Factoring

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS
APLICACIÓN DEL FACTORING Y SU EFECTO EN LA

SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA SAYSER E.I.R.L.
DE LA PROVINCIA DE TRUJILLO EN EL AÑO 2012
TESIS
PARA OPTAR EL TITULO DE:
CONTADOR PÚBLICO
ASESOR: Dr. C.P.C. Cesar Augusto Herrera Asmat
JULLIANA VERONICA JUAREZ YLLIA
Bachiller en Ciencias Económicas
TRUJILLO – PERÚ
2013
DEDICATORIAS
A Dios, quien supo guiarme por el buen

camino siendo mi apoyo, guía y fortaleza
en todo momento
A mis padres que me dieron la vida y me han

acompañado en momentos de felicidad y
tristeza, gracias a ellos pues son el motivo
para seguir adelante, luchando ante
cualquier nuevo reto presentado
A mi familia por su apoyo, comprensión

y estar conmigo en todo momento de
mi vida.
I
AGRADECIMIENTOS
A la Universidad Nacional de Trujillo, a los

Docentes y al personal de la Escuela de
Contabilidad y Finanzas por haber
contribuido a lo largo de nuestra Formación
Profesional.
Un agradecimiento profundo para mí Asesor
CPC. Dr. Cesar Augusto Herrera Asmat, por
su apoyo en el desarrollo de mi tesis.
II
III
IV
PRESENTACION
En cumplimiento con el Reglamento de Grados y Títulos de la Facultad de
Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Trujillo, se ha elaborado el
presente trabajo intitulado “APLICACIÓN DEL FACTORING Y SU EFECTO
EN LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA SAYSER E.I.R.L. DE LA
PROVINCIA DE TRUJILLO EN EL AÑO 2012” a efecto de ser evaluado y
determinado con la finalidad de optar el Título de Contador Público.
La Tesis ha sido elaborada en razón de la información de índole teórica y
práctica aplicando la metodología de investigación requerida por el tema, sin
embargo es posible la existencia de errores y limitaciones las mismas que
derivan de mi natural condición.
La Autora
V
INDICE
Dedicatorias I
Agradecimientos II
Resolución de Aprobación del Proyecto de Investigación III
Resolución de Nombramiento de Jurado IV
Presentación V
INDICE VI
Resumen VIII
Abstract IX
CAPITULO I INTRODUCCIÓN 1
1.1. Antecedentes 1
1.2. Realidad Problemática 4
1.3 Justificación E Importancia 5
1.4. Problema 6
1.5 Hipótesis 6
1.6 Variables 6
1.7 Objetivos 7
1.8 Marco Teórico 7
1.9 Marco Conceptual 36
1.10 Marco Legal 38
1.11 Marco Procedimental 38
CAPITULO II MATERIALES Y METODOS 39
2.1. Material De Estudio 39
2.2. Métodos y Técnicas 39

2.3. Diseño De Investigación 41
VI
CAPITULO III RESULTADOS 42
3.1 Generalidades de la Empresa 42

3.2 Descripción del Proceso para realizar
Operaciones de Factoring en la Empresa
Sayser E.I.R.L 44
3.3 Presentación y Análisis de los Estados
Financieros de la Empresa Sayser E.I.R.L 48
3.4 Análisis Financiero Bajo El Método De
Las Razones Simples – Ratios 53
3.5 Ejemplificación de una Operación de
Factoring con el Banco de Crédito del Perú 62
CAPITULO IV: DISCUSIÓN 63
CAPITULO V: CONCLUSIONES 65
CAPITULO VI: RECOMENDACIONES 66
CAPITULO VII: REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS 67
ANEXOS
VII
RESUMEN
El presente trabajo de investigación “APLICACIÓN DEL FACTORING Y SU

EFECTO EN LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA SAYSER
E.I.R.L. DE LA PROVINCIA DE TRUJILLO EN EL AÑO 2012”, tiene como
propósito fundamental evaluar el efecto del factoring en la empresa Sayser
E.I.R.L.
Para realizar este trabajo se realizó un análisis de la composición de las

cuentas del activo corriente y número de días en los que la empresa otorga
créditos a sus clientes, lo que ayudado a conocer las ventajas que tiene la
utilización del factoring sin recurrir a otros financiamientos costosos.
Esta Tesis se ha desarrollado teniendo en cuenta el objetivo de determinar el

efecto de la aplicación del Factoring en la situación financiera de la empresa
Sayser E.I.R.L.
Como una posible respuesta a la problemática se planteó la siguiente hipótesis:

Aplicando el factoring mejorará la situación financiera por la conversión
inmediata de las cuentas por cobrar en efectivo por la venta de servicios
prestados en la empresa Sayser E.I.R.L.
Dentro de los resultados obtenidos se llego a la conclusión de que el

financiamiento con factoring es una alternativa que beneficia a la empresa,
mejorando la liquidez sin recurrir a otras fuentes de financiamiento más
costosas, lo que permite disponer de más recursos para cumplir sus
obligaciones, aprovechar oportunidades y afrontar imprevistos. Además es
recomendable que la empresa siga utilizando el Factoring como una
herramienta de financiamiento través de sus propios recursos.
Palabras claves: Factoring, Situación Financiera, Empresa Sayser E.I.R.L.
VIII
ABSTRACT
The present research project " IMPLEMENTATION OF FACTORING AND ITS

EFFECT ON THE COMPANY 'S FINANCIAL SITUATION SAYSER EIRL
TRUJILLO PROVINCE IN 2012 " , whose fundamental purpose is to evaluate
the effect of factoring in the company Sayser EIRL
To make this work we conduct an analysis of the composition of the current

asset accounts and number of days in which the company provides credit to its
customers, which helped to know the advantages of the use of factoring without
recourse to other funding expensive.
This Thesis has developed taking into account the objective of determining the
effect of the application of factoring in the company's financial situation Sayser
EIRL
As a possible answer to the problem you pose the following hypothesis :

Applying the factoring improved financial position for the immediate conversion
of accounts receivable into cash by selling the company services Sayser EIRL
Among the results obtained are , I conclude that the factoring financing is an
alternative that benefits the company , improving liquidity without recourse to
other funding sources more expensive , allowing more resources to fulfill their
obligations , seize opportunities and address unexpected . It is also
recommended that the company continues to use factoring as a financing tool
through their own resources.
Keywords: Factoring, Financial Situation, Sayser Enterprise E.I.R.L.
IX
I. INTRODUCCIÓN
1.3. ANTECEDENTES:
Durante la revisión bibliográfica desarrollada a lo largo de esta

investigación encontramos que existen estudios previos que están
relacionados con el tema, que a continuación mencionaremos:
TITULO: FACTORING: HERRAMIENTA FINANCIERA
Autor: Miguel Ángel, Ramos Quezada
Año: 2000
Universidad: Universidad Nacional de Trujillo
El autor concluye en su investigación:
Con la publicación de la resolución SBS N° 1021 – 98 – EF el

03.10.98, reglamento del factoring, descuento y empresas de factoring
se da un paso adelante en la tipificación de este contrato, señalando el
contenido del mismo, derechos y obligaciones de las partes, además
de los requisitos y procedimientos que deben cumplir los
organizadores de las empresas de factoring.
Aunque la doctrina no se ha puesto de acuerdo sobre la naturaleza
jurídica del factoring podemos observar que es un contrato que
generalmente utilizan los bancos y empresas del sistema financiero en
calidad de factores con la finalidad no solo de cobrar una deuda por
otro, si no de garantizar la operación e incluso financiarla a través del
pago antes del vencimiento de los títulos así como adquiridos por el
factor, en consecuencia puede ser calificado como un contrato
financiero.
Actualmente, los servicios complementarios están cobrando mayor
importancia en el factoring internacional debido a la especialización
que han logrado las empresas de factoring y por el fenómeno de
1
globalización de las relaciones comerciales entre los países a nivel
mundial.
TITULO: ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO PARA LAS

PEQUEÑAS EMPRESAS
Autor: Silvia Dahaira, Villanueva Flores
Año: 2004
El Autor concluye en su investigación:
Las condiciones, requisitos y garantías que negocia la institución

financiera con el solicitante depende del monto, plazo de pago, destino
del crédito solicitado.
Las mejores alternativas de financiamiento para la empresa es aquella
en la cual la empresa va a lograr desarrollarse, teniendo en cuenta su
capacidad para cubrir dichos gastos, donde la cantidad de los
intereses a pagar depende en gran medida de la tasa de interés, plazo
de pago, monto e imagen crediticia que cada solicitante tenga en el
sistema financiero.
Las instituciones financieras aun no han desarrollado una gestión
crediticia adecuada para la atención a la pequeña empresa.
TITULO: INVESTIGACION FINANCIERA DE LA EMPRESA
Autor: Loana Felicitas, Galvez Alcalde
Año: 2010
EL conocimiento de la situación real, económica y financiera de la

empresa activa fundamentalmente para la toma de decisiones de
carácter financiero así como para la elaboración de métodos a futuro.
2
Las que se pueden establecer gracias al análisis e interpretación de los
estados financieros.
El balance como el estado de ganancias y pérdidas son analizados por
ratios ya que constituyen la mejor alternativa para análisis, proporcionan
la información necesaria rápida y eficaz.
Los indicadores de liquidez reflejan una buena posición financiera de la
empresa, con lo que puede hacer frente a sus obligaciones a corto
plazo.
TITULO: EL FACTORING Y SU INCIDENCIA EN LA SITUACION

FINANCIERA DE LA EMPRESA PROVEEDORES ASOCIADOS S.R.L DE LA
CIUDAD DE TRUJILLO.
Autor: Vásquez Ruiz, Edgar Jamer
Año: 2011
Universidad: Universidad Cesar Vallejo
La utilización del factoring reduce las cuentas por cobrar y por ende aumenta el
efectivo en caja para disponer de ella en el momento que se requiera, con esto
la empresa estaría agilizando el cobro de sus ventas al crédito y utilizando un
costo de financiamiento menor a la alternativa de sobregiro bancario. Además
que la empresa puede aligerarse de labores administrativas en el cobro de
dichas facturas al crédito.
En el procedimiento que tiene a seguir la empresa para realizar el factoring el

requisito principal es que la empresa cuente con tener una cuenta corriente en
la entidad financiera que se quiere realizar esta operación.
El periodo promedio en que la empresa tarda en hacer efectivo sus cuentas por
cobrar utilizando el factoring mucho menor en comparación a que no lo
utilizara. Por otro lado el ciclo de efectivo utilizando el factoring es de menos
días en diferencia que no lo utilizara, lo que significa que la empresa
3
necesitaría mas dinero para financiar sus obligaciones con terceros, y por otro
lado aligera el trabajo de cobro a sus clientes.
1.4. REALIDAD PROBLEMÁTICA:
La Empresa Sayser E.I.R.L en sus inicios atravesaba un fuerte

problema de liquidez, ya que su principal cliente, Sodexo S.A.,
realizaba el pago por los servicios prestados en un periodo de mes a
mes y medio, es por esto que Sayser E.I.R.L. busco la manera de
financiarse por medio del Factoring.
El tema de investigación trata sobre el empleo o uso del factoring

como medio de conseguir liquidez o financiamiento a corto plazo a
través de las facturas por cobrar que tiene la empresa. Esto genera
liquidez inmediata para que la empresa Sayser E.I.R.L invierta en
capital de trabajo, activos fijos, etc; y no espere el plazo estipulado
con el cliente que puede a veces ser de 4,5 a más semanas.
Este contrato la empresa lo hace con una entidad financiera la cual

se obliga a adquirirle todos los créditos que se originen normalmente
y de una manera constante en su negocio por venta de mercaderías
durante un período de tiempo expresamente convenido; quedando
los riesgos a cargo de la entidad financiera.
Es así que se ve necesario analizar la situación financiera y el medio

