Tabla de contenido

Estudio económico .................................................................................................................................. 1

1) Analisis de costos ........................................................................................................................ 1
2) Análisis de los ingresos ............................................................................................................... 2
3) Flujo de caja ................................................................................................................................ 3
4) Tasa minima atractiva de retorno TMAR .................................................................................... 4
5) Analisis de alternativas por método del valor presente ............................................................. 4
6) Analisis de alternativas por método del valor anual .................................................................. 4
7) Análisis del método beneficio-costo ........................................................................................... 5
8) Tasa interna de retorno TIR ........................................................................................................ 5
9) Análisis de sensibilidad ............................................................................................................... 5

Estudio económico
Cuantificación de la inversión
A continuación se presenta una tabla resumen con todos los ítems y costos que conforman la inversión:

Aspecto Inversión
Terreno 1,500,000
Construcción o adaptación de planta 350,000
Máquina y tecnología 1,250,000
Instalación y puesta en marcha 30,000
Transporte de producto terminado 30,000
Otros 3,000
Total inversión 3,163,000
Tabla 1. Inversion del proyecto.

1) Análisis de costos

Los costos han sido fragmentados en costos fijos y costos variables. Por una parte, los costos fijos están
compuestos por las remuneraciones de los recursos humanos, servicios básicos (agua, gas, teléfono e internet)
y arriendo de manipulador telescópico para cargar y descargar material. En la siguiente tabla se reflejan dichos
costos de manera mensual y el total anual.
 Costos fijos
Ítem Cantidad Costo unitario mensual (LPS) Costo total mensual (LPS)
Gerencia 1 35,000 35,000
Ventas 2 14,000 28,000
Jefe de operación 1 16,000 16,000
Motoristas 2 9,500 19,000
Supervisor 1 10,000 10,000
Instalación 10 9,500 95,000
Operario 18 9,500 171,000
Gerente de operaciones 1 28,000 28,000
Total mensual 402,000
Total anual 4,824,000
Tabla 2. Costos fijos del proyecto

Por otra parte, los costos variables están constituidos por costos de materia prima, electricidad e insumos para
embalaje del producto terminado. El costo de materia prima no varía según la cotización; sin embargo el costo
de electricidad, sí. A continuación se muestra la tabla resumen de costos variables

Costos variables
Año 1 2 3 4 5 6
Producción 10,000 50,000 200,000 230,000 259,900 285,890
Costo materia prima 80,000 90,000 300,000 345,000 389,850 379,500
Costo de electricidad 6600 7,000 8000 9200 10396 11435.6
Costo de transporte 40,000 45,000 60,000 69,000 77,970 85,767
Otros costos 1,772 250 40,000 46,000 51,980 57,178
Costo variable mensual 138,372 192,250 608,000 699,200 790,096 819,770.6
Costo total por año (lps) 1,666,105.11 2,310,249.83 7,296,000 9,120,000 11,400,000 14,250,000
Tabla 3. Costos variables del proyecto

En cuanto al costo de la materia prima cabe mencionar que el precio de adquirir dicho insumo se reajusta un 3
por ciento anual

El costo de transporte, se reajusta en un 1,4 por ciento anual

2) Análisis de los ingresos

Para estimar los ingresos del proyecto, se retoman los datos obtenidos en el estudio del
comportamiento del precio y de la determinación de la capacidad de producción. La interacción entre
ambos datos, se ve reflejada en la tabla que continúa:

Ingresos
Año 1 2 3 4 5 6
Demanda 200 350 500 700 900 1,000
Oferta del proyecto 3.2 6.6 9.12 14.8 19.2 23.2
Producción mensual 300 400 600 900 1,000 1,200
Cantidad de venta 200 350 500 700 900 100
 Ingresos 6,500,000 9,750,000 15,600,000 17,160,000 18,876,000 20,763,600
Tabla 4. ingresos del proyecto

3) Flujo de caja
Para la confección del flujo de caja, se utiliza un horizonte de evaluación de 6 años, ya que corresponde al
periodo de tiempo en que el mercado de este producto se encuentra en ascenso y en el último año comienza
la estabilización de la relación oferta demanda.

