Resban-1-1

DANIEL VICTOR HENRÍQUEZ SANTANA
Ing. Electricidad y Evaluación de Proyectos – relator U. de Chile Cenet
DE DE PROYECTOS Y NEGOCIOS
GUIA PRACTICA PARA EL PROFESIONAL Y LA EMPRESA . .
MÉTODO FÁCIL, QUE LO AYUDARÁ A EVALUAR PROYECTOS E INVERSIONES QUE UTILIZAN

CAPITAL Y DESARROLLAR EL CRECIMIENTO Y COMPETITIVIDAD DE LA EMPRESA MODERNA
Casos
Resueltos
Fácil de
comprender
• COMPRA DE EQUIPOS
• MANTENCIÓN DE EQUIPOS
• VENTAS DE EQUIPOS
• NEGOCIOS EN SOCIEDAD
• SERVICIO TÉCNICO
• VEHÍCULOS DE TRABAJO
• RED COMPUTACIÓN
• VENTA NEGOCIO
• BANCO VS LEASING
• LOCAL DE VENTAS
USANDO LA TECNICA DE EVALUACION DE PROYECTOS
UTIL LIBRO EN ACROBAT

PARA LA CONSULTA PROFESIONAL
Y HABILITADO PARA IMPRIMIR
COLECCIÓN DE LIBROS ELECTRÓNICOS DHSINGENIERIA

MANUAL de CONSULTA
Proyectos y Negocios
para el Empresario y Profesional
LIBRO PARA LECTURA

ELECTRÓNICA
usando ACROBAT
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" Los números no deben sobrepasar la experiencia del Profesional o Empresario, si no

que deben ser un apoyo complementario frente a las decisiones, inversiones y proyectos relevantes de la Empresa "
DANIEL VICTOR HENRÍQUEZ SANTANA

Testimonios :
" Encontré interesante el Libro, porque los temas son tratados con bastante énfasis práctico y de fácil
aplicación. Por éste motivo, invitamos al autor a formar parte de nuestro staff de Relatores de
capacitación dirigido a las Instituciones Bancarias y Financieras de Chile "
Marzo, 2000
Sra. LUCIA PARDO VASQUEZ

RECTORA
Instituto de Estudios Bancarios
Guillermo Subercaseaux
_______________________
" El material expuesto en éste MANUAL de CONSULTA, contribuye

notablemente con la capacitación a empresas en el ámbito de la resolución práctica de proyectos y
negocios. Su participación como Relator ha sido un valioso aporte para nuestra Institución de
capacitación a empresas "
Enero, 2000
Sr.
JONNY WOLF KEMENY
DIRECTOR
UNIVERSIDAD DE CHILE
Facultad de Ciencias Físicas y Matemáticas
Centro Nacional de Electrónica y Telecomunicaciones
_______________________
Registro propiedad intelectual # 101.264 del 06/09/97

Derechos reservados del libro y CD. queda prohibida su reproducción total o parcial en cualquier forma y por cualquier medio, sin la autorización expresa del autor.
Resumen de Temas
CUADRO RESUMEN DE TEMAS
PROYECTOS DE APLICACION EN EL AREA COMERCIAL
TEMAS DESTINADO A USADO EN EJEMPLO BENEFICIOS/ VENTAJAS
EVALUACION DE UN Gerente tienda o Local Local Ventas Comercializar un Producto Evaluar la Rentabilidad, Utilidad
LOCAL DE VENTAS Administrador, Ingenieros Tienda Comercial o artefactos eléctricos, Recuperación, Sensibilidad y
Empresarios, etc. Negocios electrónicos, similares. Riesgo en la apertura de un
local de ventas.
EVALUACION DE UN Gerentes ventas, Área comercial Productos eléctricos, Dada las expectativas de venta
PROGRAMA DE VENTAS Ingenieros, Importadores Importaciones electrónicos, línea blanca de un producto, recuperar la
DE PRODUCTOS Product Manager, Jefes Adquisiciones telecomunicaciones, inversión y obtener utilidades
de Ventas. computación, aire acond. para la empresa.
NEGOCIO O PROYECTO Empresarios, inversionistas Negocios Proyectos compartidos. Asumir la inversión y

EN SOCIEDAD socios, Ingenieros. en general Negocios con socios. riesgo de un negocio o proyecto.
Empresa y Banco. Compartir la rentabilidad y
utilidades del negocio.
FINANCIAMIENTO POR Empresarios, Inversionistas Compra act. fijo Vehículos, computación, Realizar una evaluación
BANCO O LEASING socios, Ingenieros, para empresa. máquina producción, comparativa que determine la
Administradores Financiamiento. equipos, instrumental, etc. alternativa de financiamiento,
al menor costo.
VENTA DE UN NEGOCIO Empresarios, inversionistas Negocios general Vender un Servicio Técnico, Conocer y aplicar criterio
O PROYECTO socios, Ingenieros, emp., negocio, proyectos. para la venta o liquidación de un
Administradores. negocio o proyecto.

Daniel Henríquez Santana Manual de Consulta Proyectos y Negocios
PROYECTOS DE APLICACION EN EL AREA TECNICA

TEMA DESTINADO A USADO EN EJEMPLO BENEFICIOS/ VENTAJAS
CONVENIO Gerente área, Ing. Servicios Técnicos Aplicable al sector: Realizar Convenios o Contratos
MANTENCION Jefes Técnicos, Soporte Técnico Electrónica, Electricidad, de mantención, que aporten
DE EQUIPOS Administradores. Area de Mantención Computación,Telecomunic, utilidades a la empresa.
Climatización, Automotriz.
AUTOFINANCIAMIENTO Gerentes técnicos, Servicios Técnicos Aplicable al sector: Plan para que el área técnica
DEL AREA TECNICA Ingenieros, Soporte Técnico Electrónica, Electricidad, autofinancie su operación y
Administradores Area de Mantención Computación, Telecomunic, aporte utilidades a la empresa.
Computación. Automotriz.
COMPRA INSTRUMENTAL Gerentes técnicos, Servicios Técnicos Instrumental, equipos Decidir la compra de equipamiento
Y/O EQUIPOS Ingenieros, Area de Mantención de producción, máquinas para la empresa, al menor costo.
Administradores Soporte Técnicos Industrial producción.
PROYECTO DE APLICACION EN EL AREA COMPUTACION

ADQUISICION DE UNA Gerente proyectos, Areas de la empresa El criterio se usa para Optar alternativa de inversión
RED DE COMPUTACION área de computación, Venta sistemas a proyectos: computación, económicamente más favorable
Ingenieros. clientes, etc. telecomunicación, para la empresa o cliente.
climatización, electrónica,
electricidad, etc.
PROYECTO DE APLICACION EN EL AREA TRANSPORTE

INVERSIÒN EN Empresarios, gerentes, Transporte en general Vehículos de trabajo: Decidir por la inversiòn que genere
VEHÌCULOS Ingenieros, Profesionales Atención clientes terreno camionetas, camiones, mayores beneficios y aportes de
DE TRABAJO Distribución de carga furgones, etc. utilidades a la empresa.
Mis agradecimientos a los profesionales y ejecutivos de algunas de
tantas empresas y alumnos que han adquirido éste manual,
privilegiando su contenido
por sobre su edición impresa.
VRT Telecom - INDURA SA - UNIVERSIDAD CATOLICA -

RIPLEY - MULTIENDAS HITES - BANCOESTADO -
TELEFONICA MOVIL - PHILIPS SA - EMOS SA - FENSA
MADEMSA - IANSA SA - LUREYE SA - PRIM CLIMA LTDA - AID
Ingeniería - NISSAN CIDEF - CHILECTRA - EQUANTT SA -
ELECTRA SA - BLACK & DECKER SA - U. IBEROAMERICANA -
U. DE CHILE - ARZE RECINE CONSULTORA - EQUIPOS
INDUSTRIALES - ONEMI SA – LUREYE SA - BBI INGENIERÍA -
RADIOCENTER SA - INSTITUTO ESTUDIOS BANCARIOS G.S. -
COSMOPLAS SA - OLIMPIA SERVICE - BANMEDICA SA -
INGEWALL SA - FOSTER WHEELER CHILE - U. DE LOS
LAGOS - FRAMEC LATINA SA - OUTKOUMPUT Ingeniería -
IVENS SA - IMPROMAS - RILCO SA - THYSSENN AIRE
ACOND SA - MEMO LTDA - ALMA IMPRESORES LTDA- LAN
CHILE - ... ........................
Para una versión escrita : contactar con librería universitaria en venta desde
el 2003. fono : 487-0950 vendedor Luis lillo
Mis agradecimientos a mi esposa Wilma por sus valiosos comentarios y aportes.

A mis hijos, Daniel y Paulina.
INDICE GENERAL
Use CONTROL + N para ir al NUMERO DE PAGINA
Cuadro Resumen de Temas............................................................……………… .…… ……………..................... 11
PARTE I
INTRODUCCIÓN 14
Introducción..................................................................…………………………………….......................14
Objetivos del libro..........................................................…………………………………….................... 14
Estructura del contenido...............................................……………………………………...................… 14
Antecedentes preliminares..........................................…………………………………….......................... 15
Alcance del libro......................................................……………………………………............................. 16
PARTE II
PUBLICACIONES DEL AUTOR 19
¿ Porqué las Empresas deben evaluar sus proyectos ?....……………………………………………………...19
Evaluación proyectos de Informática y Telecomunicaciones.……………………………………………….. 21
Los 12 problemas típicos y recurrentes en las Empresas.......……………………………………………….. 24
Costos financieros principales actividad económicas.........…………………………………………………...27
Análisis comparativo para decidir un proyecto......………………………………………………………….. 28
Método de evaluación practico............……………………………………………………………………... 30
Plan de Negocios. Sus etapas..………………..……………………………………….….……………...…. 31
PARTE III
Tema 1 : COMPRA DE INSTRUMENTAL Y/O EQUIPOS 34
Introducción..............................................………………………………………………… ….………….. 34
Descripción general........................................................……………………………….………..…………34
Opción de compra 1..........................................………………………………. ……..................34
Opción de compra 2.......................................................……………………………………........ 34
Requerimientos de la empresa......................................................……………………………………......... 34
Alternativas de financiamiento.......................………………………………………….………………….....34
Resultados de la evaluación.....................................…………………………………………….......…….....36
Conclusiones finales.........................................…………………………………….................................... 37
Formulas utilizadas............………................………………………………..……………......................….37
Tema 2 : CONVENIO DE MANTENCION DE EQUIPOS 39

Introducción.....................................................................……………………..…........………….............39
Descripción general..........................……………………....…………………………………….................39
Inversión inicial..............................................................……………………………………......................39
Las ventas del convenio....................................………………………….……………………......…..........39
Los costos de operación..........................………………………………………….………….....................40
Capital para la inversión inicial............…………………………....………………………….......................40
Requerimientos de la empresa...........................…………………………………………………….............40
Evaluación económica......................………………………………………….………................................40
Rentabilidad del convenio...............……………………………………….………………...........................41
Las ganancias del convenio.............………………………………………………………............................42
Periodo de recuperación del capital.......................................………………….…………………................42
Representación gráficas.......................................................………………….………………….................43
Perfil del convenio de mantención...........................……….…………………………….............. 43
La gráfica de barras flujo caja..................................………....……………………………........... 44
Programa de pagos..............................................................……….……………………………................ 44
Flujo del convenio financiado.........................................…………..………………………........................ 46
Resultados de la evaluación..........................................…………….……………………….........................46
Conclusiones finales..................................................……………….……………………...........................47
Formulas utilizada..................................................……………………………………...............................47
Índice General
Tema 3 : EVALUACION DE UN PROGRAMA DE VENTAS 48

Introducción...........................................................................……………………………………..............48
Descripción general.......................................................................……………………………………........48
Inversión inicial.................................................................……………………………………....................49
Los costos de operación.................................................………………………………………....................49
Capital para la inversión...............................................………………………………………......................49
Requerimientos de la empresa....................................……………………………………............................50
Evaluación económica.............................................……………………………………..............................50
Depreciación de los activos fijos........………........……………………………………................…………..50
Flujo de caja proyectado............................................…………………………………….............................51
Rentabilidad del programa de ventas.......................……………………………………................................52
Las ganancias del programa.....................................……………………………………...................….........52
Periodo de recuperación del capital......................………………………………......................………..........53
Representación gráfica.....................................…………………………………….......................................53
Perfil del programa ventas........……………………………………................................................53
Gráfica de barra del flujo caja..…………………………………….................................................54
Programa de pagos...............................……………………………..………...............................................55
Flujo del proyecto financiado.............................................………………………………....……....…........56
Resultados de la evaluación...................................................……………………………………….............56
Conclusiones finales..............................................................……….……………………………..........….57
Formulas utilizadas........................................………...……………………………….................................58
Tema 4 : NEGOCIOS o PROYECTOS EN SOCIEDAD 59

