Modificado-Aporte-ezaleth-estudio Financiero (Fase Tres) - Grupo - 372

INTEGRANTES
EZALETH EMITH SERRANO
Número de Grupo
102059_372
EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL
Proyecto para el montaje de una empresa de CALZADO que Produce 1.700 unidades
toman en arriendamiento el local de funcionamiento y se realizan algunas adecua
UNIDADES A PRODUCIR 1,700

PRECIO DE VENTA 85,000
INFLACIÓN 0.0346
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 40%
VENTAS CONTADO 85%
VENTAS A CREDITO 15%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
adecuacion taller 1 500,000 500,000
escritorio 1 200,000 200,000
Luces 10 10,000 100,000
pintura 4 65,000 260,000
Total 1,060,000
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN

DETALLE DE INVERSIÓN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
maquina de coser 2 500,000 1,000,000
Maquinaria de cortar 1 400,000 400,000
maquina de limar 1 400,000 400,000
maquina de fabricacion de calzado 1 1,000,000 1,000,000
Software 1 200,000 200,000
Computador 1 1,000,000 1,000,000
Impresora 1 350,000 350,000
Total 4,350,000
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIÓN CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Tijeras 7 pulgadas 1 25,000 25,000
Tijeras 5 1/2 Pulgadas 1 20,000 20,000
Tijeras para papel 1 4,000 4,000
Tijeras pulidora 3 600 1,800
Total 50,800
No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Escritorio Tipo gerencia 1 200,000 200,000
Escritorio Tipo secretaria 1 150,000 150,000
Vitrinas 1 187,560 187,560
Mesa cortadora 1 110,000 110,000
Sillas operarias 2 65,000 130,000
Archivador 1 120,000 120,000
Extintor 2 95,000 190,000
Vitrinas 1 190,000 190,000
Total 1,277,560
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION COSTO
LICENCIAS 350,000
GASTOS DE ORGANIZACIÓN 100,000
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL 180,000
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA 220,000
IMPREVISTOS 200,000
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS 1,050,000
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES

CARGO MENSUAL ANUAL SOCIALES
OPERARIA DE PATRONA 781,242 9,374,904 5,050,730
OPERARIA DE CONFECCION 781,242 9,374,904 5,050,730
Total 18,749,808 10,101,459
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

% ITEM
9 DOTACIÒN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)
MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

A. MATERIALES DIRECTOS
suelas metros 5,000 500
cordones metros 2800 250
puntillas unidades 20000 8
tinte tarros 500 1000
Cauchos metros 1000 100
ojete de metal unidades 9000 100
remaches unidades 10000 20
hilo para zapatos metros 5000 100
pegante galones 100 200
Diseño prenda 3500 1,500
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
Papel Pliego 2000 100

Lápiz Caja 10 3,000
Tiza cajas 10 2000
marcador caja 6 5,000
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer año)
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Energía Eléctrica Kw_ hora 7,200 350
Alumbrado público Cargo fijo 12 9,500
Aseo Cargo fijo 12 33,900
Acueducto Mts3 240 2,500
Teléfono Promedio 12 120,000
Mantenimiento Equipo Bimensual 6 25,000
Arrendamiento Mensual 12 700,000
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE PRODUC
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

1
Maquina de coser 10 500,000 50,000
Maquina de cortar 10 400,000 40,000
maquina de limar 10 400,000 40,000
maquina de fabricacion de calzado 10 1,000,000 100,000
Software 5 200,000 40,000
Computador 5 1,000,000 200,000
Impresora 5 350,000 70,000
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION 540,001
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE ADMINIST
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

1
Escritorio Tipo gerencia 5 200,000 40,000
Escritorio Tipo secretaria 5 150,000 30,000
Vitrinas 10 187,560 18,756
Mesa cortadora 10 110,000 11,000
Sillas operarias 10 130,000 13,000
Archivador 10 120,000 12,000
Extintor 10 95,000 9,500
Vitrinas 10 190,000 19,000
Total activos de administración 1,182,560 153,256
No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES
CARGO MENSUAL ANUAL SOCIALES
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL 2,200,000 26,400,000 14,223,000
SECRETARIA RECEPCIONISTA 800,000 9,600,000 5,172,000
CONTADOR (HONORARIOS) 700,000 8,400,000 0
OFICIOS VARIOS 700,000 8,400,000 4,525,500
subtotal 4,400,000 52,800,000 23,920,500
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS
SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Útiles y papelería año 1 250,000
Servicios públicos año 1 436,009
Cafetería año 1 125,000
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

PLAZO (en años)
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO
1
Gastos preoperativos 5 1,050,000 210,000
AMORTIZAR 210,000
PLAZO (en años)

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO
1
Amortización en cifras físicas 5 1,060,000 212,000
TOTAL A AMORTIZAR 212,000
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 2,110,000 422,000
No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones).
SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO
Publicidad MES 12 $ 230,000

Transporte MES 12 $ 90,000
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto e

totales, la empresa no obtiene n
Para su cálculo hay que tener de
COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE
C Fijos. Se presentan en igual ma
Costo de Producción producción de la empresa. Ej. De
Mano de Obra directa $ 28,851,267 arrendamiento, sueldos del pers
Mano de obra indirecta -
C. Variables. Presentan variación
Materiales directos $ 10,830,000 Materiales directos e indirectos,
Materiales indirectos $ 280,000 de obra directa (operarios, supe
Depreciación $ 540,001
Servicios $ 13,630,800 Qo = ______________Costos Fijo
Mantenimiento $ - $ - Precio de Venta-Costo de V
Subtotal $ 540,001 $ 53,592,067
Gastos de Administración
Sueldos y prestaciones $ 76,720,500
Otros gastos $ 811,009
Pre operativos $ 422,000
Depreciación $ 153,256
Subtotal $ 78,106,765
Gastos de Ventas
Publicidad, promoción, transportes $ 3,840,000
Sueldos y prestaciones $ -
Depreciación $ -
Subtotal $ 3,840,000
TOTAL $ 82,486,766 $ 53,592,067

COSTOS TOTALES $ 136,078,833
PRECIO DE VENTA $ 85,000 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO

unidades a producir 1,700
Costo fijo 82,486,766 1. las cantidades en el punto de equili
Costo variable total 53,592,067 cantidades a producir
Costo variable unitario $ 31,524.75 2. El precio de venta es mayor al costo
Qo (pto equilibrio) $ 1,543
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
0 $ 82,486,766 $ - $ 82,486,766
400 $ 82,486,766 $ 12,609,898 $ 95,096,664
800 $ 82,486,766 $ 25,219,796 $ 107,706,562
1200 $ 82,486,766 $ 37,829,694 $ 120,316,460
$ 1,543 $ 82,486,766 $ 48,627,619 $ 131,114,385
1600 $ 82,486,766 $ 50,439,593 $ 132,926,359
1650 $ 82,486,766 $ 52,015,830 $ 134,502,596
EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias de productos
Si en su proyecto solo tiene un único producto, continúe con el cuadro 23
No 18 Cálculo del punto de equilibrio en varias líneas.

