciones del modelo de Solow para la
convergencia en los estándares de vida, es decir, si los países pobres tienden a crecer más rápido
que los países ricos. La evidencia indica que, manteniendo constante el crecimiento de la
población y la acumulación de capital, los países convergen aproximadamente a la tasa que
predice el modelo de Solow aumentado

Introducción

Este artículo toma en serio a Robert Solow. En su artículo clásico de 1956, Solow propuso que
comenzáramos el estudio del crecimiento económico asumiendo una función de producción
neoclásica estándar con rendimientos decrecientes del capital. Tomando las tasas de ahorro y
crecimiento de la población como exógenas, mostró que estas dos variables determinan el nivel de
ingreso per cápita en el estado estacionario. Debido a que las tasas de ahorro y crecimiento de la
población varían según los países, los diferentes países alcanzan diferentes estados estables.
Modelo de solow proporciona predicciones comprobables simples sobre cómo estas variables
influyen en el nivel de ingresos del estado estacionario. Cuanto mayor es la tasa de ahorro, más
rico es el país. Cuanto mayor es la tasa de crecimiento de la población, más pobre es el país.

- Este artículo sostiene que las predicciones del modelo de Solow son, en una primera
aproximación, consistentes con la evidencia

- Al examinar los datos disponibles recientemente para un amplio conjunto de países,

encontramos que el ahorro y el crecimiento de la población afectan los ingresos en las direcciones
que Solow predijo. Además, más de la mitad de la variación en el ingreso per cápita entre países
puede explicarse solo por estas dos variables

- Aunque el modelo predice correctamente las direcciones de los efectos del ahorro y el
crecimiento de la población, no predice correctamente las magnitudes

- En los datos, los efectos del ahorro y el crecimiento de la población sobre los ingresos son
demasiado grandes. Para comprender la relación entre el ahorro, el crecimiento de la población y
los ingresos, uno debe ir más allá del modelo de libro de texto de Solow

- Por lo tanto, aumentamos el modelo de Solow al incluir la acumulación de capital humano y

físico

- La exclusión del capital humano del modelo de libro de texto de Solow puede potencialmente
explicar por qué las influencias estimadas del ahorro y el crecimiento de la población parecen
demasiado grandes, por dos razones:

 Primero, para cualquier tasa dada de acumulación de humancapital, un mayor

ahorro o un menor crecimiento de la población conduce a un mayor nivel de
ingresos y, por lo tanto, a un mayor nivel de capital humano; por lo tanto, la
acumulación de capital físico y el crecimiento de la población tienen mayores
 impactos en los ingresos cuando se tiene en cuenta la acumulación de capital
humano.
 Segundo, la acumulación de capital humano puede estar correlacionada con
las tasas de ahorro y las tasas de crecimiento de la población; esto implicaría
que la omisión de la acumulación de capital humano sesga los coeficientes
estimados de ahorro y crecimiento de la población.

- Se ncluye una aproximación para la acumulación de capital humano como una variable
explicativa adicional en nuestras regresiones a través del país. Encontramos que la acumulación de
capital humano de hecho está correlacionada con el ahorro y el crecimiento de la población. La
inclusión de la acumulación de capital humano reduce los efectos estimados del ahorro y el
crecimiento de la población a aproximadamente los valores pronosticados por el modelo de Solow
desgastado-

- Parece que el modelo de Solow aumentado proporciona una explicación casi completa de por
qué algunos países son ricos y otros son pobres.

- Después de desarrollar y probar el modelo de Solow aumentado, examinamos un problema que

ha recibido mucha atención en los últimos años:

 El hecho de que los países no converjan en el ingreso per cápita. Argumentamos que uno
no debe esperar la convergencia. Más bien, el modelo de Solow predice que los países
generalmente alcanzan diferentes estados estables.
 Encontramos que las diferencias en el ahorro y las tasas de crecimiento de la población se
tienen en cuenta, hay una convergencia en aproximadamente la tasa que predice el
modelo

- Finalmente, discutimos las predicciones del modelo de Solow para las variaciones en las tasas
internacionales de retorno y para los movimientos de capital. El modelo predice que los países
pobres deberían tener mayores tasas de retorno al capital físico y humano. Discutimos

- Varias pruebas que uno podría usar para evaluar esta predicción. En contraste con muchos
autores recientes, interpretamos la evidencia disponible sobre las tasas de rendimiento como
generalmente compatible con el modelo de Solow

- En general, los hallazgos reportados en este documento arrojan dudas sobre la tendencia reciente
entre los economistas a descartar el modelo de crecimiento de Solow en favor de los modelos de
crecimiento endógeno que asumen rendimientos constantes o crecientes a escala en el capital. Uno
puede explicar gran parte de la variación en los ingresos de un país a otro mientras se mantiene el
supuesto de rendimientos decrecientes. Sin embargo, esta conclusión no implica que el modelo de
Solow sea una teoría completa del crecimiento: también nos gustaría comprender los
determinantes del ahorro, el crecimiento de la población y el cambio tecnológico mundial, todo lo
cual el modelo de Solow considera exógeno. Tampoco implica que los modelos de crecimiento
endógeno no sean importantes, ya que pueden proporcionar la explicación correcta del cambio
tecnológico mundial. Sin embargo, nuestra conclusión implica que el modelo de Solow da las
respuestas correctas a las preguntas para las que está diseñado.

