GLOBALIZACIÓN Y ENTIDADES INTERNACIONALES

Los organismos internacionales, particularmente el Fondo Monetario

Internacional (FMI), el Banco Mundial (BM) y la Organización Mundial
de Comercio (OMC), como las entidades más representativas del
capitalismo, desempeñan un rol principal en el proceso de globalización.

Sobre el particular, Lamarca(161) señala que el papel de los organismos

económicos internacionales resulta fundamental para la configuración
del nuevo orden mundial. El poder económico y político es centralizado
en las diferentes instituciones de carácter global (FMI, BM, OMC) para
exportar e imponer los modelos occidentales de desarrollo, de
tecnología y de expertos, al resto del mundo. En este sentido, la “mano
invisible” del mercado tiene un pulso muy firme y actores bien concretos.
Obedece a los dictados de las grandes instituciones económicas
internacionales citadas y está gobernada por las agendas de las
grandes empresas transnacionales, con el beneplácito, sometimiento y
apoyo de los gobiernos nacionales.

Sostiene que el FMI, BM y OMC se han constituido en las autoridades

centrales para realizar las negociaciones financieras y comerciales a
nivel mundial, toda vez que el mercado no opera en el vacío, sino que
se requieren reglas para liberalizar el comercio y las finanzas, privatizar
los sectores públicos y otros ámbitos anteriormente marginadas del
mercado, y para favorecer los procesos de transnacionalización del
capital a efectos de que éste no se vea presionado por los estados
nacionales y por la democracia. En otras palabras, las instituciones
nacionales y supranacionales han sido de esta manera reformadas e
instrumentalizadas para ponerse al servicio del gran capital.

Ciertamente, anota que el FMI, BM y OMC están al servicio del capital

privado. El papel del BM no se circunscribe a otorgar préstamos a los
países “pobres” y en “desarrollo”, sino que impulsa a estos países a abrir
sus economías a través de la libre circulación de capitales y mercancías,
reordena sus sistemas productivos, alienta la exportación de recursos
naturales y acentúa el endeudamiento externo; en tanto que, las
“recetas” del FMI dicen relación con controlar la deuda y la inflación,
privatizar el patrimonio público y reducir los gastos sociales, lo cual
induce a disminuir el papel de los Estados y abrir las economías al
mercado global para que las empresas transnacionales puedan
accionar libremente.

En consecuencia, como bien lo afirma Lichtensztejn(162): “La

coordinación entre el FMI y el Banco Mundial al servicio del capital
privado internacional es inocultable. Presionan y logran que los bancos
de desarrollo de los países sobre todo desarrollados se sujeten a sus
directrices, y es tal su papel que de hecho coordinan a los agentes
financieros para que concertadamente se lleven a cabo las metas
trazadas”.

En tratándose de la Organización Mundial de Comercio (OMC),

Amin(163) manifiesta que ésta fue precisamente establecida con el
objetivo de reforzar las “ventajas” del capital transnacional y dotarlas de
legitimidad a través del gobierno de la economía mundial. Los
denominados “derechos de la propiedad intelectual e industrial” fueron
concebidos con miras a perpetuar el monopolio de las multinacionales,
garantizar sus enormes beneficios y crear numerosos obstáculos
adicionales al desarrollo industrial autónomo de las periferias. De igual
manera, la ofensiva de la OMC para integrar la agricultura en un
mercado mundial abierto y no regulado destruirá cualquier intento por
parte de los países del Sur de garantizar su seguridad alimentaria,
arrojando a cientos de millones de campesinos del Sur en los brazos de
la pobreza.

Criterio que es compartido por Albert(164), que dice: “La OMC quiere
proteger la propiedad de las corporaciones y de los monopolios sobre
las patentes de plantas, procesos, variedades de semillas, drogas,
software y todo capital, promoviendo sus intercambios de bienes a
pesar de cualquier efecto negativo y derribando cualquier protección
laboral, del medio ambiente, de la salud y de la seguridad, que pudiera
limitar las ganancias de las corporaciones”.

Gandarilla(165) indica que el pensamiento dominante gestado en las

organizaciones del Estado supranacional (FMI, BM, BID, OCDE), no se
interesa en destacar e identificar las diferentes formas en que se
acomete la denominada globalización capitalista (en lo que tiene de
proceso histórico-objetivo) y tiende a identificar y promover la forma
neoliberal de globalización económica, como si ésta fuese la única
posible o viable, para la cual no existe alternativa; con ello no solamente
se encubre y favorece los intereses del gran capital transnacional y de
los grupos de poder locales, se ocultan también los efectos sociales que
consigo trae la economía globalizada, lo oscuro o el lado no destacado
de la globalización y las tragedias humanas a ella vinculadas, no se
realiza la distinción sobre que es lo qué se globaliza y qué no, sobre
quien cae toda la carga de la globalización y que grupos sociales son
favorecidos y la impulsan.

