BOLSA DE VALORES

INTRODUCCIÓN

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) es una institución de gran prestigio que viene

operando desde hace 150 años en el desarrollo del mercado de capitales; reuniendo en un

mismo lugar a empresarios que buscan capital para financiar sus proyectos y a inversionistas

que buscan oportunidades de inversión rentables. Por ello, se ha trazado como objetivo llegar

a todos los peruanos, amas de casa, jubilados, estudiantes, profesionales, empresarios,

ejecutivos, etc. con la finalidad de darles a conocer esta diferente forma de inversión, sus

beneficios y riesgos; para así motivarlos a participar de forma responsable.

En ese sentido, la BVL, se encuentra comprometida en el desarrollo de una cultura bursátil

en la sociedad para que cada vez sea mayor el número de personas que apuesten por esta

alternativa de inversión y se beneficien con las oportunidades que ofrece, entre ellas, la

posibilidad de convertirse en dueños de una parte de grandes empresas nacionales gracias a la

compra de sus acciones. De esta manera, las empresas podrán financiar sus proyectos a

menores costos, lo que traería consigo el desarrollo profesional para sus empleados, mayor

oferta de trabajo, disminución de la pobreza, generando un aporte positivo al desarrollo

económico del país.

Misión: Desarrollar el mercado de capitales peruano, proporcionando servicios de

negociación para instrumentos financieros y otros activos, de manera confiable, eficiente,

transparente y satisfactoria para los partícipes del mercado.

Visión: Ser líder en los servicios de negociación que favorezcan el financiamiento y la

inversión en el mercado de capitales peruano, integrándolo al mercado internacional.

RESEÑA HISTÓRICA

La Bolsa de Valores de Lima tiene sus orígenes en lo que fue la Bolsa de Comercio de

Lima, proyecto que fue impulsado por el entonces presidente del Perú, el mariscal Ramón

Castilla y que inició actividades el 7 de enero de 1861. En 1971 se crearía, finalmente, lo que

hoy conocemos como la Bolsa de Valores de Lima, normada por el decreto legislativo n° 861

– Ley del Mercado de Valores – y supervisada por la Comisión Nacional de Empresas y

Valores CONASEV (hoy Superintendencia del Mercado de Valores, SMV). Posteriormente,

en noviembre del 2002, mediante una asamblea extraordinaria de socios, se transforma en

sociedad anónima y empieza a operar como tal desde el 1 de enero de 2003.

La historia reciente de la BVL está caracterizada principalmente por la implementación de

instrumentos tecnológicos y operativos para su mejor desempeño. Así, en 1995 se instala la

plataforma electrónica ELEX, la cual es un sistema de negociación que permite realizar las

transacciones mediante ordenadores desde cualquier parte del mundo.

En 1997, de la Gerencia de Operaciones de la BVL nace CAVALI S.A., ente regulador

que cumple múltiples funciones entre los diferentes agentes bursátiles, principalmente la de

compensar y liquidar las transacciones que se realizan. Por otro lado, desde el 2002 la

información bursátil es llevada por completo a la web de la BVL y puede ser consultada en

tiempo real por los usuarios, lo que ha permitido mejorar la difusión y transparencia.

Con el propósito de crecer como agente económico, la Bolsa de Valores de Lima ha

venido realizando esfuerzos para incrementar los montos de las negociaciones y operaciones

que realiza. En 2001 se creó el MIENM (Mecanismo centralizado de negociación de

instrumentos de emisión no masiva) que tranza valores como facturas, pagares, letras, entre

otros. Siguiendo esta línea, en 2013 entró en operaciones el MAV (Mercado Alternativo de

Valores) que busca integrar a las pequeñas y medianas empresas al mercado bursátil.
 En el plano internacional, en 2011 inició actividades el MILA (Mercado Integrado

Latinoamericano), que surge de una integración de la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa

de Comercio de Santiago y la Bolsa de Valores de Lima.Esta iniciativa nace con el propósito

de hacer crecer las inversiones entre estos países y hacer más líquidos los mercados.

