Sistema Financiero Peruano

El presente trabajo tiene como referencia la finalidad de proporcionar algunas

nociones básicas e información relacionada con el funcionamiento del Sistema
Financiero Peruano. El Sistema Financiero es muy especial porque nos encontramos
con una variedad de empresas que actúan como intermediarios entre las ahorristas y
los inversionistas, también se basan más en la atención al cliente y usuarios en los
diferentes servicios que brindan las diferentes instituciones financieras.

Lo que vamos a explicar y describir son las características, elementos, importancia,

funciones y clases del Sistema Financiero. Siendo este el que actualmente es
fiscalizado por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), Superintendencia de
Administración de Fondo de Pensiones (SAFP), Banco Central de Reserva (BCR), y
por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), las cuales
tienen por finalidad preservar la estabilidad monetaria ya que son organismos
autónomos.

En estos últimos años nuestro sistema bancario ha tenido crecimientos sostenidos

que se han reflejado en el crecimiento del mercado, debido en cierta forma al avance
tecnológico que se ha venido dando en estos años y a las políticas estables que han
mantenido a la economía en cierto equilibrio macroeconómico; este crecimiento se
puede ver en el aumento de la intermediación financiera.

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1. Como Se Define El Sistema Financiero Peruano.

Se entiende como el conjunto de instituciones encargadas de la circulación del

flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los agentes
superavitarios (ofertantes de fondos) a los agentes deficitarios (demandantes
de fondos quienes realizan actividades productivas).
De esta forma, las instituciones que cumplen con este papel se llaman
intermediarios financieros, utilizando instrumentos financieros como medio
para hacer posible la transferencia de fondos de ahorros a las unidades
productivas. Estos están constituidos por los activos financieros que pueden
ser directos (créditos bancarios) e indirectos (valores), según la forma de
intermediación a que se vinculan.
Un sistema financiero nos ofrece servicios que son de carácter primordial en
una economía moderna. El empleo de un medio de intercambio estable
aceptado reduce los costos de las transacciones, facilita el comercio y por lo
tanto la especialización en la producción. Los activos financieros con
rendimiento atractivo, liquidez y características de riesgo atractivas estimulan
el ahorro en forma financiera.
Al evaluar las opciones de inversión y supervisar las actividades de los
prestatarios, los intermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso de
los recursos. El acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a
los agentes económicos mancomunar el riesgo de los precios y del comercio.

2. Tipos De Mercados Que Componen Al Sistema Financiero Peruano.

Desde el punto de vista de la intermediación, el mercado financiero de divide

en dos grandes mercados; en donde ambos se subdividen en dos mercados.
Para entender las diferentes formas de intermediación, hágase una idea de un
caso muy frecuente existente en las empresas, las cuales necesitan financiar
sus proyectos; y para ello tienen dos vías de realizarlo: una a través del crédito
comercial o bancario (intermediación indirecta), y la otra a través del mercado
de valores (intermediación directa). A continuación se explicará en qué
consiste cada uno de ellos.

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a) Mercado De Intermediación Indirecta

Es aquel lugar donde participa un intermediario, por lo general el sector

bancario (banca comercial asociada y la privada), que otorga
preferentemente préstamos a corto plazo (principal activo del mismo),
previa captación de recursos del público para luego colocarlos a un
segundo, en forma de préstamos. Es así que el ofertante de capital y el
demandante del referido recurso se vinculan indirectamente mediante un
intermediario. Igualmente, se clasifica como intermediario indirecto a los
vehículos de inversión colectiva, tales como los fondos de inversión y los
fondos de pensiones, y de esta manera las personas acceden
indirectamente al mercado a través de estos vehículos.

 Sector bancario
Compuesto por los bancos estatales (como el Banco de la Nación) y
la banca múltiple, la cual comprende a los bancos: Banco de Crédito,
Banco Continental, Banco Scotiabank, entre otros.

