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Matemática

financiera

MATEMATICAS
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto Financieras
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre http://www.javeriana.edu.co/cursad/modulo.finanzas


los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo
Julio A. Sarmiento S.
Ejercicios: Profesor - investigador
Departamento de Administración
Pontificia Universidad Javeriana

© Julio Alejandro Sarmiento Sabogal - 2002


Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Objetivos
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
Conceptuales
•Factores de conversión
•Entender el concepto de equivalencia.
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas •Diferenciar entre tasas nominales, efectivas y
•Criterios decisorios
•VPN
periodicas y saber para qué sirve cada una de ellas.
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero
Instrumentales
•Construcción de flujos
•Manejar los factores de conversión.
•Riesgo

Ejercicios:
•Construir tablas de amortización.
•Manipular las tasas de interés.
Matemática
financiera

•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y

INVERSION
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos Cualquier sacrificio de recursos hoy con la


•Riesgo
esperanza de recibir algún beneficio en el futuro.
Ejercicios:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
El Concepto de inversión
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir
•Factores de conversión algún beneficio en el futuro.
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR •Tendencia al consumo inmediato
•Consideraciones sobre
los metodos •Si se quiere que alguien no consuma algo,
•Costo del dinero
hay que recompensarla.
•Construcción de flujos

•Riesgo •Ejemplo: ¿Si Usted tiene el dinero para


Ejercicios: comprar un carro hoy, guardaría ese dinero
debajo del colchón para adquirirlo dentro de
un año?
El Concepto de inversión
Matemática
financiera

•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión
sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir
•Tasas equivalentes algún beneficio en el futuro.
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero •No solamente se evalúan los recursos monetarios,
•Construcción de flujos también se deben tener en cuenta los demás
•Riesgo recursos DESEABLES y ESCASOS.
Ejercicios:
•Un problema: La valoración de los activos.
El Concepto de inversión
Matemática
financiera

•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
algún beneficio en el futuro.
futuro
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo
•El tiempo es el elemento principal de la matemática
Ejercicios: financiera:
•El valor del dinero como recurso tiene sentido
UNICAMENTE cuando este se usa por un periodo de
tiempo.
El Concepto de inversión
Matemática
financiera

•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
sacrificio de recursos hoy con la esperanza de
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas
recibir algún beneficio en el futuro
•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos •En cualquier inversión, existe el riesgo de no recibir


•Riesgo
parte o toda la inversión y los beneficios esperados.
Ejercicios:
El Concepto de inversión
Matemática
financiera

•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir
•Factores de conversión algún beneficio en el futuro
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero
•Implica que además de recibir la inversión, debe
•Construcción de flujos recibir algún recurso adicional.
•Riesgo

Ejercicios:

Recuperación Ingreso
Beneficio =
de la inversión + Intereses
adicional
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Estudiando los “Beneficios”...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
La tasa de Interés:
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR La tasa de interés es la utilidad (rentabilidad)
•Consideraciones sobre
los metodos
medida en términos porcentuales del
•Costo del dinero rendimiento de un capital determinado
•Construcción de flujos

•Riesgo

Ejercicios:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Estudiando los “Beneficios”...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto •¿De cuánto deben ser estos beneficios o intereses?
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•¿Cuánto es lo mínimo que debo cobrar para no
•Nominales y efectivas
perder?
•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
Los beneficios deberán cubrir:
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos
1. La pérdida del poder adquisitivo. (Inflación)
•Riesgo 2. El riesgo de perder una parte o todo el dinero.
Ejercicios: 3. El “sacrificio” de no consumir ahora (componente real)
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Estudiando los “Beneficios”...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto Análisis de los componentes de la tasa de interés.
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas •La inflación: Medida del aumento del nivel general de
•Criterios decisorios precios a través de la canasta familiar.
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre En Colombia se utiliza el IPC para cálculo la inflación. Esta


los metodos
•Costo del dinero
medida se basa en la medición de la canasta familiar en
•Construcción de flujos diferentes ciudades.
•Riesgo
Esta canasta familiar esta compuesta por diferentes grupos
Ejercicios:
de gasto y para cada uno de los estratos socio-económicos
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Estudiando los “Beneficios”...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto Análisis de los componentes de la tasa de interés.
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
La inflación: Componentes de la canasta familiar en Colombia
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios Grupos de gasto: Ciudades: Cobertura


