ÍNDICE

PÁG.

INTRODUCCIÓN .................................................................................................... 1
1. CONCEPTO ........................................................................................................ 2
2. UTILIDAD DE LOS BONOS .................................Error! Bookmark not defined.
3. TÍTULOS NOMINATIVOS A LA ORDEN O AL PORTADOR .... Error! Bookmark
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4. TÍTULOS REPRESENTATIVOS DE BONOS ......Error! Bookmark not defined.
5. CONTENIDO ........................................................Error! Bookmark not defined.
6. VALOR TOTAL DE LA EMISIÓN .........................Error! Bookmark not defined.
7. PUBLICACIÓN DE BALANCE .............................Error! Bookmark not defined.
8. CREACIÓN DE TÍTULOS POR VOLUNTAD UNILATERAL DE LA SOCIEDAD
.................................................................................Error! Bookmark not defined.
9. SEGURO CONTRA INCENDIO Y OTROS RIESGOS ....... Error! Bookmark not
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10. DESIGNACIÓN DEL REPRESENTANTE DE LOS TENEDORES DE BONOS
.................................................................................Error! Bookmark not defined.
11. ASAMBLEA GENERAL ......................................Error! Bookmark not defined.
12. DEPOSITO EN UN BANCO DEL IMPORTE DE LOS TÍTULOS SORTEADOS
.................................................................................Error! Bookmark not defined.
13. PRESCRIPCIÓN DE INTERESES .....................Error! Bookmark not defined.
14. BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES ........Error! Bookmark not defined.
15. PREFERENCIA DE LOS ACCIONISTAS...........Error! Bookmark not defined.
16. BONOS BANCARIOS ........................................Error! Bookmark not defined.
1.7. BANCO DEPOSITARIO ....................................Error! Bookmark not defined.
18. VENCIMIENTO DE TÍTULOS ............................Error! Bookmark not defined.
19. PRESCRIPCIÓN ................................................Error! Bookmark not defined.
20. LEGISLACIÓN NACIONAL ................................Error! Bookmark not defined.
20.1. ¿Qué es un bono o debentur?.........................Error! Bookmark not defined.
20.2. ¿Qué características tienen los bonos o debentures? .. Error! Bookmark not
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20.3. ¿Qué requisitos deben contener los bonos o debentures? .. Error! Bookmark
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20.4. El tipo de interés. .............................................Error! Bookmark not defined.
20.5. ¿Cuál es el valor máximo que puede tener una emisión de bonos? ...... Error!
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20.6. ¿Qué requisitos debe contener el acta de la junta general extraordinaria de
accionistas que autorice la emisión de bonos? ........Error! Bookmark not defined.
20.7. ¿Qué obligaciones posee la sociedad emisora de bonos? .. Error! Bookmark
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20.8. ¿Cómo se organizan los adquirentes o tenedores de bonos? ............... Error!
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20.9. ¿Quién puede ser designado como representante común de los tenedores
de bonos?.................................................................Error! Bookmark not defined.
20.10. ¿Qué funciones posee el representante común de los tenedores de bonos?
.................................................................................Error! Bookmark not defined.
20.11. ¿El representante común de los tenedores de bonos puede asistir a las
juntas de accionistas de la sociedad emisora? ........Error! Bookmark not defined.
22. REQUISITOS EMISIÓN DE BONOS DE INSTITUCIÓN FINANCIERA DE
DESARROLLO - IFD ................................................Error! Bookmark not defined.
CONCLUSIONES.................................................................................................. 10
BIBLIOGRAFÍA ..................................................................................................... 11
 BONOS O DEBENTURES

INTRODUCCIÓN

Los bonos tienen una serie de características que hay que tener en cuenta. Todos
estos factores influyen en la determinación del valor de un bono y en hasta qué
punto encajan en su cartera.

A partir de esa concepción que en el presente estudio se realizará una descripción

conceptual de los bonos, la identificación de la definición de los debentures, la
naturaleza jurídica, la diferencia entre el bono y la acción.

Además de ellos se determinará el contenido que debe tener un bono, cuál

vendría a ser el valor total de la emisión, el contenido del acta de autorización para
luego realizar el ofrecimiento de venta al pública, la designación del representante
común, la Asamblea General y por último los fundamentos de la emisión de bonos.

1
1. CONCEPTO

Los bonos son títulos-valores que incorporan una alícuota parte de un crédito
colectivo constituido a cargo de la sociedad o entidad emisora.