Finalmente, siguiendo en la búsqueda de nuevos inversionistas, la BVL ha venido

promocionando y realizando diferentes eventos tanto en el ámbito nacional como

internacional, de los cuales el más representativo es el PeruDay, que se ha llevado a cabo en

Wall Street y en la Bolsa de Londres desde el 2011, y lo que actualmente es el inPeru, que es

una propuesta de la BVL para dar a conocer el entorno económico del Perú mediante charlas

y exposiciones en las principales plazas bursátiles del mundo.

DEFINICIÓN, CARACTERÍSTICAS Y ACTORES DE MERCADO:

La Bolsa de Valores es un mercado en el que participan intermediarios (operadores de

valores) debidamente autorizados con el propósito de realizar operaciones, por encargo de sus

clientes, sean estas de compra o venta de títulos valores (acciones, pagarés, bonos, etc.)

emitidos por empresas inscritas en ella (emisores).

La Bolsa de Valores es considerada por muchos como una institución que refleja la

marcha real de la economía; es un indicador inmejorable de todo lo que ocurre. El incremento

o disminución en el precio de las acciones no es una casualidad; aunque algunos la

consideran un mero instrumento de especulación para ganar dinero, el mercado de valores

cumple una labor fundamental dentro del sistema financiero.

Constituye un mercado público, que permite congregar en el mismo lugar a vendedores y

compradores de títulos-valores, bajo diversas modalidades de transacción, determinándose

los precios mediante la libre concurrencia de la oferta y la demanda.

 La Bolsa de Valores de Lima (BVL), es una sociedad que facilita la negociación de

valores inscritos entre emisores e inversionistas. Las operaciones realizadas en la BVL se

realizan a través de intermediarios denominados Sociedades Agentes de Bolsa (SAB), que

son autorizadas y reguladas por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores.

Tradicionalmente la Bolsa se ha presentado como el mejor ejemplo real del concepto de

competencia perfecta, pues cumple con sus características de libre, transparente, perfecto y

normal.

 Mercado Libre: un mercado es libre cuando sus participantes tienen libertad para

efectuar las transacciones que se fijen entre sí. En este caso rige el principio de

libertad de cambio.

 Mercado Transparente: un mercado es transparente cuando cada sujeto económico

que en él opera conoce las propuestas o posiciones de los demás de modo que todo

comprador o vendedor pueda elegir la propuesta más favorable.

 Mercado Perfecto: se dice que un mercado es perfecto porque se cumplen las

siguientes condiciones: que los bienes sean homogéneos, sin preferencia por razón de

la persona del comprador o vendedor, que las operaciones se consuman en el mismo

mercado y que a plazos iguales los precios serán idénticos.

 Mercado Normal: esto quiere decir que en el mercado rige el principio de la

independencia del precio, es decir que cada operador considera el precio como

independiente de su actuación, lo que los convierte en tomadores de precios.

ROL DE LAS BOLSAS DE VALORES EN LA ECONOMIA

La bolsa cumple con múltiples funciones en una economía, entre las más importantes

podemos mencionar:

 Función de Inversión: La Bolsa de Valores cumple un propósito económico

fundamental al canalizar directamente el ahorro hacia la inversión productiva,

disminuyendo e incluso eliminando el uso ocioso de recursos financieros en la

economía; la Bolsa de Valores ofrece a las empresas una alternativa de financiamiento

y a los ahorristas una posibilidad de inversión, conectándolos sin intermediarios y

permitiendo al público una participación más activa en la generación de riqueza.

 Función de Liquidez: La Bolsa de Valores ofrece a los tenedores de valores

mobiliarios la posibilidad de convertirlos en dinero al momento que lo deseen; esto

quiere decir, que los valores mobiliarios que no se cotizan en la Bolsa sean

completamente líquidos, pues siempre existe la posibilidad de buscar un comprador

cuando se necesiten vender. Pero tal posibilidad resulta complicada, en muchos casos

inviable y sin que el vendedor tenga la seguridad de haber vendido al valore real o de

mercado.

 Función de Participación: La Bolsa permite a los ahorradores participar en la

gestión del desarrollo económico a través de la participación en la gestión de las

empresas, pues al comprar acciones se convierten en socios de ellas. La Bolsa hace

posible que los trabajadores y el público en general participen en la función

empresarial.

