FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS

GESTION FINANCIERA

“SINTESIS DE LA PRIMERA UNIDAD DE GESTION FINANCIERA”

DOCENTE: MAG. Econ. Judith Zúñiga Rondan

GRUPO: G6

HUARAZ- ANCASH

2018
 Introducción

La administración financiera de cualquier empresa se ocupa de solucionar

interrogantes en las cuales la determinacion y la rapida solucion mediante metodos
y tecnicas se debera de buscar la solucion inmediata en la presente sintesis
buscaremos detallar con cavalidad las funciones de la administracion financiera.

Es responsabilidad de todo administrador de programas de planificación familiar

asegurarse que los fondos asignados a éstos, se utilicen en forma responsable y
adecuada. Todo administrador necesita tener experiencia en administración
financiera, ya que una parte importante de su trabajo es la planeación, monitoreo,
registro y control de los recursos financieros necesarios para llevar a cabo su
trabajo. Los administradores de programas del sector privado, así como un
creciente número de administradores de programas del sector público, desarrollan
planes financieros a largo plazo con el fin de generar suficientes ingresos para
cubrir los costos del programa o su expansión. Este capítulo proporciona los
conceptos de administración financiera y las herramientas necesarias para una
planeación, seguimiento y utilización responsable y adecuada de los recursos del
programa, teniendo en cuenta el costo-efectividad.
 LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA

La administración financiera se encuadra dentro del Contexto

Global de las funciones organizacionales de la Empresa y en
específico de las responsabilidades y funciones del Gerente,
Administrador, Jefe y/o Técnico Financiero (según la estructura
orgánica funcional de cada empresa).

1.1. FUNCIONES:
son las de planear, conseguir y asignar los recursos o fondos de manera tal que se alcance el
nivel óptimo de operación de la empresa, de modo concluyente se puede establecer que la
función primordial del manejo financiero empresarial es la obtención de recursos necesarios
para destinarlos de forma eficaz y eficiente, obteniendo como resultado la materialización de
las metas de la empresa, consecuentemente la acumulación de éstas (las metas), hará viable
el conseguir los objetivos empresariales, determinando así los niveles de liquidez,
rentabilidad y valorización de las acciones adecuados.

1.2. EL ROL DE LA GERENCIA FINANCIERA

Una empresa puede visualizar, en un determinado tiempo como una agregación de fondos que
proviene de diversas fuentes: inversionistas que compran acciones, acreedores que le otorgan
créditos y utilidades acumuladas en ejercicios fiscales.

1.3. RESPONSABILIDAD DEL ADMINISTRADOR FINACIERO

1. Determinar el monto apropiado de fondos que debe manejar la organización (su tamaño
y su crecimiento).
2. Definir el destino de los fondos hacia activos específicos de manera eficiente.
3. Obtener fondos en las mejores condiciones posibles, determinando la composición de los
pasivos.

1.4. ADMINISTRACION FINANCIERA

Toman decisiones con relación a la expansión, tipos de valores que se deben emitir para
financiar la expansión
1) Los progresos en los medios de transporte y comunicaciones han disminuido los costos
de embarque facilitando el comercio internacional.
2) El incremento de la demanda de productos baratos y de alta calidad provocando la
reducción de barreras comerciales.
 3) El avance tecnológico avanza a la par del incremento de costos de los productos en
relación con la competitividad de las empresas, y
4) La instalación de manufacturas en los países con costos más bajos, así los productores
requieren manufacturar y vender en forma global para sobrevivir. Así continúa la
tendencia globalizadora para mantener el crecimiento dinámico y lograr las mejores
oportunidades.

1.5. LIQUIDEZ VS RENTABILIDAD

En resumen el Análisis Financiero es una conjunción de tres factores:
1. Empleo de herramientas adecuadas.
2. Uso de datos confiables y
3. Un análisis que maneje y moldee los esquemas de pensamiento en forma ordenada.

