Índices bursátiles: Qué son, para

qué sirven, tipos y ejemplos

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Paco
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Dow Jones, Ibex, Nikkei,

Nasdaq… Son palabras que seguro que te suenan. Su importancia es tal que
suelen copar las portadas de los medios de comunicación de forma
recurrente. Todos ellos son índices bursátiles. En este artículo voy a
explicar qué es un índice bursátil, para qué sirve, los diferentes tipos que hay
y ejemplos de los principales índices bursátiles del mundo.
¿Qué es un índice bursátil?
Un índice bursátil (“stock index”) es un indicador que muestra la variación
del precio de un conjunto de activos cotizados que reúnen unas determinadas
características.

El índice bursátil más antiguo que sigue actualizándose a día de hoy es

el Dow Jones Trasportation Average, compuesto por 11 empresas de
transporte, 9 de ellas de ferrocarriles. Este índice fue creado el 3 de julio de
1.884 por Charles Dow, el histórico periodista y fundador del Wall Street
Journal que ayudó a forjar los mercados tal y como los entendemos hoy en
día.

¿Para qué sirven?

En primer lugar, los índices bursátiles sirven como referencia para conocer
el comportamiento general de determinado tipo de activos.

Relacionada con la función anterior, los índices bursátiles se utilizan

de benchmark o base de comparación para determinar la rentabilidad
relativa de los gestores de fondos e inversores particulares. Por ejemplo, si
un inversor ha tenido una rentabilidad del 15% durante un año, en principio
es una cifra más que aceptable. No obstante, si ese mismo año el índice de
la bolsa en la que invierte hubiese subido un 30%, su rentabilidad relativa
habría sido bastante mediocre.

Por último, los índices bursátiles sirven como referencia para la inversión
pasiva. Los fondos de inversión pasiva o los ETFs indexados sólo tendrán
que replicar a los índices bursátiles para obtener su misma rentabilidad bruta.
En otras palabras, el índice bursátil es la representación de forma simple,
sobre la base de promedios, de cómo se han comportado una serie de
empresas dentro de una industria determinada en el mercado de capitales.

Existen varios tipos de índices dentro del mercado que se van creando
partiendo de los diferentes tipos de industrias que lo componen, o bien dentro
de un tipo de mercado determinado. No existe una regla como tal para su
elaboración, sino que estos son creados sobre la base de diferentes factores
que inciden dentro del segmento al cual se quiera dirigir, y las diferentes
empresas que los generan dan forma en función de lo que entienden es
relevante para tomar decisiones de inversión.

Tipos de índices bursátiles

Existen diferentes clasificaciones de índices bursátiles. Os dejo las tres
clasificaciones más comunes.

Por la procedencia geográfica de sus activos:

 Índices nacionales, compuestos por activos de un mismo país.

 Índices internacionales, compuestos por activos de uno o varios
países extranjeros.
 Índices globales, compuestos por activos de todo el mundo.

Por el tipo de empresas que contienen:

 Índices sectoriales, compuestos por empresas de un sector

determinado.
 Índices intersectoriales, compuestos por todo tipo de empresas.

Por el tipo de activos que contienen:

  Índices de renta variable, compuestos por acciones.
 Índices de renta fija, compuestos de bonos y obligaciones de todo tipo.
 Índices de materias primas, como el petróleo, oro, plata, etc.

Ejemplos de los principales índices

bursátiles del mundo
Principales índices bursátiles
estadounidenses
 Dow Jones Industrial Average: Más conocido como Dow Jones o
simplemente Dow. Está formado por 30 compañías estadounidenses.
 S&P 500: Es un índice compuesto por 500 de las mayores compañías
tanto de la Bolsa de Nueva York (NYSE) como del Nasdaq.
 Nasdaq 100: Es el índice bursátil compuesto por las 100 mayores
compañías no financieras del Nasdaq. Esta compuesto en gran
medida por valores tecnológicos.

