PROYECTO DE INVERSIÓN

Sesión 12

 Las inversiones del proyecto. Inversiones previas.

Calendario de Inversiones. Inversiones en capital de
trabajo.
 Beneficios del proyecto. Tipos de beneficios. Valores de
desecho. Construcción de flujo de caja. Elementos.
Horizonte. Estructura. Flujo de caja del inversionista.

FACULTAD: INGENIERÍA
CARRERA PROFESIONAL: INGENIERÍA INDUSTRIAL
DOCENTE ECON. WALTER IVÁN ALDANA HEREDIA
DOCENTE: ECON. WALTER IVAN ALDANA HEREDIA
LAS INVERSIÓNES DEL PROYECTO

• La Inversión: La información que proveen los estudios de mercado, técnico y

organizacional – para definir la cuantía de las inversiones de un proyecto- debe
sistematizarse, con el fin de ser incorporada al flujo de caja. Un proyecto puede
comprender el inicio de un nuevo negocio o su ampliación, el cual para
implementarlo necesitara un local donde operar, maquinarias, equipos y otros
elementos adicionales, todo esto conformara en términos monetarios el nivel de
inversiones del proyecto.
Componentes de la inversión total antes de la puesta en marcha:
• Activos Fijos
• Activos Intangibles y
• Capital de trabajo

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ACTIVO FIJO Y ACTIVOS INTANGIBLES

• Comprende el conjunto de requerimientos cuyos desembolsos originan cargos a

alguna cuenta de activo, se divide en:
1. Activo fijo. Se realizan en los bienes tangibles. Esta constituido por los bienes
muebles e inmuebles como el terreno, obras físicas, maquinarias y equipos, etc.
Para efectos contables están sujetos a depreciación.
2. Activos intangibles. Se realizan sobre activos constituidos por los servicios o
derechos adquiridos. Son aquellos gastos en que se incurre para poner operativo el
proyecto, tales como: gastos de puesta en marcha que incluye la capacitación,
pruebas, etc.; los gastos de organización, que incluye gastos de constitución,
asesoría, e imprevistos, etc.

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CAPITAL DE TRABAJO

• Para que el proyecto funcione no solo necesita de infraestructura, maquinarias y

equipo, también se requiere de activos corrientes, para la operación normal del
proyecto durante un ciclo productivo, es decir recursos financieros que permitan
sostener la operatividad del negocio durante el tiempo en que se estime se reciban
los ingresos que cubran los egresos corrientes.

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EJEMPLOS DE CAPITAL DE TRABAJO

• En el estudio de factibilidad en un proyecto de creación de un hotel, además de la

inversión en edificios, equipos y mobiliario, será necesario invertir en capital de
trabajo en un monto tal que asegure el financiamiento de todos los recursos de
operación que se consumen en un ciclo productivo, es decir el tiempo promedio de
permanencia en el hotel; los recursos necesarios para financiar la operación durante
los días de permanencia de los huéspedes y hasta que se reciba el pago de
alojamiento y los consumos.

• En una planta elaboradora de quesos, el capital de trabajo debe garantizar la

disponibilidad de recursos suficientes para adquirir la materia prima y cubrir los
costos de operación durante los 60 días normales que dura el proceso de
producción, mas los 30 días promedio de comercialización y mas los 30 días que
demora la recuperación de los fondos para ser utilizados nuevamente en el proceso.

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MÉTODO DEL DÉFICIT ACUMULADO MÁXIMO

• El cálculo de la inversión en capital de trabajo por este método supone calcular para
cada mes los flujos de ingresos y egresos proyectados y determinar su cuantía como
el equivalente al déficit acumulado máximo.
• Por ejemplo, si los ingresos empiezan a percibirse el cuarto mes y los egresos
ocurren desde el principio de la siguiente forma, puede calcularse el déficit o
superávit acumulado como se muestra en el cuadro siguiente.
• El máximo déficit acumulado asciende a 430, por lo que este será la inversión en
capital de trabajo.