2. PANORAMA GENERAL DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

La administración financiera se define a través de las funciones y responsabilidades de los
administradores financieros. Aunque los detalles específicos varían entre las organizaciones,
algunas tareas financieras son básicas. Los fondos se obtienen de fuentes financieras externas y
se distribuyen entre diferentes aplicaciones.
2.1. Ganancias totales: Debemos considerar el aspecto relativo a ganancia total de la empresa en
comparación con el beneficio por acción. Supongamos que una empresa obtiene cierta cantidad
de fondos mediante la venta de acciones y que invierte dichos fondos en bonos del gobierno.
La ganancia total aumentará, pero habrá más acciones en circulación. El beneficio por acción
probablemente decline, haciendo bajar el valor de cada acción y por lo mismo el caudal de los
accionistas. De este modo, dependiendo de la importancia que se dé a las ganancias la
administración debe concentrarse en el beneficio por acción y no en las ganancias totales de la
empresa.

2.2. Beneficio por acción: Consideremos el monto de los beneficios. Supóngase que un proyecto
hará que el beneficio por acción aumente veinte centavos por año durante cinco años, o uno en
total, en tanto que otro proyecto no tiene efecto alguno durante cuatro años pero aumenta los
beneficios en 1.25 el quinto. ¿Cuál proyecto es mejor? La respuesta depende del proyecto que
añada la mayor cantidad al valor de las acciones, y esto depende a la vez del valor del dinero
a través del tiempo. En cualquier caso, el tiempo es una razón importante para concentrarse en
el caudal desde el punto de vista del precio de las acciones en vez de concentrarse
exclusivamente en los beneficios.

2.3. Riesgo: Otro aspecto muy importante está representado por el riesgo. Supóngase que un
proyecto tal vez aumente los beneficios en 1 por acción; en tanto que otro proyecto quizá las
aumente en 1.20 por acción. El primer proyecto no es muy
Arriesgado; si se lleva a cabo, casi es seguro que los beneficios aumenten aproximadamente en 1 por
acción.

EL ENTORNO Y LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

1. Consumismo
Los consumidores, como clase, han ejercido últimamente una mayor influencia en las
decisiones de inversión de las empresas porque han efectuado de manera concertada e
intencional para influir en el proceso de la producción. No sólo se están absteniendo en forma
consciente de adquirir ciertos artículos apoyándose en una base formal y organizada sino que
también exigen que los recursos se destinen a la producción de cosas que están más de acuerdo
con sus necesidades. En algunos casos están pidiendo que, por disposición del gobierno, se
suspenda la producción de ciertos artículos y se inicie la de otros.
2. Política Fiscal
La política fiscal es el esfuerzo que el gobierno desarrolla para influir en el nivel de la actividad
económica, y lo hace por medio del control que puede ejercer en los gastos, impuestos, salarios
y precios. Las políticas gubernamentales en esas áreas afectan al medio en que se toman las
decisiones de inversión.

Los planes de egresos del gobierno pueden afectar a las inversiones en dos formas directas. Las
empresas que son proveedores del gobierno, de sus formas directas. Las empresas que son
proveedores del gobierno, de sus organismos y de los programas financiados por el mismo,
dependen de la suma que se proponga gastar y de lo que decida comprar.