ACTIVIDADES A B C
PARTICIPACION 40% 35% 25%
PRECIO DE VENTAS 4,000 3,000 5,000
COSTOS VARIABLES 1,600 1,300 3,000
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400 1,700 2,000
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribución promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribución promedio ponderado 2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribución
Qo= 160.000.600/2055= $ 77,859 Este valor se relaciona con los porcentajes de participación
Linea A $ 77,859 0.4 $ 31,144

Linea B $ 77,859 0.35 $ 27,251
Linea C $ 77,859 0.25 $ 19,465
TOTAL $ 77,859
No 19 Comprobación del punto de equilibrio

DESCRIPCION A B C
VENTAS 124,574,676 81,752,131 97,323,966
COSTOS VARIABLES 49,829,871 35,425,924 58,394,380
MARGEN DE CONTRIBUCION 74,744,806 46,326,208 38,929,586
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinación del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS A B C
Unidades 31,144 27,251 19,465
Ingresos 124,574,676 81,752,131 97,323,966
Costo Variable por unidad 1,600 1,300 3,000
% en pesos 41% 27% 32%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribución marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774= 0.4730769231 47%
X=CF/CM%=160.000.600/0.47 $ 340,426,809
No21 Comprobación del punto de equilibrio en pesos.

ITEMS A B C
Ingresos 124,574,676 81,752,131 97,323,966
Costos variables 49,829,871 35,425,924 58,394,380
Contribución Marginal en Pesos 74,744,806 46,326,208 38,929,586
Contribución Marginal en % 60% 57% 40%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribución
Total de Porcentaje
No 22 Distribución en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS A B C
Mezcla Conformada 41% 27% 32%
Ingresos 139,662,280 91,653,372 109,111,157
Hasta aquí ejemplo de punto de equilibrio en varios líneas
No 23 Programa de inversión fija del proyecto.
CONCEPTOS 0 1 2
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 4,350,000
Mobiliario y decoración $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 1,277,560
SUBTOTAL $ 5,627,560
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras físicas $ 1,060,000
Gastos preoperativos $ 1,050,000
SUBTOTAL $ 2,110,000
TOTAL INVERSION FIJA $ 7,737,560
No 24 Costos Operacionales gastos de producc

AÑO
CONCEPTO materias primas
1 Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricación
Gastos de producción $ 54,132,068 Total
Gastos Administrativos $ 78,106,765
Gastos de venta $ 3,840,000
Total Costos
Operacionales $ 136,078,833
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales $ 136,078,833
(-) depreciación ($ 693,257) se resta 1 para igualar al resultado del módulo, la diferenc
(-) amort diferidos ($ 422,000)
(=) Costo operacional anual $ 134,963,576 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 374,899
Capital de trabajo $ 11,246,965
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F $ 11,246,965
i 0.0346 la inflación
n 1 un año
P $ 10,870,834
Diferencia $ 376,131
N0 25 Capital de trabajo términos constantes

Sin incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2
CAPITAL DE TRABAJO $ 11,246,965 $ 376,131 $ 376,131
TOTAL INVERSION $ 11,246,965 $ 376,131 $ 376,131
No 26 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Con incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento Valor en la producción $ 150,452
TOTAL INVERSION $ 11,246,965 $ 376,131 $ 526,583
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflación 0.0346
Incremento año 2 $ 389,145
incremento año 3 $ 402,609
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento de producción anual $ 150,452

Incremento capital trabajo1 $ 544,803 Diferencia $ 155,658
Incremento capital trabajo2 $ 563,653 $ 161,044
No 28 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción

DETALLE AÑOS
0 1 2
Incremento En Capital de trabajo $ 155,658 $ 161,044
TOTAL INVERSION $ 11,246,965 $ 544,803 $ 563,653
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de producción
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Activos
Corrientes de caja y bancos 1,163,494 1,203,751 1,245,401
Cuentas por cobrar inventarios 1,806,250 1,868,746 1,933,405
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 2,969,744 3,072,498 3,178,806
Pasivos 0.0 0.0 0.0

Corrientes cuentas por pagar 0 0 0
Capital de Trabajo 2,969,744 3,072,498 3,178,806
Incremento de capital de trabajo 2,969,744 102,753 106,308
programa de inversión terminos constantes

Inversión obras fisicas 1,060,000
inversión en maquinaria y equipo 4,350,000
inversión mueble y enseres equipos 1,277,560
inversion intangibles 1,050,000
total inversión 7,737,560
Capital de trabajo $ 11,246,965

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (términos constantes)
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión fija -7,737,560
Capital de trabajo -11,246,965 -376,131 -376,131
TOTAL DE INVERSIONES -18,984,525 -376,131 -376,131
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIÓN (Término
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Otros activos producción
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribución
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AÑOS 1 2 3
Total ingresos Operacionales 144,500,000 149,499,700 149,499,700
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
1. Costos Directos
Materiales Directos 10,830,000 11,204,718 11,204,718
Mano de Obra Directa 28,851,267 28,851,267 28,851,267
Depreciación 540,001 540,001 540,001
Subtotal Costos Directos 40,221,268 40,595,986 40,595,986
2. Gastos Generales de producción
Materiales Indirectos 280,000 289,688 289,688
Mano de obra indirecta 0 0 0
Servicios y otros $ 13,630,800 $ 14,102,426 $ 14,102,426
Subtotal Gastos generales de producción 13,910,800 14,392,114 14,392,114

TOTAL COSTOS DE PRODUCCIÓN 54,132,068 54,988,100 54,988,100
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Sueldos y prestaciones 76,720,500 76,720,500 76,720,500
Pagos de servicios varios 811,009 811,009 811,009
Otros egresos _ _ _
Depreciación 153,256 153,256 153,256
Amortización diferidos 422,000 422,000 422,000
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 78,106,765 78,106,765 78,106,765
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Publicidad 2,760,000 2,760,000 2,760,000
Transporte 1,080,000 1,080,000 1,080,000
TOTAL GASTOS VENTA 3,840,000 3,840,000 3,840,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Costos de produccion 54,132,068 54,988,100 54,988,100
Gastos administrativos 78,106,765 78,106,765 78,106,765
Gastos de venta 3,840,000 3,840,000 3,840,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 136,078,833 136,934,865 136,934,865
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos constante

