PLANEACION FINANCIERA

1. MARCO CONCEPTUAL

Richard A. Brealey y Stewart C. Myers, en su libro Principios de Finanzas

Corporativas, señalan que "la planeación o planificación financiera es un
proceso de:

1. "Análisis de las influencias mutuas entre las

alternativas de inversión y de financiación abiertas a la empresa.

2. "Proyección de las consecuencias futuras de las

decisiones presentes, a fin de evitar y comprende las conexiones entre
¡as decisiones actuales y las que se produzcan en el futuro.

3. "Decisiones de las alternativas a adoptar (estas

decisiones se incorporan al plan financiero final).

4. "Comparación de! comportamiento posterior con los

objetivos establecidos con el plan financiero". (1993: 854)

Claro está, hay diferentes clases de planificación financiera: a corto plazo,

cuyo horizonte rara vez va más allá de los próximos doce meses (un año), y la
de largo plazo, donde el horizonte típico es de cinco años, aunque algunas
empresas consideran diez años o más.

2. PLANEACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO

La planeación financiera a corto plazo expresa la cuantificación, en términos

monetarios, de la planeación táctica.

El producto tangible del proceso de planeación financiera a corto plazo es

su Plan Financiero, el cual describe la estrategia financiera de la empresa y
proyecta sus consecuencias por medio de:

 Estado de Situación Financiera

 Estado de Resultados
  Estado de Fuentes y Usos de fondos
 Cash Flow o Flujos de Tesorería

3. PLANEACIÓN FINANCIERA A LARGO PLAZO

La planeación financiera a largo plazo expresa la cuantificación en términos

monetarios de la planeación estratégica.

El producto tangible del proceso de planeación financiera a largo plazo es

su Plan Financiero, el cual incluye: proyectos de inversión, estructuras
financieras, costos de capital, políticas de reposición de equipos, políticas de
pago de dividendos, de financia-miento y de inversión. Incluye también las
políticas de control y medición de costos, así como la elaboración de estados
financieros presupuestados para varios años, basados en el plan de mercados,
en el plan de requerimientos de consumos y en las estrategias financieras y de
desarrollo.

4. PROCESO DÉLA PLANEACIÓN FINANCIERA

La planeación financiera implica la elaboración de proyecciones de ventas,

ingresos y activos, tomando como base estrategias, alternativas de producción
y mercadotecnia, y posteriormente decidiendo cómo serán satisfechos los
requerimientos financieros pronosticados.

En el proceso de planeación financiera los administradores o gerentes

también deben evaluar los planes e identificar aquellos cambios en las
operaciones que mejorarían los resultados.

El proceso empieza con la especificación de los objetivos y metas

corporativas, después de lo cual la gerencia presenta una serie de pronósticos
y presupuestos para cada área significativa de las actividades de la empresa,
tal como se muestra en el gráfico adjunto.
 Gráfico
Proceso de planificación financiera
OBJETIVOS

METAS

PRESUPUESTOS OPERATIVOS
Presupuesto de ventas
Presupuesto de costos de producción
Presupuesto de gastos de administración
Presupuesto de gastos de ventas
Presupuesto de costo de ventas

ANÁLISIS DEL ESTADOS FLUJO

PUNTO DE FINANCIEROS DE CAJA
EQUILIBRIO PROYECTADOS

5. ESTADOS FINANCIEROS PREVISIONALES/PROYECTADOS

Son estados-síntesis que reflejan la situación proyectada de la empresa en

una fecha determinada. Estos son:

 Estado de Resultados
 Estado de Situación Financiera
 Estado de Origen y Aplicación de Fondos
5.1. Razones que apoyan su uso
a. La gestión de la empresa
Son herramientas de gestión que:
 Contribuyen a aumentar el margen de maniobra del
gerente
 Contribuye a la mejora de la gestión y el análisis
financiero
 Facilita la comunicación interna de la empresa
 Permiten evaluar la estructura y los resultados futuros
b. La prevención de las dificultades de la empresa
 Constituyen una herramienta de prevención de riesgos
 Ayudan a reducir la incertidumbre
c. La transparencia informativa
 Permiten evaluar los objetivos y la forma en que piensa
alcanzarlos
 Son soportes de la comunicación externa y
configuradores de una imagen social

5.2. Secuencia de los estados financieros previsionales / proyectados

ESTADO DE SITUACIÓN Un estado financiero histórico

FINANCIERA ANTERIOR

FLUJO DE CAJA Documento básico de planeación

PAGO DE
IMPUESTOS Retroalimentación

ESTADO DE RESULTADOS Tomando como base el Flujo de

PROYECTADO Caja, pero considerando las
partidas que no implican salidas de
efectivo.

