NEXOS DE LA POLÍTICA DE LIQUIDEZ Y LA RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN.

Créditos Acciones
Caja y Inversiones temporales bancos
Bonos Aportes Socios PD
CI CG
Maquinaria y equipos Depreciaciones
Edificios, muebles y enseres PS Gastos de Admón.
Terrenos PE Gastos financieros.
Insumos EP Gastos de Venta
CCI
PP Transformación PM PI TS Gastos Ind. De Fab.
CPP Productos en proceso PS Mano de obra directa
CPT Productos terminados PA Costos de insu. consumidos
SL Comercialización DP pc Costos totales
CC Ventas P
Cuentas por cobrar Utilidades

FLUJO DE FONDOS
Es cuando la venta es de contado o se recupera la cartera, los fondos inicialmente disponibles en forma
líquida vuelven a ese mismo estado después de sufrir una serie de transformación.

La frecuencia de este flujo durante el periodo de planeamiento da lugar a la rotación de inversiones (ventas
/ inversión promedia anual) que representa uno de los componentes de la rentabilidad sobre la inversión.

La Administración del Efectivo, también llamada gestión de tesorería, mecanismos de control para tomar
decisiones acerca de la adquisición de recursos adicionales, frente a los previstos o a la canalización externa
en forma de inversiones temporales.

El esquema siguiente permite clarificar los criterios expuestos. Como puede apreciarse, si el saldo final
proyectado supera el saldo mínimo, el valor excedente debe colocarse en inversiones temporales puesto
que no se justifica mantener fondos ociosos que, además de afectar el rendimiento de la inversión global,
tiene el agravante de la pérdida del poder adquisitivo originada de procesos inflacionarios.

Como estos aspectos tienen estrecha relación con la estructura de costos y gastos, la situación de liquidez
garantiza la minimización de los mismos, por cuanto la tenencia de fondos monetarios permite el
financiamiento de los diversos compromisos adquiridos por la empresa.

La correcta planificación del efectivo favorece el control de la inversión y del gasto, fomenta la
movilización rápida de los recursos invertidos, estimula la obtención de altos márgenes de utilidad y nutre
la rentabilidad. El presupuesto de efectivo no se basa en criterios subjetivos, por tanto, deben resaltarse los
parámetros que permiten formular la política de liquidez. (Es una Estrategia)

Disponibilidad de fondos líquidos

Al comienzo del periodo de planeamiento
+
Ingreso de fondos
Monetarios previstos
Políticas mercantiles Venta de control Política de inversión
Políticas crediticias Recuperación de cartera permanente y temporal
Ingresos financieros
Dividendos otras empresas
=
Disponibilidad de fondos
Monetarios durante el
Periodo de planeamiento
-
Desembolsos programados
De fondos monetarios
Políticas salariales Cuentas con proveedores Política de abastecimiento
Políticas de producción Compromisos financieros Política de financiación
Obligaciones laborales
Cancelación de impuestos
Reconocimiento de dividendos
=
Saldo mínimo de efectivo Disponibilidad monetaria Saldos mínimos de efectivo
Al acumular
Decisión El periodo Decisión
Consecución de rec inv. De fondos de excedentes

POLÍTICA DE LIQUIDEZ:

FACTORES CONSIDERADOS.
La política de liquidez se centra en el estudio de las variables que afectan las entradas, salidas y los saldos
mínimos de efectivo. A continuación se relacionan los factores que originan los recaudos y las reparticiones
monetarias.