Principales índices bursátiles europeos

 Eurostoxx 50: Principal índice bursátil europeo. Abarca las 50
empresas más importantes de la eurozona por capitalización y volumen
de negociación.
 DAX 30: Principal índice alemán con las 30 empresas más importantes
de la bolsa de Frankfurt.
 FTSE 100: Índice de la bolsa de Londres con sus 100 empresas más
importantes. Fue creado por el diario Financial Times.
 CAC 40: Índice con las 40 principales empresas de la bolsa francesa.
  IBEX 35: El principal índice bursátil español con las 35 empresas con
mayor capitalización y liquidez. El nombre “Ibex” es un acrónimo de
“Iberian Index”.

Principales índices bursátiles asiáticos

 Nikkei 225: Principal índice japonés compuesto por las 225 empresas
com mayor liquidez de la bolsa de Tokio. Fue creado por el diario Nihon
Keizai Shinbun.
 SSE Composite Index: Es el índice bursátil chino más importante.
Está compuesto por todas las compañías que cotizan en la bolsa de
Shanghai.
 BSE Sensex: Principal índice bursátil de la India. Está compuesto por
las 30 compañías más importantes que cotizan en la bolsa de Bombay.
 Hang Seng Index: Principal índice bursátil de Hong Kong. Cuenta con
33 compañías. Fue creado por el banco Hang Seng.
 KOSPI: Es el principal índice surcoreano. Cuenta con todas las
empresas que cotizan en este mercado ponderadas según su
capitalización bursátil.

Principales índices bursátiles

sudamericanos
 Bovespa: Principal índice bursátil brasileño. Compuesto por las 50
compañías más importantes que cotizan en la bolsa de Sao Paulo.
 IPC: El IPC (Índice de Precios y Cotizaciones) es el principal índice
mexicano. El magnate Carlos Slim controla aproximadamente un tercio
del valor de las empresas que componen el índice.
 Merval: Es el principal índice argentino con las empresas más
importantes de la bolsa de Buenos Aires.
  IPSA: IPSA es el acrónimo de Índice de Precio Selectivo de Acciones.
Es el principal índice chileno. Está compuesto por 40 acciones.
 IGBVL: Principal índice peruano.
 IGBC Bogotá: Índice compuesto por las 36 compañías más
representativas de Colombia.
 IBC Caracas: Principal índice bursátil de Venezuela compuesto por 16
compañías.
 MSCI Latin America: Índice bursátil que engloba 137 empresas de
Brasil, Chile, Colombia, México y Perú.

Principales índices bursátiles globales

 MSCI World: Índice compuesto por más de 1.600 compañías de 23
países desarrollados.
 MSCI Emerging Markets: Índice compuesto por más de 800 empresas
de países en desarrollo.
 S&P Global 100: Índice compuesto por 100 compañías
multinacionales de todo el mundo.

¿Cómo aplicar los índices bursátiles a la

gestión financiera de inversión?
La pregunta que surge es cómo utilizar esta herramienta dentro de la gestión financiera personal
para el tema de las inversiones.

Los índices bursátiles fungen como punto de referencia a la hora de identificar el

comportamiento que tiene una serie de industrias o mercados dentro de la Bolsa de Valores. Es
decir, a través de ellos se pueden crear, proyecciones financieras que permitan visualizar cómo
se desarrollarán las diferentes actividades de inversión.

Para ello se hace necesario tomar en cuenta tanto el histórico como las tendencias y el tiempo
en el cual se van a hacer las diferentes inversiones, por lo tanto, este tipo de herramienta
requiere de cierto nivel de experticia, de manera que se logre hacer una combinación óptima
dentro del portafolio de inversión, en donde se puedan obtener beneficios satisfactorios con el
menor riesgo posible.

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[1]Características NSYE Composite Index Consultado 18-02-15

[2] Definición Índice Consultado 18-02-15

[3] Definición Índice Bursátil Consultado 18-02-15

[4] Artículo: ¿Cómo llega una compañía a integrar el índice Dow Jones? Consultado 18-02-15

Índice Bursátil
Un índice bursátil sirve para representar la evolución de las empresas de
un país, un determinado sector de la economía o un tipo de activo
financiero. Es un excelente indicador de la economía, como el termómetro
para la temperatura.