Otra información (166) sostiene que el FMI, el BM y la OMC, constituyen

uno de los instrumentos más importantes financiados por los Estados
(que es el principal instrumento) de las superpotencias del capitalismo
global como estructura que privilegia a una minoría. En su calidad de
ejecutores de las directrices políticas dictadas por los gobiernos
imperialistas, promueven las condiciones económicas que transforman
todo en mercancía para beneficio de las grandes trasnacionales.
Transnacionales y Estados imperialistas actúan estrechamente en
alianzas múltiples (organismos, bloques de mercado, lobbyes…), con el
objetivo de imponer una estructura socioeconómica internacional que
explota y castiga no solamente a las clases subordinadas sino también
a la misma naturaleza.

Para Gambina(167):

Luego de la ruptura de la bipolaridad global entre 1989 y 1991 se puso

nuevamente en discusión el rumbo del sistema mundial. La
contradicción entre capitalismo y socialismo, la posibilidad de una visión
del tercer mundo inclinado a un primer mundo liderado por EEUU -aún
en la disputa con Europa y Japón- o al segundo mundo encabezado por
la URSS, dejó paso a la ofensiva del capital transnacional y a una
mirada unilateral de un discurso hegemónico de predomino del
horizonte capitalista. La acumulación capitalista eliminó por entonces
obstáculos estructurales para su desarrollo, legitimando un discurso
único sobre el orden económico y social. De ese modo se instaló el
programa de la liberalización económica, con la apertura de los
mercados, la facilidad para la circulación del dinero y las mercancías,
definiendo una orientación al mercado sustentada en la promoción de
la iniciativa privada. La carrera del capitalismo se presentaba ahora sin
el obstáculo que por más de 70 años le había interpuesto el intento
socialista de la revolución en Rusia.
Es en ese marco que adquirió relevancia la emergencia de una
institucionalidad transnacional. Junto al papel tradicional de los
Organismos Financieros Internacionales (FMI, Banco Mundial, BID), se
destaca la aparición de la Organización Mundial del Comercio (OMC)
en 1995 y un conjunto de Foros e instancias de articulación entre el
capital más concentrado a escala global y los principales estados
capitalistas desde comienzos de los 70 hasta nuestros días. Entre las
iniciativas privadas destaco al Foro Económico Mundial (Davos, Suiza),
la Comisión Trilateral (Lobby integrado por Europa, Japón y EEUU) y,
entre los estados nacionales, al Grupo de los 7 y sus consecuentes
ampliaciones, junto a otras iniciativas que intentaban otorgarle rumbo a
la iniciativa política de la dominación y explotación capitalista. El camino
aparecía liberado para esa estrategia global, pero la inevitable
respuesta del bloque social y económico agredido generó respuestas
de resistencias diversas desde el comienzo de la ofensiva del capital
que pusieron en crisis la estrategia discursiva y de acumulación del
capital transnacional y los estados imperialistas. Son resistencias que
buscan constituirse en proyecto global alternativo y entre las cuales
sobresalen (por el intento de articulación global) el Foro Social Mundial,
desplegado a comienzos del nuevo siglo, y un conjunto de campañas
globales, tales como el No al ALCA o a los tratados de libre comercio;
contra el FMI y el pago del endeudamiento de los países empobrecidos
y de confrontación con las estrategias belicistas y de militarización
impulsadas por el imperialismo contemporáneo liderado por EEUU. Son
iniciativas que pretenden poner en crisis la estrategia de acumulación
del capital y al mismo tiempo confrontar y deslegitimar el discurso
hegemónico. En este último aspecto sobresalen los intentos de una
nueva búsqueda intelectual por renovar la crítica de la Economía
Política en la actualidad.

En realidad, como muy bien lo afirma Montero(168), las instituciones

económicas internacionales son defensoras de una globalización
neoliberal sustentada en la liberalización de los intercambios
económicos, que defiende a ultranza la libertad de mercado, la empresa
privada, la competitividad y la democracia como instrumentos para la
prosperidad y la erradicación de la pobreza.

