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Parcial de estudio: Segundo
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Nombre de la asignatura: Administración Financiera I
Parcial de estudio: Segundo
Introducción
La información presentada en los estados financieros permite a los directores, gerentes,
administradores escoger adecuadas líneas de acción para su compañía.
En el presente parcial, abordaremos algunos aspectos importantes como el flujo de efectivo, el
presupuesto de entradas y salidas de efectivo, los estados financieros preformas y el punto de
equilibrio, lo cual será reforzado a través de las actividades que usted desarrollará.
Asesoría didáctica 2.1.
Los estados financieros, como antes se mencionó, son parámetros que permiten medir si la empresa
necesita financiamiento o no, y de hacerlo debe buscar costos financieros los más bajos posibles a fin de
que los gastos financieros no afecten a la utilidad; en cambio, cuando existen excesos de liquidez deberá
realizar inversiones productivas que le permita un crecimiento de la misma, esto se puede lograr con el
desarrollo de proyectos.
Estructura de fuentes de fondos (orígenes de fondos)
Aumento de pasivos. Todo incremento de pasivos representa fuente de fondos. La contratación de
préstamos bancarios, así como el crédito de proveedores, constituyen por lo general la principal fuente
de fondos de la empresa.
En este grupo se deben considerar también los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores
a un año y la provisión para la jubilación patronal, previo el ajuste especial que deberá realizarse.
Aumento de capital social. La aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie es una
típica fuente de fondos. La emisión de acciones para incrementar el patrimonio estaría dentro de este
grupo, siempre y cuando sea una emisión autorizada, suscrita y pagada.
Disminución de activos. La reducción de activos fijos no productivos, la recuperación de cuentas y
documentos por cobrar, la venta de acciones y títulos de otras empresas, etc., representan entradas de
efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo.
Estructura de usos de fondos (aplicaciones de fondos)
El incremento de activo. La compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa, la
inversión en acciones de otras empresas, la adquisición de valores negociables temporales o con el
carácter de permanente, etc.
Reducción de pasivos. En esta clasificación tenemos cancelación de obligaciones bancarias y de
proveedores, retención de bonos, devolución de préstamos de los accionistas, se incluye el capital de los
accionistas etc. (Van Horne, James C., Fundamentos de administración financiera, decimotercera
edición, 2010).
Estructura del estado de cambios en la posición financiera o estado de fuentes y usos de fondos
Se debe contar con los siguientes elementos:
1. Balance General referente a dos periodos
2. Balance de Resultado del último periodo
3. Notas aclaratorias sobre depreciación, amortización, provisiones, pago de dividendos,
construcciones en curso, etc.
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Nombre de la asignatura: Administración Financiera I
Parcial de estudio: Segundo
Asesoría didáctica 2.2
En Administración Financiera, la información que se encuentra en el Estado de Flujo de Fondos (fuentes
y usos) es prioritaria, porque a través de este estado podemos detectar cambios en la situación
financiera de una empresa de un periodo a otro, generalmente del año que finaliza con el año anterior
de las cuentas del Balance General y del Estado de Resultados.
El estado de flujo de efectivo se elabora al término de un ejercicio económico, con el propósito de
evaluar la liquidez y solvencia de la empresa.
La información de los flujos de efectivo de una empresa es útil porque proporciona la información a los
usuarios de los estados financieros, además sirve de base para evaluar las habilidades de la empresa
para generar efectivo y sus equivalentes, así como para identificar las necesidades de la empresa en la
utilización de dicho flujo de efectivo.
Los flujos de efectivos se clasifican en actividades operativas y actividades de inversión y financiamiento.
La información histórica del flujo de efectivo se usa con frecuencia como indicador del monto,
oportunidad e incertidumbre de los flujos futuros de efectivo. Además, es útil para verificar la exactitud
de las evaluaciones pasadas de flujos futuros de efectivo y para examinar la relación entre las utilidades
y el flujo de efectivo neto y el impacto de los precios cambiantes (Bravo, Mercedes, Contabilidad
general, pp. 210 ‐211).
