Ingenieria en administracion

Finanzas de corto plazo.

Análisis Financiero
Empresa Entel S.A.

Cabrera Angela
Echeverría Leyla
Guarachi Stephanie
León Daniela
 Índice

Introducción Error! Bookmark not defined.

Resumen ejecutivo 2

Reseña histórica de la empresa Error! Bookmark not defined.

Descripción del sector 4

Análisis horizontal de entel S.A. 5

Conclusiones y recomendaciones. Error! Bookmark not defined.

Anexos 11

Introducción

El siguiente informe tiene como objetivo analizar los estados financieros de la empresa entel
S.A. que comprenden a los años 2016-2017, en relación a sus estados de situación

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financiera, resultados y flujo, para lo cual se realiza una investigación acotada basada en
indicadores de liquidez, endeudamiento, rentabilidad, gestión e información bursátil.
Así también generar un análisis horizontal general de la empresa, que facilite la
comprensión de aquellos datos imprescindibles para realizar una toma de decisiones en
cuanto a financiamiento indicado de corto y largo plazo.

Resumen ejecutivo

La empresa Entel S.A, muestra índices de liquidez 2016, esta logra cubrir sus
obligaciones con respecto a sus activos, y ha ido estableciéndose hasta el año 2017 donde
mejora y mantiene los ratios correspondientes , los niveles de endeudamiento nos muestra
su alto riesgo en relación a los activos ya que están financiados en su gran mayoría por

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pasivos en ambos periodos, en tanto el endeudamiento de corto plazo su nivel de
apalancamiento nos indica que está en un nivel satisfactorio debido a que no está
comprometida la totalidad del patrimonio en relación a los pasivos de la empresa, lo que nos
lleva a la implicancia de su variación en las deudas de largo plazo, mostrando a la empresa
con índices altos de endeudamiento. Sin embargo en cuanto a la rentabilidad hubieron
variaciones decrecientes desde el año 2016 y 2017 de un 2.23% y 1.83%, lo que se
considera una baja poco significativa, ya que la empresa sigue siendo rentable pese a
esta caída

En relación a la variación de inventarios cabe destacar no hay una mayor oscilación en el

tiempo en que la empresa sustituye sus inventarios, variando de 29 días a 28 días que tarda
sustituirlos y en tiempos de cobro la empresa los realiza cada 64 días y con un tiempo de
pago a proveedores de 161 y 156 días. Puesto que la empresa de telefonía cuenta con
acciones en la bolsa podemos destacar que en la relación precio utilidad es de 43.129
(2017) y de 63.183 (2016), considerando un mayor beneficio por acción.

Reseña histórica de la empresa

La empresa entel S.A en 1964 entel se constituye bajo el giro comercial de

Telecomunicaciones para proveer telefonía de larga distancia nacional e internacional y
servicios telegráficos a empresas, luego en 1968 entel instala la primera estación satelital
de Latinoamérica para luego en 1974 inaugura la torre entel la cual opera el centro nacional
de telecomunicaciones y comienza el desarrollo de red de fibra óptica en 1990, para luego

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en 1993 lograr su internacionalización con la creación de Americatel Corp con el fin de
prestar servicios de larga distancia a estados unidos y iniciar su expansión en el exterior, al
año siguiente se integran en el sistema de multicarrier con el código 123. Sin embargo al
pasar los años surgen los servicios de internet (1995), telefonía local (1996) y Telefonía
Móvil PCS (1997).

En el año 2000 ingresa a perú para proveer servicios de larga distancia y amplía su giro
para ofrecer servicios de tecnologia de informacion (2005) esto conlleva a que sea el primer
operador de latinoamérica en lanzar comercialmente una red de telefonía móvil 3G (2006),
así e integrar banda ancha móvil el cual entel es el primero en lanzar estos servicios de
américa latina. (2012) Entel y el Gobierno de Chile finalizaron con éxito el primer gran
proyecto de conectividad, que permitió entregar cobertura de voz e Internet a un total de
1.474 localidades rurales, beneficiando a más de 3 millones de personas.

Entel expande sus productos de Hogar con servicios de telefonia fija inalambrica. televisión
satelital e internet en el segmento residencial. para luego lanzar marca Entel perú apoyado
por la expansión y modernización de la red existente de 2G, 3G y 4G, con una atractiva
oferta comercial(2014) y la última novedad de entel fue lanzar la red 4G+ LTE la tecnología
más moderna de latinoamerica(2016)

Descripción del sector

Entel pertenece al sector cuaternario de telecomunicaciones.