Introducción................................................................................……………………………………......... 60
Descripción general........................................................……………………………………....................... 60
Inversión inicial.....................................……...................……………………………….............…….........60
Requerimientos de los socios...............………..…………………………….................................................61
Negocio a compartir en sociedad........…..............…………………………………......................................61
La rentabilidad del negocio..........................…………….………………………..........................................62
Tasa de interés ponderada............................................………………………………...………....................62
Las ganancias del negocio..............................................................……………………………..……….......62
Recuperación del capital invertido................... …………………..………...........................……......…........63
Representación gráficas................................ …………………..………..............................…….................64
Perfil del negocio.......................... …………………..……….............................……..................64
Gráfica barras flujo caja.............. …………………..………...............................……...................64
Plan de pagos a los socios....................... …………………..………...........................…………..................65
Participación de los socios............... …………………..……….........................…….....................66
Plan de pagos al socio A.............. …………………..………...........................…….............…......66
Plan de pagos al socio B................ …………………..………........................ ……........................67
Utilidades del negocio.............................. …………………..………..............................……..................... 67
Resultado de la evaluación.......................... …………………..……….........................……........................68
Conclusiones finales...……………...… …………………..……….....……...............……………………….69
Formulas utilizadas.................................... …………………..……….......................…….......................... 69
Tema 5 : FINANCIAMIENTO DE LA AREA TECNICA 71

Introducción..………...........................................................……………………………………….............72
Descripción general......................................................………………………………………......................72
Flujo de caja..……………………..…………....……………………………………………….....................73
Requerimientos de la empresa...........................………………………………………..................................73
Evaluación económica.........................................………………………………………...............................74
Rentabilidad del servicio técnico.......................……………………………………......................................74
Las ganancias del servicio técnico.................……………………………………..........................................75
Representación gráficas.............................…………………………………….............................................75
Perfil del servicio técnico………………………………………………………….……..............….75
Gráfica de barras flujo de caja.........…..…….………………………………………........…............76
Financiamiento capital de trabajo............................……………………………………................................77
Flujo de caja financiado.........................................................…………………………………….................77
Resultados de evaluación......................................................……………………………………..................77
Conclusiones finales........................................................…………………………………….......................78
Formulas utilizadas.........................................................………………..…………………................….....79
Tema 6 : INVERSION EN VEHICULOS DE TRABAJO 80

Introducción............................................................…………………………………….........................… 81
Descripción general.........................................……………………………………....…. .. ........................ 81
Las ventas...............................................................……………………………………..............…....……. 81
Opción de compra 1.........……….…………………………………………………….…….......…...........…81
Los gastos del camión.......................……………………………………...........................………..….........82
Opción de compra 2..................………………………………………………….…………..………………82
Los gastos de la camioneta....................……..………………………………...............….............………….82
Valor de mercado de los vehículos......……………………………………...........…..................................... 82
Requerimientos de la empresa.........……………………………………....…...........................................…..82
Alternativa camión........................................……………………………..……….............................…........82
Depreciación del camión.......................……………………………..…………………...................…...........82
Tasa de interés a pagar....................…………………………………………………......................…..……...82
Pago de las cuotas..............................…........……………………………………..….....................83
Flujo de caja anual...........…..............................….……………………………………………….....………..85
Rentabilidad del proyecto camión………..…………………………….......................….…….........85
Costo real de la alternativa camión.....….……………………………………............….......….........86
Representaciones gráficas................................…..........……………………………………..............….........87
Perfil del proyecto camión..............…...........……………………………………................….........87
Gráfica de barras del flujo de caja……..…….……………………………………...…..........….……87
Alternativa camioneta.....................................….............……………………………………...........…..........88
La depreciación de la camioneta........…........…………………………………….................…..…...88
Tasa de interés a pagar....................…..……......………………………………...................….........88
Pago de las cuotas.............................…………………………………..................….........…..........89
Flujo de caja anual............……...……....……………………………………….…................…...…...…..….90
La rentabilidad del proyecto camioneta..............……………………………………………………...….........90
El costo real de la alternativa camioneta……………………………….…………….…….……91
Representaciones gráficas.........................................……………………………………......................…......92
Perfil del proyecto camioneta..........................……………………………………....…..........…......92
Gráfica de barras del flujo de caja................……………………………………...............…...…......92
Resultados de la evaluación.........................................…………………………………….......….........….....93
Conclusiones finales.................................................……………………………………......................….....94
Formulas utilizadas................................................……………………………………............................…..94
Tema 7 : ADQUISICION RED DE COMPUTACION 95

Introducción.................................................................... ……………….....................................................96
Descripción general............................................. ………………..................................................................96
Opción de compra 1.................................................. ………………............................................................96
La inversión en equipos..................................... ……………….......................................................96
Los costos del sistema computacional...... ……………….................................................................96
Financiamiento........................................... ……………….............................................................96
Opción de compra 2................................................... ………………...........................................................97
La inversión en equipos............................. ………………..............................................................97
Los costos del sistema computacional...... ………………................................................................97
El financiamiento................................... ……………….................................................................97
Requerimientos de la empresa................................... ……………….............................................................98
Evaluación alternativa computacional 1.................. ………………................................................................98
Inversión en equipos................................ ………………...............................................................98
El personal operativo.............................. ………………................................................................99
El gasto de administración del sistema................. ……………….....................................................99
La depreciación de equipos computacional.......... ………………......................................................100
Depreciación acelerada a los equipos.................... ……………….................................................... 101
Flujo de caja proyectado....................... ………………...................................................................101
El costo real de la alternativa.......... ………………..........................................................................103
Representación gráfica............................ ……………….................................................................103
Índice General
Plan de financiamiento anual............. ……………….......................................................................104
Evaluación alternativa computacional 2......... ………………..........................................................................105
Inversión inicial y depreciación......... ……………….........................................................................105
La depreciación de los equipos.................. ……………….............................................................. 106
Flujo de caja proyectado........................... ………………................................................................ 106
El costo real de la alternativa..... ……………….................................................................................108
Representación gráfica............................... ………………............................................................... 108
Resultados de la evaluación........................ …………….............................................................................. 109
Conclusiones finales..................................... ………………...........................................................................109
Formulas utilizadas............................................ ………………......................................................................109
Tema 8 : VENTA DE NEGOCIO o PROYECTO 110

Introducción............................................ ………………...........................…............... ...........................111
Descripción general...................... ............... ........................................…….............................................111
Inversiones iniciales.................. ............... ...........................................……..............................................111
El activo nominal............ ............... ..................................……..................................................111
El pasivo.........................................…………………………………......................................... 112
Requerimientos de la empresa.......................…………………………………...........................................112
El flujo de caja anual......................................………………………………….........................................112
La rentabilidad del negocio.................................………………………………….....................................113
Las ganancias del negocio..................................…………………………………......................................113
Periodo de recuperación del capital..................…………………………………........................................114
Representación gráfica.....................................…………………………………….....................................114
El perfil del negocio................................………………………….………..................................114
Gráfica de barras flujo de caja.....................…………………………………...............................115
Financiamiento de la compra........................…………………………………...........................................115
Flujo de caja con financiamiento................…………………………………..............................................116
Resultado de la evaluación......................………………………………….................................................116
Conclusiones finales...............................………………………………….................................................117
Formulas utilizadas...................................................……………………………………............................117
Tema 9 : FINANCIAMIENTO OPCION : BANCO O LEASING 118

Introducción.................................................................………………………………...............…........119
Descripción general..................................................…………………………………........................…119
Requerimientos de la empresa..............................…………………………………..................................119
Alternativa: banco............................................…………………………………....................................120
Ahorros por depreciación del activo.....…………………………………...................................120
Flujo de caja anual...............................…………………………………...................................121
Costo real de la inversión..................................…………………………………......................122
Alternativa: leasing.......................................................………………………………….........................122
La cuota leasing...........................................…………………………………............................122
Flujo de caja mensual.................................…………………………………..............................123
Costo real de la inversión...........................…………………………………..............................125
Resultados de la evaluación.....................................…………………………………...............................125
Conclusiones finales...............................................…………………………………...............................126
Formulas utilizadas.................................................…………………………………...............................126
Tema 10 : EVALUACION DE UN LOCAL DE VENTAS 127
Introducción..........................................................................………………………………............….
128
Descripción general............................................................………………………………......….......... 128
Capital para la inversión inicial...........................………………………………….....................129
Requerimientos de la empresa......................................………………..………………..........................129
Evaluación económica............................................................………………………………….............129
Inversiones iniciales.................................................…………………………………...............129
Las ventas................................…………………………………................................................130
Los costo ventas............................…………………………………...........................................130
Los gastos administrativos.............…………………………………............................................131
Reinversiones y liquidación de activos......…………………………………………….…....................…...131
Depreciación de los activos fijos..………....………………………………………………….....................132
Flujo de caja proyectado.........…...............……………………………………………...........................…134
Rentabilidad del local de ventas……..………………………………………………….………………....135
Capital para cubrir la inversión.………..…………………………………………………............. 135
Capital en préstamo……………………………………………………………………………..…135
La tasa de descuento del proyecto..........………………………………………............................ 135
Las utilidades del local de ventas.....……..……………………………………..............................136
Periodo de recuperación del capital..……..……………………………………….........................137
Representaciones gráficas.......................................……………………………………...............................137
Perfil del local de ventas....................................…………………..……………….......................137
Gráfica de barras del flujo de caja..................……………………………………..........................137
La sensibilidad del proyecto.....................................…………………………………….............................138
El riesgo y la probabilidad del proyecto..................……………………………………...............................140
Expectativas para el flujo de caja............…………………………………….................................140
Valor esperado del VAN.....................……………………………………....................................142
Desviación estándar..................……………………………………..............................................142
Representación gráfica..............……………………………………...............................................142
Probabilidad del VAN............…………………………………….................................................143
Financiamiento del local de ventas......……………………………………...................................................144
Plan de pago al banco.........…………………………………….....................................................144
Plan de pago a la empresa...…………………………………….....................................................145
Flujo de caja proyectado con financiamiento...……………………………………....................................... 146
Resultados de la evaluación...........................……………………………………........................................ 146
Conclusiones finales...............................……………………………………...........................................…148
Formulas utilizadas............….............……………………………………............................................…. 149
PARTE IV
CARTERA DE PROYECTOS DE LA EMPRESA 150
Introducción..................................................…............…………………………………….....................151
La cartera de proyectos.....................................…......…………………………………….........................151
Los proyectos y su representación gráfica....……...……………………………………..............................152
El perfil de la cartera de proyectos.…..........…......……………………………………...............................153
PARTE V
FORMULAS Y CONCEPTOS BASICOS 155
Valor futuro.................................…………………………………………………….……………............156
Composición valor futuro..................................................……………………………….……….............156
Valor Presente.....................................................…………………………………….....…………….........156
Valor futuro de anualidad.......................................……………………………………............………......157
Valor presente de anualidad…….........................……………………………………............………........ 157
Cuota..…..............................…………………………………….................……………………………...157
Saldo final .....…………........................................……………………………………..................…….....157
Valor actual neto VAN....…......................................……………………………………...............…........158
Tasa Interna de Retorno TIR...……………………………………………….....................…………….....158
Tasa de interés Ponderada TIP..…..................…………………………………….......................……......158
Tasa de interés mensual/anual…bancaria….......….…………………………………….............................159
Tasa de interés mensual/anual matemática..………………………………….........................………......159
Tasa de interés después de impuestos….................................……………………………………............159
Depreciación lineal/normal..................................................…………………………………….............159
Depreciación acelerada......................................................……………………………………................160
Valor libro activo fijo.....................................................……………………………………...................160
Utilidad/perdida contable........……….........................…………………………………….................... 160
Impuesto por perdida/utilidad...…..............................……………………………………......................160
Flujo de caja.....…………........................................…………………………………….........................161
Flujo de caja esperado....…......................................…………………………………….........................161
Índice General
Desviación estándar @ del flujo de caja...………………………………………………...........................161
Valor esperado del VAN............…....................……………………………………...............................162
Coeficiente de variación..........…………...........……………………………………................................162
Desviación estándar del proyecto....……….……………………………………..…….............................162
Definición desviación estándar proyecto.…..……………………………………......................................163
Variable normalizada y............……….......…………………………………….…...................................163
Periodo de recuperación del capital PRC ………………………………………………………………….163
PARTE VI
HOJAS DE TRABAJO PARA LA EVALUACIÓN 164
Objetivo.........................…...................................................…………………………………….......…164
Hojas de trabajo para la evaluación.......................………………………………………..........................164
Flujo de caja.............................................……………………………………….......................165
Depreciación activos fijos.......................……………………………………….........................166
Tasa interna de retorno........................………………………………………........................... 167
Valor actual neto.................................………………………………………........................... 168
Periodo de recuperación del capital......……………………………………….............….......... 169
Gráfica de flujo caja..........................………………………………………............................. 170
Perfil del proyecto.......................………………………………………................…..................170
Plan de financiamiento................…………………………………………............…..................171
Cartera de proyectos..................……………………………………….................…..................172
Tablas de valor presente y futuro..............………………………………………….................................174
Tablas de anualidades presente y futuro.………………………………………….....................................174
PARTE VII
CD PARA LA PRACTICA 175
Contenido del CD....…………….………………….....…………………………………………............175
Instalación del CD........………...........................………………………………………….....................175
Ejercicios de práctica……………...…...........…………………………………………..………………..178
Pantallas de trabajo del CD……..............………………………………………….................................180
Asistente financiero para la Empresa……………………………………………….................................186
PARTE VIII
EJERCICIOS , PROBLEMAS Y SOLUCIONES 187
Valor del dinero en el tiempo....................................……………….…………………………..............188
Depreciación de activos fijos.....................................…………………………………………...............190
Flujo de Caja del proyecto...................................………………………………………….....................191
Medidores de evaluación..................................…………………………………………….....................193
Financiamiento de proyectos.........................…………………..……………………….........................196
PARTE IX
USO PRACTICO DE LA CONSULTORA FINANCIERA FC-1000 CASIO 197
Guía rápida y ejemplo.……………..................................…………………….……………………........198
Evaluación negocio básico...…..………….…...............…………………….……………………….......198
Depreciación.........…………………......................…………………………..………………….............199
Plan de financiamiento.………………..……………………………………..………………..………….200
ANEXO 1 : GUÍA RAPIDA PARA EVALUAR PROYECTO.......………………………………………………………………..... 201

