Importancia de la administración del capital de trabajo en las

empresas
Alex Paúl Troya Tipán1

1Estudiante de la Universidad de las Fuerzas Armadas del Ecuador ESPE, carrera Ingeniería Comercial,
8avo nivel; nrc 2621.

La administración del capital de trabajo según Van Horne y Wachowicz (1994) es la

administración de los activos circulantes de la empresa y el financiamiento que se necesita
para sostener activos circulantes. Por otra parte tenemos a Gitman y Zutter (2012) que en su
libro “Principios de administración financiera” toman a la administración del capital de trabajo
como una administración financiera a corto plazo, dejándola como una administración
encargada de cada uno de los activos corrientes (inventarios, cuentas por cobrar, valores
negociables y efectivo), así como los pasivos corrientes (documentos por pagar, deudas
acumuladas y cuentas por pagar), para lograr un equilibrio entre rentabilidad y el riesgo que
contribuya a aumentar el valor de la compañía.

Para un administrador financiero resulta mejor hablar de un capital de trabajo bruto, como
lo hace Van Horne y Wachowicz (1994) refiriéndose a este como la inersión de la empresa en
activos circulantes, como: efectivo, valores comerciales, cuentas por cobrar e inventario; para
que d esta manera se pueda prporcionar la cantidad correcta de activos circulantes para la
empresa en todo momento; ya que no se puede hablar en referencia a un capital de trabajo
neto el cual es comunmente usado por los contadores y este hace enfásis a los activos
circulantes menos pasivos circulantes, en términos monetarios, ya que esta diferencia cambia
continuamente.

La administración del capital de trabajo está y debe estar presente en cualquier empresa
ya sea industrial, comercial o de servicio, tal y como lo meciona Van Horne y Wachowicz (1994)
en la Industrial, debido a que representan más de la mitad de sus activo totales; en la comercial
representan aún mas debido a la presencia casi neta de inventarios y cuentas por cobrar; y en
la de servicios poseen una fuerte suma en cuentas por cobrar ya sea que posean bajos
inventarios.

En relación al párrafo anterior, la administración del capital de trabajo según los resultados
expuestos por Gitman y Zutter (2012) de un estudio a gerentes financieros, la administración
del capital de trabajo encabeza la lista de funciones financieras de más valor entre 19
funciones financieras como por ejemplo: la determinación de la estructura de capital, las
relaciones bancarias y otras más.

Enmarcado a dos áreas principales de interés Gitman y Zutter (2012) nos muestra el por
qué el conocimiento e importancia de la administración del capital de trabajo e simportante para
la Administración y el Marketing; para la Administración es importante para que pueda ser
capaz de administrar eficientemente los activos corrientes y decidir si financiará la necesidad
de fondos de la empresa en forma agresiva o conservadora; mientras que para el Marketing
necesita conocer los procedimientos de selección y seguimiento del crédito ya que la
disponibilidad del crédito afecta las ventas así como también la administración de iunventarios.

La eficiencia puede estar presente en una empresa en sus operaciones siempre y cuando
se supervise y controle con cuidado los inventarios y cuentas por cobrar, como resalta Van
Horne y Wachowicz (1994) para una empresa de rápido crecimiento tiene que tener cuidado en
la inversión de sus activos circulantes ya que fácilmente puden salirse de control y generar así
un rendimiento por debajo del estándar sobre la inversión; pero también se presenta una
contraparte, la empresa con niveles bajos de activos circulantes pueden caer en déficits y
dificultades para mantener operaciones estables.

Lo que resulta de interés es que en una empresa ya sea que tiene bajos niveles de activos
circulantes o una empresa de rápido crecimiento y con sus niveles altos de activos circulantes,
es que las dos utilizan al pasivo circulante como una fuente de financiamiento para sus activos
circulantes.

La importancia de la administración del capital de trabajo en una empresa radica en dos

pilares, los cuales Van Horne y Wachowicz (1994) los puntualicen en:

 El proceso de decisión es continuo; es decir que el tiempo que se le debe dedicar

es todos los días.
 Los efectos de las decisiones de capital de trabajo tienen sobre la naturaleza
global de riesgo-rendimiento y el precio de las acciones de la empresa.

Como se menciona en las puntuaciones anteriores los efectos o consecuencias de las

decisiones de capital de trabajo son el fundamento de esta administración ya que se debe
decidir en la determinación de:

 El nivel óptimo de inversión en activos circulantes

 Mezcla apropiada de financiamiento a corto y largo plazo para sostener la inversión en
activos circulantes.

Estas dos decisiones como mencionan Van Horne y Wachowicz (1994) son influenciadas
por un compromiso entre rentabilidad y riesgo; ya que a mayor nivel de activos circulantes,
mayor liquidez de la empresa, si todo lo demàs permanece igual; por otra parte con una mayor
liquidez es menor el riesgo, pero menor rentabilidad; por ello estas decisiones deben ser
evaluada por el director financiero contuamente como se explicaba con anterioridad debido a
su gran importancia.

Referencia bibliográfica
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2012). Principios de administración financiera (Décimosegunda
ed.). (A. Enriquez Brito, Trad.) México: Pearson Educación.

Van Horne, J. C., & Wachowicz, J. M. (1994). Fundamentos de administración financiera

(Octava ed.). (A. R. Rodas Carpizo, Trad.) México: Prentice Hall Hispanoamericana,
S.A.