Las actividades operativas. En el flujo de efectivo son consideradas aquellas actividades que producen
ingresos y que no corresponden a la inversión ni al financiamiento.
Las actividades de inversión. Forman parte las adquisiciones y enajenación de activos a largo plazo y
otras inversiones no incluidas en los equivalentes de efectivo.
Las actividades de financiamiento. Se consideran a las actividades que dan por resultado cambios en el
tamaño y composición del capital contable y préstamos de la empresa.
Existen dos métodos para realizar el flujo de efectivo: el método directo y el método indirecto.
Método directo. En este se registran las principales clases de ingresos brutos en efectivo y pagos brutos
en efectivo.
Método indirecto. Es el método por el cual la utilidad o pérdida neta es ajustada por diferimiento o
acumulación de los ingresos o pagos en efectivo por las operaciones y partidas de ingresos o gastos
asociados con los flujos de efectivo por inversión o financiamiento de pagos en efectivo.
Asesoría didáctica 2.3
Van Horne James y Wachowicz John en su texto Fundamentos de administración financiera tratan
temas de gran importancia como: estado de fuentes y usos de fondos. Reconocen ganancias y
dividendos, la depreciación y el cambio bruto en los activos fijos; análisis del estado de fuentes y usos de
fondos; implicaciones del análisis del estado de fondos; estado contable de flujo de efectivo; análisis del
estado de flujo de efectivo e implicaciones del análisis del estado de flujo de efectivo.
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El pronóstico del flujo de efectivo, en el cual considera el presupuesto de entradas y salidas, el que para
su elaboración se debe realizar un pronóstico de ventas, cobros y otras entradas de efectivo, se incluyen
los gastos, además en este tema se analizan los estados financieros pro forma, estados que estiman el
futuro de las cuentas en una empresa. Estas informaciones permiten a los directores financieros realizar
planeaciones cercanas a la realidad, contando con recursos económicos, humanos y materiales para el
mejor funcionamiento de la organización. Con el propósito de profundizar estos temas es importante
que estudie el capítulo 7, páginas 170‐190 y resuelva los problemas de autoevaluación, páginas 195 y
196; la solución a los problemas de autoevaluación está en las páginas 200‐202 del texto guía.
Asesoría didáctica 2.4
El punto de equilibrio es analizado entre el costo‐volumen‐utilidad (CVU). El análisis de estos elementos
permite al administrador financiero tomar decisiones acertadas. Esta técnica posibilita relacionar los
ingresos totales y los costos totales, según los niveles de producción se obtendrán utilidades o pérdidas,
como consecuencia de cambios generados en los costos fijos, costos variables (Curso práctico de análisis
financiero de Juan Lara, pp. 131‐135).
El capítulo 16 del texto de Van Horne y Wachowicz Fundamentos de administración financiera trata un
tema de gran importancia para la empresa, este es el análisis de equilibrio, definido como una técnica
que estudia la relación de costos fijos y costos variables, las utilidades y el volumen de ventas.
El punto de equilibrio está dado por la igualdad entre el ingreso total y el costo total cuya utilidad es
igual a cero.
UAII=P(Q)‐V(Q) – CF
UAII=Q(P‐V)‐CF
Donde UAII = Utilidad antes de intereses e impuestos (ganancia operativa)
P = Precio unitario (precio de venta)
V = Costo variables unitarios
(P‐V) = Contribución marginal por unidad
Q = Cantidad (de unidades) producida o vendida
CF = Costos fijos.
CV = Costo variable
CV = V(Q)
CT = CV+ CF
UT = IT‐CT
UT = UTILIDAD TOTAL (UTILIDAD EN OPERACIÓN)
IT = INGRESO TOTAL (INGRESO EN OPERACIÓN)
IT = PxQ
CT = COSTO TOTAL (COSTO EN OPERACIÓN)
El punto de equilibrio QPE = CF/(P‐V)
QPE = Cantidad en equilibrio
VPE = CF + CVPE
Donde VPE = Ingreso en el punto de equilibrio de ventas
CVPE = Costos variables totales en el punto de equilibrio
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Parcial de estudio: Segundo
VPE =CF/[1‐(CV/V)]
El gráfico punto de equilibrio vea en la figura 16.1, página 422 del texto guía.