“Las sociedades por acciones pueden emitir títulos distintos de las acciones que
sin formar parte del capital, confieren el derecho a percibir un interés y reembolso
de su valor”. (Carlos Morales Guillen).1

Por otro lado el Artículo 642 del Código de Comercio, establece que “Los bonos o
debentures son títulos valores que incorpora una parte alícuota de un crédito
colectivo constituido a cargo de la sociedad o entidad emisora.

Las sociedades por acción y los órganos autónomos de la Administración pública

pueden emitir títulos distintos de las acciones, que sin formar parte del capital
confiere el derecho a percibir un interés y al reembolso de su valor.

2. DEBENTURES

La palabra exacta en castellano es “obligación”, empero se emplea comúnmente

el término inglés “debeture” que teniendo su origen en el latin significa deber, o
más propiamente deuda, obligación de pagar.

La obligación o debenture según el tratadista del Derecho Comercial, Dr. Castillo;

“Es un derecho de crédito, representado por el título en el cual se materializa” es
decir un papel representativo en dinero emitido principalmente por las entidades
anónimas.

Las empresas o las administraciones públicas autónomas recurren a esta

operación financiera, cuando requieren capitales superiores a los recursos con
que cuenta.

1
Camargo Marín Víctor. Derecho Comercial Boliviano. Quinta Edición Actualizada. La Paz-Bolivia, página 167.

2
También puede ocurrir, que la marcha floreciente de los socios aconseje nuevas
inversiones que aumenten las ganancias o que resultado de la operación es
desfavorable qué ocasionan pérdidas exija nuevas operaciones de capital para
continuar con la actividad.

También se utiliza cuando no se intenta la solución del aumento de capital, porque

no se requiere el ingreso de nuevos socios que puedan después disputar la
dirección social o por otras razones se busca y se obtiene la solución mediante un
empréstito o crédito colectivo a través de la emisión de obligaciones.

Donde los debenturistas y obligacionistas no intervienen sino de un modo relativo

en la vida de la sociedad y en una relación temporal que desaparecerá
amortizadas que sean las obligaciones.

3. NATURALEZA JURÍDICA DE LOS BONOS Y DEBENTURES.

Los franceses lo toman como un préstamo colectivo, fundados en el concepto de

que la colectividad de tenedores constituye una sociedad actual que hace
préstamo a la sociedad emisora de los títulos o bonos.

Para Rodríguez bonos o debentures es la del título de participación con que

además de los derechos de percibir los intereses en las fechas acordadas y las
restricciones del importe fraccionario del crédito, el tenedor tiene una serie de
derechos que añaden a la vida de la sociedad.

Según Fernández; debentures son los títulos negociables emitidos por una entidad
legalmente autorizada, en forma de prestito generalmente a largo plazo, con
intereses y amortizaciones determinados y con o sin garantía.

Para Rodríguez, es el título o valor en el que se incorporan los derechos y

obligaciones del tenedor, como expresión fraccionaria de un crédito colectivo
concedido a la sociedad.

3
3.1. Artículo 643 títulos nominativos a la o al portador.

 Los bonos pueden ser nominativos ala orden o al portador y tienen igual valor
nominal que será de 100 bolivianos o múltiplos de 100.
 Los bonos pueden emitirse en moneda extranjera reunidos los requisitos
legales que rigen la materia.

3.2. Bonos nominativos.

 Se emiten a favor de persona determinada y se transmiten mediante anotación

en su texto y en el registro de obligaciones que elevará la entidad emisora
(Artículo 516)
 Los que son a la orden deben ser emitidos con esa cláusula y se transmiten
por endoso (Artículo 520)
 Son al portador constando la cláusula respectiva se transmiten por la simple
tradición del documento (Artículo 539)
 Su valor nominal es el mismo que para las cuotas y acciones de las
sociedades limitadas, anónimas o comanditas por acción.

3.3. Artículo 644 Títulos representativos de bonos.

Los bonos pueden ser emitidos en series diferentes, pero dentro de cada serie
confiere a sus tenedores iguales derechos. El acto de creación que contraríe este
precepto es nulo y cualquier tenedor puede demandar la declaración de nulidad.

El bono puede llevar adheridos cupones en cada cupón, se indicará el título al cual
pertenece su número valor y fecha de exigibilidad, no puede emitirse nueva serie
mientras la anterior no esté totalmente colocada.

El bono como la acción consta en un título negociable es indivisible y es un bien

mueble.

