RIESGO DE LIQUIDEZ

ADMINISTRACION DEL RIESGO

SECCION-1194

OSCAR DAGOBERTO RODRÍGUEZ

TORRES 31121727

LICENCIADO PEDRO MENDOZA

TEGUCIGALPA D.C. 23-MAYO-2018

Riesgo de Liquidez: El riesgo de liquidez tiene dos diferentes acepciones. En finanzas,
es el riesgo a que un activo tenga que venderse a un precio menor al de mercado debido
a su escasa liquidez. Por otro lado, en economía el riesgo de liquidez mide la habilidad
alguien de afrontar sus obligaciones a corto plazo (ya sea una empresa, una persona o
una institución).

En el primer caso, el riesgo de liquidez aparece en activos poco negociados en los

mercados, es decir, en mercados poco líquidos (por ejemplo algunos mercados de renta
fija o el mercado inmobiliario). En el segundo caso, el riesgo mide la liquidez que le
queda a la empresa para hacer frente a sus obligaciones, es decir, es el riesgo de quedarse
sin liquidez (sin dinero para pagar).

Riesgo de Liquidez en Finanzas/Inversiones

En el mundo de las inversiones, cuando un activo es poco líquido significa que no se

negocia de manera frecuente. Imagina cuántas veces se negocia una vivienda. Muchas
de ellas se compran una vez y no se vuelven a negociar en décadas. Con los bonos pasa
lo mismo, hay muchos de ellos que apenas se negocian en los mercados financieros,
sobre todo los que se emitieron hace mucho tiempo.

Pues bien, imagina que necesitamos vender de forma urgente ese activo poco líquido
(ya sea una vivienda, un bono u otro activo). Al no existir un mercado líquido, habrá
muy pocos compradores dispuestos a adquirir ese activo. Por lo que probablemente
tengamos que bajar el precio del activo para poder atraer a los compradores interesados
y venderles el activo. Al final, es probable que tengamos que vender ese activo por
debajo del precio de mercado. Si por el contrario el activo fuera muy líquido, como las
acciones de un gran índice bursátil por ejemplo, podemos vender muchas acciones sin
miedo a que el precio baje.

Por tanto, el riesgo de liquidez es más alto en mercados que tienen poca profundidad
de mercado y poca liquidez.
En renta fija, por lo general, se interpreta que cuanto peor es la calidad crediticia del
emisor y/o cuanto más pequeño es un bono o su emisor, mayor es el riesgo de liquidez.
Además, el riesgo de liquidez de mercado se refleja por el tamaño de la horquilla de
precios, es decir, la distancia entre el primer precio de compra y el primer precio de
oferta (bid y el ask).

Riesgo de Liquidez en Economía

En economía, el riesgo de liquidez trata de valorar de qué forma y condiciones cualquier

deudor es capaz de pagar sus deudas a su vencimiento, generalmente, a corto plazo.
Cuando hablamos de liquidez, nos referimos a la parte realizable del activo, es decir, el
activo más líquido y que más rápidamente puede convertirse en dinero. Es la que se
sitúa en el activo corriente.

Una empresa o persona puede contar con mucho patrimonio y activos y tener un alto
riesgo de liquidez, ya que cuenta con “riqueza”, pero ésta no puede convertirla en dinero
fácil y rápido con la que sufragar sus gastos.

¿Cómo Medir el Riesgo de Liquidez?

En general, el riesgo de liquidez se puede medir mediante los ratios de liquidez, siendo
la relación entre el activo corriente y las deudas a corto plazo la principal. Esto es así
porque permite descifrar en qué medida una empresa puede afrontar sus próximos
pagos con la parte más líquida de sus activos, que suele comprender el dinero en caja,
bancos y las inversiones financieras a corto plazo.

Podría darse el caso de una sociedad que tenga bastantes activos o inversiones a largo
plazo y que superen ampliamente al valor de las deudas, pero no sea capaz de afrontar
pagos líquidos a su vencimiento. En este caso, el riesgo de liquidez también se verá
afectado en función de la facilidad de venta y conversión de los activos en dinero líquido.
Este concepto está íntimamente relacionado con las previsiones de tesorería que se
suceden a menudo, ya que de esta forma se planifican los pagos e ingresos que se van a
producir en los próximos ejercicios, pudiendo organizar mejor el pago de obligaciones.

No Confundir con Riesgo de Insolvencia

El riesgo de liquidez no debe confundirse en ningún caso con riesgo de insolvencia, ya

que mientras, la primera es coyuntural y puede ser debido a un alto volumen de
inversiones y el activo supere ampliamente a la deuda, la segunda es un problema
estructural que hace que una compañía tenga dificultad para afrontar sus obligaciones
con su patrimonio (quiebra).

Ejemplo Práctico de Riesgo de Liquidez

Para ver más claramente en qué consiste el riesgo de liquidez en los mercados de valores
pondré un ejemplo muy gráfico y demasiado habitual por desgracia para los nuevos
inversores que pueden ver reflejada su situación actual o pasada en sus inversiones en
los parqués.

Supongamos que tenemos una inversión en 2.000 acciones de la empresa X y

necesitamos urgentemente venderlas para conseguir dinero por motivo de una
necesidad monetaria imprevista. Estas acciones se compraron a L10.00 por título,
realizando en su día un desembolso bruto de L20,000.00, pero el mercado está en
tendencia bajista y su cotización está actualmente en L8.00, por lo que evidentemente
tendremos unas minusvalías si procedemos a ejecutar el cierre de la posición.

Llegados a este punto solo nos quedarán dos opciones para solventar el problema
inversor ocasionado por la caída de precios del activo:

1. Proceder a esperar de manera “eterna” hasta que el mercado se dé la vuelta y

nuestras acciones recuperen como mínimo el nivel de compra, lo que nos obliga
a conseguir el dinero necesario por otros medios financieros.
2. Vender en el mercado al precio actual, asimilando de forma resignada nuestro
error en la entrada en el valor y admitiendo la pérdida de capital correspondiente
como algo posible y factible dentro del riesgo que conlleva toda inversión en
Bolsa.

¿Cómo se puede mitigar el riesgo de liquidez?

1. Aumento de pasivo: Adquiriendo fondos, tomando créditos, realizando

operaciones de mercado monetario.
2. Reduciendo activos: venta de títulos, reducción de depósitos en las diferentes
entidades financieras.