UNIVERSIDAD ABIERTA Y A DISTANCIA DE MEXICO

Análisis
Financiero
UNIDAD II. Evidencia de aprendizaje.

Jesús Manuel Muñoz Torres.

GAP-GAIF-1601-B2-006
Análisis e interpretación financiera
Unidad 2. Análisis e interpretación de estados financieros
Evidencia de aprendizaje. Estados financieros de la empresa-Parte II

Para aplicar los conocimientos adquiridos en esta unidad, realizarás dos ejercicios que a
continuación se describen:

Ejercicio 1

Calcularás e interpretarás los rubros contables de los estados financieros de las siguientes
empresas: Los Emprendedores S.A. de C.V. y Asociados S.A., utilizando los métodos de análisis
vertical y horizontal, donde a través de cada uno de ellos se deberá realizar el procedimiento
indicado de acuerdo a su naturaleza para la determinación de las condiciones de las PyME.

Considera los siguientes estados financieros:

Análisis e interpretación financiera
Unidad 2. Análisis e interpretación de estados financieros
Evidencia de aprendizaje. Estados financieros de la empresa-Parte II
Análisis e interpretación financiera
Unidad 2. Análisis e interpretación de estados financieros
Evidencia de aprendizaje. Estados financieros de la empresa-Parte II

A partir de la situación financiera de Los emprendedores y Asociados realiza lo siguiente:

1. Para el desarrollo del método vertical deberás aplicar las razones simples para obtener los
principales indicadores financieros de la empresa Los Emprendedores S.A. de C.V. y
Asociados S.A., y finalmente con los resultados obtenidos de ambas empresas deberás
realizar una interpretación general que describa el desempeño y las condiciones económicas
financieras de las mismas.

2. Asimismo deberás aplicar de las razones estándar para obtener la razón representativa a la
cuenta de clientes de ambas empresas tomando como base los años 2010 y 2011 para la
interpretación de sus resultados y determinación de su desempeño.

3. aplica el método de reducción a porcientos integrales tomando como base la relación entre
costo de ventas, gastos de administración y gastos de ventas con las ventas netas para la
interpretación de sus resultados y la determinación del comportamiento de las empresas en el
año 2011 en el desempeño de las cuentas mencionadas.

4. En el desarrollo del método horizontal se deberá analizar el comportamiento de la utilidad neta

considerando los años 2010 y 2011 de las empresas en estudio para determinar la variación
y desempeño de la cuenta realizando la interpretación de la misma.

ANALISIS VERTICAL

RAZON CIRCULANTE

Los Emprendedores S.A. de C.V.

Activo circulante / Pasivo circulante

3461 / 1729 = 2.00
Criterio: Entre mayor mejor.
Política: 2
Conclusión: Si establezco una política de tener 2 pesos de activo circulante por cada peso de pasivo
circulante entonces la empresa ES SOLVENTE.

Asociados, S.A.
Activo circulante / Pasivo circulante
3887 / 1741 = 2.23
Criterio: Entre mayor mejor.
Política: 2
Conclusión: Si aplico el mismo criterio de 2 pesos de activo por 1 de pasivo la empresa SI ES SOLVENTE
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Unidad 2. Análisis e interpretación de estados financieros
Evidencia de aprendizaje. Estados financieros de la empresa-Parte II

RAZON DE LIQUIDEZ O PRUEBA DEL ACIDO.

Los Emprendedores S.A. de C.V.

Activo Circulante – Inventarios / Pasivo Circulante.

3461 – 1971 / 1729 = 0.86
Criterio: Entre mayor mejor.
Política: 1
Conclusión: La empresa NO TIENE LIQUIDEZ ya que por un peso de deuda a corto plazo, la empresa
solo tiene .86 centavos.

Asociados, S.A.

Activo Circulante – Inventarios / Pasivo Circulante.