3. Mercados Financieros
En la actualidad el mercado financiero se compone de diversos mercados en los cuales
participan activamente los vendedores (las empresas) y los compradores de valores. Los
mercados individuales se distinguen por lo general ya sea por el período de vigencia o por la
clase de valores. Los de corto plazo, con vencimientos a menos de un año (plazo en que la
empresa tendrá que redimirlos
4. Tasas de interés
Las tasas de interés representan el precio que negocia el ejecutivo de finanzas y que la
empresa pagará al comprador de los valores que se ofrezcan. En cada ocasión y para cada
tipo de valores habrá que negociar, ya sea directamente con el comprador o a través de su
representante, la tasa de interés que se le pagará en caso de que preste o invierta su dinero en
la empresa. Se puede decir que la tasa de interés es el precio del crédito que el acreedor otorga
a la empresa.
5. Política monetaria
Así como el gobierno utiliza el presupuesto fiscal, utiliza igualmente su posibilidad de
controlar la oferta de dinero y de influir en las tasas de interés, en un intento de estabilizar
el nivel de la actividad económica durante el ciclo de los negocios. En los períodos de
inflación y auge insostenible el Banco Central de Reserva, organismo gubernamental
independiente que controla la oferta de dinero, restringe la tasa de crecimiento de dicha
oferta reduciendo la capacidad de compra del consumidor y la cantidad de dinero a
disposición del comprador potencial de valores. Esto no sólo amortigua el potencial de venta
del producto sino que también encarece el financiamiento al incrementar las tasas de interés.
6. La inflación
La inflación es la tasa sostenida de cambio en el nivel general de precios. Es otro elemento
del medio de operación que influye en las decisiones de inversión y financiamiento y se
debe incluir en la evaluación.
7. Riesgos externos de operación
Los riesgos externos de operación varían de una a otra industria y de una a otra empresa,
tanto en tipo como en grado; pero todos le son impuestos a la empresa por fuerzas que
emanan de la industria y están fuera de su control.

8. Utilización de activos: La evaluación de cualquier proyecto de inversión será menos

incierta si la administración es capaz de utilizar los activos destinados para tal fin con
más eficacia que otras empresas de la misma industria.

LA PLANIFICACION FINANCIERA

1. La Planificación Empresarial
El proceso de dirección está muy ligado a la realización de acciones que permitan lograr
los fines de la organización actuando en un entorno que obliga a adaptarse
permanentemente a él para mantener y mejorar la competitividad empresarial.
Como consecuencia de ello, la planificación empresarial juega un papel fundamental
dentro del proceso de dirección en cuanto que permite anticipar cuáles serán los resultados
de las decisiones que se espera tomar a partir de la estimación de unos determinados
escenarios futuros de evolución del entorno contribuyente a clarificar y facilitar el proceso
de decisión.
2. La planificación de gestión o anual está orientada al corto plazo (plazo inferior al año)
 e intenta asegurar que la empresa en su conjunto y en particular cada uno de los diferentes
departamento logren sus objetivos con eficacia y eficiencia.
3. La planificación operativa está orientada a muy corto plazo e intenta asegurar que las
tareas específicas que se deben realizar en cada puesto de trabajo sean realizadas con
eficacia y eficiencia.

Tipos de sistemas de planificación

Concepto de Planificación Planificación de Planificación

tiempo estratégica Gestión operativa
Finalidad Establecer objetivos a Establecer objetivos y Establecer objetivos
largo plazo. políticas a corto rutinarios.
plazo.
Nivel de Alta dirección Alta dirección y Direcciones
Dirección direcciones departamentales y
afectado. departamentalmente. mandos
intermedios.
Complejidad Intervienen Menor complejidad. Baja
muchísimas
variables
Actividad a Resultados globales Desviaciones Operaciones
controlar presupuestarias. realizadas respecto a
estándares
técnicos.
Punto de partida. Análisis del entorno y Planificación Estándares
de la organización. estratégica e técnicos.
información interna.
Contenido Amplio general y Específico, detallado Específico y
cuantitativo. y cuantificado en cuantificado en
soles. unidades físicas.
Naturaleza de la Externa intuitiva. Interna financiera. Interna técnica.
información.
Grado de Bajo Relativamente alto. Alto
predicción
Estructura de las No programas Relativamente Muy programadas
decisiones. imprevisibles. programadas.
 MERCADO DE VALORES

Una base para la clasificación entre mercados primarios, en los cuales se venden
inicialmente las acciones y los bonos, y mercados secundarios, en los cuales se intercambian
en forma subsecuente dichas acciones y bonos. Las ventas iniciales de valores se llevan a
cabo mediante instituciones bancarias de inversión

EL ANÁLISIS FINANCIERO

El análisis financiero consiste fundamentalmente en la aplicación de instrumentos

y técnicas analíticas de los Estados Financieros a objeto que a partir de estos se
construya relaciones, índices, razones o ratios que se erijan como fundamentos principales
para la toma de decisiones.

