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ANALISIS
ECONOMICO
FINANCIERO
LAIVE S.A.
REALIZADO POR:
1.- BASURCO, LUIS CARLOS
2.- CABRERA, OSCAR
3.- CRISTOBAL, BERLY
4.- LOPEZ, SHEYLA
5.- MARRON, WALTER
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GRUPO 1 AREQUIPA - PERU
ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
Contenido
I. MEMORIA DESCRIPTIVA................................................................................................................. 2
II. ANALISIS DEL SECTOR .................................................................................................................. 5
1.1. EL SECTOR AGRO INDUSTRIAL ..................................................................................................... 5
1.2. ANALISIS FODA DEL SECTOR. ........................................................................................................ 5
1.3. ANALISIS COMPETITIVO: ................................................................................................................ 6
1.4. ANALISIS DE OFERTA Y DEMANDA.............................................................................................. 6
1.5. LAIVE SA.............................................................................................................................................. 7
III. ESTADOS FINANCIEROS ................................................................................................................ 8
IV. ANALISIS HORIZONTAL ................................................................................................................ 10
V. ANALISIS VERTICAL ...................................................................................................................... 12
VI. ANALISIS DE RATIOS .................................................................................................................... 14
VII. FLUJO DE CAJA PROYECTADO ................................................................................................. 21
VIII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ............................................................................... 22
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ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
I. MEMORIA DESCRIPTIVA
Durante los últimos años, el volumen de los ingresos de Laive y sus resultados
financieros han tenido incremento importante como resultado de una gestión
extraordinaria, basada en la innovación, la productividad y una adecuada estrategia de
mercado. Es por ello que la Alta Dirección de Laive adopta las prácticas de Buen
Gobierno Corporativo, con la finalidad de agregar valor a la organización a través de
medidas que favorezcan la sostenibilidad de su modelo de gobierno y de sus buenos
resultados.
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ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
RELACIONES COMUNITARIAS
En el 2017 continuamos con el convenio con la Municipalidad de Ate para dar
preferencias de oportunidades de empleo a los vecinos del Distrito. También se
coordinó con el Banco de
Alimentos para realizar donaciones a los centros educativos de mayor necesidad.
Asimismo, se promovieron talleres dirigidos a los cónyuges de los colaboradores para
la mejor orientación de los padres de familia y los hijos. Con el voluntariado de
trabajadores de Laive se realizó labor social, llevando sonrisas a Asentamientos
Humanos de la Zona.
Por último, nos acercamos a los vecinos de la periferia de Laive para mejorar la
infraestructura, áreas verdes y la seguridad aledaña.
PRÁCTICAS LABORALES
Hemos firmado y cerrado un Convenio Colectivo por 02 años, lo cual ha fortalecido el
vínculo entre la empresa y sus trabajadores.
Iniciamos las reuniones semanales con los Dirigentes Sindicales, que nos permitieron
solucionar varios problemas pendientes, incluidos los de infraestructura. Trabajamos
para solucionar los problemas de Seguridad Y Salud en el Trabajo y evitamos así
contingencias de accidentes laborales. Logramos firmar el Convenio de Prestaciones
Alimentarias, generando un mayor beneficio para los trabajadores. Hicimos charlas
gratuitas para el personal con problemas de alcoholemia, generando un impacto
favorable y reduciendo la tasa de suspensiones por alcoholemia.
PROVEEDORES
La relación con los proveedores se rige por los documentos Selección y Evaluación de
Proveedores (P-COM-01). En este documento se constituye una metodología para
seleccionar y evaluar proveedores, a fin de asegurar a través del tiempo, el
cumplimiento de los requisitos establecidos por la empresa. Adicionalmente, el
documento Gestión de Compras (P-COM-02), cuya finalidad es asegurar el
aprovisionamiento adecuado y oportuno de los bienes y servicios adquiridos por la
empresa.
MEDIO AMBIENTE
Con Oficio de RDG N°037-12-AG-DVM-DGAA el Ministerio de Agricultura aprobó el
informe final del Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA), el cual se ha
continuado trabajando bajo los lineamientos del mismo. Con relación al seguimiento
de los monitoreos técnicos y las correcciones que ellos implican, éste se presenta el
ante el Ministerio de Agricultura.
