¡La universidad para todos!

¡La Universidad para todos!

Tema: FINANZAS
Docente: ENCINAS GARCIA, Luis Alberto

Escuela Profesional Periodo académico: 2018-1

INGENIERÍA DE SISTEMAS E INFORMÁTICA-5 Semestre:
Unidad:
 ¡La universidad para todos!

ORIENTACIONES
• Lea los textos que se presentan a continuación.

• Revise los materiales y las actividades de

autoevaluación para afianzar sus conocimientos
sobre los temas en clase.

• Analice y comprenda lo que cada uno expresa.

• Amplíe la información con la Guía Didáctica.

 ¡La universidad para todos!

CONTENIDO TEMATICO

• Fuentes de Financiamiento

• Mercado de Capitales
 ¡La universidad para todos!

FUENTES DE FINANCIAMIENTOS A
CORTO, MEDIANO Y LARGO PLAZO
 ¡La universidad para todos!

Introducción

Para que las empresas puedan llevar a cabo sus

operaciones normales así como planes de modernización,
expansión y crecimiento, entre otros, requieren de
recursos financieros que les permitan atender dichas
necesidades, es decir, requieren de financiamiento.

Proceso por medio del cual una

Financiamiento empresa busca los recursos
financieros que requiere.
 ¡La universidad para todos!

FINANCIAMIENTO

Es un proceso que permite la obtención de recursos financieros

a las empresas, ya sean estos propios o ajenos.
El financiamiento se contrata dentro o fuera del país a través
de créditos, empréstitos y otras obligaciones derivadas de la
suscripción o emisión de títulos de crédito o cualquier otro
documento pagadero a plazo.
 ¡La universidad para todos!

INTRODUCCIÓN

¿QUÉ SON LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN?

Para desarrollar su actividad

diaria y llevar a cabo sus
proyectos de inversión, la
empresa necesita disponer de
recursos financieros.

A los distintos recursos financieros se les denomina fuentes de financiación.

Las fuentes de financiación son las vías que tiene una empresa a su
disposición para captar fondos.
 ¡La universidad para todos!

Objetivo

Conocer las generalidades y características de

las distintas fuentes de financiamiento a las que
puede tener acceso una empresa en el corto,
mediano y largo plazo, así como sus ventajas y
desventajas.
 ¡La universidad para todos!

FINANCIAMIENTO POR DEUDA

En general, las operaciones de una empresa pueden financiarse a

través de deuda y de alguna forma de patrimonio.
Usualmente, las deudas a corto plazo son utilizadas como capital
de trabajo y se pagan con las ganancias generadas por las
ventas. Las deudas a largo plazo son utilizadas como capital de
trabajo o para adquirir propiedades o equipo que a su vez sirve
como colateral al préstamo.
 FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LAS ACTIVIDADES
EMPRESARIALES
Los fondos para financiar una empresa se pueden obtener de diversas
fuentes. Ellos pueden provenir de:
Aporte propio del propietario o empresario, que contablemente se denomina
CAPITAL
Aporte ajeno o de terceras personas para el financiamiento de la empresa,
que pueden provenir de préstamos de dinero o de compras de bienes y
servicios que el dueño pagara en el futuro a un plazo determinado.
Utilidades obtenidas durante el ejercicio económico que no fueron
distribuidas.
Pueden presentarse diversos casos o combinaciones del origen de los
fondos, que seguidamente pasamos a analizar a través de algunos casos:
 ¡La universidad para todos!

Aspectos a considerar al momento de

seleccionar una fuente de financiamiento

Algunos de los aspectos que se deben considerar al

momento de seleccionar una fuente de financiamiento son:

1. El costo financiero
2. El monto máximo autorizado
3. El plazo
4. La amortización del financiamiento
5. Los requisitos solicitados
6. La seriedad de la institución que otorga el
financiamiento
 ¡La universidad para todos!

FINANCIAMIENTO POR DEUDA

Los Financiamientos a Largo Plazo

LA HIPOTECA: Es un traslado condicionado de

propiedad que es otorgado por el prestatario
(deudor) al prestamista (acreedor) a fin de
garantizar el pago del préstamo.
Ventajas Desventajas

Da seguridad al prestatario de no Al prestamista le genera una

obtener perdida al otorgar el obligación

préstamo. ante terceros.