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión Fija -7,737,560
Valor Residual
Flujo Neto de Inversión -18,984,525 -376,131 -376,131
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AÑOS
CONCEPTO FUENTES 0 1
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -4,350,000
Mobiliario y decoración Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -1,277,560
-5,627,560
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -1,050,000
Obras físicas instalación Pr -1,060,000
Capital de trabajo Cr y Pr -11,246,965 -376,131
TOTAL INVERSIONES -18,984,525 -376,131
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Términos Constantes)
VALOR
INTERESES SOBRE DISPONIBLE PARA
PERIODO PAGO ANUAL A SALDOS 0,2387 AMORTIZAR
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 18,984,525
Financiamiento -$ 11,390,715
DATOS
I= 23.87% EA
P= -11,390,715 Para este proyecto, el crédito es a través d
N= 5 AÑOS libre inversión a 5 años con una tasa anual
A= 4,137,832
TABLA DE AMORTIZACION DE CR
CUOTA SALDO INICIAL INTERES

1 11,390,715 2,718,964
2 9,971,846 2,380,280
3 8,214,294 1,960,752
4 6,037,213 1,441,083
5 3,340,464 797,369
Deflactación de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0436)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflación 0.0346
n= Número de años transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+3,46) 2,628,034 Año 1

3.709.208/(1+3,46)^2 2,223,735 Año 2
3.055.455/(1+3,46)^3 1,770,538 Año 3
2.245.650/(1+3,46)^4 1,257,764 Año 4
1.242.650/(1+3,46)^5 672,662 Año 5
Deflactación de amortización de capital
P= 2.211.034/((1+3,46)^1 318,132 Año 1

P= 2.738.808/(1+3,46)^2 88,357 Año 2
P=3.392.561/(1+3,46)^3 24,540 Año 3
P=4.202.365/(1+3,46)^4 6,816 Año 4
P=5.205.470/(1+3,46)^5 1,893 Año 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortización de capital

Datos deflactados de intereses y amortización de capital
Años 1 2 3
Intereses 2,628,034 2,223,735 1,770,538
Capital 318,132 88,357 24,540
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 144,500,000 149,499,700 149,499,700
Total costos operacionales 136,078,833 140,787,161 140,787,161
Utilidad operacional 8,421,167 8,712,539 8,712,539

Menos impuestos 2,778,985 2,875,138 2,875,138
Utilidad Neta 5,642,182 5,837,401 5,837,401

Más depreciación 693,257 693,257 693,257
Más Amortización de Diferidos 422,000 422,000 422,000
FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN
FINANCIAMIENTO 6,757,439 6,952,658 6,952,658
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos cons
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversión -18,984,525 -376,131 -376,131
Flujo neto de opéración 6,757,439 6,952,658
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -18,984,525 6,381,308 6,576,527
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Términos constante

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión fija -7,737,560
Intereses durante la implementación _
Valor residual
Flujo Neto de Inversión -18,984,525 -376,131 -376,131
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos Operacionales 144,500,000 149,499,700 149,499,700
Menos costos operacionales 136,078,833 140,787,161 140,787,161

Menos Gastos Financieros 2,628,034 2,223,735 1,770,538
Utilidad Gravable 5,793,133 6,488,804 6,942,001

Menos impuestos 1,911,734 2,141,305 2,290,860
Utilidad Neta 3,881,399 4,347,499 4,651,141

Más depreciación 693,257 693,257 693,257
Flujo Neto de Operación 4,996,656 5,462,756 5,766,398
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos co

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de operación 4,996,656 5,462,756
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento -18,984,525 4,620,525 5,086,625
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constant
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversion fija -7,737,560
Interes durante la implementación _
Valor residual
Crédito 11,390,715
Amortización Crédito -318,132 -88,357
Flujo Neto de inversión -7,593,810 -694,263 -464,487
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 144,500,000 149,499,700 149,499,700
Menos costos operacionales 136,078,833 140,787,161 140,787,161

Menos gastos financieros 2,628,034 2,223,735 24,540
Utilidad Gravable 5,793,133 6,488,804 8,688,000

Menos impuestos 1,911,734 2,141,305 2,867,040
Utilidad Neta 3,881,399 4,347,499 5,820,960

Más Depreciación 693,257 693,257 693,257
FLUJO NETO DE OPERACIÓN 4,996,656 5,462,756 6,936,217
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes

AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo financiero neto del proyecto -7,593,810 4,302,393 4,998,268
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)
IMPLEMENTACION OPERACIÓN (AÑO

INVERSIONES 0 1 2
Activos fijos tangibles -5,627,560
Gastos preoperativos -1,050,000
Intereses implementación -1,060,000
Inversión Total -18,984,525 -376,131 -376,131
Créditos para inversión en activos fijos 11,390,715
Inversión Neta -7,593,810 -376,131 -376,131

Amortización créditos -318,132 -88,357
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -7,593,810 -694,263 -464,487

OPERACIÓN
Ingresos:
Ventas 144,500,000 149,499,700
Total ingresos 144,500,000 149,499,700
Costos
Costo de Producción 54,132,068 54,988,100
Gastos de Administración 78,106,765 78,106,765
Gastos de Venta 3,840,000 3,840,000
Total costos operacionales 136,078,833 136,934,865
Utilidad Operacional 8,421,167 12,564,835
Gastos financieros 2,628,034 2,223,735
Utilidad Gravable 5,793,133 10,341,100
Impuestos -1,911,734 -3,412,563
Utilidad Neta 3,881,399 6,928,537
Depreciaciones 693,257 693,257
Amortización diferidos 422,000 422,000
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA -7,593,810 4,302,393 7,579,307
ESA INDUSTRIAL
oduce 1.700 unidades en el año

ealizan algunas adecuaciones.
IÓN
VIDA UTIL (años)

Vida útil
10 Construcciones y edificaciones: 20 años
10 Maquinaria y equipo: 10 años
10 Vehículos: 5 años
Equipo de computación, herramientas: 5 años
10
5
5
5
VIDA UTIL (años)

5
5
5
5
RACIÓN
VIDA UTIL (años)
5
5
10
10
10
10
10
10
PRIMER AÑO
14,425,634
14,425,634
28,851,267
PORTES
Estudio Técnico: Tener en cuenta los

materiales directos e indirectos que
el proyecto requiere para realizar el
TOTAL AÑO proceso productivo.
Estudio Técnico: Tener en cuenta los
materiales directos e indirectos que
el proyecto requiere para realizar el
proceso productivo.
2,500,000
700,000
160,000
500,000
100,000
900,000
200,000
500,000
20,000
5,250,000
10,830,000
200,000
30,000
20,000
30,000
280,000
11,110,000
TOTAL AÑO
2,520,000
114,000
406,800
600,000
1,440,000
150,000
8,400,000
13,630,800
CIACIÓN ACTIVOS DE PRODUCCIÓN

VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
2 3 4 5
50,000 50,000 50,000 50,000 250,000
40,000 40,000 40,000 40,000 200,000
40,000 40,000 40,000 40,000 200,000
100,000 100,000 100,000 100,000 500,000
40,000 40,000 40,000 40,000 0
200,000 200,000 200,000 200,000 0
70,000 70,000 70,000 70,000 0
540,001 540,001 540,001 540,001 1,150,000
ACIÓN ACTIVOS DE ADMINISTRACIÓN

VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
2 3 4 5
40,000 40,000 40,000 40,000 0
30,000 30,000 30,000 30,000 0
18,756 18,756 18,756 18,756 93,780
11,000 11,000 11,000 11,000 55,000
13,000 13,000 13,000 13,000 65,000
12,000 12,000 12,000 12,000 60,000
9,500 9,500 9,500 9,500 47,500
19,000 19,000 19,000 19,000 95,000
153,256 153,256 153,256 153,256 416,280
AÑOS
40,623,000
14,772,000
8,400,000
12,925,500
76,720,500
TOTAL AÑO
250,000
436,009
125,000
811,009
GASTOS DIFERIDOS
VALOR AMORTIZACION ANUAL

2 3 4 5
210,000 210,000 210,000 210,000
210,000 210,000 210,000 210,000
VALOR AMORTIZACION ANUAL

2 3 4 5
212,000 212,000 212,000 212,000
212,000 212,000 212,000 212,000
422,000 422,000 422,000 422,000
s). Rubros necesarios, para dar a conocer el producto,

ej. Pagos al personal de ventas, gastos de
distribución, gastos publicitarios y de promoción.
AÑO 1
$ 2,760,000
$ 1,080,000
$ 3,840,000
NTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los costos
ales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
ra su cálculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
ijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles de

oducción de la empresa. Ej. Depreciación, Gastos de Administración como
endamiento, sueldos del personal administrativo.
Variables. Presentan variación ante cambios en los niveles de producción. Ej.

ateriales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de producción, Mano
obra directa (operarios, supervisores de producción)
= ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
IONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO
ntidades en el punto de equilibrio son menores a las

des a producir
cio de venta es mayor al costo variable unitario
ibrio.
INGRESO TOTAL
$0
$ 34,000,000
$ 68,000,000
$ 102,000,000
$ 131,114,385 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 136,000,000
$ 140,250,000
os porcentajes de participación de cada línea

303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
esos
TOTALES
77,859
303,650,774
5,900
100%
sos.
TOTALES
303,650,774
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
io.
TOTALES
100%
340,426,809
fija del proyecto.

AÑOS
3 4 5
gastos de producción gastos administrativos
materias primas 10,830,000 Sueldos y prestaciones 76,720,500
e obra directa 28,851,267 Servicios varios 811,009
irectos de fabricación 14,450,801 Depreciación 153,256
Total 54,132,068 Amort diferidos 422,000
Total 78,106,765
ultado del módulo, la diferencia es por decimales
antes
En este caso se deja la producción en 1,700
ÑOS
3 4
$ 376,131 $ 376,131
$ -
$ 376,131 $ 376,131
constantes).
ÑOS
3 4
$ 376,131 $ 376,131
$ 150,452 $ 150,452 En este caso se da un icremento de 40%
$ 526,583 $ 526,583
to en produccion
ÑOS
3 4
$ 416,540 $ 430,952
o en producción
ÑOS
3 4
$ 416,540 $ 430,952
$ 166,616 $ 172,381
$ 583,156 $ 603,333
E VISTA CONTABLE
ucción
AÑOS
3 4
año 1
1,288,492 1,333,074 Corriente Caja y Bancos 122,825,000
2,000,301 2,069,511 Cuentas por cobrar 21,675,000
3,288,793 3,402,585
0.0 0.0
0 0
3,288,793 3,402,585
109,987 113,792
onstantes)
3 4
-376,131 -376,131
-376,131 -376,131
DO DE EVALUACIÓN (Términos constantes)
3 4 5
1,150,000
416,280
_
_
1,566,280
12,751,488
14,317,768
14,317,768
ESOS
4 5
149,499,700 149,499,700
CION (términos constantes)

AÑOS
3 4 5
11,204,718 11,204,718 11,204,718

28,851,267 28,851,267 28,851,267
540,001 540,001 540,001
40,595,986 40,595,986 40,595,986
289,688 289,688 289,688

0 0 0
$ 14,102,426 $ 14,102,426 $ 14,102,426
14,392,114 14,392,114 14,392,114

54,988,100 54,988,100 54,988,100
érminos constantes)
ÑOS
4 5
76,720,500 76,720,500
811,009 811,009
_ _
153,256 153,256
422,000 422,000
78,106,765 78,106,765
AS
ÑOS
4 5
2,760,000 2,760,000
1,080,000 1,080,000
3,840,000 3,840,000
rminos constantes)
ÑOS
4 5
54,988,100 54,988,100
78,106,765 78,106,765
3,840,000 3,840,000
136,934,865 136,934,865
MIENTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-376,131 -376,131 -12,751,488
14,317,768
-376,131 -376,131 1,566,280
NES CON FINANCIAMIENTO

AÑOS
2 3 4 5
-376,131 -376,131 -376,131

-376,131 -376,131 -376,131
tantes)
SALDOS A FINAL
DEL AÑO
oyecto, el crédito es a través de un banco mendiante la modalidad de crédito ordinario de

n a 5 años con una tasa anual de 23,87%
AMORTIZACION DE CREDITO
ABONO
CAPITAL VALOR CUOTA SALDO FINAL
1,418,869 4,137,832 9,971,846
1,757,553 4,137,832 8,214,294
2,177,080 4,137,832 6,037,213
2,696,750 4,137,832 3,340,464
3,340,464 4,137,832 0
n de capital
e capital
4 5
1,257,764 672,662
6,816 1,893
Términos constantes)
ÑOS
4 5
149,499,700 149,499,700
140,787,161 140,787,161
8,712,539 8,712,539
2,875,138 2,875,138
5,837,401 5,837,401
693,257 693,257
422,000 422,000
6,952,658 6,952,658
ANCIAMIENTO (Términos constantes) remitase al modulo para verificar calculo de valores
AÑOS
3 4 5
-376,131 -376,131 1,566,280
6,952,658 6,952,658 6,952,658
6,576,527 6,576,527 8,518,938
AMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
_
-376,131 -376,131 -12,751,488
-376,131 -376,131 -12,751,488
IENTO (Términos constantes)

