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Miraflores, Lima 18
Perú
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INFORME DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
AVLA Perú Compañía de Seguros S.A.
Sesión de Comité N° 46/2017: 28 de setiembre del 2017 Analista: Mariena Pizarro D.
Información financiera intermedia al 30 de junio del 2017 mpizarro@class.pe

AVLA Perú Compañía de Seguros S.A. (“AVLA Perú”) fue constituida en diciembre del 2015, iniciando operaciones en abril del 2016 con el objetivo
de brindar cobertura en seguros de cauciones, atendiendo a empresas de pequeña y de mediano tamaño en nichos poco atendidos por el mercado
asegurador nacional. La diversificación de sus operaciones se ha dado a través de la cobertura de seguros de crédito interno y de exportación y de
seguros de ramos técnicos para todo riesgo de contratistas.
AVLA Perú cuenta con el respaldo de AVLA S.A., holding del Grupo AVLA de Chile, que opera en ese país a través de AVLA Seguros (en los ramos
de seguros de garantías y crédito interno), AVLA Factoring (en financiamiento a través de factoring) y AVLA SGR (en seguros de garantía recíproca).
Durante el primer semestre del 2017, AVLA Perú ha registrado primas de seguros netas por S/ 11.70 millones, de las cuales 96.0% corresponden a
seguros de cauciones, lo que significa una participación de 12.46% en la producción total de este ramo en el mercado nacional.

Clasificaciones Vigentes Anterior1/ Vigente

Información financiera al: 31.12.2016 30.06.2017
Fortaleza Financiera B+ B+
Perspectivas Positivas Positivas
1/ Sesión de Comité del 29.03.2017.

FUNDAMENTACIÓN  Sus niveles de solvencia y de cobertura de

La categoría de clasificación de riesgo de fortaleza financiera requerimientos patrimoniales.
asignada a AVLA Perú es otorgada teniendo en Las categorías de clasificación de riesgo asignadas también
consideración los siguientes factores: han considerado factores adversos como:
 El respaldo patrimonial y la experiencia de sus  El creciente grado de competencia existente en el
accionistas, obtenida en sus operaciones en Chile, mercado asegurador nacional, con cada vez más
donde se ha constituido como una activa aseguradora actores enfocados en la atención de nichos de
en los ramos de seguros de crédito y garantía. mercado, motivados por la baja penetración que existe.
 Las sinergias que se obtienen con la matriz al replicar
Indicadores Financieros
su modelo de negocio en Chile, con soporte técnico y
En miles de Soles de junio del 2017
operativo, principalmente en gestión de riesgos y de Dic.2016 Jun.2017
reaseguros. Prima de Seguros Netos 12,585 11,700
 Su estructura organizacional y de gobierno corporativo, Margen de Contribución T écnico 3,783 6,759
Resultado de Operación -1,312 949
respalda por ejecutivos con experiencia en el negocio
Resultado de Inversiones Neto 417 2,956
financiero y de seguros, tanto en el Directorio, como en Resultado Neto -744 2,904
la plana gerencial.
T otal Activos 28,539 31,972
 El crecimiento mensual de sus operaciones, ya sea en Inv.Financieras (CP y LP) + Inm. 11,130 8,953
términos de incorporación de clientes, como en Reservas T écnicas 10,009 9,821
colocación de primas, las cuales vienen presentando un Patrimonio 13,029 17,037

adecuado desempeño en cuanto a riesgo. Inv.y Act. Elegibles Aplicadas (1)

14,044 10,620

 El respaldo de los reaseguros contratados con Índice Siniestralidad Directa 10.40% 13.17%

compañías de primer nivel, en condiciones de cobertura Índice de Cesión 47.21% 44.97%

Rentabilidad Técnica 56.93% 104.98%
y capacidad de cesión que se ubican entre los mejores
Costo de Intermediación Directa 15.11% 12.06%
de la industria nacional. Rentabilidad de Inversiones Neto 3.74% 33.01%
 El potencial del mercado de cauciones y de seguro Endeudamiento Normativo 2.02 2.13
interno, debido a la baja penetración actual que se da Part. Primas Retenidas Netas 0.08% 0.15%
en estos ramos. Posición 19/21 18/22
Cifras expresadas a valores constantes de junio del 2017.

Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación rigurosa
de su metodología aprobada el 30.10.2016 (Versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando información obtenida
de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a consecuencia del uso de esta
información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado tareas de auditoría sobre la información
recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la Clasificadora, como mínimo en forma semestral,
pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.
 El menor dinamismo actual de la economía nacional,
que ha tenido impacto en la demanda de seguros
patrimoniales, especialmente, en el ramo de cauciones.
 La dependencia de las operaciones de AVLA Perú en el
desarrollo y ejecución de obras de inversión del sector
público, parcialmente compensada con la diversificación
de su producción en otros ramos y diversos tipos de
clientes.
AVLA Perú es subsidiaria del Grupo AVLA de Chile y está
replicando el modelo de negocios con que opera AVLA
Seguros en ese país, enfocado principalmente en seguros
de cauciones y de crédito interno. En Chile, el Grupo AVLA
opera también en los negocios de garantías reciprocas,
descuento de facturas y arrendamiento financiero.
En el Perú, sus operaciones han estado enfocadas
principalmente en brindar cobertura de seguros de
cauciones, ramo que representó 96.0% de sus primas totales
netas en el primer semestre del 2017. En forma paralela, ha
iniciado la diversificación de sus operaciones con
otorgamiento de coberturas de riesgo de crédito,
principalmente crédito interno, y de seguros en ramos
técnicos de todo riesgo, como producto complementario para
sus clientes en cauciones.
La gestión comercial está enfocada en la venta a través del
Canal Directo (fuerza de ventas interna) y de corredores de
seguros, buscando atender a clientes con historial crediticio
conocido y con un nivel de riesgo adecuado a los estándares
y al apetito de riesgo definidos por la Compañía,
fundamentalmente de mediana y de pequeña empresa.
A ello se agrega el soporte técnico y el apoyo para la
suscripción integral del riesgo enfocado en la capacidad de
ejecución de obras y en la solvencia financiera de los
clientes.
El respaldo patrimonial, la experiencia y la trayectoria de los
accionistas de la Compañía en el negocio de seguros
proporcionan el soporte necesario para la producción de los
mismos, ya sea en términos comerciales, de suscripción y de
gestión de riesgos, o de contratación de reaseguros.
En este último aspecto, destaca el nivel de cobertura de sus
contratos de reaseguros, que se encuentran entre los más
eficientes en el sistema asegurador nacional, respaldados
SEGUROS
por un grupo de compañías reaseguradoras internacionales
de primer nivel.
AVLA Perú ha definido su estructura orgánica de acuerdo a
sus requerimientos comerciales y operativos, fortaleciendo
las diferentes áreas en la medida que sus operaciones se
han diversificado. Ello es apoyado por políticas de gobierno
corporativo claramente definidas, que complementan la
idoneidad y el profesionalismo de sus ejecutivos y de los
miembros del Directorio.
La producción de primas de seguros netos de la Compañía
del primer semestre del 2017 ha sido algo menor que lo
presupuestado, afectada por el menor dinamismo de la
economía nacional y por la fuerte contracción producida en
la ejecución de obras de infraestructura, y por tanto, en la
menor demanda de seguros de cauciones en el sistema
asegurador nacional en su conjunto.
La diversificación de productos ofrecida y la reactivación
económica esperada para los siguientes meses, deberán
tener un impacto positivo en la producción de seguros netos
de AVLA Perú.
Con pocos meses de operación en el mercado nacional,
AVLA Perú ha registrado una participación en el ramo de
cauciones de 12.46% al cierre del primer semestre del 2017.
Los resultados de su cobertura con reaseguros, su gestión
operativa y el rendimiento de sus inversiones, han permitido
obtener una utilidad neta de S/ 2.90 millones, logrando el
equilibrio económico en forma mensual desde fines del
ejercicio 2016.
PERSPECTIVAS
Las perspectivas de la categoría de clasificación de riesgo
de fortaleza financiera de AVLA Perú son positivas, en base
al desempeño de su producción de seguros netos, a su
estructura técnica y de suscripción de las operaciones, a la
experiencia y el soporte de su Casa Matriz, y al
fortalecimiento de sus políticas de gobierno corporativo.
La consolidación de su estructura orgánica y de su plana
gerencial permitirá reflejar mejores resultados operativos en
el corto plazo. A ello debe agregarse la recuperación de la
situación económica nacional, con su consiguiente impacto
en la demanda de seguros generales, en específico, de
seguros de cauciones en el mercado asegurador nacional.
AVLA Perú – Junio 2017
2
1. Descripción de la Empresa
AVLA Perú Compañía de Seguros S.A. se constituyó en
diciembre del 2015 e inició operaciones en abril del 2016,
como compañía de seguros especializada en brindar
cobertura en los ramos de cauciones y de seguros de crédito
interno, así como en riesgos de seguros técnicos como
complementarios al negocio de cauciones.
AVLA Perú tiene como principal accionista a AVLA S.A.
(antes, Inversiones AvalChile Seguros S.A.), holding de
Grupo AVLA de Chile, que opera con la marca AVLA en los
negocios de seguros de crédito y garantía, garantía
recíproca y financiamiento de factoring en Chile.
Su primera expansión en Latinoamérica la constituye la
operación de AVLA Perú y tiene previsto replicar su modelo
de negocios en otros países de la región en el mediano
plazo, lo cual se encuentra en proceso de desarrollo.
a. Propiedad
AVLA Perú pertenece al Grupo AVLA de Chile, cuya
empresa holding es AVLA S.A. (antes denominada
Inversiones Grupo AvalChile S.A.). La inversión en el Perú
la realiza a través de la empresa holding Inversiones AVLA
Seguros S.A. domiciliada en Chile.
El capital social de AVLA Perú está conformado por 13.98
millones de acciones con un valor nominal de S/ 1.00 cada
una, íntegramente suscritas y pagadas. Este nivel cumple
adecuadamente los requerimientos normativos de capital.
Accionistas %
Inversiones AVLA Seguros S.A. 99.99
Ignacio Alamos Rojas 0.01
Total 100.00
b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y
Mixtos (Res. SBS Nº 446-2000)
El Grupo AVLA de Chile opera en los negocios de seguros,
garantía y financiamiento en Chile a través de las siguientes
empresas:
(i) AVLA S.A.G.R. es una sociedad de garantía recíproca
con operaciones desde el año 2009, que ofrece los
servicios de cauciones para garantizar el pago al
acreedor de las obligaciones asumidas por sus clientes,
así como a la prestación de servicios de asesoría
técnica, legal y económica a sus clientes. AVLA S.A.G.R.
también administra los fondos de reafianzamiento de
CORFO – Corporación de Fomento a la Producción, de
FOGAPE – Fondo de Garantía para Pequeños
Empresarios, y otros fondos privados.
Esta empresa tiene como subsidiaria a First Aval
S.A.G.R., que se enfoca en la línea de negocios de
