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INTRODUCCION

Las Bolsas Agropecuarios son instituciones muy desconocidas por las personas del
común y productores en nuestro país. En el resto del mundo gozan de gran reputación en
cuanto a la generación de un gran comercio y la apertura de mercados futuros. Aunque la
situación de la Bolsa Nacional y de las demás bolsas agropecuarias existentes en el país
es bastante incipiente frente al nivel que han alcanzado dichas bolsas en Norteamérica,
Europa, e incluso, Suramérica, el papel que estas instituciones pueden cumplir en un país
como el nuestro, es bastante importante. Colombia cuenta con una gran riqueza natural
en materia agrícola y pecuaria. Potencialmente, el sector agropecuario colombiano tiene
una ventaja comparativa y competitiva muy interesante frente a las condiciones de otros
países, pero la oportunidad de que las bolsas agrarias de nuestro país sean competitivas y
que resalten sobre las demás del mundo no se ha explorado aún. Son muchos los
problemas que aquejan al sector agropecuario colombiano que impiden racionalizar y
maximizar la producción. Entre dichos problemas se cuentan la urgente infraestructura y
tecnologías para un amplio desarrollo de la comercialización, los altos costos de
financiación de la actividad, la inseguridad que vive el campo colombiano, entre otros.
Una de las soluciones a dichos problemas, por ahora en materia de comercio son las
vigentes bolsas agrarias que realizan sus funciones en el país. Sin embargo, los
productores del país no tienen consciencia sobre la importancia que pueden brindar dichas
bolsas al crecimiento y desarrollo del sector agropecuario, que al final del día beneficiaran
la economía nacional.
La Bolsa Nacional Agropecuaria como instrumento de apoyo a la política
agropecuaria del Estado.

UNA HISTORIA QUE COMIENZA EN EL CAMPO


La BNA se constituyó en 1.979 con el objeto de organizar y mantener en funcionamiento
un mercado público de productos, bienes y servicios agropecuarios sin la presencia física
de los mismos y de documentos representativos de subyacentes agropecuarios.

Antecedentes
 Influencia de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.
 Visita de misión de expertos en octubre de 1978.
 Objetivo: Analizar las posibilidades de reestablecer el mecanismo de bolsa de
productos agrícolas en Colombia.

Antecedentes
 Experiencia previa de corta duración: Bolsa Agropecuaria de Colombia S.A.
 Objetivo del gobierno: Crear un instrumento que serviría para los fines en materia
de comercialización, pero involucrando al sector privado.
 Mercado intervenido por parte del IDEMA, que se encargaba del mercadeo de
productos.

Antecedentes
 Intervención por parte del estado hasta fines de los años 80.
 Protección de la producción interna de la competencia externa.
 Uso de barreras arancelarias, estímulo a la producción.
 Uso de precios de sustentación.

Apertura de la economía
 Producción nacional expuesta totalmente a la competencia externa.
 Eliminación de monopolio de importaciones que poseía el IDEMA y reducción
de su participación en compra de cosechas.
 Sustitución de precios de sustentación por precios de garantía.
 Sustitución de barreras no arancelarias.
 Adopción de sistema de aranceles variables.

Apertura de la economía
 Adopción de medidas coincidió con bajos precios internacionales.
 Condiciones adversas internas como clima, violencia y altas tasas de interés.
 Crisis del sector agropecuario.
 Evidencia de deficiencias estructurales y falta de competitividad del sector.

Rectificación de medidas
 Reconocimiento de fallas e imperfecciones en los mercados internacionales.
 Barreras proteccionistas y subsidios de países industrializados.
 Existencia de monopolios.
 Reconocimiento de una necesidad de transición hacia la globalización, pero con
recuperación y modernización del sector agropecuario.

Nueva forma de participación del estado.


 Estado ya no volvería a participar directamente en el mercado.
 Pago de incentivos para almacenar excedentes estacionales de producción.
 Pago directo de subsidios o compensaciones de productores en zonas marginales.
 Pago de compensaciones cuando precios de mercado se sitúan debajo de los
precios de garantía.

Nueva forma de participación del estado.


 Liquidación del IDEMA y creación del Fondo Emprender.
 Promoción de empresas de comercialización y transformación agroindustrial.
 Incentivo a inversiones del sector privado en infraestructura y equipos de
comercialización.
 Creación del Incentivo a la Capitalización Rural.
 Creación del CIF y aportes de capital semilla para mecanismos de estabilización
de precios.

Nueva forma de participación del estado.