4
La acción es el título en que se incorporan los derechos y obligaciones adherentes
a la calidad de socio,

El bono es el título en que se incorporan los derechos y obligaciones del acreedor

fraccionario del empréstito colectivo concedido a la sociedad.

4. DIFERENCIA ENTRE EL BONO Y LA ACCIÓN

1. La acción representa una parte del capital.

Es una fracción de un crédito a cargo de la sociedad
2. El bono siempre tiene preferencia respecto de la acción sobre el efectivo
social.
3. El bono sí produce un interés fijo tenga o no tenga ganancias la sociedad.
La acción sólo tiene un dividendo variable y aleatorio porque está ligada a la
suerte de los negocios de la sociedad.
4. Los deben turistas no pueden intervenir en la gestión social salvo la
intervención mediante un representante con funciones de mero control.
En cambio los accionistas tienen voz y voto en las asambleas y el gobierno de
la sociedad de acuerdo a sus está tutos.
5. La amortización del bono por sorteo y a la par como pago de una deuda.
La amortización de las acciones puede efectuarse excepcionalmente en
algunas sociedades
6. La amortización extingue la obligación o bono.
La acción puede dejarla subsistente como acción de Disfrute con derecho a
beneficios sociales.

Los bonos pueden distinguirse según su sujeto emisora la designación del

titular.

 Son comunes o privados los emitidos por las sociedades anónimas o de

economía mixta porque son personas de derecho privado.

5
 Son públicos los que emiten el estado las entidades y empresas del estado
(Artículo 742 y 785)

Según la denominación del titular son:

 Nominativos a la orden y al portador

 Por razón de la garantía pueden ser bonos sin garantía o con garantía

5. CONTENIDO2

1. La palabra "bono" y la fecha de su expedición;

2. El nombre de la sociedad o entidad emisora, su objeto y su domicilio;

3. El monto del capital suscrito, el pagado y la reserva legal de la sociedad, así

como un resumen del activo y pasivo, según el resultado de la auditoria que
deberá practicarse precisamente para proceder a la emisión de los bonos;
4. El importe de la emisión, con expresión del número y valor nominal de los
bonos, así como la serie y número;

5. El tipo de interés;

6. La indicación de la cantidad efectivamente recibida por la sociedad creadora, en

los casos en que la emisión se coloque bajo la par o mediante el pago de
comisiones;

7. La forma, el lugar y plazo para amortizar el capital y pagar los intereses;

8. Las garantías específicas que se constituyan, así como los datos de su

inscripción en el registro correspondiente;

2
Camargo Marín Víctor. Derecho Comercial Boliviano. Quinta Edición Actualizada. La Paz-Bolivia.

6
9. El número, fecha y notaría en la cual se hubieran protocolizado los documentos
que autoricen la emisión de los bonos y el balance general consolidado y la
providencia de la Dirección de Sociedades por Acciones que hubiera otorgado el
permiso;

10. Las demás indicaciones que, en concepto de la autoridad administrativa

fiscalizadora, fueren indispensables y convenientes.

Los bonos llevarán la firma de los representantes legales de la sociedad emisora o

de las personas autorizadas para el efecto, que garantice la autenticidad del
documento, a juicio de la autoridad administrativa fiscalizadora.

6. VALOR TOTAL DE LA EMISIÓN

El valor total de la emisión o emisiones no debe exceder del monto del capital
social y reservas libres con deducción de las utilidades repartibles consignadas en
el balance practicado previamente al acto de creación, a menos que los bonos se
hayan creado para destinar su importe a la adquisición de bines de capital por la
sociedad. En este caso la suma excedente del capital social y reservas libres
puede ser “hasta las tres cuartas parte del valor de los vienes” (modificado por la
Ley del Mercado de Valores).

De acuerdo al Artículo 647 del Código de comercio establece que “El Valor total de
la emisión o emisiones no debe exceder del monto del capital social y reservas
libres con deducción de las utilidades repartibles consignadas en el balance
practicado previamente al acto de creación, a menos que los bonos se hayan
creado para destinar su importe a la adquisición de bienes de capital por la
sociedad. En este caso, la suma excedente del capital social y reservas libres
puede ser hasta tres cuartas partes del valor de los bienes”.