garantías financieras.
SEGUROS
Aval S.A.G.R. cuenta con una categoría de riesgo para el
mercado chileno de A+, otorgada por Humphreys en
junio del 2017.
(ii) AVLA Seguros de Crédito y Garantía S.A., está
especializada en seguros de créditos y en seguros de
garantías para el segmento de pequeñas y de medianas
empresas, que se ha posicionado entre las principales
compañías en cobertura de seguros de garantía en
Chile.
AVLA Seguros cuenta con una categoría de clasificación
de riesgo de solvencia financiera para el mercado
chileno de A otorgada por ICR Clasificadora de Riesgo y
de A- otorgada por Feller Rate Clasificadora de Riesgo.
(iii) AVLA Factoring S.A. (antes, PYME Factoring S.A.)
dedicada a realizar operaciones de factoring, así como
operaciones de financiamiento crediticio y de
arrendamiento financiero (a través de una filial).
En términos consolidados, AVLA S.A. registró activos por
US$ 99.25 millones a marzo del 2017, respaldado por un
patrimonio de US$ 19.6 millones.
Al cierre del 2016, el Grupo registra US$ 1,870 millones en
riesgo administrado, de los cuales 49.3% son garantías
técnicas, 20.0% por financiamiento, 15.6% por garantías
financieras y 15.1% por coberturas de seguros en el
mercado peruano.
c. Estructura administrativa y rotación del personal
Los Órganos de Dirección de AVLA Perú son la Junta General
de Accionistas, el Directorio y la Gerencia General.
AVLA Perú cuenta con una estructura de gobierno
corporativo adecuada a sus necesidades y a los estándares
del mercado, la cual se está fortaleciendo progresivamente,
a través de la incorporación de directores independientes y a
la conformación de sus diferentes Comités.
En enero del 2017, el Directorio se ha ampliado a 7
miembros, de los cuales cinco son directores
independientes. Los directores independientes son
ejecutivos que han desempeñado cargos gerenciales y
directivos, con experiencia en el sector financiero y de
seguros, lo cual aporta solidez a la estructura de gobierno
corporativo y a la gestión.
Por su parte, los Directores que representan al Grupo AVLA,
son accionistas de la empresa o ejecutivos de AVLA
Seguros de Chile.
Directorio
Presidente: Ignacio Alamos Rojas
Directores: Diego Fleischmann Chadwick
Enrique Díaz Ortega
Andrés Kuan-Veng Cabrejo
Jorge Sabag Sabag
Augusto Barreto Espantoso
Bruno Funcke Ciriani
AVLA Perú – Junio 2017
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Del Directorio se desprenden los siguientes Comités: (i)
Comité de Auditoría, conformado por tres Directores, que se
reúnen con una frecuencia mensual para vigilar el adecuado
cumplimiento del sistema de control interno; (ii) el Comité de
Inversiones, conformado por un Director, el Gerente General,
el Gerente de Administración y Finanzas y el Jefe de Gestión
Integral de Riesgos, el cual se reúne mensualmente para
analizar las inversiones y aprobar operaciones por montos
que lo requieran, además de vigilar el cumplimiento del plan
anual de inversiones; (iii) el Comité Integral de Riesgos,
conformado por un Director, el Gerente General y el Jefe de
Gestión Integral de Riesgos, que se reúne con frecuencia
mínima mensual, encargado de tomar las decisiones
relacionadas con las estrategias de gestión de riesgos,
definir el nivel de tolerancia y el grado de exposición al
riesgo asumido, así como gestionar las acciones para mitigar
los distintos riesgos a los que está expuesta la Compañía; y
(iv) el Comité de Suscripción, Reaseguro y Siniestro,
conformado por un Director, el Gerente General y la Gerente
de Suscripción, encargado de definir los estándares de
gestión técnica y aprobar los principales cambios, el cual se
reúne mensualmente.
AVLA Perú ha establecido su estructura orgánica
adecuándose a los requerimientos normativos y a las
características del mercado de seguros en los ramos en
donde opera, por lo que en los últimos periodos se han
incorporado nuevas áreas para la atención de los nuevos
negocios que opera. Este es el caso de la Gerencia de
Garantías Técnicas y de la Gerencia de Financiamiento,
creadas para desarrollar estos ramos de negocio.
La plana gerencia está conformada por funcionarios con
especialización y experiencia en el sector asegurador y
financiero nacional y chileno.
Plana Gerencial
Gerente General: Pedro Alamos Rojas
Gerente Comercial: Javier Lamarque Portal
Gerente de Financiamiento: José Cox Alcaíno
Gerente de Suscripción: Magnolia Morales Castro
Gerente de Seguros Técnicos: Carlos Delgado Honda
Gerente Operaciones y Tecnología: Francisco Rodríguez Bernal
Gerente Administración y Finanzas: Juan Carlos Orellana Cárcamo
Gerente Legal: Christian Rojas Delgado
Gerente de Contabilidad: Paul García Narvaez
Jefe de Gestión Integral de Riesgos: Juan Erazo Martínez
Auditora Interna: Julio País Lioo
Durante el ejercicio 2017, se ha observado cierto índice de
rotación en la Compañía, con cambios en la Jefatura de
Gestión Integral de Riesgos, que desde enero del 2017 está
a cargo del Sr. Juan Erazo, en reemplazo del Sr. Jonatan
Chino, que estuvo en el área durante el ejercicio 2016 y que
fue promovido a un cargo corporativo del Grupo en Chile.
Asimismo, se han registrado cambios en la Unidad de
Auditoría Interna, que desde junio del 2017 está a cargo del
Sr. Julio País, en reemplazo del Sr. Romulo Lomparte, y en
agosto último, se ha registrado el cambio en la Gerencia
Legal, que ha quedado a cargo del Sr. Christian Rojas en
reemplazo del Sr. Juan Llanos.
El resto de la plana gerencial se mantiene estable desde el
inicio de sus operaciones.
2. Negocios
AVLA Perú está especializado en la cobertura de seguros en
el ramo de cauciones para clientes de pequeña y de
mediana empresa, replicando la experiencia desarrollada por
su vinculada en el mercado chileno.
El seguro de cauciones otorga una cobertura por
indemnización al asegurado en caso que el tomador del
seguro (cliente de la Compañía) incumpla con sus
obligaciones de hacer hasta por el monto asegurado. Por
las características propias del mercado peruano, este
negocio está enfocado principalmente a brindar cobertura
para obras públicas. AVLA Perú está diversificando su
servicio en la cobertura de obras privadas y concesiones,
ofreciendo ventajas en cuanto a velocidad de respuesta,
liberación de líneas bancarias, ahorro en costo financiero y
plazos de pólizas adecuados a sus requerimientos.
AVLA Perú ha iniciado su diversificación progresiva desde
fines del ejercicio 2016 al brindar cobertura en los ramos de
seguros de crédito, principalmente de seguro interno,
negocio que el grupo también opera en Chile.
El seguro de crédito otorga protección por el riesgo de no
pago de las cuentas por cobrar que el cliente tenga a su
favor, en caso se afecte la capacidad de pago de sus
deudores. Los principales beneficios que ofrece el seguro
de crédito son la cobertura por no pago, la evaluación y la
selección individual del riesgo, el seguimiento de cartera y la
cobranza en caso de siniestros.
A partir del ejercicio 2017, la Compañía ha iniciado la
cobertura de seguros en ramos de riesgos técnicos,
principalmente en riesgos de contratistas, maquinarias y