Mochón(169) se refiere a las críticas a los organismos internacionales

por ser considerados impulsores de la globalización: “Al Banco mundial
se le critica por no ocuparse de una forma apropiada de lo que es su
principal tarea, impulsar el desarrollo. Al Fondo Monetario internacional
se le achaca que se ocupa de tratar de estabilizar las economías ante
la aparición de las crisis financieras, pero que suele actuar
incorrectamente. A la Organización Mundial del Comercio (OMC) se le
critica alegando que supervisa los sistemas de comercio internacional y
su progresiva liberalización, de forma asimétrica”.

Stiglitz (170), considera que dentro de los organismos internacionales,

el FMI es el más malo:

Sus políticas tienen una doble ceguera: la ideológica y la de la

incompetencia. El dramático cambio hacia la mala economía y la peor
política fue en los años ochenta. Ronald Reagan y Margaret Thatcher
lanzaron la gran batalla ideológica a favor del 'fundamentalismo del
mercado' y el FMI y el Banco Mundial se convirtieron 'en nuevas
instituciones misioneras, a través de las cuales esas ideas fueron
impuestas sobre los reticentes países pobres que necesitaban con
urgencia sus préstamos y sus subvenciones'. La austeridad fiscal, la
privatización y la liberalización de los mercados, 'los tres pilares del
consenso de Washington', se convirtieron en verdades ideológicas
incontestables. De este modo, el FMI fue abandonando la misión para
la que fue fundado: la estabilidad económica global. Y se convirtió en el
instrumento que garantiza los intereses del capital financiero
internacional.

ECONOMÍA GLOBAL
La economía global es un concepto de especial relevancia en las
últimas décadas, que a nivel básico entiende el sistema económico a
nivel mundial como globalizado y libre de barreras o fronteras estatales.
La creación de grandes uniones económicas, como es el caso de la
Unión Europea por ejemplo, y el desarrollo de acuerdos y tratados
comerciales de diferentes tipos entre gran número de países del mundo
ha ayudado indudablemente a que las barreras legales y económicas
para realizar actividades económicas en otros lugares hayan
disminuido en los últimos años.
Conceptualmente la globalización es un hecho y la manera de entender
el mundo ha cambiado al mismo tiempo.
Bases del concepto de economía global
Sectores como el financiero, el productivo y el comercio han
experimentado por sí mismos el fenómeno de la internacionalización.
Las empresas operan en diferentes territorios a lo largo y ancho del
mundo, actuando de manera legal y controlada no solo en su país de
origen.
Con la evolución de los mercados y el desarrollo del concepto de
empresas se ha llegado a la existencia de grandes compañías
multinacionales en muy diversos ámbitos económicos.
Un factor para destacar es la exponencial mejora de las
comunicaciones y el papel de Internet a la hora de conectar a gran
velocidad cada punto del mapa.
Ventajas y desventajas de la economía global
La existencia de una economía global contribuye a que sea
posible disponer de mayor número de posibilidades en cuanto a bienes
y servicios para consumir, en comparación con los productos que habría
con mercados más restrictivos. Al mismo tiempo el precio de los
productos es menor con la globalización debido a que las empresas
buscan mejores niveles de eficiencia a la hora de producir y vender.
La posibilidad entre otras de trasladar factores productivos a otros
lugares del mundo buscado mayor eficiencia o rentabilidad ha sido uno
de los principales efectos de la economía global. Muchas empresas han
externalizado su producción hacia países donde la mano de obra es
más barata, por ejemplo, perjudicando en cierto modo a trabajadores de
los países de origen y haciendo aumentar sus tasas de desempleo.
Alternativamente, zonas geográficas menos desarrolladas o avanzadas
en términos de renta y sistemas productivos y tecnológicos han caído
en problemas de explotación o expolio de sus materias primas pese a
convertirse muchas de ellas en los centros de producción del mundo
actual.
En ese sentido, las economías de todo el mundo se han visto obligadas
a pasar por procesos de transformación o reconversión para paliar este
tipo de efectos y adaptarse al nuevo marco internacional para poder
acceder a mejores niveles de renta y, por tanto, de condiciones de vida.
Otra especial desventaja de la globalidad de la economía actual es
el alto grado de dependencia que se crea respecto a cambios
económicos y financieros ocurridos en cualquier parte del mundo. Por
ejemplo, una explosión de una planta energética a miles de kilómetros
de nosotros fácilmente puede reflejarse en nuestra factura de la luz.