ANEXO 2 : INFORMATIVO DE CURSOS CAPACITACION EMPRESAS......…………………………………….….... ……203
Bibliografía.........................................…………………………………………………………………..................204
Presentación Final del Libro.............................……………......………………………………………..................205
Parte 1
INTRODUCCION
GENERAL
Parte 1 Introducción General
Introducción general
La empresa en sí es un proyecto, por lo tanto pasa inevitablemente por tres etapas importantes durante el
transcurso de su actividad comercial : el inicio o puesta en marcha, la operación normal de su gestión a
través del tiempo y por último la cesión o termino de la actividad. De lo anterior, se puede concluir que la
empresa es un macroproyecto y se puede descomponer en infinitos proyectos o decisiones de menor
magnitud posible de evaluar en forma individual.
En la vida operacional de una empresa, se van presentando un sinnúmero de oportunidades, proyectos,

negocios y decisiones de mayor o menor importancia que en su momento la empresa debe decidir la
conveniencia de aceptar o rechazar.
En la medida que las decisiones elegidas sean adecuadas para el contexto económico de la empresa, ésta se
fortalecerá aumentando su valor presente. Sin embargo, cuando las decisiones o proyectos elegidos y
aceptados no contribuyan a aumentar el valor presente de la empresa, ésta inevitablemente se debilitará.
La pérdida del control financiero de ésta situación, sin lugar a dudas, lleva a la empresa gradualmente a la
etapa de la cesión, lo cual puede traer serias consecuencias para su recuperación financiera.
Quienes son responsable del bienestar futuro de una empresa o de una parte de ella como lo son las
gerencias, departamentos, áreas o secciones y sus decisiones o proyectos involucran directa o indirectamente
los recursos económicos de la empresa, no pueden estar al margen del dominio básico de un proceso
evaluativo como el presentado en ésta obra o cuando menos al conocimiento general del tema.
Objetivo del Libro

Este libro está destinado a ayudar en su desempeño laboral, al Empresario y Profesional responsable de una
gestión técnica, productiva, administrativa o comercial de la empresa moderna.
Se trata de un Manual de Consulta práctico, en el cual se analizan los problemas más recurrentes en las
empresas y se presenta una metodología en pasos breves, sencillos y claros para una solución estratégica,
utilizando los conceptos básicos de la técnica de evaluación de proyectos económicos.
Para aquellos empresarios que requieren ordenar y optimizar sus decisiones al interior de su empresa.
Para el Profesional, responsable de la gestión de una área y que requiere justificar los recursos económicos de
sus decisiones o proyectos de su competencia a la alta gerencia de la empresa. Desarrollar su potencial
creador y mejorar su posición profesional dentro de la organización de la empresa.
Estructura del contenido

El libro está organizado en 9 partes principales, que son las siguientes:
PARTE I : " Introducción General " : En ésta se describe en forma breve una Introducción, objetivos,
estructura del contenido, antecedentes preliminares y los alcances del libro.
PARTE II : " Publicaciones del Autor " : Se presentan algunas publicaciones en revistas, realizadas por el
autor. Se recomienda al lector su lectura para aumentar su comprensión conceptual sobre el tema.
PARTE III : " Los Problemas de la Empresa " : En ésta sección se describen los 10 problemas más
recurrentes que se presentan en las empresas. Basado en el contexto de la conveniencia económica de la
organización, se analizan y evalúan cada tema de acuerdo a un procedimiento estándar y metodológico fácil
de entender para el lector. Se obtienen los resultados técnicos de la evaluación y se describen las
conclusiones prácticas más relevantes de cada tema.
PARTE IV : " La Cartera de Proyectos " : En ésta parte del libro, se describe la cartera de proyectos
básico de una empresa y sus ventajas al utilizarla. Con los resultados de los temas analizados en la Parte III,
se conforma una Cartera de Proyectos típico de una empresa y las conclusiones prácticas más importantes.
PARTE V : " Fórmulas y Conceptos Básicos " : Se presenta la formulación matemática financiera,
utilizado en la solución de los problemas descrito en la Parte III. Para facilitar la comprensión al lector, se ha
definido el concepto básico asociado a cada fórmula financiera de una forma simple de entender.
PARTE VI : " Hojas de Trabajo " : En ésta sección se presentan Hojas de Trabajo en blanco, para que el
lector las pueda fotocopiar y utilizar en el desarrollo de su procedimiento evaluativo. Los resultados técnicos,
los puede obtener utilizando las fórmulas financieras presentadas en la Parte V.
PARTE VII : " CD de práctica " : Tiene por finalidad ayudar al lector en la resolución de proyectos y
evitar el uso de fórmulas complicadas. Realizar algunas simulaciones de los temas del libro y ejemplos de su
interés.
PARTE VIII : " Ejercicios, problemas y soluciones " : En ésta sección se presenta un set de ejercicios y
planteamiento de proyectos rápidos para que el lector intente resolver. Todos tienen su respuesta y/o
sugerencias . Se recomienda el uso de la calculadora y posteriormente el uso del CD.
PARTE IX : " Uso práctico de la Consultora Financiera FC-1000 " : Se considero preciso dar a conocer
el uso practico al lector de una calculadora financiera que se encuentre vigente en el mercado y facilitar la
aplicación del material expuesto en éste libro.
ANEXO 1 : " Guía rápida para la evaluación Proyectos TLC " : En ésta sección, se da la pauta para
la evaluación rápida de un proyecto que puede ser TLC tratado de libre comercio u otro y evaluar sus medidores
económicos a nivel de pre-factibilidad.
ANEXO 2 : " Cursos -Taller a Empresas " : En ésta sección, se da a conocer a los lectores interesados en
adquirir un conocimiento más formal sobre ésta materia, los cursos que dicta el autor en la Universidad de
Chile.
Antecedentes preliminares
Sin lugar a dudas, los proyectos recurrentes en las empresas no están limitados a sólo 10 temas analizados en
éste libro. Si no, sólo me he permitido recopilar en relación a mí experiencia y actividad profesional, aquellos
problemas de las empresas que he considerado de mayor interés general para los colegas, empresarios y
lectores interesados.
Los temas han sido considerados principalmente porque:

• Las empresas necesitan constantemente estar adquiriendo o comprando activos fijos para el apoyo a la
producción y mantenerse vigente en el mercado.
Parte 1 Introducción General
• Necesitan realizar Contratos o Convenios de Mantención de los equipos o proyectos técnicos que
venden a sus empresas clientes.
• Las áreas comerciales de las empresas, deben evaluar sus programas de ventas anuales, en función de
las utilidades esperadas.
• Es necesario re-invertir las utilidades o excedentes de la empresa en sociedades de negocios o para
expandir las actividades comerciales compartiendo la inversión y el riesgo.
• Hay áreas de la empresa que podrían autofinanciar su operación y aportar utilidades a la operación
general de la empresa.
• Los vehículos de trabajo de la empresa, se deben estar constantemente liquidando y reemplazando por
nuevos.
• Los sistemas computacionales en las empresas quedan obsoletos, por lo tanto se deben reemplazar por
otros con tecnología más avanzada.
• Muchas veces se necesita vender un proyecto técnico o negocio en marcha.
• El mercado ofrece alternativas de financiamiento bancaria o leasing. La empresa debe elegir la
alternativa más conveniente.
• Las empresas necesitan expandir sus actividades comerciales a otras zonas, con las aperturas de locales
de ventas, sucursales, o similares.
Alcance del Libro

• El Manual de Consulta no tiene como objetivo entregar o enseñar los principios básicos teóricos de la
evaluación de proyectos económicos. Por lo tanto, será conveniente que el lector tenga alguna formación
o conocimientos medio, acerca de la teoría al respecto.
• El objetivo principal del autor, es aplicar a la práctica el conocimiento teórico, frente a un determinado
problema empresarial y concluir en los aspectos que a su visión de ingeniero considere más importante y
de interés general.
• El lector podrá seguir los mismos pasos en problemas similares que se le presenten en su actividad
profesional. Utilizar esté manual como un texto de consulta, para resolver y presentar a la gerencia
alternativas de solución al problema.
• Cuando el autor se refiere a Empresas se entiende generalizado a otras similares como Fabricas,
Negocios, Importadoras, etc. productoras de bienes o servicios.
• Todos los temas analizados siguen casi el mismo procedimiento metodológico, con cambios más bien, en
el enfoque y la aplicación de los criterios.
• El nombre de las empresas y bancos utilizados en los temas son ficticios y se emplean sólo con el objeto,
de dar mayor realismo al ejemplo expuesto.
• La información y datos utilizados, están basados en una situación promedio que podría darse en cualquier
empresa. En otros casos, el enfoque es más bien didáctico.
• Los resultados de cada tema analizado son reales en términos de cálculo y dependen exclusivamente de
los datos que se definieron inicialmente en cada el tema en particular.
• Con el propósito que la exposición sea sencilla de entender y de acceso rápido al lector, se utilizan los
cálculos financieros realizados de antemano a través de cuadros que representan la información. Esto
evita tener que interrumpir la lectura y resolver fórmulas complicadas. Lo importante en un principio es
retener la forma de plantear y resolver el tema. La evaluación es una técnica que requiere desarrollo y se
complementa con la experiencia. Los números por sí solo, no representan nada.
• El concepto de proyecto está generalizado a las: decisiones, negocios, micro-proyectos, etc. Las
evaluaciones están realizadas a nivel de pre-factibilidad de mediano nivel de inversión.
• El libro trata de decisiones relevantes, proyectos y proyectos mutuamente excluyentes.
• Para evitar la redundancia numérica a través del libro, en muchos casos se utiliza $ millones con un sólo
decimal y aproximaciones.
Las ventas y los costos son información dada y posible de obtener dentro de la empresa u organización. No se
quiere especular realizando proyecciones del ámbito laboral del lector. Se supone que el evaluador en su
especialidad y actividad profesional los puede proyectar con mayor precisión de acuerdo a su criterio y
experiencia.
Parte 2 Publicaciones del autor
Parte 2
PUBLICACIONES
del autor
OBJETIVO
Se recomienda la lectura de las publicaciones realizadas por el autor , para la revista Gerencia &
Sistema. Le servirá principalmente para reforzar los conceptos teóricos del tema y la aplicación
práctica de ésta técnica metodológica en su actividad profesional. Esta información original,
también se encuentra disponible en su CD.
lugar a dudas, se puede tornar serio para la
Evaluación de proyectos aplicada organización, si las tomas de decisiones de ésta
naturaleza son recurrentes.
¿Porqué las En la actualidad, las empresas modernas con un nivel
Empresas deben de organización aceptable, utilizan ciertas estrategias