El análisis financiero minimiza o excluye el manejo empírico intuitivo de la toma de

decisiones en la medida que se materializa como una opción a tener en cuenta para
lo que se denomina el riesgo calculado.

LOS PRINCIPALES RATIOS FINANCIEROS

Los Ratios

Matemáticamente, un ratio es una razón, es decir, la relación entre dos números. Son un conjunto
de índices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del Estado de Ganancias y Pérfidas.
Los ratios proveen información que permite tomar decisiones acertadas a quienes estén
interesados en la empresa, sean éstos sus dueños, banqueros, asesores, capacitadores, el
gobierno, etc. Por ejemplo: Si comparamos el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos
cuál es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las
obligaciones contraídas con terceros.

Sirven para determinar la magnitud y dirección de los cambios sufridos en la empresa durante un
período de tiempo. Fundamentalmente los ratios están divididos en 4 grandes grupos:

Índices de Liquidez: Evalúan la capacidad de la empresa para atender sus

compromisos de corto plazo.

Índices de Gestión o actividad: Miden la utilización del activo y comparan la cifra de ventas con
el activo total, el inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los integren.
Índices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento: Ratios que relacionan recursos y
compromisos.

Índices de Rentabilidad: Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza

(rentabilidad económica y financiera).

ANALISIS DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo.
Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente
el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir
en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situación
financiera de la compañía frente a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis del activo y
pasivo corriente.

1a) Ratio de liquidez general o razón corriente

El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente.
El activo corriente incluye básicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar,
valores de fácil negociación e inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra
qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión
en dinero corresponde aproximadamente al

vencimiento de las deudas.

Activo Corriente
Liquidez General = Pasivo Corriente

2a) Ratio prueba ácida

Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fácilmente realizables,
proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto
plazo. Es algo más severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo corriente
y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del análisis
porque son los activos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra.
 Activo Corriente - Inventarios
Prueba Ácida = = veces
Pasivo Corriente

3a) Ratio prueba defensiva

Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera únicamente

los activos mantenidos en Caja y Bancos y los valores negociables, descartando la influencia
de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente.
Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus
flujos de venta. Calculamos este ratio

dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente.

Prueba Defensiva = Caja y Bancos =%

Pasivo Corriente
 4a) Ratio capital de Trabajo

Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirlo como una relación entre los Activos
Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón definida en términos de un rubro dividido
por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas
inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como
el dinero que le queda para poder operar en el día a día.

Capital de Trabajo = Act. Corriente – Pas. Corriente = UM

5a) Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo
prudente.

Razones básicas:

Cuentas por Cobrar x Días en el año = %

Período promedio de cobranza = Ventas anuales a crédito

El índice nos está señalando, que las cuentas por cobrar están circulando, es decir, nos indica el
tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo.

ANALISIS DE LA GESTION O ACTIVIDAD

Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del capital de trabajo,

expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilización
de sus fondos

Período de cobros o rotación anual

Puede ser calculado expresando los días promedio que permanecen las cuentas antes de ser
cobradas o señalando el número de veces que rotan las cuentas por cobrar, para convertir el
número de días en número de veces que las cuentas por cobrar

Permanecen inmovilizados, dividimos por 360 días que tiene un año.

Período de cobranza: Rotación de Cartera = Cuentas por cobrar promedio x 360

Ventas

Período de la inmovilización de inventarios o rotación anual

El número de días que permanecen inmovilizados o el número de veces que rotan los inventarios
en el año. Para convertir el número de días en número de veces que la inversión mantenida en
productos terminados va al mercado, dividimos por 360 días

que tienen un año.

Período de inmovilización de
inventarios
= díasRotación de inventarios =Inventario Promedio x 360

Costo de Ventas

Podemos también calcular la Rotación de Inventarios, como una indicación de la liquidez del
inventario.

Rotación de inventarios = Costo de Ventas = días

Inventario Promedio

Nos indica la rapidez con que cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas.
Mientras más alta sea la rotación de inventarios, más eficiente será el manejo del inventario
de una empresa.