para conseguir liquidez a corto plazo de la empresa Sayser E.I.R.L.
haciendo uso del Factoring a nivel de su activo corriente durante el
año 2012.
4
1.5. JUSTIFICACIÓN E IMPORTANCIA:
1.5.1. JUSTIFICACIÓN
La empresa Sayser E.I.R.L. busca incursionar en nuevas
oportunidades de negocio, sin embargo en muchas ocasiones el
efectivo bajo las diferentes formas de pago de los servicios
prestados no está como se desearía. El flujo de efectivo se ve
muchas veces afectado por la política interna de los clientes,
quienes también buscan mantener liquidez generando periodos
largos para la liquidación de cuentas por cobrar. A esto, hay que
sumarle la posibilidad de no cobro y la necesidad de mantener
personal encargado del conocimiento permanente de la liquidez de
los deudores.
Todo lo anterior constituye una amenaza para lograr el equilibrio
financiero, por lo que se hace necesaria para la empresa Sayser
E.I.R.L la búsqueda de variantes de financiamiento. Siendo una de
ellas el Factoraje (Factoring) que se convierte en el medio para
prevenir y controlar dichas dificultades mediante la obtención de
recursos financieros y así reducir el riesgo de liquidez.
1.5.2. IMPORTANCIA
El factoring en suma es importante, puesto que es un mecanismo

de financiación muy útil en la actividad económica, ya que hace
posible que el empresario pueda cobrar al contado sus ventas a
plazo, desligarse de todo lo concerniente a la cobranza de sus
ventas, y poder gozar de las ventajas de un asesoramiento sobre
ventas, marketing, informes sobre sus clientes, asuntos contables
en otros.
EL proceso administrativo del area de cobranza aumenta los
costos. Por el contrario el factoring brinda la posibilidad de
obtener dinero disponible para la empresa, superando la falta de
liquidez.
5
Por último, la relevancia de esta investigación es que se
distinguirá la valiosa alternativa de financiamiento que ofrece el
Factoring, pues deja a otra empresa especializada la parte de la
gestión administrativa y financiera relativa a sus relaciones con
sus propios clientes, lo que le permite concentrarse en los
aspectos productivos y comerciales de su actividad.
1.6. PROBLEMA :
Se selecciona el problema analizando la situación financiera y económica,

fundamentalmente en el rendimiento que se genere en la empresa Sayser
E.I.R.L., haciendo uso del factoring a nivel de su activo corriente durante
el año 2012. Por tal razón teniendo como base sustentadora lo antes
expuesto planteo el siguiente problema de investigación:
¿De qué manera la aplicación del factoring incidirá en la situación

financiera de la empresa Sayser E.I.R.L, provincia de Trujillo, año
2012?
1.7. HIPÓTESIS:
Aplicando el factoring mejorará la situación financiera por la conversión

inmediata de las cuentas por cobrar en efectivo por la venta de servicios
prestados en la empresa Sayser E.I.R.L, provincia de Trujillo, año 2012.
1.8. VARIABLES:
Para demostrar y comprobar la hipótesis anteriormente formulada, la
analizamos, determinando las variables e indicadores que a continuación
se mencionan:
1.8.1. Variable Independiente (X):

La aplicación del Factoring
6
1.8.2. Variable Dependiente (Y):
Efectos en la situación financiera en la empresa Sayser E.I.R.L.
1.9. OBJETIVOS:
1.9.1. OBJETIVO GENERAL
Determinar el efecto de la aplicación del Factoring en la situación

financiera de la empresa Sayser E.I.R.L., del Departamento de la
Libertad, Provincia de Trujillo, Distrito de Trujillo durante el periodo
2012.
1.9.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS
 Evaluar la situación financiera de la empresa Sayser E.I.R.L

 Conocer de qué manera la aplicación del factoring incide en la
mejora del flujo de caja en la Empresa.
 Conocer como la aplicación del factoring incide en la continuidad
de las operaciones comerciales y de producción de la Empresa
Sayser E.I.R.L.
1.10. MARCO TEÓRICO:
1.10.1. FACTORING
Una primera forma de Factoring se produjo en la cultura neo

babilónica de los Caldeos, estando ligado su nacimiento a la
actividad desarrollada por el Shamgallu, agente comercial que
operó en Caldea hace 4,000 años, que revestía la forma de un
comisionista, es decir, de una persona que, por el pago de una
comisión, garantizaba a su comitente el pago de sus créditos.
7
En el Medioevo, particularmente en el tiempo de los romanos, la
figura del Factoring corresponde por sus rasgos mas sustanciales
a la del Institor, que es la persona que recibe un encargo o quien
gestiona un negocio.
En Italia, los commanditari, que operaban como financiadores y

aseguradores de las operaciones comerciales realizadas por los
viajeros, tomando parte en las ganancias y en las pérdidas.
ORÍGENES PRÓXIMOS
El origen del Moderno Factoring estuvo en las necesidades del
tráfico comercial colonial de Inglaterra, Francia y España.[2] En
los siglos XVIII y XIX las compañías británicas de la industria textil
utilizaban en Norteamérica los llamados “cotten-factors-agents”
(agentes comisionistas del algodón), quienes participaban en el
almacenamiento y venta del algodón, e incluso en la financiación
de esta mercadería.
A mediados del pasado siglo, en la época de colonización de

Norteamérica por el Reino Unido (colonial Factoring), el
comisionista cesa en su cometido específico de intermediario de
ventas, para dedicarse al cobro de facturas por cuenta del
comitente; en otra modalidad, anticipa dinero a cuenta del cobro
en el momento de la entrega de la pertinente documentación.
Hacia los años sesenta del presente siglo se introduce en Europa

con una modalidad más moderna: la presentación por parte de la
compañía de factoring de más servicios, como son: el estudio del
mercado, contabilidad, información comercial, etc.
Lo cierto es que el factoring tal como hoy se conoce, nace de la

práctica comercial norteamericana y ha adquirido gran aplicación
también en Europa occidental, aunque ha ido tomando diferentes
matices según el país donde se desarrolle. Así, en Estados
8
Unidos de América la mayoría de las empresas de factoring se
dedican con exclusividad a éste y tienen por objeto asumir los
riesgos derivados de los créditos por ventas de mercaderías; en
tanto en Alemania el objeto principal de esta figura consiste en la
asistencia técnica, contable o administrativa que brindan los
bancos.
El Factoring en el Perú
El Factoring, en nuestro ordenamiento jurídico, se encuentra
reconocido en la Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca
y Seguros (Ley N° 26702 del 09 de diciembre de 1996). El Art.
221° inc. 10 de dicha ley faculta la realización de las operaciones
de factoring a las empresas dedicadas a este rubro. Por su parte,
el Art. 282° inc. 8 de la misma ley establece que la especialidad
de la empresa de factoring consiste en la adquisición de facturas
conformadas, títulos valores y en general cualquier valor
mobiliario representativo de deuda.
Tenemos también el Reglamento de Factoring, Descuento y
Empresas de Factoring aprobado por Resolución de la
Superintendencia de Banca y Seguros N° 1021-98-SBS del 01 de
octubre de 1998 que define y regula este contrato.
Según el Superintendente de Banca y Seguros(SBS), el factoring

es la operación mediante la cual el Factor adquiere, a título
oneroso, de una persona natural o jurídica, denominada Cliente,
instrumentos de contenido crediticio, prestando en algunos casos
servicios adicionales a cambio de una retribución. El Factor
asume el riesgo crediticio de los deudores de los instrumentos
adquiridos, en adelante Deudores.
A. DEFINICIÓN
Existen variadas definiciones del factoring, como por ejemplo:
9
 El tratadista LINARES BRETÓN define el factoring
como el contrato en virtud del cual una entidad
financiera se obliga frente a una empresa, a adquirirle
todos los créditos que se originen normalmente y de
una manera constante en su negocio por venta de
mercaderías durante un período de tiempo
expresamente convenido, pero pudiendo reservarse la
facultad de seleccionar esos créditos y abonar por los
mismos un precio fijado mediante una proporción
establecida sobre su importe y a prestar determinados
servicios, quedando los riesgos de la contabilidad a
cargo de la entidad financiera.
 Los autores LISOPRAWSKI Y GERSCOVICH definen al

factoring como aquella operación por la cual un
empresario trasmite, con o sin exclusividad, los créditos
que frente a terceros tiene como consecuencia de su
actividad mercantil, a un factor, el cual se encargará de
la gestión y contabilización de tales créditos, pudiendo
asumir el riesgo de insolvencia de los deudores de los
créditos cedidos, así como la movilización de tales
créditos mediante el anticipo de ellos a favor de su
cliente; servicios desarrollados a cambio de una
prestación económica que el cliente ha de pagar
(comisión, intereses) en favor de su factor.
 RODRIGO URÍA Y AURELIO MENÉNDEZ[13] anotan,

que el contrato de factoring puede definirse como aquel
contrato por el cual un empresario concierta con otro
empresario especializado (la sociedad o empresa de
factoring, que legalmente ha de ser una entidad o
establecimiento financiero de crédito) la prestación de
un conjunto variable de servicios que faciliten la
administración, evaluación, seguridad y financiación de
10
la totalidad de los créditos adquiridos o que adquirirá en
el desarrollo de su giro o tráfico, sea nacional o
internacional, a cambio, de todo ello, de un determinado
precio o comisión.
 En nuestro sistema Nacional, desde la visión legal, la

definición, la encontramos en el artículo 1° del
Reglamento de factoring, aprobado por Resolución N°
1021-98-SBS de 3 octubre de 1998, la cual señala que:
“El factoring es la operación mediante la cual el Factor
adquiere, a título oneroso, de una persona natural o
jurídica, denominada Cliente, instrumentos de contenido
crediticio, prestando en algunos casos servicios
adicionales a cambio de una retribución. El Factor
asume el riesgo crediticio de los deudores de los
instrumentos adquiridos, en adelante Deudores”.
B. CONCEPTO
Es la operación mediante la cual una empresa del sistema

financiero denominada “Factor” adquiere, a título oneroso, de
una persona natural o jurídica, llamada “Cliente”, instrumentos
de contenido crediticio, prestando en algunos casos servicios
adicionales, cuando el Factor se compromete a ello, a cambio
de una retribución.
El Factor asume el riesgo crediticio –riesgo de no pago– de las
empresas deudoras, denominadas “Deudores”, que mantienen
cuentas por pagar con el Cliente.
Dicho servicio se puede realizar tanto en moneda nacional
como extranjera, y las tasas y comisiones que cobre el Factor
se pactará según las condiciones que se establezcan en el
contrato.
Normalmente se ofrece tanto a las empresas acreedoras
(proveedores) como deudoras (compradores), otorgando a los
11
primeros, la facilidad de simplificar las gestiones
administrativas, y a los segundos, la disponibilidad de liquidez
por adelantado o al vencimiento de sus facturas, dejando de
lado el riesgo de no pago.
Para adquirirlo, el Cliente se acercará a la institución de su
preferencia, la cual, mediante previa evaluación de los
instrumentos y la empresa deudora, aceptará o rechazará la
solicitud de financiamiento. El Deudor será informado de la
operación, a través del envío de documentos a su domicilio
legal o al que se indique en las facturas.
C. OBJETO DEL CONTRATO

El art. 14020 del Código Civil, ha legislado sobre el objeto del
contrato, estableciendo una distinción entre éste, el contenido
de la obligación, y el objeto de las prestaciones de dar, hacer o
no hacer. En este orden de ideas, el objeto del contrato está
considerado como el propósito que las partes intervinientes
tienen de crear, regular, modificar o extinguir obligaciones.
Desde el punto de vista del cliente, el objeto consiste en la

intención de obtener los servicios administrativos y de
gestión que el factor puede brindarle, además de la
financiación que puede suponerle la cesión de su cartera
de clientes.
12
Desde el punto de vista de la entidad de facturación, el
objeto consiste en el propósito de obtener una comisión por
los servicios que presta, además de un interés en caso de
brindar financiación al cliente.
D. SUJETOS DEL CONTRATO
Del concepto dado anteriormente, se desprende la existencia

de las siguientes partes:
El Factor: Que puede ser un Banco, una empresa

financiera o una sociedad especializada. Es evidente que
se constituye en la entidad que cuenta con recursos
financieros, con infraestructura técnica y contable, lo que le
permite manejar la cobranza desde la investigación de la
solvencia de los clientes hasta su cobranza judicial.
El Cliente: Que puede ser una persona natural o jurídica
(industriales, fabricantes o comerciantes). En atención a su
volumen de cartera presenta la cartera de sus créditos al
Factor.
Cabe precisar que, los deudores, si bien no forman parte en el

contrato enmarca un papel fundamental en el desarrollo del
contrato, pues su existencia determina la celebración del
mismo, ya que de su capacidad económica y solvencia
evaluada y aceptada por el Banco y de la satisfacción de sus
obligaciones dependerá la continuidad del contrato.
E. CARACTERÍSTICAS
Es un contrato bilateral, ya que se celebra entre dos partes:

El cliente y el factor; el deudor cedido no participa en el
acuerdo de voluntades, aunque es ampliamente aceptado en
doctrina (y en nuestro caso en el reglamento de Factoring), el
13
hecho de notificar al deudor acerca del acuerdo, con la
finalidad de que el pago se efectúe de manera correcta.
Es un contrato consensual, ya que se celebra con acuerdo
de las partes.
Es un contrato típico, porque tiene regulación en nuestro
ordenamiento jurídico.
Es un contrato nominado, ya que recibe la denominación de
Factoring, reconocido a nivel mundial.
Es un contrato conmutativo, porque las partes al contratar
saben los resultados que se obtendrán de esa operación.
Es un contrato de contenido flexible, ya que se puede
estipular la prestación del servicio de gestión o cobro,
asumiendo los riesgos de la cobranza, o puede prestarse el
servicio de cobro y financiación sin asumir el riesgo de la
operación.
Es un contrato oneroso porque el factor realiza una
prestación a cambio de una retribución, cuyo monto puede
variar de acuerdo al pacto de las partes y a la clase de servicio
prestado.
F. BENEFICIOS FINANCIEROS
Se clasifican los beneficios del contrato de Factoring en base al
conjunto de servicios a que se obliga el factor:
a. Aumento de Volumen de Ventas:
La empresa cliente va a tener la facilidad de poder conceder
créditos inmediatos en sus operaciones comerciales con mayor
flexibilidad y en mayor magnitud, esto debido a que el encargado
de hacer el cobro de las mismas además de correr con el riesgo
de dicho crédito va a ser el factor. Esto no es precisamente así, si
el caso de Factoring suscrito entre ambas es de riesgo compartido
(split risk Factoring) o sin asunción de riesgo de insolvencia (en
base sólo a la función de gestión), en tales casos la empresa
14
factorada, tiene que ser más prudente en la asignación de esos
créditos.
Todo esto produce un efecto multiplicador en los ingresos, de
acuerdo al margen de utilidad que tenga por cada unidad que
venda, y es por ello que el Factoring no es beneficio para aquellas
empresas cuyo margen de utilidad no sea lo suficientemente alto.
Las ventas también se van a ver beneficiadas debido a que el
Factoring es una excelente herramienta para mercadear sus
productos o servicios aumentando los plazos de crédito a sus
clientes.
b. Mayor Liquidez:
Esta ventaja es concebida por el Doctor Max Arias Schreiber
como “vender a crédito cobrando al contado”, está también
relacionada a la función de financiación, ya que supone el anticipo
de dinero en efectivo que el factor puede perpetrar con cargo a los
documentos pendientes de cobro y créditos que el cliente le ha
cedido. Las empresas a través de este beneficio van a poder
llevar a cabo sus operaciones habituales con mayor eficiencia,
obtener capital de trabajo, así como hacer compras de
oportunidad y reducir algunos costos especialmente por
descuentos de proveedores por pronto pago.
c. Traslado de Costos:
El mantener toda una estructura de otorgamiento de crédito y
cobranza, necesariamente implica algunos costos como pagos a
personal, de infraestructura, análisis de riesgos entre otros: sin
embargo si la empresa utiliza el Factoring, entonces la empresa
factorada deja de lado todas estas operaciones asignándoselas a
cargo de la entidad factor.
d. Flexibilidad y Variabilidad:
Es mucho más flexible que cualquier otra fuente de
financiamiento, debido a que en el contrato se puede estipular que
el FACTOR no ofrezca todos los servicios que caracterizan este
contrato sino sólo uno o dos de ellos, de acuerdo a la voluntad de
las partes. Sin embargo en el Perú, a diferencia de otras
15
legislaciones a nivel mundial que no establecen el contenido
mínimo para este contrato, descarta una sola función de gestión,
fundado en el Art. 1ºRes. S.B.S. N° 102 1-98, por lo que
necesariamente el contrato debe tener como característica
esencial la transmisión de créditos hacia el factor. A nivel mundial
existen diversos intentos por establecer también un contenido
mínimo al contrato, como el convenio de UNIDROIT sobre
Factoring en 1988.
e. Traslado de Riesgo:
Es quizás la más importante de las ventajas que presenta el
contrato y es precisamente a través de éste, que se transmiten los
riesgos derivados de la concesión de los créditos frente a posibles
moras e incumplimientos por parte del deudor, así como también
problemas que puedan generarse en el proceso de cobranza, por
ejemplo la realización de una acción judicial, etc. Por otro lado,
con el contrato de Factoring la empresa factorada incurre en un
costo proporcional al volumen de ventas factorizadas, dejando de
realizar determinados gastos fijos, lo que consecuentemente
traerá algunos inconvenientes para determinadas empresas como
ya se indicará en títulos posteriores.
f. Servicios Complementarios:
La empresa factorada se beneficia con los servicios asociados por
parte del FACTOR como son la información comercial,
asesoramiento integral en estudios de mercado, selección de
personal, estudios económicos de los deudores, etc. Esta última,
ayuda a elegir a la empresa cliente a sus futuros deudores con
certeza. Estos servicios complementarios están cobrando mayor
importancia en el Factoring internacional.
g. Consolidación en su Organización:
El personal está dedicado exclusivamente a las labores
directamente relacionadas con el giro del negocio, como es
producción, compras y venta. Esta consolidación implica un
mejoramiento en la dirección tanto general como por
16
departamentos en base a una mejor visión de los problemas de la
empresa en esas áreas.
h. Mejora la presentación de Balance:
Debido a que en el balance no se tipifica como activo no muy
líquido (cuentas por cobrar) sino como caja, es decir, dinero
liquido. Esto origina un mejoramiento en los índices financieros de
la empresa, y hace percibir a la empresa CLIENTE, por los
analistas financieros, como una empresa sólida y solvente.
i. Hace predecible sus Flujos de Caja:
Esto mejora la planificación de operaciones de la empresa,
especialmente en lo que respecta a su nivel de certidumbre a
futuro, lo que aumenta la fiabilidad en los presupuestos y
consecuentemente las decisiones empresariales.
j. Simplificación de la Contabilidad:
Esto se basa en que mediante el contrato de Factoring el usuario
pasa a tener un solo cliente, que paga al contado. Es decir, a
diferencia de una situación contable anterior al contrato, la
empresa cliente va a contabilizar operaciones comerciales sólo
con el factor que contrariamente se va a hacer cargo,
prácticamente de la contabilidad comercial del cliente.
k. No implica Endeudamiento:
Compra en firme y sin recurso. El Factoring como fuente de
financiamiento no expresa endeudamiento como fuente de
fondos, sino se basa directamente en el potencial real de la
empresa y por tanto se evita correr con los riesgos propios de
esta clase de financiamiento.
l. No compromete Garantías Reales:

Las industrias tienen acceso a recursos sin necesidad de
comprometer garantías reales.
m. Facilidad:
Es simple, directo y rápido de obtener en comparación a otras
formas de financiamiento.
17
n. Movilización de la Cartera de Clientes Deudores:
Al respecto, Eduardo Gordillo Arreaza indica que es uno de los
principales beneficios que trae este contrato, debido a que permite
sanear la cartera de clientes.
o. Mejora la Dirección:
El personal directivo ahorra tiempo empleado en supervisar y
dirigir la organización de una contabilidad de ventas.
En el caso de empresa que tenga problemas de gestión y en
estas áreas, este contrato resulta muy beneficioso.
G. DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL FACTOR Y EL

CLIENTE
a. FACTOR
i) Derechos: El factor como mínimo tiene los
siguientes derechos:
Realizar todos los actos de disposición con
relación a los Instrumentos adquiridos.
Cobrar una retribución por los servicios
adicionales que se hayan brindado.
ii) Obligaciones: El factor como mínimo debe asumir
las siguientes obligaciones:
Adquirir los Instrumentos de acuerdo a las
condiciones estipuladas.
Brindar los servicios adicionales pactados.
Pagar al Cliente por los instrumentos
adquiridos.
Asumir el riesgo crediticio de los Deudores.
b. CLIENTE:
i) Derechos: El cliente como mínimo tiene los
siguientes derechos:
18
Exigir el pago por los Instrumentos transferidos
en el plazo establecido y conforme a las
condiciones pactadas.
Reclamar el cumplimiento de los servicios
adicionales que se hubiesen acordado.
ii) Obligaciones: El cliente como mínimo debe asumir
las siguientes obligaciones:
El garantizar la existencia, exigibilidad y vigencia
de los Instrumentos al tiempo de celebrarse el
Factoring.
Debe transferir al Factor los Instrumentos en la
forma acordada o establecida por la ley.
Notificar la realización del Factoring a sus
Deudores, cuando sea el caso.
Recibir los pagos que efectúen los Deudores y
transferirlos al Factor, cuando así lo haya
convenido con éste.
Informar al Factor y cooperar con éste para
permitir la mejor evaluación de su propia
situación patrimonial y comercial, así como la de
sus Deudores.
Proporcionar toda la documentación vinculada
con la transferencia de Instrumentos.
Retribuir al Factor por los servicios adicionales
recibidos.
H. TASA DE INTERES Y COMISIONES:
a) Tasa de Interés:
La tasa de interés que cobran las ESF por brindar este

servicio varían y dependen de varios factores, tales como:
19
• El tipo de Contrato; es decir, si es bajo la
modalidad de adelanto de facturas o al vencimiento
de las mismas. En el último caso, la ESF no cobra
intereses.
• El plazo de la operación, la cual normalmente es a

muy corto plazo.
• Según la denominación de la moneda.
• Por la cantidad de instrumentos crediticios y el

importe a financiar.
• De acuerdo al plazo de la cobranza y la vía por la

cual se llevará a cabo.
• Si es el pago a la fecha de vencimiento o

extemporáneo.
• Según el sector al que pertenece la empresa

deudora, y;
• Finalmente, estriba según la solvencia y riesgo del

Deudor.
En conclusión, al final se cobra al cliente la Tasa de

Costo Efectivo Anual (TCEA), que incluye la tasa
efectiva anual pactada que va en función de los
aspectos mencionados líneas arriba, además de los
portes y otros pagos que se generen por el
financiamiento.
b) Comisiones:
Por otro lado, las comisiones que cobran las ESF

dependen de los conceptos que manejen cada una
de ellas. Debido a la persistente competencia,
algunas buscan aminorar el costo de financiamiento
20
del servicio dejando de cobrar algunas cuentas.
Entre ellas tenemos.
• Comisión por la primera operación del Cliente, la

cual incluye los gastos que se generen por la
revisión de contratos, la viabilidad de los
documentos crediticios, entre otros costes.
• Servicio de cobranza por trámite documentario.
• Comisión por servicio de custodia de documentos.
• Importe por trámite de planilla de documentos.
• Comisiones por gastos administrativos, portes y

otros conceptos (comisión por paso a cobranza
dudosa y por paso a cobranza judicial) en el caso de
retraso de pago por el Deudor.
• Por último, también se aplican comisiones por el

desembolso anticipado de documentos, los cuales
dependen del lote de los instrumentos a pagar y del
importe de los mismos.
I. CLASIFICACIÓN
Según Fred Weston en Fundamentos de Administración
Financiera el factoring se clasifica en:
Servicio completo, Sin Recurso: Constituye el acuerdo más

general, involucra, los servicios de financiamiento, asunción del
riesgo donde el factor asume todo el riesgo de incobrabilidad de
las Cuentas por Cobrar del cliente, salvo que esta sea motivada
por deficiencias del producto o servicios entregados. Se le conoce
también como Factoring Puro.
Factoring con Recurso: Son convenios de servicio completo

pero que no involucra la asunción del riesgo crediticio por parte de
21
intermediarios financieros. El cliente mantiene el riesgo de
incobrabilidad por lo que al vencimiento de las Cuentas por
Cobrar debe devolver al factor el monto anticipado más los gastos
e intereses acordados.
Factoring de autoservicio, Con Recurso: Desde el punto de

vista otorgado por el factor es un financiamiento puro con
notificación del deudor. En este caso el vendedor (cliente) es
sujeto de crédito, pero el intermediario no se compromete a
asumir el riesgo por deudores insolventes, y es el cliente quien
ejecuta la cobranza y lleva la administración de las cuentas del
mayor de ventas, para decidir el monto de crédito que ofrecerá y
el período de tiempo por el cual lo concederá.
Factoring al vencimiento: Conocido como Factoring de "Precio