El prestamista tiene la posibilidad Existe riesgo de surgir cierta

de adquirir un bien. intervención legal debido a falta de
pago.
 ¡La universidad para todos!

FINANCIAMIENTO POR DEUDA

Los Financiamientos a Largo Plazo

LAS ACCIONES: representan la

participación patrimonial o de capital de un
accionista dentro de la organización a la que
pertenece.
Ventajas Desventajas

Las acciones preferentes dan El empleo de las acciones diluye el

el énfasis deseado al ingreso.
Las acciones preferentes son
particularmente útiles para las
negociaciones de fusión y
adquisición de empresas.
control de los actuales accionistas.
El costo de emisión de acciones es
alto.
 ¡La universidad para todos!

FINANCIAMIENTO POR DEUDA

Los Financiamientos a Largo Plazo

ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Es un contrato que se negocia
entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa
(arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante
un período determinado y mediante el pago de una renta específica,
sus estipulaciones pueden variar según la situación y las necesidades
de cada una de las partes.
Ventajas Desventajas
Evita riesgo de una rápida obsolescencia Algunas empresas usan el
para la empresa ya que el activo no arrendamiento como medio para eludir
pertenece a ella. las restricciones presupuestarias
Los arrendamientos dan oportunidades a cuando el capital se encuentra
las empresas pequeñas en caso de racionado.
quiebra. Un contrato de arrendamiento obliga
una tasa costo por concepto de
intereses.
 ¡La universidad para todos!

FINANCIAMIENTO POR DEUDA

Los financiamientos a corto plazo

a.- Crédito Comercial: Es el uso que se le
hace a las cuentas por pagar de la empresa,
del pasivo a corto plazo acumulado, como los
impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y
del financiamiento de inventario como
fuentes de recursos.
Ventajas Desventajas

✓Es un medio más equilibrado y ✓Existe siempre el riesgo de que el

menos costoso de obtener acreedor no cancele la deuda, lo que
recursos. trae como consecuencia una posible
Da oportunidad a las empresas intervención legal.
✓ de agilizar sus operaciones ✓Si la negociación se hace acredito se
comerciales. deben cancelar tasas pasivas.
 ¡La universidad para todos!

FINANCIAMIENTO POR DEUDA

Los financiamientos a corto plazo

Crédito Bancario: Es un tipo de

financiamiento a corto plazo que las
empresas obtienen por medio de los bancos
con los cuales establecen relaciones
funcionales.

Ventajas Desventajas

Si el banco es flexible en sus Un banco muy estricto en sus

condiciones, habrá mas probabilidades condiciones, puede limitar
de negociar un préstamo que se ajuste indebidamente la facilidad de
a las necesidades de la empresa, lo operación y actuar en detrimento de
cual la sitúa en el mejor ambiente para las utilidades de la empresa.
operar y obtener utilidades.
 ¡La universidad para todos!

FINANCIAMIENTO POR DEUDA

Los financiamientos a corto plazo

La LÍNEA DE CRÉDITO significa dinero

siempre disponible en el banco, durante
un período convenido de antemano.

Ventajas Desventajas

Es un efectivo "disponible" Este tipo de financiamiento, esta

con el que la empresa
reservado para los clientes mas
cuenta.
solventes del banco, y sin embargo en
algunos casos el mismo puede pedir
garantía colateral antes de extender
la línea de crédito.
 ¡La universidad para todos!

FINANCIAMIENTO POR DEUDA

Los financiamientos a corto plazo

Financiamiento por medio de la Cuentas por

Cobrar: Es aquel en la cual la empresa consigue
financiar dichas cuentas por cobrar
consiguiendo recursos para invertirlos en ella.

Ventajas Desventajas

Disminuye el riesgo de Existe un costo por concepto de comisión

incumplimiento. otorgado al agente.

No hay costo de cobranza. Existe la posibilidad de una intervención

legal por incumplimiento del contrato.
 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

Decisiones De Financiamiento A Corto Plazo Sin Garantía.

a.- cuentas por pagar

Generalmente las cuentas por pagar
se originan por la compra de
materias primas "en cuenta
abierta". Las compras en cuenta
abierta son la fuente principal de
financiamiento a corto plazo sin
garantía para la empresa.
 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

Decisiones De Financiamiento A Corto Plazo Sin Garantía.