DEMANDA DE FONDOS MONETARIOS

Las empresas deben poseer fondos monetarios para respaldar sus transacciones normales, especular con los
precios a para fines de protección, debido a que contingencias como la inoportuna cancelación de las deudas
que surgen de la evolución normal de los negocios. En el caso de la demanda especulativa, la tenencia de
fondos responde al Interés de obtener beneficios provenientes de probables cambios en los niveles de
precios esperados, como ocurre cuando se predice el aumento de los precios de las materias primas y las
empresas proceden a la adquisición anticipada de las mismas. Cuando se trata de la demanda por cautela,
las empresas mantienen un “colchón de seguridad” o reserva de recursos líquidos con los cuales afrontar
situaciones fortuitas como las crisis de iliquidez temporales encaradas por clientes importantes, el
imprevisto incremento de precios impuesto por algún proveedor o el crecimiento de la cartera morosa.
POLÍTICA CREDITICIA. (Solvencia)

Si las pautas del crédito se centran en el otorgamiento de plazos, cuanto mayor sea la flexibilidad más
tardará la recuperación de la cartera, lo cual afecta la captación de fondos monetarios. Si, por el contrario,
se recurre a los descuentos por pronto pago, se fortalecerá la posición de liquidez. El estudio de las variables
que contempla la gestión crediticia indica que a toda empresa le convendría vender de contado y compra al
crédito, ya que esto implica poder efectuar negocios que reportan fondos líquidos con poder adquisitivo
actual y cancelar deudas mediante el uso de recursos con una capacidad real de pago deteriorada por la
influencia inflacionaria.

COSTOS PARTICULARES ALA TENENCIA DE FONDOS MONETARIOS.

Para establecer niveles de liquidez adecuados deben considerarse tres tipos de costos:
Costos de Oportunidad
Costos de Confianza
Costos de abandono

COSTOS DE OPORTUNIDAD.
(Precios bajos)
Provienen del desaprovechamiento de opciones lucrativas de inversión causado por la posesión de fondos
líquidos ociosos. Estos costos pueden ser el fruto de sostener en bancos saldos compensatorios
excesivamente altos, olvidando que la diferencia entre los altos saldos y mínimo debería canalizarse hacia
inversiones en valores negociables, los cuales serían liquidados con anticipación al momento en que surja
su utilización para pagos.

COSTOS DE CONFIANZA.
Estos costos se manifiestan en la suspensión de los compromisos de pago, en la posterior crisis del
desabastecimiento, en la cancelación de intereses por demora, en traumas productivos y en el declive de las
utilidades.

COSTOS DE ABANDONO.
Para aliviar las presiones financieras causadas por los costos descritos, debe contemplarse lo
siguiente: reducción de plazos entre las fechas de envío y recepción de remesas, traslado oportuno de fondos
recibidos a los bancos autorizados para pagar y disminución de pérdidas por descuentos concedidos por
pronto pago.

La gestión de tesorería debe evitar la saturación o la posesión de fondos ociosos que pueden invertirse en
títulos generadores de intereses y eliminar la posibilidad de contar con fondos insuficientes, por cuanto la
insolvencia se expresa en restricciones de pagos.

PLANIFICACIÓN DE LOS COMPROMISOS DE PAGO.

Cuando se planifican los ingresos y desembolsos moratorios, esta base se traduce en una base de efectivo
que incorpora las políticas crediticias instauradas por los proveedores y las condiciones de amortización de
créditos y empréstitos convenidas con las organizaciones financieras.

El planeamiento de los desembolsos monetarios también debe incluir la cancelación de impuestos de

acuerdo con las pautas fijadas por las autoridades tributarias y el reconocimiento de dividendos a los
accionistas. Cuando la empresa ejecuta un proyecto de inversión, o existe tal perspectiva, si acude a fondos
de salidas de efectivo tópicos como la adquisición de terrenos, la construcción de instalaciones y la compra
de activos depreciables.

PLANEAMIENTO DE EFECTIVO EN PROYECTOS DE INVERSIÓN.

Para practicar la evaluación económica de cualquier proyecto no se recurre al enfrentamiento de las
utilidades y las inversiones exigidas para provocarlas sino a los flujos de efectivo generado, también
conocidos como FLUJOS DE PRODUCCIÓN. Para determinar la conveniencia o inconveniencia de las
inversiones es imprescindible considerar una base de efectivo, a la cual se llega sumando las utilidades
previstas, las depreciaciones y las amortizaciones de diferidos. Este procedimiento es válido por cuanto las
depreciaciones y las amortizaciones, descontadas al calcular las utilidades no representan salidas de
efectivo.