para evitar que se le "filtren o pasen" proyectos que
sean discordantes con las políticas de la empresa,
evaluar sus fijadas previamente.
proyectos ? ¿ Como lo hacen ?
Todos los profesionales a cargo de las áreas de

importancia como finanzas, comercial, ingeniería,
ventas, producción, administración, informática, etc. y
Sin lugar a dudas, el ejecutivo, profesional o
que por cierto, tienen el poder de endeudar a la
empresa, saben y utilizan la técnica de evaluación en
empresario se preguntará que importancia tiene forma práctica como un procedimiento de rutina, para
evaluar en términos económicos un proyecto dentro "medir" sus decisiones o proyectos, independiente de
de la empresa. A continuación, se entregan las pautas su especialidad.
generales a tener presente y se plantean las respuestas
a dos interrogantes relacionadas con el tema: La empresa a su vez, establece previamente y difunde
un "Procedimiento Interno" (PIN) el cual tiene
1. ¿ Por qué es importante evaluar los proyectos ? como objetivo preciso, establecer los criterios a regir
para la aceptación de los proyectos en términos de
2. ¿ Como se puede evaluar un proyecto en forma rentabilidad, utilidad, costo de capital, nivel de
práctica ? inversión, etc.
Revisemos ahora, cada una de éstas interrogantes: Naturalmente, bajo condiciones de economía
cambiante, como las que vivimos por el efecto asiático
1. ¿ Porqué es importante evaluar ? (98-99)
la empresa puede y debe modificar estos parámetros
Cuando la empresa ( el profesional ) acepta financiar o los restringe de acuerdo a su conveniencia y realidad
un proyecto o negocio que no aumenta el valor actual. Este procedimiento interno, no es un
presente de la empresa , surgen inevitablemente 3 procedimiento rígido, sino más bien flexible, que actúa
problemas, que son los siguientes: como un verdadero FILTRO DE INVERSIÓN
dentro de la organización de la empresa en materia de
• No se podrá recuperar el capital invertido en inversión. El PIN es único, porque se realiza en base a
el proyecto. la identidad de cada empresa.
• El proyecto no podrá pagar los gastos ¿ Qué se logra con esto ?. Ventajas
financieros de la operación del préstamo para
la inversión, y Al existir un criterio uniforme respecto a un proyecto,
decisión o reemplazo y saber si es o no conveniente
• No habrán expectativas de utilidades para la para la empresa, se evita el endeudamiento innecesario
empresa. y la pérdida de tiempo en análisis de proyectos,
proposiciones o propuestas que no se ajustan a los
Es decir, la empresa en vez de aumentar su valor requerimientos precisos de conveniencia para la
presente, al contrario, lo disminuirá. Será más pobre empresa.
después de haber aceptado el proyecto. Desde el
punto de vista del balance general de la empresa, De ésta forma se "filtran" los proyectos que se deben
significa un aumento de su deuda (pasivo) , lo cual sin aceptar y los que se deben rechazar de acuerdo a un
criterio único. Otra ventaja que se logra con esto es

que, el profesional, siendo la parte dinámica o activa
de la empresa, se le da la oportunidad de ser más
6. Conocer el costo de capital de la inversión para el
creativo y aportar la máxima capacidad en beneficio proyecto.
de la empresa y su trayectoria profesional. Además,
tiende a haber más trabajo de equipo en la 7. Determinar utilidades esperada y la recuperación
organización. del capital invertido.
¿Qué hacer para minimizar situaciones de éste
tipo ? 8. Opcionalmente, dependiendo de la magnitud del
Sería conveniente tener presente las siguientes proyecto, determinar sensibilidad y riesgo.
consideraciones al respecto:
1. Siempre evaluar las decisiones, proyectos o

9. Si el proyecto es aceptado de acuerdo a las
políticas de la empresa, entonces preparar un plan de
negocios que involucren capitales de la empresa y sean
financiamiento adecuado a los resultados del mismo.
de una magnitud importante.
2. No aceptar ni financiar proyectos con rentabilidad, 10. Ejecutar y administrar el proyecto elegido. En
utilidades esperada, riesgo, período de recuperación, caso contrario, pasarlo a la cartera de proyectos de la
costo de capital, etc. que no se ajusten a los empresa para ejecutarse más adelante cuando el
parámetros establecidos en el PIN de la empresa. Se recurso económico esté disponible y/o tenga un costo
supone que la gerencia general no los va aceptar. más bajo.
3. Una vez aceptado el proyecto, no perder el control ¿ Qué herramienta computacional se puede
administrativo y financiero en su fase de inicio, vida y utilizar ?
término. Utilizar un software de planificación, control
y seguimiento del proyecto (MS Project 2003), será de Puedo recomendar :
bastante utilidad. Que los objetivos previamente
establecidos se cumplan.
1. CD Analissys adjunto a éste Manual para la
2.¿ Como evaluar en forma práctica ? evaluación financiera y estudio del plan de
financiamiento.
Finalmente, será importante evaluar de acuerdo a un
procedimiento de rutina que sea fácil y práctico de 2. La Consultora Financiera FC-1000 de Casio,
aplicar. con pantalla y gráficos. Para el análisis de pre-
Los pasos a seguir deben ser los siguientes: factibilidad.
1. Definir el perfil del proyecto o problema a 3. Para la Planificación, control y seguimiento del
resolver. proyecto, recomiendo el uso del software MS
PROJECT 2002 o versiones superiores.
2. Estimar las expectativas de ventas, costos y gastos
del proyecto.
3. Establecer las inversiones iniciales y depreciaciones

de los activos fijos (equipos), si procede.
4. Elaborar el flujo de caja del proyecto.

5. Determinar la rentabilidad del proyecto.
depreciación de los equipos para los efectos de la
Evaluación de proyectos aplicada reducción de tributos por concepto de impuestos a las
utilidades de la empresa. Como el sistema funciona
Evaluación de bajo la normativa legal de una empresa, se deberá
incluir los impuestos a las utilidades en el proyecto.
proyectos en También, será importante incluir el posible valor de

reventa del sistema al término del horizonte de
Informática y evaluación escogido ( 3, 4 años, etc). Esto, con el
objeto de compararlo con el valor libro del mismo
Telecomunicaciones período y obtener la reducción de impuestos a las
utilidades y el consecuente aumento de los flujos de
caja resultante. Con estos antecedentes, se deberá
elaborar un flujo de caja del proyecto, para la situación
Los 10 pasos esenciales actual del sistema en la empresa.
"Tomar la decisión de reemplazar un

sistema de PASO 2
informática o telecomunicaciones es una Evaluar el nuevo sistema
tarea compleja. Seguir los pasos que
aquí se presentan puede ser esencial De una forma similar a la explicada anteriormente, se
para el éxito costo/ beneficio que se procede a evaluar y confeccionar el flujo de caja para
la situación futura ( de reemplazo). Es decir, si se
obtenga" eligiera la alternativa de adquirir el nuevo sistema. A
diferencia del caso anterior, deberemos incluir la
inversión inicial en equipos, activos nominales, como
son las licencias, derechos, gastos de capacitación,
Los pasos a seguir para tomar la decisión de
compra de software, etc. También, probablemente, un
capital de trabajo inicial para hacer partir el nuevo
"reemplazar" un sistema de informática (ej. red de sistema. Imprescindible es además, considerar la
computación) o telecomunicaciones (ej. Enlace reventa del sistema antiguo y los beneficios en relación
microondas) existente en una empresa deben ser los a los posibles ahorros tributarios.
siguientes. (válido en general para cualquier sistema).
Con toda ésta información , al igual que en el paso 1 ,
se elabora el flujo de caja de la alternativa que
considera la adquisición del nuevo sistema.
PASO 1
Evaluar el sistema existente PASO 3
Flujo de caja diferenciall
Se requiere evaluar la situación actual, es decir, el
sistema operando bajo condiciones normales de La esencia de éste paso, es determinar si el valor
funcionamiento. Se deberá entonces, considerar los presente neto VAN de los flujos de caja resultante es
costos y gastos de mayor relevancia asociado al mayor o igual a cero. De ser así, el proyecto debe
"sistema". aceptarse. Por lo tanto. deberemos obtener un flujo de
caja diferencial a partir del flujo de caja de la situación
Como ejemplo: recursos humanos, gasto de energía, actual (sistema antiguo) y del flujo de caja de la
mantenciones preventivas y/o correctivas, situación futura ( sistema nuevo).
comunicaciones, gastos administrativos e insumos, etc.
De igual forma las ventas que el sistema genera como
servicio vendido. También, debe ser considerada la
Esto se logra utilizando el medidor financiero PRC (

PASO 4 período de recuperación del capital ). No obstante,
debe ser utilizado siempre solamente como un
Determinar rentabilidad indicador referencial ya que no considera el factor
relativo al tiempo involucrado implícitamente en los
Con el resultado del flujo diferencial obtenido,
flujos de caja del proyecto.
procederemos entonces a determinar la rentabilidad
TIR del proyecto, lo cual nos permitirá precisar 2
interrogantes: a) ¿ Qué rentabilidad tiene la decisión de PASO 8
reemplazar el sistema en la empresa ? y b) ¿ Cuál debe Plan de financiamiento
ser la máxima tasa de interés que la empresa deba
pagar por el capital invertido en el nuevo sistema ?.
Al momento de financiar, será conveniente establecer
un plan de financiamiento del proyecto, sensible a las
PASO 5 expectativas económicas resultante del mismo.
Principalmente, si se trata de mediana a grandes
Determinar costo de capital magnitudes.
para la inversión del nuevo sistema
Las ventajas de proponer un plan de financiamiento
El perfil del proyecto permite observar con facilidad
flexible al proveedor del sistemas o a quién aporte el
las múltiples alternativas que se obtienen en relación a
recurso de la inversión, son obvias y sería extenso
utilizar una u otra tasa de costo de capital para la
enumerar los beneficios que aporta el hacerlo. Por
inversión.
otro lado, se deberá considerar también , la reducción
de impuestos por el efecto de los gastos financieros
El recurso económico puede provenir de bancos,
del crédito para financiar el proyecto. Finalmente, la
proveedores del sistema, financieras, línea de sobregiro
tasa de descuento del proyecto deberá ser como es
bancario, utilidades de la empresa, etc. todos a
lógico , aplicada después de impuestos a las utilidades.
diferentes costos. Deberá por lo tanto, utilizarse la tasa
más conveniente que aumente la utilidad del proyecto.
PASO 9
PASO 6 Análisis de sensibilidad
Determinar las utilidades y riesgo
del proyecto
Dada la envergadura del proyecto y probablemente el
A continuación, se procede a determinar las utilidades interés de la empresa en recopilar mayores
que el proyecto podría redituar en el transcurso de su antecedentes al respecto , puede ser conveniente
evaluación. Esta medición financiera se determina a complementar el análisis del proyecto con un estudio
través del VAN. Lo cual significa, que si los flujos de preliminar de sensibilidad y riesgo.
caja a valor presente y deducida la inversión resulta ser
positiva o igual a cero, deberemos aceptar el proyecto. ¿ Para qué sirven ?
Lo anterior, nos permite asegurar 3 detalles
importantes: 1) que se podrá recuperar el capital El primero de ellos permite saber hasta que punto las
invertido y rembolsar al acreedor 2) pagar los intereses variables críticas como por ejemplo: los costos, ventas,
del costo de capital al acreedor y por último 3) si tasas de interés, etc. del proyecto pueden variar
existen utilidades o excedentes, será para el antes que éste comience a perder utilidades o
inversionista, es decir para empresa que compra el ganancias. Es decir el negocio, pierda rentabilidad.
nuevo sistema, que es precisamente lo que se busca
cuando se decide "reemplazar" un sistema. El segundo, permite dar una variabilidad a los
resultados esperados en dos escenarios adicionales a la
PASO 7 situación estimada como "normal". Es decir, un
escenario económico de expectativas "optimista" y
La recuperación del capital invertido otros considerado como "pesimista". A través de la
distribución de sus resultados, podemos estimar la
probabilidad de que ocurran los resultados esperados
del proyecto. En la práctica, ésta información
adicional, permite aumentar la confianza de quién
debe invertir y arriesgar el capital.
PASO 10
Cartera de proyectos
de la empresa
Finalmente, una vez evaluada la decisión de

