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Facultad de Ingenierı́a
Departamento de Ingenierı́a Industrial
Nombre:
Código:
HOJA DE RESPUESTAS
Preguntas Teóricas
A B C D E
1
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EXAMEN FINAL ANADEC
2017-10
Preguntas
1. (0 Puntos) Si usted se enterara que existe una forma de obtener información privada
de un curso:
Solución:
a) P3
b) P2
c) P2, P3, P4
d ) P1, P2, P3, P4
e) P1, P2, P3
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2017-10
Solución:
c. P2, P3, P4
Solución:
d. Consumidor-IPC, Inversionista-WACC
4. (5 Puntos) El proyecto de inversión con nombre clave “Sirius” cuenta con una TRE-
MA/TIO/CO i %. Sea B el Valor Presente de los ingresos/beneficios de Sirius, decon-
tados con i % y sea C el Valor Presente de los egresos/costos de Sirius, descontados
con i %. Si B > C, entonces:
a) TIR= i
b) T IR > i
c) T IR < i
d ) T IR >= i
e) T IR <= i
Solución:
b. T IR > i
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Solución:
d. Para valores de la TREMA/TIO/CO inferiores a X, es preferible el proyecto que
representa la mayor inversión en contraste con el proyecto que representa la menor
inversión.
a) (1 + W )2 = (1 + Z)12
b) (1 + W )12 = (1 + Z)2
c) (W ) = (Z)
d ) (1 + X)2 = (1 + Y )12
e) (X) = (Y )
Solución:
a.(1 + W )2 = (1 + Z)12
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campesino podrı́a entregar la cosechadora vieja por $37.500, ya que ése era su valor real.
Suponga que para efectos de este estudio no hay depreciación para ninguna de las cose-
chadoras de papa y que el periodo de estudio es de 10 años. Si el costo de oportunidad
es del 30 % anual. ¿Qué le recomendarı́a usted al campesino?
Solución:
a. No le recomendarı́a cambiarse a la nueva cosechadora, ya que el nuevo proyecto no
le genera valor puesto que tiene un VPN negativo de $3.838
a) 1,2767 % MV
b) 15,5181 % NA/AV
c) 16,6708 % NA/MV
d ) 8,0143 % SV
e) 3,880 % TV
Solución:
d. 8,0143 %
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faltan por pagar otras 5 cuotas más la amortización del capital inicialmente prestado.
Los analistas de crédito han determinado que la estructura de ingresos del cliente en
cuestión ha cambiado drásticamente y éste no podrá cumplir con los pagos restantes
del préstamo por tanto su deuda ha sido clasificada como de difı́cil recobro.
Ante la anterior situación, el Banco de Boyacá recurrió a la empresa ABC que se dedica
a la compra de cartera vencida de difı́cil recobro. ABC le ofrece al banco comprar la
deuda que el cliente tiene con el banco por un valor igual al 90 % de lo que dicha deuda
representa actualmente para el banco ABC. En otras palabras, la empresa ABC pagará
una cifra igual al 90 % del valor de la deuda en este momento, con base los flujos de
caja que esta promete y el costo de oportunidad adecuado.
Por su parte, la empresa ABC planea endeudarse para llevar a cabo la compra de la
cartera y ha recurrido al Banco de Antioquia quien le ha ofrecido un préstamo de cuota
constante por 15 años con una tasa de interés de 8 % E.A. ¿Cuál deberı́a ser la cuota
anual pagada por ABC al Banco de Antioquia para comprar la cartera del Banco de
Boyacá?
a) 111,44
b) 114,97
c) 105,15
d ) 121,85
e) 134,13
Solución:
c. 105,15
a) 4,81 % EA
b) 9,49 % EA
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c) 9,85 % EA
d ) 12,03 % EA
e) 25,51 % EA
Solución:
c. 9,85 % EA
¿Cuál(es) de las anteriores representa(n) una disminución del flujo de caja libre (FE-
DI)?
a) Sólo ii.
b) Sólo i y ii.
c) Sólo i, ii y iii.
d ) Sólo i, ii y iv.
e) i, ii, iii y iv.