Primas de Seguros Netas del ramo de Cauciones - 1Sem.2017

Compañía La Positiva Secrex Insur AVLA Chubb Mapfre Rímac Pacifico Total
PSN 23,173 19,560 17,768 11,232 8,372 5,693 4,039 270 90,107
Part.% 25.72% 21.71% 19.72% 12.46% 9.29% 6.32% 4.48% 0.30% 100.00%

SEGUROS AVLA Perú – Junio 2017

4
equipo eléctricos, pues son negocios que tiene alta
complementariedad con el riesgo de cauciones, permitiendo
brindar una oferta integral a sus clientes.
Pese al corto tiempo de operaciones en el mercado peruano,
AVLA Perú ha logrado captar una interesante cuota de
mercado, con una participación de 12.46% en las primas de
seguros netos del ramo de cauciones producidas por el
mercado peruano durante el primer semestre del 2017 (con
primas ascendentes a S/ 11.2 millones).
La producción de seguros de crédito es muy baja, pues es
un negocio de poca profundidad en el mercado peruano, con
primas de seguros netos totales por S/ 14.6 millones en todo
el mercado durante el primer semestre del año en curso. De
estas, AVLA Perú participó en este periodo con 2.8%, con
una producción de S/ 411 mil, principalmente en seguro de
crédito interno.
La Compañía cuenta con una oficina en Lima, desde la cual
gestiona la fuerza de ventas y los canales externos,
principalmente, corredores de seguros.
La estrategia comercial de la Compañía es ampliar el
negocio asegurador, atendiendo a pequeñas y a medianas
empresas que operen en nichos de mercado desatendidos.
La gestión comercial es acompañada por políticas de
suscripción conservadoras, sustentadas en adecuados
análisis de riesgo basados en la capacidad operativa y de
ejecución de obras por parte de los clientes, así como en
función a su solvencia y a su situación financiera.
Para ello, ofrece una propuesta en tarifas y/o en emisión de
pólizas en plazos reducidos y en el pago oportuno de los
siniestros, con atención personalizada y adecuada
transparencia en cuanto a los costos asociados al seguro.
AVLA Perú cuenta con el respaldo de la experiencia de su
Casa Matriz para el desarrollo de sus negocios, a través de
soporte operativo y técnico en la evaluación de riesgo de las
primas. También se generan sinergias corporativas por
soporte informático, gestión de reaseguros y gestión de
portafolio de inversiones.
a. Planeamiento Estratégico
La propuesta de valor del servicio brindado por AVLA Perú
está basada en un servicio eficiente, rápido y transparente,
que permita ofrecer cobertura de seguros al segmento de
pequeñas y medianas empresas, con baja penetración en
cuanto a cobertura de seguros en el mercado peruano.
El planeamiento estratégico de la Compañía está enfocado
en posicionar su participación en el mercado de cauciones y
diversificar sus operaciones a través de coberturas
complementarias en ramos técnicos y en seguros de crédito.
Para el ejercicio 2017, el presupuesto operativo se ha
cumplido parcialmente, principalmente en cuanto a
generación de primas se refiere, explicado por la contracción
SEGUROS
del mercado de cauciones, marcado por la paralización de
obras de infraestructura y de los grandes proyectos de
inversión, que ha afectado a todas las compañías de
seguros especializadas.
Para contrarrestar ello, la Compañía ha diversificado sus
esfuerzos comerciales para la venta de pólizas de cauciones
en ramos menos expuestos, y también en ramos de seguros
complementarios. Ello trajo consigo la necesidad de
fortalecer la estructura operativa y comercial de AVLA Perú y
por tanto, adelantar gastos operativos, lo cual afectó
parcialmente el presupuesto de resultados netos. A pesar
de ello la Compañía ha cumplido con alcanzar su punto de
equilibrio mensual desde fines del 2016, obteniendo
resultados positivos en el primer semestre del 2017.
El presupuesto de la Compañía se ha reajustado para el
segundo semestre del año, pues si bien se espera una
mayor reactivación de la economía peruana, se estima que
el presupuesto inicial de producción no será cumplido. AVLA
Perú proyecta una menor producción de primas de seguros
netos respecto a su presupuesto inicial (S/ 55 millones vs. S/
58 millones presupuestados inicialmente), lo cual tendría
cierto efecto en los resultados netos (S/ 8.3 millones según
el presupuesto modificado vs. S/ 11.2 millones
presupuestado inicialmente).
b. Organización y Control Interno
Desde el inicio de sus operaciones, AVLA Perú contó con
una estructura organizacional adecuada para sus estrategias
comerciales y los requerimientos normativos. Esta se ha ido
fortaleciendo paulatinamente para brindar nuevas
coberturas, principalmente en áreas comerciales y de
suscripción de riesgos.
Las funciones de cada área están definidas en los distintos
manuales de la Compañía, ya sea de Organización y
Funciones, como de Gestión de Riesgos y de los diferentes
Procesos y Procedimientos, los cuales se mantienen en
permanente actualización.
Los Órganos de Dirección de la Compañía son la Junta
General de Accionistas, el Directorio y la Gerencia General.
Se cuenta con Órganos de Control que dependen
directamente del Directorio, como la Unidad de
Cumplimiento de Sistema de Prevención de Lavado de
Activos, el Oficial de Cumplimiento Normativo y Legal, y la
Unidad de Auditoría Interna.
También se cuenta con la Unidad de Gestión Integral de
Riesgos, que depende directamente de la Gerencia General,
y que junto con la Gerencia de Suscripción, brindan el
soporte en la evaluación del riesgo de los clientes y en la
gestión de riesgos de contraparte y de políticas de
suscripción.
AVLA Perú – Junio 2017
5
La Unidad de Auditoría Interna está a cargo del Sr. Julio
País, quien asumió la Jefatura desde junio del 2017. Dado el
nivel actual de operaciones de la Compañía, el Jefe de
Auditoría Interna tiene la capacidad para desarrollar el Plan
de Trabajo sin requerir de otros funcionarios en el área,
gracias a su experiencia en actividades relacionadas con
Tecnología de la Información.
La Unidad de Auditoría Interna reporta directamente al
Directorio a través del Comité de Auditoría, que sesiona con
una periodicidad mensual, reuniendo a tres Directores
(incluyendo a un Director Independiente).
El Plan de Trabajo del ejercicio 2017 contempla la
realización de 24 actividades, el cual se está cumpliendo de
manera satisfactoria, dando cumplimiento a las actividades
relacionadas con los principales riesgos que enfrenta, lo cual
evidencia la adecuada estructura de control interno para las
diversas áreas de la Compañía.
c. Soporte Informático
Ello atrae la participación de importantes empresas
aseguradoras internacionales, ya sea a través de la
participación accionaria en empresas que ya operan en el
mercado, o de nuevas operaciones.
Las coberturas de seguros generales, también conocidos
como seguros patrimoniales, indemnizan al asegurado ante
un daño sucedido respecto a la propiedad. Incluyen también
la cobertura de seguros por accidentes y enfermedades que
comprometen el bienestar del asegurado.
Las coberturas de seguros de vida cubren los riesgos
condicionales al bienestar y a la existencia del asegurado.
Incluyen los seguros que tengan como base planes de
pensiones de jubilación y aquellos derivados de los
regímenes previsionales, así como de los de accidentes
personales.
Principales Indicadores por Ramo - Junio 2017
Ramos Generales
En miles de Soles Ramos Generales Ramos de Vida
y de Vida
Activos Totales 19,697,351 7,680,478 17,284,792
Patrimonio Total 2,391,242 2,703,821 2,352,035

AVLA Perú cuenta con diversos aplicativos informáticos con Primas Seg. Netos 2,256,913 1,647,551 1,559,273
Resultado Neto 119,143 207,530 285,330
características específicas para las áreas de producción, Compañías: BNP Paribas Cardif AVLA Perú Crecer
Chubb Perú Coface La Positiva Vida
gestión comercial y manejo de la información contable. Con Interseguro HDI Seguros Mapfre Perú Vida
ellos se asegura el normal desempeño de las actividades en Protecta Insur Ohio National Vida
Rimac Internacional La Positiva Pacífico Vida
el mediano plazo. Liberty Rigel
Sus sistemas informáticos son los mismos que utiliza su Mapfre Perú Seguros SURA
Pacífico Peruano Suiza Vida Cámara
matriz, AVLA Seguros (Chile), los cuales han sido Secrex
adecuados a los requerimientos específicos del mercado
asegurador nacional y a las regulaciones locales. Existe un alto grado de concentración en el mercado entre
los dos principales grupos aseguradores, Rimac y Pacífico,
3. Sistema de Seguros Peruano que representaron 56.0% de la primas de seguros netos
A junio del 2017, el sistema de seguros peruano está registradas en el primer semestre del 2017 (más de 65% en
conformado por 22 empresas: 9 dedicadas exclusivamente a conjunto a fines de la década pasada), y al considerar a los
brindar cobertura de seguros generales, 8 a brindar cuatro principales grupos aseguradores del mercado
coberturas de riesgos de vida, y 5 con autorización para (incluyendo además a Mapfre y a La Positiva), se registra
operar en ambos rubros. El mercado asegurador local es 81.2% de la producción total en el periodo.
regulado por la SBS y supervisado por la SMV, de acuerdo a
sus respectivas competencias.
El mercado asegurador nacional tiene amplio potencial de
crecimiento, dada la baja penetración del sector de seguros
(1.8% del PBI vs. alrededor de 4.0% en promedio en
Latinoamérica), así como por las oportunidades que se
presentan en diferentes nichos de mercado.
Esto último está impulsado, en algunos casos, por
regulaciones específicas de cobertura (tales como la Póliza
de Seguro Colectiva – SISCO, el SOAT, los seguros de
trabajo, entre otros), y también, por la existencia de
La producción de seguros netos del sistema asegurador
mercados desatendidos por las más importantes
nacional presentó un crecimiento promedio anual de 12.38%
aseguradoras locales, los cuales presentan atractivas
en el periodo 2011-2015 (a valores corrientes, y +9.92% a
oportunidades técnicas y financieras que permiten el
valores constantes), con un desempeño similar entre todos
desarrollo de productos con nuevas y diversas coberturas.
los ramos asegurados.