Periodo de crédito: es el
número de días que transcurren
hasta que el pago total es b.- condiciones de crédito
requerido. Las condiciones de crédito de una
empresa establecen el periodo de
crédito, el monto de descuento
Sin periodo de crédito: es cuando
por pronto pago y la fecha en que
el comprador financia, por ejemplo
se inicia el crédito
la construcción de una planta
mediante pagos periódicos.
 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

Periodo de descuento por pronto pago: especifica el número máximo

de días después de la iniciación del periodo de crédito en que puede
aprovechar el descuento por pronto pago, normalmente el periodo de
descuento comprende entre 5 y 20 días.

Iniciación del periodo de crédito: se establece como parte de los

términos de pago del proveedor, puede especificarse de varios modos:
como fecha de factura, mediados (MM) o fin de mes (FM), o el recibo
mismo de la mercancía
 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

c.- Costo del crédito comercial

Aunque se impone un costo explícito al beneficiario comercial, la

empresa que lo concede incurre en un costo en el sentido de
que su dinero está comprometido perentoriamente.

d.- Pasivos acumulados

Son obligaciones o adeudos por servicios recibidos que

todavía no han sido pagados. Las paradas acumuladas
más comunes son los sueldos y salarios y los impuestos.
 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

Fuentes bancarias de fondos a corto plazo sin garantía

Los préstamos sin garantía a corto plazo otorgados por
bancos comerciales representan la fuente primaria de los
fondos negociados a corto plazo de las empresas; su fuente
principal es de crédito negociado, es decir, cuentas por
cobrar. Los bancos prestan fondos a corto plazo sin
garantía en tres formas básicas:

1) a través de documentos,

2) mediante líneas de crédito,

3) por medio de convenios de crédito revolventes.

 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

a.- Documentos de créditos

El préstamo de pago único

puede obtenerse de un banco b.- Líneas de crédito
comercial a petición de un
solicitante empresarial con Es un convenio entre un
buenos antecedentes de banco comercial y una
crédito. Por lo general, este tipo empresa. En el se
de préstamo resulta de un establece el monto de los
convenio "individual" cuando un préstamos a corto plazo
solicitante de crédito sólo no asegurados.
necesita fondos adicionales
temporales.
 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

c.- Convenio de créditos revolventes

Es una línea de crédito garantizada, en el

sentido de que el banco comercial que
pacta el convenio le asegura al
prestatario que podrá disponer de una
cantidad específica de fondos,
independientemente de la escasez de
dinero, es común que se otorgue por un
periodo mayor de un año, e incluso dos o
tres años.
 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

Fuentes extraordinarias de financiamiento a corto plazo sin garantía

a.- Papel comercial b.- Anticipo de clientes

Consiste en pagaré sin garantía a Una empresa puede reunir fondos a
corto plazo emitidos por las corto plazo sin garantía mediante
empresas que cuentan con un
anticipos de los clientes. Esto es,
sólido prestigio de créditos,
que estos pueden pagar todo o una
generalmente son las empresa
parte de lo que desean adquirir
grandes de solidez financieras
ante de recibir los bienes.
incuestionables.
c.- Préstamos privados
Son aquellos que se obtienen por medio de los accionistas de una empresa.
Este tipo de acuerdo le conviene al accionista, a quien le interesa
directamente la supervivencia de la empresa. Otra forma de préstamo
privado puede lograrse al suspender temporalmente las comisiones de los
vendedores.
 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

Decisiones De Financiamiento A Corto Plazo Con Garantía

Un préstamo asegurado con garantía es aquel en la que el
prestamista exige una garantía o colateral. Esta garantía
comúnmente adopta la forma de un activo físico, como las cuentas
por cobrar, o el inventario.

Instituciones que conceden préstamos a corto plazo con garantía

Las fuentes principales de préstamos a corto plazo con garantía
para las empresas son los bancos comerciales y las compañías
financieras comerciales.
 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

Empleo de cuentas por cobrar como garantía

Las empresas acostumbran a utilizar dos técnicas para obtener
financiamiento a corto plazo en base a cuentas por cobrar, entre ellas
están:

a.- Pignoración b.- Factorización

Es llamada también sección de Comprende la venta directa de
cuentas por cobrar y suele cuentas por cobrar a un factor o
emplearse para garantizar un a otra institución financiera.
préstamo a corto plazo. Como Aunque el factor, (que es una
normalmente las cuentas por institución financiera que compra
cobrar son muy líquidas cuentas por cobrar,) es la
constituyen una forma atractiva principal institución de
de garantía a corto plazo. factorización,
 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

Empleo de inventario como garantía

De los activos circulantes o corrientes de
la empresa, el inventario se encuentra
generalmente precedido por las cuentas
por cobrar para asegurar las garantías en
préstamo a corto plazo.