QUE ES LA OMC

La Organización Mundial del Comercio (OMC) es el organismo

internacional que se ocupa de las normas que rigen el comercio entre
los países. Los pilares sobre los que descansa son los Acuerdos de la
OMC, que han sido negociados y firmados por la gran mayoría de los
países que participan en el comercio mundial.
Se establece el 1 de enero de 1995, tras la conclusión de las
negociaciones de la Ronda Uruguay. Actualmente cuenta con 162
miembros, los que representan cerca del 98% de los flujos de comercio
a nivel mundial.
Es la sucesora del Acuerdo General de Aranceles Aduaneros y
Comercio (GATT) que reguló el comercio internacional desde su
suscripción en 1947 y su vigencia en 1948, del cual Chile fue uno de los
23 miembros fundadores.
Mientras que el GATT era un acuerdo aplicable al comercio de
mercancías, la OMC es una organización de carácter mundial que se
fundó sobre la base de éste, pero que lo expande a 13 acuerdos más,
que abarcan diversos ámbitos del comercio de bienes. Además,
incorpora un Acuerdo General para el Comercio de Servicios (AGCS,
GATS en inglés) y un Acuerdo sobre los Aspectos de los Derechos de
Propiedad Intelectual relacionados con el Comercio (ADPIC, TRIPS en
inglés). También, la OMC posee un Mecanismo de Solución de
Diferencias reforzado y un Mecanismo de Examen de Políticas
Comerciales para todos los Miembros.
Desde el 1° de septiembre de 2013, el Director General es el brasileño,
Roberto Azevedo quien tiene una amplia experiencia diplomática, con
más de 24 años de trayectoria en las relaciones internacionales. Previo
a asumir su cargo como director se desempeñó como Embajador del
Brasil en Ginebra ante las organizaciones internacionales del sistema
de las Naciones Unidas y Representante Permanente de Brasil ante la
OMC. Su antecesor fue el francés Pascal Lamy, quien ejerció como
director por ocho años.
El propósito de la OMC es contribuir a que las corrientes comerciales
circulen con fluidez, libertad, equidad y previsibilidad. Para cumplir con
esto, la institución se encarga de:
QUE ES LA FMI

El Fondo Monetario Internacional (FMI) es una organización

internacional fundada en 1945 cuya función, según sus estatutos, es la
de “fomentar la cooperación monetaria internacional, afianzar la
estabilidad financiera, facilitar el comercio internacional, promover un
empleo elevado y un crecimiento económico sostenible y reducir la
pobreza en el mundo entero”. Está integrado por 188 países, casi todos
los que hay en el mundo (la ONU cuenta con 193), a los que debe rendir
cuentas de su actuación. La constitución del FMI se planteó cuando aún
no había terminado la II Guerra Mundial, durante la Conferencia de
Bretón Woods celebrada en julio de 1944 en una pequeña localidad
estadounidense. En este momento clave de la historia del capitalismo,
donde también se fundó el Banco Mundial y se acordó sustituir el patrón-
oro por el patrón-dólar, los 44 países asistentes, bajo la iniciativa de
EEUU, acordaron establecer un marco de cooperación económica
destinado a evitar que se repitieran los círculos viciosos de
devaluaciones competitivas que contribuyeron a provocar la Gran
Depresión de los años treinta que se veía como uno de los principales
hechos que habían llevado a la guerra. Así, el Fondo Monetario
Internacional se encarga de asegurar la estabilidad del sistema
monetario internacional, es decir, del sistema de pagos internacionales
y de tipos de cambio que permite a los países (y a sus ciudadanos)
efectuar transacciones entre sí. Para ello, supervisa las políticas
económicas aplicadas por los países y asesora a sus gobiernos.
Además, ofrece préstamos y ayudas a los países que necesiten
financiación o aliviar su deuda, normalmente a cambio de poder influir
en las políticas económicas de estas naciones, a menudo imponiendo
metas y requisitos que deben cumplir (más o menos como sucede
actualmente con la UE y los países europeos rescatados; este
intervencionismo en las economías nacionales ha sido, precisamente,
el aspecto más polémico y criticado del FMI a lo largo de su historia). El
FMI se financia a través de las cuotas que pagan sus países miembros
y que varían en función del tamaño de la economía de cada país. Las
cuotas se denominan derechos especiales de giro (DEG), un activo de
reserva internacional que sirve como unidad de cuenta del FMI. La
cuantía de la cuota determina el número de votos que cada país tiene
en las decisiones del organismo y la facilidad para acceder a la
financiación de la institución. Estados Unidos es el país miembro con
mayor cuota y mayor número de votos; y Tuvalu el menor. El FMI está
dirigido por una Junta de Gobernadores formado por un miembro de
cada país, al frente de la cual se sitúa un director gerente.