3887 – 2261 / 1741 = 0.93
Criterio: Entre mayor mejor.
Política: 1
Conclusión: Por un peso de deuda a corto plazo, la empresa tiene solo .93 cts. lo que indica que NO
TIENE LIQUIDEZ

ESTABILIDAD BASADO EN LA RAZON DE ESTRUCTURA DEL CAPITAL

Capital ajeno a Capital propio.

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Pasivo total / Capital Contable Total
2811 / 2973 = 0.94
Criterio: Entre menor mejor
Política: 0.25
Conclusión: Tiene exceso de pasivos por lo tanto NO ES ESTABLE.

Asociados, S.A.
Pasivo total / Capital Contable Total
3001 / 3100 = 0.96
Criterio: Entre menor mejor
Política: 0.25
Conclusión: Tiene mayor nivel de endeudamiento por lo que la empresa NO ES ESTABLE.

Deuda a corto plazo a Capital propio.

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Pasivo Circulante / Capital Contable Total
1729 / 2973 = 0.58
Criterio: Entre menor mejor
Política: 0.25
Conclusión: La política declara .25, y el resultado arroja .58 lo que nos indica que la empresa
NO ES ESTABLE.
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Unidad 2. Análisis e interpretación de estados financieros
Evidencia de aprendizaje. Estados financieros de la empresa-Parte II

Asociados, S.A.
Pasivo Circulante / Capital Contable Total
1741 / 3100 = 0.56
Criterio: Entre menor mejor
Política: 0.25
Conclusión: El nivel de endeudamiento a corto plazo es mayor que el requerido en la política, por lo
que se denota que la empresa NO ES ESTABLE.

Deuda a largo plazo a Capital propio.

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Pasivo a LP / Capital Contable Total
1082 / 2973 = 0.36
Criterio: Entre menor mejor
Política: 0.25
Conclusión: Tiene un mayor índice de endeudamiento a LP, por lo que NO ES ESTABLE.

Asociados, S.A.
Pasivo Circulante / Capital Contable Total
1260 / 3100 = 0.40
Criterio: Entre menor mejor
Política: 0.25
Conclusión: Esta empresa NO ES ESTABLE pues presenta un mayor endeudamiento a LP que el
requerido en la política.

Activo fijo en relación al Capital propio

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Activo Fijo / Capital Contable Total
2052 / 2973 = 0.69
Criterio: del 50% al 100% del Capital Contable
Política: No mayor al 85% del Capital Contable
Conclusión: ES ESTABLE ya que tiene una inversión menor en activos fijos que el de la política.

Asociados, S.A.
Activo Fijo / Capital Contable Total
1944 / 3100 = 0.63
Criterio: del 50% al 100% del Capital Contable
Política: No mayor al 85% del Capital Contable
Conclusión: Presenta una inversión menor en activos, por lo que indica que ES ESTABLE.

Capital Contable en relación al Capital Social.

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Capital Contable / Capital Social
2973 / 2500 = 1.19
Criterio: Entre mayor mejor.
Política: 1
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Evidencia de aprendizaje. Estados financieros de la empresa-Parte II

Conclusión: El Capital contable cuenta con mayor número de pesos por cada peso del Capital Social, por
lo que hay utilidades, concluyendo que la empresa ES ESTABLE.
Asociados, S.A.
Capital Contable / Capital Social
3100 / 2500 = 1.24
Criterio: Entre mayor mejor.
Política: 1
Conclusión: El Capital contable cuenta con mayor número de pesos por cada peso del Capital Social, por
lo que hay utilidades, concluyendo que la empresa ES ESTABLE.

RAZON DEL CICLO ECONOMICO DE LA EMPRESA.

Rotación de cuentas por cobrar

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Ventas Netas a crédito / Clientes (cuentas por cobrar)
7985/1100 = 7.25
Criterio: entre mayor mejor
Política: 2
Conclusión: La empresa ES ESTABLE, ya que la cuenta de clientes se cobró de manera positiva.