7
7. CONTENIDO DEL ACTA DE AUTORIZACIÓN PARA LA CREACIÓN DE
BONOS

El Acta de la Junta General Extraordinaria que autorice la creación de bonos

tendrá los siguientes requisitos:

1. Todo el contenido de los bonos anteriormente indicados.

2. La inserción del balance practicado para la creación de los bonos.
3. La especificación, cuando corresponda, de las garantías constituidas.
4. En su caso la indicación pormenorizada de los bines a adquirirse con el
importe de la colocación de los títulos, y
5. La designación de los representantes o fideicomisarios encargados de suscribir
los títulos a nombre de la sociedad emisora.

El Artículo 651 establece que “El Acta de la junta general extraordinaria que
autorice la creación de bonos contendrá los siguientes requisitos:

1) Los datos referidos por los incisos 1) al 10) del artículo 645:
2) La inserción del balance practicado para la creación de los bonos;
3) La especificación, cuando corresponda, de las garantías constituidas;
4) En su caso la indicación pormenorizada de los bienes a adquirirse con el
importe de la colocación de los títulos, y
5) La designación de los representantes encargados de suscribir los títulos a
nombre de la sociedad emisora”.

8. OFRECIMIENTO DE VENTA AL PÚBLICO

Si los títulos se ofrecen en venta al público, los anuncios o la propaganda

correspondiente, contendrán todos los datos indicados anteriormente. (Art. 652).

8
9. DESIGNACIÓN DEL REPRESENTANTE COMÚN DE LOS TENEDORES DE
BONOS

Los adquirentes de bonos se reunirán en asamblea convocada por los

representantes de la sociedad emisora, con el objeto de designar por simple
mayoría al representante común de los tenedores de bonos, que podrá recaer en
una entidad bancaria, estableciendo tanto el monto de su remuneración como la
constancia de su aceptación del cargo. El representante deberá cerciorarse, en su
caso, de la existencia y el valor de los bienes que constituyan las garantías
especificas y comprobar los datos contables manifestados por la sociedad. (Art.
654 del Código de Comercio).

10. ASAMBLEA GENERAL

Los tenedores de bonos podrán reunirse en asamblea general cuando sean

convocados por la entidad emisora o deudora, por el representante común o
solicitada por un grupo de tenedores de títulos. (Art. 657).

11. FUNDAMENTO DE LA EMISIÓN DE BONOS

Las sociedades por acciones dentro de las alternativas de su desenvolvimiento

económico financiero y en particular frente a las situaciones de ampliación de sus
actividades, muchas veces precisan y necesitan aumentar sus capitales y para ello
se ven precisados a recurrir al crédito por medio de préstamos colectivos, que
constituyen los medios más adecuados para la adquisición de fuertes sumas de
dinero para cumplir el lleno de su contenido.

12. GARANTÍAS DE STAS OBLIGACIONES

La emisión de bonos, pueden emitirse “sin garantía”, con garantía especial o con
garantía flotante.

9
Las primeras no se hallan respaldadas con ninguna garantía concreta, constituyen
a sus titulares en simples acreedores quirografarios de la sociedad emisora, que
carecen de todo privilegio, porque la inexistencia de una garantía importa la
inexistencia de privilegio.

La garantía especial se constituye, mediante hipoteca o prenda, sobre uno o

varios inmuebles de la sociedad emisora.

Finalmente, la garantía flotante consiste en un gravamen indeterminado, o sea, de

índole genérico.

CONCLUSIONES

A manera de conclusión el bono constituye el principal representante de los

instrumentos de renta fija. Un bono es un instrumento en el cual el emisor
(deudor/prestatario) promete pagar al prestamista/inversionista, la cantidad
prestada más cierto monto de intereses durante un período, donde la tasa de
intereses y el lapso se encuentran normalmente previamente especificado y por lo
tanto son de mutua aceptación.

Los bonos poseen un conjunto de características que resultan importantes de

describir brevemente, para la mejor comprensión del comportamiento y la
relevancia de los mismos. Tales características varían considerablemente de un
emisor a otro, y pueden ser respecto a la fecha de vencimiento, tipo de interés,
periocidad de los cupones, precios de emisión y amortización, cláusulas de
amortización y otras condiciones de la emisión, así como la existencia o no de
posibilidades de convertibilidad, garantías ofrecidas, etc.

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BIBLIOGRAFÍA

Camargo Marín Víctor. Derecho Comercial Boliviano. Quinta Edición Actualizada.

La Paz-Bolivia.

Código de Comercio. Gaceta Oficial de Bolivia. La Paz-Bolivia.

www.fundempresa.org.bo

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