Taller modelo Binomial

Opción Europea sobre un índice bursátil

So 810 En este momento, un índice bursátil es de 810 y

E 800
σ 20%
rend de divid 2%
r 5%
t 0,25
u 1,1052
d 0,9048
a 1,0075
p 0,5126
q 0,4874
tiene una volatilidad de 20% y un rendimiento de
dividendos de 2%.
La tasa de interés de riesgo es de 5% cc con un plazo
de 6 meses y precio de ejercicio de 800, para un
árbol de 2 pasos
Obtenga los valores de los parámetros
sombreados y el árbol binomial para una
CALL y una PUT
989,34
189,34

895,19

100,66

810,00
10,00

810
53,39

663,17
732,92
0,00
5,06
CALL EUROPEA

1
20%∗√
U= 𝑒 4
= 1,1052
1
−20%∗√
d= 𝑒 4
= 0,9048
1
Z= 𝑒 (5%−2%)∗4 = 1,0075
1,0075−0,9048
P= 1,1052−0,9048 = 0,5125

q= 1-P= 1-0,5125

q= 0,4875

Máx (So-X, 0)

Máx (989,34-800, 0)

= 189,34

Máx (810-800, 0)

=10

Máx (663,17-800, 0)

=0

Vo=𝑒 −𝑟𝑡 ∗ (𝑝𝑢 + 𝑞𝑑)

1
Vo=𝑒 −5%∗4 ∗ (0,5125 ∗ 189,34 + 0,4875 ∗ 10)

Vo=100,66
1
Vo= 𝑒 −5%∗4 ∗ (0,5125 ∗ 10 + 0,4875 ∗ 0)

Vo= 5,06
1
Vo= 𝑒 −5%∗4 ∗ (0,5125 ∗ 100,6 + 0,4875 ∗ 5,06)

Vo= 53,89
Opción de compra Americana sobre una divisa

So 0,61
E 0,6
σ 12%
rf 7%
rl 5%
r 5%
t 0,08
u 1,0352
d 0,9660
a 0,9983
p 0,4673
q 0,5327
Actualmente, el dólar australiano vale 0,610 dólares
americanos y esta tasa de cambio tiene una volatilidad
del 12% anual. La tasa de interés libre de riesgo
australiana es de 7% cc y la americana es de 5%.
Evalúe una opción de compra americana a tres meses,
con un precio de ejercicio de 0,600 usando un árbol de
tres pasos.
Obtenga los valores de los parámetros
sombreados y el árbol binomial para una
CALL y una PUT

0,677
0,077
0,654

0,054

0,632
0,632
0,033
0,032

0,610
0,610
0,015
0,019
0,589
0,000
0,589
0,007 0,569
0,000 0,550
0,000
 1 1
12%∗√
U= 𝑒 12
= 1,035 Z= 𝑒 (5%−7%)∗12 = 0,9983
1
−12%∗√ 0,9983−0,9659
d= 𝑒 12
= 0,9659 P= 1,035−0,9659
= 0,4673

1
Δt= 12

q= 1-P = 1- 0,4673
q= 0,5327

Máx (So-x, 0)
Máx (0,677-0,6, 0)
=0,077
Máx (0,632-0,6, 0)
=0,032
Máx (0,589-0,6, 0)
=0
Máx (0,55-0,6, 0)
=0
Máx (0,077-0,6) Vo=𝑒 −𝑟𝑡 ∗ (𝑝𝑢 + 𝑞𝑑)

=0 Vo=𝑒 −5%∗0,08 ∗ (0,4673 ∗ 0,077 + 0,5327 ∗ 0,032)

Vo= 0,054

Máx (0,060-0,6, 0) Vo=𝑒 −5%∗0,08 ∗ (0,4673 ∗ 0,032 + 0,5327 ∗ 0)

=0 Vo= 0,015

Máx (0,0569-0,6, 0) Vo=𝑒 −5%∗0,08 ∗ (0,4673 ∗ 0 + 0,5327 ∗ 0)

=0 Vo= 0

Máx (0,063-0,6, 0) Vo=𝑒 −5%∗0,08 ∗ (0,4673 ∗ 0,054 + 0,5327 ∗ 0,015)

=0 Vo= 0,033

Máx (0,0589-0,6, 0) Vo=𝑒 −5%∗0,08 ∗ (0,4673 ∗ 0,015 + 0,5327 ∗ 0)

=0 Vo= 0,007

Máx (0,061-0,6, 0) Vo=𝑒 −5%∗0,08 ∗ (0,4673 ∗ 0,0333 + 0,5327 ∗ 0,007)

=0 Vo= 0,019
Opción de venta Americana sobre futuros

So 31,00 Actualmente, el precio de un contrato de futuros

E 30,00
Σ 30%
r 5%
T 0,25
u 1,1618
d 0,8607
a 1
p 0,4626
q 0,5374
es de 31, con una volatilidad de 30%. La tasa de
interés libre de riesgo es de 5%. Valorar una
opción de venta americana a nueve meses, con
un precio de ejercicio de 30 usando un árbol de
tres pasos.
Obtenga los valores de los parámetros
sombreados y el árbol binomial para
una CALL y una PUT