Madurez", constituye básicamente una operación de servicio
completo pero sin financiamiento, el factor hará el análisis de los
deudores y determinará el monto del crédito aprobado, que se
comprometerá a pagar si el deudor no lo hace. El factor transfiere
los saldos pagados por el deudor al cliente a través de las
siguientes formas:
 Después de un período acordado desde la fecha de
emisión de la factura o fecha de transferencia (Período de
madurez)
 Al recibo del pago proveniente de cada deudor de acuerdo
al monto de cada cuenta o según el monto del crédito
aprobado por el factor cuando el deudor cae en la
insolvencia.
Factoring Nacional: Cuando vendedor y comprador son

residentes en un mismo país.
Factoring Internacional: Oferta un número básico de servicios y

provee una combinación particular de ellos que se ajustan a los
22
requerimientos de cada vendedor. En caso de exportaciones, el
prestamista debe entrar en contacto con otros prestamistas
localizados en el país del comprador de la mercancía, lo que
permite que los estudios de créditos y cobre se hagan en forma
compartida.
Factoring Comercial: consiste en ofrecer préstamos colaterales

con mayor flexibilidad que un Banco Comercial. El prestamista
recibe como respaldo de sus préstamos cualquier tipo de activos,
pero principalmente carteras. Sin embargo al vencimiento el
girador es solidario con el girado y el prestamista puede cobrar a
cualquier de los dos.
Factoring Clásico: Es el que proporciona servicios de cobro,

seguro y financiación.
Factoring de Participación: Se origina cuando la participación

se realiza con la intervención de un banco.
Factoring Convencional con Notificación: El negociador

adelanta dinero inmediatamente después de la cesión a su favor
de los créditos o facturas negociables, a su vez, el deudor es
notificado de la cesión que hecho su acreedor.
Factoring sin Notificación: El cliente no comunica a sus

compradores que ha cedido sus créditos a favor del financista o
favor.
Factoring por Intermedio (Agency Factoring): Es una variedad

del Factoring Internacional y se describe como acuerdo en virtud
del cual otra entidad diferente del factor, efectúa las cobranzas
(usualmente el mismo vendedor).
23
Descuento de Facturas: Involucra financiamiento pero sin
notificación al deudor de los intereses del factor. El cliente efectúa
el seguimiento y control de sus cuentas y el intermediario no
asume el riesgo crediticio si el deudor no efectúa los pagos
respectivos, por consiguiente es el cliente quien debe pagar
directamente al factor por el financiamiento recibido y quien
también se encarga de las cobranzas.
Factoring ”No Revelado”: Se describe como un descuento de

facturas en virtud del cual se ofrece un monto limitado de crédito,
que regularmente asciende al 80 % del total descontado, con la
finalidad de incentivar al cliente para que cumpla con eficiencia
las funciones de administración y control del crédito que otorga.
J. FORMALIDAD DEL CONTRATO

El contrato de factoring debe celebrarse por escrito. Según el
reglamento, el documento debe contener, cuando menos la
siguiente información:
Nombre, razón o denominación social y domicilio de ambas
partes.
Identificación de los instrumentos que son objeto de
factoring o, de ser el caso, precisar los criterios que
permitan identificar los instrumentos.
Precio a ser pagado por los instrumentos y la forma de
pago, así como la fecha pactada para el pago.
Retribución correspondiente al factor de ser el caso.
Responsabilidad de realizar la cobranza a los deudores.
Momento a partir del cual el factor asume el riesgo crediticio
de los deudores.
K. EXTINCION DEL CONTRATO

Existen diversas figuras que generan la terminación del
contrato de factoring, entre las más importante, son:
24
El cumplimiento de las obligaciones por cada una de las
partes, es decir, una vez que cada una de las partes
culminó con sus prestaciones el contrato se extingue, a
menos que se transfieran nuevos créditos o que se
hubieran fijado un plazo en el contrato y este no hubiera
llegado a su término.
Por incumplimiento de las obligaciones de una de las
partes. En cuyo caso la parte afectada podrá solicitar la
resolución del contrato y, si es necesario, la indemnización
por los daños y perjuicios causados.
Por la alteración de las circunstancias que se tuvieron en
cuenta al contratar y/o por quiebra de una de las partes.
Por haberse fijado un monto tope para la operación.
Cuando el factor hubiera adquirido facturas por esa
cantidad cesa su obligación de aceptar otras hasta tanto el
cobro de algunas de ellas no hay producido una reducción
en la suma de las facturas pendientes de cobranza. En
realidad está más que una causal es una situación que
determina la suspensión de la obligación del factor de
aceptar nuevas facturas, salvo que se haya acordado que
llegado a dicho tope el contrato concluya.
Puede operar la terminación del contrato por el mutuo
acuerdo al que lleguen las partes, mediante el cual decidan
poner fin a la operación.
1.10.2. ESTADOS FINANCIEROS
A. DEFINICIÓN
Conjunto de documentos preparados por un contador
profesional, en acuerdo con los principios aceptados de
contabilidad, que reflejen la condición financiera y la historia de
transacciones de una persona o entidad en un período de
tiempo determinado. (FLORES SORIA: 2003, p. 205).
25
B. REGLAS DE PRESENTACIÓN
En la presentación de un estado financiero en general, deben
proporcionarse algunos datos y seguir ciertas normas que se
denominan reglas generales de presentación; las cuales son:
Nombre de la empresa.
Título del estado financiero.
Fecha a la que se presenta la información.
Moneda en que se expresa el estado.
C. OBJETIVOS
El fin primordial de los estados financieros es proporcionar
información útil a inversores y otorgantes de crédito a una
fecha determinada; y su evolución económica y financiera
en el período que abarcan para predecir, comparar y
evaluarlos flujos de tesorería; acerca de la situación
financiera, desempeño y cambios en la posición económico
financiera.
Se pretende que tal información sea útil a una amplia gama

de usuarios al tomar sus decisiones económicas. Sin
embargo, no suministran toda la información que estos
pueden necesitar para tomar decisiones, puesto reflejan
principalmente los efectos económico financieros de
sucesos pasados, y no contienen necesariamente
información distinta de la financiera.
D. USUARIOS
JUAN GARCIA COLIN (2000, pp. 4:5) nos dice que los
interesados en conocer el contenido de los estados financieros
para diversos fines son:
26
Administración de la empresa
Para la gerencia de una organización comercial es vital lo
concerniente a la posición financiera de la empresa y a su
confiabilidad. Por tanto, la gerencia está ansiosa de recibir
los estados financieros tan frecuentemente y rápidamente
como sea posible, de manera que pueda actuar para
mejorar las áreas de débil desempeño y observar, en qué
medida se están cumpliendo los objetivos financieros de la
empresa y la situación al momento de la misma.
Accionistas
Son los propietarios de una corporación. Una corporación
es propiedad colectiva de sus accionistas, y la propiedad
década accionista está determinada por el número de
acciones.
Los accionistas están interesados en la solvencia de la

organización, pero lo están mucho más, en su rentabilidad,
ya que la rentabilidad en las operaciones es la que
aumenta el valor del patrimonio de la empresa, su capital.
Instituciones recaudadoras y/o fiscalizadoras

Pertenecen al gobierno y emite leyes que requieren que
los estados financieros de las compañías sean preparados
de conformidad con los principios de contabilidad
generalmente aceptados, incluyendo el concepto de
revelación adecuada.
Por medio de estos, dichas instituciones pueden revisar si
el aporte hecho por parte de las compañías al fisco, es el
que le corresponde.
27
Instituciones financieras
Los estados financieros están diseñados
fundamentalmente para conocer las necesidades de los
acreedores y los inversionistas.
Dos factores que conciernen a los mismos son la solvencia
y la rentabilidad de una organización comercial. Las
instituciones financieras están interesadas en la solvencia,
o sea, en la capacidad de las empresas para pagar las
deudas en el plazo convenido.
Inversionistas potenciales y público en general

La mayoría de los particulares que toman decisiones,
utilizan los estados financieros para tomar sus decisiones
de inversión. Es decir en seleccionar las compañías en las
cuales ellos invertirían sus recursos o a cual compañía
extenderán su crédito.
E. IMPORTANCIA
Los estados financieros son un reflejo de los movimientos
que la empresa ha incurrido durante un periodo de tiempo.
El análisis financiero sirve como un examen objetivo que se

utiliza como punto de partida para proporcionar referencia
acerca de los hechos concernientes a una empresa.
La importancia del análisis va más allá de lo deseado de la

dirección ya que con los resultados se facilita su
información para los diversos usuarios.
El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de

decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los
recursos, en qué invertir, cuáles son los beneficios o
utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe
28
pagar a las fuentes de financiamiento, se deben reinvertir
las utilidades.
Por ello es conveniente una información oportuna y veraz
para orientar a una correcta toma de decisiones1.
F. CLASES
Estado de Situación financiera
Es un documento contable que refleja la situación
financiera de un ente económico, ya sea de una
organización pública o privada, a una fecha determinada y
que permite efectuar un análisis comparativo de la misma;
incluye el activo, el pasivo y el capital contable.
Se formula de acuerdo con un formato y un criterio
estándar para que la información básica de la empresa
pueda obtenerse uniformemente como por ejemplo:
posición financiera, capacidad de lucro y fuentes de
fondos2.
Estado de resultados
O estado de pérdidas y ganancias es un documento
contable que muestra detallada y ordenadamente la utilidad
o pérdida del ejercicio, durante un periodo determinado.
La primera parte consiste en analizar todos los elementos

que entran en la compra-venta de mercancía hasta
determinar la utilidad o pérdida del ejercicio en ventas. Esto
quiere decir la diferencia entre el precio de costo y de venta
de las mercancías vendidas3.
1
Colegio de Contadores Públicos De LIMA, 1997, pág. 25.
2
Apaza Meza, 2003, pág. 193.
3
Kieso, Donald y Weygandt, 1992, pág. 147.
29
Estado de flujos de efectivo
Se entiende por estado de flujos de efectivo al estado
financiero básico que muestra los cambios n la situación
financiera a través del efectivo y equivalente de efectivo de
la empresa de acuerdo con los principios de contabilidad
generalmente aceptados, es decir, de conformidad con las
Normas Internacionales de Contabilidad4.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Informe que muestra las variaciones habidas en las
distintas partidas patrimoniales, durante un período de
tiempo5.
Notas a los estados financieros