PROCESO DE ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO.

La confección del presupuesto de efectivo debe partir del conocimiento del valor existente al comienzo del
periodo de planeamiento. Para determinar las disponibilidades correspondientes a cada uno de los
subperiodos (meses, bimestres, trimestres) a este valor se le agregan las entradas previstas, que incluyen las
ventas de contado, la recuperación de cartera, los intereses provenientes de inversiones en títulos valores
redimibles a corto plazo o de fondos depositados en cuentas que proporcionan beneficios financieros, los
dividendos reconocidos por inversiones en otras empresas o la ventas de activos fijos. La captación de
fondos monetarios también puede derivar de aportes de capital, de empréstitos, de créditos a corto plazo o
de la colocación de bonos en el mercado.

Después de establecer los fondos monetarios disponibles, se estiman las salidas de efectivo asociadas con
las diversas obligaciones que las empresas contraen con quienes le suministran bienes, servicios y capitales.
Las erogaciones monetarias contemplarán tópicos como la remuneración, la cancelación de cuentas a los
proveedores (agencias de publicidad, papelerías, empresas que suministran insumos y repuestos), la
amortización de créditos, el pago de intereses, el reconocimiento de dividendos y la cancelación de
obligaciones por concepto de seguros, impuestos, servicios públicos, servicio de vigilancia, contratos de
mantenimiento, asesorías, etc.

Al deducir las salidas de efectivo de las disponibilidades calculadas previamente (saldo inicial + entradas)
se obtiene el saldo final que, comparado con el monto mínimo pretendido, conducirá tomar decisiones sobre
inversión temporal externa cuando se pronostiquen excedentes o financiamiento a corto plazo cuando el
valor mínimo exigido supere el saldo final calculado.
El presupuesto de ventas alimenta los ingresos monetarios,
El presupuesto particular al consumo de insumos representa el soporte para planificar las compras,
El presupuesto de mano de obra directa contribuye a programar los desembolsos monetarios por
remuneración, y
El presupuesto de gastos indirectos de fabricación, además de otorgar datos a utilizar el cómputo de la
nómina, aporta información valiosa para precisar las salidas defectivo relacionadas con los seguros, los
servicios públicos y de mantenimiento
PL
CR
PF
PF
PRESUPUESTO?
Como es costumbre en Gestion.org, comenzamos con la definición de presupuesto:
Un presupuesto es la estimación futura de las operaciones y los recursos de una empresa. Se elabora
para obtener los objetivos económicos y financieros propuestos en un periodo determinado.

Es decir, elaborar un presupuesto es simplemente sentarse a planear lo que se desea hacer en el futuro y
expresarlo en términos monetarios.

Cuando elaboramos un presupuesto para nuestra empresa estamos planeando a futuro. En ese caso, nos
preguntamos cuánto pensamos vender, qué necesitamos hacer para lograrlo, cuánto tenemos que gastar y,
lo mejor de todo, sabremos cuánto vamos a ganar en un determinado periodo.

Obviamente, todo esto no pasa de ser una estimación en base a nuestra experiencia e información la cual
puede variar en función de numerosos factores ajenos a nosotros.

¿Para qué sirve un presupuesto?

Llegados a este punto es necesario preguntar: ¿para qué sirve un presupuesto? Veámoslo a continuación.

1. Saber cuánto dinero se va a ganar

Tener en mente la cantidad de ingresos que se generarán mensualmente ayudará a definir qué gastos se
pueden asumir. Esto en la práctica permite organizar de la mejor forma posible el capital para hacerlo rendir
al máximo.