Es importante que refuerce sus conocimientos estudiando el capítulo 16 de la página 420 a la 427, que
trata temas como: el apalancamiento operativo, análisis del punto de equilibrio, grado de
apalancamiento operativo (GAO), GAO y el punto de equilibrio y el GAO y riesgo del negocio, puntos
clave de aprendizaje, problemas de autoevaluación, página 443; las soluciones a los problemas para
autoevaluación constan en la página 446 del texto guía.
ANEXO: Ejemplo de flujo de efectivo
MODELO PARA EL FLUJO DE EFECTIVO
Introduzca los datos solamente en las celdas con fondo plomo
EMPRESA: TIPO CÍA. LTDA.
Dólares
EMPRESA: LATINOAMERICANA S.A.
Dólares
MÉTODO
FLUJO DE EFECTIVO INDIRECTO
2013
A. FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Utilidad neta después de impuestos y participaciones 43.600
(+) Depreciaciones y amortizaciones 28.000
Recursos provenientes de las operaciones:
(+) Disminución de cuentas por cobrar a clientes
(‐) Aumento de cuentas por cobrar a clientes (11.000)
(+) Disminución de otras cuentas por cobrar
(‐) Aumento de otras cuentas por cobrar
(+) Disminución de inventarios 5.000
(‐) Aumento de inventarios
(+) Disminución de gastos pagados por anticipado
(‐) Aumento de gastos pagados por anticipado (1.000)
(+) Aumento de cuentas por pagar a proveedores 3.000
(‐) Disminución de cuentas por pagar a proveedores
(+) Aumento de otras cuentas por pagar
(‐) Disminución de otras cuentas por pagar
(+) Aumento de gastos acumulados por pagar
(‐) Disminución de gastos acumulados por pagar (4.000)
Efectivo generado por las operaciones 63.600
B. FLUJO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(+) Disminución de activos fijos
(‐) Aumento de activos fijos (38.400)
(+) Disminución de acciones de otras empresas
(‐) Aumento de acciones de otras empresas
(+) Disminución de certificados de inversión a largo plazo
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Parcial de estudio: Segundo
(‐) Aumento de certificados de inversión a largo plazo
Efectivo provisto (usado) por actividades de inversión (38.400)
C. FLUJO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
(+) Aumento de capital social (Emisión y venta de acciones propias) 11.000
(‐) Disminución de capital social (Recompra de acciones propias)
(+) Aumento emisión de obligaciones (Venta de bonos)
(‐) Disminución de emisión de obligaciones (Cancelación de bonos)
(+) Aumento de préstamos a corto plazo
(‐) Disminución de préstamos a corto plazo (10.000)
(+) Aumento de préstamos a largo plazo 15.000
(‐) Disminución de préstamos a largo plazo
(‐) Dividendos pagados (28.200)
Efectivo provisto (usado) por actividades de financiamiento (12.200)
Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (A+B+C) 13.000
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 47.000
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 60.000
VERIFICACCIÓN: Este resultado debe ser igual a incremento neto de efectivo. 13.000
DIFERENCIA: Este resultado debe ser igual a cero. 0
Texto base
Van Horne J., Wachowicz J. (2010). Fundamentos de administración financiera. México: Pearson.
Referencias
Brigham E., Houston J. (2009). Fundamentos de administración financiera. Mexico: Patria.
Ortiz, H. (2011). Finanzas básicas para no financieros (Revisada ed.). Bogotá: Cengage.
Rodríguez Contreras, C. (Marzo de 2009). Valor económico agregado. Pyme (179), 28‐31. Recuperado en
agosto de 2016, de http://www.casia‐
creaciones.mx/ifile/Pyme%202009/Marzo%20179/Pyme179p28‐31.pdf
Superintendencia de Compañías. (2016). Estados financieros. Quito.
Zapata, P. (2009). Contabilidad general. Bogotá: McGraw Hill.
Actividades de aprendizaje
Actividad de aprendizaje 2.1.
