UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE EL SALVADOR

EL SALVADOR

GUIA No 4 EVALUACION DE ALTERNATIVAS ECONOMICAS

CATEDRA: SECCION:
MATEMATICA FINANCIERA 02

CATEDRATICO: GRUPO:
ING. MARTA EUGENIA BELLOSO H

MODALIDAD: CICLO:
NO PRESENCIAL 02-2018

ESTUDIANTE: # CARNET:
RICARDO ERNESTO ESPERANZA BONILLA 29-3227-2011
JOSE HUMBERTO GOMEZ CARRILLO 03-6462-2012
MARCIAL MOISES GUEVARA RAMOS 29-5050-2016
SANTOS LOPEZ LOPEZ 54-5019-2015
JOSE MIGUEL ORELLANA SAMAYOA 02-5084-2015

SAN SALVADOR, EL SALVADOR. NOVIEMBRE 16, 2018

 Introducción
Todo proyecto de inversión genera efectos o impactos de naturaleza diversa,
directos, indirectos, externos e intangibles. Estos últimos rebasan con mucho las
posibilidades de su medición monetaria y sin embargo no considerarlos resulta
pernicioso por lo que representan en los estados de ánimo y definitiva satisfacción de
la población beneficiaria o perjudicada.

En la valoración económica pueden existir elementos perceptibles por

una comunidad como perjuicio o beneficio, pero que, al momento de su ponderación en
unidades monetarias, sea imposible o altamente difícil materializarlo. En
la economía contemporánea se hacen intentos, por llegar a aproximarse a métodos de
medición que aborden los elementos cualitativos, pero siempre supeditados a una
apreciación subjetiva de la realidad.

No contemplar lo subjetivo o intangible presente en determinados impactos de

una inversión puede alejar de la practica la mejor recomendación para decidir, por lo que
es conveniente intentar alguna metódica que inserte lo cualitativo en lo cuantitativo.

Es por ello que se hace necesario el estudio de diversos índices que repercuten
directamente en la toma de decisiones e influyen directamente en el calculo de
la rentabilidad de una empresa y los proyectos asociados, como lo son el valor presente
neto, la tasa interna de retorno, valor actual neto, entre otros. De igual manera se
estudian los métodos más comunes para calcular la rentabilidad de proyectos de
inversión.

Por lo que en la presente guía analizaremos el método VAN (Valor Actual Neto),

CAUE (Costo Anual Uniforme Equivalente) y TIR (Tasa Interna de Retorno).

 Índice

Introducción .................................................................................................................................................. 2

Índice ............................................................................................................................................................. 3

Objetivo del trabajo ...................................................................................................................................... 4

Objetivo General: ..................................................................................................................................... 4

Objetivos Específicos:............................................................................................................................... 4

Detalle del trabajo ........................................................................................................................................ 5

Apliquemos este análisis, resolviendo algunos ejercicios: ........................................................................... 7

Conclusiones ............................................................................................................................................... 13
 Objetivo del trabajo

Objetivo General:

 Identificar las ventajas y desventajas asociadas a la inversión en un proyecto

antes de la implementación de este.

Objetivos Específicos:

 Utilizar diferente método de análisis útil para adoptar decisiones racionales ante
diferentes alternativas.

 Cuantificar los costos y los beneficios para realizar un análisis económico es

preciso.
 Detalle del trabajo

En la mente de cualquier inversionista, el esquema que se plantea para tomar

una decisión de invertir es: “¿convendrá la inversión? Una inversión conviene a
menos que se pueda recuperar con intereses y deje un excedente. Para ello se
requiere una tasa de interés que le sirva como referencia para poder decidir si
invierte o no. Esta tasa se conoce como tasa de oportunidad del inversionista.
Existen dos métodos de reconocida aceptación universal utilizados para la
evaluación de proyectos de inversión: VALOR ACTUAL NETO (VAN) o valor
presente neto (VPN) y el de la tasa interna de retorno (TIR).
El valor actual neto es una cifra monetaria que resulta de comparar el valor
presente de los ingresos con el valor presente de los egresos en la misma fecha.
Por convencionalismo, se ha determinado el momento cero para hacer esta
comparación, pero es perfectamente válido hacerla en cualquier otra fecha.
El que una empresa genere utilidades, no garantiza su permanencia en el
mercado, Las utilidades por si solas son una medida engañosa sobre su
desempeño, porque no tiene en cuenta el monto de la inversión que las genera.
En una economía capitalista solamente sobreviven en el largo plazo las empresas
rentables y líquidas. ¿Cómo saber si una empresa es rentable?, aparentemente,
cuando al comparar las utilidades obtenidas en un período contable con la
inversión que las genera, el resultado obtenido (rentabilidad operativa) es al
menos igual al costo de la inversión. Pero esta medida es estática.
Los criterios para seleccionar alternativas usando el VAN son:
 Cuando el VAN es mayor a cero la alternativa se debe aceptar
 Cuando el VAN es igual a cero es indiferente aceptar o no la alternativa
 Cuando el VAN es menor que cero, la alternativa se debe rechazar

