UNIVERSIDAD ANDINA DEL CUSCO

Escuela de Posgrado
Maestria en Administración de Negocios

Curso: Mercado Financiero y de Valores

Sesiones 1-3: Introducción a las finanzas

Mg. Guillermo Mosqueira Lovón

CURSO: MERCADO FINANCIERO Y DE VALORES - G. Mosqueira L.
Lima, 04 de Enero 2019. 1
Presentación personal
• Dr. ( c ) en Economía - Universidad Nacional Mayor de San Marcos (UNMSM)
• Maestrías: en Universidad ESAN y en la Pontifica Universidad Católica del Perú
(PUCP).
• Economista - Universidad nacional San Antonio Abad del Cusco (UNSAAC).
• Diplomados: Universidad de Chile, Universidad de Miami – USA y Universidad de Los
Andes Colombia.

DESEMPEÑO PROFESIONAL
• 30 años - gerencia, administración y finanzas en instituciones privadas.
• Gerencia pública en el área de financiamiento.
• Investigación, gestión de proyectos en organizaciones no gubernamentales.
• Asesor de Empresas
• Docencia Universitaria: UPCH, UNMSM, PUCP, UNSAAC, entre otras.
Información de contacto: guillermo.mosqueira@upch.pe Cel. 998879953
2
Presentación personal

Nombres y apellidos:
Profesión:
Ocupación:
Función que desempeña:

3
 Contenido esquemático

•Pre test Bolsas de Fuentes de

•Las finanzas corporativas Corporaciones
valores •Valores presentes •Visión general de riesgos Financiamiento
•La gerencia corporativa •Objetivos de la corporación corporativos.
•Gobierno corporativo •Las fusiones. •Riesgos financieros •Apalancar
•Corporaciones y bolsa •La reestructuración •Fuentes
•Bolsa de valores Perú corporativa.
•Funciona? •Gobierno y control
Mercado corporativos alrededor del
mundo
financiero y de
Valor Riesgo
valores

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 Las reglas de juego
• Calificación vigesimal, nota aprobatoria 11.

• No presentarse al examen o no entregar trabajos en fechas

definidas, la nota es cero (0).

• Las notas se entregarán a 7 días-calendario después del

examen. Reclamos hasta 3 días después de entregada.

• Asistencia: permite evaluar la participación en clase.

• Trabajo individual, lecturas y prácticas se entregan en la

semana siguiente: formato digital e impreso.

• Delegado del curso: ayuda al control de la asistencia. Traslada

preocupación de alumnos.

• Fraude: se retira la prueba, nota cero (0) e informe a la Dirección de pregrado.

• No al plagio. 5
Evaluación

Tipo de Evaluación Peso

Trabajo práctico individual 40%

Lecturas, prácticas dirigidas y estudio de casos – se 30%

refleja por la asistencia a clases y participación.
Examen Final 30%

Total 100%

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 Trabajo individual
1. Trabajo sobre la necesidades de financiamiento de una empresa (institución) seleccionada en la primera
sesión. La empresa debe cotizar en la bolsa.

2. Formato de informe financiero de una empresa para acceso a financiamiento.

3. Requiere un análisis del contexto exhaustivo – nacional e internacional e implicancias.

4. Es individual porque debe reflejar el trabajo de cada participante.

5. Definida o seleccionada una institución por un maestrista, otro maestrista no puede elegir la misma
empresa.

6. Se califica la argumentación y la calidad del caso.

7. Se presenta en formato power point, en la última sesión. Presentación a Directorio – 10 minutos. Se entrega
el trabajo en formato impreso y digital en archivos originales para verificar los cálculos en Excel y el texto en
Word.

7
Temas de trabajo individual
1. Riesgo: Riesgo y rendimiento: el modelo de valuación de activos de capital
(CAPM), teoría de valuación por arbitraje, costo de capital y presupuesto de
capital.
2. Estructura de capital y política de dividendos.
3. Opciones, futuros y finanzas corporativas.
4. Costo de capital y política financiera.
5. Apalancamiento y estructura de capital.
6. Cotizaciones en bolsa de valores, ampliación de acciones, venta.

8
Test de entrada
Análisis del entorno
Envejecimiento
Aspecto politico
poblacional

Aspectos
sociales y Urbanización
Institución / poblacional
culturales
empresa

Evolución de la Aspectos
pobreza económicos

Población y
mercado laboral
 Índice de Gini
Coeficiente de Gini. Mide
la desigualdad en los ingresos,
El coeficiente de Gini es un
número entre 0 y 1,
0 =perfecta igualdad (todos tienen
los mismos ingresos)
1=Perfecta desigualdad (una
persona tiene todos los ingresos y
los demás ninguno).
Una variación de dos céntesimas
del coeficiente de Gini (o dos
unidades del índice) equivale a
una distribución de un 7% de
riqueza del sector más pobre de la
población (por debajo de la
mediana) al más rico (por encima
de la mediana).
Índice de Desarrollo
Humano - IDH
Indicador sintético de
dimensiones: tener una
vida larga y saludable
(Esperanza de vida al
nacer).
Adquirir conocimientos
(Años promedio de
escolaridad de los
adultos de 25 años o
más y por los años
esperados de
escolaridad de los niños
en edad escolar).
Disfrutar de un nivel de
vida digno (al INB per
cápita.1).
13
Las economías más sanas de Latinoamérica
2018: ¿El año de América Latina?
Análisis del entorno
Análisis del entorno
 ¿Qué afectan el precio de las acciones / valor de
empresas?
• Los mercados de valores pueden ser volátiles, y las razones
determinadas por las que las acciones suben y caen puede ser
complejas. Unos directamente otros indirectamente. Peter Lynch,
hay una razón por la que las empresas -y sus acciones- actúan de la
forma en que lo hacen.
• Desarrollos internos. Fusiones, adquisiciones, suspensión de
dividendos, desarrollo productos innovadores, contratación o
despido de ejecutivos y denuncias de fraude o negligencias.
Variaciones de precios más drásticas cuando estos desarrollos
internos son inesperados.
• Sucesos mundiales. Guerras y disturbios civiles, desastres
naturales y terrorismo.
• Inflación y tasas de Interés. Una de las influencias más previsibles
del mercado de valores son los ajustes periódicos de las tasas de
interés de la Reserva Federal de EE.UU. para combatir la inflación.
 ¿Qué afectan el precio de las acciones?
• Tasas de cambio. Impacto sobre precio y el valor de
acciones en el extranjero, cambia el costo de hacer
negocios en un país. A largo plazo las tasas de
cambio se afectan por fuerzas del mercado oferta y
la demanda y el precio de paridad de compra. A
corto plazo, impulsados por noticias, eventos y
comercio de acciones a futuro.