Industria que alcanzó ingresos brutos en diciembre de 2017 de $5.642.437 millones. En
comparación con diciembre de 2016, la industria creció 4,3%, impulsada por telefonía móvil,
servicios TI y TV paga. La participación de mercado de Entel alcanzó un 26,1% a diciembre
de 2017, considerando la industria de telecomunicaciones y outsourcing TI. Esto, de
acuerdo con estimaciones de la compañía en base a información publicada por los
participantes de la industria.

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Estamos viviendo importantes cambios en el uso de los servicios móviles. La masificación
de smartphones y la evolución en la tecnología de la red generan un Tsunami Digital sin
precedentes. Chile no es la excepción.
El crecimiento en la industrias de telecomunicaciones en los próximos cuatro años será
impulsado por datos móviles, banda ancha, servicios Tecnológicos de información (TI) y
negocios digitales, los que se espera crezcan con tasa anual de crecimiento (CAGR) de
6,0%, 4,0%, 7,2% y 2,0%, respectivamente, de acuerdo con información de datos de
cotización (IDC). En contraste, los servicios de telecomunicaciones tradicionales como la
voz y servicios de mensajería están disminuyendo en número de usuarios y en ingresos
generados.

Para 2021 se espera que un 78% del tráfico móvil sea generado por consumo de videos y
en este periodo se proyecta que el crecimiento del tráfico promedio anual de vídeo móvil
será de 54%. A medida que el video mejora su calidad, aumenta la necesidad de los datos.
Por ello, para el año 2021 se espera que el GoU (Gigabytes of Use) promedio por usuario a
nivel mundial sea de 5,7 GB por mes, en comparación con los 977 MB por mes de 2016.

Análisis horizontal de entel S.A.

La empresa muestra durante el periodo 2016 logra cubrir sus obligaciones con respecto a
sus activos, y ha ido estableciéndose hasta el año 2017 donde se logra una mejora y
mantenimiento de los ratios correspondientes a liquidez. En tanto a la razón corriente hay
variaciones considerables en este ratio, ya que dentro del primer periodo(2016) debido a
que apenas logra cancelar sus obligaciones con un 0.5 es lo que cuenta la compañía para
el pago de pasivos, siendo la variación más considerable en comparación a las otras
razones financieras (prueba ácida y liquidez real) que alcanzan un índice mayor o igual 1.0,

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manteniendo una liquidez suficiente para pagar sus deudas y así minimizar los riesgos de
quiebra.

En cuanto a endeudamiento cabe mencionar que en la razón de la deuda no se manifiestan

mayores variaciones entre los años 2017-2016 lo que fluctúa en 0.64 y 0.65, de dichos
resultados se extrae que la empresa está endeudada con grado medio de dependencia
financiera con acreedores externos con un 65%-64%.
Una de las mayores variaciones se muestra en el leverage total con un 1.85 y 1.76, lo
que nos muestra su alto riesgo en relación a los activos ya que están financiados en su
gran mayoría por pasivos en ambos periodos, en tanto el endeudamiento de corto plazo
su nivel de apalancamiento está entre el 0.50 y 0.46 en los años 2017-2016, lo cual nos
dice que está en un nivel satisfactorio debido a que no está comprometida la totalidad
del patrimonio en relación a los pasivos de la empresa, lo que nos lleva a la implicancia
de su variación en las deudas de largo plazo con un 1.35 y 1.30, mostrando a la
empresa con índices altos de endeudamiento a largo plazo, lo que se adjudica a que la
compañía decide tener este tipo de deudas para afrontar sus deudas con un mayor
plazo. Otro ratio fundamental es la cobertura de gastos financieros la empresa logra
en ambos periodos , con un 1.47 y 1.39 por lo cual es capaz de absorber sus deudas
en los años indicados.
Entel en cuanto a su rentabilidad tiene una cantidad de margen bruto 6.04% y 6.12% (2016-
2017), por cada unidad monetaria en relación a sus ingresos por venta anuales, llegando a
un margen neto de 2.23% y 1.83%. En los retornos sobre activos hubo un rendimiento de
1.23%, por lo cual hay un 0.023 de incremento de pesos sobre la inversión, y el retorno por

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patrimonio alcanza un 1.23% de ganancia sobre el patrimonio, generando así una mayor
utilidad a favor de los propietarios. A diferencia del año 2017 en los retornos sobre activo
que se da una baja, alcanzando 0.98%, lo mismo ocurre en lo que respecto a los retornos
del patrimonio, llegando a 2.71% teniendo una utilidad mayor, realizada por los accionistas.