Asociados, S.A.
Ventas Netas a crédito / Clientes (cuentas por cobrar)
9230/1170 = 7.88
Criterio: entre mayor mejor
Política: 2
Conclusión: La empresa ES ESTABLE, ya que la cuenta de clientes se cobró de manera creciente.

Rotación de Inventarios.

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Costo de ventas / Inventarios
3618/1971 = 1.83
Criterio: entre mayor mejor
Política: 1.5
Conclusión: La empresa ES ESTABLE, ya que el inventario se vendió de mejor manera a lo esperado.

Asociados, S.A.
Costo de ventas / Inventarios
4761/2261 = 2.10
Criterio: entre mayor mejor
Política: 1.5
Conclusión: ES ESTABLE, ya que hubo una buena labor en las ventas superando la política que se tenía.
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Rotación de cuentas por pagar

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Proveedores / Cuentas por pagar
1127/602 = 1.87
Criterio: entre menor mejor
Política: 2
Conclusión: ES ESTABLE ya que se financia de los proveedores sin caer en la morosidad.

Asociados, S.A.
Proveedores / Cuentas por pagar
681/1060 = 0.64
Criterio: entre menor mejor
Política: 2
Conclusión: El número de veces que se paga la cuenta es menor que el establecido en la política, por lo
que se observa que la empresa ES ESTABLE.

Velocidad de cobro

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

360 / Rotación de Cuentas por cobrar
7.2 360/7.2 = 50
Criterio: entre menor mejor
Política: 60 días
Conclusión: ES ESTABLE ya que el tiempo estimado de cobro es menor al esperado.

Asociados, S.A.
360 / Rotación de Cuentas por cobrar
360/7.88 = 45.6
Criterio: entre menor mejor
Política: 60 días
Conclusión: La empresa ES ESTABLE puesto que la cobranza de la cuentas por cobrar se cobra con tiempo
anticipado al estimado.

Velocidad de pago

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

360 / Rotación de cuentas por pagar
360/1.87 = 192 días
Criterio: entre mayor mejor
Política: 90 días
Conclusión: TIENE ESTABILIDAD, ya que fue más rápido el cobro que el pago.

Asociados, S.A.
360 / Rotación de cuentas por pagar
360/0.64 = 562.5 días
Criterio: entre mayor mejor
Política: 90 días
Conclusión: Al tardar más tiempo en pagar, y realizar el cobro más rápido, se concluye que ES ESTABLE
aunque esto le puede acarrear problemas legales.
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RAZONES QUE ESTUDIAN LA PRODUCTIVIDAD

Ventas a Capital Contable.

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Ventas Netas / Capital contable
7985/2973 = 2.68
Criterio: entre mayor mejor
Política: 1
Conclusión: La política establece 1 peso de capital por un peso de venta, y entre mayor sea la venta en
cuanto al valor del Capital Contable concluimos que ES ESTABLE.

Asociados, S.A.
Ventas Netas / Capital contable
9230/3100 = 2.97
Criterio: entre mayor mejor
Política: 1
Conclusión: Aplicando el criterio concluimos que la empresa ES ESTABLE.

Ventas Netas a Capital de trabajo

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Ventas Netas / Capital de trabajo
7985/1732 = 4.61
Criterio: entre mayor mejor
Política: 5
Conclusión: Si el resultado nos indica menor cantidad que la política establecida entonces la empresa
NO ES PRODUCTIVA NI ESTABLE

Asociados, S.A.
Ventas Netas / Capital de trabajo
9230/2146 = 4.30
Criterio: entre mayor mejor
Política: 5
Conclusión: NO ES ESTABLE NI PRODUCTIVA, ya que el valor del Capital de trabajo es menor en relación
con las ventas netas.

Ventas Netas en relación al Activo Fijo.

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Ventas Netas / Activo Fijo
7985/2052 = 3.89
Criterio: entre mayor mejor
Política: 1
Conclusión: ES ESTABLE Y PRODUCTIVA, ya que la inversión es menor en Activo Fijo que las ventas.
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Asociados, S.A.
Ventas Netas / Activo Fijo
9230/1944 = 4.74
Criterio: entre mayor mejor
Política: 1
Conclusión: ES ESTABLE Y PRODUCTIVA ya que la razón financiera es mayor e indica mayor
productividad.