48,62
0,00
41,85

0,0

36,02
36,02
0,00
0,93
31,00
1,76
31
2,84
26,68
3,32
26,68
4,54

22,97
7,03
19,77
10,23
U= 𝑒 30%∗√0,25 = 1,1618 Z= 1
1−0,8607
d= 𝑒 −30%∗√0,25 = 0,8607 P= 1,1618−0,8607
= 0,4626

q= 1-P = 1- 0,4626
q= 0,5374

Máx (X-So, 0)
Máx (30-48,51, 0)
=0
Máx (30-35,96, 0)
=0
Máx (30-26,662, 0)
=3,32
Máx (30-19,76, 0)
=10,23
Máx (30-41,85) Vo=𝑒 −𝑟𝑡 ∗ (𝑝𝑢 + 𝑞𝑑)

=0 Vo=𝑒 −5%∗0,25 ∗ (0)

Vo= 0

Máx (30-31, 0) Vo=𝑒 −5%∗0,25 ∗ (0,4626 ∗ 0 + 0,5374 ∗ 3,32)

=0 Vo= 1,76

Máx (30-22,97, 0) Vo=𝑒 −5%∗0,25 ∗ (0,4626 ∗ 3,32 + 0,5374 ∗ 10,23)

=7,03 Vo= 6,94

Máx (30-36,02, 0) Vo=𝑒 −5%∗0,25 ∗ (0,4626 ∗ 0 + 0,5374 ∗ 1,76)

=0 Vo= 0,93

Máx (30-26,68, 0) Vo=𝑒 −5%∗0,25 ∗ (0,4626 ∗ 1,76 + 0,5374 ∗ 7,03)

=3,32 Vo= 4,54

Máx (30-31, 0) Vo=𝑒 −5%∗0,25 ∗ (0,4626 ∗ 0,93 + 0,5374 ∗ 4,54)

=0 Vo= 2,84
 Opción de Venta Europea

So 50 S = 50; X = 50; r =10%; = 40%;

E 50 T = 5 meses = 0.4167;
σ 40% t = 1 mes = 0.0833
r 10% Los parámetros implican
t 5 meses u = 1.1224; d = 0.8909;
u 1,1224 a = 1.0084; p = 0.5076
Obtenga los valores de los parámetros
d 0,8909 sombreados y el árbol binomial de 5
a 1,0084 periodos para una CALL y para una PUT
p 0,5076 89,06
q 1-p 0
79,35
0

70,69 70,69
0 0
62,98 62,98
0,571 0
56,10
56,12 56,11 0
1,846 1,21

50 50 49,98
3,75 3,319 2,58
44,53
44,545 44,53 5,47
5,82 5,78
39,67
39,68 9,58
35,34
8,92
14,66

35,35
31,49
12,93
17,50
28,06
21,94
U= 𝑒 40%∗√0,0833 = 1,1224 Z= 𝑒 (10%)∗0,0833 = 1,0084
1,0084−0,8909
d= 𝑒 −40%∗√0,0833 = 0,8909 P= 1,1224−0,8909 = 0,5075

Δt= 0,0833
q= 1-P= 1-0,5075

q= 0,4925

Máx (X-So, 0)

Máx (50-89,06, 0)

=0

Máx (50-70,69, 0)

=0

Máx (50-56,10, 0)

=0

Máx (50-44,53, 0)

=5,47

Máx (50-35,34, 0)

=14,66

Máx (50-28,06, 0)

=21,94

Vo=𝑒 −𝑟𝑡 ∗ (𝑝𝑢 + 𝑞𝑑)

Vo=𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 0 + 0,4925 ∗ 0)

Vo=0

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 0 + 0,4925 ∗ 0)

Vo= 0

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 0 + 0,4925 ∗ 0)

Vo= 0
Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 0 + 0,4925 ∗ 5,47)

Vo= 2,58

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 5,47 + 0,4925 ∗ 14,66)

Vo= 9,58

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 14,66 + 0,4925 ∗ 21,94)

Vo= 17,50

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 0 + 0,4925 ∗ 0)

Vo= 0

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 0 + 0,4925 ∗ 2,58)

Vo= 1,21

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 2,58 + 0,4925 ∗ 9,58)

Vo= 5,78

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 9,58 + 0,4925 ∗ 17,50)

Vo= 12,93

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 0 + 0,4925 ∗ 1,21)

Vo= 0,571

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 1,21 + 0,4925 ∗ 5,78)

Vo= 3,319

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 5,78 + 0,4925 ∗ 12,93)

Vo= 8,92

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 0,571 + 0,4925 ∗ 3,319)

Vo= 1,846

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 3,319 + 0,4925 ∗ 8,92)

Vo= 5,82

Vo= 𝑒 −10%∗0,4167 ∗ (0,5075 ∗ 1,846 + 0,4925 ∗ 5,82)

Vo= 3,647