Las fórmulas necesarias para el cálculo del VAN son todas las de valor presente,
dependiendo si se conocen: valores futuros o anualidades de cualquier tipo.
𝐹 (1+𝑖)𝑛 − 1 (1+𝑖)𝑛 − 1
𝑃= 𝑃=𝐴 ⌈ ⌉ P = A (1+i) ⌈ ⌉ P = A (1+i)-k
(1+𝑖)𝑛 𝑖 (1+𝑖)𝑛 𝑖 (1+𝑖)𝑛
(1+𝑖)𝑛 − 1
⌈ ⌉
𝑖 (1+𝑖)𝑛

Valor presente anualidad vencida anualidad anticipada anualidad diferida

Recuerda
Con tablas de factores es más fácil (en el mismo orden de las fórmulas anteriores)
(P/F, i%, n) (P/A, i%, n) (P/A, i%, n)(1+i) (P/A, i%,
n) (1+i)-k
 Recuerda además que el análisis CAUE o BAUE nos es útil al comparar gastos
o ingresos iguales en periodos de tiempo y para situaciones similares. No olvides
las fórmulas o tablas e factores. Son las mismas solo despeja A, o sea la cuota o
anualidad que sería la forma de analizar dos o más alternativas.
Apliquemos este análisis, resolviendo algunos ejercicios:

1. Se compra una vivienda con el objetivo de arrendarla. Si el costo de dicha

vivienda es $130,000, y hay posibilidades de arrendarla por $800 mensuales
(pagados en forma anticipada, como toda renta de vivienda y su depósito igual
cantidad), analicemos: si la vivienda se arrenda por 36 meses y el dueño luego de
ese periodo de tiempo decide venderla a los inquilinos en $140,000. ¿hizo buen
negocio? Supongamos que la tasa de oportunidad es del 2% mensual y se está
haciendo un análisis VAN.

Solución:

Análisis del arrendamiento:

Descripción Valores
Inversión $130000
Ingresos $800 mensuales (800 *
36 = 28800)
Valor de retorno $140000
Tiempo 36 meses (3 años)

Calculando:
1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑉𝐴𝑁(𝑉𝑖𝑣𝑖𝑒𝑛𝑑𝑎) = 𝐴 [ ]
𝑖
1 − (1 + 0.02)−3
𝑉𝐴𝑁 (𝑉𝑖𝑣𝑖𝑒𝑛𝑑𝑎) = 28800 [ ] + 140000(1.02)−3 − 130000
0.02
1 − (1.02)−3
𝑉𝐴𝑁 = 28800 [ ] + 68631.2410 − 130000
0.02
𝑉𝐴𝑁 = 28800(2.8838) + 131925.12 − 130000
𝑉𝐴𝑁 = 83053.44 + 1925.12

𝑽𝑨𝑵 = 𝟖𝟒𝟗𝟕𝟖. 𝟓𝟔
 Se puede concluir que el negocio es viable ya que el valor es positivo y se
obtendrán ganancias.

Calculo para el pagare 2:

Datos: P = $25,000.00
n = 60 días
i = 10% anual
Calculando:
𝐹 = 𝑃(𝑖𝑛 + 1)
0.10
𝐹 = 25,000.00 [(( ) (60) + 1)]
365
𝐹 = 25,000.00[(0.00027397)(60) + 1]
𝐹 = 25,000.00[0.0164382 + 1]
𝐹 = 25,000.00(1.0164382)
𝐹 = 25,410.96

Valor total = $45,000.00 + $25,205.48 + $25,410.96 = $95,616.44

1. Oferta 3:
Pago contado = $30,000.00
Pagare 1 = $64,000.00 a 30 días plazo con 10% anual de interés
Entonces:
Valor total = Pago contado + pagare 1

Calculo para el pagare 1:

Datos: P = $64,000.00
n = 30 días
i = 10% anual
Calculando:
𝐹 = 𝑃(𝑖𝑛 + 1)
0.10
𝐹 = 64,000.00 [(( ) (30) + 1)]
365
𝐹 = 64,000.00[(0.00027397)(30) + 1]
𝐹 = 64,000.00[0.0082191 + 1]
𝐹 = 64,000.00(1.0082191)
𝐹 = 64,526.03

Valor total = $30,000.00 + 64,526.03 = $94,526.03

Comparando las ofertas:

Oferta 1 = $90,000.00
Oferta 2 = $95,616.44
Oferta 3 = $94,526.03

Por tanto, desde el punto de vista del vendedor del terreno la segunda
oferta es más conveniente ya que el valor total del terreno sería de
$95,616.44, por otra parte, desde la visión del comprador la mejor oferta sería
la primera oferta o sea pagar de contado solo $90,000.00
 2. Se ofrecen dos alternativas de inversión por el mismo valor ($15,000) pero las
condiciones son diferentes. La primera ofrece un pago de $5,500 al final de los
próximos 4 años, mientras que la segunda un pago único al final de los 4 años de
$27,500. Si la TMAR = 15% ¿Cuál alternativa se debe seleccionar? Puedes
practicar haciendo un análisis VAN o si lo prefieres CAUE

Solución:

Año A B
0 - $ 15,000 - $15,000
1 $5,500 0
2 $5,500 0
3 $5,500 0
4 $5,500 27,500

Usando la tabla de factores nos quedaría de la siguiente manera:

VANA = -15,000 + 5,500 (P/A, 15%, 4) = $ 702.5
VANB = -15,000 + 27,500 (P/F, 15%, 4) = 724.5.
La mejor opción es la B ya que nos genera, aunque mínima la diferencia, pero
mejores ganancias.
 3. Al comparar las siguientes alternativas económicas, seleccione la más
conveniente. Haga un análisis de los resultados utilizando una tasa de
rendimiento del 18%. Debe comprarse una maquinaria para suplir necesidades
de producción.
Represente gráficamente los valores y analice.

Alternativa A Alternativa B
Inversión, $ 44,000 23,000
Costo anual de operación, $ 7,000 9,000
Costo de reparación anual, $ 210 350
Mantenimiento cada 2 años, $ - 1900
Mantenimiento cada 5 años, $ 2,500 -
Valor de salvamento, $ 4,000 3,000
Vida útil, años 10 10

Solución:

Diagrama flujo de efectivo para cada proyecto…

ALTERNATIVA A ALTERNATIVA B

Resolviendo para la Alternativa A:

0.18 0.18
𝐴(𝐴) = 7,000 + 44,000 [ ] − 4,000 [ ]
1 − (1.18)−10 (1.18)−10 − 1
𝐴(𝐴) = 7,000 + 44,000[0.222514] − 4,000[0.042514]
𝐴(𝐴) = 7,000 + 9,790.62 − 170.06
𝐴(𝐴) = $ 16,620.56

Resolviendo para la Alternativa B:

𝐴(𝐵) = 9,000 + 23,000[0.222514] − 3,000[0.042514]
𝐴(𝐵) = 9,000 + 5,117.82 − 127.54
𝑨(𝑩) = $ 𝟏𝟑, 𝟗𝟗𝟎. 𝟐𝟖

La alternativa mas favorable es la B, ya que tiene menores costos anuales

4. Analiza estas dos alternativas de compra de maquinaria y toma una decisión
basada en t propio criterio, utiliza una TMAR= 8%
Maquina manual (M) Maquina automática (A)
Inversión $0 $100,000
Capacitación al personal
antes de poner a $0 $20,000
funcionar la maquinaria
Seguro contra
accidentes por cada $1000 cada año $2500 cada año
hombre
Salario por hombre $27,000 cada año $45,000 cada año
Número de trabajadores 7 3

Al final de 5 años estos equipos pueden venderse en $15,000 cada uno

 Conclusiones

 Se ha dicho con razón que las valoraciones estrictamente monetarias para definir
la factibilidad económica social de una inversión es una opción restringida
de medición de impactos generados por esta.

 El método desarrollo en este trabajo, permite constatar que es posible y

conveniente a los fines de seleccionar una alternativa de inversión, considerar los
aspectos subjetivos o de naturaleza intangible, así como los objetivos o
calculables en términos monetarios como son los diferentes conceptos de costos
asociados a las inversiones.