 Sector no bancario
Conformado por empresas financieras, cajas municipales, cajas
rurales de ahorro y crédito, empresas de desarrollo para la pequeña
y mediana empresa (EDPYME), empresas de arrendamiento
financiero, entre otras. Ambos mercados son supervisados y
controlados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
(SBS).

b) Mercado De Intermediación Directa

Según los agentes deficitarios necesiten financiar sus proyectos; pueden

recurrir a emitir valores (acciones o bonos) y captar así los recursos que
necesiten, directamente de los oferentes de capital. Estos oferentes están
referidos a los inversionistas que adquieren valores sobre la base del
rendimiento esperado y el riesgo que están dispuestos a asumir.

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Se encuentra regulado y supervisado por la Superintendencia del Mercado
de Valores (SMV).

 Mercado Primario:

Es aquel donde los emisores (empresas e instituciones privadas y

públicas, nacionales y extranjeras) ofrecen valores mobiliarios que
crean por primera vez, lo que les permite captar el ahorro de los
inversionistas (personas naturales, personas jurídicas y dentro de
estas últimas, los inversionistas institucionales como: bancos, AFP,
financieras, fondos mutuos, entre otros) a través de la oferta pública
de sus valores mobiliarios

 Mercado Secundario

A través de este mercado se realizan transacciones con valores que

ya existen, esto se origina cuando las empresas inscriben sus
acciones, bonos, entre otros instrumentos, en la Bolsa de Valores
con la finalidad de que sus accionistas u obligacionistas tengan la
posibilidad de vender dichos valores cuando necesiten liquidez
(dinero). La negociación (compra-venta) de los valores se realiza en
más de una oportunidad.
Está divido en mercado bursátil y en mercado extrabursátil. El
primero es aquel segmento del mercado que, tomando como
elemento diferenciador la forma de negociación de los valores, se
ubica en la Bolsa como mecanismo, denominado Rueda de Bolsa.
En la Rueda se participa a través de las Agencias de Bolsa. A su
vez, el mercado extrabursátil, es aquel en el cual se colocan y
negocian los valores mobiliarios, no registrados en el mercado
bursátil. Este mercado puede ser centralizado o no, aunque suele
ser un mercado que no está organizado con reglas determinadas de
negociación.

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 Características:
 Se negocia todo tipo de títulos valores, incluyendo los valores
mobiliarios. Ejemplo: Descuento de una letra de cambio.
 Se negocia fuera de la Bolsa, esto es, sin hacer uso de dicho
mecanismo de negociación.
 Se pueden negociar valores inscritos o no inscritos en Bolsa.
 Ambos mecanismos se encuentran bajo la conducción de la
Bolsa de Valores de Lima (BVL); y es a través de estos
mecanismos que se lleva a cabo la negociación (compra-
venta) de los valores.

3. Estructura Del Sistema Financiero Peruano:

Entidades Que Componen El Sistema Financiero Nacional

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Dentro de la estructura mostrada en el gráfico anterior, debemos tener en
cuenta que todas estas instituciones están reglamentadas y supervisadas por
entidades gubernamentales.
Las entidades reguladoras y de control del sistema Financiero nacional son las
siguientes:

 El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)

Es la institución encargada de emitir billetes y monedas y regular la
política monetaria, así mismo, controla de manera indirecta el costo del
dinero (tasa de interés) y la relación de precios entre la moneda nacional
y la moneda extranjera (tipo de cambio).

 La superintendencia de Banca y Seguros (SBS)

Es la institución que en representación del estado controla a las
empresas bancarias y no bancarias del sistema financiero, vigilando el
cumplimiento de las leyes que regularmente las operaciones y
actividades de las instituciones supervisadas. Además autoriza la
organización y funcionamiento de dichas instituciones.

 La Comisión Nacional Supervisora De Empresas Y Valores

(CONASEV)
Es una institución Pública del sector Economía y Finanzas cuya finalidad
es promover y reglamentar el Mercado de Valores, así como supervisar
a las personas jurídicas y entidades que intervienen en dicho mercado,
lo cual incluye las Bolsas de Valores así como a las Sociedades
Agentes, Velar por la transparencia de los mercados de valores, la
correcta formación de los precios en ellos y la protección de los
inversionistas, así también como por el adecuado manejo de las
empresas y normar la contabilidad de las mismas.