 Función de Valoración: En los países con economías de mercado el problema de la

valoración de loa activos se ha resuelto, de mejor o peor manera a través de los

mecanismos del mismo mercado; el valor bursátil de una empresa se define como el

producto del valor de su acción en Bolsa por el número de acciones en circulación.

 Este valor objetivo o de mercado sirve de base o punto de partida a la hora de vender

o comprar una compañía.

 Función de Circulación: La Bolsa facilita la circulación y movilidad de la riqueza

mobiliaria, función de suma importancia en los actuales tiempos. En los países con

economías avanzadas, la riqueza en manos del público está representada

principalmente por acciones que son una alícuota del capital y por ende del activo real

de las empresas y por las obligaciones o fondos públicos que representan

respectivamente una porción de crédito a largo plazo concedido a una compañía a al

Estado. La inversión de bienes inmobiliarios (edificios, fincas) que es tradicional en

economías subdesarrolladas, se ha convertido en mobiliaria en los países más

desarrollados gracias a la emisión de títulos.

 Función Informativa: La Bolsa es el barómetro de todo acontecer económico y

social, es la caja de resonancia del quehacer político nacional e internacional dada la

estrecha relación entre lo político y económico.

 Función de protección del ahorro frente a la inflación: En el actual estado de

cosas, la inversión en Bolsa en títulos de renta variable, permite sustraer al ahorro de

la erosión monetaria, porque tales títulos representan partes proporcionales de activos

reales y al haber inflación, el valor monetario de tales bienes crece y por lo tanto

también aumenta el precio de las acciones de forma paralela al índice general de

precios.

No obstante, de todas estas funciones, el rol principal de la Bolsa de Valores es la

creación de capital, que permita el surgimiento y crecimiento de empresas, al conectar

directamente a los inversionistas con las empresas.

BENEFICIOS Y RIESGOS DE INVERTIR EN LA BVL

Todos podemos participar de éste mercado. No es necesario contar con fuertes sumas

de dinero; sin embargo, es importante tener en cuenta que el dinero a invertir debe ser un

excedente o ahorro, del cual se tiene una expectativa de obtener un “rendimiento” o

ganancia a futuro. Éste dinero no debe ser el que se destine a gastos como alimentación,

salud, educación, vivienda, servicios u otras actividades necesarias de la economía del

hogar.

Sin embargo, se debe tener en cuenta que los inversionistas deben pagar comisiones

por las transacciones a las siguientes entidades:

 Sociedad Agente de Bolsa (SAB).

 Bolsa de Valores de Lima (BVL).

 Institución de Compensación y Liquidaciones de Valores (CAVALI).

 Comisión Nacional de Supervisión de Empresas y Valores (CONASEV).

 Aportes al fondo de garantía y el fondo de liquidez.

BENEFICIOS:

 Acceso a una amplia diversidad de opciones: Esto significa que el mercado de

valores le ofrece una variedad de instrumentos financieros (acciones, bonos,

papeles comerciales, etc.) para que pueda invertir. Estos valores varían en

términos de rentabilidad, liquidez y riesgo, según la empresa que emitió el valor

(emisor) y las condiciones del mercado.

 Rentabilidad: El inversionista cuenta con la opción de invertir en valores con

mayor riesgo y que a su vez son los que ofrecen una atractiva expectativa de

rentabilidad.
  Convertirse en uno de los propietarios de grandes empresas: Al adquirir

acciones el inversionista se convierte en propietario de una parte de la empresa,

pudiendo recibir beneficios (dividendos y acciones liberadas) en caso de que la

empresa genere utilidades. Adicionalmente, dependiendo del tipo de acción que

posea, adquiere el derecho a participar y votar en las juntas de accionistas.

 Contribuir directamente al desarrollo del país: A mayor número de

inversionistas, mayor demanda de valores. Esto implica que más empresas podrán

financiar sus proyectos a menores costos, impulsando el desarrollo económico del

país.