1. El modelo de libro de texto de Solow

A. el modelo

El modelo de Solow toma como exógenas las tasas de ahorro, crecimiento de la población y
progreso tecnológico. Hay dos insumos, capital y trabajo, a los que se les paga sus productos
marginales. Asumimos una función de producción de Cobb-Douglas, por lo que la producción en el
momento t viene dada por:

La notación es estándar: Y es salida, K capital, L trabajo y A el nivel de tecnología. Se supone que L

y A crecen exógenamente a las tasas n y g:

El número de unidades efectivas de trabajo, A (t) L (t), crece a una tasa n + g.

El modelo supone que se invierte una fracción constante de la producción, s. Definiendo k como el
stock de capital por unidad efectiva de trabajo, k = K / AL, e y como el nivel de producción por
unidad efectiva de trabajo, y = Y / AL, la evolución de k se rige por:

donde (6 símbolo delta) es la tasa de depreciación. La ecuación (4) implica que k converge a un
valor de estado estable k * definido por sk * a = (n + g +6 (símbolo delta)) k *, o:

La relación capital-trabajo de estado estable se relaciona positivamente con la tasa de ahorro y

negativamente con la tasa de crecimiento de la población. Las predicciones centrales del modelo
de Solow se refieren al impacto del ahorro y el crecimiento de la población en el ingreso real.
Sustituyendo (5) en la función de producción y tomando registros, encontramos que el ingreso per
cápita constante es:

Debido a que el modelo asume que los factores son pagados por sus productos marginales,
predice no solo los signos sino también las magnitudes de los coeficientes de ahorro y crecimiento
de la población. Específicamente, dado que la participación del capital en el ingreso (a) es
aproximadamente un tercio, el modelo implica una elasticidad del ingreso per cápita con respecto
a la tasa de ahorro de aproximadamente 0.5 y una elasticidad con respecto a (n + g + 6 (símbolo de
delta)) de aproximadamente -0.5.

B. especificación

-La pregunta natural a considerar es si los datos respaldan las predicciones del modelo de Solow
sobre los determinantes o los niveles de vida. En otras palabras, queremos investigar si el ingreso
real es más alto en países con tasas de ahorro más altas y más bajo en países con valores más altos
de (n + g + 6 (simbolo de delta))

-Suponemos que g y 6 (simbolo de delta) son constantes en todos los países. g refleja
principalmente el avance del conocimiento, que no es específico del país. Y no hay ninguna razón
sólida para esperar que las tasas de depreciación varíen mucho en los distintos países, ni existen
datos que nos permitan estimar las tasas de depreciación específicas de cada país. En contraste, el
término A (0) refleja no solo tecnología, sino recursos, clima e instituciones. , y así; por lo tanto,
puede diferir entre los países. Asumimos que:

-Donde a (símbolo de alfa) es una constante y E es un choque específico del país. Por lo tanto, el
ingreso per cápita de Log en un tiempo dado 0 por simplicidad es:

- La ecuación (7) es nuestra especificación empírica básica en esta sección

-Suponemos que las tasas de ahorro y crecimiento de la población son independientes de los
factores específicos de cada país que cambian la función de producción. Es decir, asumimos que s
y n son independientes de E. Este supuesto implica que podemos estimar la ecuación (7) con
mínimos cuadrados ordinarios (OLS).