•VPN
•TIR Alimentos Santafé de Bogotá Socio-económica
Cultura y Diversión Neiva Alta
•Consideraciones sobre
los metodos Educación Medellín Media
•Costo del dinero Gastos varios Cali Baja
Transporte Pasto
•Construcción de flujos
Salud Cartagena
•Riesgo
Vestuario Barranquilla
Ejercicios: Vivienda Bucaramanga
Cúcuta
Manizales
Montería
Pereira
Villavicencio
Matemática
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•Concepto de inversión
Estudiando los “Beneficios”...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto El UPAC y la UVR
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas
En la práctica, la utilización de este componente
•Criterios decisorios
•VPN
es mucho más popular de lo que se podría pensar.
•TIR De hecho, el desaparecido UPAC y la reciente
•Consideraciones sobre
los metodos
UVR nacen del problema de la gran variabilidad
•Costo del dinero de la inflación, la cual no permitía hacer
•Construcción de flujos

•Riesgo
préstamos de largo plazo. Por lo tanto, en 1972 se
Ejercicios:
creó la corrección monetaria, que debería ser igual
al componente inflacionario.
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Estudiando los “Beneficios”...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto El componente real
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
Aunque se ha generalizado la suposición de que
•Nominales y efectivas
este componente oscila entre el 3% y el 4% a nivel
•Criterios decisorios
•VPN
•TIR
mundial, este depende de varios factores:
•Consideraciones sobre •Las situaciones de liquidez o iliquidez del mercado.
los metodos
•Costo del dinero
•El tamaño de la economía del país.
•Construcción de flujos

•Riesgo •La capacidad de ahorro


Ejercicios:
•La variabilidad de la inflación.
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Estudiando los “Beneficios”...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
La tasa real en Colombia
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo

Ejercicios:

Fuente:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Estudiando los “Beneficios”...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión
Riesgo pais = Spread. Diferencia entre la tasa que paga
•Tasas equivalentes un bono de la FED (USA) y un bono del gobierno
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas colombiano (Bono Yankie) en la bolsa de Nueva York.
•Criterios decisorios
•VPN
http://www.minhacienda.gov.co
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos
Riesgo sector = Indicador sectorial. Calculado por la
•Riesgo
ANIF, para cada año según el comportamiento del mismo.
Ejercicios:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Estudiando los “Beneficios”...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
Únicamente cuando la tasa de interés pagada cubre estos tres
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
componentes, el inversionista acepta el “proyecto”.
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios Esta tasa a la cual el “proyecto” es aceptado, se le conoce


•VPN
•TIR cómo:
•Consideraciones sobre
los metodos Tasa de descuento (TD)
•Costo del dinero

•Construcción de flujos Tasa de rentabilidad mínima aceptable (TREMA)


•Riesgo

Ejercicios:
Tasa de interés de oportunidad (TIO)
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Estudiando los “Beneficios”...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
EN CONCLUSION
compuesto
•Factores de conversión •1 peso de hoy es equivalente (no igual) a 1+x pesos dentro
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
de un período de tiempo. Esto se conoce como el concepto
•Nominales y efectivas
de equivalencia.
•Criterios decisorios
•VPN
•TIR •La tasa de interés,
interés sintetiza este concepto en un porcentaje
•Consideraciones sobre
que mínimo al cual se decide invertir.
los metodos
•Costo del dinero
Ic = (1+if) x (1+ir) x (1+iθ) - 1
•Construcción de flujos

•Riesgo Donde:
Ejercicios:
• Ic: tasa de interés
• if : componente de inflación
•iθ : Componente de riesgo
•ir : representa el componente real.
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Estudiando los “Beneficios”...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto Las tasas de Descuento en Colombia (2003)
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo

Ejercicios:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Un ejemplo...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto Le han solicitado un préstamo por
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes $1.000.000 para pagarlo en un mes. ¿Qué


•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas
tasa de interés cobraría Ud. por este
•Criterios decisorios
•VPN
•TIR
préstamo?
•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos La T.D. es diferente para cada uno de los