Flujo de caja del proyecto puro

Año 0 1 2 3 4 5 6
Ingresos 5,735,294 9,176,471 15,600,000 17,160,000 18,876,000 20,763,600
-
-1,666,105.11 -7,296,000 -9,120,000 -11,400,000 -14,250,000
Costo variable 2,310,249.83
Costo fijo -4,824,000 -4,824,000 -4,824,000 -4,824,000 -4,824,000 -4,824,000
Depreciación -127 -127 -127 -127 -127 -127
Utilidad -754,937.9924 2,042,093.76 3,479,873 3,215,873 2,651,873 1,689,473
Impuesto -181,185.1182 510,523.44 869,968.25 803,968.25 662,968.25 422,368.25
Utilidad neta -573,752.8742 1,531,570.32 2,609,904.75 2,411,904.75 1,988,904.75 1,267,104.75
Inversión -3,16,3000 -3,163,000 -3,163,000 -3,163,000 -3,163,000 -3,163,000 0
Capital de trabajo -6490105.11 0 0 0 0 0 0
Valor de desecho 0 0 0 0 0 0
-
Flujo de caja -3327105.11 2,589,120.126 4,694,443.32 5,772,777.75 3,327,105.11 5,574,777.75 6,266,977.75
Tabla 5. Flujo de caja del proyecto

Viabilidad del proyecto

Previo al cálculo del Valor Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno, para determinar la viabilidad, se debe
conocer la tasa de descuento para el proyecto

De acuerdo a los datos obtenidos en el flujo de caja y el cálculo de la tasa de descuento WACC se obtienen los
siguientes indicadores:

Viabilidad
Tasa 0.18
Ingresos L 45738,761.62
Egresos L 22,477,398.83
B/c 2.034877878
Vna L 5,883,104.06
Tir 95%
Tabla 6. Resumen de aspectos importantes de viabilidad.
Tasa mínima atractiva de retorno TMAR

Análisis de alternativas por método del valor presente

El concepto de valor presente permite apreciar las diferencias que existen por el hecho de poder
disponer de un Capital en distintos momentos del Tiempo, actualizados con diferentes tasas de
descuento. Es así que el valor presente varía en forma inversa el período de Tiempo en que se
recibirán las sumas de Dinero, y también en forma inversa a la tasa de Interés utilizada en el
descuento.
Formula a utilizar para evaluar el valor presente neto de los flujos generados :

Análisis de alternativas por método del valor anual

Con el método de valor anual equivalente, todos los ingresos y gastos que ocurren en un periodo
son convertidos a una anualidad equivalente (uniforme). Cuando dicha anualidad es positiva,
entonces es recomendable que el proyecto sea aceptable. Este método es muy popular porque la
mayoría de los ingresos y gastos que origina un proyecto son medidos en bases anuales. Esta
característica hace el método más fácil de aplicar y entender que los otros métodos; Tales como,
por ejemplo: método del valor presente y método de la tasa interna de rendimiento. Por ende, por
lo común, el análisis del VA se considera el más recomendable en virtud de que el valor el valor
VA es fácil de calcular; la mayoría de la gente comprende el concepto de medida del valor-VA en
unidades monetarias anuales y los supuestos de este método son esencialmente los mismos que
los del método de valor presente.
Análisis del método beneficio-costo
El análisis de costo-beneficio es una técnica importante dentro del ámbito de la teoría de la
decisión. Pretende determinar la conveniencia de un proyecto mediante la enumeración y
valoración posterior en términos monetarios de todos los costes y beneficios derivados directa e
indirectamente de dicho proyecto. Este método se aplica a obras sociales, proyectos colectivos o
individuales, empresas privadas, planes de negocios, etc., prestando atención a la importancia y
cuantificación de sus consecuencias sociales y/o económicas.
Se utiliza el análisis Costo-Beneficio, la medida de la contribución de un proyecto se establece, en
términos de beneficio, que cualquiera puede acumular en algún momento y el costo en el cual se
incurrirá. Un proyecto se puede justiciar únicamente si los costos son menores a los beneficios, es
decir, si la relación beneficio-costo es mayor a 1.
Formula para calcular el beneficio/costo:

Tasa interna de retorno TIR

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que
ofrece una inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida
que tendrá una inversión para las cantidades que no se han retirado del
proyecto.

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
n es el número de periodos de tiempo

Análisis de sensibilidad
El análisis de sensibilidad es un término financiero, muy utilizado en las empresas para tomar
decisiones de inversión, que consiste en calcular los nuevos flujos de caja y el VAN(en un
proyecto, en un negocio, etc.), al cambiar una variable (la inversión inicial, la duración, los
ingresos, la tasa de crecimiento de los ingresos, los costes, etc.) De este modo teniendo los
nuevos flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular y mejorar nuestras estimaciones sobre
el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas variables cambiasen o existiesen
errores de apreciación por nuestra parte en los datos iniciales.
Para hacer el análisis de sensibilidad tenemos que comparar el VAN antiguo con el VAN nuevo
y nos dará un valor que al multiplicarlo por cien nos da el porcentaje de cambio. La fórmula a
utilizar es la siguiente . Donde VANn es el nuevo VAN obtenido y
VANe es el VAN que teníamos antes de realizar el cambio en la variable Análisis de Sensibilidad