2. Conocer a dónde va a ir el dinero

Esto permitirá definir qué gastos son necesarios y cuáles no, de tal modo que se puedan tomar decisiones
estratégicas con responsabilidad.

3. Ver el modo de organizar las finanzas

Tomar el control de la economía de la empresa permitirá priorizar gastos, fijar objetivos, desarrollar
habilidades para analizar distintas situaciones y reaccionar de manera adecuada ante a los imprevistos que
puedan surgir.

4. Establecer el método para alcanzar los objetivos

Una vez se hayan organizado los beneficios y los gastos podremos concretar los objetivos a corto, medio y
largo plazo para que de este modo se pueda ir planificando su consecución de forma ordenada y coherente.

Tipos de presupuestos

-Existe una amplia variedad de tipos de presupuestos distintos, los cuales se clasifican en base a una serie
de criterios que explicamos a continuación.

1. En función de la entidad
Aquí tendremos presupuestos públicos y privados.
Públicos: son elaborados por los diferentes Estados y las Administraciones Públicas para controlar los
gastos y los egresos que realizarán las distintas dependencias. Este tipo de presupuestos se elabora en base
a los gastos, ya que primero se hace una estimación de las erogaciones que se llevarán a cabo para satisfacer
las necesidades públicas, y posteriormente se plantea cómo cubrirlas.

Privados: los elaboran las empresas particulares, quienes primero estiman sus ingresos y después
establecen cómo gastar.

Los presupuestos públicos son algo de lo que escuchamos hablar en los informativos pero a la hora de
elaborarlos no tienen nada que ver con los de las empresas privadas.

2. En función de su contenido
Según el contenido del presupuesto estos pueden ser principales y auxiliares.
Principales: son una especie de resumen en donde se establecen los puntos estructurales que componen los
elementos de la empresa.

Auxiliares: se muestran las operaciones estimadas de cada uno de los departamentos de la empresa, es
decir, forman parte del presupuesto principal.

Al final del artículo pondremos un ejemplo de cálculo de presupuestos para una empresa donde salen estos
tipos de presupuesto.

3. En función de su forma
Los presupuestos según su forma pueden ser flexibles o fijos.

Flexibles: son aquellos que anticipan alternativas, por lo tanto poseen determinada elasticidad ante posibles
cambios. En este tipo de presupuestos existen diferentes planos de alternativas en caso de que las
situaciones previstas se vean modificadas. Dichas variaciones se expresan fijando porcentajes de acuerdo a
una base determinada.

Fijos: son los presupuestos que permanecen iguales durante todo el periodo presupuestal, es decir, no se
prevén variaciones ante posibles cambios. Sin embargo, esto no significa que no se tengan que revisar
periódicamente.

En la práctica y dependiendo de las circunstancias de las empresas, la mayoría de los presupuestos son
flexibles.

4. En función de su duración
Según la duración el periodo de tiempo al que se refiere el presupuesto puede ser a corto plazo o a largo
plazo.

A corto plazo: se aplica si el ciclo de operación abarca un año o menos.

A largo plazo: se aplica si el ciclo de operación abarca más de un año.
Lo más frecuente es que el presupuesto de un proyecto sea a un año vista.

5. En función de la técnica de elaboración.

Aquí los presupuestos pueden ser estimados y estándar.
Estimados: son aquellos presupuestos que se elaboran en base a experiencias del pasado, es decir, de forma
empírica, por lo que existe una probabilidad, más o menos razonable, de que suceda lo que se ha estimado.
Estándar: estos presupuestos se elaboran sobre bases científicas y mediante estudios estadísticos, por lo
que el porcentaje de error se reduce significativamente y representan los resultados que se deben obtener.

Aunque no lo parezca, los presupuestos estimados tienen gran utilidad.

6. En función del objetivo estimado

En función del objetivo estimado hay 3 tipos de presupuestos: de posición financiera, de resultados y de
costes.