QUE ES LA BM

El Banco Mundial es una entidad especializada de la Organización de

las Naciones Unidas (ONU). Su nombre muchas veces se escribe de
forma abreviada, es decir sólo con las iniciales BM y en inglés se lo
conoce como World Bank Group o WBG.

Esta institución, cuya sede se encuentra en Washington (Estados

Unidos), fue creada en 1944 y está integrada por 185 países miembros.
Su objetivo principal es bajar los índices de pobreza a través de créditos
de bajo interés y apoyos económicos a las naciones en vía de
desarrollo.
El Banco Mundial nace como una extensión del Banco Internacional
para la Reconstrucción y el Desarrollo (BIRD), una iniciativa planeada
para ayudar a las naciones europeas en su reconstrucción después de
la Segunda Guerra Mundial.
Los comienzos del BM
Se fundó en el año 1945, tras el cese de la Segunda Guerra Mundial,
siendo aprobada por 38 países primeramente hasta alcanzar el número
de 181 Estados miembros. Se buscaba fundamentalmente ayudar a la
economía de los países europeos que habían sido devastados por la
guerra, ofreciéndoles préstamos que fueran destinados a la
reconstrucción de estos. El primero en recibir uno fue Francia (250
millones de dólares), posteriormente Chile, Japón y Alemania entre
muchos otros. Los comienzos del BM.
El BM se mantiene gracias al pago de los intereses y la especulación
en la bolsa de valores, además de las cuotas que los Estados aportan
a fin de poder participar en esta organización. Aquellos países que
forman parte del BM tienen derecho a pedir prestado dinero en caso de
catástrofe, de este modo se justifica el pago de elevados aranceles para
evitar quedarse en la ruina total en tales situaciones. En 1990 el Banco
Mundial concedió el mayor préstamo jamás dado, a México, un valor de
1.260 millones de dólares para que el país utilizara para pagar su deuda
externa.
Con motivo del gran endeudamiento que casi todos los países tenían
con el BM se procedió a realizar la Iniciativa para la Reducción de la
Deuda de los Países Pobres Altamente Endeudados, a través de la cual
se les perdonaba a los países damnificados una parte de la deuda si
trabajaban con nuevas políticas de ajuste estructural.
El Grupo del Banco Mundial dispone de oficinas en más de cien países
y cuenta con una plantilla de más de 10.000 empleados. Por otra parte,
alrededor de 5.000 personas colaboran con la organización de forma
temporal o como consultores.
El BM no tiene un dueño absoluto, todos los países miembros son
dueños, sin embargo existen algunos Estados que poseen más
acciones en este organismo y esto les permite gozar de mayores
privilegios, estos son: Estados Unidos (un 16.98% de los fondos del BM
provienen de este país), Japón (posee un 6.24% de las acciones),
Alemania (el 4.82%) y y Francia y el Reino Unido (un 4,62% cada uno),
se sabe que el que más recursos aporta mayor influencia puede ejercer
en torno a las decisiones que se toman allí.
Entre las entidades que forman parte del grupo, se encuentra
la Asociación Internacional de Fomento (AIF, 166 países miembros),
el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF, con 185
países miembros), el Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones
(conocido como OMGI, 171 países miembros), el Centro Internacional
de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI, 143 países
miembros) y la Corporación Financiera Internacional (CFI, 179 países
miembros).
Cabe destacar que el Banco Mundial cuenta con un equipo
de Directores Ejecutivos que está formado por 12 Directores Ejecutivos
estables que tienen la titularidad del puesto y 12 que se desempeñan
como suplentes, pero no están autorizados a participar en las
votaciones. Por otra parte, el Directorio Ejecutivo se encarga de elegir
al presidente del organismo.
La forma de operar del BM consiste en una reunión anual que se realiza
entre septiembre y octubre, donde se analiza el accionar económico de
los países miembros, luego de la cual se reúnen los 24 Directores
Ejecutivos donde aquellos países que tienen mayores acciones en el
BM son los que tienen mayor peso en la toma de decisión y establecen
de qué forma deberá operar cada país a partir de ese momento.
Existen muchas posturas en torno a la eficacia o el carácter nocivo que
esta institución tiene en la economía mundial. De forma concisa pueden
reconocerse tres posturas acerca de esta entidad:
*Los que creen que está contribuyendo con el desarrollo y la eliminación
de la pobreza en el mundo ya que sus proyectos son eficaces. (muy
pocos se atreven a defender esta postura).
*Aquellos que creen que el BM es el fundamental responsable de la
pobreza estructural pero que si se planificaran nuevas medidas de
integración social, esto podría modificarse positivamente.
*Los que afirman igualmente que es el responsable de la pobreza en el
mundo y sostienen que debería desaparecer para dar lugar a nuevos
mecanismos que proyecten una arquitectura económica más justa y
distribuyan la riqueza realmente, sin defender los interese particulares
de los grandes accionistas como ocurre con el BM.