 Apoyo a sectores específicos de la producción.
 Fortalecimiento a instrumentos de apoyo productivo y de investigación.
 Resolver problemas de crédito agropecuario y de acceso a la tierra.
 Racionalización de sistemas de información de precios y mercados.
 Implementación de nuevos mercados bursátiles.

Debilidades del actual sistema


 Problemas de acceso al crédito para financiar actividades productivas y de
comercialización.
 Redistribución y el costo de la tierra.
 Acceso a información sobre precios y mercados.
 Fenómenos de violencia e inseguridad en el campo.

Problemas de financiamiento
 Dificultad en el recobro de recursos en años de crisis.
 A sincronía entre necesidades del sector e instrumentos de crédito.
 Falta de un sistema adecuado de garantía para minimizar riesgos.
 Limitaciones presupuestales del gobierno.
 Amplio margen de intermediación financiera.
 Altos costos de producción.

Rediseño de la política
 Se requiere renovar los instrumentos de financiamiento y capitalización.
 Optimización de procesos de colocación de recursos.
 Focalizar áreas de inversión.
 Promover participación del sector privado.
 Desarrollo de un entorno normativo favorable.
Ampliación del papel de la BNA.
 Facultad para realizar operaciones sobre valores y derivados financieros
representativos de mercancías disponibles o futuras y sobre los emitidos como
resultados de procesos de titularización sobre bienes o flujos de caja de
subyacentes agropecuarios o agroindustriales.

INSTRUMENTOS DE COMERCIALIZACION
Y FINANCIAMIENTO

INSTRUMENTOS DE COMERCIALIZACIONY FINANCIAMIENTO


MERCADO FORWARD:
Son contratos de compraventa anticipada de un producto pactando:
 Precio
 Cantidad
 Condiciones de calidad
 Lugar y fecha de entrega
 Forma de pago
La entrega del producto se realiza después de 30 días de celebrada la negociación.

DEFINICIÓN
 Operaciones de compra y venta anticipada de cosechas, donde el vendedor y el
comprador aseguran unas condiciones específicas para la comercialización del
producto.

ELEMENTOS DE LOS CONTRATOS


 Mandantes
 Calidad
 Cantidad
 Condiciones de entrega (lugar y fecha)
 Determinación del precio
 Forma de pago
 Clausulas CCBNASA
 Garantías

ORGANIZACIÓN
 Personas naturales
 Empresa de Economía Solidaria
 Asociación
 Empresa Colectiva
 Empresa en Comandita
 Empresa Limitada
 Sociedad de Economía Mixta
 Agremiación
 Empresa Anónima

CALIDAD
 Condiciones de la calidad: ICONTEC
 Tolerancias de calidad del producto dado en porcentajes (%):
 Bonificaciones y descuentos (castigos): por calidad
 Máxima tolerancia permitida
 Capacidad para generar calidad (Semillas/ Proceso Postcosecha/Secado/Equipos).
 Procedimientos ante posibles problemas de calidad: BNA

CANTIDAD
 Determinación clara de cantidades: De acuerdo a las entregas
 Tolerancia en pérdida o aumento de los volúmenes de entrega 10% máx.
 Rendimientos /Ha.
 Máximo 65% total producción.

ENTREGA
 Fecha de entrega
 Lugar de entrega
 Pago de fletes
 Empaque
 Cantidades máximas por entrega
 Planeación/ Transporte/Seguros.

PRECIO
 Precio fijo
 Precio por fijar: fórmula con base en elementos objetivos
 Bonificaciones y castigos: condiciones de calidad
 Precio piso – Precio Techo
 Ganancia media – Ganancia extraordinaria

FORMA DE PAGO
 Instrumento de pago
 Modalidades de Pago: Por condiciones de los flujos de producción de la
agroindustria y de los agricultores.
 Fechas de corte y días al pago
 Valor en mercancía entregada no superior a garantía

REPOS sobre CDM´S

DEFINICIÓN
 “Venta inmediata y recompra a plazo de CDMS”; permite que el dueño de un
producto almacenado, pueda disponer de recursos inmediatos para mejorar su
liquidez, vendiendo el CDM con el compromiso de recomprarlo en un lapso no
superior a 150 días

ACTORES
 Bolsa Nacional Agropecuaria
 Cámara de Compensación
 Almacenes Generales de Depósito
 Sociedades Comisionistas de Bolsa (BNA)
 Vendedor
 Inversionista

VENTAJAS DEL REPO


 Depositante
o Bajo Costo
o Pocos Trámites
o No afecta cupos de crédito
o No pago impuesto de timbre
o No perdida de inventarios
o Mercancía es garantía
o Poco apalancamiento
VENTAJAS DEL REPO
 Inversionista
o Excelente rentabilidad
o Bajo riesgo (Cámara)
o Flexibilidad

CDM PRODUCTO EN TRANSFORMACION


El título se expide por algodón fibra y/o la combinación de Hilo, Tela Cruda, Terminada
(Driles e Índigos)
El valor corresponde al precio y la cantidad de algodón fibra.
El proceso de transformación, agrega valor al producto inicial.
La operación se hace sobre el 100% del valor del CDM.