Una breve descripción de las entidades que se presentan en el gráfico anterior

sería:
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 Banco de la Nación
Es el banco del estado, creado en 1966, sus funciones principales son:
Recaudar las rentas del estado, recibir y canalizar los fondos del Tesoro
público, recibir en consignación depósitos administrativos y judiciales
entre otras.
 Banca Múltiple
Está compuesta por todas las empresas bancarias, cuyo negocio
principal consiste en recibir dinero del público bajo cualquier modalidad
contractual y utilizarlo, deduciendo entre otros, así mismo, brinda
servicios de intermediación, cambio de monedas, giros y transferencias
y custodia de valores, entre las más usuales.
 Empresas Especializadas
Son intermediarias financieras en el mediano y largo plazo, cuya
finalidad es promover ampliar y favorecer la capitalización de las
empresas de los diversos sectores de la economía mediante
operaciones especializadas de crédito. Tal es el caso de las Empresas
de leasing, Empresas de factoring y Empresas titulizadoras.
 Empresas de crédito de consumo
De acuerdo a la ley solo pueden operar en el corto plazo pudiendo
realizar operaciones crediticias solo con personas naturales, no se les
permite captar recurso mediante depósitos a la vista ni brindar servicios
no financieros.
 Empresas de desarrollo de Pequeñas y Microempresas (EDPYMES)
Son entidades cuya función es la de otorgar apoyo crediticio y fomentar
el sector de pequeñas y microempresas coadyuvando a su desarrollo.

 Las Cajas Rurales de crédito

Se organizan bajo la forma de asociaciones, con el objeto de obtener
recursos de sus asociados y de terceros para promocionar y desarrollar

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 las actividades económicas – fundamentalmente agropecuarias – de la
región del país en que se encuentran constituidas.
 Las Cajas comunales de crédito
También conocida como Caja Municipal de Ahorro y crédito, es una
empresa de derecho público, de propiedad de los Consejos
Provinciales, mercados financieros comerciales. Para otorgar créditos
utiliza, principalmente, la pignoración o empeño
 Las Almaceneras afianzadas
Son empresas debidamente autorizadas por la SBS, quienes además
de su función de Almacenes generales de depósito, realizan una función
financiera emitiendo WARRANTS contra bienes, mercaderías e
insumos consignados en depósito en sus instalaciones, otorgando
liquidez a los inventarios de la empresa.

4. Instituciones Del Sistema Financiero Peruano: Su Carácter

El sistema financiero peruano está conformado por las siguientes instituciones

 Bancos. Son intermediarios que permiten la participación a las
personas y empresas que no pueden intervenir directamente en los
mercados financieros, y cumple las siguientes funciones:
 Proporcionar liquidez y servicios de pago.
 Transformar activos.
 Manejar riesgos.
 Procesar información y monitorear a los prestatarios.
 Financieras. Son los que prestan dinero a las pequeñas y medianas
empresas, cobran interés más alto de un préstamo, pero pagan poco si
se depositan dinero como ahorro.
 Compañías de Seguros. Son empresas que ofrecen seguros que
cubren riesgo de pérdida o deterioro ya sea en cosas o patrimonios,
también cubren los accidentes de las personas y seguros de salud.
 Administradoras de Fondos de Pensiones. Es una organización privada
que reúne a las 4 AFP que existen en el Perú, son los encargados de
proteger los intereses de los afiliados y los pensionistas que asegure la

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 paga de pensiones dignas y contribuir con el desarrollo de la economía
nacional.
 Banco de la Nación. Es el banco que representa al estado peruano,
brinda servicios a las entidades estatales, promueve la bancarización y
la inclusión financiera así complementando al sector privado.
 COFIDE. Corporación Financiera de Desarrollo es una empresa de
economía mixta cuenta con una autonomía administrativa, económica
y financiera.

4.1. Instituciones O Entes Reguladores Y De Control De Sistema

Financiero Peruano.