Mes 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Ingresos 40 50 110 200 200 200 200 200 200
Egresos 60 60 60 150 150 150 60 60 60 150 150 150
Saldos -60 -60 -60 -110 -100 -40 140 140 140 50 50 50
Saldo acum. -60 -120 -180 -290 -390 -430 -290 -150 -10 40 90 140

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CENTRO DE ESPARCIMIENTO
SE BRINDARA EL SERVICIO DE ALQUILER DE PISCINA

Componente Costo(S/.)
Inversión Fija Tangible
Terreno 14,000
Infraestructura y construcción 21,000
Motor 2,000
Muebles y equipos 3,000
Inversión Fija Intangible
Constitución de empresa 350
Licencia 400
Capital de trabajo
Insumos (tratamiento de agua) 500
Útiles de limpieza 200
Personal 400
Total Inversión 41,850

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FUENTES DE FINANCIAMIENTO

• Una vez identificadas las inversiones que requiera el proyecto, se deberá definir la
fuente de recursos que permita su ejecución.
• Las fuentes de financiamiento pueden ser por recursos propios, a través de aportes
de inversionistas.
• O fuentes externas al negocio por medio de prestamos, bonos y otras modalidades.
• Las entidades que se encuentran en el sistema de intermediación financiera son:
Bancos, Caja Municipal de Ahorro y Crédito, Caja Rural de Ahorro y Crédito, las
empresas de Desarrollo de la Pequeña y Microempresa (EDPYME)

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BENEFICIOS DEL PROYECTO

• Además de los ingresos directos ocasionados por la venta del producto o servicio
que generaría el proyecto, existe una serie de otros beneficios que deberán incluirse
en un flujo de caja para determinar su rentabilidad de la manera mas precisa posible.
• La posibilidad de la venta de los activos que se reemplazaran deberá de
considerarse como un tipo adicional de ingreso.
• Otro ingreso que podría identificarse en muchos proyectos es el ocasionado por la
venta de subproductos o desechos. Si bien su cuantía no será significativa, su
inclusión es necesaria.

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FLUJO DE CAJA

• La evaluación económica financiera de todo proyecto de inversión se realiza en base

a los resultados proporcionados por el flujo de caja.
• Un flujo de caja en un proyecto tiene por objetivo mostrar la rentabilidad de una
inversión.

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FLUJO DE CAJA

• Ejemplo:
• En el estudio de viabilidad económica de un proyecto se identifico las siguientes
inversiones:
• Terrenos : S/. 30000
• Construcción : S/. 60000
• Equipamiento : S/. 30000
• Capital de trabajo : S/. 20000
• El periodo de evaluación es de 8 años, en los cuales el terreno mantendrá su valor,
la construcción se deprecia a razón de 3% anual y el equipamiento al 10% anual.
• En un nivel de operaciones normal, se proyectan ingresos por S/. 80000 y costos sin
incluir depreciación de S/. 42000 anuales. Si la tasa de impuestos es de 30%,
elabore el Flujo de Caja.
•

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SOLUCIÓN

Solución:

Primero, se elabora las depreciaciones de los activos:

 Depreciación de la construcción = 60000 * 0.03 = 1800 anual

 Depreciación del equipo = 30000 * 0.10 = 3000 anual

Dado que la depreciación tiene un efecto indirecto en los impuestos, se desarrollará el Estado de
Ganancias y Pérdidas.

Estado de Ganancias y Pérdidas

Período 1-8
Ingresos 80000
Costos 42000
Depreciación 4800
U.A. Imp. 33200
Impuestos 9960

U. Neta 23240

Los valores de recupero (V.R.) de los activos serán los que se consignen en libros y se hallan:
V.R. = Valor activo – Depreciación Acumulada
Para los equipos sería: V.R. = 30000- 3000 (8) = 6000

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SOLUCIÓN

Flujo de Caja
Período 0 1-7 8
Ingresos 80000 80000
V.R. Construcción 45600
V.R. Equipos 6000
V.R. Capital Trabajo 20000
V.R. Terreno 30000

Egresos
(-) Inversión 140000
(-) Costos 42000 42000
(-) Impuestos 9960 9960
F.C.E (140000) 28040 129640

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