reemplazar el sistema antiguo por un sistema nuevo, la
gerencia de telecomunicaciones o Informática deberá
pasar el estudio a la cartera de proyectos de la
empresa, a fin de jerarquizar su rentabilidad e
inversión y le sea asignado el recurso económico
cuando la gerencia general lo estime conveniente.
Evaluación de proyectos aplicada productivos para no caer en la obsolescencia

tecnológica y ser más competitiva, se debe evaluar la
situación actual y futura. Este análisis permite aceptar
Los 12 problemas el reemplazo de los activos fijos si contribuye
positivamente con la empresa. En caso contrario,
típicos y permite rechazarlo si no se incrementa el valor de la

empresa.
recurrentes en las
Empresas 3 AUTOFINANCIAMIENTO DE ÁREAS
El objetivo de su evaluación DE LA EMPRESA (sucursales, locales de ventas,
servicios internos, etc.).
Existen áreas de la empresa que pueden autofinanciar
su operación, sin embargo, no lo hacen. Esta
evaluación permite desarrollar un plan estratégico en el
A fin de orientar a los profesionales , cual la empresa "presta" capital al área y ésta retorna la
inversión y puede así adquirir una autonomía
Ejecutivos y Empresarios en general, financiera con objetivos claros.
con los problemas típicos y recurrentes
que se pueden resolver utilizando la
técnica de evaluación económica de
proyectos, se detallan a continuación 12 4 SUBCONTRATACIÓN DE SERVICIOS
problemas que se presentan en la EXTERNOS (outsourcing ). (mantención,
empresas o actividades de los servicios internos, casino personal, etc.).
profesionales y el objetivo de su análisis. En la actualidad, las empresas pueden "subcontratar"
ciertos servicios a una empresa externa. Una buena
decisión permitirá reducir los costos, sin embargo,
antes debe evaluarse la situación actual o vigente y la
1 COMPRA DE ACTIVOS FIJOS
ofrecida por el mercado. Esta evaluación permite
saber, si la opción elegida realmente reducirá los
PRODUCTIVOS costos de la empresa a futuro y si aumentará su valor
( maquinarias, equipos, vehículos, sistemas, etc.) presente.
La empresa siempre debe estar adquiriendo y
5
liquidando activos fijos productivos. Este análisis
permite decidir entre alternativas de compra, la PLAN DE DIVIDENDOS Y
opción más conveniente para la empresa en términos
UTILIDADES. (socios, propietarios, dueños de
económicos. Es decir, aquella que realmente aumenta
empresas ).
el valor presente de la empresa.
Muchas empresas no tienen una política definida
acerca de los beneficios económicos que deben recibir
2 REEMPLAZO DE ACTIVOS FIJOS

sus dueños, socios o propietarios de la empresa en
forma equitativa y racional. Este plan permite
distribuir dividendos o "cuotas" en amortizaciones e
PRODUCTIVOS. (maquinarias, equipos, intereses a los capitales aportados y utilidades
vehículos, sistemas, etc.). obtenidas en forma ponderada, como si estos fueran
inversionistas de la empresa.
Cuando la empresa requiere "reemplazar" activos fijos
9 DETECCIÓN Y CESIÓN DE
6 CAPITAL DE TRABAJO DE LA
PROYECTOS O NEGOCIOS EN MARCHA
DESVENTAJOSOS PARA LA EMPRESA
EMPRESA (pagos, remuneraciones, ( clientes potenciales, proveedores, servicios,
proveedores, etc.) sucursales, etc.)
Cuando una empresa no puede cumplir En la actividad normal de la empresa, se pueden

oportunamente con sus compromisos financieros, detectar actividades comerciales, administrativas que
significa que está perdiendo parte de su "capital de pueden ser discordantes con las políticas de la
trabajo". Este efecto debe corregirse porque producirá empresa. Esta evaluación permite el análisis de
problemas futuros. Este plan permite adicionar capital situaciones que no contribuyen o aportan utilidades a
de trabajo considerando su costo de capital. Una la empresa. Permite tomar la decisión de: optimizar,
adecuada planificación permitirá el retorno del eliminar o reemplazar.
préstamo con sus intereses al acreedor.
7 PROYECTOS DE EXPANSIÓN DE LA
10 EVALUACIÓN ECONÓMICA DE
LA EMPRESA ( análisis de proyecto en
EMPRESA. (nuevos negocios, Proyectos TLC, marcha, plan de negocios, etc ).
oportunidades, etc.)
La empresa siempre se debe evaluar hacia adelante
La empresa debe proyectar el futuro e invertir sus para tener la necesaria flexibilidad frente a las
utilidades en nuevos negocios que reditúen nuevas variaciones de la economía nacional, que sin lugar a
utilidades. El análisis permite evaluar la factibilidad dudas, repercutirá en su gestión. Esta evaluación
económica de un negocio o proyecto. Considerar el permite obtener información estándar de la empresa
costo de capital, estudiar un plan óptimo de acerca de su rentabilidad real, utilidades esperada,
financiamiento. Obtener también, análisis recuperación del capital, sensibilidad y escenarios
complementarios de sensibilidad y riesgo que permita futuros proyectados considerando su riesgo.
la confianza del inversionista.
8 PROYECTOS Y NEGOCIOS EN
11 PROCEDIMIENTO INTERNO
PARA EVALUAR PROYECTOS EN LA
SOCIEDAD. (negocios, proyectos, etc.) EMPRESA.
Las empresas en cierto momento pueden requerir Los profesionales de las empresas deben evaluar y
compartir en sociedad un proyecto o negocio analizar un financiamiento para los proyectos de su
atractivo. O simplemente, la falta de capital de trabajo áreas de responsabilidad. Las ventajas de conocer la
para operar adecuadamente la empresa. Esta ingeniería técnica del proyecto y luego evaluar el
evaluación permite demostrar la viabilidad económica proyectos en términos económicos son muchas. El
del negocio, la recuperación del capital del socio o desarrollo de éste procedimiento interno PIN en la
inversionista. empresa, permite que los profesionales puedan evaluar
sus decisiones de acuerdo a una pauta establecida que
defina los limites de un proyecto o negocio aceptable
o inaceptable para la empresa.
12 INSTRUCTIVO PARA
CONFORMAR LA CARTERA DE
PROYECTOS EN UNA EMPRESA.
La empresa no puede improvisar sus inversiones o

gastos de capital en proyectos futuros. Debe evaluar
con la debida antelación, ordenar sus decisiones a
ejecutar y posteriormente financiar. Este instructivo
permite conocer y saber como se debe conformar la
cartera de proyectos de una empresa de acuerdo a su
rentabilidad e inversión.
ESTIMACION GENERAL ACERCA DE RENTABILIDAD y COSTOS

FINANCIEROS DE LAS PRINCIPALES
ACTIVIDADES ECONOMICAS DE CHILE
A fin que el lector tenga una visión general, acerca de los niveles de rentabilidad y costos financieros
del capital ( dinero), se adjunta la tabla 1 con estimaciones promedio de carácter informativa
TABLA 1
osto
ACTIVIDADES Rentabilidad %
ECONOMICA Costo Financiero %
• Préstamo dinero sin costo financiero 0 % mensual

• Créditos en Tiendas y Multitiendas Chilenas 2,9% al 9,5% mensual
• Préstamos en Financieras 3% al 7% mensual
• Créditos en Bancos 2,1% al 4% mensual
• Rentabilidad ( baja) Empresas 8% al 12% anual
• Rentabilidad ( media ) Empresas 13% al 17% anual
• Rentabilidad ( Alta ) Empresas 18% al 30% anual
• Instituciones Bancarias 40% al 55% anual
• Otras Empresas ( ej: Tabacos ) 40% al 48% anual
Nota : El costo financiero de los créditos incluyen todos los gastos adicionales del préstamo como, seguros,
impuestos, gastos de cobranzas, etc. Por lo tanto, se trata de una tasa de interés final que paga el cliente.
CONSIDERE : Un proyecto será factible en términos económicos, si su rentabilidad alcanzada, supera o al menos
iguala al costo financiero del capital que se requiere invertir en el proyecto.
ANALISIS COMPARATIVO
DE UN PROYECTO O NEGOCIO
¿ PORQUÈ SE DEBE ACEPTAR EL PROYECTO A

y RECHAZAR EL PROYECTO B EN UNA EMPRESA ?
Considere lo siguiente :
PROYECTO A PROYECTO B
________________________________________ ________________________________________
0 1 2 0 1 2
____________________________________ _____________________________________
VENTAS 1000 1200 VENTAS 800 900
COSTOS 300 700 COSTOS 350 350
INVERSIÒN (900) INVERSIÒN (900)
------------------------------------------------------------ -------------------------------------------------------------
FLUJO $ (900) 700 500 FLUJO $ (900) 450 550
------------------------------------------------------------ -------------------------------------------------------------
SI EL COSTO CAPITAL DE INVERSION DEL SI EL COSTO CAPITAL DE LA INVERSION DEL

PROYECTO A, ES DEL 10%, EL VALOR ACTUAL PROYECTO B, ES DEL 10%, EL VALOR ACTUAL
NETO VAN DEL PROYECTO A, ES DE $ 149. NETO DEL PROYECTO B, ES DE $ (36).
Entonces, el estado de resultado de una empresa sería :
ESTADO RESULTADO ESTADO RESULTADO

------------------------------------ ------------------------------------
VENTAS 5.000 VENTAS 5.000
COSTOS 4.200 COSTOS 4.200
------------------------------------ ------------------------------------
RESULTADO $ 800 RESULTADO $ 800
------------------------------------ ------------------------------------
PROYECTO A $ 149 PROYECTO B $ (36)
UTILIDAD $ 949 UTILIDAD $ 764

----------------------------------- ------------------------------------
ACEPTAR LA EJECUCION DEL PROYECTO A, ACEPTAR LA EJECUCIÒN DEL PROYECTO B,

SIGNIFICA AUMENTAR LAS UTILIDADES DE SIGNIFICA REDUCIR LAS UTILIDADES DE LA
LA EMPRESA. EMPRESA.
Además, considere que si el balance general de la empresa fuera el

siguiente :
BALANCE GENERAL
---------------------------------------------------------------------
Activo 10.000 Pasivo 9.200

Utilidades 800
---------------------------------------------------------------------
$ 10.000 $ 10.000
---------------------------------------------------------------------
Los resultados a nivel de balance serian diferentes de acuerdo al proyecto que se haya elegido,
BALANCE GENERAL A BALANCE GENERAL B

------------------------------------------------------------------ ------------------------------------------------------------------
Activo 10.149 Pasivo 9.200 Activo 10.000 Pasivo 9.236

Utilidad 949 Utilidad 764
------------------------------------------------------------------ ------------------------------------------------------------------
10.149 10.149 10.000 10.000
Considere : Considere :
AL ACEPTAR EL PROYECTO A, LA EMPRESA AL ACEPTAR EL PROYECTO B, LA EMPRESA
AUMENTA SU VALOR PRESENTE EN $ 149. AUMENTA SU DEUDA (PASIVO) EN $ 36.
CONCLUSION: POR LO TANTO, SE DEBE ACEPTAR EL PROYECTO A, PORQUE ESTE AUMENTA

EL VALOR PRESENTE DE LA EMPRESA.
Es decir, su riqueza.
METODO PRACTICO
PARA LA EVALUACION DE PROYECTOS
Los temas analizados más adelante, siguen la metodología según el siguiente diagrama
Calendario
INVERSION INICIAL Inversiones
Costos Costos Gastos Balance

Ventas Directos/ indirectos ventas administración personal
Calendario
activo fijo
Io
FLUJO DE CAJA Depreciación
- INTERES Proyecto activos fijos
- AMORTIZACIÓN Impuestos, liquidación.....
Re-inversión y
liquidación AF
Método Método Método Análisis