Solución:
c. Sólo i, ii y iii.
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d ) La depreciación del periodo T (donde T=Vida útil del activo y T mayor a 1) por
reducción de saldos es menor que la depreciación del periodo por lı́nea recta de
T.
e) Para un proyecto no exento de impuestos, la metodologı́a de Reducción de Saldos
(RS) maximiza el pago de impuestos en valor presente.
Solución:
e. Para un proyecto no exento de impuestos, la metodologı́a de Reducción de Saldos
(RS) maximiza el pago de impuestos en valor presente.
13. (5 puntos) A continuación, se presentan las condiciones de deuda que le han ofrecido
a su empresa para financiar su nuevo proyecto.
Si para llevar a cabo su proyecto se requiere una inversión de 600 MM, ¿Cuál es el
WACC (costo de capital) para evaluar su alternativa de inversión?
a) 7,00 %
b) 9,50 %
c) 10,83 %
d ) 11,38 %
e) 11,75 %
Solución:
c. 10,83 %
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b) Si se mantienen las condiciones iniciales, pero se cobra una comisión del Y % sobre
el desembolso, el Kd aumenta.
c) Si se mantienen las condiciones iniciales, pero ahora el banco exige una reciproci-
dad de 7:1 el Kd aumenta.
d ) Si se mantienen las condiciones iniciales, pero el interés es ahora anticipado (X %
AA), el Kd aumenta.
e) Si se mantienen las condiciones iniciales, pero con un plazo de N+1 años el Kd
aumenta.
Solución:
e.Si se mantienen las condiciones iniciales, pero con un plazo de N+1 años el Kd
aumenta.
15. (5 puntos) Cuál de las siguientes gráficas representa de forma más adecuada una
estructura de deuda antes de impuestos con cuota constante/ Uniforme?
Solución:
b.
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a) Los reportes hechos por el DANE fueron positivos en su momento pues reflejaban
un crecimiento real de la economı́a igual a 4,66 %.
b) Los reportes hechos por el DANE fueron negativos en su momento pues reflejaban
una contracción de la economı́a (crecimiento real negativo) igual a 4,21 %.
c) Los reportes hechos por el DANE fueron negativos en su momento pues reflejaban
una contracción de la economı́a (crecimiento real negativo) igual a 4,66 %.
d ) Los reportes hechos por el DANE fueron positivos en su momento pues reflejaban
un crecimiento real de la economı́a igual a 6,14 %.
e) Los reportes hechos por el DANE fueron positivos en su momento pues reflejaban
un crecimiento real de la economı́a igual a 4,21 %.
Solución:
b. Los reportes hechos por el DANE fueron negativos en su momento pues reflejaban
una contracción de la economı́a (crecimiento real negativo) igual a 4,21 %.
Proyecto A
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caja de cada año son independientes entre sı́ y el costo de oportunidad para evaluar el
proyecto de inversión es 10 % E.A.
Solución:
d. 163 millones de dólares
Solución:
a. 112 millones de dólares
19. (5 puntos) Los analistas financieros de una compañı́a han modelado un nuevo pro-
yecto de inversión a través de la estimación de los flujos de caja operacionales que éste
promete descontados a un costo de oportunidad adecuado. Al realizar un análisis de
riesgo, los analistas determinaron que el valor esperado del VPN del proyecto es igual
a 104,8 millones de dólares (E(V P NB ) = 104, 8) y la varianza del mismo indicador es
igual a 7.448,3 millones de dólares (V ar(V P NB ) = 7,448, 3).
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U (x) = E(V P NB (1 − ρ) − Desv(V P NB ))
2
Donde:
Adicional a la información de valor esperado y varianza del VPN del proyecto, el equi-
po de analistas ha presentado la siguiente gráfica:
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Solución:
c.La junta directiva no debe adelantar el proyecto de inversión ya que la función de
utilidad U(x) es aproximadamente igual a -31 millones de dólares.