Los índices se crean con cestas de valores individuales,

que se llaman valores constituyentes del índice. Es muy útil para poder
analizar las variaciones del precio de varias empresas de un solo vistazo.

Un índice bursátil es un valor numérico, que se calcula según los precios de

mercado de cada uno de los valores que componen ese índice en un
momento determinado. La rentabilidad de un índice es el variación de su
valor de un periodo a otro.

Funciones de los índices bursátiles

Los índices bursátiles se pueden utilizar para una gran cantidad de funciones.
Sus principales usos son:

 Reflejan el sentimiento de mercado.

 Sirven como benchmark o punto de referencia para medir el rendimiento
de un gestor de activos.
 Medir la rentabilidad y el riesgo de un mercado.
 Medir la beta de un activo financiero.
 Crear carteras que imiten el comportamieto del índice.
 Son la base de algunos vehículos de inversión (como los ETFs).

¿Cómo se construye un índice bursátil?

Existen muchas maneras de calcular los índices bursátiles, las principales son
las siguientes:

 Indice de precios
ponderado: Es simplemente la media aritmética del precio de los
valores que componen el índice. Su ventaja es que resulta muy fácil de
calcular, pero el gran problema es que las acciones con los precios más
altos van a tener más influencia en el valor del índice,
independientemente de su influencia real en la economía. Dos
importantes índices que utilizan el método de precios ponderado es
el Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Nikkei Dow Jones Average.
 Indice de capitalización ponderada: se construye según
la capitalización bursátil de cada uno de los valores que forman el índice.
Este tipo de índices es el que más fielmente representa la realidad de lo
que se quiere medir. La mayoría de los índices bursátiles del mundo
utilizan este método de cálculo. Como por ejemplo, el S&P 500 y el IBEX
35.
 Indices de igual ponderación: Se calcula como la media aritmética de
la rentabilidad de cada uno de los valores que componen el índice. No
es un método muy utilizado, ya que hay que estar continuamente
realizando ajustes y tienen mayor influencia los valores con
menor capitalización bursátil. Dos ejemplos de índices que utilizan este
método son el FT 30 y el Value Line Composite Average.

Origen de los índices bursátiles

Los índices bursátiles se comenzaron a utilizar a finales del siglo XIX, gracias a
Charles H. Dow. Este periodista estadounidense fue un gran observador del
mercado de valores y después de observar que las acciones de la mayoría de
las empresas bajaban o subían juntas de precio decidió expresar la tendencia
o nivel del mercado de valores en términos del precio medio de unas cuantas
acciones representativas. Como en su época las empresas más
representativas eran las de ferrocarriles hizo dos índices, uno con las 20
compañías ferroviarias más importantes y otra con 12 acciones de otros tipos
de negocios.

Actualmente existen cientos de índices. Los más importantes no representan

todas las empresas de una economía, ni siquiera todas las que cotizan, si no
que están formados por aquellas que son más significativas (en general, las
más grandes). Por lo tanto, cuando los periodistas hablan de que la bolsa sube
o baja, se están basando en un índice bursátil. Esto es, porque un índice
bursátil es un muy buen indicador económico. Por ejemplo, cuando se dice que
la bolsa española baja un cierto porcentaje, lo que está bajando es el índice
bursátil español, es decir, el IBEX 35, formado por las 35 empresas españolas
más grandes.

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Qué son y cómo se calculan los índices
bursátiles
Publicado el 27/10/2014
 Estamos hartos
de escuchar en los medios de comunicación noticias diarias sobre los índices
bursátiles. Que si el Nasdaq ha subido un 2%, que si el Dow Jones se ha
desplomado un 3% o que el IBEX ha ganado un 3% gracias al buen
comportamiento de las entidades financieras.