Se mantienen las acciones para el correcto manejo de los Residuos Sólidos a través
de las empresas autorizadas por DIGESA.
En el ejercicio 2017, se realizaron los monitoreos ambientales requeridos por Ley,
cuyos resultados fueron conformes a los requisitos establecidos, elaborado por
SANITAS WORLD Medio ambiente, Seguridad industrial y Medicina ocupacional.
En enero se presentó la declaración de Residuos Sólidos Anuales periodo 2017.
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HUELLA HIDRICA
LAIVE S.A., en el desarrollo de sus actividades productivas maneja una huella hídrica
de consumode 10,800 m3/mes promedio. Siendo sujetos de fiscalización por
SEDAPAL, cumplimos con los requisitos definidos por esta entidad.
RESIDUOS
Laive S.A., dentro de su Sistema de Gestión y según la legislación vigente, cumple con
la cuantificación y documentación pertinente de todos los residuos generados dentro
del proceso de transformación que la comprende, actuando, por tanto, acorde con los
marcos regulatorios.
A continuación, el detalle de los resultados 2017:
En cuanto a los aspectos ambientales de LAIVE S.A., los monitoreos concluyen que
este no presentan impactos ambientales significativos, motivo por el cual se mantiene
el monitoreo con el plan previsto en el PAMA.
GESTION DE CALIDAD
En febrero 2017 se recertificó el Sistema de Gestión de Calidad ISO 9000-2008, el
mismo que venimos implementando desde el año 2007. Asimismo, nuestras plantas
de proceso están validadas en el Plan HACCP por la autoridad competente, DIGESA.
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FORTALEZAS DEBILIDADES
1. Vocación ganadera en los campesinos 1. Atomización de las parcelas y de los
2. Bienes de consumo perecibles hatos lecheros
3. Baja penetración de los supermercados 2. Reducidos márgenes de utilidad
4. Industria integrada y concentrada 3. Desregulación
5. Protección a la cadena 4. Débil asociatividad
6. Alta participación dentro de la canasta 5. Asimetría del mercado
7. Incremento del consumo per capita de 6. Baja cobertura de la electrificación
lácteos rural
8. Compras del Estado 7. Baja calidad de la leche
9. Amplia gama de productos y alto 8. Alta informalidad
posicionamiento 9. Mercado deficitario en producción de
10. Proceso de Regionalización leche fresca
10. Asimetría del mercado
11. Baja calidad de la leche
12. Mercado deficitario en producción de
leche fresca
OPORTUNIDADES AMENAZAS
1. Ventajas Comparativas 1. Importaciones de leche en polvo
2. Incremento de las exportaciones subsidiada
3. Buena posición sanitaria 2. Mercado del tarro de leche evaporada
4. Apertura económica del país 3. Problema de la dependencia de
insumos importados
4. Cambio Climático
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Esquematizando la competencia
ampliada en el sector lácteo
primario4 de acuerdo al enfoque
Portiano5, se tiene cinco grupos:
compradores, proveedores, los
productos sustitutos, competidores
potenciales y los productores;
constituyen cinco fuerzas
competitivas que pugnan por las
utilidades del sector, cada uno de
ellos trata de incrementar su
rentabilidad a costa de los
restantes.
En lo que respecta al consumo per capita de lácteos, el Perú es uno de los países
que tiene el menor nivel de la región. En este sentido, el consumo percápita de
leche asciende a 60 kg anuales, mientras que en países como Argentina y Brasil
asciende a 248 kg y 120 kg al año. Asimismo, el consumo de leche está muy por
debajo del promedio de la región.
1. Ingresos De acuerdo a un estudio elaborado por el INEI en 1997, el principal
determinante de la demanda por productos alimenticios en el Perú es el nivel
de ingreso de la población.
2. Precios El estudio del INEI ya citado también estima las elasticidades precio
y cruzada de la demanda de leche en polvo y la leche evaporada.
3. Gustos y preferencias os gustos y preferencias del mercado afectan el
consumo de los productos elaborados por el sector lácteo.
4. Grado de apertura de los mercados e intervención pública Las
restricciones o beneficios arancelarios que dictan ciertas regiones o países a
los productos lácteos tienen un impacto directo en el comercio internacional
y, por lo tanto, en la demanda de nuestras exportaciones.