Riesgo y
P.R.C T.I.R V.A.N. Análisis
Probabilidad
Sensibilidad
Cartera
Proyectos
FINANCIAMIENTO Empresa
( Cuotas )
PLAN DE NEGOCIOS
Cuando necesite presentar un Plan de Negocios, siga las etapas
que más adelante se detallan.
Es la forma tipica, de como se debe presentar un proyecto o negocio al

inversionista. Este deberá ser convincente del punto de vista de la
recuperación del capital invertido y del riesgo del proyecto.
Resumen ejecutivo ( resultados del plan )

Descripción y evolución de la empresa
Producto y/o Servicio
Mercado objetivo
Competencia
Comercialización ( plan de marketing )
Proceso Productivo ( servicio o producto )
Organización y personal
Evaluación económica del negocio
Proyección Financiera ( 1 a 5 años )
Plan de Financiamiento ( dividendos )
Información anexa ( respaldo )
Parte 3
LOS PROYECTOS
EN LAS EMPRESAS
TEMA 1
COMPRA de INSTRUMENTAL y/o

EQUIPOS
" La adquisición de activos fijos en la Empresa, implica decidir sobre
proyectos mutuamente excluyentes al menor costo y calidad "
tema 1 Compra Instrumental y Equipos
TEMA 1
COMPRA INSTRUMENTAL Y EQUIPOS

INTRODUCCIÓN
En la actualidad el alto nivel de competencia y la dinámica de las empresas modernas, obligan

constantemente estar adquiriendo activos fijos de diferentes tipos como son instrumental o equipos eléctricos
para el área de producción, laboratorios o talleres de las empresas que producen bienes y servicios al cliente.
Para tomar una optima decisión al respecto, es conveniente el análisis de las distintas alternativas de compra
que ofrece al mercado, puesto que ésta adquiere mayor importancia en la medida que los montos
involucrados van en aumento.
El tema que se expone a continuación, permite decidir la mejor alternativa de compra cuando el proveedor
otorga crédito y plazos variables al cliente para la adquisición de activos fijos.
También optimizar las decisiones de compra de la empresa, en virtud de la facilidad que hoy en día
proporciona la Ley del derecho del consumidor 19.496 en lo referente al “ costo de crédito “ al consumidor.
El articulo 37 de la ley precisa : “ En toda operación de compra que se conceda crédito al consumidor, el vendedor
deberá poner a disposición de éste la siguiente información : el precio contado del bien o servicio y la tasa de interés
aplicado al crédito “.
Obtener las conclusiones más importantes respecto a éste tipo de decisiones de compra.
DESCRIPCIÓN GENERAL
La empresa de computación PRODAT LTDA. evalúa la mejor alternativa de compra de la adquisición de
instrumental y equipos eléctricos de apoyo para su sección de laboratorio de computación.
OPCION DE COMPRA 1
La empresa INSTRUMENT LTDA. comercializadora de instrumental técnico para laboratorios eléctricos
ofrece la opción de vender y financiar la compra de acuerdo a las siguientes condiciones : $ 4.451.158 a
través de un crédito de 11 cuotas de $ 460.000 y un interés mensual del 2,2%.
OPCION DE COMPRA 2
La empresa PRECISIÓN S.A. también ha hecho llegar su cotización de ventas, la cual asciende a un valor
lista de $ 4.552.531 y ofrece además un descuento inmediato de un 10% por la compra. A partir del
descuento, propone un crédito en 5 cuotas de $ 900.000 con vencimiento de la primera cuota a 60 días. El
interés que aplica al crédito es de 1,9% mensual.
REQUERIMIENTOS DE LA EMPRESA
La empresa necesita saber la siguiente información, para tomar una decisión en relación a la compra :
1. Determinar la alternativa que represente el menor costo para PRODAT LTDA.
2. ¿ Qué interés y valor final pagará por la alternativa elegida
• Alternativa de financiamiento 1
Si de descompone la alternativa de financiamiento ofrecida por INSTRUMENTS LTDA . según cuadro 1 ,
podemos ver en detalle el monto de interés y amortización de las 11 cuotas de $ 460.000. Por lo tanto, lo que
se pagará por éstos conceptos si se realiza la compra usando ésta alternativa de financiamiento.
Se pagará en interés un total de $ 608.842 y una amortización de capital del $ 4.451.158. El valor total a
pagar en cuotas para ésta alternativa será de $ 5.060.000. Es decir, $ 460 mil multiplicado por 11 cuotas.
Cuadro 1 PROGRAMA DE PAGOS
PROYECTO Compra instrumentos y equipos CALCULO TASA PONDERADA
Capital Empresa $ 0 Tasa Empresa % 0,0

Capital Prestamo $ 4.451.158 Tasa Prestamo % 2,2
Total Capital $ 4.451.158 Tasa Ponderad % 2,2
FINANCIAMIENTO INSTRUMENTS LTDA. Num. CUOTAS 11

USO DE FONDOS FINANCIAR area empresa Period. GRACIA 0
MONTO PRESTAMO $ 4.451.158 Conversor Tasa interés
TASA INTERES % 2,2 Tasa anual % 0,0
Tasa Mensual % 0,000
PERIODO PRESTAMO SALDO INICIAL TASA INTERÉS AMORTIZAC. CUOTA SALDO FINAL
$ $ $ $ $ $
ENERO 0 4.451.158 97.925 362.075 460.000 4.089.083
FEBRERO 0 4.089.083 89.960 370.040 460.000 3.719.043
MARZO 0 3.719.043 81.819 378.181 460.000 3.340.862
ABRIL 0 3.340.862 73.499 386.501 460.000 2.954.361
MAYO 0 2.954.361 64.996 395.004 460.000 2.559.357
JUNIO 0 2.559.357 56.306 403.694 460.000 2.155.663
JULIO 0 2.155.663 47.425 412.575 460.000 1.743.088
AGOSTO 0 1.743.088 38.348 421.652 460.000 1.321.436
SEPTIEM 0 1.321.436 29.072 430.928 460.000 890.507
OCTUBRE 0 890.507 19.591 440.409 460.000 450.098
NOVIEMB 0 450.098 9.902 450.098 460.000 0
DICIEMBRE 0 0 0 0 0 0
TOTAL $ 0 608.842 4.451.158 5.060.000

• Alternativa de financiamiento 2
Al efectuar el descuento del 10% ofrecido por ésta alternativa, se requiere financiar el equivalente a
$ 4.097.278 . Esta alternativa difiere de la anterior, en lo que respecta al crédito de gracia de 60 días.
Por éstos 60 días se está pagando un interés sobre un interés mensual. Si se observa el cuadro 2, se
verá que la amortización final no es igual a la amortización inicial del crédito. ( es decir , $
4.097.278 vs $ 4.254.454 ) debido a que no se pagan cuotas durante los primeros 2 meses.
No obstante lo anterior, éste crédito sólo paga $ 245 mil en intereses y $ 4.254.454 en amortización del
capital. El valor total a pagar en cuotas , asciende a $ 4.500.000.
tema 1 Compra Instrumental y Equipos
Cuadro 2 PROGRAMA DE PAGOS
PROYECTO Compra instrumentos y equipos CALCULO TASA PONDERADA
Capital Empresa $ 0 Tasa Empresa % 0,0

Capital Prestamo $ 4.097.278 Tasa Prestamo % 1,9
FINANCIAMIENTO PRECISION S.A. Num. CUOTAS 5

USO DE FONDOS Compra intrumentos y equipos Period. GRACIA 2
$ $ $ $ $ $
ENERO 0 4.097.278 0 0 0 4.175.127
FEBRERO 0 4.175.127 0 0 0 4.254.454
MARZO 0 4.254.454 80.835 819.165 900.000 3.435.289
ABRIL 0 3.435.289 65.270 834.730 900.000 2.600.559
MAYO 0 2.600.559 49.411 850.589 900.000 1.749.970
JUNIO 0 1.749.970 33.249 866.751 900.000 883.219
JULIO 0 883.219 16.781 883.219 900.000 0
AGOSTO 0 0 0 0 0 0
SEPTIEM 0 0 0 0 0 0
OCTUBRE 0 0 0 0 0 0
NOVIEMB 0 0 0 0 0 0
TOTAL $ 0 245.546 4.254.454 4.500.000
RESULTADOS DE LA EVALUACIÓN
Los resultados técnicos de la evaluación, son los siguientes :
ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO 1 : INSTRUMENTS LTDA

• MONTO INTERES A PAGAR : $ 608.842
• CAPITAL A PAGAR : $ 4.451.158
• TOTAL A PAGAR : $ 5.060.000
• TASA INTERES CREDITO : 2,2% mensual
• VALOR CUOTA : $ 460.000
• NUMERO DE CUOTAS : 11
ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO 2 : PRECISIÓN S.A.

• MONTO INTERES A PAGAR : $ 245.546
• CAPITAL A PAGAR : $ 4.254.454
• TOTAL A PAGAR : $ 4.500.000
• TASA DE INTERÉS CREDITO : 1,9% mensual
• VALOR CUOTA : $ 900.000
• NUMERO DE CUOTAS : 5 ( la primera cuota a 60 días)
CONCLUSIONES FINALES
Cuando se acepta una la alternativa de crédito, implícitamente se ésta aceptando la compra de un
proyecto con un costo equivalente a la tasa de interés del crédito que propone el vendedor.
En éste caso, la alternativa 2 paga el menor costo equivalente a sólo 1,9% por lo que se debe aceptar ésta
alternativa como la más conveniente.
Si la empresa tiene restricción de capital, quizás convenga pagar mayores intereses con la ventaja del
pago de un a cuota mensual más baja ( $ 460 mil ).
Del punto de vista del impuesto anual, si la empresa paga un 10% por éste concepto y considerando que
los gastos financieros son deducibles de impuestos en la empresas : la alternativa 1 permite ahorra mayores
impuestos que la alternativa 2. Es decir, el ahorro de impuestos que permitiría la alternativa 1 sería de $
60.884 y la alternativa 2 sólo un ahorro de $ 24.554 que equivale al 10% del interés de los gastos financieros.
No obstante lo anterior, la alternativa 2 debe ser elegida del punto de vista del “ ahorro inmediato”.
Considere también que para esta y otras situaciones de compra de mayor relevancia, existen reducción de
pagos de impuestos anuales por efecto de depreciación que sufre el activo fijo debido a su uso.
FORMULAS UTILIZADAS
Las formulas que se utilizaron en el presente tema, fueron las siguientes :
CODIGO DESCRIPCION
EC-06 VALOR CUOTA

EC-07 SALDO FINAL
CONSULTAR EN : Parte V : “ Formulas y Conceptos Básicos “

tema 2 Convenio mantención de equipos
TEMA 2
CONVENIO DE MANTENCION DE
EQUIPOS
“ La mantención técnica de máquinas, equipos e instalaciones es un negocio, por

tanto, debe evaluarse su rentabilidad “
TEMA 2
CONVENIO MANTENCIÓN
de Equipos
INTRODUCCIÓN
Muchas empresas después de comercializar sus equipos, artefactos eléctricos o proyectos técnicos,
establecen convenios o contratos de mantención preventiva y correctiva con sus clientes para asegurar un
correcto funcionamiento de sus equipos e instalaciones en el tiempo.
También en otros casos, la empresa expande sus actividades comerciales ofreciendo estos tipos de convenios
o contratos, decisiones que en muchos casos involucra un cierto nivel de inversión, que será importante
evaluar en función de las expectativas futuras del negocio o proyecto.
En el presente articulo, se evaluará la conveniencia económica que un convenio de mantención representa en
términos de rentabilidad y ganancias. Como también, la estructura de financiamiento que se requiere cuando
inicialmente se necesita dotar de recursos técnicos y humanos a la área de la empresa que ejecutará ésta
actividad laboral de soporte técnico post-ventas.
DESCRIPCIÓN GENERAL
Maex S.A., empresa líder en la comercialización de equipos de aire acondicionado en Chile, se encuentra
estudiando un convenio de mantención de equipos e instalaciones para ser ofrecido a las empresas clientes.
El convenio propone realizar las reparaciones preventivas y correctivas en terreno de los equipos y sus
instalaciones que en la actualidad han concluido su período de garantía de venta.
INVERSIONES INICIALES
El estudio técnico de este convenio sugiere una inversión inicial de $ 1,2 millones para la compra de
instrumental y equipos para taller. También será necesario invertir en una camioneta utilitario para la atención
en terreno, equivalente a un desembolso de $ 3,8 millones. Dado que el ingreso por conceptos de estos
servicios vendidos no será inmediato, se requiere considerar un aporte adicional en capital de trabajo de $ 1
millón al proyecto.
LAS VENTAS DEL CONVENIO