 Banco Central de Reserva del Perú. Encargado de regular la moneda y el

crédito del sistema financiero. Sus funciones principales son:
 Propiciar que las tasas de interés de las operaciones del
sistema financiero, sean determinadas por la libre
competencia, regulando el mercado.
 La regulación de la oferta monetaria
 La administración de las reservas internacionales (RIN)
 La emisión de billetes y monedas

 Sistema de Banca y Seguros. La Superintendencia de Banca y Seguros es

un órgano autónomo, cuyo objetivo es fiscalizar al Banco Central de Reserva
del Perú, Banco de la Nación e instituciones financieras de cualquier
naturaleza. La función fiscalizadora de la superintendencia puede ser ejercida
en forma amplia sobre cualquier operación o negocio.Así también es
organismo de Control del Sistema Nacional de AFP

 Superintendencia del Mercado de Valores. Institución Pública del sector

Economía y Finanzas, cuya finalidad es promover el mercado de valores, velar
por el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las
mismas. Tiene personería jurídica de derecho público y goza de autonomía
funcional administrativa y económica

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 4.2. Instituciones Financieras Y Servicio Que Brindan.

 OPERACIONES
Las entidades financieras tienen tres tipos genéricos de operaciones de activo:
 Operaciones de préstamos
 Operaciones de crédito
 Operaciones de Intermediación

La diferencia básica es que mientras las operaciones de préstamos están

vinculadas a una operación de inversión ya sea en bienes de consumo,
productivos o de servicios, se conceden para realizar algo concreto; las de
crédito no están vinculadas a ninguna finalidad específica, sino genérica.
Podemos, por tanto, decir que en un préstamo se financia el precio de algo,
mientras que en un crédito se pone a nuestra disposición una cantidad
de dinero durante un período de tiempo.

Así, tendremos que las Operaciones del préstamo serán de varios tipos
en función de las garantías y de la finalidad, dividiéndose principalmente en:

 Préstamos de garantía Real

 Préstamos de garantía personal

Con respecto a los Créditos, las operaciones más usuales son:

 Cuentas de crédito
 Tarjetas de crédito

Las Operaciones de Intermediación son aquellas que no son ni préstamos ni

créditos; la operación financiera se ve acompañada por la prestación de una
serie de servicios que no son estrictamente financieros. Dentro de este bloque
nos encontramos con las siguientes operaciones:

 El leasing (alquiler con derecho de compra)

 El descuento comercial
 Anticipos de créditos comerciales

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  El factoring
 Avales
Definidos cuales son las operaciones de activo más usuales, vamos a ver cuál
es su distribución entre los dos grandes grupos de clientes bancarios. La
empresa suele utilizar las siguientes operaciones.

 Operaciones a corto plazo

 Descuento comercial
 Anticipos de créditos comerciales. Póliza de crédito
 Factoring

 Tarjetas de crédito
 Operaciones a largo plazo

 Préstamos con garantía hipotecaria

 Préstamos con garantía personal
 Leasing
 Préstamos hipotecarios
 Préstamos personales

5. Instrumentos Financieros Del SFP.

 Mercado de Dinero:
a. Certificados Bancarios.
b. Certificados de Deposito
c. Cuenta a Plazo
d. Cuenta Corriente
e. Cuenta de Ahorro

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 f. Cuenta Estructurada
g. Letras
h. Operación de Reporte
i. Pagares
j. Papeles Comerciales
k. Cuentas de Depósitos Overnight BCRP
l. Certificados de Depósito BCRP
 Mercado de Capitales – Renta Fija:
a. Bonos Básicos.
b. Bonos Garantizados.
c. Bonos Convertibles.
d. Bonos Cubiertos.
e. Bonos Estructurales.
f. Bonos Híbridos.
g. Bonos Subordinados
h. Bonos Titulizados
i. Notas
j. Bonos de Arrendamiento Financiero
k. Bonos Hipotecarios
 Mercado de Capitales – Renta Variable:
a. Acciones Comunes
b. Participaciones en Fondos Mutuos
c. Participaciones en Fondos de Inversión
 Mercado de Derivados:
a. Contratos a Plazo – Forwards Agreements
b. Permutas – Swaps
c. Opciones
6. Qué Es La SBS: Finalidad Y Funciones. Reseña Histórica Resumida

 Finalidad:
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo
encargado de la regulación y supervisión de los Sistemas Financiero,
de Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, así como de prevenir
y detectar el lavado de activos y financiamiento del terrorismo. Su
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 objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los
asegurados y de los afiliados al SPP.