ÑOS
4 5
149,499,700 149,499,700
140,787,161 140,787,161
8,712,539 8,712,539
1,257,764 672,662
7,454,776 8,039,877
2,460,076 2,653,160
4,994,700 5,386,718
693,257 693,257
422,000 422,000
6,109,957 6,501,975
NANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-376,131 -376,131 12,751,488
5,766,398 6,109,957 6,501,975
5,390,267 5,733,826 19,253,463

RSIONISTA (Términos constantes)
AÑOS
3 4 5
-376,131 -376,131 12,751,488

14,317,768
-24,540 -6,816 -1,893

-400,671 -382,946 27,067,363
(Términos constantes)
ÑOS
4 5
149,499,700 149,499,700
140,787,161 140,787,161
8,712,539 8,712,539
1,257,764 672,662
7,454,776 8,039,877
2,460,076 2,653,160
4,994,700 5,386,718
693,257 693,257
422,000 422,000
6,109,957 6,501,975
IONISTA (Términos constantes)

AÑOS
3 4 5
-400,671 -382,946 27,067,363
6,936,217 6,109,957 6,501,975
6,535,546 5,727,010 33,569,338
ISTA (Términos constantes)
OPERACIÓN (AÑOS)
3 4 5
-376,131 -376,131 _
-376,131 -376,131 _
-376,131 -376,131 0
-24,540 -6,816 -1,893
_
12,751,488
14,317,768
-400,671 -382,946 27,067,363
149,499,700 149,499,700 149,499,700

149,499,700 149,499,700 149,499,700
54,988,100 54,988,100 54,988,100

78,106,765 78,106,765 78,106,765
3,840,000 3,840,000 3,840,000
136,934,865 136,934,865 136,934,865
12,564,835 12,564,835 12,564,835
1,770,538 1,257,764 672,662
10,794,297 11,307,072 11,892,173
-3,562,118 -3,731,334 -3,924,417
7,232,179 7,575,738 7,967,756
693,257 693,257 693,257
422,000 422,000 422,000
8,347,436 8,690,995 9,083,013
7,946,766 8,308,049 36,150,376

unidades al año
sobre capital del trabajo

costos y gastos neto mes
$ 108,863,066 $ 13,961,934 $ 1,163,494
1,806,250
calculo de valores
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
$ - $ 82,486,766 $ - $ 82,486,766
$ 400 $ 82,486,766 $ 12,609,898 $ 95,096,664
$ 800 $ 82,486,766 $ 25,219,796 $ 107,706,562
$ 1,200 $ 82,486,766 $ 37,829,694 $ 120,316,460
$ 1,543 $ 82,486,766 $ 48,627,619 $ 131,114,385
$ 1,600 $ 82,486,766 $ 50,439,593 $ 132,926,359
$ 1,650 $ 82,486,766 $ 52,015,830 $ 134,502,596
$ - $ - $ - $ -
𝑃�=𝐶𝑓/(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 85,000

Costo variable 31,525
costo fijo 82,486,766
Punto de equilibrio 1,543

Punto de equilibrio en ventas 131,114,385
precio de venta $ 85,000

unidades a producir $ 1,700
Costo fijo $ 82,486,766
Costo variable total $ 53,592,067
Costo variable unitario $ 31,525
Qo (pto equilibrio) $ 1,543
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario El punto de equilibrio se define com
igualan el valor total de los costos (
caso en particular se tendría el pun
unas ventas d
Por debajo de 1.209 unidades se pres
que los ingresos serían men
Por encima de 1.209 unidades se em

los ingresos son mayor
El punto de equlibrio es correcto dad

las unidades a producir q
EL precio de venta es de $85.000 y
Se cumplen todas las condiciones par

Por encima de 1.209 unidades se em
los ingresos son mayor
El punto de equlibrio es correcto dad

las unidades a producir q
EL precio de venta es de $85.000 y
Se cumplen todas las condiciones par

corr
Punto de equilibrio
$200,000,000
de equilibrio.
INGRESO TOTAL $180,000,000
$ -
$ 34,000,000 $160,000,000
$ 68,000,000
$ 102,000,000 $140,000,000
$ 131,114,385
$ 136,000,000 $120,000,000
$ 140,250,000
$ - $100,000,000
$$
$80,000,000
$60,000,000
$40,000,000
$20,000,000
$-
$- $200 $400 $600 $800
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas

igualan el valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este
caso en particular se tendría el punto de equilibrio en 1.209 unidades y
unas ventas de 102.741.060
Por debajo de 1.209 unidades se presentan perdidas para la empresa, dado
que los ingresos serían menores que los costos y gastos
Por encima de 1.209 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que

los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.209 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 1.700 unidades
EL precio de venta es de $85.000 y el costo variable unitario es de $763
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

Por encima de 1.209 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que
los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 1.209 unidades son menores a

las unidades a producir que son de 1.700 unidades
EL precio de venta es de $85.000 y el costo variable unitario es de $763
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

correcto
to de equilibrio
$600 $800 $1,000 $1,200 $1,400
Cantidades
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL

BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 11,246,965
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 11,246,965
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 1,277,560
Vehículos 0
Maquinaria y Equipo 4,350,000
Mobiliario y Decoración 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 5,627,560
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuación Física 1,060,000
Gastos Preoperativos 1,050,000
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 2,110,000
TOTAL ACTIVOS $ 18,984,525
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 11,390,715
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 11,390,715
PATRIMONIO
Capital 7,593,810
TOTAL PATRIMONIO 7,593,810
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 18,984,525
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas $ 144,500,000
Costos de Producción $ 54,132,068
Utilidad Bruta en Ventas $ 90,367,932
Gastos de Administración $ 78,106,765
Gastos de Ventas $ 3,840,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 81,946,765
UTILIDAD OPERACIONAL $ 8,421,167
Gastos Financieros 2,628,034
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 5,793,133
Provisión para impuestos 1,911,734
UTILIDAD NETA $ 3,881,399
EVALUACION DE PROYECTO
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación
Asumimos que el grupo desea llevar a cabo el proyecto de zapatos y queremos determinar la tasa de oportunidad.
Además se sabe que la inflación es del 3,46% y aspiramos una ganancia de un 15%
f 0.0346 3.46%
i 0.15 15%
TIO = (0,15)+(0,0346)+(0,15*0,0346) 0.18979 18.9790%
VALOR PRESENTE NETO VPN