Cambios en las partidas del Básicamente se incluyen

Estado de Situación Financiera, transacciones que no constituyen
no incluidas en estados operaciones normales, tales como
financieros anteriores las inversiones en acciones de
otras compañías.

ESTADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA PROYECTADO
Elaborado con base en los pasos
anteriores.
 6. CASO PRÁCTICO: ESTADOS FINANCIEROS PREVISIONALES

A continuación se presenta la Información de la Empresa Haljan S.A.:

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DEL AÑO X-1

ACTIVO
(Expresado en nuevos soles)

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

Efectivo y Equiv. de efectivo 10.000 Sobregiros Bancarios 20.000

Cuentas por cobrar 20.000 Cuentas por pagar 14.000
Existencias 14.000 Obligaciones financieras 25.000
Inmuebles, Maquinaria y 68.000 Capital 50.00
Equipo (neto) Resultados Acumulados 3.000

Total 112.000 Total 112.000

Información adicional:

a) Pronóstico de Ventas:

Enero S/. 28.000 Abril S/. 32.000

Febrero 30.000 Mayo 35.000
Marzo 32.000

Las ventas de diciembre del año anterior fueron de S/. 40.000

a) Las ventas se cobran 50% al contado y el saldo a 30 días

b) La utilidad bruta sobre ventas de la empresa es de 50%
c) Se compra en un mes lo que se estima vender en el mes
siguiente. Las compras de mercadería se pagan a 30 días.
d) Se pagan gastos operativos de S/. 10.000 mensuales.
e) El sobregiro bancario a pagar: 50% en el mes de febrero y
el otro 50% en el mes de abril.
f) La empresa desea mantener una caja mínima de S/.
20.000; en caso de tener faltantes financieros puede pedir préstamos a un
banco local y cancelarlos lo más pronto posible sin afectar su caja mínima.

Se pide:

1. Elaborar el Flujo de Caja de la Empresa Haljan S.A. para los meses de

enero, febrero, marzo y abril del Año X-2.
2. Formular el Estado de Resultados Proyectado por el período terminado
el 30 de abril del año X-2.
 3. Formular el Estado de Situación Financiera Proyectado al 30 de abril del
año X-2.
4. Presentar el Estado de Origen y Aplicación de Fondos Proyectado al 30
de abril del año X-2.

DESARROLLO DEL CASO PRÁCTICO

ANEXO № 1 COBRANZAS DE VENTAS

Concepto Enero Febrero Marzo Abril Total Diferido

Cobranzas periodo anterior 20.000 20.000

Ventas al contado 14.000 15.000 16.000 16.000 61.000

Ventas al crédito 14.000 15.000 16.000 45.000 16.000

TOTAL 34.000 29.000 31.000 32.000 126.0000 16.000

ANEXO № 2 PAGO A PROVEEDORES POR COMPRAS

Concepto Enero Febrero Marzo Abril Total Diferido

Concepto

Compras periodo anterior 14.000 14.000

Pago compras 15.000 16.000 16.000 47.000 17.500

TOTAL 14.000 15.000 16.000 16.000 61.000 17.500

ANEXO № 3 OTROS DESEMBOLSOS

Concepto Enero Febrero Marzo Abril Total

Gastos de ventas y administración 10.000 10.000 10.000 10.000 40.000

Sobregiros bancarios 10.000 10.000 20.000

TOTAL 10.000 20.000 10.000 20.000 20.000

 EMPRESA HALJAN S.A.
FLUJO DE CAJA PARA EL CUATRIMESTRE DEL AÑO X-2
(Expresado en nuevos soles)
Concepto Enero Febrero Marzo Abril Total
Saldo Inicial 10.000 20,000 20.000 20.000 10.000
(+) INGRESOS
Cobranzas de Ventas (Anexo № 1) 34.000 29.000 31.000 32.000 126.000

TOTAL INGRESOS 44.000 49.000 51.000 52.000 136.000

(-) EGRESOS
Pago a Proveedores (Anexo № 2) 14.000 15.000 16.000 16.000 61.000
Otros Desembolsos (Anexo № 3) 10.000 20.000 10.000 20.000 60.000

TOTAL EGRESOS 24.000 35.000 26.000 36.000 121.000

Saldo antes de préstamos 20.000 14.000 25.000 16.000 15.000

Préstamo bancario 6.000 1.000 5.000 12.000
(6.000) (1.000)
Cancelación préstamo bancario (7.000)

SALDO FINAL 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000

 BASE: COSTEO ABSORBENTE

EMPRESA HAJLAN S.A.