•Riesgo
inversionistas y depende de muchos factores
Ejercicios:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Un ejemplo...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
Beneficios
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
$1.000.000
•VPN
•TIR

de la inversión
Recuperación
•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo

Ejercicios:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Un ejemplo...
•Componentes de la tasa de
interés

de la inversión Beneficios
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión
$ 7.974 Inflación
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
-
$ 3.274 Real
•Nominales y efectivas
$ 8.752 Riesgo
•Criterios decisorios
•VPN
$1.000.000
•TIR

Recuperación
•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo

Ejercicios:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Un ejemplo...
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
¿Cuál es la rentabilidad?
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios Ingresos 1.020.000


•VPN
rentabilidad = −1 − 1 = 2%
•TIR
Inversión 1.000.000
•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero
Intereses 20.000
Tasa = = 2%
•Construcción de flujos

•Riesgo
Inversión 1.000.000
Ejercicios:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Los términos
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes Nombre común Matemática financiera


•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
Ingresos Valor futuro
•VPN
•TIR Inversión Suma presente
•Consideraciones sobre
los metodos Utilidad ($) Intereses (I)
•Costo del dinero

•Construcción de flujos
Rentabilidad (%) Tasa de interes (i)
•Riesgo

Ejercicios:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Las ecuaciones básicas
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
Valor Futuro = Valor Actual * (1+Tasa de Interés)
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo Intereses( I )
Tasa de Interés (i) =
Ejercicios: Valor _ Actual (VA)
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
El diagrama de flujo de caja
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas
1.000.000
•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
0 1 2 n
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo

Ejercicios:

(1.000.000)
Matemática
financiera
Interés simple e interés compuesto
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de

La historia de un amigo...
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes i%=10% Diario


•Anticipas y vencidas 1.000
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN Mi teoría 2
•TIR 0 1
•Consideraciones sobre
los metodos 1.200
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo
i%=10% Diario 1.210
Ejercicios:
La de mi
0 2
amigo 1
1.000
Matemática
financiera Interés simple e interés compuesto
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión La historia de un amigo...
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios Los intereses de los 100


•VPN 10
•TIR que NO pagó
•Consideraciones sobre
100
los metodos
•Costo del dinero 100 100
•Construcción de flujos 1.000
•Riesgo

Ejercicios:
0 1 2
1.000
Matemática
financiera
Interés simple e interés compuesto
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
Interés simple: Se cobran intereses
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
únicamente sobre la suma inicial
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas 1.000 i%=10% Diario
•Criterios decisorios
•VPN
•TIR
Mi teoría 2
0 1
•Consideraciones sobre
los metodos 1.200
•Costo del dinero

•Construcción de flujos Interés compuesto: Se cobran intereses


•Riesgo
sobre la suma inicial y sobre los intereses no
Ejercicios:
1.210
pagados. i%=10% Diario

La de mi 2
amigo 0 1
1.000
Matemática
financiera
Los términos (2)
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
Nombre común Matemática financiera
•VPN
•TIR Ingresos Valor futuro
•Consideraciones sobre
los metodos Inversión Suma presente
•Costo del dinero

•Construcción de flujos
Utilidad ($) Intereses (I)
•Riesgo
Rentabilidad (%) Tasa de interés (i)
Ejercicios:
Número de períodos Nper (n)
Cuotas o pagos Cuotas o pagos
Matemática
financiera
Los términos (2)
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
LA CUOTA O PAGO
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Se tiene una cuota o pago cuando en lugar de pagar la
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas
totalidad de la inversión al finalizar el plazo, se entregan
•Criterios decisorios
VARIAS sumas de dinero en diferentes periodos de tiempo.
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos •En EXCEL pago se entiende como una suma uniforme que
•Costo del dinero
se entrega en todos y cada uno de los periodos en los que
•Construcción de flujos

•Riesgo
esta compuesta la inversión.
Ejercicios:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Las ecuaciones básicas
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
n
•Factores de conversión
Valor Futuro = Valor Actual * (1+Tasa de Interés)
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero
Intereses( I )
•Construcción de flujos
Tasa de Interés (i) =
•Riesgo Valor _ Actual (VA)
Ejercicios:
Matemática
financiera LA CAPITALIZACION DE INTERESES...
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés El caso del UPAC
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión Saldo en sistema UPAC según % aumento en cuota
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas 80000
•Criterios decisorios
•VPN 70000
•TIR
60000
•Consideraciones sobre
los metodos 50000
•Costo del dinero
40000
•Construcción de flujos
30000
•Riesgo