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos consta
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Flujo neto de inversión $ -18,984,525 $ -376,131 $ -376,131 $ -376,131
Flujo neto de
opéración $ - $ 6,757,439 $ 6,952,658 $ 6,952,658
Flujo financiero neto

del proyecto sin
financiamiento $ -18,984,525 $ 6,381,308 $ 6,576,527 $ 6,576,527
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero
AÑO 1 2 3 4
VALOR PRESENTE $ 5,363,390 $ 4,645,752 $ 3,904,682 $ 3,281,825
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -18,984,525
Valor Presente
19.944.691/(1+0.18979)^0 $ 18,984,525 Egresos
Valor Presente Valor Presente

VPN = Ingresos MENOS Egresos
$ 20,768,656 MENOS $ 18,984,525
VPN $ 1,784,132
Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 18.98%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 1,784,132
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -18,984,525
Flujo año 1 $ 6,381,308 VPN $ 1,784,132
Flujo año 2 $ 6,576,527
Flujo año 3 $ 6,576,527
Flujo año 4 $ 6,576,527
Flujo año 5 $ 8,518,938
n (años) 5
i (TIO) 18.9790%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
Cuadro 52. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
AÑOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Flujo Financiero Neto

Sin Financiamiento $ 6,381,308 $ 6,576,527 $ 6,576,527 $ 6,576,527
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 6,381,308 $ 6,576,527 $ 6,576,527 $ 6,576,527
i= 75% 1.75
n= # de años
potencia 1.75 3.0625 5.359375 9.37890625
$ 3,646,462 $ 2,147,438 $ 1,227,107 $ 701,204
Valor presente egresos -$ 18,984,525

$ 8,241,243.84
VPN -$ 10,743,281
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 6,381,308 $ 6,576,527 $ 6,576,527 $ 6,576,527
i= 74% 1.74
n= # de años
potencia 1.74 3.03 5.268024 9.16636176
$ 3,667,418 $ 2,172,192 $ 1,248,386 $ 717,463

$ 8,339,579.78
VPN -$ 10,644,945
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolación
SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL

DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
75% -$ 10,743,281 43% 0.43 74.57
74% -$ 10,644,945 57% 0.57 73.43
1% $ 21,388,226 100% 1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 18,984,525
Flujo Año 1 $ 6,381,308
Flujo Año 2 $ 6,576,527 TIR 0.23 22.961%
Flujo Año 3 $ 6,576,527
Flujo Año 4 $ 6,576,527
Flujo Año 5 $ 8,518,938
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Cuadro 55. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo Participación
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 11,390,715 23.87% 15.99% 0.6000
Aporte Inversionista 7,593,810 18.9790% 18.98% 0.4000
Total 18,984,525 1.0000
Costo Después de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crédito
t= Tasa de Tributación
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflación
1+ir = (1+0,1719)/(1+0,0346)
1+ir = 1,1856/1,0346= 1.13268
ir= 0.13268
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 18,984,525
Cuadro 57.Cálculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AÑOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero #REF! #REF! #REF! #REF!
i= 13.2683% 1.1326825826
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1326825826 1.282969833 1.4531975839 1.6460115924
#REF! #REF! #REF! #REF!
VPN Egresos $ -18,984,525

#REF!
VPN #REF! El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Flujo año 1 #REF! VPN #REF!
Flujo año 2 #REF!
Flujo año 3 #REF!
Flujo año 4 #REF!
Flujo año 5 #REF!
n (años) 5
i (TIO) 13.2683%
Costo Participación
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 11,390,715 23.87% 15.99% 0.6000
Aporte Inversionista 7,593,810 18.9790% 18.98% 0.4000
Total 18,984,525 1.0000
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= #REF! #REF! #REF! #REF!
i= 75% 1.75
n= # de años
potencia 1.75 3.063 5.359375 9.37890625

#REF!
VPN #REF!
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= #REF! #REF! #REF! #REF!
i= 74% 1.74
n= # de años
potencia 1.74 3.0276 5.268024 9.16636176

#REF!
VPN #REF!
SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL
DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
75% #REF! #REF! #REF! #REF!
74% #REF! #REF! #REF! #REF!
1% #REF! #REF! #REF!
Inversión -$ 18,984,525
Flujo Año 1 #REF!
Flujo Año 2 #REF! TIR #REF! #REF!
Flujo Año 3 #REF!
Flujo Año 4 #REF!
Flujo Año 5 #REF!
VPN Con Financiamiento Inversionista

AÑOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 4,302,393 4,998,268 6,535,546 5,727,010
i= 13.2683% 1.1326825826
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1326825826 1.282969833 1.4531975839 1.6460115924
3,798,411 3,895,858 4,497,355 3,479,326
VPN Egresos $ -18,984,525

33,676,304
VPN $ 14,691,779 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Flujo año 1 $ 4,302,393 VPN $ 14,691,779
Flujo año 2 $ 4,998,268
Flujo año 3 $ 6,535,546
Flujo año 4 $ 5,727,010
Flujo año 5 $ 33,569,338
n (años) 5
i (TIO) 13.2683%
Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación

Situación sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 1,784,132
VPN para el inversionista $ 1,784,132
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
Situación con Financiamiento viable
VPN para el proyecto #REF!
VPN para el inversionista $ 14,691,779
TIR #REF! Como es mayor a la TIO (18,99%) el proyecto es viable
Cálculo de la TIR para el Inversionista

Inversión -$ 18,984,525
Flujo Año 1 $ 4,302,393
Flujo Año 2 $ 4,998,268 TIR 0.32 32.494%
Flujo Año 3 $ 6,535,546
Flujo Año 4 $ 5,727,010
Flujo Año 5 $ 33,569,338
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior 2.696294581
Ademas las inversiones son muy bajas -$ 18,984,525
DE PROYECTO
e oportunidad.
TE NETO VPN
MIENTO (Términos constantes)
4 5
$ -376,131 $ 1,566,280
$ 6,952,658 $ 6,952,658
$ 6,576,527 $ 8,518,938
OS
urridos a partir de cero
Valor Presente
5 Ingresos
$ 3,573,007 $ 20,768,656
S
CEL
TIR-
to
$ 8,518,938
es
5
$ 8,518,938
16.4130859375
$ 519,033 $ 8,241,244
5
$ 8,518,938
15.9494694624
$ 534,120 $ 8,339,580
CEL
nto
Ponderación
0.096
0.076
17.19%
17.19%
5
#REF!
1.8644086616
#REF! #REF!
CEL
Ponderación
0.096
0.076
17.19%
17.19%
5
#REF!
16.4130859375
#REF! #REF!
5
#REF!
15.9494694624
#REF! #REF!
CEL
5
33,569,338
1.8644086616
18,005,354 33,676,304
CEL
%) el proyecto es viable
CEL
veces al costo variable unitario