Noticias que nos suenan a chino pero que, sin embargo, tienen una gran
repercusión sobre la situación financiera de nuestro país. Buena muestra de
ello es que la mayor parte de los telediarios vespertinos dedican al menos
cinco minutos a hablar sobre los índices bursátiles.

¿Por qué se le da tanta importancia a los índices bursátiles?

PIB, nivel de inflación, tasa de desempleo,... en economía son muchos los
indicadores que los economistas suelen revisar para proporcionar un
diagnóstico aproximado de la situación general.

Sin embargo, todos estos índices tienen un problema: su cálculo no se realiza

a diario por lo que, en caso de que queramos conocer la situación actual de
nuestra economía tendríamos que esperar a la publicación del siguiente valor
de ese indicador en el próximo mes o semana.

Los índices bursátiles salvan este problema. Se trata de un indicador que

informa en tiempo real de la situación agregada del conjunto de empresas que
lo componen. Si un índice baja (o sube), es porque la cotización de las
acciones de la mayor parte de sus empresas (o, al menos, las más
importantes) también están bajando (o subiendo).

En la mayor parte de ocasiones, el aumento o descenso en los niveles del

índice es consecuencia de un evento, económico o político, que tiene
repercusiones sobre la mayor parte de empresas (también llamados valores)
que componen el índice. Por esta razón, existe una relación causa-efecto entre
determinados eventos y la evolución del valor de las acciones de las
empresas, que acaba teniendo repercusiones sobre el índice y, por
consiguiente, sobre el resto de la economía.

¿Qué valores comprende un índice?

Los índices bursátiles agrupan una serie de empresas o valores con un
conjunto de características similares. La mayor parte de ellos tienen como
característica común: la nacionalidad de las empresas que lo componen, como
el IBEX-35, el Nikkei, el CAC 40 o el DAX.

Sin embargo, existen algunos índices bursátiles que agrupan sus valores en
función del sector al que pertenecen. Por ejemplo, el Nasdaq agrupa los
principales valores tecnológicos de Estados Unidos, el DJIA los principales
valores industriales, etc.

Dependiendo del modo de agrupación de las empresas en el índice, éste será

fiel reflejo de la situación nacional, la situación sectorial o, incluso, la situación
temporal de una determinada área económica o financiera.

¿Cómo se mide?
Los índices bursátiles se miden en puntos que dependen de la cotización de
las valores que lo componen, tomando como referencia la fecha en la que el
índice comenzó a funcionar. Por ejemplo, el IBEX se calcula en base 6.000, lo
que significa que, en la fecha en la que comenzó a calcularse, este índice
tenía un valor de 6.000 puntos.

La base es un valor relativo y sin importancia. Da igual elegir una base de

6.000 que de 13.000 puntos. Lo que importa es la evolución de la base desde
el momento en el que comenzó y el momento en el que se quiere realizar el
diagnóstico.

Existen dos métodos para su cálculo: los índices que dan la misma importancia
a todos los valores que lo componen, y aquellos que dan mayor importancia o
ponderación a determinados valores que componen el índice.

En líneas generales, el más utilizado y habitual es el método de la

ponderación, siendo la forma de cálculo utilizada, por ejemplo, para calcular la
evolución del IBEX, que da mayor ponderación a algunas empresas o valores
como, por ejemplo, el Banco Santander, BBVA, Iberdrola o Telefónica.

Una vez sabemos las ponderaciones de cada valor dentro del índice,
tendremos que conocer la evolución de la cotización de las acciones entre el
momento de la apertura y otro momento del tiempo que suele coincidir con el
cierre y realizar la media ponderada con los valores que lo componen.
 Cálculo del valor de un índice: caso práctico
Por ejemplo, si contamos con un índice formado por tres valores cuyas
características son:

 Empresa A: 5 euros por acción y 1.000 acciones.

 Empresa B: 2 euros/acción y 500 acciones.
 Empresa C: 3,5 euros/acción y 20 acciones.
Total valoración de las 3 empresas: 6.070 €.