SEGUROS AVLA Perú – Junio 2017

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Sin embargo, desde el ejercicio 2016 se observa una están orientadas principalmente a captar los recursos
importante disminución en el crecimiento de las primas de liberados del SPP, ofreciendo un producto atractivo que
seguros netos, originada principalmente por: (i) la reducción compita con la disposición personal o la oferta de depósitos
del tamaño de mercado de rentas vitalicias que tuvo un del sistema financiero.
impacto inmediato por la entrada en vigencia de la Ley N° El comportamiento del tipo de cambio en los últimos
30425, que permite que los afiliados, al momento de su periodos ha tenido un impacto positivo en la producción de
jubilación, pueden elegir entre percibir la pensión que le seguros de primas netos del sistema asegurador nacional,
corresponde en cualquier modalidad de retiro, o solicitar la pues la depreciación del Sol influye en el registro contable de
entrega de hasta 95.50% del fondo en cuenta individual de las primas, dado que 41.2% de las ventas del primer
capitalización (CIC) en la AFP para su libre disposición; y (ii) semestre del 2017 y 44.1% de las reservas técnicas están
el menor dinamismo de la economía nacional y el retraso del denominadas en moneda extranjera.
desarrollo de proyectos de infraestructura, con impacto
Principales cifras del Sistema Asegurador Peruano
directo en la demanda de seguros, tanto voluntarios, como Millones S/. 2014 2015 2016 1S2017
obligatorios. Primas Seguros Netas 10,542.1 11,884.9 11,177.3 5,463.7
En el ejercicio 2016, las producción de primas de seguros Mg. Contribución Técnico 660.2 865.9 651.0 226.9
Resultado Operación (894.2) (852.8) (1,072.8) (675.7)
netos totales del sistema asegurador nacional se redujo Utilidad Neta 945.0 1,045.9 1,017.5 612.0
5.95% respecto al ejercicio 2015 (a valores constantes). Activos Totales 34,575.9 39,845.3 41,891.3 44,662.6
Similar desempeño han tenido las primas de seguros netos Inv.Financ. CP y LP 26,062.8 30,205.6 32,439.0 32,932.7
Reservas Técnicas 24,993.1 29,116.2 30,460.8 32,573.3
en el primer semestre del 2017, que ascendieron a S/
Patrimonio 5,745.0 6,007.1 7,081.3 7,447.1
5,463.74 millones, registrando una disminución de 3.23% * Expresado en valores constantes de junio del 2017
respecto al mismo periodo del 2016.
De este total, 52.7% (S/ 2,879.9 millones) corresponde a Ante la menor producción de seguros vinculados al SPP, el
ramos de riesgos generales y de accidentes y requerimiento de provisiones técnicas disminuyó, debido al
enfermedades, mientras que 47.3% corresponde a seguros
esquema normativo que estos involucran, lo cual tiene un
de vida y SPP (equivalente a S/ 2,583.8 millones). Esta impacto positivo en las primas de competencia neta que
participación tuvo una ligera recomposición con el registran una tendencia positiva (+1.02% respecto al primer
lanzamiento de los seguros del SPP y el mayor impulso dado
semestre del 2016 y 9.49% de crecimiento promedio anual
en seguros de vida y en seguros masivos, que por su en el último quinquenio).
volumen y dispersión, permiten mayor oportunidad de El primer semestre del 2017 ha registrado un importante
crecimiento por la gestión comercial de cada compañía.
incremento en los costos directos de siniestros, debido a dos
Primas de seguros n 1Sem.2016 1Sem.2017 %
efectos principales.
(en millones de soles) PSN Part % PSN Part % 1S.17/1S.16 Por un lado, el gasto de siniestros previsionales y de rentas
Ramos Generales 2,241.9 39.7% 2,060.4 37.7% -8.10%
Acc. y Enfermed. 801.4 14.2% 819.5 15.0% 2.26% vitalicias, sigue una tendencia positiva por una base de
Vida 1,351.3 23.9% 1,598.6 29.3% 18.31% asegurados cada vez mayor frente a la reducción de primas
SPP 1,251.3 22.2% 985.2 18.0% -21.27%
Total 5,645.9 100.0% 5,463.7 100.0% -3.23%
de seguros del SPP. Por otro lado, la ocurrencia del
Fenómeno El Niño Costero ha generado importantes
siniestros a nivel nacional, principalmente en riesgos
En este periodo se mantiene el desempeño negativo de las
generales y en ramos técnicos.
rentas de jubilación (-59.5%), en línea con un mercado de
Estos últimos han tenido un importante nivel de cobertura
jubilación de menor tamaño, y que a diferencia de periodos
con reaseguros, lo que ha minimizado su impacto en el
anteriores, no ha podido ser compensado por el desempeño
resultado técnico de las empresas locales.
de las pensiones de invalidez y de sobrevivencia (-19.7%).
Por el lado de seguros generales, se ha observado una
contracción en casi todos los ramos (-8.1% en el total de Indicadores de Gestión (últ. 12 meses)
55%
ramos generales), afectado por el modesto desempeño de la 50%
45%
economía en todos los sectores económicos. 40%
Esto ha sido parcialmente contrarrestado con el positivo 35%
desempeño en algunos ramos, principalmente de seguros de 30%
25%
vida y de seguros generales personales, destacando los 20%
2012 2013 2014 2015 2016
ramos de seguros de desgravamen, asistencia médica, Siniest. Directa Siniest. Neta Indice de Cesión
seguros de trabajadores y renta particular. Estos últimos