De posición financiera: en este tipo se muestra la situación financiera que tendrá la empresa en el futuro
en caso de que se alcance el objetivo estimado.
De resultados: este presupuesto mostrará los resultados a obtener en caso de que se cumplan las
condiciones previstas inicialmente.
De costes: reflejan las erogaciones que se van a efectuar para un periodo futuro. Para su elaboración se
toma como base los pronósticos de ventas.
Después de toda esta explicación de los tipos de presupuesto, ¿qué te parece si te mostramos unos ejemplos?

Los tipos de presupuestos más comunes en las empresas.

Hemos visto los tipos de presupuestos existentes como explicación teórica. Pero, ¿se utilizan en el día a día
de las empresas? Vamos a ver cuáles son las clases de presupuesto más comunes:

Presupuesto de flujo de caja: es el que se recomienda para pequeños negocios. Se recomienda delimitar
un periodo corto de tiempo que será como máximo un mes y desglosar con detalle los ingresos y los gastos.
De esta forma se comprueba la viabilidad del negocio.
Presupuesto de producción: esta clase de presupuesto es la más utilizada en las operaciones de
compraventa. Se trata de que el vendedor de un producto o servicio presenta al posible comprador un
documento donde figuran los detalles del coste de producción.
Presupuesto maestro: es el presupuesto que emplean las grandes empresas para obtener valores globales
de sus cuentas. Se presenta en periodos contables largos y cierres fiscales anuales.
Presupuesto de ventas: este es una variable del presupuesto de flujo de caja. El presupuesto de venta se
detalla todas las cantidades y se presenta el balance final de resultados o beneficios.
Presupuesto operativo: es el que recoge la previsión futura de la actividad de la empresa y se realiza
teniendo en cuenta el máximo posible de variables externas aunque no se tenga control sobre ellas. De él
dependen el resto de presupuestos de la empresa.

Con estos tipos de presupuestos se resumen las líneas de actuación en cualquier negocio.

Ejemplos de presupuestos
Vamos a ver un ejemplo de un presupuesto de una empresa. Lo que normalmente hacen las empresas es
calcular presupuestos parciales o auxiliares. Estos serán de las siguientes partidas:
Ventas.
Producción.
Compras.
Pagos.
Costo de ventas.
Inversiones.
Costos fijos.
Costos variables.

Con los presupuestos parciales se calculan los globales, que son el presupuesto económico y el presupuesto
financiero.

Presupuesto económico son las cuentas que describen las previsiones correspondientes a un periodo de
tiempo. El periodo de tiempo que se suele utilizar en los presupuestos es un año.

El presupuesto financiero estima los recursos económicos y financieros para desarrollar procesos y/o
obtener los medios esenciales que han de calcularse. Estos medios esenciales son el costo del tiempo,
realización y adquisición de nuevos recursos.

Esquema de la proyección del estado de flujo de caja.

El estado de flujo de caja es el presupuesto de su empresa.

Es una de las herramientas de información más críticas para su negocio, que le indica cuánto dinero necesita
para iniciar su negocio y mantenerlo funcionando.

También indica cuándo ingresa el dinero al negocio y qué gastos deben pagarse.
El resultado es la ganancia o la pérdida al final del mes o del año. Al igual que su presupuesto personal le
puede mostrar que requiere más ingresos para cubrir sus gastos, si el estado de flujo de caja muestra una
pérdida, necesitará más ingresos para cubrir sus gastos.

Los estados de flujo de caja indican cuatro cosas:

Ingresos: De dónde viene el efectivo (ventas, inversiones, otros).
Gastos: En qué se usa el efectivo (costos, intereses, impuestos).
Programa: Cuándo tuvieron lugar las actividades (qué mes o trimestre).
Ganancia o Pérdida: Cuánto queda al final del análisis (llamado también a veces ejercicio). Si lo que queda
es un valor positivo, se dirá que hubo una ganancia. Si lo que queda es un valor negativo, se dirá que hubo
una pérdida.