20. (5 puntos) Una compañı́a cuenta dentro de su portafolio de posibles inversiones con
dos proyectos mutuamente excluyentes: el Proyecto A y el Proyecto B. El proyecto A se
puede llevar a cabo con una de las dos alternativas técnicamente viables denominadas
Alternativa 1 y Alternativa 2. En caso de implementar el Proyecto B o implementar el
Proyecto A con la Alternativa 2, el VPN que se genera para la compañı́a depende de
si el éxito de dicho proyecto en el mercado es Alto, Medio o Bajo.
a) Un nodo de decisión para determinar con cuál alternativa se debe llevar a cabo el
Proyecto A, un nodo decisión que determina qué tan exitoso es el Proyecto A en
caso de implementar dicho proyecto con la Alternativa 2 y una rama asociada al
nodo probabilı́stico del éxito que podrı́a tener el Proyecto B.
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b) Un nodo de decisión para determinar con cuál alternativa se debe llevar a cabo
el Proyecto A, un nodo probabilı́stico que determina qué tan exitoso es el Pro-
yecto A en caso de implementar dicho proyecto con la Alternativa 2 y un nodo
probabilı́stico que determina el éxito que podrı́a tener el Proyecto B.
c) Un nodo probabilı́stico que determina con cuál alternativa se debe llevar a cabo el
Proyecto A, un nodo de decisión que determina qué tan exitoso es el Proyecto A en
caso de implementar dicho proyecto con la Alternativa 2 y un nodo probabilı́stico
que determina el éxito que podrı́a tener el Proyecto B.
d ) Un nodo de decisión para determinar con cuál alternativa se debe llevar a cabo el
Proyecto A, un nodo probabilı́stico que determina qué tan exitoso es el Proyecto A
en caso de implementar dicho proyecto con la Alternativa 2 y una rama asociada
al nodo probabilı́stico del éxito que podrı́a tener el Proyecto B.
e) Un nodo probabilı́stico que determina con cuál alternativa se debe llevar a cabo
el Proyecto A, un nodo probabilı́stico que determina qué tan exitoso es el Pro-
yecto A en caso de implementar dicho proyecto con la Alternativa 2 y un nodo
probabilı́stico que determina el éxito que podrı́a tener el Proyecto B.
Solución:
d. Un nodo de decisión para determinar con cuál alternativa se debe llevar a cabo el
Proyecto A, un nodo probabilı́stico que determina qué tan exitoso es el Proyecto A en
caso de implementar dicho proyecto con la Alternativa 2 y una rama asociada al nodo
probabilı́stico del éxito que podrı́a tener el Proyecto B.
21. (5 puntos FBI) Usted posee un terreno que tiene la capacidad de producir a per-
petuidad en los años impares un flujo inicial (desde el año 1) de $3.000.000 con un
crecimiento del 5 % cada dos años y en los años pares un flujo constante de $5.000.000
(también a perpetuidad). En la actualidad le están ofreciendo $67.000.000 por el te-
rreno. Teniendo en cuenta que usted estima que el costo de oportunidad asociado a
trabajar el terreno es del 7 % EA ¿Cuánto es el monto mı́nimo que estarı́a dispuesto a
recibir por este terreno?
a) $ 66.118.779,64
b) $ 70.699.390,81
c) $ 195.006.556,25
d ) $ 68.331.635,28
e) $ 231.928.571,43
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Solución:
d. $ 68.331.635,28
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HOJA DE FÓRMULAS
Interés efectivo: ie = (1 + iv )n − 1
i/n ia
Conversión de interés anticipado a interés vencido: iv = =
(1 − i/n) (1 − ia )
Equivalencia entre una suma presente y una suma futura: V F = V P (1 + i)n
(1 + i)n − 1
VF =A
i
(1 + i)n − 1
VP =A
i(1 + i)n
1 n
A=G −
i (1 + i)n − 1
!
1 − ( 1+g
1+i
)n
A i 6= g
i−g
VP =
A n
i=g
1+i
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n
X Fj
Tasa interna de retorno (TIR): V P N (i) = =0
j=o
(1 + i)n
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