-Hay tres razones para hacer este supuesto de independencia. Primero, esta suposición se hace no
solo en el modelo de Solow, sino también en muchos modelos estándar de crecimiento
económico. En cualquier modelo en el que el ahorro y el crecimiento de la población son
endógenos, pero las preferencias son isoelásticas, s y n no se ven afectados por E. En otras
palabras, bajo la utilidad isoelástica, las diferencias permanentes en el nivel de tecnología no
afectan las tasas de ahorro ni las tasas de crecimiento de la población

-En segundo lugar, gran parte del trabajo teórico reciente sobre el crecimiento ha sido motivado
por exámenes informales de las relaciones entre ahorro de la población, crecimiento de la
población e ingresos

 Muchos economistas han afirmado que el modelo de Solow no puede explicar las
diferencias internacionales en los ingresos, y este supuesto fracaso del modelo de Solow
ha estimulado el trabajo sobre la teoría del crecimiento endógeno
“Por ejemplo, Romer [1987, 1989al sugiere que el ahorro tiene una influencia demasiado
grande en el crecimiento y considera que esto es evidencia de externalidades positivas de
 la acumulación de capital. De manera similar, Lucas (I988) afirma que la variación en el
crecimiento de la población no puede explicar ninguna variación sustancial en los ingresos
reales según las líneas previstas por el modelo de Solow”

-Al mantener la suposición de que s y n son independientes de E, podemos determinar si el

examen sistemático de los datos confirma estos juicios informales.

-Tercero, dado que el modelo predice no solo los signos, sino también las magnitudes de los
coeficientes de ahorro y crecimiento de la población, podemos evaluar si hay sesgos importantes
en las estimaciones obtenidas con OLS

-Como se describió anteriormente, los datos sobre acciones de factores implican que, si el modelo
es correcto, las elasticidades de YIL con respecto a s y n + g + 6 (simbolo de delta) son
aproximadamente 0.5 y -0.5. Si OLS produce coeficientes que son sustancialmente diferentes de
estos valores, entonces podemos rechazar la hipótesis conjunta de que el modelo de Solow y
nuestro supuesto de identificación son correctos

- Más bien, estimamos la ecuación (7) por MCO y examinamos la verosimilitud de las cuotas de
factor implícitas. El ajuste de esta regresión muestra el resultado de un ejercicio de contabilidad
de crecimiento realizado con el valor estimado de alfa . Si el valor estimado difiere del valor
obtenido a priori de las participaciones de factores, podemos comparar el ajuste de la regresión
estimada con el ajuste obtenido imponiendo el valor a priori.

C. Datos y muestras

-Los datos son de las Cuentas Nacionales Reales recientemente construidas por Summers y Heston
(1988). El conjunto de datos incluye: Ingresos reales, consumo público y privado, inversión y
población para casi todo el mundo, excepto las economías de planificación central. Los datos son
anuales y abarcan el período 19601985. Medimos n como la tasa promedio de crecimiento de la
población en edad de trabajar, donde la edad laboral se define como de 15 a 64.3 Medimos s
como la participación promedio de la inversión real (incluida la inversión del gobierno) en el PIB
real, y (Y / L) como real El PIB en 1985 dividido por la población en edad de trabajar en ese año.

-Consideramos tres muestras de países:

 La primera y la más completa consiste en todos los países para los que se dispone de
datos distintos de aquellos en los que la producción de petróleo es la industria dominante.
Esta muestra consta de 98 países. Excluimos a los productores de petróleo porque la
mayor parte del PIB registrado para estos países representa la extracción de los recursos
existentes, no el valor agregado; no se debe esperar que los modelos de crecimiento
estándar tengan en cuenta el PIB medido en estos países.
 Nuestra segunda muestra excluye los países cuyos datos reciben una calificación de "D" de
Summers y Heston o cuyas poblaciones en 1960 eran menores a un millón. Esta muestra
consta de 75 países.
 La tercera muestra está formada por los 22 países de la OCDE con poblaciones superiores
a un millón
 D. Resultados

-Estimamos la ecuación (7) con y sin imponer la restricción de que los coeficientes en
ln (s) y ln (n + g + 6 (simbolo de delta)) son iguales en magnitud y opuestos en signo.
Suponemos que (g + 6 (simbolo de delta)) es 0.05; Los cambios razonables en este supuesto
tienen poco efecto en la estimación

- Tres aspectos de los resultados apoyan el modelo de Solow. Primero, los coeficientes de
ahorro y crecimiento de la población tienen los signos predichos y, para dos de las tres
muestras, son altamente significativos. En segundo lugar, la restricción de que los coeficientes
en Ids) y ln (n + g + 6 (simbolo de delta)) son iguales en magnitud y en signo opuesto no se
rechazan en ninguna de las muestras. En tercer lugar, y quizás la más importante, las
diferencias en el ahorro y el crecimiento de la población representan una gran fracción de la
variación en el ingreso per cápita entre países. En la regresión para la muestra intermedia, por
ejemplo, el Rcuadrado ajustado es 0.59. En contraste con la afirmación común de que el
modelo de Solow "explica" la variación entre países en la productividad laboral en gran parte
apelando a las variaciones en las tecnologías, las dos variables fácilmente observables en las
que se enfoca el modelo de Solow representan la mayor parte de la variación en el ingreso per
cápita

- No obstante, el modelo no es del todo exitoso. En particular, los impactos estimados del
ahorro y el crecimiento de la fuerza laboral son mucho más grandes de lo que predice el
modelo. El valor de un implícito por los coeficientes debe ser igual a la participación del capital
en los ingresos, que es aproximadamente un tercio. Las estimaciones, sin embargo, implican
una a que es mucho más alta. Por ejemplo, el a implícito por el coeficiente en la regresión
restringida para la muestra intermedia es 0.59 (con un error estándar de 0.02). Por lo tanto,
los datos contradicen fuertemente la predicción de que alfa = 1/3.