Otro factor que afecta el comportamiento del sector es la porción de gasto público
asignado a programas de asistencia social, los cuales son grandes demandantes
de productos lácteos.
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OFERTA
1. Acceso y costo de los factores de producción La producción de lácteos requiere
de una serie de factores, lo que incluye fundamentalmente a los bienes de capital y a
la mano de obra. En lo que a bienes de capital se refiere, la industria cuenta en
términos generales con un nivel adecuado de tecnología, el que se aprecia
principalmente en las grandes empresas, las cuales incluso están incrementando sus
ventas en el mercado externo. Asimismo, el acceso a tecnología ha permito que la
industria pueda diversificar su gama de productos y mejorar la calidad de estos.
2. Materia prima El abastecimiento de materia prima es uno de los puntos críticos del
sector. Como se ha comentado, la producción de leche fresca cubre los
requerimientos del mercado interno, por lo que ua no se tiene que recurrir a
importaciones.
3. Regulaciones del Estado Los impuestos y regulaciones del Estado son otro de los
factores que afectan el comportamiento del sector.
1.5. LAIVE SA
Hace 100 años, en 1910 Sociedad Ganadera del Centro S. A., hoy LAIVE S. A., se
fundó con la participación de los señores Domingo Olavegoya, Demetrio
Olavegoya, Felipe Chávez y Juan Valladares con 50,000 Libras Peruanas, para
compra de haciendas Acopalca, Chamiseria y Runatullo primero, después se
anexaron a la propiedad otras haciendas Huari, Acocra, Punto, Laive e Ingahausi
en los departamentos de Junín y Huancavelica.
"LAIVE SOCIEDAD ANÓNIMA" (LAIVE S.A.) se constituyó por Escritura Pública
de 20 de octubre de 1910, ante el Notario de Lima, Dr. Don Adolfo Prieto, bajo el
nombre de "Sociedad Ganadera del Centro Sociedad Anónima", la que se
encuentra inscrita en el Asiento 1, de Fojas 231 del Tomo 5 del Registro Mercantil
de Lima. Inició sus operaciones en 1910.
“La Sociedad tiene por objeto el desarrollo, transformación, producción,
procesamiento, industrialización, comercialización, importación y exportación de
todo tipo de productos de consumo humano, trátese de derivados de las frutas,
lácteos, cárnicos, vinos y licores, así como dedicarse a cualquier otra actividad
conexa y vinculada con el objeto antes señalado, que acuerde la Junta
General.”(Art. 1º del Estatuto de Constitución Social).
LAIVE junto a Gloria SA y Nestle tienen el 70% del mercado de Yogurt.
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Activo no corriente
Cuentas por cobrar comerciales, neto 1,302 643 163 33
Otras cuentas por cobrar 96 0 0 0
Activos no corrientes mantenidos para la venta 796 796 686 22
Propiedades, planta y equipo, neto 155,440 206,211 211,064 210,235
Activos intangibles, neto 8,366 8,402 8,792 9,895
Pasivo no corriente
Otros pasivos financieros 33,341 43,232 34,995 31,599
Otras cuentas por pagar 1,314
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias 16,919 25,005 28,262 27,646
Provisiones por litigios 1,264 1,606 2,064 2,188
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Patrimonio neto
Capital emitido
Acciones comunes 72,426 72,426 72,426 72,426
Acciones de inversión 186 186 186 186
Otras reservas de patrimonio
Excedente de revaluación 25,694 49,922 47,376 47,376
Otras reservas de capital 8,055 8,961 9,928 11,923
Resultados acumulados 46,341 49,869 56,005 71,037
ESTADO DE RESULTADOS
2014 2015 2016 2017
Ingresos de actividades ordinarias 472,346 495,043 526,124 591,173
Costo de ventas -367,395 -385,508 -410,306 -447,494
Ganancia bruta 104,951 109,535 115,818 143,679
Gastos de ventas y distribución -63,964 -71,488 -72,771 -85,023