Embargo flotante de inventario

Un prestamista puede estar dispuesto a
garantizar un préstamo con el inventario bajo
un embargo preventivo flotante si la empresa
cuenta con un nivel sólido de inventario que
conste de un grupo o serie diversificada de
mercancía
 ¡La universidad para todos!

DECISIONES

Préstamos con recibo de depósitos de

inventarios
Estos préstamos sobre inventarios son
concedidos frecuentemente por las
subsidiarias de los fabricantes que financian
a sus clientes. En este caso el prestatario
recibe la mercancía y el prestamista paga de
80 a 100 % de su costo, para registrar
después un embargo sobre los artículos
financiados. Préstamos con certificado de depósitos
Es un convenio en el que el prestamista puede
ser un banco comercial o una compañía
comercial, asume el control de la garantía
pignorada.
 ¡La universidad para todos!

¿CÓMO DE ADOPTAN LAS PRINCIPALES

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO?

Las decisiones de financiamiento se toman de acuerdo a la planificación

estratégica de la compañía, específicamente en base al Plan de Negocio,
que incluye las estrategias establecidas por la organización para alcanzar
la misión y visión de la empresa.

Si se requiere un financiamiento para la adquisición o compra de algún

activo para lograr la misión y visión, se debe pensar en detalles como
cuánto se necesita, hasta cuál es la mejor alternativa. Dadas las
necesidades y capacidades de pago, a qué plazo, tipo de tasa; calendario
de pagos; tipo de financiamiento etc..

Estas decisiones conlleva los siguientes pasos:

Paso 1. Se debe identificar la necesidad: Si se requiere el
financiamiento para las compras o para pagar impuestos. Estas
necesidades tienen distintos destinos y distintas alternativas y
plazos de pago.
 ¡La universidad para todos!

¿CÓMO DE ADOPTAN LAS PRINCIPALES

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO?

Paso 2. Considerar el monto: una forma práctica de evaluar la

cantidad de dinero exacta que requiere el negocio es identificando los
costos y gastos que, de manera recurrente, no han podido ser
cubiertos por el flujo del negocio que han limitado el crecimiento. No
se debe pedir un préstamo con demasiada holgura (ya que éste tiene
un costo), ni tampoco tan rígido por el riesgo de no cubrir los
compromisos.
 ¡La universidad para todos!

¿CÓMO DE ADOPTAN LAS PRINCIPALES

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO?

Paso 3. Determinar el plazo. Es muy

importante que considerar los flujos de
efectivo futuros del negocio, ya que de estos
dependerá que la empresa haga frente a sus
compromisos de pago. Una forma práctica de
identificar el plazo del crédito es proyectando
la situación financiera del negocio (considerar
el crédito y costos financieros) y evaluando el
tiempo en el que se puede cubrir estos costos
con holgura la empresa. Paso 4. Analizar el tipo de crédito.
Evaluar el tipo de financiamiento que se
requiere, partiendo de la definición del
plazo, destino y las garantías otorgadas
al crédito.
 ¡La universidad para todos!

¿CÓMO DE ADOPTAN LAS PRINCIPALES

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO?

Paso 5. Evaluar las alternativas.

Evaluar cada opción que ofrecen los

intermediarios financieros, considerando en
todo momento el costo total del crédito, en
donde se incluye la tasa de interés,
comisiones, garantías inmovilizadas,
reciprocidad pedida por el banco,
penalizaciones, etc.
Paso 6. Presentar la información pensando
como tu acreedor.

Entre más se le facilite el análisis e

interpretación de resultados al acreedor,
más rápido y fácil será el procesamiento
de tu solicitud de crédito.
 ¡La universidad para todos!

MERCADO DE
CAPITALES

35
 ¡La universidad para todos!

ANTECEDENTES
Todas las empresas necesitan en algún determinado momento
financiamiento para algún proyecto, este financiamiento lo
pueden obtener a través de dos formas: puede ser por medio del
mercado de dinero donde se negocian solamente instrumentos
financieros a corto plazo, es decir menores a un año.