- No obstante, el modelo no es del todo exitoso. En particular, los impactos estimados del
ahorro y el crecimiento de la fuerza laboral son mucho más grandes de lo que predice el
modelo. El valor de un implícito por los coeficientes debe ser igual a la participación del capital
en los ingresos, que es aproximadamente un tercio. Las estimaciones, sin embargo, implican
una a que es mucho más alta. Por ejemplo, el a implícito por el coeficiente en la regresión
restringida para la muestra intermedia es 0.59 (con un error estándar de 0.02). Por lo tanto,
los datos contradicen fuertemente la predicción de que alfa = 1/3.

- Aunque el excelente ajuste de las regresiones simples en la Tabla I es prometedor para la

teoría del crecimiento en general, implica que las teorías basadas en variables fácilmente
observables pueden ser capaces de explicar la mayor parte de la variación a nivel de los países
en el ingreso real; Libro de texto modelo Solow en particular

II. AÑADIR LA ACUMULACIÓN HUMANO-CAPITAL AL MODELO SOLOW

-En esta sección exploramos el efecto de agregar acumulación de capital humano al modelo de
crecimiento de Solow.
 - La inclusión del capital humano puede alterar potencialmente el modelo teórico o el análisis
empírico del crecimiento económico. En el nivel teórico, la contabilidad adecuada del capital
humano puede cambiar la visión que uno tiene de la naturaleza del proceso de crecimiento.
En el nivel empírico, la existencia de capital humano puede alterar el análisis de las diferencias
entre países

- Primero expandimos el modelo de Solow de la Sección I para incluir el capital humano.

Mostramos cómo dejar de lado el capital humano afecta los coeficientes sobre la inversión de
capital físico y el crecimiento de la población. Luego ejecutamos regresiones análogas a las de
la Tabla I

A. el modelo

-Que la función de producción sea:

donde H es el stock de capital humano, y todas las demás variables se definen como antes.
Dejemos que sk sea la fracción del ingreso invertido en capital físico y sh la fracción invertida en
capital humano. La evolución de la economía está determinada por:

- Donde y = Y / M, k = K / M, y h = H / M son cantidades por unidad efectiva de trabajo. Asumimos

que la misma función de producción se aplica al capital humano, al capital físico y al consumo

- Estamos suponiendo que el capital humano se deprecia al mismo ritmo que el capital físico

- Suponemos que (a (alfa) + p (beta)) <1), lo que implica que hay rendimientos decrecientes en
todo el capital. (Si a + P = 1, entonces hay rendimientos a escala constantes en los factores
reproducibles. En este caso, no hay un estado estable para este modelo

- Las ecuaciones (9a) y (9b) implican que la economía converge a un estado estacionario definido
por:

- Sustituir (10) en la función de producción y tomar registros da una ecuación para el ingreso per
cápita similar a la ecuación (6) anterior:
- Esta ecuación muestra cómo el ingreso per cápita depende del crecimiento de la población y la
acumulación de capital físico y humano

- Al igual que el modelo de libro de texto de Solow, el modelo aumentado predice coeficientes en
la ecuación (11) que son funciones de las cuotas de factores. Como antes, alfa es la participación
en el capital físico del ingreso, por lo que esperamos un valor de alfa de alrededor de un tercio.
Calcular un valor razonable de beta, la participación del capital humano, es más difícil

- La ecuación (11) hace dos predicciones sobre las regresiones que se ejecutan en la Sección I, en
las que se ignoró el capital humano.

 Primero, incluso si en (s sub h) es independiente de las otras variables del lado derecho, el
coeficiente en In (s sub k) es mayor que (alfa / (l-alfa)). Debido a que un mayor ahorro
conduce a un mayor ingreso, conduce a un mayor nivel de capital humano en el estado de
equilibrio, incluso si el porcentaje del ingreso dedicado a la acumulación de capital
humano no se modifica. Por lo tanto, la presencia de acumulación de capital humano
aumenta el impacto de la acumulación físico-capital en el ingreso
 Segundo, el coeficiente en ln (n + g + delta) es mayor en valor absoluto que el coeficiente
en ln (s sub k).
 En este modelo, el alto crecimiento de la población reduce el ingreso per cápita debido a
que las cantidades de capital físico y humano deben distribuirse más escasamente entre la
población.