Desarrollar la capacidad de análisis financiero con el propósito de proporcionar
Resultado de
informaciones para la toma de decisiones.
aprendizaje
Contenidos Estado de fuentes y usos
Estado de flujo de efectivo
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Nombre de la asignatura: Administración Financiera I
Parcial de estudio: Segundo
1. Considere los siguientes cambios al problema de autoevaluación de la página
195, numeral 1, literal a) Balance General de la empresa Dana Stallings, INc.:
(Van Horne J., Wachowicz J., 2010) efectivo $40,000, año 2013 y $55,000, año
2014; cuentas por cobrar $280,000, año 2013 y $440,000, año 2014. Préstamos
bancarios $85,000, año 2013, $170,000, año 2014, los valores del problema
están dados en miles de dólares.
Al cambiar las cifras de los estados se descuadran. Debe utilizar su criterio
contable para asumir los cambios necesarios para cuadrar los balances y poder
continuar con el resto de la actividad.
Se solicita lo siguiente:
Elabore el nuevo balance general de la empresa Dana Stallings.
Elabore el estado de fuentes y usos de fondos, tabla 7.1, considerando
dirección del cambio y cambios de fuentes y usos de fondos (ver modelo
página 172, tabla 7.1).
De los cambios obtenidos en el estado de fuentes y usos de fondos:
Elabore la tabla 7.2 de fuentes y usos básicos (ver página 173, tabla 7.2).
Realice el ajuste respectivo, considere los valores obtenidos en el ajuste y
Planteamiento de desarrolle la tabla 7.3 del estado de fuentes y usos de fondos (ver página
la actividad 175, tabla 7.3).
Elabore en forma concreta el informe del estado de flujo de efectivo,
método indirecto (ver página 178, tabla 7.5). El informe debe contener:
encabezado, antecedentes, análisis situacional financiero, conclusiones y
recomendaciones, dirigido al gerente.
2. Del problema de la página 197, n.º 2 de la empresa Svoboda Corporation del
Balance General comparativo de los años 2013 y 2014 del texto guía, considere
los siguientes cambios: efectivo 1.5 millones en 2013 y 5.5 millones en 2014; el
estado de pérdida y ganancia (balance de resultado) no sufre ningún cambio.
Desarrolle las siguientes actividades:
a) Elabore el nuevo balance general de la empresa Svoboda Corporation.
b) Haga el estado de fuentes y usos de fondos, tabla 7.1, considerando la
dirección del cambio y cambios fuentes y usos de fondos (ver modelo
página 172, tabla 7.1).
De los cambios obtenidos en el estado de fuentes y usos de fondos:
a) Elabore la tabla 7.2 de fuentes y usos básicos (ver página 173, tabla 7.2).
b) Realice el ajuste respectivo, considere los valores obtenidos en el ajuste y
realice la tabla 7.3 del estado de fuentes y usos de fondos (ver página
175, tabla 7.3).
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Nombre de la asignatura: Administración Financiera I
Parcial de estudio: Segundo
c) Elabore en forma concreta el informe del estado de flujo de efectivo
método indirecto (ver página 178, tabla 7.5). El informe debe contener:
encabezado, antecedentes, análisis situacional financiero, conclusiones y
recomendaciones, dirigido al gerente.
Orientaciones Para desarrollar esta actividad de aprendizaje lea detenidamente el capítulo VII del
didácticas texto guía de (Van Horne J., Wachowicz J., 2010).
Criterios de
Control teórico: comprensión y análisis
evaluación
Actividad de aprendizaje 2.2.
Resultado de Desarrollar la capacidad de análisis financiero con el propósito de proporcionar
aprendizaje informaciones para la toma de decisiones.
Contenido Informes de análisis financiero
Con la información de los estados financieros de la empresa de la actividad 2.1
(Dana Stallings):
Planteamiento de
la actividad Prepare un informe respecto a las actividades operativas, inversión y
financiamiento. El citado informe debe contener los siguientes puntos:
encabezado, antecedentes, análisis financiero, conclusiones y recomendaciones.