Gastos de administración -18,026 -19,253 -22,831 -25,791
Otros ingresos operativos 2,148 2,411 4,464 4,317
Otros gastos operativos -73 -488 -1,822 -1,460
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Activo corriente
Efectivo y equivalentes al efectivo -20.7% -23.2% 166.2%
Cuentas por cobrar comerciales, neto 1.3% 3.2% 9.5%
Otras cuentas por cobrar 5.5% -24.7% -3.6%
Inventarios, neto 34.6% 12.3% -11.6%
Otros activos no financieros 16.9% -25.7% -64.8%
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Patrimonio neto
Capital emitido
Acciones comunes 0.00% 0.00% 0.00%
Acciones de inversión 0.00% 0.00% 0.00%
Otras reservas de patrimonio
Excedente de revaluación 94.3% -5.1% 0.0%
Otras reservas de capital 11.2% 10.8% 20.1%
Resultados acumulados 7.6% 12.3% 26.8%
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V. ANALISIS VERTICAL
Activo no corriente
Cuentas por cobrar comerciales, neto 0.8% 0.3% 0.1% 0.01%
Otras cuentas por cobrar 0.1% - - -
Activos no corrientes mantenidos para la venta 0.5% 0.4% 0.3% 0.01%
Propiedades, planta y equipo, neto 93.6% 95.4% 95.6% 95.48%
Activos intangibles, neto 5.0% 3.9% 4.0% 4.49%
Pasivo no corriente
Otros pasivos financieros 64.7% 61.9% 53.6% 50.4%
Otras cuentas por pagar 2.1%
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias 32.8% 35.8% 43.3% 44.1%
Provisiones por litigios 2.5% 2.3% 3.2% 3.5%
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Patrimonio neto
Capital emitido
Acciones comunes 47.4% 39.9% 39.0% 35.7%
Acciones de inversión 0.1% 0.1% 0.1% 0.1%
Otras reservas de patrimonio 0.0% 0.0% 0.0%
Excedente de revaluación 16.8% 27.5% 25.5% 23.3%
Otras reservas de capital 5.3% 4.9% 5.3% 5.9%
Resultados acumulados 30.3% 27.5% 30.1% 35.0%
ESTADO DE RESULTADOS
2014 2015 2016 2017
Ingresos de actividades ordinarias 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Costo de ventas -77.8% -77.9% -78.0% -75.7%
Ganancia bruta 22.2% 22.1% 22.0% 24.3%
Gastos de ventas y distribución -13.5% -14.4% -13.8% -14.4%
Gastos de administración -3.8% -3.9% -4.3% -4.4%
Otros ingresos operativos 0.5% 0.5% 0.8% 0.7%
Otros gastos operativos 0.0% -0.1% -0.3% -0.2%
0.0% 0.0% 0.0%
Ganancia por actividades de operación 5.3% 4.2% 4.3% 6.0%
Ingresos financieros 0.2% 0.2% 0.3% 0.2%
Gastos financieros -1.2% -1.4% -1.7% -1.5%
Diferencia de cambio, neto -0.4% -0.6% 0.0% 0.1%
0.0% 0.0% 0.0%
Resultado antes del impuesto a las ganancias 3.9% 2.4% 3.0% 4.9%
Impuesto a las ganancias -1.1% -0.6% -1.1% -1.5%
0.0% 0.0% 0.0%
Ganancia neta del ejercicio 2.9% 1.8% 1.8% 3.4%
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ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
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ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
Ratios de endeudamiento
Definición: Ratio financiero que mide la relación existente entre el importe de los fondos
propios de una empresa con relación a las deudas que mantiene tanto en el largo como en el
corto plazo.
Fórmula
Entendiendo por capitales propios el denominado Patrimonio neto y como deuda total la suma
del denominado Pasivo corriente y no corriente.
Hay que tener en cuenta que este ratio nos indica lo apalancada, mediante financiación ajena
- tanto a largo como a corto plazo - que esta la empresa. En este sentido lo ideal es que el
grueso de la financiación se encuentre a largo plazo, pudiéndose dar el caso de que el pasivo
no corriente iguale en cuantía al patrimonio neto con lo que el ratio de endeudamiento de la
empresa se situaría en 1.
Por otra parte lo ideal es que el pasivo corriente se encuentre por debajo del 50 % del
patrimonio neto, con lo que el rátio de endeudamiento a corto plazo se situé como máximo
por debajo del 0,5.