 Funciones:
Según el Reglamento de Organización y Funciones: Título Tercero De
las Funciones – Capítulo I: Superintendente de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones; tenemos los
siguientes artículos:

Artículo 9º.- El Superintendente es el funcionario de mayor jerarquía, y

representa a la Superintendencia en los actos y contratos relacionados
con el cumplimiento de sus atribuciones, pudiendo delegar
determinadas facultades en los Superintendentes Adjuntos y otros
funcionarios de la Superintendencia.
Artículo 10º.- El Superintendente tiene como función básica planear,
organizar, dirigir, coordinar, y evaluar los procesos técnicos de
supervisión del sistema financiero, del sistema de seguros y del Sistema
Privado de Pensiones; las acciones para la prevención y detección del
lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo, así como, los
procesos administrativos de la Institución, a fin de garantizar el
cumplimiento de la misión, objetivos, estrategias y planes de la
Superintendencia, en concordancia con el marco legal que le fija la
Constitución Política del Perú, la Ley General y la Ley del Sistema
Privado de Pensiones y la Ley N° 27693.

Artículo 11º.- Son atribuciones específicas del Superintendente, sin

perjuicio de las que le corresponden a su condición de más alta
autoridad de la Superintendencia para el adecuado ejercicio de las
atribuciones institucionales descritas en el artículo 6º del presente
Reglamento, las siguientes:
a. Determinar y modificar la estructura orgánica de la
Superintendencia.

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 b. Aprobar y modificar el Reglamento de Organización y Funciones de
la Superintendencia y las demás normas requeridas para su normal
y eficiente funcionamiento.
c. Programar, formular, aprobar, ejecutar, ampliar, modificar y
controlar el presupuesto anual de la Superintendencia.
d. Nombrar a los funcionarios de mayor jerarquía y delegar las
funciones que considere necesarias.
e. Designar al funcionario que deba sustituirlo por ausencia o
impedimento temporal, o en caso de cese, en tanto no sea cubierta
la vacante. Esta facultad no podrá ejercerse en el caso que se
hubiera iniciado un proceso para remoción del Superintendente, en
cuyo caso lo hará el Poder Ejecutivo.
f. Establecer el monto a partir del cual los Gerentes de las empresas
sujetas al control de la Superintendencia, con excepción de las
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, deberán
informar a sus Directorios de los créditos, garantías, inversiones y
ventas que hubiesen efectuado.
g. Dictar las disposiciones que propendan a una eficaz coordinación
de las labores de la Superintendencia con la de los auditores
internos o externos de las empresas sujetas a su control, así como
con las sociedades de auditoría y las sociedades clasificadoras de
riesgo

 Reseña Histórica:
La Superintendencia fue creada el 23 de mayo de 1931 bajo la
denominación de Superintendencia de Bancos. La finalidad era
controlar y supervisar los bancos, empresas que en ese entonces
conformaban un sistema financiero pequeño y habituado a la
autorregulación. En total fueron 16 instituciones financieras que
estuvieron inicialmente bajo el ámbito de la Superintendencia.
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 Cabe destacar que la nueva legislación estableció que toda empresa
bancaria debía mantener un capital y reservas que sumados no fueran
menores del 20% de sus obligaciones con el público. Se definió lo que
se consideró como quebranto de capital y se acompañó esta definición
con la prohibición de pagar dividendos si ello pudiera causar deterioro
al capital o fondo de reserva del banco. De esta manera, un banco no
podía pagar dividendos hasta que no constituyera provisiones para las
deudas malas o dudosas. Otro aspecto implementado fue el pago
íntegro de todo capital suscrito, con el fin de no crear falsas expectativas
de respaldo en el público. Se puso en circulación nuevos formatos para
los informes de los bancos, y fue en el segundo año cuando se pudo
contar con personal capacitado para iniciar las visitas de inspección.
Un papel importante de la Superintendencia, al poco tiempo de ser
creada, fue la conducción de tres procesos de liquidación: del Banco del
Perú y Londres, el Banco de Tacna y la Caja de Ahorros de la
Beneficencia Pública del Callao. Posteriormente, el ámbito de la
Superintendencia se fue expandiendo progresivamente, en 1936 se
incluyeron las compañías de capitalización y las empresas de seguros
y en 1937 la inspección fiscal de ventas a plazo.