Período promedio de pago a proveedores

Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo.
Mide específicamente el número de días que la firma, tarda en pagar los créditos que los
proveedores le han otorgado.

Una práctica usual es buscar que el número de días de pago sea mayor, aunque debe tenerse
cuidado de no afectar su imagen de “buena paga” con sus proveedores de materia prima.
En épocas inflacionarias debe descargar parte de la pérdida de poder adquisitivo del dinero en los
proveedores, comprándoles a crédito.

Período de pagos o rotación anual: En forma similar a los ratios anteriores, este índice puede ser
calculado como días promedio o rotaciones al año para pagar las deudas.

Período pago a Prv. = Ctas. X pagar (promedio) x 360 X días

Compras a Proveedores
4b) Rotación de caja y bancos

Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de venta. Lo
obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (días del año) y dividiendo

el producto entre las ventas anuales.

Caja y Bancos x 360

Ventas

6b) Rotación del Activo Fijo

Esta razón es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de la empresa de utilizar
el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuántas veces podemos
colocar entre los clientes un valor igual a la

inversión realizada en activo fijo.

Rotación de Activo Fijo =Ventas

Activo Fijo

ANÁLISIS DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, los
recursos en efectivo y cuasiefectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente el
manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad de gestión para convertir en efectivo
determinados activos. Facilitan examinar la situación financiera de la compañía frente a otras, en este caso los
ratios se limitan al análisis del activo y pasivo corriente

Ratio de liquidez general o razón corriente

El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El
activo corriente incluye básicamente las cuentas de Efectivo y Equivalente de Efectivo, cuentas por
cobrar,valores de fácil negociación e inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra que
proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero
corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.

Ratio prueba ácida

 Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fácilmente realizables,
proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo más
severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia
entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del análisis porque son los activos menos líquidos y los
más sujetos a pérdidas en caso de quiebra.

Prueba Ácida = Activo Corriente - Inventarios = veces

Pasivo Corriente

Ratio prueba defensiva

Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera únicamente los activos
mantenidos en Caja – Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la
incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la
empresa para operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este
ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente.

Prueba Defensiva = Efectivo y equivalente de efectivo =%

Pasivo Corriente

Ratio capital de Trabajo

Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirlo como una relación entre los Activos Corrientes
y los Pasivos Corrientes; no es una razón definida en términos de un rubro dividido por otro. El Capital de
Trabajo, es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre
los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero que le queda para poder operar en el
día a día.

Capital de Trabajo = Act. Corriente – Pas. Corriente = UM

 ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA

Con el objetivo de conseguir la meta de maximizar le inversión de los propietarios, el encargado

de la administración financiera de la empresa deberá ser consciente y a su vez capaz de evaluar
y definir cuál es la estructura de capital más saludable y conveniente para la empresa, y
relacionar a esta (la estructura de capital) con el riesgo, rendimiento y valor.

La Inversión de Deuda.- contiene los préstamos a largo plazo en que incurre la empresa.
El costo relativamente y comparativamente bajo de este se debe a que los acreedores corren menor
riesgo.

La Inversión de los Propietarios.- Está constituido por los fondos a largo plazo provistos
por los dueños de la empresa.

COSTO DE CAPITAL DE LA EMPRESA

El Costo de capital es definido por Van Horne como la tasa mínima de rentabilidad
necesaria para que se justifique el uso de fondos.

También podemos definirlo como la tasa de rendimiento que debe ser percibida por una empresa
sobre su inversión proyectada. De igual modo se considera como la tasa de rendimiento requerida
por los proveedores del mercado de capitales para atraer sus fondos hacia le empresa.

DECISIONES FINANCIERAS DE LARGO PLAZO

El endeudamiento de largo plazo es una forma importante de financiamiento con vencimiento

mayor a un año. Puede conseguirse con préstamos a plazos, contratándose con una
institución financiera o por medio de la colocación de bonos, que son deuda negociable vendida
a prestamistas institucionales o individuales.