Son explicaciones o descripciones de hechos o situaciones
cuantificables O no, que tiene por objeto facilitar la
adecuada interpretación de los estados financieros.
Pueden presentarse en forma narrativa y compilada de

acuerdo a la descripción establecida para cada nota.
Son de carácter general y específico6.
1.10.3. ANÁLISIS FINANCIERO
El análisis financiero es un método para establecer las

consecuencias financieras de las decisiones de negocios,
aplicando diversas técnicas que permiten seleccionar la
información relevante, realizar mediciones y establecer
conclusiones.
4
BERNSTEIN, 1997, pág. 342.
5
Apaza Meza, 2003, pág. 269.
6
Pahlenacuña Y Campos: 2001, pág. 214.
30
La administración financiera de negocios busca identificar los
cursos de acción que tienen el mayor efecto positivo en el valor de
la empresa para sus propietarios. Para esto es necesario
establecer cuál es el valor de la empresa en el momento de la
decisión y a través de qué caminos puede aumentarse este valor
(actuando sobre los recursos que se emplean y los medios de
financiamiento que se utilizan).
El análisis financiero proporciona a los directivos y propietarios una

medida del efecto esperado que tienen las decisiones estratégicas
y de gestión en el valor de la empresa. Los inversores y
prestamistas también usan el análisis financiero para evaluar el
grado en que podrán alcanzar sus objetivos con las decisiones que
tomen. Por ello, están interesados en interpretar correctamente las
ganancias actuales de la empresa y las perspectivas de ganancias
futuras y delos fondos que estarán disponibles para dividendos.
Los acreedores comerciales y los prestamistas (acreedores
financieros) buscan establecer de un modo adecuado la capacidad
de pago de la empresa a la cual le conceden crédito. Para ello
también se interesan en las perspectivas de la generación de
fondos de la empresa y en la evolución de sus condiciones
patrimoniales y de desempeño competitivo.
A. DEFINICIÓN
El proceso de análisis de estados financieros consiste en la
aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los estados y
datos financieros con el fin de obtener de ellas medidas y
relaciones que son significativas y útiles para la toma de
decisiones7.
7
FLORES SORIA, 2005, pág.67.
31
B. OBJETIVO DEL ANÁLISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Según JAIME FLORES SORIA el análisis de los estados
financieros tiene como objetivo enseñar los instrumentos y
procedimientos para:
Conocer la situación (patrimonial, económica y financiera)
de una empresa,
Determinar las causas que han motivado la actual
situación.
Establecer las situaciones de equilibrio.
Aconsejar actuaciones concretas tendentes a corregir
situaciones de desequilibrio.
Determinar cuál es la situación financiera actual de la
empresa, y cuáles son los factores que posiblemente
incidan en la misma en un futuro inmediato.
Determinar cuál es la estructura de capital de la empresa, y
qué riesgos y ventajas presenta para el inversionista.
Determinar cuál es la situación, de la empresa, según los
anteriores factores, en relación a otras empresas del
sector.
C. LIQUIDEZ
Posesión de la empresa de efectivo necesario en el momento
oportuno que le permita hacer el pago de los compromisos
anteriormente contraídos.
Representa la cualidad de los activos para ser convertidos en

dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de
su valor. De tal manera que cuanto más fáciles convertir un
activo en dinero más líquido se dice que es.
La liquidez depende de dos factores:
- El tiempo requerido para convertir los activos en dinero.
- La incertidumbre en el tiempo y del valor de realización de
los activos en dinero. (LAWRENCE J. GITMAN: 2003, pág.
49).
32
Ratios de Liquidez
Según LAWRENCE J. GITMAN (2003, pág. 127) los ratios de
liquidez muestran el nivel de solvencia financiera de corto plazo
en función a la capacidad que tiene para hacer frente a sus
obligaciones corrientes que se derivan del ciclo de producción.
Los principales ratios de liquidez son:
a. Capital Neto de trabajo

Aunque en realidad no es un índice, se utiliza comúnmente
para medir la liquidez general de una empresa. Es útil para
el control interno. A menudo, el contrato en el cual se
incurre para una deuda a largo plazo estipula
específicamente un nivel mínimo de capital neto de trabajo
que debe ser mantenido por la empresa. Este requisito
tiene el propósito de forzar a la empresa a mantener
suficiente liquidez operativa, lo cual ayuda a proteger a los
préstamos del acreedor.
Se calcula de la siguiente forma:
Capital Neto de Trabajo = Activos circulantes – Pasivos

a Corto plazo
b. Índice de Solvencia, Razón del Circulante o liquidez

corriente
Es una de las razones financieras más usadas que mide la
capacidad que tiene la empresa para poder cumplir sus
obligaciones a corto plazo.
33
En general cuanto más alta es la razón del circulante, se
considera que la empresa es más líquida, sin embargo
depende de la actividad en la que opera la empresa
c. Liquidez absoluta
Establece con mayor propiedad la cobertura de las
obligaciones de la empresa a corto plazo. Es una medida
más apropiada para medir la liquidez porque descarta a las
existencias y a los gastos pagados por anticipados en
razón que son desembolsos ya realizados.
d. Prueba Ácida o Razón de prueba rápida

Es similar al índice de solvencia con la excepción de que el
inventario es excluido, el cual suele ser activo circulante
menos líquido.
Muestra la habilidad de cumplimiento de sus obligaciones a

corto plazo de la empresa suponiendo que el stock o
mercadería no sea vendida.
34
Ratios de Gestión
Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración

del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y
políticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilización de
sus fondos. Evidencian como se manejo la empresa en lo
referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas
totales.
a. Rotación de cuentas por cobrar:

Miden la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar.
El propósito de este ratio es medir el plazo promedio de
créditos otorgados a los clientes y, evaluar la política de
crédito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe
superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor
que las ventas se produce la inmovilización total de fondos en
cuentas por cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago
y pérdida de poder adquisitivo.
Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote
razonablemente, de tal manera que no implique costos
financieros muy altos y que permita utilizar el crédito como
estrategia de ventas.
b. Rotación de existencias
Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios
hasta convertirse en efectivo y permite saber el número de
veces que esta inversión va al mercado, en un año y cuántas
veces se repone.
35
Existen varios tipos de inventarios. Una industria que
transforma materia prima, tendrá tres tipos de inventarios: el
de materia prima, el de productos en proceso y el de productos
terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existirá un
sólo tipo de inventario, denominado contablemente, como
mercancías.
c. Rotación de cuentas por pagar

Este es otro indicador que permite obtener indicios del
comportamiento del capital de trabajo. Mide específicamente el
número de días que la firma, tarda en pagar los créditos que
los proveedores le han otorgado.
Una práctica usual es buscar que el número de días de pago
sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su
imagen de «buena paga» con sus proveedores de materia
prima. En épocas inflacionarias debe descargarse parte de la
pérdida de poder adquisitivo del dinero en los proveedores,
comprándoles a crédito.
1.11. MARCO CONCEPTUAL
A. EMPRESA
La empresa es un ente social (cuerpo social con personería jurídica)
establecida para prestar servicios a cambio de alguna utilidad
(generalmente el lucro), cuya eficiencia y contribución al bienestar
general son exigibles.
36
B. FACTORING
El contrato de factoring es una relación jurídica, por la cual una

persona natural o jurídica llamada factorado o cliente transfiere la
propiedad al factor, a cambio de una prestación en dinero, o entidad
financiera, generalmente un banco, autorizado por el órgano
competente, un conjunto de títulos de crédito por cobrar, vencidos o
por vencer, saliendo el factorado del negocio jurídico primitivo,
entrando el factor a una nueva relación jurídica de derecho a una
acreencia, asumiendo el riesgo de cobranza y liberando al factorado.
Por lo tanto el Banco o factor no es acreedor directo del cliente
(factorado) el banco es acreedor de los deudores cedidos; pues
creemos que es todo lo contrario y que el Banco es deudor del cliente,
ya que este último tiene el derecho a un pago o desembolso por parte
del banco.
C. ANÁLISIS FINANCIERO
El análisis financiero es el estudio que se hace de la información

contable, mediante la utilización de indicadores y razones financieras.
La información contable o financiera de poco nos sirve sino la
interpretamos, sino la comprendemos, y allí es donde surge la
necesidad del análisis financiero.
Conocer el por qué la empresa está en la situación que se encuentra,
sea buena o mala, es importante para así mismo poder proyectar
soluciones o alternativas para enfrentar los problemas surgidos, o
para idear estrategias encaminadas a aprovechar los aspectos
positivos.
Sin el análisis financiero no es posible hacer un diagnóstico actual de
la empresa, y sin ello no habrá pauta para señalar un derrotero a
seguir en el futuro.
37
El análisis financiero es el que permite que la contabilidad sea útil a la
hora de tomar decisiones, puesto que la contabilidad sino es leía
simplemente no dice nada y menos para un directivo que poco conoce
de contabilidad, luego el análisis financiero es imprescindible para que
la contabilidad cumpla con el objetivo más importante para la que fue
ideada que cual fue el servir de base para la toma de decisiones.
1.12. MARCO LEGAL:

El reglamento de factoring. Descuento y Empresas de factoring,
aprobado mediante la resolución de la superintendencia de Banca
y seguros N° 1021-98.
El artículo 221 de la Ley N° 26702- Ley General del sistema
financiero y del sistema de Seguros y Orgánica de la
Superintendencia de Banca y Seguros, autoriza a las empresas
del Sector Financiero a la realización de operaciones del
factoring.
Además en nuestro país con la finalidad de que las Mypes
puedan utilizar con mayor frecuencia este instrumento, entro en
vigencia La Ley N° 29623, aprobada en diciembre del año 2010,
la misma que proporciona el mecanismo adecuado para que la
Mypes pudieran generar los ingresos que garantizaran su liquidez
en plazos más cortos.
1.13. MARCO PROCEDIMENTAL:

Preparar, esquematizar las encuestas, guías de entrevistas, fichas de
investigación y otros instrumentos.
Realizar la recolección de los datos correspondientes.
Realizar los resúmenes que se crean necesarios para nuestro análisis.
Analizar nuestros resultados obtenidos, coordinar con nuestro asesor
sobre los mismos.
Realizar las correcciones que sean necesarias
Discutir los datos obtenidos
Realizar la redacción de nuestro informe
38
II. MATERIALES Y MÉTODOS
2.1. MATERIAL DE ESTUDIO:
2.1.1. POBLACIÓN
La población está determinada por la Empresa Sayser E.I.R.L., de
la provincia de Trujillo, Departamento de La Libertad en el periodo
2012.
2.1.2. MUESTRA
La muestra está determinada por la Empresa Sayser E.I.R.L., de
la provincia de Trujillo, Departamento de La Libertad en el periodo
2012.
2.2. MÉTODOS Y TÉCNICAS:
2.2.1. MÉTODOS
Se aplicó el método inductivo, tomando la muestra representativa,

la Empresa Sayser E.I.R.L., por ser una empresa del sector de
prestación de servicios y que consideramos que al examinarla nos
permitirá hacer generalizaciones para toda la población.
De acuerdo al diseño de nuestra investigación también se utilizó
el método Descriptivo – Analítico.
2.2.2. TÉCNICAS
Los datos fueron recopilados por el autor en las instalaciones de

la empresa Sayser E.I.R.L., Provincia de Trujillo.
TÉCNICAS DE RECOPILACIÓN DE DATOS

Fichaje: Se utilizó para registrar y ordenar los datos que se
obtendrán en el desarrollo de la investigación, para lo cual se
uso fichas de campo (experiencia).
39
Análisis del contenido: Permitió desvelar el significado de la
información obtenida, permitiendo diagnosticar objetivamente
las situaciones encontradas.
TÉCNICAS DE PROCESAMIENTO DE LA INFORMACIÓN

Análisis Documental: Se consultó textos e informes especiales
realizados en el área y en la organización así como hechos
vinculados al tema.
INTRUMENTOS DE RECOLECCIÓN DE DATOS:

Fichas de Investigación: Las cuales nos sirvió para ordenar
nuestros datos recolectados de los temas de la investigación, así
como las variables e información de la muestra.
Guía de análisis de contenido: Sirvió como instrucciones a
seguir las cuales nos permitirán hacer un diagnóstico de las
situaciones encontradas.
INSTRUMENTOS DE PROCESAMIENTO DE LA INFORMACIÓN:

Cuadros: Estos nos sirvieron para ordenar nuestros datos
obtenidos, clasificar la información.
Prueba de hipótesis: Esta se realizó con nuestros datos a fin
de comprobar si nuestra hipótesis es verdadera o falsa.
Procedimientos: Preparar, esquematizar las encuestas, guías
de entrevistas, fichas de investigación y otros instrumentos.
Realizar la recolección de los datos correspondientes.
Realizar los resúmenes que se crean necesarios para nuestro
análisis.
Analizar nuestros resultados obtenidos, coordinar con nuestro
asesor sobre los mismos.
Realizar las correcciones que sean necesarias
Discutir los datos obtenidos
Realizar la redacción de nuestro informe
40
2.3. DISEÑO DE INVESTIGACIÓN:
Este estudio realizado se concretó utilizando el método Descriptivo para la

recopilación de datos.
Diseño de una casilla, porque el estudio se hará con un sólo grupo de
empresas del sector de comercialización de combustible.
Diagrama:
Dónde:
M: representa la muestra
O: representa lo que observamos
41
III. RESULTADOS
3.1 GENERALIDADES DE LA EMPRESA
Aspectos Generales
Razón Social: SAYSER E.I.R.L.
Ubicación geográfica: Av. 29 De Diciembre Nro. 440a Urb. Torres
Araujo, Distrito Trujillo, provincia de Trujillo, departamento de La
Libertad.
Sector económico: Pertenece al sector prestación de servicios
generales.
Giro del negocio: Tiene como giro principal la prestación de
servicios (electricidad, gasfitería, plomería,)
Breve reseña histórica

La empresa SAYSER E.I.R.L, inició sus operaciones en el año
2009 dentro de la ciudad de Trujillo, ubicada en el Departamento
La Libertad,
Fue fundada por el Ingeniero Industrial León Flores Carlos Alberto,

poniéndose en marcha Proyectos de gran envergadura que cubren
distintas áreas de la Electromecánica. Es así como esta empresa
se está presentando hoy en el desarrollo de proyectos comerciales,
industriales y del comercio.
Misión
La empresa SAYSER E.I.R.L., es una empresa que brinda
servicios generales múltiples, brindando un servicio de calidad que
garantiza la plena satisfacción de las necesidades de nuestros
clientes, utilizando herramientas de calidad y con personal
capacitado.
42
Visión
La empresa SAYSER EI.R.L., apunta a ser una organización líder
en la gestión de soluciones integrales en la línea de servicios
múltiples, servicios de alta calidad, satisfaciendo las necesidades
de nuestros clientes; basados en el desarrollo de nuestros
empleados, la competitividad y responsabilidad social.
Valores
En SAYSER E.I.R.L el personal que labora en la empresa
comparte, respeta y se inspira en los siguientes valores:
Servicio
Calidad
Innovación
Liderazgo
Comunicación
Transparencia
Trabajo en equipo
Cultura del autocontrol
Ambiente de trabajo Seguro
Objetivos
Proporcionar servicios generales de manera efectiva, en un
ambiente de trabajo seguro y confortable, garantizando el
mejoramiento continuo sobre la base de estándares de control,
prevención de riesgos y utilizando herramientas de última
generación, para la satisfacción de nuestros colaboradores,
clientes, usuarios, proveedores.
Promover la mejora de la calidad de vida laboral y personal de
cada uno de los integrantes del equipo humano que conforma
la empresa.
43
Cumplir estrictamente con las normas, leyes y regulaciones
vigentes.
3.2 DESCRIPCION DEL PROCESO PARA REALIZAR OPERACIONES

DE FACTORING EN LA EMPRESA SAYSER E.I.R.L.
El factoring es un servicio que brinda por lo general las entidades
financieras, para ello es todo un proceso que se tiene que tener en
cuenta para cuando la empresa requiera este servicio.
La primera etapa en este proceso es de estudio. La entidad financiera
realizara un estudio de la empresa deudora de las facturas, en donde se
establecerán los riesgos que estos representan, si la empresa tiene
buena o mala reputación en el sistema financiero y comerciales, de esto
dependerá también la tasa de descuento que se le aplique a las facturas
mientras más riesgosa sea el cliente deudor mayor será la tasa de
descuento o si el cliente deudor es un cliente A1 corporativos se tendrá
tasas preferenciales bajas en comparación a las otras.
La entidad financiera una vez estudiado el caso procederá a aprobar la
evaluación y condiciones.
Una vez aprobado la evaluación se procederá a firmar el contrato de
factoring por ambas partes aceptando las condiciones que esta
establece.
El factor procederá hacer el depósito del dinero de las facturas
descontadas en la cuenta asignada por el factorado, en la cual podrá
hacer uno de los fondos en cualquier momento.
El banco (factor) enviara una carta cruzada a la empresa deudora
haciéndole conocer que su empresa proveedora ha firmado un contrato
de factoring en donde le cede el derecho de dichos créditos a favor del
banco y el pago se le tiene que hacer a favor del banco.
El cliente (factorado) enviara una carta cruzada a su deudor (empresa
deudora del crédito) haciéndole de conocimiento que los pagos de las
facturas emitidas a estos deberán ser canceladas en la fecha
establecida a favor del banco (factor).
El factor se encargara de la gestión y cobranza de dichas facturas
adquiridas de acuerdo a sus políticas organizacionales.
44
Los requisitos que la entidad financiera solicita al cliente o factorado
como mínimo son los siguientes:
 El factorado debe contar con una cuenta corriente o de ahorros.
La entidad financiera (factor) tiene como principal requisito que el
factorado tenga una cuenta corriente o de ahorros en su entidad ya
sea en moneda nacional u extranjera, ya que el banco no entrega
efectivo con concepto de factoring a sus clientes, los pagos lo realiza
mediante deposito en cuenta, es la política de todos los bancos. Una
vez depositado en la cuenta del cliente este procederá a hacer
efectivo su dinero.
La empresa Sayser E.I.R.L. mantiene cuentas corrientes en el Banco
de Crédito del Perú y Banco Interbank.
 La empresa deberá firmar el contrato con el banco.
Las dos partes involucradas en el contrato deberán firmar dicho
documento, en el contrato se establece todas las pautas,
obligaciones y deberes del factor y factorado en donde ambas partes
aceptan las condiciones que estipula el documento.
Este documento deberá ser presentado en las oficinas del banco con
la que ha firmado el contrato, por lo general las empresas cuentan
con una oficina gestora y un ejecutivo de cuenta.
EL contrato deberá ser firmado por el representante legal de la
empresa y por el jefe de agencia del banco. El representante legal de
la empresa Sayser E.I.R.L. es quien deberá firmar el contrato.
 Llenar un formulario de afiliación de factoring.

El formulario de afiliación es un documento que le permita al banco
hacer un seguimiento y control de sus clientes que requieren de este
servicio, la ficha de afiliación deberá ser llenada con el representante
legal de la empresa, la ficha de afiliación contiene los siguientes
datos que identifican al cliente que son las que a continuación se
detalla:
 Razón social y representantes legales
 Modalidad del factoring
 Cuenta de correo electrónico
45
 Numero de la cuenta de abono, en donde será depositado el
efectivo neto de la cuentas por cobrar.
 Razón social del cliente de la empresa deudora.
 Contar con acceso a banca por Internet.

La entidad financiera creara una cuenta de acceso a banca por
internet desde el momento que el cliente (factorado) abra una cuenta
corriente o ahorro en el banco en la cual podrá consultar saldos,
movimiento y además realizar transferencias bancarias. La entidad
financiera una vez que hace el depósito el cliente podrá verificar el
depósito desde cualquier lugar donde tenga acceso a internet sin
necesidad de ir al banco o llamar por teléfono para pedir la
información.
En este caso la empresa Sayser E.I.R.L ya cuenta con este servicio
de banca por internet ya que esta viene trabajando con entidades
financieras y desde el momento que se abrió una cuenta le brindaron
el servicio de banca por internet.
TABLA N°1 CUENTAS CORRIENTES DE LA EMPRESA SAYSER

E.I.R.L.
BANCO MONEDA MONEDA
Banco de Crédito del Perú Soles Dólares
Banco Interbank Soles
Fuente: Empresa Sayser E.I.R.L

Elaboración Propia
Comentario:
La empresa a la fecha tiene aperturadas cuentas corrientes en el
Banco de Crédito del Perú, en moneda soles y dólares; también
mantiene aperturada en el Banco Interbank solamente una cuenta en
nuevos soles.
46
La empresa mantiene cuentas en dos bancos importantes del país
las mismas que utiliza para que efectúen los depósitos los clientes
que así lo desean por las ventas realizadas.
3.3 Periodo Promedio que tarda en cobrar sus créditos la empresa

Sayser E.I.R.L
En la tabla N° 2 podemos encontrar el balance general y en la tabla N° 3
el Estado de Ganancias y Pérdidas de los años 2011 y 2012 información
que ha servido para encontrar el número de días promedio en que la
empresa demora para hacer efectivo sus créditos para el año 2012.
Para realizar el ciclo operativo y efectivo ha sido importante la
información proporcionada por estos dos estados Financieros, ya que
para operar estos datos y realizar los cálculos de promedios de las
diferentes partidas necesarias para la realización del trabajo se ha
necesitado la información del año y del año anterior.
En la tabla N° 4 Y N° 5 se ha obtenido los resultados comparativos
producto de la aplicación de los datos de los estados financieros,
formulas y la aplicación de los conocimientos obtenidos durante nuestra
vida universitaria.
47
TABLA N° 2
SAYSER E.I.R.L
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011-2012
2012 2011
IMPORTE S/. IMPORTE S/.
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalente de Efectivo 40,572.00 12,343.00
Clientes 12,723.00 22,780.00
Cuentas por cobrar diversas 1,259.00 1,954.00
Inventario 21,519.00 21,945.00
Cargas Diferidas 3,956.00 4,579.00
Tributos 5,829.00 3,823.00
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 85,858.00 67,424.00
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmueble, Maquinaria y Equipo 66,083.00 62,450.00
Deprec. Y Amortizac. Acum. -24,605.00 -17,479.00
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 41,478.00 44,971.00
TOTAL ACTIVO 127,336.00 112,395.00
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Tributos por Pagar 857.00 994.00
Remuneraciones y Partic. Por pagar 3,575.00 3,242.00
Proveedores 15,980.00 20,067.00
Cuentas por Pagar diversas 6,541.00 1,375.00
TOTAL PASIVO CORRIENTE 26,953.00 25,678.00
PASIVO NO CORRIENTE
Beneficios sociales de los Trab. 1,853.00 654.00
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,853.00 654.00
PATRIMONIO
Capital 45,000.00 45,000.00
Resultados Acumulados 14,350.00 8,842.00
Resultados del Ejercicio 39,180.00 32,221.00
TOTAL PATRIMONIO 98,530.00 86,063.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 127,336.00 112,395.00
Elaboración: Empresa Sayser E.I.R.L
48
TABLA N° 3
SAYSER E.I.R.L
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
2012 2011
IMPORTE
IMPORTE S/. S/.
VENTAS NETAS 508,694.00 490,316.00
Ventas al Contado 93,351.00 85,279.00
Ventas al Crédito 415,343.00 405,037.00

- -
(-) Costo de ventas 401,929.00 398,124.00
= UTILIDAD BRUTA 106,765.00 92,192.00

-
(-) Gastos Administrativos 20,948.00 -21,843.00
-
(-) Gasto de Ventas 21,917.00 -20,036.00
= UTILIDAD OPERATIVA 63,900.00 50,313.00

-
(-) Gastos Financieros -7,928.00 4,283.00
RESULTADOS ANTES
= DE PART. E IMP. 55,972.00 46,030.00
-
(-) Impuesto a la Renta 16,791.60 -13,809.00
UTILIDAD NETA DEL
= EJERCICIO 39,180.40 32,221.00