Para desarrollar esta actividad de aprendizaje, lea detenidamente el capítulo VII
del texto guía.
Orientación Revise otro de los procesos de cómo elaborar el flujo de efectivo que se encuentra
didáctica al final de la asesoría didáctica.
Para realizar el informe centre su análisis en las actividades de operación,
inversión y financiamiento.
Criterios de
Aplicación práctica y análisis.
evaluación
Actividad de aprendizaje 2.3.
Resultado de
Elaborar análisis financieros.
aprendizaje
Contenido Pronósticos financieros
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Nombre de la asignatura: Administración Financiera I
Parcial de estudio: Segundo
1. Del problema de autoevaluación que se encuentra en las páginas 195 y 196,
numeral 2, cuya solución del problema se encuentra en las páginas 200 y 201,
capítulo 7 del texto guía, considere los siguientes cambios del balance general
de Rodríguez Malting Company:
El préstamo es cancelado, la compañía solo cobra el 8% de sus ventas en el mes
en que vende y el 15% en el segundo mes después de la venta. Los gastos
administrativos de venta, impuestos y otros se estima que se reducen a 65 mil
dólares del mes de enero a marzo; con la información proporcionada:
a. Elabore el presupuesto de entradas y salidas (ingresos menos egresos), vea
la solución a los problemas de autoevaluación, p. 201, literal a) del texto
guía.
b. Identifique en cuál de los meses se ha alcanzado déficit y en qué meses
superávit en el presupuesto.
c. Elabore tres estrategias que permitan solucionar el problema del déficit y
optimizar recursos en caso de obtener superávit.
2. De los resultados obtenidos del problema 1 de esta actividad de aprendizaje
antes mencionado:
Elabore un cuadro que le permita determinar la cantidad de préstamo bancario
adicional necesario para mantener un saldo de efectivo de 50 mil dólares todo
Planteamiento de el tiempo (ver pág. 201, literal b) del texto guía).
la actividad
3. Con la siguiente información, elabore el presupuesto de entradas y salidas,
para los meses de enero, febrero, marzo, abril, mayo y junio de 2014 para la
empresa SUDAMERICANA S.A. en miles de dólares:
Noviembre 750, diciembre 800, año 2013; enero 900 y febrero 990, marzo
1000, abril 1200, mayo 1500 y junio 1800 (en miles dólares), generalmente la
empresa cobra el 40% en los meses: enero (mes de la venta), febrero, marzo,
abril, mayo y junio.
El 40% se cobra un mes antes de la venta y el 20% dos meses
antes de la venta, estas son ventas a crédito.
Generalmente la empresa compra materia prima y esto lo hace un
mes antes de la venta y representa el 60% en enero, febrero,
marzo, abril, mayo y junio.
El pago de mano de obra es de enero 60, febrero 70, marzo 90,
abril 100, mayo 110 y junio 130 en miles de dólares y otros gastos
son de 10 mil dólares en cada mes.
Información adicional: esta empresa tiene que pagar $200 mil
dólares de un préstamo bancario. Con la información del numeral
3 de esta actividad de aprendizaje, elabore lo siguiente:
‐ El presupuesto de entradas y salidas de efectivo para los meses de enero,
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Nombre de la asignatura: Administración Financiera I
Parcial de estudio: Segundo
febrero, marzo, abril y mayo.
‐ Realice un informe dirigido al gerente de la empresa Sudamericana, el
citado informe debe contener los siguientes puntos: encabezado,
antecedentes, análisis situacional financiero, conclusiones y
recomendaciones.
Orientación Le recomiendo leer el capítulo 16 del texto guía y los problemas de autoevaluación
didáctica y de solución a los problemas (Van Horne J., Wachowicz J., 2010).
Criterios de
Aplicación práctica y análisis
evaluación
Actividad de aprendizaje 2.4.