La empresa comercializa en su mercado, un ciclo de ventas anuales estimadas de acuerdo al cuadro 1 y la
fallas técnicas promedio de estos equipos se estima en un 6,5% mensual. El valor promedio que se espera
cobrar por la atención de los equipos en terreno, será de $ 12.500. neto por concepto de mano de obra y
repuestos utilizados en las mantenciones.
VENTAS ANUALES
equipos aire acondicionado Cuadro 1
MAEX S.A.
PERIODO VENTAS EQUIPOS FALLAS INGRESO M$
ENER 1.538 100 1.250

FEBR 1.846 120 1.500
MARZ 4.615 300 3.750
ABRIL 6.153 400 5.000
MAYO 6.769 440 5.500
JUNIO 5.846 380 4.750
JULIO 4.923 320 4.000
AGOS 3.076 200 2.500
SEPTI 2.461 160 2.000
OCTU 2.307 100 1.875
NOVIE 1.538 100 1.250
DICIE 1.385 90 1.125
LOS COSTOS DE OPERACIÓN de operación

También se estimó que para implementar éste convenio de mantención a los clientes, es necesario incurrir en
un costo mensual de $ 1.6 millones en personal técnico. También, considerar repuestos para la mantención
correctiva de los equipos en $ 400 mil, y combustibles, mantención mecánica del vehículo en $ 240 mil
mensuales.
La empresa MAEX S.A. paga impuestos anuales equivalentes al 15% por concepto de utilidades. El horizonte
de evaluación del proyecto será de 12 meses y no considera relevante el efecto de la depreciación de los
equipos y vehículo a utilizar en el convenio.
CAPITAL PARA LA INVERSIÓN INICIAL
El capital para financiar el proyecto equivale a $ 6 millones y será obtenido a través de un préstamo en el
Banco Universo a una tasa de interés preferencial del 1,5% mensual, flexible en plazos y monto de las cuotas.
REQUERIMIENTOS DE LA EMPRESA
La Empresa Maex S.A. necesita saber acerca de su convenio de mantención de equipos de aire
acondicionado, la siguiente información:
1. ¿ Qué rentabilidad ofrece el convenio si se pone en marcha ?
2. ¿ Qué monto de utilidades se espera recibir de éste convenio ?
3. ¿ La Gerencia General debe aceptar éste proyecto ?
4. Elaborar el financiamiento y la recuperación del capital invertido.
EVALUACIÓN ECONÓMICA8
Con la información que se dispone, se elabora el flujo de caja como se muestra en el cuadro 2. Podemos
observar que la inversión inicial en activos fijos y capital de trabajo asciende a $ 6 millones. Que existen
flujo de caja negativos en el periodo 1 y 2 que nos obliga a inyectar capital de trabajo en éstos periodos con
déficit para poder funcionar normalmente.
CU A D R O 2 FLUJO CAJA P ROYE CT 0 FINANCIADO
P roy erc to C O N V E N IO D E M A N TE N C IO N E Q U IP O S m iles de $

Im pues to U tilidad % 15
P eríodo Ev aluac ión 12 m es es
0 EN E F EB MAR ABR MAY JU N JU L A GO SEP OC T N OV D IC To tal
V entas C onv enio 1.250 1.500 3.750 5.000 5.500 4.750 4.000 2.500 2.000 1.875 1.250 1.125 34,5
V enta R epues tos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
V alor des ec ho A c t.F ijo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
C apital de trabajo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
TO TA L IN G R E S O S $ 1.250 1.500 3.750 5.000 5.500 4.750 4.000 2.500 2.000 1.875 1.250 1.125 34,5
R epues tos m antenc ión 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 4,8
C om bus t/M ant. V ehic u 240 240 240 240 240 240 240 240 240 240 240 240 2,9
P ers onal T éc nic o 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 19,2
G as tos Adm inis trac ión 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
G asto s F in an cier o s % 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
Deprec iac ión A c t. F ijo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
V alor Libro A c t. F ijo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
TO TA L EG R E S O S $ 2.240 2.240 2.240 2.240 2.240 2.240 2.240 2.240 2.240 2.240 2.240 2.240 26,9
U tilidad Ante Im pues tos -990 -740 1.510 2.760 3.260 2.510 1.760 260 -240 -365 -990 -1.115 7,6
Im pues to anual % 15 -149 -111 227 414 489 377 264 39 -36 -55 -149 -167 1,1
U TIL ID A D N E TA $ -842 -629 1.284 2.346 2.771 2.134 1.496 221 -204 -310 -842 -948 6,5
Deprec iac ión A c t. F ijo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0

V alor Libro A c t. F ijo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
A m o r tiz ació n d eu d a 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
A porte P rés tam o 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
In ver s. A ct. F ijo $ -5.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0

In ver s. A ct. N o m in al 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
In ver s. C ap ital Tr ab . -1.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
R ec upe. C apital T rab. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
F L U JO D E C A JA $ - 6.000 -842 -629 1.284 2.346 2.771 2.134 1.496 221 -204 -310 -842 -948 6,48
Una situación similar sucede en los 4 últimos meses, es decir, también existen periodos con falta de
recursos económicos. Sin embargo, el proyecto es viable, como veremos más adelante.
RENTABILIDAD DEL CONVENIO
A continuación, se procede a determinar la rentabilidad del proyecto según el método de la Tasa Interna de
Retorno TIR, el cual determina un 1,9 % de rentabilidad anual cuando los excedentes del proyecto caen a
cero ( $ 17 mil), según muestra el cuadro 3.
C u a d ro 3 T A S A IN T E R N A D E R E T O R N O (T IR )
IN V E R S IÓ N IN IC IA L $ 6 .0 0 0 .0 0 0
TA S A D E D E S C U E N TO % 1 ,9 V A N $ 1 7 .0 4 6
P e río d o E v a lu a c ió n 12 m es es en p eso s $
P e r io d o F lu jo C a ja V a lo r P r e s e n t e V a lo r P r e s e n t e
m e s /a ñ o $ $ A c u m u la d o $
EN ER O - 8 4 1 .5 0 0 - 8 2 5 .8 1 0 - 8 2 5 .8 1 0
FEB R ER O - 6 2 9 .0 0 0 - 6 0 5 .7 6 2 - 1 .4 3 1 .5 7 2
M A RZ O 1 .2 8 3 .5 0 0 1 .2 1 3 .0 3 5 - 2 1 8 .5 3 7
A B R IL 2 .3 4 6 .0 0 0 2 .1 7 5 .8 6 2 1 .9 5 7 .3 2 5
M A Y O 2 .7 7 1 .0 0 0 2 .5 2 2 .1 1 9 4 .4 7 9 .4 4 4
J U N IO 2 .1 3 3 .5 0 0 1 .9 0 5 .6 6 9 6 .3 8 5 .1 1 3
J U L IO 1 .4 9 6 .0 0 0 1 .3 1 1 .3 3 1 7 .6 9 6 .4 4 4
A G O S TO 2 2 1 .0 0 0 1 9 0 .1 0 7 7 .8 8 6 .5 5 1
S E P T IE M B R E - 2 0 4 .0 0 0 - 1 7 2 .2 1 2 7 .7 1 4 .3 4 0
O CTUB RE - 3 1 0 .2 5 0 - 2 5 7 .0 2 2 7 .4 5 7 .3 1 8
N O V IE M B R E - 8 4 1 .5 0 0 6 8 4 .1 2 9 6 .7 7 3 .1 8 9
D IC IE M B R E - 9 4 7 .7 5 0 - 7 5 6 .1 4 2 6 .0 1 7 .0 4 6
VALO R PR ESEN T E $ 6 .0 1 7 .0 4 6
LAS GANANCIAS DEL CONVENIO
El siguiente paso, consiste en determinar las utilidades o ganancias que aporta el convenio de mantención, a
la tasa de interés del 1,5% mensual que cobra el banco por el préstamo de los $ 6 millones.
Las ganancias se determinan a través del criterio del Valor Actual Neto VAN y según cuadro 4. Podemos
observar una utilidad de $ 112 mil al termino de los 12 meses.
C uadro 4 V A LO R A C T U A L N E T O (V A N )
TA S A D E D E S C U E N TO % 1 ,5
P erío d o E valu ació n 12 meses en p eso s $
P e r io d o F lu jo C a ja V a lo r P r e s e n t e V a lo r P r e s e n t e
m e s /a ñ o $ $ A c u m u la d o $
EN ER O - 8 4 1 .5 0 0 - 8 2 9 .0 6 4 - 8 2 9 .0 6 4
FEB R ER O - 6 2 9 .0 0 0 - 6 1 0 .5 4 6 - 1 .4 3 9 .6 1 0
MA RZ O 1 .2 8 3 .5 0 0 1 .2 2 7 .4 3 3 - 2 1 2 .1 7 7
A B R IL 2 .3 4 6 .0 0 0 2 .2 1 0 .3 6 4 1 .9 9 8 .1 8 7
MA Y O 2 .7 7 1 .0 0 0 2 .5 7 2 .2 0 9 4 .5 7 0 .3 9 6
J U N IO 2 .1 3 3 .5 0 0 1 .9 5 1 .1 7 6 6 .5 2 1 .5 7 2
J U L IO 1 .4 9 6 .0 0 0 1 .3 4 7 .9 3 6 7 .8 6 9 .5 0 8
A G O S TO 2 2 1 .0 0 0 1 9 6 .1 8 4 8 .0 6 5 .6 9 2
S E P T IE M B R E - 2 0 4 .0 0 0 - 1 7 8 .4 1 7 7 .8 8 7 .2 7 5
O CTUB RE - 3 1 0 .2 5 0 2 6 7 .3 3 2 7 .6 1 9 .9 4 3
N O V IE M B R E - 8 4 1 .5 0 0 - 7 1 4 .3 7 7 6 .9 0 5 .5 6 6
D IC IE M B R E - 9 4 7 .7 5 0 - 7 9 2 .6 8 6 6 .1 1 2 .8 8 0
VALO R PR ESEN T E $ 6 .1 1 2 .8 8 0
V A L O R A C TU A L N E TO $ 1 1 2 .8 8 0
PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL CAPITAL

La recuperación del capital invertido ocurre a los 6 meses, según el método del Periodo de Recuperación del
Capital PRC mostrado en el cuadro 5. Este criterio, no considera el costo de capital invertido, por lo que la
recuperación real del capital ocurre en un periodo levemente mayor e irrelevante para el nivel de inversión
que se esta analizando.
C uadro 5 P E R IO D O R E C U P E R A C IO N D E L C A P IT A L (P R C )
P erío d o E valu ació n 12 meses en p eso s $
P e r io d o F lu jo C a ja F lu jo c a ja Facto r
m e s /a ñ o $ a c u m u la d o $ PRC
EN ER O - 8 4 2 .0 0 0 - 8 4 2 .0 0 0 0 1
F EB R ER O - 6 2 9 .0 0 0 - 1 .4 7 1 .0 0 0 0 1
M A RZ O 1 .2 8 4 .0 0 0 - 1 8 7 .0 0 0 1 1
A B R IL 2 .3 4 6 .0 0 0 2 .1 5 9 .0 0 0 1 1
M AYO 2 .7 7 1 .0 0 0 4 .9 3 0 .0 0 0 1 1
J U N IO 2 .1 3 4 .0 0 0 7 .0 6 4 .0 0 0 1 1
J U L IO 1 .4 9 6 .0 0 0 8 .5 6 0 .0 0 0 0 0
A G O S TO 2 2 1 .0 0 0 8 .7 8 1 .0 0 0 0 0
S E P T IE M B R E - 2 0 4 .0 0 0 8 .5 7 7 .0 0 0 0 0
O CTUB RE - 3 1 0 .0 0 0 8 .2 6 7 .0 0 0 0 0
N O V IE M B R E - 8 4 2 .0 0 0 7 .4 2 5 .0 0 0 0 0
D IC IE M B R E - 9 4 8 .0 0 0 6 .4 7 7 .0 0 0 0 0
P E R IO D O D E R E C U P E R A C IÓ N D E L C A P ITA L ( M ESES ) PRC 6

REPRESENTACIÓN GRÁFICA
• Perfil del convenio de mantención

El perfil del convenio de mantención se muestra en el cuadro 6, el cual permite comprobar los resultados de
la evaluación en términos gráficos. Se observa que al interés del 1,5% mensual, las utilidades son de $ 113
mil anuales ( igual al VAN). Sin embargo, si el interés del capital bajara, las utilidades aumentarían
notablemente. (ej. un interés del 1%, ofrecería utilidades por aproximadamente $ 300 mil anual) según el
perfil gráfico.
Cuadro 6 P ERFIL DEL P ROYECTO