20000
Ejercicios:
10000

0
0 50 100 150 200
-10000
Mes Tomado de Ignacio Vélez.
Matemática
financiera LA CAPITALIZACION DE INTERESES...
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés El caso del UPAC
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión Salario vs. Cuota en UPACs
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas S a la rio v s . c u o t a e n UP A C
•Nominales y efectivas
25, 000, 000
•Criterios decisorios
•VPN
•TIR
20, 000, 000

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero 1 5, 000, 000

•Construcción de flujos
1 0, 000, 000
•Riesgo

Ejercicios:
5, 000, 000

M a y -9 0 E n e -9 3 Oc t -9 5 J u l -9 8 Ab r -0 1 E n e -0 4 Oc t -0 6 J u l -0 9
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Factores de conversión
•Componentes de la tasa de
interés •Suma presente -> Suma Futura
•Interés simple y •Suma Futura -> Suma Presente
compuesto
•Factores de conversión •Suma presente -> Serie de cuotas uniformes
•Tasas equivalentes •Serie de cuotas uniformes -> Suma presente
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas •Suma Futura -> Serie de cuotas uniformes
•Criterios decisorios •Serie de cuotas uniforme -> Suma Futura
•VPN
•TIR
•Cálculo de la tasa de interés
•Cálculo del número de Períodos
•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero Para insertar funciones en Excel...
•Construcción de flujos

•Riesgo

Ejercicios:
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Factores de conversión
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y Factor Principales fórmulas de Excel
compuesto
VA : Períodos iguales y pagos uniformes.
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
VNA : Períodos iguales y pagos no uniformes.
•Anticipas y vencidas Valor VNA.NO.PER : Períodos de diferente longitud y pagos no
•Nominales y efectivas
actual uniformes.
•Criterios decisorios
•VPN Tasa constante para todos los periodos, en todas las
•TIR fórmulas
•Consideraciones sobre VF : Períodos iguales y pagos uniformes.
los metodos Valor
VF.PLAN : Períodos iguales, pagos no uniformes y tasas
•Costo del dinero Futuro
diferentes para cada periodo.
•Construcción de flujos

•Riesgo
PAGO : Calcula una serie de cuotas uniformes.
PAGOPRIN : Calcula la parte correspondiente al abono a
Ejercicios: Pagos capital de una cuota uniforme, en un periodo dado.
PAGOINT : Calcula la parte correspondiente a el pago de
intereses de una cuota uniforme, en un periodo dado.
TASA : Períodos iguales y pagos uniformes.
Tasa TIR : Períodos iguales y pagos no uniformes.
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Factores de conversión
•Componentes de la tasa de
interés Explicación de las funciones en Excel...
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión
Fórmula que se desea aplicar Área de variables
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas
necesarias para el
cálculo de la función.
•Criterios decisorios
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos Area de explicación
•Costo del dinero de la variable en uso
•Construcción de flujos

•Riesgo

Ejercicios:

Resultado obtenido
Área de explicación
de la Función
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Tablas de Amortización
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión
Describen el plan de pagos (comportamiento mensual
•Tasas equivalentes de un crédito, en términos del valor adeudado, la cuota
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas cancelada, y su distribución entre abonos a capital e
•Criterios decisorios intereses.
•VPN
•TIR

•Consideraciones sobre DOS FORMAS DE DEFINIR EL


los metodos PAGO DE CREDITOS
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo

Ejercicios:
Se decide el monto de Se decide el monto
la CUOTA o PAGO del Abono a Capital
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Tablas de Amortización
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y Cuando se decide el monto de la CUOTA o PAGO
compuesto
•Factores de conversión
PERIODO SALDO INTERESE ABONO A CUOTA SALDO FINAL
•Tasas equivalentes INICIAL S CAPITAL
•Anticipas y vencidas 0
•Nominales y efectivas 1 Es igual al Es igual al Es igual a la Es el Es igual al
saldo final Saldo Cuota menos cálculo Saldo Inicial
•Criterios decisorios del periodo Inicial por los Intereses de una menos el
•VPN anterior la tasa de cuota Abono a
•TIR interés uniforme Capital
periódica al monto
•Consideraciones sobre prestado
los metodos 0.03
PERIODO SALDO INTERESE ABONO A CUOTA SALDO FINAL
•Costo del dinero INICIAL S CAPITAL
0 10,000,000
•Construcción de flujos
1 10,000,000 300,000 704,621 1,004,621 9,295,379
•Riesgo 2 9,295,379 278,861 725,759 1,004,621 8,569,620
3 8,569,620 257,089 747,532 1,004,621 7,822,087
4 7,822,087 234,663 769,958 1,004,621 7,052,129
Ejercicios:
5 7,052,129 211,564 793,057 1,004,621 6,259,072
6 6,259,072 187,772 816,849 1,004,621 5,442,223
7 5,442,223 163,267 841,354 1,004,621 4,600,869
8 4,600,869 138,026 866,595 1,004,621 3,734,275
9 3,734,275 112,028 892,593 1,004,621 2,841,682
10 2,841,682 85,250 919,370 1,004,621 1,922,312
11 1,922,312 57,669 946,952 1,004,621 975,360
12 975,360 29,261 975,360 1,004,621 (0)
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Tablas de Amortización
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y Se decide el monto del Abono a Capital
compuesto
PERIODO SALDO INTERESE ABONO A CUOTA SALDO FINAL
•Factores de conversión INICIAL S CAPITAL
•Tasas equivalentes 0
•Anticipas y vencidas 1 Es igual al Es igual al Es igual al Es la Es igual al
•Nominales y efectivas saldo final Saldo monto del suma de Saldo Inicial
del periodo Inicial por préstamo los menos el
•Criterios decisorios anterior la tasa de dividido por el Intereses Abono a
•VPN interés número de mas el Capital
•TIR periódica periodos Abono a
Capital
•Consideraciones sobre 0.03
los metodos PERIODO SALDO INTERESE ABONO A CUOTA SALDO FINAL
INICIAL S CAPITAL
•Costo del dinero 0 10,000,000
1 10,000,000 300,000 833,333 1,133,333 9,166,667
•Construcción de flujos
2 9,166,667 275,000 833,333 1,108,333 8,333,333
•Riesgo 3 8,333,333 250,000 833,333 1,083,333 7,500,000
4 7,500,000 225,000 833,333 1,058,333 6,666,667
5 6,666,667 200,000 833,333 1,033,333 5,833,333
Ejercicios:
6 5,833,333 175,000 833,333 1,008,333 5,000,000
7 5,000,000 150,000 833,333 983,333 4,166,667
8 4,166,667 125,000 833,333 958,333 3,333,333
9 3,333,333 100,000 833,333 933,333 2,500,000
10 2,500,000 75,000 833,333 908,333 1,666,667
11 1,666,667 50,000 833,333 883,333 833,333
12 833,333 25,000 833,333 858,333 0
Matemática
financiera

•Concepto de inversión
Tasas equivalentes
•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y Se puede observar cómo las tasas de interés se estipulan
compuesto
•Factores de conversión
para un periodo de tiempo como por ejemplo meses,
•Tasas equivalentes trimestres semestres o años, adicionalmente se determina
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas el momento en el que se pagan los intereses dentro del
•Criterios decisorios periodo, es decir, los intereses se pueden pagar de forma
•VPN
•TIR anticipada o vencida. Siguiendo la idea del concepto de
•Consideraciones sobre equivalencia, se puede determinar relaciones entre las
los metodos
•Costo del dinero
tasas para:
•Construcción de flujos
•Convertir tasas anticipadas a tasas vencidas.
•Riesgo

Ejercicios:
•Convertir tasas de un tipo de periodo a otro, por ejemplo
de meses a semestres.
•Comparar tasas anticipadas con tasas vencidas
•Comparar tasas de diferentes períodos.
Matemática
financiera Interés anticipado e interés vencido
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
Los intereses se pueden pagar al comienzo o al final del
compuesto periodo, aunque internacionalmente no es muy comun que se
•Factores de conversión
paguen de la primera forma, en Colombia, se usan
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas continuamente los dos formatos.
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios •El interés anticipado se ocasiona cuando los intereses se pagan
•VPN
al comienzo del periodo. VA
•TIR
I
•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos
VA
•Riesgo •El interés vencido se ocasiona con el pago de intereses al final
del periodo. I
Ejercicios:

VA

VA
Matemática
financiera Interés anticipado e interés vencido
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
Un ejemplo...
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas A alguna empresa le acaban de pagar una factura por
$400.000 con un cheque postfechado a un mes, como la
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN empresa necesita urgentemente el dinero, decide recurrir a
•TIR
los servicios de un prestamista que entre sus actividades
•Consideraciones sobre
los metodos tiene el cambio de cheques postfechados.
•Costo del dinero El prestamista, gustosamente cambia el cheque y le entrega
•Construcción de flujos
a Agricol $380.000, pues cobró los intereses (5%) por
•Riesgo
adelantado.
Ejercicios:
Matemática
financiera Interés anticipado e interés vencido
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
El diagrama de flujo de caja del prestamista....
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
$400.000
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN 0
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero
1
•Construcción de flujos

•Riesgo
$380.000
Ejercicios:
Matemática
financiera Interés anticipado e interés vencido
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
Calculando la tasa de interés....
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
I 20.000
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas
i% = =
•Criterios decisorios
•VPN
VA 380.000
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero =5.26%
•Construcción de flujos

•Riesgo
Observe que el cobro anticipado de intereses ocasiona
Ejercicios: un aumento de 0.26% en la tasa.
En conclusión una tasa de 5% anticipado es equivalente
a un 5.26% vencido.
Matemática
financiera Interés anticipado e interés vencido
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
compuesto ia
•Factores de conversión iv =
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
1 − ia
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR
0.05
•Consideraciones sobre
los metodos
En este caso iv =
1− 0.05
iv = 5.26%
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo

iv
ia =
Ejercicios:

1 + iv
Matemática
financiera INTERÉS NOMINAL, INTERÉS EFECTIVO:
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés La diferencia entre las tasas efectivas y nominales, surge
•Interés simple y
compuesto
cuando se pacta una tasa de interés para un periodo de
•Factores de conversión tiempo determinado (Ej. Años) pero los intereses se
•Tasas equivalentes liquidan en lapsos de tiempo mas cortos (ej. Meses).
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
La tasa de interés nominal se ocasiona cuando los
•VPN
•TIR
periodos de pago de intereses son fracciones del periodo
•Consideraciones sobre
para el cual se ha pactado la tasa.
los metodos
•Costo del dinero Las tasas de interés efectivas son el reconocimiento a la
•Construcción de flujos capitalización de intereses que ocasiona una tasa de
•Riesgo interés nominal.
Ejercicios:

Ud. quiere invertir $500.000, por lo cual llama a un asesor


de su entidad financiera, para que le proponga opciones
para colocar su dinero en esta entidad, quien le ofrece dos
opciones:
Matemática
financiera INTERÉS NOMINAL, INTERÉS EFECTIVO:
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
Un ejemplo...
compuesto
•Factores de conversión Ud. quiere invertir $500.000, por lo cual llama a un asesor
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
de su entidad financiera, para que le proponga opciones
•Nominales y efectivas
para colocar su dinero en esta entidad, quien le ofrece dos
•Criterios decisorios
•VPN
opciones:
•TIR

•Consideraciones sobre
los metodos OPCION 1: Invertir los $500.000 en un CDT a un año,
•Costo del dinero
con una tasa del 24.63% anual, en el cual que le paga
•Construcción de flujos

•Riesgo
intereses cada trimestre vencido
Ejercicios:
OPCION 2: Invertir los $500.000 en un CDT a un año
con una tasa del 24.14% anual, que le paga el intereses
cada mes vencido.
Matemática
financiera INTERÉS NOMINAL, INTERÉS EFECTIVO:
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
OPCION 1: Invertir los $500.000 en un CDT a
compuesto un año, con una tasa del 24.63% anual, en el cual que
•Factores de conversión
le paga intereses cada trimestre vencido
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios 24.63%


•VPN = 6.16% * 500.000 = 30.788 500.000
•TIR 4
•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero 30.788 30.788 30.788 30.788
•Construcción de flujos