SEGUROS AVLA Perú – Junio 2017

7
Los gastos de comisiones y los costos de intermediación
interna presentan tendencia creciente, por el impulso
comercial del mercado asegurador y por los gastos
operacionales, incluso a pesar de las estrategias enfocadas
en eficiencia en gestión operativa llevadas a cabo por el
sistema asegurador en general.
La importante participación de la producción de seguros de
vida y de los ramos de pensiones de jubilación y
previsionales y vinculado a estos, las disposiciones
normativas referentes a la constitución de provisiones por
reservas técnicas, determina que el resultado de operación
sea negativo.
En el primer semestre del 2017, la pérdida operacional se
incrementó por la disminución en la producción de seguros y
por el aumento en los costos de siniestros. Ello está siendo
controlado por las políticas de suscripción aplicadas y por la
profundización de ventas en nichos de mercado específicos,
con énfasis en rentabilidad, antes que en reducción de
precios.
Las obligaciones patrimoniales y técnicas del sistema
asegurador nacional están adecuadamente cubiertas por la
cartera de inversiones financieras e inmobiliarias, lo que
permite que la gestión financiera genere los rendimientos
obtenidos, los cuales cubren las pérdidas operativas y
técnicas. Esto se da principalmente en las compañías
especializadas en ramos de vida y del SPP, que cuentan con
portafolios de inversión que se adecuan a sus necesidades
en términos de rentabilidad, plazo de vencimiento y
estructura de liquidez.
Cobertura Patrimonial y de Obligaciones Técnicas
S/ MM
40 000
35 000 Cobertura de Oblig.Tecn.
Indice de Solvencia
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
- 0.00
2013 2014 2015 2016 Jun.2017
Req.Patrimoniales Pat.Efectivo Oblig.Técn. Inv.y Act. Eleg. Aplicados
A junio del 2017, la cartera total de inversiones de corto y
largo plazo (incluyendo inversiones inmobiliarias) ascendió a
S/ 32,932.7 millones, lo que representó 73.7% de los activos
totales.
La cartera de inversiones y activos elegibles aplicados para
cobertura de obligaciones técnicas ascendió a S/ 33,992.6
millones, la cual cubre 1.06 veces las obligaciones técnicas
del sistema asegurador en su conjunto.
La cartera de inversiones es administrada con esquemas
conservadores de gestión de riesgo y son supervisadas por
la SBS, estando conformadas principalmente por
SEGUROS
instrumentos de renta fija o por inversiones inmobiliarias
(85.2% de las inversiones y activos elegibles aplicados para
calces).
Ello está expuesto a riesgo sistémico por su composición, ya
sea por involucrar plazos largos, como por su exposición a la
volatilidad de los precios de mercado, lo cual cobra mayor
relevancia en el caso de compañías con baja capitalización y
de reducido tamaño de operación.
El resultado de la cartera de inversiones cubre
adecuadamente los requerimientos técnicos y los gastos de
gestión operativa, y presentó una recuperación en su
rendimiento respecto a periodos anteriores, con una
rentabilidad total sobre las inversiones totales de 7.46%
(considerando los resultados de los últimos doce meses).
Con el resultado de la gestión financiera se cubre la pérdida
operacional, obteniéndose en conjunto una utilidad neta total
de S/ 612.0 millones en el primer semestre del 2017,
ofreciendo adecuados niveles de rentabilidad antes de
impuestos sobre el patrimonio total de 16.40% (considerando
resultados acumulados de los últimos doce meses).
El sistema de seguros peruano es sólido en términos
patrimoniales gracias al respaldo de los accionistas de las
diferentes compañías que operan en el mercado, y por el
cumplimiento de las regulaciones establecidas por la SBS en
cuanto a requerimientos patrimoniales, en línea con la
adecuación a estándares de Solvencia II, en proceso de
implementación.
Las perspectivas del sistema asegurador nacional son
estables, proyectándose un incremento en la producción de
primas en razón de las expectativas de recuperación de la
economía y de la reactivación en la ejecución de importantes
Índice
2.00 proyectos de infraestructura. Ello tendrá impacto directo en
1.60 la demanda de seguros generales, y, al mejorar la capacidad
1.20 económica de las personas, permitirá mayor adquisición de
coberturas de riesgos personales.
0.80
Todo ello está apoyado en la reducida penetración de
0.40
seguros en el mercado peruano en relación con otras
economías de la región, lo que permitirá profundizar el
mercado ya sea en nichos específicos o a través de la
ampliación de la oferta actual de productos.
La gestión de reaseguros y las medidas aplicadas para
mejorar los estándares de eficiencia han tenido un efecto
positivo en los resultados financieros de las compañía de
seguros, a lo que se agrega la estabilidad de los últimos
años de los mercados de valores, tanto nacional, como
internacional.
Se debe considerar los efectos de la volatilidad del riesgo
cambiario que se ha enfrentado en los últimos periodos por
la aún elevada participación de pólizas de seguros
denominadas en moneda extranjera, aunque mitigado por el
AVLA Perú – Junio 2017
8
escenario actual de manejo del tipo de cambio por parte del
BCR.
4. Situación Financiera
A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de
Contabilidad suspendió el ajuste contable de los estados
financieros para reflejar los efectos de la inflación. Sin
embargo, para efectos de análisis comparativo, las cifras
contables de la institución han sido ajustadas a valores
constantes de junio del 2017.
Año Jun.2016 Dic.2016 Jun.2017
IPM 219.6295 224.3467 222.7721
Fct.Actualiz. 1.0143 0.9930 1.0000
a. Situación financiera
AVLA Perú inició la venta de pólizas de seguros en abril del
2016, ofreciendo inicialmente la cobertura de seguros de
cauciones para clientes de pequeña y de mediana empresa.
La diversificación de sus operaciones se inició a fines del
2016 con la comercialización de coberturas de seguros de
crédito, y desde junio del 2017, se ha iniciado la venta de
pólizas de seguros de ramos técnicos.
Durante el ejercicio del 2016 (con 9 meses de operación), la
compañía vendió primas de seguros netos (según registro
contable de la SBS, sin considerar los ingresos diferidos por
coberturas mayores a un año), por S/ 12.59 millones (a
valores constantes), de las cuales 99.4% correspondieron a
seguros de cauciones y la pequeña diferencia, a seguros de
crédito interno. AVLA Perú registró una participación de
6.7% de la producción total anual de los seguros de
cauciones del 2016.
Durante el primer semestre del 2017, las primas de seguros
netos ascendieron a S/ 11.70 millones, con una tendencia
mensual creciente de la producción, gracias a la
incorporación de nuevos clientes y a la colocación de nuevos
productos de seguros.
Este crecimiento se ha logrado pese a la contracción del
mercado nacional de cauciones, afectado por la disminución
en la ejecución de obras públicas y privadas de gran
envergadura, principales demandantes de seguros de
cauciones.
Del total de primas de seguros netos, 96.0% corresponden a
primas del ramo de cauciones, con creciente participación de
los otros ramos en donde está operando, los cuales, de
acuerdo a las estrategias de la compañía, no superarán 20%
de su producción total en el mediano plazo.
El enfoque comercial de AVLA Perú es atender a medianas y
a pequeñas empresas, lo que determina adecuada
dispersión del riesgo por tipo de cliente y por sector
económico de operación.
A ello se agrega el esquema de cesión de primas en
reaseguro, con una política que determina la cesión de hasta
65% de sus riesgos (que podría llegar hasta 90% en función
del tamaño de la cobertura y del respaldo del reaseguro con
que se cuente). Para ello, AVLA Perú cuenta con el
respaldo de un grupo de reaseguradoras internacionales de
primer nivel, con esquemas de cesión cuota-parte y de
exceso de pérdidas de alto nivel de cobertura, en niveles que
se ubican entre los más elevados en la industria de seguros
nacional.
En el periodo analizado, los siniestros ocurridos ascendieron
a S/ 1.54 millones, que incluyen la provisión por siniestros
incurridos pero no reportados (IBNR), determinando una
siniestralidad directa de 13.17%. Este nivel es bajo, pero
aún está influenciado por la etapa inicial de operaciones de
la Compañía y el crecimiento constante de la producción.
Durante el primer semestre del 2017, AVLA Perú ha
incurrido en gastos operativos por S/ 5.81 millones, nivel
superior a lo presupuestado al haber adelantado el
fortalecimiento organizacional requerido para impulsar las
ventas en todos sus ramos, tanto en el área comercial, como
en las áreas de control de riesgos y de suscripción.
Estos mayores gastos han sido cubiertos con el resultado
neto de la cartera de inversiones, ascendente a S/ 2.97
millones, lo que permitió obtener una utilidad neta de S/ 2.90
millones.