49
TABLA N° 4
SAYSER E.I.R.L
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA COMPARATIVO
ANALISIS VERTICAL - METODO REDUCCION A PORCENTAJES
2012 2011
IMPORTE S/. PORCENTAJE IMPORTE S/. PORCENTAJE
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 40,572.00 31.86% 12,343.00 10.98%
Clientes 12,723.00 9.99% 22,780.00 20.27%
Cuentas por cobrar diversas 1,259.00 0.99% 1,954.00 1.74%
Inventario 21,519.00 16.90% 21,945.00 19.52%
Cargas Diferidas 3,956.00 3.11% 4,579.00 4.07%
Tributos 5,829.00 4.58% 3,823.00 3.40%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 85,858.00 67.43% 67,424.00 59.99%
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmueble, Maquinaria y Equipo 66,083.00 51.90% 62,450.00 55.56%
Deprec. Y Amortizac. Acum. -24,605.00 -19.32% -17,479.00 -15.55%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 41,478.00 32.57% 44,971.00 40.01%
TOTAL ACTIVO 127,336.00 100% 112,395.00 100%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Tributos por Pagar 857.00 0.67% 994.00 0.88%
Remuneraciones y Partic. Por pagar 3,575.00 2.81% 3,242.00 2.88%
Proveedores 15,980.00 12.55% 20,067.00 17.85%
Cuentas por Pagar diversas 6,541.00 5.14% 1,375.00 1.22%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 26,953.00 21.17% 25,678.00 22.85%
PASIVO NO CORRIENTE
beneficios sociales de los Trab. 1,853.00 1.46% 654.00 0.58%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,853.00 1.46% 654.00 0.58%
PATRIMONIO
Capital 45,000.00 35.34% 45,000.00 40.04%
Resultados Acumulados 14,350.00 11.27% 8,842.00 7.87%
Resultados del Ejercicio 39,180.00 30.77% 32,221.00 28.67%
TOTAL PATRIMONIO 98,530.00 77.38% 86,063.00 76.57%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 127,336.00 100% 112,395.00 100%

50
Comentario:
En cuadro N° 04 observamos que la empresa Sayser E.I.R.L. dentro de sus

rubros del balance, en el Activo Corriente, la partida han sufrido una evolución
favorable, debido a que la empresa decidió autofinanciarse mediante el
factoring, teniendo más disponibilidad de efectivo, por ello observamos que en
la partida de Efectivo y Equivalentes de Efectivo en el año 2011 representa el
10.98% del total de su activo, mientras que para el año 2012 aumento a
31.86%.
Además también podemos observar en este rubro que la partida de Clientes

disminuyo de una manera significativa ya que en el 2011 alcanzaba un
porcentaje de 20.27% del total del activo a diferencia del año 2012 en la que
esta partida solo llega a un 9.99% del total de este rubro, lo cual es posible
gracias a la aplicación del factoring.
En el rubro del Activo No Corrientes puede observar en la partida

Proveedores que al culminar el año 2011 la empresa tuvo obligaciones de
este tipo por 17.85% del total de su pasivo corriente; sin embargo en el año
2012 a se culmino el periodo con tan solo un 12.55% en esta partida.
De la misma manera se puede percibir que el total de Pasivo Corriente
disminuyo de 22.85% del año 2011 a 21.17% al año 2012, lo cual se debe a
que la empresa tuvo más liquidez durante el año, gracias al factoring, para
poder cubrir sus obligaciones a corto plazo.
Finalmente dentro en el rubro del Patrimonio vemos que en la partida de

Resultados del Ejercicio en el año 2011 se obtuvo un 28.67%, pero en el año
2012 este aumenta a un 30.77% lo que indica que el contrato de factoring
mejora la capacidad de generación de renta.
51
TABLA N° 5
SAYSER E.I.R.L
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS COMPARATIVO
ANALISIS VERTICAL - METODO REDUCCION A PORCENTAJES
2012 2011
IMPORTE S/. PORCENTAJE IMPORTE S/. PORCENTAJE
VENTAS NETAS 508,694.00 100% 490,316.00 100%
Ventas al Contado 93,351.00 18.35% 85,279.00 17.39%
Ventas al Credito 415,343.00 81.65% 405,037.00 82.61%
(-) Costo de ventas -401,929.00 -79.01% -398,124.00 -81.20%
= UTILIDAD BRUTA 106,765.00 20.99% 92,192.00 18.80%
(-) Gastos Administrativos -20,948.00 -4.12% -21,843.00 -4.45%
(-) Gasto de Ventas -21,917.00 -4.31% -20,036.00 -4.09%
= UTILIDAD OPERATIVA 63,900.00 12.56% 50,313.00 10.26%
(-) Gastos Financieros -7,928.00 -1.56% -4,283.00 -0.87%
RESULTADOS ANTES
= DE PART. E IMP. 55,972.00 11.00% 46,030.00 9.39%
(-) Impuesto a la Renta -16,791.60 -3.30% -13,809.00 -2.82%
UTILIDAD NETA DEL
= EJERCICIO 39,180.40 7.70% 32,221.00 6.57%

Comentario:
Al analizar el Estado de Ganancias y pérdidas observamos que al aplicar el
Factoring nos trajo como consecuencia tener una mejor capacidad productiva,
la cual nos permitió aumentar nuestro volumen de ventas de un año a otro.
Además observamos que se pudo minimizar el Costo de ventas de 81.20% en
el año 2011 a 79.01% en el año 2012.
Como sabemos la Sayser E.I.R.L. tiene como giro económico la prestación de

servicios generales y teniendo en cuenta que lleva pocos años de creación, es
por eso que tiene un bajo margen de utilidad ya que aun está haciendo
inversiones en maquinaria y equipo necesario para el giro del negocio. Sin
embargo vemos que la utilidad del año 2011 para el 2012 ha aumentado de
6.57% a 7.70%.
52
ANÁLISIS FINANCIERO BAJO EL MÉTODO DE LAS RAZONES
SIMPLES – RATIOS
1. RATIOS DE LIQUIDEZ
1.1. LIQUIDEZ GENERAL
2011 2012
Liquidez = Activo Corriente = 67,424.00 = 85,858.00
General Pasivo Corriente 25,678.00 26,953.00
= 2.63 = 3.19
Liquidez General
4.00
2.00
0.00
2011 2012
Fuente: Sayser E.I.R.L

Elaboracion: Propia
Comentario:
La empresa Sayser E.I.R.L en el año 2012 obtuvo una mejor liquidez
en comparación del año 2011; representando así en el 2012 su activo
circulante 3.19 veces más que sus obligaciones a corto plazo; lo que
nos indica una evolución favorable para la empresa.
53
1.2. PRUEBA ÁCIDA
Prueba Acida = Activo Corriente-Existencias

Pasivo Corriente
2011 2012
= 45,479.00 = 64,339.00
25,678.00 26,953.00
= 1.77 = 2.39
Prueba Acida
3.00
2.00
1.00
0.00
2011 2012

Elaboración: Propia
Comentario:
La empresa Sayser E.I.R.L. en el año 2012 obtuvo una mejor

capacidad para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo sólo
con sus activos más líquidos; representando así el 2.39 de prueba
ácida., a comparación del año 2011 en el cual se obtuvo 1.77 en este
indicador.
54
1.3. PRUEBA DEFENSIVA
Prueba = Efectivo y Equiv. De efectivo

defensiva Pasivo Corriente
2011 2012
= 12,343.00 = 40,572.00
25,678.00 26,953.00
= 0.48 = 1.51
Prueba Defensiva
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
2011 2012

Comentario:
La empresa Sayser E.I.R.L en el año 2012 obtuvo como prueba
defensiva 1.51, el cual nos indica que tiene la capacidad de cubrir sus
pasivos a corto plazo con su efectivo y equivalente de efectivo; a
diferencia del año 2011 en el cual solo se obtuvo un indicador de
0.48, el cual nos muestra que no se podía cubrir la totalidad de
obligaciones corrientes con sus activos mas líquidos.
55
1.4. CAPITAL NETO DE TRABAJO
Capital Neto = Activo Corriente - Pasivo Corriente

de Trabajo
2011 2012
= 67,424.00 - 25,678.00 = 85,858.00 - 26,953.00
= 41,746.00 = 58,905.00
Capital Neto del Trabajo

2011 2012
58905
41746

Comentario:
La empresa Sayser E.I.R.L en el año 2012 tiene un capital de trabajo de S/.
58,905.= el cual es mayor que al capital de trabajo del año 2011 que fue S/
41,746.=, este resultado contribuye a cumplir de manera más eficiente con
sus pagos corriente y a tener un mejor desenvolvimiento de sus
operaciones.
56
2. RATIOS DE GESTIÓN O ACTIVIDAD
2.1. ROTACIÓN DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
Rotación de = Efectivo y Equiv. De efectivo x 360

efectivo Ventas
2011 2012
= 4,443,480.00 = 14,605,920.00
490,316.00 508,694.00
= 9.06 veces = 28.71 veces
Rotacion de Efectivo y Equiv. de

Efectivo
30.00
20.00
10.00
0.00
2011 2012

Comentario:
La empresa Sayser E.I.R.L en el año 2012 refleja que cuenta con un
promedio de 28 días para que su efectivo y equivalente de efectivo
puedan cubrir sus ventas; pues tendría mayor disponibilidad
financiera debido a la aplicación del factoring a diferencia del año
2011 en el cual no se aplicaba el factoring y solo se contaba con un
promedio de 9 días para que el efectivo y equivalente de efectivo
cubra las ventas.
57
2.2. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
Rotación de cuentas = Ventas

por cobrar Cuentas por cobrar
2011 2012
= 490,316.00 = 508,694.00
22,780.00 12,723.00
= 21.52 veces = 39.98 veces
Rotación de Cuentas por

Cobrar
40.00
20.00
0.00
2011 2012

Comentario:
La empresa Sayser E.I.R.L en el año 2012 obtuvo una mejor
capacidad de efectivizar sus ventas al crédito, debido a que cuenta
con 39 veces para hacer efectivas sus ventas al crédito a diferencia
del 2011 que tenía una rotación de 21 veces.
58
PERIODO DE CUENTAS POR COBRAR
Periodo de cuentas = 360

por cobrar Rotación de Cuentas por cobrar
2011 2012
= 360.00 = 360.00
21.52 39.98
= 16.73 Dias = 9.00 Dias
Periodo de Cuentas por

Cobrar
20.00
10.00
0.00
2011 2012

Comentario:
La empresa Sayser E.I.R.L en el año 2012 obtuvo una mejor
capacidad de efectivizar sus ventas al crédito, debido a que solo se
toma un periodo aproximado de 9 días para la cobrabilidad de sus
ventas al crédito a diferencia del 2011 que tenía tardaba
aproximadamente unos 17 días.
59
2.3 ROTACIÓN DE INVENTARIO:
Rotación de = Costo de los servicios prestados

Inventario Inventario Promedio
2011 2012
= 398,124.00 = 401,929.00
21,342.50 21,732.00
= 18.65 veces = 18.49 veces
Rotación de Inventario
18.70
18.60
18.50
18.40
2011 2012
Comentario:
La empresa Sayser E.I.R.L en el año 2011 obtuvo una rotación de
inventario de 18. 65 veces al año, no mostrando una gran diferencia
en el año 2012 en el cual la rotación del inventario fue de 18.49 veces
al año.
60
PERIODO DE INVENTARIO
Periodo de = 360
Inventario Rotación de Inventario
2011 2012
= 360.00 = 360.00
18.65 18.49
= 19.30 Días = 19.46 Días
Periodo de Inventario
19.50
19.40
19.30
19.20
2011 2012
Comentario:
Se puede observar que la empresa Sayser E.I.R.L en cuanto a la
renovación de inventario no hay mucha diferencia de un año para el
otro, ya que en el año 2011 se obtuvo un indicador de 19.30 días
aproximadamente y en el año 2012 se alcanzo un indicador de 19.46
días.
61
3.5 EJEMPLIFICACION DE UNA OPERACIÓN DE FACTORING CON EL
BANCO DE CREDITO DEL PERÚ
FACTURA BANCO
Monto de la factura a ceder S/. 7500.00 TEA 18.75%
N° de días para su vencimiento 30 Comisión S/. 5.50
P= 7500.00 = S/.7393.36 Valor Actual