•Riesgo

Ejercicios:
1 2 3 4
i = 24.63% anual
500.000 (Tasa de interés vencida)
Matemática
financiera INTERÉS NOMINAL, INTERÉS EFECTIVO:
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y OPCION 2: Invertir los $500.000 en un CDT a un
compuesto
•Factores de conversión
año con una tasa del 24.14% anual, que le paga el
•Tasas equivalentes intereses cada mes vencido.
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN
•TIR 500.000
500.000* *24,14%
24% 500.000
12
•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero 10.058
•Construcción de flujos

•Riesgo
1 2.... 12
Ejercicios:

500.000
Matemática
financiera INTERÉS NOMINAL, INTERÉS EFECTIVO:
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés OPCION 1: DESARROLLO
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión
VF = 30.788 * (1 + 0.061) 3 36.832
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas
VF = 30.788 * (1 + 0.061) 2 34.696
•Criterios decisorios
VF = 30.788 * (1 + 0.061)
•VPN
•TIR
32.684
•Consideraciones sobre
los metodos 30.788
•Costo del dinero 135.000
•Construcción de flujos

•Riesgo

30.788 30.788 30.788 500.000


Ejercicios:

1 2 3 4
500.000
Matemática
financiera INTERÉS NOMINAL, INTERÉS EFECTIVO:
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
Cálculo de la tasa de interés....
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
OPCION 1: DESARROLLO
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios I 135.000


•VPN
i= i= i=27%
•TIR
VA 500.000,00
•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero
n n
•Construcción de flujos
 inom   24.63% 
•Riesgo ief = 1 +  − 1 = 1 +  − 1 = 27%
Ejercicios:
 n   4 
12
 24.14% 
OPCION 2: = 1 +  − 1 = 27%
 12 
Matemática
financiera INTERÉS NOMINAL, INTERÉS EFECTIVO:
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y
En resumen..
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
Tres tipos de tasas:
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas
•Nominal:
Nominal Es una tasa pactada para un período, pero los
•Criterios decisorios
•VPN rendimientos (intereses) se pagan en períodos menores al
•TIR
pactado en la tasa. 24.63%N.A.T.V.
•Consideraciones sobre
los metodos
•Efectiva:
Efectiva Es una tasa a la cual se llega capitalizando los
•Costo del dinero
intereses pagados antes de que se culmine el período
•Construcción de flujos

•Riesgo
pactado para la tasa nominal. 27% E.A.
Ejercicios: •Periódica:
Periódica Es la tasa pactada para un periodo. Con ella se
calculan los flujos de caja. 6.1% Trimestral vencido.
Matemática
financiera INTERÉS NOMINAL, INTERÉS EFECTIVO:
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•Interés simple y OPCION 1: DESARROLLO
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes 24.63% NOMINAL ANUAL TRIMESTRE VENCIDO


•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

•Criterios decisorios
•VPN Advierte que Indica el Se refiere Muestra si
•TIR a los
los periodos periodo al la forma de
•Consideraciones sobre de pago de cual fue períodos pago es
los metodos
intereses son pactada la de pago anticipada
•Costo del dinero
menores que tasa de de o vencida
•Construcción de flujos el período en interés intereses
•Riesgo el que se
pactó la tasa
Ejercicios:
de interés
Matemática
financiera INTERÉS NOMINAL, INTERÉS EFECTIVO:
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés En resumen...
•Interés simple y Tasa.nominal
compuesto
iv
n * (1 + ief )n − 1
 1
•Factores de conversión  inom  ia =
 n  (1+iv ) Anticipada

Periódica
 

Nominal
 
Efectiva

vencida
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas

[i * n]
n
•Criterios decisorios  inom
1+ n  −1 Vencida
•VPN per ia
iV =
•TIR (1 − ia )
Int.efectivo
•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo •NUNCA divida una tasa Efectiva


•NUNCA Multiplique una tasa de nominal
Ejercicios:
•SIEMPRE que multiplique una tasa, el resultado será una nominal
•SIEMPRE que divida una tasa nominal el resultado será una tasa periódica
•NUNCA divida una tasa periódica. Si requiere hacerlo, suponga que esta es
una efectiva.
Matemática
financiera INTERÉS NOMINAL, INTERÉS EFECTIVO:
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés La utilidad de los efectivos...
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas Efectiva MV
•Nominales y efectivas
TV SV
•Criterios decisorios
La tasa efectiva es un “puente” AA
Períodica