Indicadores de Rentabilidad y Gestión

Sistema (últimos 12 meses)
Dic.2016 Jun.2017 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017
Rentabilidad Patrimonial -6.87% 45.84% 19.52% 15.89% 16.40%
Rentabilidad Técnica 56.93% 104.98% 9.72% 7.90% 6.29%
Rentabilidad de Rec. Financieros Neto 3.74% 33.01% 6.71% 8.08% 7.46%

Índice de Siniestralidad Neta 6.05% 5.93% 40.21% 46.38% 48.53%

Índice de Siniestralidad Directa 10.40% 13.17% 43.44% 49.51% 69.45%
Índice de Cesión de Riesgos 47.21% 44.97% 25.47% 26.73% 25.78%
Costo de Intermediación Neto 15.11% 12.06% 11.68% 12.80% 12.25%

SEGUROS AVLA Perú – Junio 2017

9
b. Solvencia patrimonial
AVLA Perú mantiene un capital social por encima de lo
requerido para empresas de seguro, lo que le permite cubrir
sus operaciones proyectadas sin requerir de aportes
adicionales de capital en el corto plazo.
La solvencia patrimonial de la Compañía está respaldada por
las operaciones del Grupo en el mercado chileno, en donde
opera compañías de seguros y de garantías recíprocas.
A junio del 2017, el patrimonio contable de la Compañía
ascendió a S/ 17. 04 millones, y su patrimonio efectivo a S/
13.98 millones. Este cubre holgadamente sus
requerimientos patrimoniales regulatorios de margen de
solvencia (S/ 4.86 millones) y de fondo de garantía (S/ 1.70
millones), con un ratio de cobertura de 2.13 veces.

Indicadores de Solvencia y Liquidez

 Sistema
Dic.2016 Jun.2017 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017
Endeudamiento Patrimonial 1.19 0.88 5.63 4.92 5.00
Endeudamiento normativo 2.02 2.13 1.34 1.53 1.59

Liquidez Corriente 2.38 3.09 1.17 1.21 1.23

Liquidez Efectiva 0.42 0.62 0.16 0.13 0.16

c. Calidad de activos
Las obligaciones de la Compañía están pactadas
principalmente a corto y mediano plazo, registrando a junio
del 2017, obligaciones técnicas por S/ 9.66 millones,
compuestas principalmente por reservas de riesgo en curso
y por requerimientos patrimoniales.
Para respaldarlas, AVLA Perú cuenta con una cartera de
inversiones ascendente a S/ 12.19 millones, de las cuales
87.2% han sido aplicadas a cubrir las obligaciones, con un
superávit de inversión de 9.92%
La cartera de inversiones de AVLA Perú está conformada
principalmente por instrumentos de renta fija de largo plazo,
ya sea en inversiones del gobierno peruano, como de
valores de empresas financieras y corporativas locales, que
en conjunto representaron 66.0% de las inversiones totales
elegibles a junio del 2017.
Las inversiones en instrumentos de fácil liquidación para
cubrir los requerimientos de capital de trabajo, están
conformados por caja, depósitos bancarios y cuotas de
participación en fondos mutuos, representando 26.8% del
total de activos elegibles.

Indicadores de Calidad de Activos

 Sistema
Dic.2016 Jun.2017 Dic.2015 Dic.2016 Jun.2017
Inv. y Act. Eleg. Aplicados* (M de S/.) 14,044 10,620 31,102,221 33,250,528 33,992,633
Superávit (déficit) de inversión 22.69% 9.92% 4.14% 5.57% 5.73%
* Expresado en valores corrientes

5. Administración de Riesgos La Unidad de Riesgos cuenta con diversas herramientas

La gestión integral de riesgos que enfrenta AVLA Perú está a
cargo de la Unidad de Gestión Integral de Riesgos, órgano
que depende directamente del Directorio, que es
supervisado por el Comité de Riesgos.
El Comité de Riesgos de la Compañía se reúne con
frecuencia mensual y está conformado por un Director, el
Gerente General, el Jefe de Gestión Integral de Riesgos, y
otros gerentes como invitados de acuerdo a los temas a
tratar según la agenda definida.
Desde inicios del 2017, la Unidad de Gestión Integral de
Riesgos está a cargo del Sr. Juan Erazo, quien cuenta con el
soporte y el respaldo de la Gerencia de Riesgos Corporativa
del Grupo AVLA.
informáticas desarrolladas para la identificación, la medición
y el seguimiento de las medidas de acción relacionadas con
los diferentes riesgos que enfrenta la Compañía.
a. Riesgo Crediticio
El riesgo crediticio que enfrenta la Compañía proviene
principalmente de la suscripción de las pólizas de cauciones
(alrededor de 95% de sus primas) y a la eventualidad que los
clientes no cumplan con sus obligaciones, determinando que
AVLA Perú asuma sus compromisos frente a los
asegurados.
La Unidad de Riesgos participa en la evaluación del riesgo
de crédito de los clientes a través de la definición de límites
de exposición en términos de tarificación, cobertura,