Si esos son los datos en el cierre de la cotización del día anterior y

actualmente en el mercado suben sus cotizaciones un +0,8%, +0,5% y un
+3,5%, ¿cuál es el Valor del Índice actualmente?

Primero debemos calcular cuánta es la importancia relativa de cada valor con

respecto al total del índice y ponderarlo en porcentaje:

 Valor 1: 5.000 euros de 6.070, lo que resulta un 82,37%

 Valor 2: 1.000 euros de 6.070, lo que resulta un 16,47%
 Valor 3: 70 euros de 6.070, lo que resulta un 1,16%
Por tanto, VI = [(0,8 × 82,37) + (0,5 × 16,47) + (3,5 × 1,16)] 100 = +0.78%

Es decir, el índice habrá subido un 0,78%. Si el valor del índice el día anterior
es, por ejemplo, de 6.000 puntos, este día habrá aumentado hasta los 6.046,8
puntos.

Conclusiones
En definitiva, los índices bursátiles nos van cuantificando la evolución histórica
de cada una de las situaciones económicas y financieras diarias. Es un claro
indicador de la situación del mercado en relación a otro momento de tiempo
anterior y, por tanto, tiene una importancia fundamental.
 Cómo se calcula un índice bursátil

Un índice bursátil es una media de los valores que lo componen. Esta media
puede calcularse teniendo en cuenta la capitalización bursátil de cada valor
o sin tener en cuenta dicha capitalización. Se utilizan para “resumir” el
comportamiento de los diferentes valores que cotizan en un mercado en un
único dato. Supongamos un índice compuesto solamente por 3 valores:

I) Telefónica: Cotiza a 20 euros y su capital social está compuesto por

100 acciones

II) ACS : Cotiza a 40 euros y su capital social está compuesto por

30 acciones

II) Sol Meliá : Cotiza a 10 euros y su capital social está compuesto por
15 acciones.

El cálculo inicial del índice se haría de la siguiente forma:

1) Teniendo en cuenta la capitalización bursátil de cada valor : Este tipo
de índices se llaman ponderados. En primer lugar se calcularía la
capitalización bursátil de cada valor:
  Telefónica = 2.000 euros (20 x 100)

 ACS = 1.200 euros (40 x 30)

 Sol Meliá = 150 euros (10 x 15)

La suma de la capitalización de las 3 empresas sería 3.350 euros (2.000 +

1.200 + 150). Este valor de 3.350 euros podría dejarse como valor inicial del
índice y a partir de ahí ir calculando sus diferencias diarias. El problema es
que sería complicado de seguir porque en este ejemplo he utilizado cifras
muy bajas, pero en la realidad esa cifra sería de varios cientos de miles de
millones de euros (la suma de la capitalización bursátil de todas las
empresas del IBEX 35, por ejemplo) y sería muy complicado seguir su
evolución de una forma ágil. Por eso lo más habitual (por tradición, claridad,
etc.) es establecer un valor de 100 (o cualquier otra cifra redonda como
1.000 ó 10.000) como valor del índice el primer día que se publica. Eso se
hace a través del llamado “divisor” del índice. Es aquella cifra que da un
valor de 100 al dividir la suma de la capitalización del índice entre dicho
divisor. En nuestro caso el divisor sería 33,5 (3.350 / 33,5 = 100).
Por tanto el índice del ejemplo aparecería en los medios de
comunicación el primer día con un valor de 100, gracias al divisor del índice
(33,5 en este caso).

Supongamos que al día siguiente Telefónica cierra a 21 euros (sube 1

euro), ACS a 37 (baja 3 euros) y Sol Meliá cierra a 11 euros (sube 1 euro).
El cálculo del índice el segundo día se haría de la misma forma; suma de la
capitalización bursátil de todas las empresas que componen el índice /
divisor del índice. El divisor no varía (33,5) y la nueva suma de todas las
capitalizaciones sería: 21 x 100 + 37 x 30 + 11 x 15 = 3.375. Por tanto el
valor del índice el segundo día sería 100,75 (3.375 / 33,5), con lo que el
índice habría subido un 0,75%, ya que habría pasado de 100 a 100,75. De
la misma forma se seguiría calculando el valor de este índice en los días y
años sucesivos para establecer su evolución respecto al día anterior.