En relación a la variación de inventarios cabe destacar no hay una mayor oscilación en el

tiempo en que la empresa sustituye sus inventarios, variando de 29 días a 28 días que tarda
sustituirlos. En cuanto a la rotación se demora 12,96 días (2017) y 12.79 días (2016) en que
el inventario y en tiempos de cobro la empresa los realiza cada 64 días y con un tiempo de
pago a proveedores de 161 y 156 días, lo que indica que esta demora se debe a que la
compañía se está financiando gracias a terceros, con ello el ciclo de caja es de -68 y -64, lo
que nos señala que la empresa recauda los cobros para luego pagar según lo que
establezca .

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Puesto que la empresa de telefonía cuenta con acciones en la bolsa podemos destacar que
en la relación precio utilidad es de 43.129 (2017) y de 63.183 (2016), considerando un
mayor beneficio por acción. El año 2016 (4.18) y 2017 (4.10) no hay mayores variaciones
en el precio que vendieron la acción (VL). Considerando valor libro como un valor real,
(RBL) es de 1511,9 (2017) y 1710,3 (2016) decifrando que entre los años se a mantenido
sobrevaluada en el mercado. En cuanto a la rentabilidad es el dinero en pesos que se
recupera luego de invertir en las acciones (RDI). Sin embargo podemos mencionar que en
la distribución de dividendos en el 2016 el 48% y en 2017 46% de las acciones son
repartidas entre todos los accionistas. Complementando el ratio anterior, (RI) sus utilidades
no repartidas es de 0,52 (2017) y de 0,54 (2016) por ende se dejan en la empresa por su
potencial de reinversión. Al no generar un reparto consideramos (tcp) que es de 0,02 (2017)
y 0,01 (2016) esta es la utilidad que recibe adicional el patrimonio.

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Conclusiones y recomendaciones.

En cuanto al análisis realizado podemos concluir que la empresa de telecomunicaciones

Entel si bien muestra índices de liquidez en 2016 bajo el 0.5, esta logra cubrir sus
Obligaciones con respecto a sus activos, y ha ido estableciéndose hasta el año 2017 donde
se logra una mejora y mantenimiento de los ratios correspondientes, mientras tanto, en el
endeudamiento nos deja ver su alto riesgo en relación a los activos, ya que están
financiados en su gran mayoría por pasivos en ambos periodos, en tanto al endeudamiento
de corto plazo su nivel de apalancamiento nos indica que está satisfactorio debido a que no
está comprometida la totalidad del patrimonio en relación a los pasivos de la empresa, lo
que nos lleva a la implicancia de su variación en las deudas de largo plazo, mostrando a la
empresa con índices altos de endeudamiento. Mientras que la Rentabilidad de la empresa
está ha aumentado de forma favorable generando así una mayor utilidad a favor de los
propietarios; en lo que conlleva a los ratios de gestión podemos mencionar que la entidad
en su flujo de caja nos da resultado negativo, lo que implica que Entel cobra y luego
procede a realizar sus pagos.
En lo que podemos deducir del análisis realizado a Entel es que es una empresa que se
inclina a ser más rentable y menos líquida, con buenos índices de rentabilidad para sus
accionistas y ratios de gestión favorables para la entidad.