RAZONES QUE ESTUDIAN LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA.

Margen Neto

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Utilidad Neta / Ventas Netas.
1098/7985 = 1
Criterio: entre mayor mejor
Política: 25%
Conclusión: De acuerdo a lo requerido en cuanto al porcentaje de Utilidad NO ES RENTABLE.

Asociados, S.A.
Utilidad Neta / Ventas Netas.
677/9230 = 7
Criterio: entre mayor mejor
Política: 25%
Conclusión: NO ES RENTABLE puesto que la política es obtener el 25% y solo se obtiene el 7%.

Rentabilidad del Capital

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Utilidad Neta / Capital Contable.
1098/2973 = 4
Criterio: entre mayor mejor
Política: 20%
Conclusión: El rendimiento obtenido por la inversión total propia es muy bajo, por lo que NO ES
RENTABLE.

Asociados, S.A.
Utilidad Neta / Capital Contable.
677/3100 = 2
Criterio: entre mayor mejor
Política: 20%
Conclusión: NO ES RENTABLE. Ya que el rendimiento obtenido por cada peso de capital propio es muy
bajo.
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Unidad 2. Análisis e interpretación de estados financieros
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Rentabilidad de la inversión

Los Emprendedores, S.A. de C.V.

Utilidad Neta / Activo total.
1098/5784 = 18.9
Criterio: entre mayor mejor
Política: 20%
Conclusión: El porcentaje con que la administración produce utilidades con los activos que dispone, está
bajo de acuerdo a la política, por lo que se considera que NO ES RENTABLE.

Asociados, S.A.
Utilidad Neta / Activo total.
677/6101 = 11.0
Criterio: entre mayor mejor
Política: 20%
Conclusión: NO ES RENTABLE. La inversión es mayor que la rentabilidad de la empresa.

2. Asimismo deberás aplicar de las razones estándar para obtener la razón representativa a
la cuenta de clientes de ambas empresas tomando como base los años 2010 y 2011 para
la interpretación de sus resultados y determinación de su desempeño.

CUENTA
Clientes
Años
EMPRESAS Cifras en miles de pesos
2010 2011
Los Emprendedores, S.A. de C.V. 1100 1265
Asociados, S.A. 1170 1298
Promedio aritmético simple=
Suma del valor de los términos / número de
términos
1135 1281.5
Promedio aritmético simple=
Suma del valor de los términos / número de 1135 + 1281.5 / 2
términos

1208.25
INTERPRETACION
Si tomamos en cuenta los últimos 2 años de la cuenta de Clientes de las empresas en estudio, podemos
observar que el promedio mínimo obtenido al año fue de 1208.25 (Un millón doscientos ocho mil
veinticinco pesos) lo que representa la meta mínima a alcanzar para mantenerse competente en el
mercado.
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Unidad 2. Análisis e interpretación de estados financieros
Evidencia de aprendizaje. Estados financieros de la empresa-Parte II

3. Aplica el método de reducción a porcientos integrales tomando como base la relación

entre costo de ventas, gastos de administración y gastos de ventas con las ventas netas
para la interpretación de sus resultados y la determinación del comportamiento de las
empresas en el año 2011 en el desempeño de las cuentas mencionadas.

EMPRESA
RELACION
Emprendedores, S.A. de C.V. Asociados, S.A.
Costo de ventas / Gastos de administración (3712 / 1991) x 100 = 186% (4431 / 1863) x 100 = 238%
Gastos de ventas / Ventas Netas (793 / 8211) x 100 = 9.65% (999 / 8933) x 100 = 11.18%
Costo de ventas / Ventas Netas (3712 / 8211) x 100 = 45.2% (4431 / 8933) x 100 =49.6%

COSTO DE VENTAS / GASTOS DE ADMINISTRACION.