7. Que Es La SMV: Finalidad Y Funciones, Su Reseña Histórica Resumida.

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo técnico
especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que tiene por
finalidad velar por la protección de los inversionistas, la eficiencia y
transparencia de los mercados bajo su supervisión, la correcta formación de
precios y la difusión de toda la información necesaria para tales propósitos.
Tiene personería jurídica de derecho público interno y goza de autonomía
funcional, administrativa, económica, técnica y presupuestal.
 Funciones:
a. Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de
valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos.
b. Supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de valores,
mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de

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 las personas naturales y jurídicas que participan en dichos
mercados.
Las personas naturales o jurídicas sujetas a la supervisión de la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones (SBS) lo están también a la SMV en los
aspectos que signifiquen una participación en el mercado de valores
bajo la supervisión de esta última.
c. Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos
y el sistema de fondos colectivos.

Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas

internacionales de auditoría por parte de las sociedades auditoras habilitadas
por un colegio de contadores públicos del Perú y contratadas por las personas
naturales o jurídicas sometidas a la supervisión de la SMV en cumplimiento de
las normas bajo su competencia, para lo cual puede impartir disposiciones de
carácter general concordantes con las referidas normas internacionales de
auditoría y requerirles cualquier información o documentación para verificar tal
cumplimiento.

 Reseña Histórica

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) fue creada formalmente

mediante la Ley Nº 17020 publicada el 28 de mayo de 1968, bajo la
denominación de Comisión Nacional de Valores, habiendo iniciado sus
funciones el 02 de junio de 1970, a partir de la promulgación del Decreto Ley
N° 18302.
Dicha norma dispuso que la Comisión Nacional de Valores sería un organismo
público desconcentrado del sector economía y finanzas, responsable del
estudio, reglamentación y supervisión del mercado de valores, de las bolsas
de valores, de los agentes de bolsa y demás partícipes de dicho mercado.

Las competencias originales de la Comisión Nacional de Valores fueron

ampliadas posteriormente, destacando entre estas las siguientes:

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 i. El Decreto Ley Nº 19648, publicado el 07 de diciembre de 1972, que
otorgó a la Comisión la supervisión de las personas jurídicas
organizadas de acuerdo a la entonces Ley de Sociedades Mercantiles y
sustituyendo la denominación de Comisión Nacional de Valores por la
de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).
Posteriormente, mediante Ley N° 27323 publicada el 23 de julio de
2000, dicha función fue trasladada al Instituto Nacional de Estadística e
Informática (INEI);
ii. El Decreto Ley N° 21907, publicado el 01 de septiembre de 1977, que
encargó a la CONASEV la supervisión de las Empresas
Administradoras de Fondos Colectivos; y,
iii. La Ley Nº 26361, publicada el 30 de septiembre de 1994, que otorgó a
la CONASEV la facultad de supervisar el mercado de productos y a los
agentes que participan en dicho mercado.

Mediante la Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de Valores,

aprobada por Ley N° 29782, que entró en vigencia el 28 de julio de 2011, se
sustituyó la denominación de Comisión Nacional Supervisora de Empresas y
Valores por la de Superintendencia del Mercado de Valores, otorgándole a su
vez mayores facultades para el cumplimiento de sus funciones.

Empresa
Mayo de 2010 - Presente

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