Cuadro 6 P ERFIL DEL P ROYECTO
Convenio de mantención equipos
Convenio de mantención equipos
600
600
VAN en miles de $
500
500 477
VAN en miles de $
477
400
400
300
300
200
200
100 50
100 50
0 0
0 0
0 1,5 1,9
0 1,5 1,9
Tasa Descuento Proyecto ( rentabilidad ) %
Tasa Descuento Proyecto ( rentabilidad ) %
Si la empresa no está interesada en controlar el gasto financiero de su capital (aparte del hecho, que el
monto bajo análisis, es bajo), entonces según el perfil del convenio de mantención, las utilidades serían de $
477 mil anuales (ver eje y).Por otro lado, se demuestra que la rentabilidad anual de éste convenio, se
encuentra al 1,9%, con un fuerte descenso de las utilidades aproximándose a cero.
• Gráfica de barra del flujo de caja
El convenio de mantención presenta, a través de su diagrama de barras según cuadro 7, fuertes fluctuaciones
negativas de caja al inicio y término del periodo anual. No obstante la suma algebraica de las cajas es
positiva, por lo tanto rentable, como se demostró anteriormente.
P r o y e c c io n F lu jo C a ja P r o y e c to
C o n v e n io d e M a n te n c io n E q u ip o s
8000
6000
Flujo caja ( mile s $ )
4000 2 .7 7 1
2 .3 4 6 2 .1 3 4
1 .2 8 4 1 .4 9 6
2000 221
0
-2 0 4 -3 1 0
-2000 -8 4 2 -6 2 9 -8 4 2 -9 4 8
-4000
-6000
-6 . 0 0 0
-8000
AGO
EN E
F EB
MAY
SEP
N OV
0
JU L
MAR
ABR
JU N
D IC
OC T
Cuadro 7 m e s e s /a ñ o s
PROGRAMA DE PAGOS
Ahora corresponde definir un plan de pagos, que permita cancelar el préstamo al banco. La elaboración de
éste plan, debe ser sensible a los resultados del proyecto, dado que la flexibilidad del préstamo bancario lo
permite.
El plan de pagos, resultante es el mostrado en el cuadro 8. En el podemos observar el monto en préstamo
solicitado, equivalente a $ 6 millones al 1,5% mensual de interés.
La cuota a cancelar es la definida en la columna "cuota" y se puede notar que para la conveniencia del
proyecto es ventajoso por razones obvias solicitar los 2 primeros período de gracia. Es decir, no cancelar
intereses y amortizaciones, puesto que se espera que el proyecto no genere utilidades en esos meses.
Cuadro 8 P R OGR A MA D E P A GOS
PROYECTO Convenio m antencion equipos CALCULO TASA PONDERADA
Capital Em presa $ 0 Tasa Em presa % 0,0

Capital Prestam o $ 6.000.000 Tasa Prestam o % 1,5
FINANCIAMIENTO BANCO UNIVERSO Num . CUOTAS 5

USO DE FONDOS Financiar Convenio m antención Period. GRACIA 2
$ $ $ $ $ $
ENERO 0 6.000.000 0 0 0 6.090.000
FEBRERO 0 6.090.000 0 0 0 6.181.350
MARZO 0 6.181.350 92.720 1.191.280 1.284.000 4.990.070
ABRIL 0 4.990.070 74.851 2.271.149 2.346.000 2.718.921
MAYO 0 2.718.921 40.784 2.718.921 2.759.705 0
JUNIO 0 0 0 0 0 0
JULIO 0 0 0 0 0 0
AGOSTO 0 0 0 0 0 0
SEPTIEM 0 0 0 0 0 0
OCTUBRE 0 0 0 0 0 0
NOVIEMB 0 0 0 0 0 0
TOTAL $ 0 208.355 6.181.350 6.389.705
No obstante, debido a los períodos de gracia, se pagará un monto levemente superior de interés y
amortización del capital, pero resulta ser más conveniente para la puesta en marcha del convenio de
mantención. Note, que el total de amortización equivale al saldo inicial del mes de marzo.
Se puede observar, que la deuda queda liquidada al quinto mes, lo cual significa el pago de la amortización e
intereses de la deuda al banco.
FLUJO DEL CONVENIO FINANCIADO
El cuadro 9, muestra el flujo de caja, pero ahora están considerados los intereses y la amortización de la
deuda, que fuera definida en al plan de pagos anterior.
CU AD R O 9 FLUJO CAJA P ROYE CT 0 FINANCIADO
Proy ercto C ON VEN IO D E M A N TEN C ION EQU IPOS m iles de $

Im puesto U tilidad % 15
Período Ev aluación 12 m eses
0 EN E F EB MAR ABR MAY JU N JU L A GO SEP OC T N OV D IC Total
Ventas C onv enio 1.250 1.500 3.750 5.000 5.500 4.750 4.000 2.500 2.000 1.875 1.250 1.125 34,5
Venta R epuestos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
Valor desecho Act.Fijo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
C apital de trabajo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
TOTA L IN GR ESOS $ 1.250 1.500 3.750 5.000 5.500 4.750 4.000 2.500 2.000 1.875 1.250 1.125 34,5
R epuestos m antención 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 4,8
C om bust/M ant. Vehicu 240 240 240 240 240 240 240 240 240 240 240 240 2,9
Personal Técnico 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 1.600 19,2
Gastos Adm inistración 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
Gastos F in an cieros % 0 0 93 75 41 0 0 0 0 0 0 0 0,2
Depreciación Act. F ijo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
Valor Libro Act. Fijo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
TOTA L EGR ESOS $ 2.240 2.240 2.333 2.315 2.281 2.240 2.240 2.240 2.240 2.240 2.240 2.240 27,1
U tilidad Ante Im puestos -990 -740 1.417 2.685 3.219 2.510 1.760 260 -240 -365 -990 -1.115 7,4
Im puesto anual % 15 -149 -111 213 403 483 377 264 39 -36 -55 -149 -167 1,1
U TIL ID A D N ETA $ -842 -629 1.204 2.282 2.736 2.134 1.496 221 -204 -310 -842 -948 6,3
Depreciación Act. F ijo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0

Valor Libro Act. Fijo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
A m o rtización d eu da 0 0 1.191 2.271 2.719 0 0 0 0 0 0 0 6,2
Aporte Préstam o 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
In vers. A ct. F ijo $ -5.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0

In vers. A ct. N om inal 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
In vers. C ap ital Trab . -1.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
R ecupe. C apital Trab. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0,0
F LU JO D E C A JA $ - 6.000 -842 -629 13 11 17 2.134 1.496 221 -204 -310 -842 -948 0,12
RESULTADOS DE LA EVALUACIÓN
Los resultados técnicos de la evaluación se pueden resumir de la siguiente forma:
• RENTABILIDAD DEL CONVENIO : 1,9% TIR
• CUANDO EL VAN : $ 17.046
• GANANCIAS DEL CONVENIO : $ 112.880
• CUANDO EL COSTO CAPITAL : 1,5% mensual
• PAGO INTERESES PRÉSTAMO : $ 208.355
• PAGO AMORTIZACIÓN PRÉSTAMO : $ 6.181.350
CONCLUSIONES FINALES
Se trata de la evaluación de un Convenio de Mantención de Equipos para Clientes, que presenta

rentabilidad muy baja de un 1,9% anual y riesgosa debido a la dispersión de sus flujos de caja positivos y
negativos.
Sin embargo, Ud. debe tener presente lo siguiente: El costo del capital a invertir en su convenio, es
menor que la máxima rentabilidad del convenio que es de 1,9% lo cual asegura que el convenio recuperará el
capital invertido y el interés que deberá pagar al banco por los $ 6 millones de préstamo.
Respecto a las ganancias o utilidades que se espera genere el convenio de mantención, será equivalente
a $ 112 mil al término del año, valor sumamente bajo, debido a la baja rentabilidad, antes comentada.
Si el préstamo lo hubiese otorgado la empresa (ej. el área de finanzas a la área de mantención) sería
importante mencionar, que las ganancias totales que aporta el convenio, estaría dado por el interés
equivalente a $ 208.355 que bajo estas circunstancia lo recibiría la empresa y no el banco, más los $ 112.880
correspondiente a las utilidades deducida la deuda y generada por el proyecto.($321.235)
En términos técnicos: el convenio debe aceptarse, porque recupera la inversión, y devuelve el interés y
el capital al banco.
En la práctica un convenio de esta naturaleza, no se acepta, por no cumplir una rentabilidad mínima y
sólo gana en éste caso, el que aporta el capital (banco) a riesgo cero.
Si la Empresa MAEX S.A. tiene como política comercial, no aceptar convenios que rentabilicen
ganancias inferiores al 15% anual por ejemplo, entonces la Gerencia General , no debe poner en marcha éste
convenio.
Ahora se sabe los parámetros de éste convenio que deberían modificarse, si fuera posible, para hacer un
convenio poco rentable, en un buen negocio.
FÓRMULAS UTILIZADAS
En el presente tema, se utilizaron las siguientes fórmulas en el análisis:
CODIGO DESCRIPCION
EC-09 TASA INTERNA DE RETORNO TIR

EC-08 VALOR ACTUAL NETO VAN
EC-06 VALOR CUOTA
EC-07 SALDO FINAL
EC-19 FLUJO DE CAJA
CONSULTAR EN : Parte V: " Fórmulas y Conceptos Básicos "

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DANIEL VICTOR HENRÍQUEZ SANTANA

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CUADRO RESUMEN DE TEMAS

PROYECTOS DE APLICACION EN EL AREA COMERCIAL

TEMAS DESTINADO A USADO EN EJEMPLO BENEFICIOS/ VENTAJAS

NEGOCIO O PROYECTO Empresarios, inversionistas Negocios Proyectos compartidos. Asumir la inversión y

Administradores. negocio o proyecto.

PROYECTOS DE APLICACION EN EL AREA TECNICA

PROYECTO DE APLICACION EN EL AREA COMPUTACION

PROYECTO DE APLICACION EN EL AREA TRANSPORTE

VRT Telecom - INDURA SA - UNIVERSIDAD CATOLICA -

Mis agradecimientos a mi esposa Wilma por sus valiosos comentarios y aportes.

Cuadro Resumen de Temas............................................................……………… .…… ……………..................... 11

Tema 2 : CONVENIO DE MANTENCION DE EQUIPOS 39

Tema 3 : EVALUACION DE UN PROGRAMA DE VENTAS 48

Tema 4 : NEGOCIOS o PROYECTOS EN SOCIEDAD 59

Tema 5 : FINANCIAMIENTO DE LA AREA TECNICA 71

Tema 6 : INVERSION EN VEHICULOS DE TRABAJO 80

Tema 7 : ADQUISICION RED DE COMPUTACION 95

Tema 8 : VENTA DE NEGOCIO o PROYECTO 110

Tema 9 : FINANCIAMIENTO OPCION : BANCO O LEASING 118

Tema 10 : EVALUACION DE UN LOCAL DE VENTAS 127

ANEXO 1 : GUÍA RAPIDA PARA EVALUAR PROYECTO.......………………………………………………………………..... 201

En la vida operacional de una empresa, se van presentando un sinnúmero de oportunidades, proyectos,

Objetivo del Libro

Estructura del contenido

Los temas han sido considerados principalmente porque:

Alcance del Libro

Empresas deben de organización aceptable, utilizan ciertas estrategias

proyectos ? ¿ Como lo hacen ?

Todos los profesionales a cargo de las áreas de

criterio único. Otra ventaja que se logra con esto es

1. Siempre evaluar las decisiones, proyectos o

3. Establecer las inversiones iniciales y depreciaciones

4. Elaborar el flujo de caja del proyecto.

proyectos en También, será importante incluir el posible valor de

"Tomar la decisión de reemplazar un

Esto se logra utilizando el medidor financiero PRC (

Finalmente, una vez evaluada la decisión de

Evaluación de proyectos aplicada productivos para no caer en la obsolescencia

típicos y permite rechazarlo si no se incrementa el valor de la

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La empresa no puede improvisar sus inversiones o

ESTIMACION GENERAL ACERCA DE RENTABILIDAD y COSTOS

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Entonces, el estado de resultado de una empresa sería :

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