Funciones de la bolsa de valores

DEFINICIÓN:

La Bolsa de Valores es una institución donde se encuentran los

demandantes y oferentes de valores negociando a través de sus Casas
Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la negociación
de acciones, obligaciones, bonos, certificados de inversión y demás
Títulos valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de
títulos e inversionistas, el marco legal, operativo y tecnológico para
efectuar el intercambio entre la oferta y la demanda.

PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS:

• Equidad: Facilita los mecanismos de información y negociación para

que todos los participantes del mercado cuenten con igualdad de
condiciones.

• Seguridad: Se cuenta con un marco jurídico que regula los roles de los
participantes, exigiéndoles el cumplimiento de normas que garanticen
la eficiente y eficaz operación del Mercado de Valores.

• Liquidez: Los Títulos valores que se negocian en Bolsa, tienen la

facilidad de venta y colocación en el mercado secundario, es decir
permite la transformación de sus Títulos valores en efectivo cuando se
requiera.

• Transparencia: A través de la eficiente difusión de información, se

garantiza que todos los participantes fundamenten sus decisiones en el
pleno conocimiento de las condiciones del mercado.

PRINCIPALES FUNCIONES:

• Promueve un mercado de capitales, propiciando la participación del

mayor número de personas, a través de la compra y venta de toda clase
de títulos valores objeto de transacción.

• Celebra Sesiones de Negociación diariamente, proporcionando la

infraestructura tecnológica necesaria, y facilitando la comunicación
entre los Agentes representantes de las Casas de Corredores de Bolsa
y los emisores de títulos valores e inversionistas.

• Tiene entre sus principales objetivos la eficiente canalización del

ahorro interno hacia las necesidades de inversión que requieren
recursos financieros adicionales, sean estas entidades públicas o
privadas.

• Ofrece al inversionista las necesarias y suficientes condiciones de

legalidad y seguridad en las transacciones que se realicen por medio de
ella, con base en su Reglamento Interno.

• Adopta las medidas adecuadas para fomentar el ahorro e inversión,

permitiendo una mayor participación accionaria, y vela porque se
cumplan las normas para mantener la seriedad y confianza en los títulos
valores, ajustando las operaciones a las leyes, reglamentos y a las más
estrictas normas de ética.

• Lleva el registro de cotizaciones y precios efectivos de los títulos

valores, y tiene a disposición del público la información sobre todo lo
que acontece en el mercado bursátil.

• La entrega de información oportuna es un elemento indispensable en

el mercado bursátil, es por ello que la Bolsa de Valores de El Salvador
ha desarrollado diversos canales a través de las diferentes
publicaciones de boletines y servicios de información en línea.
CONTRIBUCIÓN AL DESARROLLO ECONÓMICO

Los Bancos Comerciales disponen principalmente de recursos de corto

plazo, sin embargo las empresas productivas necesitan recursos de
mediano y largo plazo, los cuales son accesibles en las Bolsas de
Valores, ya que le permiten a las empresas disponer de recursos de
largo plazo para satisfacer necesidades de capital, logrando su mayor
crecimiento, modernización de procesos, generándose con ello nuevas
fuentes de trabajo, producciones más competitivas y una adecuada
canalización del ahorro interno.

QUIENES PARTICIPAN EN EL MERCADO BURSÁTIL

• La Bolsa de Valores: Es una sociedad anónima de capital variable que

facilita las transacciones con valores y procura el desarrollo del mercado
bursátil.

• Las Casas Corredoras de Bolsa: Las Casas Corredoras de Bolsa son

sociedades anónimas, autorizadas y supervisadas por la Bolsa de
Valores y por la Superintendencia de Valores. Prestan servicios de
asesoría en materia de operaciones bursátiles a los emisores y a los
inversionistas. Actúan como intermediarios en la negociación de Títulos
valores, efectuando todas las transacciones de compra / venta por
medio de la Bolsa de Valores.