-Existe una forma alternativa de expresar el papel del capital humano en la determinación de los
ingresos en este modelo. La combinación de (11) con la ecuación para el nivel de capital humano
en estado estacionario dado en (10) produce una ecuación para el ingreso en función de la tasa de
inversión en capital físico, la tasa de crecimiento de la población y el nivel de capital humano:

-La ecuación (12) es casi idéntica a la ecuación (6) en la Sección I. En ese modelo, el nivel de capital
humano es un componente del término de error. Debido a que las tasas de ahorro y crecimiento
de la población influyen en h *, se debe esperar que el capital humano esté correlacionado
positivamente con la tasa de ahorro y correlacionada negativamente con el crecimiento
poblacional. Por lo tanto, omitir el término de capital humano sesga los coeficientes de ahorro y
crecimiento de la población.
- El modelo con capital humano sugiere dos formas posibles de modificar nuestras regresiones
anteriores:

 La forma reducida del modelo aumentado, es decir, la ecuación (11), en la que la tasa de
acumulación de capital humano ln (s sub h) se agrega al lado derecho.
 La segunda forma es estimar la ecuación (12), en la cual el nivel de capital humano In (h *)
se agrega al lado derecho.

-Tenga en cuenta que estas regresiones alternativas predicen diferentes coeficientes en los
términos de ahorro y crecimiento de la población. Cuando se prueba el modelo de Solow
aumentado, la pregunta principal es si los datos disponibles sobre el capital humano se
corresponden más con la tasa de acumulación (s sub h) o con el nivel de capital humano (h)

B. datos

- Para implementar el modelo, restringimos nuestro enfoque a la inversión humana en forma de

educación, ignorando así la inversión en salud, entre otras cosas

- La variable, que llamamos ESCUELA, es claramente imperfecta: la edadlos rangos en las dos
series de datos no son exactamente iguales, la variable no incluye el aporte de los profesores, y lo
ignora por completo educación primaria y superior. Sin embargo, si la escuela es proporcional a s
sub h, entonces podemos usarlo para estimar la ecuación (11); el factor de la proporcionalidad
afectará solo el término constante. Comenzamos con datos sobre el fracción de la población
elegible (de 12 a 17 años) inscrita en escuela secundaria, que obtuvimos del anuario de la
UNESCO. Luego multiplicamos esta tasa de matriculación por la fracción de la población en edad
laboral que está en edad escolar (de 15 a 19 años

- La variable, tasa de acumulación de capital humano (s sub h) que mide aproximadamente el

porcentaje de la población en edad de trabajar que está en la escuela secundaria. Comenzamos
con datos sobre la fracción de la población elegible (de 12 a 17 años) inscrita en la escuela
secundaria, que obtuvimos del anuario de la UNESCO. Luego, multiplicamos esta tasa de
inscripción por la fracción de la población en edad de trabajar que está en edad escolar (de 15 a 19
años). Esta variable, que llamamos ESCUELA, es claramente imperfecta: los rangos de edad en las
dos series de datos no son exactamente iguales, la variable no incluye el aporte de los maestros, e
ignora por completo la educación primaria y superior. Sin embargo, si SCHOOL es proporcional a s
sub h, entonces podemos usarlo para estimar la ecuación (11); El factor de proporcionalidad
afectará solo el término constante.

- Esta medida indica que la inversión en capital físico y el crecimiento de la población puede ser
una aproximación de la acumulación de capital humano en las regresiones en la Tabla I. La
correlación entre ESCUELA y I / PIB es de 0.59 para la muestra intermedia, y la correlación entre
ESCUELA y el crecimiento de la población la tasa es -0.38. Por lo tanto, incluyendo la acumulación
de capital humano podría alterar sustancialmente el impacto estimado de la acumulación de
capital físico y el crecimiento de la población en el ingreso per cápita.
 C. resultados

- La Tabla II presenta las regresiones del registro del ingreso per cápita en el registro de la tasa de
inversión, el registro de (n g + 6 (delta)) y el registro del porcentaje de la población en la escuela
secundaria. La medida de human capital entra significativamente en las tres muestras. También
reduce en gran medida el tamaño del coeficiente en la inversión de capital físico y mejora el ajuste
de la regresión en comparación con la Tabla I. Estas tres variables explican casi el 80 por ciento de
la variación en el ingreso per cápita entre países en las muestras no petroleras e intermedias

- Los resultados en la Tabla II apoyan firmemente el modelo de Solow aumentado. La ecuación