En la empresa Los Emprendedores, S. A. de C.V. se necesita la cantidad de $100.00 pesos para
administrar $186.00 que es el valor del articulo producido, mientras que en la empresa Asociados,
S.A. la reducción nos da el indicador de $238.00 pesos que cuesta el producto a la venta por
$100.00 que se destinan a su administración.

GASTOS DE VENTAS / VENTAS NETAS.

En la Empresa Los Emprendedores, S.A. de C.V. el 9.65% se emplea en la venta de los productos
que produce, mientras en la empresa Asociados, S.A. se ocupa el 11.18% en la misma actividad por
lo que es más costoso para Asociados, S.A. el proceso de venta de sus productos.

COSTO DE VENTAS / VENTAS NETAS.

Por ultimo en la relación entre estas dos cuentas nos indica el costo de producto para venderlo y
los ingresos por sus ventas.

4. En el desarrollo del método horizontal se deberá analizar el comportamiento de la utilidad

neta considerando los años 2010 y 2011 de las empresas en estudio para determinar la
variación y desempeño de la cuenta realizando la interpretación de la misma.

Utilidad Neta
AÑO
EMPRESA Variación Desempeño
2010 2011
Representa un
aumento en su
(Cifra Actual / Cifra Base -1) * 100 utilidad en un
Los Emprendedores S.A. de C.V. 1098 1231
12.11% 12.11% con
relación al año
2010.
Representa un
aumento en su
Cifra Actual / Cifra Base -1) * 100 utilidad en un
Asociados, S.A. 677 927
36.92% 36.92% con
relación al año
2010.
Análisis e interpretación financiera
Unidad 2. Análisis e interpretación de estados financieros
Evidencia de aprendizaje. Estados financieros de la empresa-Parte II

Ejercicio 2

Realiza un análisis financiero a partir de la empresa que elegiste en la unidad 1 y de

acuerdo a la estructuración financiera de la misma se deberán aplicar los distintos
métodos de análisis financiero para su interpretación, la cual te permitará conocer la
situación económica actual de la empresa.

Irrigación Systems, S.A. de C.V.

ESTADO DE RESULTADOS DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
VENTAS $10.825.000,00
(-)COSTO DE VENTAS $8.525.000,00
UTILIDAD BRUTA $2.300.000,00
(-)GASTOS GENERALES Y ADMINISTRACIÓN $800.000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $1.500.000,00
(-)30% ISR $450.000,00
(-)10% PTU $150.000,00
UTILIDAD NETA $900.000,00

Irrigación Systems, S.A. de C.V.

BALANCE GENERAL DEL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
Bancos $3.000.000,00 Proveedores $1.868.000,00
Clientes $200.000,00 Impuestos. X pagar $482.000,00
Inventarios $2.100.000,00 Total $2.350.000,00
Total $5.300.000,00 PASIVO FIJO O NO CIRCULANTE
ACTIVO FIJO O NO CIRCULANTE Deuda a largo plazo
Edificio $3.000.000,00 $5.000.000,00
Equipo
utilitario $250.000,00 Total $5.000.000,00
Maquinaria $400.000,00 TOTAL PASIVO $7.350.000,00
Depreciación $50.000,00 CAPITAL CONTABLE
Total $3.700.000,00 Capital Social $750.000,00
TOTAL
ACTIVO $9.000.000,00 Utilidades Retenidas $900.000,00

Total $1.650.000,00
TOTAL PASIVO Y CAPITAL $9.000.000,00

Para el estado de resultados aplicando el método de análisis vertical se toma en cuenta como cifra base las
ventas y la Utilidad Neta del año para conocer la relación entre ellas.

(900,000.00 / 10,825.000.00) x 100 = 8.31

Este resultado nos declara que por cada peso vendido se obtiene una utilidad de 8.31 centavos, lo que
significa que si la política nos pide un 20% la empresa no resulta rentable.