BANCA DE INVERSION

La Banca de inversión desempeña un papel importante en el financiamiento a las empresas

para obtener recursos a largo plazo.

1
7
 LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA

El proceso de dirección está muy ligado a la realización de acciones que permitan lograr los
fines de la organización actuando en un entorno que obliga a adaptarse permanentemente a
él para mantener y mejorar la competitividad empresarial. Como consecuencia de ello,
la planificación empresarial juega un papel fundamental dentro del proceso de
dirección en cuanto que permite anticipar cuáles serán los resultados de las decisiones que
se espera tomar a partir de la estimación de unos determinados escenarios futuros de
evolución del entorno contribuyente a clarificar y facilitar el proceso de decisión.

La planificación de gestión o anual está orientada al corto plazo (plazo inferior al año) e
intenta asegurar que la empresa en su conjunto y en particular cada uno de los diferentes
departamento logren sus objetivos con eficacia y eficiencia.

La planificación operativa está orientada a muy corto plazo e intenta asegurar que las tareas
específicas que se deben realizar en cada puesto de trabajo sean realizadas con eficacia y
eficiencia.

1. CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo de una empresa está dado por el activo circulante menos el pasivo
circulante es decir:

Capital de Trabajo = Activo Corriente (-) Pasivo Corriente.

El capital de trabajo está referido a los recursos que sostiene las operaciones cotidianas de
la empresa, es también una medida adecuada de la liquidez de la empresa, así como
también el reflejo de su capacidad para manejar sus relaciones con los proveedores y los
clientes. Una ineficiente administración del capital de trabajo ocasiona graves consecuencias en
la liquidez de la empresa.

1
8
 2. LAS CUENTAS POR COBRAR
Las cuentas por cobrar son los créditos que la empresa otorga a sus clientes.

Las cuentas por cobrar representan un costo para la empresa debido a que ésta se inhibe del
manejo inmediato de estos fondos así como también son una inversión inmovilizada, dado
que existe un tiempo entre la venta y el ingreso de efectivo, lapso de tiempo en el cual los
recursos o fondos de la empresa se encuentran no habilitados.

3. EL INVENTARIO

El Inventario es por lo general una inversión considerable para la empresa que es manejado
generalmente por medidas de política de la administración empresarial.

Los inventarios son aquellos artículos, bienes o materiales que se mantienen en existencia
dentro de la empresa, para su consumo, en la producción o para su venta; es decir las existencias
para satisfacer una demanda futura.

LOS ESTADOS FINANCIEROS

Estados financieros básicos, incluyen Balance General, estado de resultado,

estado de cambios en el patrimonio, estado de cambio en la situación financiera
y estado de flujo de efectivo.
Estados financieros proyectados o estados financieros estimados a una fecha o
período futuro, basados en cálculos estimativos de transacciones que aún no se han
realizado.
Estados financieros auditados o sea que ha pasado por un proceso de revisión y
verificación de la información, expresando una opinión acerca de la razonabilidad de la
situación financiera, resultados de operación y flujo de fondos que la empresa presenta
en sus estados financieros de un ejercicio en particular.

Estados financieros consolidados, el que es publicado por compañías legalmente

independientes que muestran la posición financiera y la utilidad, tal como si las
operaciones de las compañías fueran una sola entidad legal.
Estados financieros comerciales, utilizados para operaciones comerciales.
Estados financieros fiscales, utilizados para el cumplimiento de obligaciones
tributarias.

1
9
Estados financieros históricos, aquellos que muestran la información financiera
de períodos anteriores.

EL FLUJO DE EFECTIVO

GENERALIDADES:

El estado del flujo de efectivo es considerado como un cuarto Estado Financiero,

conjuntamente con el Balance General, el estado de resultados y el Estado de Cambios
en el Patrimonio Neto.

El estado de flujo de efectivo registra los ingresos y egresos discriminados en tres actividades
de operación, inversión y financiamiento.