2) Sin tener en cuenta la capitalización bursátil de cada valor: Estos

índices se llaman no ponderados. El procedimientos es muy similar, la única
diferencia es que en los cálculos no se utiliza la capitalización bursátil de
cada valor. Primero se sumaría el valor de las 3 acciones, que en este caso
sería 70 (20 de Telefónica + 40 de ACS + 10 de Sol Meliá). Después se
hallaría el divisor para que el primer día tuviese un valor de 100; en este
caso el divisor sería 0,70 (70 / 0,70 = 100). Con las mismas variaciones de
las acciones el segundo día el nuevo valor del índice sería 98,57; (21 + 37 +
11) / 0,70 = 98,57. En este caso el índice habría caído un 1,43%, al pasar
de 100 a 98,57.

Vemos que la forma utilizada para calcular el índice es muy importante ,

ya que con los mismos datos en el primer caso la “Bolsa” sube un 0,75% y
en el segundo caso la “Bolsa” ha bajado un 1,43%. El primer método, el que
tiene en cuenta la capitalización, es el más utilizado. El IBEX 35 y el
Eurostoxx 50, por ejemplo, se calculan así. El segundo método es el
utilizado en el conocido Dow Jones de la bolsa estadounidense. Por cierto,
su nombre completo es Dow Jones Industrials Average (DJIA). Hay muchos
índices que tienen en su nombre las palabras “Dow Jones”, pero siempre
que se hace referencia al índice “Dow Jones” sin especificar nada más se
entiende que es el DJIA. Por ejemplo, el Eurostoxx 50 realmente se llama
“Dow Jones Eurostoxx 50”. Dow Jones es la empresa que calcula y publica
todos estos índices.

Cada método tiene sus ventajas y desventajas. En mi opinión es mejor el

que tiene en cuenta la capitalización bursátil, ya que lo considero más
representativo . La principal crítica que se le hace es que en ocasiones el
índice sube pero realmente sólo están subiendo unas pocas empresas (las
más grandes y con mayor peso en el índice), mientras que la mayoría (las
más pequeñas y con menor peso en el índice) están bajando. Esto es cierto,
pero creo que con el otro método es más fácil manipular el índice en una
dirección u otra, ya que con relativamente poco dinero se podría mover la
cotización de las empresas pequeñas y ejercer una gran influencia en los
movimientos del índice. El Dow Jones no tiene empresas tan pequeñas
como el IBEX 35, por lo que este problema no le afecta tanto como podría
afectarle al IBEX 35.
Cuando algún valor tiene un free-float bajo es posible que su peso en el
índice seacorregido a la baja para evitar movimientos artificiales en su
cotización Hay muchos fondos de inversión que replican a los índices y
cuando un valor tiene una capitalización bursátil muy elevada pero pocas
acciones libres en el mercado se producen subidas artificiales al haber
muchos compradores para pocas acciones. Esta fue una de las razones de
la subida de Terra, por ejemplo. Para evitarlo se aplica un factor de
corrección a su capitalización, establecido en un porcentaje. Por ejemplo si
la empresa X tiene un factor de corrección del 30% y una capitalización
bursátil de 20.000 millones de euros a la hora de calcular el valor del índice
se haría con una capitalización estimada de 6.000 milones de euros (30%
de 20.000).

Para evitar que las ampliaciones de capital, splits, contra-splits, etc.

supusieran cambios muy bruscos en los valores del índice, distorsionándolo
por completo, cada vez que una empresa realiza una operación de este tipo
se modifica el divisor del índice, de forma que no se vea afectado por estas
operaciones.

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