•VPN
•TIR que permite cambiar tasas de un
•Consideraciones sobre período a otro
los metodos
•Costo del dinero

•Construcción de flujos

•Riesgo
TA
Ejercicios:
Matemática
financiera INTERÉS NOMINAL, INTERÉS EFECTIVO:
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés La utilidad de los efectivos...
•Interés simple y
compuesto
•Factores de conversión
24,14% NAMV
•Tasas equivalentes
•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas
12
=
•Criterios decisorios n
•VPN 25,39% NASV
•TIR
n=4 n=2
24,63% NATV 27,00% E. A. n=6
•Consideraciones sobre
los metodos
n
= 24,38% NABV
•Costo del dinero 1
•Construcción de flujos

•Riesgo
27,00% NAAV
Ejercicios:
Matemática
financiera Manejo de Calculadora – Hewlet Packard
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
Menú Principal:
interés FIN COM SUMA CALEN RESOL TEXTO
•Interés simple y
compuesto Menú para Finanzas
•Factores de conversión
Calcula factores
•Tasas equivalentes
dey conversión
•Anticipas vencidas a
•Nominales y efectivas VDT CONVI FCAJ BONO DEPRC
partir de otros.
Basado
•Criterios en flujos
decisorios
•VPN uniformes
•TIR
Convierte Tasas equivalentes
N %IA
•Consideraciones sobre VA PAGO VF OTRO de efectivas a nominales y
los metodos viceversa
•Costo del dinero

•Construcción de flujos
P/AÑO INIC FINAL AMRT EFECT CONT
•Riesgo

Ejercicios:
Siempre debe estar en: Sirve para introducir flujos
1 PGOS/AÑO: MODO FINA L de caja no uniformes y hallar %NOM %EFE P
TIR, VPN o VFN

Debe cargarse: No. de


periodos
Matemática
financiera Manejo de Calculadora – Hewlet Packard
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés periodos
1
•Interés simple
Flujo
compuesto
dey caja inicial Input

2 Flujo
•Factores de caja
de conversión Input con el número de veces que se repite Input

!
•Tasas equivalentes
3•Anticipas
Tenga en cuenta que unos son positivos y
y vencidas otros negativos.
•Nominales y efectivas
Para ello utilice la tecla +/- luego de ingresar el número. Recuerde:
•Criterios decisorios
•VPN La tecla Exit lo
4 •TIRLuego de cargar los datos revise lo que escribió con las teclas
devuelve al menú
•Consideraciones sobre
anterior y, la tecla
5 Para hallar TIR,
los metodos VPN, VFN y otro tipo de cálculos se usa
•Costo del dinero
la opción CALC. color rosa llamada Clear
•Construcción de flujos
CALC Data + Input borra
•Riesgo
los anteriores resultados
Ejercicios: y los flujos de caja (para
TOTAL %TIR %I VAN SNU VFN éstos se pide autorización
especial de borrar listas,
Es la tasa de Es el VPN Es el Valor Sí o No.)
descuento Futuro Neto
Matemática
financiera Bibliografía Recomendada
•Concepto de inversión

•Componentes de la tasa de
interés
•VELEZ, Ignacio. Decisiones de Inversión, enfocado a la
•Interés simple y
compuesto valoración de empresas. 2da Edición, CEJA. 2002.
•Factores de conversión

•Tasas equivalentes •GARCIA, Jaime. Matemáticas Financieras, con


•Anticipas y vencidas
•Nominales y efectivas ecuaciones de diferencia finita. Pearson. 2000.
•Criterios decisorios
•VPN •SERRANO, Javier. Matemáticas Financieras y
•TIR
evaluación financiera de proyectos. Alfaomega. 2001.
•Consideraciones sobre
los metodos
•Costo del dinero
•HERNANDEZ, Abraham. Matemáticas Financieras,
•Construcción de flujos teoria y practica. 2da Edición, Ecafsa. 2000.
•Riesgo
•White et all. Ingeniería económica. 2da Edición.
Ejercicios:
LIMUSA WILEY. 2001.