• Emisor: Las empresas emisoras son empresas que, cumpliendo las

disposiciones normativas correspondientes, ofrecen al Mercado de
Valores los títulos representativos de su capital social (acciones) o
valores que amparan un crédito colectivo a su cargo (obligaciones).
Para resguardar el interés de los inversionistas, las empresas emisoras
proporcionan periódicamente la información financiera y administrativa
que permita estimar sus rendimientos probables y la solidez de sus
títulos.

• Inversionista: Persona natural o jurídica que aporta sus recursos

financieros con el propósito de obtener un beneficio futuro.

• La Superintendencia de Valores: Supervisa todo el sistema bursátil.

Las reglas con las cuales la Superintendencia vigila el accionar del
mercado bursátil están plasmadas en la Ley de Mercado de Valores, la
cual norma el accionar de la Bolsa, los Agentes Corredores, las Casas
Corredoras de Bolsa y a los Emisores de títulos valores.

• La Clasificadora de Riesgo: Es una empresa especializada en el

análisis de riesgo económico-financiero, la cual emite su opinión sobre
la calidad crediticia de una emisión de titulosvalores. El propósito
fundamental de la Clasificación de Riesgo es informar al inversionista
sobre la calidad crediticia de las diferentes alternativas de inversión
existentes en el mercado. Contribuye a generar precios (o tasas)
diferenciados en función del riesgo de las empresas emisoras.

• La Central de Depósito de Valores (CEDEVAL): Es una entidad

especializada que recibe valores para su custodia y administración,
mediante un sistema electrónico de alta seguridad. Sus objetivos son:
Minimizar el riesgo en el manejo físico de títulos valores; y Maximizar la
información agilizando las transacciones en el Mercado Bursátil.
CEDEVAL es una Sociedad Anónima de Capital Variable, filial de La
Bolsa de de El Salvador.

El sistema electrónico de CEDEVAL está interconectado a los sistemas

de información de la Bolsa de Valores, mantiene contacto y tiene
relaciones de operaciones bursátiles con todas las Centrales de
Depósito y Custodia de los países centroamericanos y Panamá.

QUE SE NEGOCIA

Dentro de las opciones de negociación o inversión que existen en

nuestro mercado tenemos:

• Títulos de renta fija. Una inversión en renta fija funciona como un

préstamo, en el cual la empresa capta recursos a través de la emisión
de Títulos valores, comprometiéndose a realizar pagos de intereses y
a devolver el importe total de la deuda de acuerdo con las
características de la emisión. La inversión en renta fija no está exenta
de riesgo, resultando fundamental conocer al emisor, su grado de
solvencia, y clasificación de riesgo.

• Acciones (Títulos de Renta Variable)

Permite a las empresas captar recursos a cambio de la emisión de

acciones representativas de su capital social. Se denominan títulos de
Renta Variable, debido a que los dividendos que pagan a los accionistas
dependen de los resultados obtenidos por la empresa emisora.

COMO SE NEGOCIA EN LA BOLSA DE VALORES

La Bolsa de Valores celebra diariamente “Sesiones de Negociación”,

para lo cual facilita los medios físicos, tecnológicos, humanos y
operativos, que permitan una eficiente comunicación entre los Agentes
Corredores de Bolsa, los Emisores e Inversionistas. Las transacciones
en Bolsa solo pueden realizarse por medio de las Casas de Corredores
de Bolsa, quienes por ser especialistas en el área bursátil podrán darle
la asesoría necesaria para participar en el mercado.

En la sesión de negociación, con el fin de encontrar contraparte, las

Casas Corredoras ofrecen sus órdenes de compra o venta, por medio
de un proceso de Oferta Pública, mediante el cual todos los
participantes tienen derecho a conocer las condiciones de negociación.
Al anunciar la operación pueden haber ofertas con mejor posición y al
cierre de la misma, se queda con el negocio la contraparte que ofreció
la mejor postura.

Durante el proceso de negociación la función de la Bolsa de Valores es

velar porque se cumplan las características de igualdad, transparencia
y equidad.

COMO INVERTIR EN LA BOLSA DE VALORES

Cualquier persona con un excedente de dinero que busque rentabilidad

en su inversión puede invertir en Títulos en el Mercado de Valores. Para
ello, debe contar con la información necesaria para tomar una buena
decisión. Para invertir, se deben seguir los siguientes pasos:

• Ponerse en contacto con una Casa Corredora de Bolsa, la cual a

través de sus agentes corredores dan a conocer las diferentes opciones
de inversión, de acuerdo con las necesidades y capacidades de
inversión del cliente.