Endeudamiento
2014 2015 2016 2017
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ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
CONCLUSIONES
Un resultado 0.4892 y 0.5239 supone que el importe de sus deudas es el 50.02% de su activos,
por lo tanto está dentro de los valores que son aceptables para el ratio de endeudamiento (El
valor óptimo de este ratio se sitúa entre 0,4 y 0,6. En caso de ser superior a 0,6 indica que el
volumen de deudas es excesivo y la empresa está perdiendo autonomía financiera frente a
terceros. Si es inferior a 0,4 puede ocurrir que la empresa tenga un exceso de capitales propios)
El importe de sus deudas en relación al patrimonio es 1.00, por lo tanto está dentro de los
valores que son aceptables para el ratio de endeudamiento sobre el patrimonio (Cuanto menor
es el ratio, más autónoma es la empresa. Su valor óptimo oscila entre 0,7 y 1,5).
RECOMENDACIONES
Los ratios de endeudamiento indican que la empresa tiene suficiente independencia financiera,
entonces si en un momento dado le hiciera falta obtener algo más de recursos ajenos no
supondría un problema para la empresa Laive SA.
Análisis de crecimiento
2014 2015 2016 2017
Crecimiento interno 4.76% 2.48% 2.54% 5.48%
Crecimiento sostenible 9.76% 5.26% 5.49% 10.90%
Crecimiento real
ANALISIS DE CRECIMIENTO
La Tasa de Crecimiento Sostenible representa la tasa máxima de crecimiento que una empresa logra
mantener sin tener que aumentar su grado de endeudamiento y sin necesidad de nuevas entradas de
dinero de los socios, es decir, utilizando el autofinanciamiento como única fuente.
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ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
De la misma manera, para nuestro caso de estudio LAIVE S.A. debemos calcular las tasas de crecimiento
sostenible y utilizarlas para establecer si tienen capital suficiente para cubrir sus necesidades
estratégicas de crecimiento.
Rentabilidad
2014 2015 2016 2017
Margen bruto 22.22% 22.13% 22.01% 24.30%
margen neto 2.88% 1.83% 1.84% 3.37%
ROA 4.54% 2.42% 2.48% 5.19%
ROE 8.89% 4.99% 5.20% 9.83%
ROI 6.70% 4.74% 4.33% 6.94%
EVA (6,336) (10,244) (14,718) (6,971)
Rentabilidad
La rentabilidad hace referencia a los beneficios que se han obtenido o se pueden obtener de
una inversión.
Es un concepto muy importante porque es un buen indicador del desarrollo de una inversión y
de la capacidad de la empresa para remunerar los recursos financieros utilizados.
Ratios de Rentabilidad
Comparan las ganancias de un periodo con determinadas partidas del Estado de Resultado.
Sus resultados materializan lo siguiente:
La eficiencia en la gestión, es decir, la forma en que los directivos de una empresa han
utilizado los recursos.
Ofrecen respuestas más completas acerca de qué tan efectivamente está siendo
manejada la empresa. Por tales razones la dirección debe velar por el comportamiento
de estos índices, pues mientras mayores sean sus resultados, mayor será la
prosperidad para la misma.
Margen Bruto:
Es el beneficio de la actividad principal de la empresa antes de descontar los gastos
generales, impuestos e intereses.
Margen Neto: Indica cuánto beneficio se obtiene por cada peso de venta, en otras palabras,
cuánto gana la empresa por cada peso que vende.
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ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
Se calcula dividiendo el ingreso neto después de impuestos entre las ventas. El valor de este
índice estará en relación directa al control de los gastos, pues por mucho que la empresa venda
si los gastos aumentan, el resultado se verá reducido por la influencia negativa del exceso de
gastos incurridos en el período.
ROA:
La definición de ROA es rentabilidad económica o rentabilidad de los activos.
También se puede mencionar que es la relación entre el beneficio logrado en un
determinado período y los activos totales de una empresa.
Dicho de otro modo, el ROA mide la capacidad de los activos de una empresa para
generar renta por ellos mismos.
ROE :
El significado de ROE, también conocido como rentabilidad financiera, son los beneficios
económicos conseguidos a partir de las inversiones hechas y los recursos propios.
Sirve para valorar la ganancia conseguida sobre los recursos utilizados.
ROI:
El ROI o RSI (Retorno sobre la Inversión) es un índice financiero que mide y compara el
beneficio o la utilidad obtenida en relación a la inversión realizada.