(11) muestra que el modelo aumentado predice que los coeficientes en In (I / Y), In (SCHOOL) e In
(n + g + 6 (delta)) suman a cero. La mitad inferior de la Tabla I1 muestra que, para las tres
muestras, esta restricción no se rechaza. Las últimas líneas de la tabla dan los valores de a y p
implícitos por los coeficientes en la regresión restringida. Para muestras no oleosas e intermedias,
alfa y beta son aproximadamente un tercio y son altamente significativas. Las estimaciones para la
OCDE solas son menos precisas

- Concluimos que añadiendo capital humano al modelo de Solow. Mejora su rendimiento. Las
estimaciones de los parámetros parecen razonables. E incluso utilizando un impreciso. poder del
capital humano, podemos disponer de una parte bastante grande de la varianza residual del
modelo

- En los últimos años, los economistas que estudian el crecimiento han recurrido cada vez más a
modelos de crecimiento endógeno. Estos modelos se caracterizan por el supuesto de
rendimientos no decrecientes al conjunto de factores de producción reproducibles

III. CRECIMIENTO ENDÓGENO Y CONVERGENCIA

- Los defensores de los modelos de crecimiento endógeno los presentan como alternativas al
modelo de Solow y los motivan por una supuesta falla empírica del modelo de Solow para explicar
las diferencias entre países

A. Teoría

-El modelo de Solow predice que los países alcanzan diferentes estados estables. En la Sección 11
argumentamos que gran parte de las diferencias entre países en el ingreso per cápita se pueden
atribuir a los diferentes determinantes del estado estacionario en el modelo de crecimiento de
Solow: acumulación de capital humano y físico y crecimiento de la población. Por lo tanto, el
modelo de Solow no predice la convergencia; solo predice que el ingreso per cápita en un país
determinado converge al valor de estado estable de ese país. En otras palabras, el modelo de
Solow predice la convergencia solo después de controlar los determinantes del estado
estacionario, un fenómeno que podría llamarse "convergencia condicional".

- Además, el modelo de Solow hace predicciones cuantitativas sobre la velocidad de convergencia

al estado estacionario. Sea y * el nivel de ingresos en estado estacionario por trabajador efectivo
dado por la ecuación (ll), y sea y (t) el valor real en el momento t. Aproximándose al estado
estacionario, la velocidad de convergencia está dada por:
- El modelo sugiere una regresión natural para estudiar la tasa de convergencia. La ecuación (13)
implica que

-donde y (0) es el ingreso por trabajador efectivo en una fecha inicial. Restando ln (~ (0)) de ambos
lados,

Finalmente, sustituyendo y *:

-Por lo tanto, en el modelo de Solow, el crecimiento del ingreso es una función de los
determinantes del estado estacionario final y del nivel inicial de ingreso

-Los modelos de crecimiento endógeno hacen que las predicciones sean muy diferentes del
modelo de Solow con respecto a la convergencia entre países. En los modelos de crecimiento
endógeno no hay un nivel de ingresos en el estado estable; Las diferencias entre los países en el
ingreso per cápita pueden persistir indefinidamente, incluso si los países tienen las mismas tasas
de ahorro y crecimiento demográfico
 B. resultados

-Ahora probamos las predicciones de convergencia del modelo de Solow. Informamos las
regresiones del cambio en el logaritmo del ingreso per cápita. Durante el período 1960 a 1985 en
el registro de ingresos per cápita en 1960, con y sin control de inversión, el crecimiento de la
población en edad de trabajar, y matrícula escolar

-En la Tabla III, el registro de ingreso per cápita aparece solo en el lado derecho. El coeficiente en
el nivel inicial de ingreso per cápita es ligeramente positivo para la muestra no petrolera y cero
para la muestra intermedia, y para ambas regresiones el R2 ajustado es esencialmente cero. No
hay tendencia a que los países pobres crezcan más rápido en promedio que los países ricos.

-Sin embargo, la Tabla III muestra que hay una tendencia significativa hacia la convergencia en la
muestra de la OCDE. El coeficiente en el nivel inicial de ingreso per cápita es significativamente
negativo, y la R ajustada de la regresión es 0.46.