Entre los objetivos principales del Estado de Flujos de Efectivo tenemos: Proporcionar
información apropiada a la gerencia, para que ésta pueda medir sus políticas de
contabilidad y tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la empresa.

Facilitar información financiera a los administradores, lo cual le permite mejorar sus

políticas de operación y financiamiento.

Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que dará como

resultado la descapitalización de la empresa.

Mostrar la relación que existe entre la utilidad neta y los cambios en los saldos de efectivo.

Estos saldos de efectivo pueden disminuir a pesar de que haya utilidad neta positiva y
viceversa.

Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar.

La predicción de flujos de efectivos futuros.

La evaluación de la manera en que la administración genera y utiliza el efectivo.

2
0
CASO PRÁCTICO DE FLUJO DE EFECTIVO (Miles de S)

De los Registros Contables de la Empresa Urano S.A. se ha obtenido determinada

información a partir de esta se solicita formular o elaborar el Presupuesto de Flujo de Efectivo
para los años posteriores, en un horizonte de Planeamiento de 6 años a partir del 2006.

1. Al 29 de Diciembre del 2005, se tenía un saldo efectivo inicial de S/. 3,700 pero el día 31/12
del 2005 se distribuyó dividendos por S/. 2,200 nuevos soles.

2. Uno de los propietarios de la Empresa se retira de la sociedad en el año 2006 por lo que se le
tiene que cancelar la cantidad de S/.350.

3. El pago de remuneraciones y beneficios es de S/. 2000 con proyección de incremento

anual de 2% a partir del año 2007.

4. La empresa con anterioridad ha comprado títulos valores de otras empresas y vende

200 en el año 2006 con proyección de S/. 100 en los años venideros.

5. Por concepto de devolución de préstamos obtenidos con anterioridad, se amortiza en el año

2006 la cantidad de S/. 40, este pago se extiende hasta el año 2011.

6. Por razones de orden tecnológico la empresa vende una máquina por S/. 120 en el año 2006.

7. A finales del año 2006 se proyecta recibir un préstamo bancario por S/. 500 que será utilizado
en el año siguiente, para la compra de nuevo equipo, cuya amortización se realizará a
partir del 2007 a razón de 100 anual.

8. El pago neto de tributos es de aproximadamente el 6% de la cobranza a clientes.

9. En el año 2006 el seguro pagó la cantidad de S/. 110 por daños al edificio donde funciona la
empresa.

10. Los propietarios de la empresa hacen nuevos aportes de S/. 200 y S/. 350 para los años 2006
y 2007 respectivamente.

11. Para el año 2007 se proyecta solicitar un préstamo por S/. 200 que comenzará a amortizarse
a razón de S/. 40 anual a partir del año 2008.

12. El pago por servicio de terceros, energía eléctrica, agua, otros, etc. se ha provisionado
de modo anual en S/. 25.

13. Los intereses generados por préstamos anteriores al año 2006 son de S/. 15 y van hasta el año
2011, igualmente el préstamo de S/. 500, genera un interés de S/. 35 anual, a partir del año

2
1
 2007 y vá mas allá del año 2011, y el préstamo de S/. 200 genera un interés de S/. 12 anual a
partir del año 2008.

14. A distribución de dividendos se proyecta:

2007 = S/. 2950

2008 = 2938

2009 = 1938

2010 = 1938

2011 = 1938

15. La empresa compra acciones por S/. 300 en el año 2006 y luego proyecta hacerlo por 100 en
los años siguientes.

16. La Cobranza a clientes del año 2006 es de S/. 9000 se proyecta incrementar en

10% en el año 2007 y mantener constante esta cantidad hasta el año 2011.

17. Urano S.A. compra deuda a otras empresas, en el año 2006 S/. 100; 2007 S/. 80 y

Dic. 2008 en adelante S/. 50.

18. El pago a proveedores para el año 2006 es de S/. 4,000; 2007 S//. 4,500 y de ahí en adelante
S/. 4800.

19. Por el alquiler de algunas propiedades, devolución de préstamos por trabajadores, juicios
pendientes de resolver, alquiler de equipos, etc, se estima un ingreso anual permanente de S/.
200.