El ROI mide la rentabilidad sobre los activos totales medios, es decir, su capacidad para
generar valor. De esta manera se permite apreciar la capacidad empresarial para obtener
beneficio del activo total, y relacionándolo el beneficio con el tamaño de su balance.
EVA :
El EVA es una medida del rendimiento de la empresa que nos indica cuánto valor se crea con
el capital invertido lo que resulta en un indicador de valor para los accionistas. Una compañía
crea valor solamente cuando el rendimiento de su capital (return on equity - ROE) es mayor
que su costo de oportunidad o tasa de rendimiento que los accionistas podrían ganar en otro
negocio de similar riesgo.
CONCLUSIONES
Debido a los indicadores mostrados Laive S.A. se muestra como una empresa rentable.
Cuyo margen bruto es considerable el cual ha crecido en los últimos años debido a la
disminución de los costos de ventas en proporción a las ventas realizadas.
A sí mismo el margen Neto se viene incrementado debido a la utilidad operativo producto a
un buen manejo en los gastos de distribución y administración.
Para mejorar la Rentabilidad de la empresa se recomienda:
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ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
Llevar un control adecuado de los gastos con la finalidad de incrementar el Margen Neto, así
como, minimizar los Costos Operativos.
Mejor la Gestión en la rotación de activos con la finalidad de incrementar las ventas.
Gestionar eficientemente los inventarios debido al incremento de este en los últimos años
para encontrar el punto justo de stock sin inmovilizar demasiado capital.
105,093
Inversion en activos fijos (CAPEX) 15,148 26,752 8,356 9,677
crecimiento CAPEX 76.60% -68.76% 15.81%
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ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
Capacidad de caja
2014 2015 2016 2017
ANALISIS
CAPACIDAD DE CAJA (Solvencia). Mide la capacidad de una empresa para hacer frente sus
obligaciones de pago.
Indicadores de mercado
Precio accion comun 54.22 36.65 51.95 82.82
Cantidad acciones comunes 39,857,443.00 39,857,443.00 39,857,443.00 39,857,443.00
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ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
Perpetuidad 24,142,479
FCF 635,683 685,372 738,944 796,704 858,979 926,122 25,126,195
VAN 15,942,230
En miles de soles
Ventas año 2017 591,173 CAPEX
Crecimiento prom 2014-2017 7.82% CAPEX 2017 9,677
Desv estandar crec 2014-2017 4.01% Crecimiento promedio CAPEX 7.88%
Crecimiento de largo plazo 6.20% CAPEX / AFN -7.82%
Costo de ventas
Costo de ventas prom 2014-2017 -14.05% Tasa deuda CP 0
Desv estandar 2014-2017 1.10% Tasa deuda LP 0.08
Depreciación
Depreciación 2017 16,269
Depreciación/ AFN 6.83%
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ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO: LAIVE S.A.
ANALISIS
Como podemos notar, la empresa en el año 2024 que es el proyectado, no necesitará
mayor financiamiento requerido, porque existe Saldo Excedente en los siete años
proyectados; lo que la empresa debería hacer, es este saldo efectivo excedente,
invertirlo para su propio crecimiento, ya sea aumentando la producción o contratando
mano de obra mejor capacitada que la que tiene en estos momentos; así mismo podría
diversificar y empezar a ocupar mayor mercado cada año ó producir en otros sectores
agroindustriales.
Según esta información, el Dupont indica una rentabilidad de la empresa del 7.23%
donde se puede observar que el rendimiento más importante viene del Margen de
Utilidad Neta, lo que nos indica que la empresa tiene un muy buen manejo de sus
costos financieros, permitiendo que sus márgenes contribuyan de manera importante
a su rentabilidad. Al ser los otros dos cálculos independientes más bajos, se puede
concluir que la empresa debería continuar con sus políticas de inversión ya que es
evidente que usa muy poco capital externo (préstamos y otros tipos de financiamiento)
para poder mantener la operación rentable y en crecimiento, con respecto a la rotación
también es evidente que sus niveles de rotación son muy buenos ya que su producto
se produce y se coloca con gran rapidez permitiendo que la fluidez de inventario de
capital de trabajo y rápido retorno del mismo.
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