• Una vez se toma la decisión de invertir, se emite una orden de

ejecución de la operación. Después de ejecutada la orden, el agente
busca la contraparte de la negociación, es decir alguien interesado en
vender Títulos valores de la especie que su cliente quiere comprar. Al
encontrar la contraparte, se realiza el proceso de negociación, descrito
en apartados anteriores.

• Para tomar una decisión de inversión más segura, el agente

fundamenta su recomendación al inversionista en: las últimas
cotizaciones realizadas en Bolsa de dicho título, la oferta y demanda del
mercado en ese momento, el dictamen de las Compañías Clasificadoras
de Riesgo, entre otros.

CUANTO CUESTA INVERTIR

Los costos de inversión varían en función de la categoría del servicio

que se solicite. La fijación del porcentaje en concepto de comisión es
libre y puede variar entre uno y otro intermediario.

Todas las Casas de Corredores de Bolsa tienen a su disposición sus

tarifas oficiales, las cuales se publican periódicamente en los periódicos
de mayor circulación a nivel nacional.

CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS EN EL SISTEMA BURSÁTIL

• Por el plazo:

Mercado de Dinero

El mercado de dinero realiza aquella actividad financiera que fomenta

el crédito de corto plazo. Sus instituciones principales son los Bancos
Comerciales.

Mercado de Capitales

El mercado de capitales es aquella actividad financiera que fomenta el

crédito de mediano plazo y principalmente de largo plazo. Sus
instituciones principales son los Bancos de Desarrollo, Bancos
Hipotecarios, Instituciones de Vivienda, y especialmente las Bolsas de
Valores.

• Por la forma de operación:

Por las características de operación en el sistema bursátil existen 3 tipos

de mercado: Primario, Secundario y Reportos.
• El mercado primario se relaciona con la colocación inicial de títulos. En
esta ocasión los inversionistas o compradores adquieren directamente
de los emisores, a través de una Casa de Corredores de Bolsa, los
Títulos valores ofrecidos al público por primera vez.

• El mercado secundario opera entre tenedores de títulos, esto es una

“re-venta” de los Títulos valores adquiridos con anterioridad con el fin
de rescatar recursos financieros, diversificar su cartera o buscar
mejores oportunidades de rentabilidad, riesgo y liquidez.

• El mercado de reportos es una de las negociaciones más comunes en

nuestra Bolsa de Valores, este tiene lugar cuando una persona dueña
de Títulos valores, que están inscritos para su negociación en Bolsa,
necesita dinero, pero no quiere deshacerse de esos valores, por lo que
los traspasa con pacto de recompra, es decir con la obligación de
readquirirlos en el plazo que se convenga, el cual puede ir desde 2 hasta
45 días. Al final del plazo pactado, el inversionista recibe el capital más
la tasa de interés convenida. Para mayor garantía de los interesados,
los Títulos valores objeto de reporto quedan depositados en custodia en
la Central de Depósito de Valores (CEDEVAL).

FORMA DE LIQUIDAR LAS OPERACIONES BURSÁTILES

• En las operaciones a hoy, la liquidación o pago se lleva a cabo el

mismo día.

• En las operaciones al contado el pago se lleva a cabo a más tardar,

tres días hábil después de realizada la operación.

• En las operaciones a plazo la liquidación es en el plazo pactado entre

el comprador y el vendedor, el cual no puede ser mayor de 45 días
calendario.

• La operaciones opcionales, están vigentes, sin embargo nunca se ha

hecho uso de ellas, debido a que en las operaciones opcionales de
compra y venta, la entrega de los valores negociados y su liquidación
se lleva a cabo en un plazo acordado entre ambos que no deberá
exceder los 360 días calendario, pero uno o ambos se reservan el
derecho de prescindir el contrato y no llevar a cabo la operación, para
lo cual se paga una prima en dinero por el que abandona la operación
a favor del otro contratante.
QUE ES LA ADMINISTRACIÓN DE CARTERA

Las Casas de Corredores de Bolsa ofrecen servicios como son la

Administración de Cartera, especialmente diseñada para inversionistas
con fondos pequeños, que por sí solos no podrían tener fuerza de
negociación. Las administradoras de cartera están colaborando a
fomentar el ahorro nacional, a través de la creación de diferentes planes
de ahorro, los que se ajustan a las diversas necesidades de los clientes,
como son el contar con los fondos a la vista, planes a plazos, planes
para retiro y otros que le permiten diversificar su inversión en diferentes
alternativas y no en una sola, minimizando de esta manera el riesgo de
su inversión.