En cuanto al análisis realizado podemos concluir que la empresa de telecomunicaciones

Entel si bien muestra índices de liquidez en 2016 bajo el 0.5, logra cubrir sus Obligaciones
con respecto a sus activos, y ha ido estableciéndose hasta el año 2017 donde se logra una
mejora y mantenimiento de los ratios correspondientes, mientras tanto, en el

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endeudamiento nos deja ver su alto riesgo en relación a los activos, ya que están
financiados en su gran mayoría por pasivos en ambos periodos, en tanto al endeudamiento
de corto plazo su nivel de apalancamiento nos indica que está satisfactorio debido a que no
está comprometida la totalidad del patrimonio en relación a los pasivos de la empresa, lo
que nos lleva a la implicancia de su variación en las deudas de largo plazo, mostrando a la
empresa con índices altos de endeudamiento. Mientras que la Rentabilidad de la empresa
está ha aumentado de forma favorable generando
Así una mayor utilidad a favor de los propietarios; en lo que conlleva a los ratios de gestión
podemos mencionar que la entidad en su flujo de caja nos da resultado negativo, lo que
implica que Entel cobra y luego procede a realizar sus pagos.
En lo que podemos deducir del análisis realizado a Entel es que es una empresa que se
inclina a ser más rentable y menos líquida, con buenos índices de rentabilidad para sus
accionistas y ratios de gestión favorables para la entidad.

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Anexos

Resultados de ratios financieros.

Liquidez

Ratio 2017 2016

Razón corriente 1,2 0,5

Prueba ácida 1,0 1,2

Liquidez real 1,0 1,0

Endeudamiento

Razon de la deuda 0,65 0,64

Leaving total 1,85 1,76

Endeudamiento CP 0,50 0,46

Endeudamiento LP 1,35 1,30

Cobertura gastos financieros 1,47 1,39

Cobertura total

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Margen Bruto 6,04% 6,12%

Margen Operacional 6,04% 6,12%

Margen Neto 2,23% 1,83%

Retornos sobre activos (ROA) 1,23% 0,98%

Rotación de activos 55,06% 53,66%

Retornos del patrimonio (ROE) 3,51% 2,71%

Bursátiles

Relación precio utilidad (PER) 43129 63183

Relación bolsa libros (RBL) 1511,9 1710,3

VL 4,10 4,18

Rentabilidad por dividendos 3.501 2.390

(RDI)

Distribución de dividendos (DD) 0,48 0,46

Razón de reinversión (RI) 0,52 0,54

Tasa crecimiento patrimonio 0,02 0,01

(TCP)

Gestión

Tiempo de cobros (TC) 64 64 días

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Tiempo de inventario 29 28

Tiempo de pago (TP) 161 156 días

Ciclo de caja -68 -64

Rotación de inventarios (RI) 12,59 12,79

RCXC 5,61 5,65

Rotación de cuentas por pagar 2,24 2,31

Rotación de activos fijos 0,70 0,72

Cuentas. 2017 2016

ACTIVOS CORRIENTES 744.945.928 767.898.036

ACTIVOS NO CORRIENTES 2.784.094.245 2.712.541.498

TOTAL ACTIVOS 3.529.040.173 3.480.439.534

TOTAL PASIVOS CORRIENTES 623.404.767 576.051.414

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 1.667.284.236 1.642.515.379

TOTAL PASIVO 2.290.689.003 2.218.566.793

TOTAL PATRIMONIO 1.238.351.170 1.261.872.741

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 3.529.040.173 3.480.439.534

INVENTARIO 96.928.834 91.416.726

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Activo corriente no realizable* 116.692.335 128.008.706

UTILIDAD OPERACIONAL 117.385.000 114.395.000

COSTOS FINANCIEROS 80.035.968 82.221.963

INGRESOS FINANCIEROS 5225532 5.952.920

AMORTIZACIÓN CAPITAL

CUOTA

VENTAS 1.943.071.198 1.867.697.070

UDI 43.409.541 34.158.100

UTILIDAD POR ACCIÓN 0 0

PRECIO MERCADO ACCIÓN 6.199 7.146

COSTO DE VENTAS 1.220.664.545 1.168.814.862

UTILIDAD DEL EJERCICIO 43.410.000 34.158.000

CUENTAS POR COBRAR (DEUDORES COMERCIALES) 346.455.962 330.626.210

CUENTAS POR PAGAR 545.150.721 505.044.060

NÚMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN 302.017.113 302.017.113

NÚMERO DE ACCIONISTA 1.718 1.870

VALOR DE LA ACCIÓN 6913,3 7106,9

VALOR LIBRO (2016-2017) 4.406 4.005

DIVIDENDOS DE LA ACCIÓN 21.704.771 17.079.050

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dividendos repartidos 20.836.580 15.712.726

promeio cuetas por cobrar 69.084 107.924

promedio cuentas por pagar 77.878.674 72.149.151

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