RIESGOS:

El riesgo de invertir en Bolsa se puede resumir en la posibilidad de no ganar tanto como se

esperaba o incluso perder una parte del dinero invertido. Las personas adquieren valores en

Bolsa con la expectativa de obtener ganancias, pero, así como anhelan que los precios de sus

acciones suban, deben estar conscientes de que los precios también pueden bajar por diversas

circunstancias, como, por ejemplo:

 Riesgo país: Referido a la situación económica y política del país.

 Riesgo sector económico: Los diferentes sectores económicos (agrario, industrial,

minero, etc.) tienen riesgos específicos. Un ejemplo claro sería la disminución de las

cotizaciones internacionales de los metales, que pueden afectar negativamente el

precio de las acciones de las empresas mineras.

 Riesgo empresa: Toma en cuenta la administración y las perspectivas de la empresa

que emitió el valor. Riesgo de mercado: Existen eventos importantes que originan

corrientes compradoras o vendedoras, las cuales producen alzas o bajas generalizadas

en todas las acciones.

 ¿EN QUÉ TIPOS DE VALORES O INSTRUMENTOS FINANCIEROS SE PUEDE

INVERTIR?

Los valores pueden ser de renta variable o de renta fija como los siguientes:

Valores de Renta variable: Son aquellos cuya rentabilidad, medida básicamente por los

cambios de su precio o cotización en Bolsa, es variable (cambia) en función a diferentes

factores tales como: la coyuntura internacional y nacional, desempeño y resultados de la

empresa, política de dividendos, expectativas, etc. Otorgan a su poseedor derechos de

propiedad sobre el patrimonio de la empresa.

Entre los principales tenemos:

 Acciones comunes

 Acciones de inversión

 Certificados de suscripción preferentes

 Cuotas de participación de fondos de inversión

Valores de Renta Fija: Son aquellos cuya rentabilidad se mide básicamente en términos

de una tasa de interés fija (pactada sin cambios para el período de la emisión), o de una tasa

de interés determinada (que puede variar a lo largo del período de emisión, lo que debe ser

informado por la empresa antes de su colocación). Otorgan a su poseedor derechos

crediticios.

Entre los principales tenemos los siguientes tipos de bonos:

 Corporativos.

 Subordinados.

 De arrendamiento financiero.

 Deuda soberana (Bonos Soberanos y del Tesoro).

  Hipotecarios.

 De titulización

ÍNDICES BURSÁTILES DE LA BVL

Son indicadores que miden el comportamiento del mercado bursátil y sirve para establecer

comparaciones respecto a los rendimientos alcanzados por los diversos sectores (bancos,

mineras, industrial, agrario, etc.) participantes en la bolsa.

 Índice General de la BVL (IGBVL): Este índice refleja la tendencia promedio de las

cotizaciones de las principales acciones inscritas en Bolsa, en función de una cartera

seleccionada, que actualmente representa a las 33 acciones más negociadas del

mercado, de las cuales las más representativas fueron Volcán, Ferreyros y Rio Alto

Su cálculo considera las variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas

repartidas, así como la suscripción de acciones.

 Índice Selectivo de la BVL (ISVBL): Mide las variaciones de las cotizaciones de las

15 acciones más representativas de la Bolsa, este índice permite mostrar la tendencia

del mercado bursátil en términos de los cambios que se producen en los precios de las

15 acciones más representativas.

 Índice Nacional de Capitalización (INCA): El INCA es un índice conformado por

un portafolio diversificado de acciones de 20 empresas peruanas. Las acciones que

forman parte del INCA son las acciones más líquidas (la rapidez con la que es

vendida la acción y convertida en dinero) que cotizan en la BVL.

Adicionalmente existen otros indicadores como el índice sectorial, que evalúan el

comportamiento de precios de las acciones agrupadas de acuerdo a la actividad

económica de las empresas emisoras.

 Capitalización Bursátil: Es el valor de mercado de las acciones emitidas por una

empresa inscrita en Bolsa, se determina multiplicando el número de acciones en

circulación por su cotización cierre. La sumatoria de las capitalizaciones de cada

valor, representa la capitalización del mercado.