20. En la actividad de financiamiento en el rubro de otros ingresos para el año 2006 es de S/. 20.

21. El año 2008 se compra equipos por S/. 500.

22. La depreciación anual es de S/. 300.

Con esta información se deberá formular el flujo de efectivo para los próximos 5 años

(2007 – 2011).

2
2
 DESARROLLO

(PRESUPUESTO)

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2006 2007 2008 2009 2010 2011
ACTIVIDADES
DE OPERACIÓN

Cobranza a los clientes 9,000.00 9,900.00 9,900.00 9,900.00 9,900.00 9,900.00

Otros cobros en efectivo de la 200.00 200.00 200.00 200.00 200.00 200.00
Actividad
Menos:

Pago a proveedores 4,000.00 4,500.00 4,800.00 4,800.00 4,800.00 4,800.00

Pago de remuneraciones y 2,000.00 2,040.00 2,080.80 2,122.42 2,164.86 2,208.16
beneficios

Pago de tributos 540.00 594.00 594.00 594.00 594.00 594.00

Otros pagos en efectivo de la 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00
actividad

Sub total 2,635.00 2,941.00 2,600.20 2,558.58 2,516.14 2,472.84

ACTIVIDADES
DE INVERSION
Ingreso por venta de valores 200.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
Ingreso por venta de Inm. Maq. 120.00
y Equipo
Otros cobros en efectivo de la 110.00
actividad
Menos:
Pagos por compra de Inm.
Maq. y Equipo. 500.00 500.00

Pagos por compra de Val. E 300.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
Intangibles.
Otros pagos en efectivo de la 100.00 80.00 50.00 50.00 50.00 50.00
actividad

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Sub total 30.00 (580.00) (550.00) (50.00) (50.00) (50.00)
ACTIVIDADES
DE
FINANCIAMIEN
TO 200.00 350.00

Ingres. por emis. Acc. o Nuev.

Aportes 500.00 200.00
Ingres. Por prest. Banc. ACP y
LP 20.00
Otros Ingresos en efectivo de la
actividad
Menos:

Disminución de Capital 350.00

Amortización de préstamos 40.00 140.00 180.00 180.00 180.00 180.00
obtenidos
Otros pagos en efectivo de la 15.00 3,000.00 3,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00
actividad

Subtotal 315.00 (2,590.00) (3,180.00) (2,180.00) (2,180.00) (2,180.00)

AUMENTO (DISM.) NETO 2,980.00 (229.00) (1,129.80) 328.58 286.14 242.84
DE EFECTIVO
SALDO EFECTIVO INIC. 1,500.00 4,480.00 4251.00 3,121.20 3,449.78 3,735.92
DE EJERCICIO
SALDO EFECTIVO FIN
DE EJERCICIO 4,480.00 4,251.00 3,121.20 3,449.78 3,735.92 3,978.7

La determinación de la capacidad que tiene una compañía para pagar intereses y dividendos para
pagar sus deudas cuando éstas vencen.

Identificar los cambios en la mezcla de activos productiva.

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 Conclusiones

Las finanzas de una empresa proporciona las herramientas tendientes a interpretar los hechos que
ocurren en el mundo financiero y su incidencia en la empresa, así como también reconocer
situaciones que antes eran irrelevantes y pueden traer aparejado consecuencias graves, en una época
de cambios constantes en el mundo.

El área de finanzas debe contribuir a la reducción de costos y a la mejora del desempeño de la misma,
de modo que efectúe un cambio significativo en la asignación de recursos.

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 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Nava Rosillón, M. A. (2009). Análisis financiero: una herramienta clave para una
gestión financiera eficiente. Revista venezolana de Gerencia, 14(48), 606-628.

Van Horne, J. C., & Wachowicz, J. M. (2002). Fundamentos de administración

financiera. Pearson Educación.

Chumpitaz, D. O. (2015). Caracterización del control interno en la gestión de las

empresas comerciales del Perú 2013. In Crescendo, 6(1), 64-73.