Por otra parte si se utiliza el mercado de capital en este

se negocian instrumentos a largo plazo y acciones.
 ¡La universidad para todos!

Mercado de Capitales

DEFINICIÓN: El Mercado de Capitales llamado también

Mercados Financieros es el lugar donde se realizan toda
clase de inversiones o transacciones relativas a capitales o
activos financieros, cualquiera sea su naturaleza,
características o condiciones.

Mercado permite la interconexión de los aportantes y demandantes de

recursos financieros.
Es el conjunto de Instituciones, normas, costumbres y personas que
intervienen en la canalización de recursos financieros.
 ¡La universidad para todos!

EL MERCADO DE CAPITALES SE
CLASIFICA

• Mercado Monetario

• Mercado de Valores

• Mercado de Futuros y Derivados

 ¡La universidad para todos!

MERCADO MONETARIO
• Definición: El Mercado Monetario es aquel que facilita,
a aquellas personas o empresas que requieren capital
lo tomen de aquellas que lo tienen disponibles.
Ejemplo más común es el de los bancos, que prestan
a sus clientes el dinero que reciben de sus
depositantes. La retribución que recibe el depositantes
(interés pasivo) proviene del precio que paga aquel
cliente que se beneficia de un préstamo (interés
activo). El banco asume el riesgo de ambos casos,
tanto para recuperar el dinero prestado como para
cumplir con remunerar y devolver el depósito.
 ¡La universidad para todos!

MERCADO DE VALORES
• Definición: Es un mercado financiero, al cual pueden
recurrir las para invertir (en vez de depositar el dinero
en una cuenta de ahorro) o para captar recursos (en
ves de tomar un préstamo bancario). En efecto, en el
mercado de valores concurren tanto las empresas que
necesitan recursos como los inversores que tiene
disponible esos recursos. Así, las empresas que
encuentren los recursos que necesitan pagarán un
precio al inversor que se los proporciona. Al igual que
un banco, el mercado de valores ofrece diversas
alternativas de financiamiento e inversión de acuerdo a
las distintas necesidades que puedan tener las
empresas o los inversores.
 ¡La universidad para todos!

MERCADO DE FUTUROS O DERIVADOS

• Definición: Es aquel mercado, en cual recurren las
empresas, para realizar un contrato de naturaleza
financiera.
• En ese mercado se negocia la volatilidad o riego de
variación de un precio, sea éste de una divisa, un índice
bursátil o de un activo de renta fija, tasa de interés de un
bono, pagaré u otras obligaciones. El contrato futuro es
un acuerdo mediante el cual las partes intervinientes se
obligan a comprar o vender un número determinado de
activos fijos financieros, a un precio establecido a la
firma de contrato, cuando la entrega se realizará en una
fecha futura especificada anticipadamente.
 ¡La universidad para todos!

MERCADO DE VALORES SE CLASIFICA

EN:

• MERCADO PRIMARIO Y

• MERCADO SECUNDARIO
 ¡La universidad para todos!

MERCADO PRIMARIO
• Definición: Es aquel mercado de valores, en el cual
los títulos representativos de deuda o de capital
emitido por las empresas son vendidos por primera
vez a través de la oferta primaria en lo que se conoce
como “mercado primario”. En efecto, uno de los
mecanismo de financiamiento que ofrece de valores
es la posibilidad de emitir título - de renta fija
(mercado de deuda) o renta variable (mercado de
acciones) - para ser ofertados a los inversores y al
público en general por primera vez.
 ¡La universidad para todos!

MERCADO SECUNDARIO
• Definición: Es aquel mercado de valores, en el cual se
puede comprar y vender título (acciones, bonos y otros
valores mobiliario) con cierta frecuencia. En ese
sentido, un mercado secundario líquido, que permita a
quienes adquieren un título venderlo de inmediato, es
fundamental para el buen funcionamiento del mercado
de valores en general. Sin esa liquidez, la demanda por
título en el mercado primario se vería mermada y se
constituiría en un serio obstáculo para atrae
inversiones.
• Existen varios mercados secundarios interesantes,
como el de acciones, hipotecas, letras de cambio y
créditos en general.
¡La universidad para todos!

GRACIAS