-La Tabla IV agrega nuestras medidas de las tasas de inversión y crecimiento de la población al
lado derecho de la regresión. En todo tres muestras el coeficiente en el nivel inicial de ingreso
ahora es significativamente negativo; es decir, hay una fuerte evidencia de convergencia. Además,
la inclusión de las tasas de inversión y de crecimiento de la población mejora sustancialmente el
ajuste de la regresión. La Tabla V agrega nuestra medida de capital humano al lado derecho de la
regresión en la tabla IV. Esta nueva variable reduce aún más el coeficiente en el nivel inicial de
ingresos, y de nuevo mejora el ajuste de la regresión

- El panel superior presenta un diagrama de dispersión para nuestra muestra intermedia de la tasa
de crecimiento anual promedio del ingreso per cápita de 1960 a 1985 contra el registro de ingreso
per cápita en 1960. Claramente, no hay evidencia de que los países que comienzan siendo pobres
tienden a crecer más rápido. El segundo panel de la figura desglosa los registros de la tasa de
inversión y (n + g + 6 (delta)) de las variables de nivel de ingreso y tasa de crecimiento. Esta figura
muestra que, si los países no variaran en su inversión y en las tasas de crecimiento de la población,
habría una fuerte tendencia a que los países pobres crezcan más rápido que los ricos. El tercer
panel de la Figura I separa nuestra variable de capital humano, además de la inversión y tasas de
crecimiento poblacional; La tendencia hacia la convergencia es ahora aún más fuerte.

-Los resultados en las Tablas IV y V son notables no solo por el hallazgo de convergencia, sino
también por la velocidad a la que se produce la convergencia. Los valores implícitos de X, el
parámetro que gobierna la velocidad de convergencia, se derivan del coeficiente en In (Y60).

-Los valores en la Tabla IV son mucho más pequeños de lo que predice el modelo de Solow del
libro de texto. Sin embargo, las estimaciones en la Tabla V están más cerca de lo que predice el
modelo de Solow aumentado, por dos razones:

 Primero, el modelo aumentado predice una tasa de convergencia más lenta que el modelo
sin capital humano.
 En segundo lugar, los resultados empíricos, incluido el capital humano, implican una tasa
de convergencia más rápida que los resultados empíricos sin capital humano.
- Por lo tanto, una vez más, la inclusión del capital humano puede ayudar a explicar algunos
resultados que parecen anómalos desde el punto de vista del modelo de Solow del libro de texto.

- La Tabla VI presenta estimaciones de la ecuación (16) que impone la restricción de que los
coeficientes de ln (s sub k), ln (s sub h) y ln (n + g + 6 (delta)) se suman a cero. Encontramos que
esta restricción no es rechazada y que imponerla tiene poco efecto sobre los coeficientes. Las
últimas líneas en la Tabla VI presentan los valores implícitos de a y f3. Las estimaciones de un
rango de 0.38 a 0.48, y las estimaciones de f3 son 0.23 en las tres muestras. En comparación con
los resultados en la Tabla II, estas regresiones otorgan un peso algo mayor al capital físico y un
peso algo menor al capital humano.

- Si los países de la OCDE están lejos de sus estados estables, entonces el crecimiento de la
población y la acumulación de capital aún no han tenido su impacto total en los niveles de vida;
por lo tanto, obtenemos coeficientes estimados más bajos y R 2 más bajos para la OCDE en
especificaciones que no consideran dinámicas fuera de estado estable.

- De manera similar, la mayor importancia de las desviaciones del estado estacionario para la
OCDE explicaría el hallazgo de una mayor convergencia incondicional. Encontramos esta
interpretación plausible: la Segunda Guerra Mundial seguramente causó grandes desviaciones del
estado estacionario, y seguramente tuvo efectos más grandes en la OCDE que en el resto del
mundo. Con un valor de h de 0.02, casi la mitad de la desviación del estado estacionario en 1945
habría permanecido al final de nuestra muestra en 1985.

- En general, nuestra interpretación de la evidencia sobre la convergencia contrasta fuertemente

con la de los defensores del crecimiento endógeno. En particular, creemos que el estudio de la
convergencia no muestra un fracaso del modelo de Solow. Después de controlar las variables que
el modelo de Solow dice que determinan el estado estable, hay convergencia sustancial en el
ingreso per cápita. Además, la convergencia se produce aproximadamente a la velocidad que
predice el modelo.

IV. DIFERENCIALES DE LA TASA DE INTERÉS Y MOVIMIENTOS DE CAPITAL

-Varios economistas, entre ellos Lucas [1988], Barro.[1989], y King y Rebelo (1989), han enfatizado
una objeción al modelo de Solow además de los que hemos abordado hasta ahora: argumentan
que el modelo no explica las diferencias de tasa de retorno o los flujos de capital internacional. En
los modelos de las Secciones I y II, el producto marginal del capital en estado estacionario, neto de
depreciación, es:

Por lo tanto, el producto marginal del capital varía positivamente con la tasa de crecimiento de la
población y negativamente con la tasa de ahorro.