• Despliegue publicitario. Campañas sobre una

empresa, nuevos productos, servicios, blogs de
Internet, influencers, prensa, informes pueden crear
expectativas sobre el desempeño de las empresas y
variación en el precio de acciones. Aval de
autoridades bursátiles (Warren Buffet, Peter Lynch y
George Soros), afectan el movimiento de los
mercados.
 Ética y finanzas
• Ética proviene del griego ethika, de ethos, ‘comportamiento’, ‘costumbre’,
principios o pautas de la conducta humana. (No es moral (del latín mores,
‘costumbre’) (normativo).
• Finanzas pagar o finiquitar una deuda; viene de la raíz latina finis, que
quiere decir” fin o terminación de algo”
• La ética financiera es el termino que se refiere a la conducta honrada y
honesta de los involucrados en actividades financieras, es
criterio robos
Problemas: para reflejar el bienestar
de empleados, de las
excusas formas legales
mentirosas, altas utasas
obligaciones
por comisiones injustas pocos
conductuales incorporadas en las decisiones financieras y
consumidores saben que las comisiones son negociables, inexistencia del secreto bancario,
en la corporación.
consideraciones éticas que tipifican la banca “comercial” pequeña. En grandes corporaciones
• Confianza
sobornos - reputación
a poderes eselunacceso
públicos, activoaylaa información
su vez, uno de sus primeros
privilegiada; la evasión de impuestos y el
problemas éticos.
espionaje.

21
 Ética y finanzas
• GOBIERNO CORPORATIVO. Las normas y valores éticos,
responsabilidades, derechos, obligaciones definidos por la
corporación para el actuar de sus stakeholders; para lograr sus
objetivos.

• 4. LEY SARBANES-OXLEY DE 2002 . Problema: 1) revelaciones falsas de

informes financieros y otros comunicados informativos y 2) conflictos
de intereses encubiertos entre las corporaciones y sus colaboradores.
• Objetivo eliminar problemas de revelación de información y conflictos
de intereses que habían surgido.
• Vigilancia; regulaciones y controles de auditoria; sanciones a
directivos. Fortaleció: requisitos de revelación de información
contable, normas éticas para funcionarios corporativos; normas para
conflictos de intereses de analistas; directivos corporativos publicaran
en forma inmediata venta de acciones y aumentó la autoridad.

22
Los principios de la ética.
LOS PRINCIPIOS DE LA ÉTICA FINANCIERA
• ACTORES: Estado, inversionistas, profesionales,
técnicos, clientes, sociedad civil, colaboradores,
proveedores, gobiernos y población en general.
• ¿La acción es arbitraria o caprichosa?¿Señala
injustamente a un individuo o a ungrupo?
• ¿Viola la acción los derechos legales o
morales de algún individuo o grupo?
• ¿La acción cumple las normas morales
aceptadas?
• ¿existen cursos de acción alternos que
ocasionen menos daño real o potencial?

23
Ética y sus beneficios en el precio de las acciones
• Se cree que un programa eficaz de ética aumenta el
valor corporativo y produce varios beneficios
positivos.
• Reduce los litigios potenciales y costos legales;
• Brinda la confianza a los accionistas y gana la
lealtad, el compromiso y el respeto de las partes
interesadas de la empresa. •Se erradican las prácticas
corruptas que destruyen valor y
• Estas acciones, al mantener y mejorar el flujo dañan la economía y la
de efectivo y reducir el riesgo percibido, afectan sociedad
positivamente al precio de las acciones de la •Mejora la imagen exterior de la
empresa
empresa. •Reduce los conflictos de los
• El comportamiento ético es necesario para lograr la miembros de la empresa
meta de la empresa de incrementar al máximo la
riqueza de los propietarios. 24
Ley Perú Compliance

La Ley 30424, modificada por el D. Leg. 1352, exige la implementación de

un programa de cumplimiento (Compliance) por parte de todas las
personas jurídicas del país a fin de reducir o evitar la comisión de los
delitos de cohecho activo genérico y específico, cohecho activo
transnacional, lavado de activos, minería ilegal o terrorismo por parte de
los miembros de la empresa.
El marco legal tiene dos aspectos sustanciales:
(i) las sanciones que pueden ir desde una multa hasta el cierre del negocio
(ii) el modelo de prevención que, si se implementa y aplica correctamente,
puede salvar a la compañía.
Ejercicios básicos de finanzas.