Resultado de
Elaborar el análisis financiero.
aprendizaje
Punto de equilibrio
Contenido Grado de apalancamiento operativo
Valor económico agregado
1. La información la encontrará en el texto guía, en la página 443, problemas
para autoevaluación, numeral 1, empresa Stallings Specialty Paint Company;
considere los siguientes cambios: los costos fijos en operación son de 1.5
millones de dólares al año, los costos variables de operación son de 1.20 por
cada media pinta de pintura producida, conteste las siguientes preguntas:
a. ¿Cuál es el punto de equilibrio operativo anual en término de medias
pintas (QPE) y cuál el punto de equilibrio en ventas (VPE)?
b. Si los costos variables de operación disminuyen a 1.10 por media pinta,
¿cuál es el punto de equilibrio (QPE)?
c. Si los costos fijos aumentan a 2.5 millones de dólares, ¿cuál es el efecto
Planteamiento de
en el punto de equilibrio (QPE)?
la actividad
d. ¿Con cuántas unidades se alcanza la ganancia si consideramos el literal
b)? (Considere un aumento del 10% de las unidades encontradas en el
literal b).
e. ¿En cuánto asciende la venta en dólares si consideramos el literal b) un
aumento del 10% de las unidades? (Ver solucionario problema de
autoevaluación, página 446).
2. La empresa El Triunfo dispone de la siguiente información:
El precio del producto S es de $5 dólares, el costo variable unitario es de $4
dólares, costo fijo $100, unidades (Q): 100, 120, 150, 160, 190, 250.
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Nombre de la asignatura: Administración Financiera I
Parcial de estudio: Segundo
Se solicita:
a. Elabore un cuadro de ingresos y costos operativos, utilidades de
operación (UAII=utilidad antes de intereses e impuestos), GAO (Grado de
apalancamiento operativo), (revise la página 421, tabla 16.1 del texto
guía o puede investigar en el texto de Besley Scott y Brigham Eugene,
Fundamentos de administración financiera, McGraw Hill).
b. Calcule la cantidad de equilibrio (QPE) y ventas en dólares en equilibrio
(VPE).
c. Grafique ingresos y costos operativos, determine el punto de equilibrio e
interprete.
d. Determine con cuántas unidades se alcanza la máxima utilidad o
ganancia.
3. Elabore un cuadro completo de costos e ingresos de la empresa El Triunfo,
numeral 2, considerando si los costos variables unitarios operativos
disminuyeron a $3 dólares. Calcule los costos operativos, ingresos operativos,
ganancias operativas y GAO. Grafique e interprete.
4. Investigue sobre el tema “Valor económico agregado (EVA)” y redacte un
resumen indicando su significado, forma de cálculo, aplicación y beneficios
dentro del análisis financiero.
Le recomienda leer el capítulo 16 del texto guía y los problemas de autoevaluación
y de solución a los problemas.
Orientación
Para el tema EVA puede consultar el documento de Rodríguez Contreras, C.
didáctica
(Marzo de 2009). Valor económico agregado. Pyme(179), 28‐31. Recuperado en
agosto de 2016, de http://www.casia‐
creaciones.mx/ifile/Pyme%202009/Marzo%20179/Pyme179p28‐31.pdf.
Criterios de
Aplicación práctica y análisis
evaluación
Formato de
Archivo de Word de Microsoft Office, no comprimido.
entrega
Envíe las actividades de aprendizaje a través de la plataforma, mediante la sección
Contenidos, en un archivo cuyo nombre debe ser:
Enviar a
Formato: G#.Apellido.Apellido.Nombre.Asignatura
Envíe sus preguntas o dudas a través de la plataforma: utilice la sección Foro de
Preguntas o dudas
Inquietudes o Enviar correo y marque el nombre de su tutor.
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Parcial de estudio: Segundo
Puntaje por actividad
Actividades de aprendizaje
Puntaje
Actividad de aprendizaje 2.1. 5
Actividad de aprendizaje 2.2. 5
Actividad de aprendizaje 2.3. 5
Actividad de aprendizaje 2.4. 5
Suman 20
“En caso de que para el examen sea estrictamente
necesaria la consulta de tablas,
fórmulas, esquemas o
gráficos, estos serán incluidos
como parte del examen
o en un anexo”.
El examen será sin consulta.
El tutor de la asignatura
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