- Debido a que las diferencias entre países en el ahorro y las tasas de crecimiento de la población
son grandes, las diferencias en las tasas de rendimiento también deben ser grandes

-Dos hechos relacionados parecen inconsistentes con estas predicciones. Primero, las diferencias
observadas en las tasas de interés reales parecen más pequeñas que las diferencias predichas en
el producto marginal neto del capital. En segundo lugar, como documentaron por primera vez
Feldstein y Horioka (I980), los países con altas tasas de ahorro tienen altas tasas de inversión
doméstica en lugar de grandes excedentes de cuenta corriente: el capital no fluye de países de
alto ahorro a países de bajo ahorro.

-Si bien estos dos hechos presentan rompecabezas que deben resolverse, es prematuro verlos
como una base para rechazar el modelo de Solow. El modelo de Solow predice que el producto
marginal del capital será alto en los países de bajo ahorro, pero no necesariamente predice que las
tasas de interés reales también serán altas. Uno puede inferir el producto marginal del capital a
partir de las tasas de interés reales de los activos financieros solo si los inversores están
optimizando y los mercados de capital son perfectos. Ambas suposiciones son cuestionables.

- Alguna evidencia de esta interpretación proviene del examen de la variación internacional en la

tasa de ganancia. Si el capital gana su producto marginal, entonces uno puede medir el producto
marginal del capital como:

-Es decir, el rendimiento del capital es igual a la participación del capital en el ingreso (a) dividido
por la relación capital-producción (K / Y). La evidencia disponible indica que la participación del
capital es aproximadamente constante en todos los condados.

-La medición directa de la tasa de ganancia sugiere que existe una gran variación internacional en
el rendimiento del capital.

- La evidencia disponible también indica que el riesgo de expropiación es una de las razones por las
que el capital no se mueve para eliminar estas diferencias en la tasa de ganancia. Es difícil decir
con precisión cuánto de las diferencias observadas en las tasas de ganancia puede explicar este
riesgo de expropiación. Sin embargo, en vista de este riesgo, sería sorprendente que las tasas de
ganancias no fueran al menos algo más altas en los países en desarrollo

- Más evidencia sobre las tasas de retorno proviene de la extensa literatura sobre las diferencias
internacionales en el retorno a la educación. Debido a que los salarios no percibidos son el costo
primario de la educación, la tasa de rendimiento es aproximadamente el porcentaje de aumento
en el salario resultante de un año adicional de escolarización. Informa que cuanto más pobre es el
país, mayor es el retorno a la educación.

-En general, la evidencia sobre el retorno al capital parece ser consistente con el modelo de Solow.
De hecho, se podría argumentar que apoya el modelo de Solow contra la alternativa de los
modelos de crecimiento endógeno. Muchos modelos de crecimiento endógeno asumen
rendimientos constantes a escala en los factores reproducibles de producción; por lo tanto,
implican que la tasa de rendimiento no debe variar con el nivel de desarrollo. Sin embargo, la
medición directa de las tasas de ganancia y el rendimiento de la escolarización indica que la tasa
de rendimiento es mucho mayor en los países pobres.
 CONCLUSIÓN

- Hemos sugerido que las diferencias internacionales en el ingreso per cápita se entienden mejor
utilizando un modelo de crecimiento de Solow aumentado. En este modelo, la producción se
produce a partir del capital físico, el capital humano y el trabajo, y se utiliza para la inversión en
capital físico, la inversión en capital humano y el consumo. Una función de producción que es
consistente con nuestros resultados empíricos es:

Este modelo de crecimiento económico tiene varias implicaciones. Primero, la elasticidad del
ingreso con respecto al stock de capital físico no es sustancialmente diferente de la participación
del capital en el ingreso. Esta conclusión indica, en contraste con la sugerencia de Romer, que el
capital recibe aproximadamente su rendimiento social. En otras palabras, no hay externalidades
sustanciales a la acumulación de capital físico.

- En segundo lugar, a pesar de la ausencia de externalidades, la acumulación de capital físico tiene

un impacto mayor en el ingreso per cápita que el modelo de libro de texto de Solow. Una mayor
tasa de ahorro conduce a mayores ingresos en estado estable, lo que a su vez conduce a un mayor
nivel de capital humano, incluso si la tasa de acumulación de capital humano no se modifica

- En tercer lugar, el crecimiento de la población también tiene un impacto mayor en el ingreso per
cápita de lo que indica el modelo de libro de texto

- Cuarto, nuestro modelo tiene implicaciones para la dinámica de la economía cuando la economía
no está en un estado estable. En contraste con los modelos de crecimiento endógeno, este
modelo predice que los países con tecnologías similares y tasas de acumulación y crecimiento
poblacional deberían converger en el ingreso per cápita

- De manera más general, nuestros resultados indican que el modelo de Solow es coherente con la
evidencia internacional si se reconoce la importancia del capital humano y físico