SEGUROS AVLA Perú – Junio 2017

10
concentración geográfica, y nivel de probabilidad de
ocurrencia de siniestros.
La gestión de la cartera de inversiones la realiza el Área de
Tesorería, la que pertenece a la Gerencia de Administración
y Finanzas, que cuenta con el apoyo de la Unidad de
Riesgos para la evaluación del riesgo de cada valor.
En cuanto a la contraparte por el riesgo de la cartera de
inversiones, se realiza un análisis inicial individual de la
capacidad de pago de los emisores y se ha establecido una
política de evaluación de cada cliente con periodicidad
semestral, para verificar el rating crediticio de cada emisor y
verificar los niveles de concentración de la cartera.
El análisis del portafolio de inversiones involucra seguimiento
de la tasa de interés, del rendimiento y de la rentabilidad de
los instrumentos, así como de las condiciones de liquidez,
frecuencia de negociación, calce de plazos y liquidación,
entre otros.
La política de inversiones de AVLA Perú se ha definido para
un horizonte de un año y está basada en dos pilares
principales: (i) dar preferencia a la inversión en instrumentos
de renta fija, compuestos principalmente por bonos
corporativos y bonos soberanos, certificados de depósitos
bancarios, papeles comerciales, CD del BCRP y fondos
mutuos de renta fija y activos titulizados; y (ii) mantener un
nivel del duración (“duration”) promedio de la cartera de
máximo de un año, de acuerdo a la tolerancia al riesgo
definida y a la necesidad de mantener baja exposición en
cuanto a tasa de interés.
Además de los límites de inversión dispuestos por la SBS, se
ha establecido los siguientes límites de inversión:
CONCEPTO LIMITE
Inversiones en el exterior 40% de las obligaciones
técnicas
Diversificación por emisor 10% de las obligaciones
por cada rubro de inversión técnicas en cada rubro.
Diversificación por emisor y 20% de las obligaciones
grupo económico técnicas, ya sea por una
sola empresa o un mismo
grupo económico.
Sector Económico 70% de las obligaciones
técnicas por cada sector
determinado
b. Riesgos de Mercado
De acuerdo a la política de inversiones de AVLA Perú
aprobada por el Comité de Inversiones, su cartera de
inversiones debe estar conformado principalmente por
instrumentos de renta fija, de primera categoría de riesgo y
con alto nivel de liquidez en el mercado, con el fin de cubrir
sus obligaciones, que son a plazos menores a 1 años.
SEGUROS
El riesgo de mercado que enfrenta la Compañía se refiere
principalmente a la pérdida potencial derivada de cambios en
las variables de mercado que afectan la valorización de la
cartera de inversiones de la Compañía, y están relacionadas
con: (i) la tasa de interés, la cual es medida en base a
indicadores de duración y utilizando la metodología de Valor
en Riesgo (VaR); (ii) la diferencia cambiaria, medida
utilizando el VaR y análisis de escenarios de stress; y (iii) los
precios de mercado, medidos utilizando el VaR,
correlaciones de variables y análisis de escenarios de stress.
Se han fijado mecanismos para evaluar el riesgo de liquidez
de la cartera de inversiones, asociados a la capacidad de
liquidar las inversiones en mercados secundarios para cubrir
necesidades de caja, y de la disponibilidad de contrapartes
para transar los instrumentos en el mercado.
c. Riesgos técnicos
Para la cobertura de reaseguros, se cuenta con el soporte y
la experiencia de AVLA Seguros de Chile, que a través de su
Área Técnica, apoya en la negociación corporativa de las
condiciones generales de los contratos de reaseguros, los
cuales son definidos de acuerdo a las necesidades de las
operaciones de AVLA Perú.
AVLA Perú cuenta con contratos de reaseguro específicos
para cada uno de los ramos en donde opera, y de acuerdo a
las políticas de contratación de reaseguros; las compañías a
las que se cede los riesgos deben contar con una calificación
internacional no menor de BBB+.
Actualmente, AVLA Perú cuenta con el respaldo de un grupo
de aseguradoras de primera categoría, que cuentan con
clasificaciones de riesgo internacional superior a A-
(otorgadas por S&P).
d. Gestión de Riesgo Operacional
(Res. SBS Nº 2116-2009)
La metodología para la gestión del riesgo de operación de la
Compañía considera seis etapas a lo largo de todo el
proceso:
(i) identificación de los riesgos operacionales en cada uno
de los procesos y de los procedimientos, como parte
de un proceso permanente e interactivo;
(ii) análisis de los riesgos operacionales, a fin de
identificar causas, eventos, efectividad de control y
probabilidad de ocurrencia, lo que permite definir el
nivel de riesgo inherente de exposición de la Compañía
(habiéndose establecido 5 grados de criticidad en cada
tipo de riesgo);
(iii) evaluación de los riesgos operacionales, comparando
la calificación del riesgo residual contra los niveles de
tolerancia admisibles por AVLA Perú, a partir de lo cual
AVLA Perú – Junio 2017
11
 se define la prioridad en la ejecución de acciones
posteriores;
(iv) tratamiento de los riesgos operacionales, identificando
y evaluando las opciones para mitigar o tratar los
riesgos, así como la preparación de planes de control y
de su implementación de acuerdo al grado de criticidad
y de tolerancia al riesgo definida;
(v) monitoreo y revisión de los riesgos y de las medidas de
control establecidas, así como de la evolución de los
diferentes riesgos a los que esté expuesta, y;
(vi) comunicación y consulta al Directorio, al Comité de
Riesgos y a las Gerencias, todos ellos integrantes del
sistema integral de riesgos de la Compañía.
La gestión de riesgos también abarca la Gestión de
Continuidad de Negocios y la Gestión de Seguridad de la
Información, identificando los planes de acciones y las
medidas a adoptar.
Se han nombrado Representantes de Riesgo Operacional en
cada Área, responsables de identificar y de reportar las
incidencias cada vez que se presenten, a lo que se suman
los reportes de todo el personal de la Compañía.
Se cuenta con diversos documentos que incorporan la
normativa vigente y los requerimientos propios de la
Compañía en los aspectos referidos a Riesgo Operacional,
Continuidad de Negocios y Seguridad de la Información.
SEGUROS
La Unidad de Gestión Integral de Riesgos ha elaborado un
cronograma para la revisión integral y la actualización de las
normas, lo que también incluye la capacitación periódica a
todo el personal.
e. Gestión de Riesgos de Lavado de Activos y del
Financiamiento del Terrorismo (Res. SBS Nº 2660-2015)
Se ha nombrado a un funcionario de rango gerencial en el
cargo del Oficial de Cumplimiento del Sistema de Prevención
de Lavado de Activos de AVLA Perú, pero sin dedicación
exclusiva dado el nivel actual de operaciones de la
Compañía.
Por el tipo de operaciones que realiza AVLA Perú y las
diferentes partes involucradas en la emisión de una póliza de
cauciones (contratante, asegurado y compañía), el riesgo de
lavado de activos es bajo, y por lo tanto, hay mínima
probabilidad de ocurrencia de operaciones sospechosas.
Desde el inicio de operaciones de la Compañía, no se han
registrado operaciones inusuales que pudieran involucrar
lavado de activos.
El Plan de Trabajo del Oficial de Cumplimiento incluye: (i) la
revisión y la actualización del respectivo Manual del Sistema
de Prevención de Lavado de Activos; (ii) el desarrollo de dos
capacitaciones al año para todo el personal de la Compañía;
(iii) la actualización permanente de las listas que contribuyen
a la prevención de lavado de activos; y (iv) la elaboración
periódica de informes para presentación al Directorio.
AVLA Perú – Junio 2017
12
 Fortalezas y Riesgos
Fortalezas
 Nivel de ventas de primas y participación de mercado registrada en sus primeros meses de operación en el país.
 Respaldo del Grupo AVLA de Chile, tanto patrimonial, como de su experiencia en seguros de cauciones y de crédito.
 Soporte operativo y de gestión de riesgos de su Casa Matriz.
 Fortalecimiento de la estructura orgánica y de gobierno corporativo con profesionales con experiencia en sus respectivas
competencias.
 Políticas de inversión basadas en instrumentos de primera categoría.
 Respaldo de compañías de reaseguros internacionales de primer nivel.

Riesgos
 Agresiva situación de competencia en el mercado.
 Menor dinamismo de la economía nacional en los últimos periodos, que ha influido en la demanda por seguros en el
mercado en general.
 Dependencia en las inversiones en infraestructura pública, con aún baja diversificación de operaciones.
 Ejecución presupuestal por debajo de lo presupuestado, por la contracción general del mercado de cauciones.

SEGUROS AVLA Perú – Junio 2017

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 SIMBOLOGIA

Fortaleza Financiera

B: Corresponde a instituciones financieras o empresas de seguros con una buena fortaleza financiera. Son entidades con un valioso
nivel de negocio, que cuentan con buen resultado en sus principales indicadores financieros y un entorno estable para el desarrollo
de su negocio.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura
(+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

PRINCIPALES FUENTES DE INFORMACION

- AVLA Perú Compañía de Seguros S.A.

- Grupo AVLA de Chile
- Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS
- Superintendencia del Mercado de Valores – SMV
- Banco Central de Reserva del Perú – BCRP
- Instituto Nacional de Estadística e Informática - INEI

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago
de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener
el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido
influenciada por otras actividades de la Clasificadora.

SEGUROS AVLA Perú – Junio 2017

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