ESTADO DE RESULTADOS PREVISIONAL POR EL PERIODO
TERMINADO EL 30 DE ABRIL DEL AÑO X-2
(Expresado en nuevos soles)
%
Ventas Netas 122.000 100
Costo de Ventas (61.000) 50
Utilidad Bruta 61.000 50
Gastos Operacionales:
Gastos de Ventas y Administración (40.000) (33)
Utilidad antes de deducciones legales 21.000 17
Participación de trabajadores (8%) (1.680) (1)
Utilidad antes de Impuesto a la Renta 19.320 16
Impuesto a la Renta (30%) (5.796) (5)
Utilidad Neta del Ejercicio 13.524 11

BASE: COSTEO VARIABLE

EMPRESA HAUAN S.A. ESTADO DE RESULTADOS
PREVISIONAL POR EL PERIODO TERMINADO EL 30 DE
ABRIL DEL AÑO X-2
(Expresado en Nuevos Soles)

%
Ventas Netas 122.000 100
Costo de Ventas Variables (61.000) 50
Margen de Contribución 61.000 50
Costos Fijos (40.000) (33)
Utilidad antes de deducciones legales 21.000 17
Participación de trabajadores (8%) (1.680) (1)
Utilidad antes de Impuesto a la Renta 19.320 16
Impuesto a la Renta (30%) (5.796) (5)
Utilidad Neta del Ejercicio 13.524 11
 EMPRESA HALJAN S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA PREVISIONAL AL 30 DE ABRIL DEL AÑO X-2
(Expresado en nuevos soles)

ACTIVO % PASIVO Y PATRIMONIO %

Activo Corriente Pasivo Corriente
Efectivo y Equivalente de Efectivo 20.000 16 Sobregiros bancarios 5.000 4
Cuentas por Cobrar 16.000 13 Cuentas por pagar 17.500 14
Existencias 17.500 14 Otras Cuentas por Pagar 7.476 6
----------- ------------
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 53.500 TOTAL PASIVO CORRIENTE 29.976
Obligaciones Financieras 25.000 21
------------
Inmuebles, Maquinarla y Equipo 68.000 57 TOTAL PASIVO 54.976
(Neto) PATRIMONIO
Capital 50.000 41
Resultados Acumulados 16.524 14
------------
TOTAL PATRIMONIO 66.524
----------- ------------
TOTAL ACTIVO 121.500 100% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 121.500 100%
 EMPRESA HALJAN S.A.
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS PREVISIONAL

AL 30 DE ABRIL DEL AÑO X-2

(Expresado en nuevos soles)

ORIGEN DE FONDOS

Incremento del capital contable %

por la utilidad del ejercicio 13.524. 47

Aumento de obligaciones:

Cuentas por pagar 3.500

Otras cuentas por pagar 7.476 10.976 39

Disminución Neto del Capital de trabajo:

Cuentas por Cobrar 4.000 14

TOTAL ORIGEN DE FONDOS 28.500 100%

APLICACIÓN PE FONDOS

Disminución de Obligaciones %

Sobregiros Bancarios 15.000 53

Aumento Neto del Capital de Trabajo:

Efectivo y Equivalente de Efectivo 10.000

Existencias 3.500 13.500 47

TOTAL APLICACIÓN DE FONDOS 28.500 100%

 EMPRESA HALJAN S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS PREVISIONALES

AL 30 DE ABRIL DEL AÑO X-2

(Expresado en Nuevos Soles)

EXISTENCIAS
Mercaderías 17.500

OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Comprende:
Tributos por Pagar 5.796
Participaciones por Pagar 1.680
-----------
7.476
RESULTADOS ACUMULADOS
Comprende:
Saldo Inicial 3.000

(+) Utilidad del Ejercicio 13.524

-----------
Saldo Final 16.524

COSTO DE VENTAS
Comprende:
Inventario Inicial 14.000
(+) Compras del Período 64.500
-----------
Mercaderías Disponibles 78.500
(-) Inventarío Final (17.500)
-----------
61.000
-----------
 EMPRESA HALJAN S.A.
PUNTO DE EQUILIBRIO ECONÓMICO (Pe)

Costos Fijos
Costos Variables
1−
Pe (S/.) = Ventas Netas

40 . 000 40 . 000
=
61. 000 1−0,50
1−
Pe (S/.) = 122, 00

Pe (S/.) = S /. 80. 000

COMPROBACIÓN:
Ventas Netas S/. 80.000
Costos Variables
(0.50 x 80.000 = (40.000)
Margen de Contribución 40.000

Costos Fijos (40.000)

Utilidad Neta -.-

MARGEN DE SEGURIDAD (Ms)

Ventas Planeadas - Ventas en Equilibrio

Ms (%) = Ventas Planeadas
122. 000-80 . 000
Ms (%) = 122. 000

Ms (%) = 34

Un 34% indica que no hay buen margen de seguridad. Cuanto mayor

sea el porcentaje, más segura es la situación de la empresa ya que
existe menos riesgo de alcanzar el punto de equilibrio.