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AÑO 1 2 3 4
VALOR 6,757,439 6,952,658 6,952,658 6,952,658
VALOR PRESENTE 6,531,451 6,495,401 6,278,176 6,068,215
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AÑO 0 1 2 3 4
VALOR 18,984,525 -376,131 -376,131 -376,131 -376,131
VALOR PRESENTE 18,984,525 -363,552 -351,394 -339,642 -328,284
RBC 1.6508253522 Interpretación: Es mayor a uno, es viable el proyecto

5 TOTAL
6,952,658
5,865,277 31,238,519 i= 0.0346
5 TOTAL
1,566,280
1,321,317 18,922,970
A
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMP

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
Cuadr
EVALUACIÓN PRIVADA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
Máxima VPN, TIR, B/C (individual)
Asignar recursos para obtener máximo rendimi

inversión (Activos, Pasivos, Patrimon
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervi
calcular el costo de capital promedio ponde
El costo del aporte del inversionista se ha to

y
La ponderación se obtiene del producto

ponderado se constituye
Cuando se trabaja con térm
Para el proyecto con financiamient
Tasa mínima de rendimiento

Una vez realizada la evaluación del proyecto
tienen mayor incidencia en el proyec
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimis

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5
El análisis de sensibilidad se debe aplicar en

la disminución en las cantidades demandada
de sensibilidad en la disminución en el precio
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado
5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminución o increme
porcentaje.
Elementos que intervienen en el Análisis de
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y co

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Ta

5. Interpretación de los resultados (Comparar con r
El análisis de sensi
En proyectos de tamaño pequeño no es aconseja
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de s
Simulamos en el Análisis d
El análisis de sensibilidad cons
proyecto, aplicarles variac
Pregunta a reso
INVERSIÓN R
El proyect
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resume
En el módulo de Luz Marina Dávila (2009, pp. 112-116) , que
Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA D
Términos Corrientes
Producto
Unidades
Año
1 1,700
2 1,700
3 1,700
4 1,700
5 1,700
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA D
Términos Constantes
Producto
Unidades
Año
1 1,615
2 1,615
3 1,615
4 1,615
5 1,615
Observar que al aumentar o disminuir el número de unidade

porque los ingresos aumentan o disminuyen proporcionalm
hasta la capacidad instalada; de lo contrario, tendriamos
inversiones.
Cuadro 61. Flujo Neto Operaci
CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Más depreciación
Más Amortización de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf

CONCEPTO
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del Proyecto

sf
CA
Inversión - 18,984,525
Flujo Año 1 8,297,997
Flujo Año 2 11,101,984

Flujo Año 3 14,394,401
Flujo Año 4 17,800,736
Flujo Año 5 23,267,340
TIO 0.18979
CAL
Flujo Año 1 8,297,997
Flujo Año 2 11,101,984
Flujo Año 3 14,394,401
Flujo Año 4 17,800,736
Flujo Año 5 23,267,340
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRO
Producto
Unidades
Año
1 1,785
2 1,785
3 1,785
4 1,785
5 1,785
Flujo Neto Operaciones

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Más depreciación
Más Amortización de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf

Flujo Financiero Neto del Proyecto
sf
C
Flujo Año 1 9,773,943
Flujo Año 2 10,047,960
Flujo Año 3 10,047,960
Flujo Año 4 10,047,960
Flujo Año 5 11,990,371
C
Flujo Año 1 9,773,943
Flujo Año 2 10,047,960
Flujo Año 3 10,047,960
Flujo Año 4 10,047,960
Flujo Año 5 11,990,371
ANÁLISIS DE SENSIB
TAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo

O: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de interés al eva

VALUACIÓN PRIVADA
r el Riesgo o Incertidumbre
Maximizar Utilidades
a VPN, TIR, B/C (individual)
a obtener máximo rendimiento sobre la

Activos, Pasivos, Patrimonio)
N
n financiamiento intervienen diferentes fuentes como inv
capital promedio ponderado, que es la tasa mínima de o
el inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

ya que legalmente no causa gasto
se obtiene del producto entre el costo después de impue

nderado se constituye en la tasa mínima de rendimiento
ndo se trabaja con términos constantes y sin financiamie
yecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corri
17.19%
evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de
incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y estab
bre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Merca

e la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)
dad se debe aplicar en las variables que tengan mayor i

cantidades demandadas y disminución o incrementos en
disminución en el precio de ventas o incrementos en los
5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Comprador

es
ducto
miento
cto
umos
disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de
porcentaje. Las variaciones suelen estar en e
ienen en el Análisis de Sensibilidad
dencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

ar las modificaciones
modificados
ente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuev

esultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origi
El análisis de sensibilidad se puede realizar en una varia
o pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas e
e desarrolla un análisis de sensibilidad para un proyecto de venta

"cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de d

sensibilidad consiste en identificar las var
o, aplicarles variaciones y establecer los ef
Pregunta a resolver en cada situación de
INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GEN

El proyecto es viable de acuerdo a los ind
e elaborar un cuadro resumen, como el siguiente:
ávila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referencias del curso, se tie
TO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
Términos Corrientes
Precio Unitario Valor
85,000 144,500,000
87,941 149,499,700
90,984 154,672,390
94,132 160,024,054
97,389 165,560,887
ESCENARIO PES
TO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
85,000 137,275,000
87,941 142,024,715
90,984 146,938,770
94,132 152,022,852
97,389 157,282,842
disminuir el número de unidades de producción o venta o el precio de venta

n o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o disminuido. Mira
; de lo contrario, tendriamos que aumentar también las inversiones en
dro 61. Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento
AÑO
1 2
137,275,000 142,024,715
136,078,833 136,934,865
1,196,167 5,089,850
394,735 1,679,651
801,432 3,410,200
693,257 693,257
422,000 422,000
1,916,689 4,525,457
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin Fin

0 1
-18,984,525 6,381,308
1,916,689
- 18,984,525 8,297,997
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMISTA
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMISTA

TIR
Es mayor a laTIO 22,4% e
ESCENARIO OP
INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
85,000 151,725,000
87,941 156,974,685
90,984 162,406,009
94,132 168,025,257
97,389 173,838,931
Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

AÑO
1 2
151,725,000 156,974,685
148,325,928 153,458,005
3,399,072 3,516,680
1,121,694 1,160,504
2,277,378 2,356,176
693,257 693,257
422,000 422,000
3,392,635 3,471,433
Cuadro 63. Flujo Financiero Neto sin Fin
0 1
-18,984,525 6,381,308
3,392,635
- 18,984,525 9,773,943
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMIS
VPN
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMIS
TIR
Es mayor a laTIO 18,9% si

SIS DE SENSIBILIDAD
manecer en el tiempo
etivos de interés al evaluar un proyecto.

EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comuni

Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de

entes fuentes como inversionistas e instituciones financ
es la tasa mínima de oportunidad que acepta el proyec
tasa de oportunidad en términos corriente y es la misma

almente no causa gastos financieros.
osto después de impuestos y la participación de la fuent

mínima de rendimiento para el proyecto con financiami
tantes y sin financiamiento se asume una tasa de interé
que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la

e realizar el análisis de sensibilidad, que consiste en iden
rles variaciones y establecer los efectos producidos en e
sta) (Viabilidad de Mercado)

el Mercado)
les que tengan mayor incertidumbre y menos control po

nución o incrementos en el nivel de financiamiento. Tamb
s o incrementos en los costos de insumo.
(1986): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitut

acuerdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea
ciones suelen estar en el intervalo de 5% a 20%
dad
ado de incertidumbre
de Retorno TIR con el nuevo flujo financiero neto

de evaluación inicial u original)
uede realizar en una variable o en varias al mismo tiempo.
variaciones simultáneas en distintas variables (el análisis individ
para un proyecto de ventas de productos textiles donde la varia

"cantidades vendidas".
ad con un porcentaje de disminución del 8% en ventas (Cuadro

identificar las variables que tienen mayor
y establecer los efectos producidos en el V
cada situación de modificación planteada:
DA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?

le de acuerdo a los indicadores financieros?
siguiente:
las referencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:
TIO 0.18979
Inflación 0.03460
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificación porcentual
Unidades modificadas
ón o venta o el precio de venta, automáticamente se modifica el flujo de ope

aumentado o disminuido. Mirar también, que solo podemos aumentar las
ar también las inversiones en la planta de producción, modificándose el
nanciamiento
AÑO
3 4
146,938,770 152,022,852
136,934,865 136,934,865
10,003,905 15,087,987
3,301,289 4,979,036
6,702,617 10,108,951
693,257 693,257
422,000 422,000
7,817,874 11,224,208
Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
2 3
6,576,527 6,576,527
4,525,457 7,817,874
11,101,984 14,394,401
PN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 5%
Es mayor a 0, disminuir las cantidad

$ 23,020,511
TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 8%

0.57 56.663%
Es mayor a laTIO 22,4% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIVO)
Unidades iniciales
Modificación porcentual
Unidades modificadas
amiento
AÑO
3 4
156,974,685 156,974,685
153,458,005 153,458,005
3,516,680 3,516,680
1,160,504 1,160,504
2,356,176 2,356,176
693,257 693,257
422,000 422,000
3,471,433 3,471,433
Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
2 3
6,576,527 6,576,527
3,471,433 3,471,433
10,047,960 10,047,960
VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
$ 32,923,669 Es mayor a 0, aumentar las cantidad
VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 8%
0.45 44.918%
Es mayor a laTIO 18,9% si es viable

CIÓN SOCIAL
star de la comunidad
escuento)
etivos del plan de desarrollo

tuciones financieras, lo cual implica
cepta el proyecto con financiamiento.
e y es la misma después de impuestos
ción de la fuente. El total del costo

con financiamiento
a tasa de interés real.
eva a realizar la equivalencia

consiste en identificar las variables que
producidos en el VPN y la TIR
enos control por la empresa, como son

ciamiento. También se realiza el análisis
.
es, 3) Sustitutos, 4) Competidores,

ntre mayor sea ésta mayor será el
a 20%
neto
smo tiempo.
(el análisis individual facilita interpretación)
les donde la variable de mayor incidencia es
n ventas (Cuadro 59)

enen mayor incidencia en el
idos en el VPN y laTIR
n planteada:
RACIÓN ?
eros?
-5% y -5%
1,700
-5%
1,615
odifica el flujo de operaciones

demos aumentar las unidades
n, modificándose el flujo de
5
157,282,842 Viene del Cuadro 60
136,934,865 Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inver

operacionales
20,347,978
6,714,833
13,633,145
693,257 Tasa impositiva

422,000
14,748,402
4 5
6,576,527 8,518,938
11,224,208 14,748,402
17,800,736 23,267,340
disminuir las cantidades vendidas en 8% es viable

1,700
5%
1,785
5
156,974,685 Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inver
153,458,005 operacionales
3,516,680
1,160,504
2,356,176
693,257 Tasa impositiva

422,000
3,471,433
4 5
6,576,527 8,518,938
3,471,433 3,471,433
10,047,960 11,990,371
umentar las cantidades vendidas en 5% si es viable

- 12,037,850 1.60%
60
48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33
60
48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33

Modificado-Aporte-ezaleth-estudio Financiero (Fase Tres) - Grupo - 372

Caricato da

Informazioni sul documento

Descrizione originale:

Titolo originale

Copyright

Formati disponibili

Condividi questo documento

Condividi o incorpora il documento

Opzioni di condivisione

Hai trovato utile questo documento?

Questo contenuto è inappropriato?

Copyright:

Formati disponibili

Modificado-Aporte-ezaleth-estudio Financiero (Fase Tres) - Grupo - 372

Caricato da

Copyright:

Formati disponibili

INTEGRANTES

EZALETH EMITH SERRANO

UNIDADES A PRODUCIR 1,700

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)

MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Subtotal Materiales Directos

Papel Pliego 2000 100

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer año)

SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE PRODUC

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE ADMINIST

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

PLAZO (en años)

No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones).

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Publicidad MES 12 $ 230,000

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto e

TOTAL $ 82,486,766 $ 53,592,067

PRECIO DE VENTA $ 85,000 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

No 18 Cálculo del punto de equilibrio en varias líneas.

Linea A $ 77,859 0.4 $ 31,144

No 19 Comprobación del punto de equilibrio

No 20 Determinación del punto de equilibrio en pesos

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobación del punto de equilibrio en pesos.

No 22 Distribución en pesos del punto de equilibrio.

No 23 Programa de inversión fija del proyecto.

No 24 Costos Operacionales gastos de producc

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo términos constantes

TOTAL INVERSION $ 11,246,965 $ 376,131 $ 376,131

No 26 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

Incremento de producción anual $ 150,452

No 28 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Pasivos 0.0 0.0 0.0

Incremento de capital de trabajo 2,969,744 102,753 106,308

programa de inversión terminos constantes

Capital de trabajo $ 11,246,965

TOTAL VALOR RESIDUAL

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos constantes)

Subtotal Gastos generales de producción 13,910,800 14,392,114 14,392,114

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)