CONTRATOS AVICOLAS A TERMINO


CAT

OBJETIVO DEL CAT


Contrato forward adecuado al sector avícola
Mediante el cual se ofrece capital de trabajo para el desarrollo de las actividades avícolas
(pollo), con plazos hasta de 90 días, a partir de los contratos de compra venta de pollo
entre la empresa avícola y maquiladores o productores integrados

VENTAJAS DEL CAT


 Fácil acceso a capital de trabajo y bajos costos de capital.
 Inversión a 90 días
 Mercado con alto potencial de crecimiento y rentabilidad.

AGENTES DEL CAT


 Empresas avícolas integradas
 El granjero o maquilador
 Inversionista
 La Bolsa Nacional Agropecuaria
 Comisionistas de Bolsa
 La Cámara de Compensación
MECANISMOS DE OPERACIÓN DEL CAT
 Primera operación
Vendedor (Granjero o maquilador) o La empresa avícola otorga mandatos de compra
Contrato avícola a término El vendedor cede el derecho al pago a favor del inversionista
y autoriza el pago a favor del comprador

MECANISMOS DE OPERACIÓN DEL CAT


Segunda operación - Cesión
Inversionista compra el derecho al pago y gira a
favor del comprador por autorización del vendedor
El Vendedor en el forward cede
el derecho al pago sobre
el 85% del valor
del contrato.
(Operación al descuento)
K
K+I
El Comprador en el Forward recibe dinero del inversionista, pone las garantías y se obliga
a pagar K+I

TITULARIZACION
Es la emisión de títulos con cargo a un Patrimonio Autónomo, constituido por los bienes
y activos cedidos por un originador a través de un CFM, con el objeto de vincular
inversionistas para financiar el desarrollo de actividades productivas.

PATRIMONIO AUTONOMO
Es un conjunto de bienes o activos, separados e independientes, tanto del patrimonio del
originador como del agente de manejo.
 Se constituye mediante un CFM
 No constituye una persona jurídica
independiente.
 Es sujeto de derechos y obligaciones a
través del agente de manejo.

VENTAJAS TITULARIZACIÓN
 Obtención de recursos financieros a bajo costo.
 Permite inversiones a largo plazo
 Desintermediación financiera

QUIENES PARTICIPAN
 Originador: Es el agente que transfiere los bienes o activos base del proceso de
titularización
 Estructurador: es la entidad que diseña el proyecto, estableciendo los flujos de
caja y demás condiciones básicas de la titularización.
Agente de manejo: quien recauda los recursos provenientes de dicha emisión y se
relaciona jurídicamente con los inversionistas
 Administrador de los activos: quien custodia los activos y adelanta el proceso
productivo.

Colocador: agente encargado de ofrecer en el mercado de capitales los títulos


emitidos.
 Administrador de la emisión: (opcional) entidad que se encarga de la custodia,
registro y administración de los títulos. Es el intermediario entre el inversionista
y el emisor.

Inversionista: Agente que suscribe los títulos.


 Firma operadora: (opcional) Agente que adelanta las funciones de supervisión
técnica del proceso, mediante mandato del agente de manejo del patrimonio

Proceso de titularización
 Inscripción de ganaderos ante operadora
 Selección y valoración de novillos, por parte la operadora.
 Suscripción del contrato de Fiducia Mercantil Irrevocable, entre el ganadero y la
sociedad fiduciaria.
 Emisión y venta de los títulos.
 Transferencia de dinero a los ganaderos.
 Ceba de los novillos, durante un plazo máximo de un año.
 Comercialización de novillos gordos,
 Redención de los títulos,
 Transferencia de utilidades a los ganaderos.

IMPORTANCIA DE LA TITULARIZACION PARA LA GANADERIA DE


CARNE
 Canalización de recursos financieros a bajo costo.
 Mayor utilización de los factores productivos.
 Incremento de la oferta de carne para mercado interno y de exportación.

Diferencias con titularizaciones tradicionales


 Originadores Múltiples
 Recursos para una actividad y no para una empresa particular
 Firma Operadora
 Activos agropecuarios y documentos de crédito.