Diferentes criterios para la decisión de inversiones

Matemática Financiera

Instituto IACC
 Desarrollo

Un ex compañero de labores lo contacta para ofrecerle ser parte de un nuevo y tentador negocio
en el área de las importaciones. Su formación académica y trayectoria laboral en el área de las
finanzas, le hace evaluar previamente todas las variables necesarias antes de tomar una decisión.

En este contexto usted realiza una estimación de los costos e ingresos, obteniendo la siguiente
información:

• El proyecto será evaluado en un plazo de 4 años.

• La inversión inicial estimada corresponde a $16.000.000.-

• Como en todo negocio es importante considerar las pérdidas del primer año, las que serían de
$3.000.000.- Sin, embargo, también evalúa que su negocio al segundo año, ya tendría ingresos de
$7.000.000 y el tercer año crecerá un 4%, respecto del año anterior, es decir, el segundo año.

• El cuarto año el crecimiento será de un 12%, respecto del tercer año.

• Para lo anterior, se considera una tasa de descuento de un 10%

Con la información anterior, usted identifica las fórmulas del Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa
Interna de Retorno (TIR).

VAN (Valor Actual Neto): es un indicador financiero que se utiliza para poder determinar la
viabilidad de un proyecto dado que si tras medir los flujos de los futuros ingresos y egresos y
descontar la inversión inicial queda alguna ganancia, el proyecto puede llegar a ser viable.

Según la descripción anterior podemos decir que el VAN determinara 3 posibles escenarios para
un X proyecto que deseemos evaluar:
Nuestra primera opción y nada favorable se da sí el VAN < 0 el proyecto no es
rentable. Cuando la inversión es mayor que la rentabilidad exigida debiésemos rechazar la
propuesta de inversión.

Otra opción puede darse si el VAN = 0 el proyecto es rentable, porque ya está incorporado
ganancia abstracta no significa que sea de índole monetaria, sino más bien tenemos
posicionamiento de mercado, alianza con nuevas empresas, maquinaria, edificio e incluso capital
humano. Casi siempre los inversionistas huyen de los riesgos, debido a que se busca maximizar
los recursos en el menor tiempo posible. Rentable será este proyecto si tiene un nivel de criterio
no solo monetariamente.

Y por último la mejor opción será si nuestro VAN > 0 el proyecto es rentable. Cuando se
producen ganancias por encima de la rentabilidad exigida y se ha cumplido con dicha tasa y
además, se ha generado una ganancia o beneficio adicional, estamos frente a lo óptimo lo que se
debiese considerar como aceptar el riesgo de inversión.

Tenemos que participan de esta fórmula:

Qn = Encontramos los flujos de caja.

I = Representa el desembolso inicial de la inversión.

N = Son los períodos considerados en la evaluación.

r = es el tipo de interés.

TIR (Tasa Interna de Retorno): Es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión
para las cantidades del proyecto según los periodos. El principal problema radica en su cálculo.

La fórmula que permite calcular el TIR es:

 𝑁
𝐹𝑡
𝑉𝐴𝑁 = ∑ −𝐼 =0
(1 + 𝑇𝐼𝑅)𝑡
𝑡=1

Intervienen en esta fórmula:

Ft (Qn): los flujos de caja

I: valor de desembolso inicial de la inversión.

T: número de períodos considerados en la evaluación

Si el VAN toma valor igual a 0, r se llama TIR (Tasa Interna de Retorno), que es la rentabilidad
que está proporcionando el proyecto.

Posteriormente, realiza el cálculo del VAN y la TIR, aplicando las fórmulas matemáticas
correspondientes.

Cálculos:

VAN

PERIODO 0 1 2 3 4

FLUJO -16.000.000 -3.000.000 7.000.000 7.280.000 8.153.600

 𝑁
𝑄𝑛
𝑉𝐴𝑁 = −𝐼 + ∑
(1 + 𝑟)𝑛
𝑛=1

−3.000.000 7.000.000 7.280.000 8.153.600

VAN = −16.000.000 + 1
+ 2
+ 3
+
(1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10)4

𝑉𝐴𝑁 = −16000000 ± 2727272,72 + 5785123,97 + 5469571,75 + 5569018,5

𝑉𝐴𝑁 = −16000000 + 14096441,5

𝑉𝐴𝑁 = −1903558,5

El VAN es menor a cero entonces tendríamos que este proyecto no es favorable, implica un alto
riesgo.

VAN < CERO (0)

TIR

𝑁
𝐹𝑡
𝑉𝐴𝑁 = ∑ −𝐼 =0
(1 + 𝑇𝐼𝑅)𝑡
𝑡=1

Finalmente, y a partir de los resultados obtenidos, toma una decisión respecto de si ser parte del
negocio o no, justificando su respuesta.

Como hemos analizado cada uno de los aspectos económicos que conlleva esta propuesta de
inversión yo decido No participar en este negocio que realiza mi ex compañero, ya que según
pudimos evaluar, No es rentable. Está inversión producirá perdidas por encima de la rentabilidad
esperada, es un riesgo porque el Valor Actual Neto (VAN) es menor a 0.
Ahora si considerando la Tasa Interna de Retorno (TIR), se encuentra por debajo de la tasa
exigida por el inversor que fue de 10% y la cuál solo nos otorga un 6%, la que no llega al
mínimo exigido.
 Bibliografía

IACC (2018). Diferentes criterios para la decisión de inversión. Matemática Financiera. Semana
5.