(1+0.1875)^(30/360)
7500 -7393.36 = S/. 106.64 Interés que descuenta el banco

S/. 0.37 ITF 0.005%
Comisión por documento
S/. 5.50 procesado
S/. 112.51 Total que cobra el banco
NETO A RECIBIR S/. 7387.50
COSTO REAL DEL FINANCIAMIENTO 19.59 % EFECTIVA ANUAL
Comentario:
Para ilustrar como funciona la utilización del Factoring en la empresa se ha
planteado un ejemplo en el cual se tiene los datos necesario y lo que el banco
utiliza en dichas operaciones. Se tiene que el banco cobra una Tasa de
descuento de 18.75% Efectiva Anual, las cuales se tiene que adicionar las
comisiones e impuestos; en este caso nos dice que la empresa lleva al banco
una factura por un valor de S/. 7500.00 la cual le faltan 30 días para su
vencimiento y cobra una comisión de S/. 5.50 por cada documento
descontado, descontando los intereses, impuestos y comisión se obtiene que la
empresa recibirá S/ 7387.50. Dinero que será depositado en la cuenta corriente
de la empresa para su libre disposición.
62
IV. DISCUSIÓN
Los pasos a seguir por la empresa no son complejamente

inaccesibles ya que la empresa mantiene cuentas corrientes en el
Banco de crédito de Perú y el Banco Interbank, que es un requisito
que las entidades financieras piden para realizar el factoring y los
requerimientos y pasos a seguir están al alcance de la empresa. Por
otro lado la empresa Sodexo S.A a la que Sayser E.I.R.L presta
mayormente sus servicios es una empresa solida para el mercado.
El factoring es una operación mediante el cual una empresa

especializada (banco) compra las facturas y letras que una empresa
ha generado por vender al crédito. Este sistema se puede aplicar a
empresas que venden a empresas corporativas y cuentan con una
solidez en el mercado como lo es la empresa Sodexo S.A. y gracias a
esto se puede tener fácil acceso al factoring.
El análisis de la composición del Estado de Situación Financiera se ha

realizado mediante un análisis vertical 2011 y 2012. Los resultados
afirman que las cuentas por cobrar representan un 20.27% en el año
2011 y para el año 2012 un 9.99%; mientras que en la partida efectivo
y equivalentes de efectivo para el periodo 2011 representa un 10.98%
y 31.86% para el 2012, siendo muy evidente que la empresa muestra
para el 2011 una cartera elevada de cuentas por cobrar a clientes en
comparación al efectivo que es reducido, lo que puede originar
problemas de pago, afrontar imprevistos o aprovechar oportunidades.
Sin embargo observamos que para el año 2012 la situación se
revierte ya que por al factoring se obtiene una mayor liquidez en el
efectivo y las cuentas por cobrar a clientes disminuye en gran medida.
Otro indicador importante de la liquidez corriente es el Capital de
Trabajo que evoluciona de manera favorable superando en S/.
17,159.00 al año anterior mejorando así su capacidad económica para
responder a sus obligaciones financieras con terceros, destinando así
63
sus fondos a distintas inversiones que generan un mejor rendimiento
en el negocio.
En el rubro del Patrimonio vemos que en la partida de Resultados del

Ejercicio en año 2011 se obtuvo un 28.67%, pero en el año 2012 este
aumenta a un 30.77%, lo que indica que el contrato de Factoring
mejora la capacidad de generación de renta si la empresa hace un
uso adecuado y eficiente de sus recursos.
Cabe resaltar que los plazos de crédito a los clientes en su mayoría

son determinados por el cliente ya que estos envían órdenes de
compra en donde se establece las especificaciones del servicio
prestado y las condiciones de pago, de aquí que mas del 80% de las
ventas son al crédito.
De acuerdo a los resultados mostrados en la descripción de

resultados, es importante indicar que utilizando el factoring como
medida para acelerar la cobrabilidad a los clientes, la empresa puede
cubrir a sus acreedores y llevar una mejor relación comercial
armoniosa. La empresa al contar con efectivo tendrá los recursos
necesarios para seguir conquistando mercados y enriqueciendo la
cartera de potenciales clientes.
Utilizando el factoring se aumenta la liquidez en el Estado de

Situación Financiera, disminuye las cuentas por cobrar y aumenta la
partida de Efectivo, lo que significa que cuenta con más autonomía
financiera en la medida que no se contrae deudas por el contrario la
empresa se puede financiar con sus propios activos.
De esta forma el factoring incidirá en la situación financiera de la

empresa en lo que concierne a cuentas por cobrar y el efectivo se
mejorara para de esta manera mostrar a los clientes, proveedores,
bancos y personas en general que requieran de esta información se
sientan confiadas y que respalden la buena gestión de la empresa.
64
V.CONCLUSIONES
1. La Empresa Sayser E.I.R.L. al aplicar el Factoring mejora su situación

financiera; pues obtiene una mejor liquidez, debido a que permite agilizar
la cobrabilidad de las cuentas por cobrar a los clientes en un corto plazo.
2. La utilización del factoring se convierte en una buena alternativa de

financiamiento ya que permite aumentar la liquidez de efectivo para
disponer de ella en el momento que se requiera y disminuir las cuentas
por cobrar por las ventas al crédito. Además con esta operación la
empresa logra aligerarse de las labores administrativas en el cobro de
dichas ventas al crédito.
3. En el procedimiento que tiene que seguir la empresa para realizar el

factoring el requisito principal es que la empresa cuente con tener una
cuenta corriente en la entidad financiera que se quiere realizar dicha
operación. La empresa tiene cuentas corrientes en el Banco de crédito
del Perú y el Interbank, además su principal clientes la empresa Sodexo
S.A, la cual es reconocida por su solidez en el mercado.
4. El financiamiento con factoring es una alternativa que beneficia a la

empresa, mejorando la liquidez sin recurrir a otras fuentes de
financiamiento más costosas, es así que el saldo de efectivo asciende a
S/. 40,572.00 en el 2012 a comparación del 2011 que solo llega a S/.
12,343.00, lo que permite disponer de más recursos para cumplir sus
obligaciones, aprovechar oportunidades y afrontar imprevistos.
65
VI. RECOMENDACIONES
1. La Empresa debe seguir utilizando el contrato del Factoring como una

herramienta de financiamiento que le permitirá acogerse a los beneficios
de financiamiento a través de sus propios recursos.
2. La Empresa al adquirir una operación de Factoring, debe considerar, por

ejemplo: plazo, tasa, comisiones, interés, etc., y debemos tener muy en
cuenta que efectos tienen esas variables.
3. Los pasos y requisitos para realizar la operación de factoring de

preferencia lo deberá vigilar el gerente de la empresa ya que en muchos
casos es él, la persona que tiene que firmar y como representante legal
de la empresa deberá negociar ciertas condiciones con el factor. Además
el asistente de la empresa siempre debe revisar por medio de internet las
operaciones del factoring para tener en cuenta la liquidez de efectivo con
la que se cuenta.
4. El factoring se deberá seguir utilizando siempre y cuando sea necesario

de tal manera que no se tenga dinero ocioso, por lo que la empresa
deberá evaluar el costo de oportunidad de dicha operación.
66
VII. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
A) CORDOBA PADILLA, M. (2005). Administración Financiera.(1°

Edición). Editorial Uryco.
B) HERNANDEZ SAMPIERI, R.; FERNANDEZ COLLADO, C.;

BAPTISTA LUCIO, P. (1998). Metodología De La Investigación.
Mexico: Editorial McGraw-Hill Interamericana.
C) MORENO PERDOMO, A. (2000). Administración Financiera del

Capital de Trabajo. Thomson Editores
D) ROJAS CASIMIRO, M. (2003). Análisis y Evaluación Financiera

de la Empresa. Entre Líneas.
E) URÍA, R. y MENÉNDEZ, A. (2011). Curso De Derecho Mercantil.

Tomo II. Madrid: Civitas Ediciones.
F) VILLACORTA CAVERO, A. (2006). Productos y Servicios

Financieros – Operaciones Bancarias. Instituto Pacifico
G) WESTON, J. F. y BRIGHAN, E. F. (1996).Fundamentos De

Administración Financiera. México: Editorial McGraw-Hill.
H) ZAMORANO GARCIA, E. (1997) Las Causas Del Fracaso De Las

Empresas. Editorial Grijalbo.
REFERENCIAS RESOLUCIONES
La Resolución De La Superintendencia De Banca Y Seguros N°

1021-98. El Reglamento De Factoring. Descuento Y Empresas De
Factoring. (1998).
67
LINCOGRAFIA
 Informativo Caballero Bustamante. Pautas para Solicitar un

Adecuado Factoring.
http://www.caballerobustamante.com.pe/plantilla/2012/solicitar-un-
adecuado-factoring-financiero.pdf
 El Contrato del Factoring.

www.monografias.com/trabajos31/factoring
 El contrato del Factoring en el Perú

www.buenastareas.com/ensayos/tesis/factoring
 Contrato de Servicio de Factoring

http://ww2.viabcp.com/zona_publica/library/DescargaDocum.asp?ID=
SUFP5029&TIPO=C&VER=7&EXT=%2Epdf
68

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

APLICACIÓN DEL FACTORING Y SU EFECTO EN LA

ASESOR: Dr. C.P.C. Cesar Augusto Herrera Asmat

JULLIANA VERONICA JUAREZ YLLIA

Bachiller en Ciencias Económicas

A Dios, quien supo guiarme por el buen

A mis padres que me dieron la vida y me han

A mi familia por su apoyo, comprensión

A la Universidad Nacional de Trujillo, a los

Un agradecimiento profundo para mí Asesor

CPC. Dr. Cesar Augusto Herrera Asmat, por

su apoyo en el desarrollo de mi tesis.

En cumplimiento con el Reglamento de Grados y Títulos de la Facultad de

Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Trujillo, se ha elaborado el

presente trabajo intitulado “APLICACIÓN DEL FACTORING Y SU EFECTO

EN LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA SAYSER E.I.R.L. DE LA

PROVINCIA DE TRUJILLO EN EL AÑO 2012” a efecto de ser evaluado y

determinado con la finalidad de optar el Título de Contador Público.

La Tesis ha sido elaborada en razón de la información de índole teórica y

práctica aplicando la metodología de investigación requerida por el tema, sin

embargo es posible la existencia de errores y limitaciones las mismas que

derivan de mi natural condición.

Resolución de Aprobación del Proyecto de Investigación III

Resolución de Nombramiento de Jurado IV

CAPITULO II MATERIALES Y METODOS 39

2.1. Material De Estudio 39

2.2. Métodos y Técnicas 39

3.1 Generalidades de la Empresa 42

CAPITULO IV: DISCUSIÓN 63

CAPITULO VI: RECOMENDACIONES 66

CAPITULO VII: REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS 67

El presente trabajo de investigación “APLICACIÓN DEL FACTORING Y SU

Para realizar este trabajo se realizó un análisis de la composición de las

Esta Tesis se ha desarrollado teniendo en cuenta el objetivo de determinar el

Como una posible respuesta a la problemática se planteó la siguiente hipótesis:

Dentro de los resultados obtenidos se llego a la conclusión de que el

Palabras claves: Factoring, Situación Financiera, Empresa Sayser E.I.R.L.

The present research project " IMPLEMENTATION OF FACTORING AND ITS

To make this work we conduct an analysis of the composition of the current

As a possible answer to the problem you pose the following hypothesis :

Keywords: Factoring, Financial Situation, Sayser Enterprise E.I.R.L.

Durante la revisión bibliográfica desarrollada a lo largo de esta

TITULO: FACTORING: HERRAMIENTA FINANCIERA

Autor: Miguel Ángel, Ramos Quezada

Universidad: Universidad Nacional de Trujillo

El autor concluye en su investigación:

Con la publicación de la resolución SBS N° 1021 – 98 – EF el

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