FCI-Adm-4.

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ

FACULTAD DE CIENCIAS E INGENIERÍA

INGENIERÍA ECONÓMICA
Examen 1
(Primer semestre 2018)

Indicaciones generales:
 Duración: 180 minutos.
 No está permitido el uso de libros, apuntes u otros materiales de clase, ni de ningún
dispositivo electrónico. Sólo puede utilizarse una calculadora programable.
 El procedimiento seguido, la presentación y ortografía influirán en la calificación.

Puntaje debido al cuestionario: 20 puntos.

PREGUNTA 1 (8 puntos)

Con la finalidad de adquirir un equipo cuyo costo al contado fue de S/ 291 900 la empresa LOS
ANDES solicitó un préstamo en soles al Banco del Sur con las siguientes características:
 Plazo : 24 meses (incluidos 3 periodos de gracia)
 Tasa de interés : 34,49% efectivo anual
 Modalidad : Pagos mensuales uniformes
 Comisión : 1,6%
 Retención : 15% que remunera 7% efectivo anual.

a) Determine el monto del préstamo solicitado y el flujo de caja. Formule también la expresión
para calcular el costo efectivo del crédito. (2,0 puntos)
b) Si después de realizar el pago correspondiente al décimo mes le informan que a partir de ese
momento en adelante la tasa de interés será de 44,25% efectivo anual, calcular los nuevos
pagos y el segmento del calendario de pagos correspondiente a los meses 12, 13 y 14.
(1,5 puntos)
c) La empresa incumple con los pagos correspondientes a los meses 15, 16 y 17 (considere el
cambio de tasa de la parte b), por lo que el día de hoy (12 días después de vencida la cuota
del mes 17) la empresa LOS ANDES decide solicitar una refinanciación de su deuda. A la
fecha solo dispone de S/. 31 500 (producto de sus ingresos por ventas de las últimas
semanas) y estima destinar este monto para cubrir los compromisos de la refinanciación. El
Banco del Sur le propone refinanciar el préstamo, para lo cual deberá pagar previamente los
intereses acumulados a la fecha. La refinanciación se otorgaría en soles bajo las condiciones
siguientes:

 Plazo : 3 semestres
 Tasa de interés : 45,6% nominal anual con capitalización mensual
 Modalidad : pagos semestrales uniformes
 Comisión de refinanciación : 2,2%
En este caso, LOS ANDES podría solicitar la devolución de la retención, perdiendo los
intereses acumulados a la fecha.

Por otro lado, la empresa LOS ANDES podría solicitar un crédito en pesos a la Financiera
Latinoamericana, a una tasa de interés de 16% nominal semestral, con capitalización
continua. Los pagos serían trimestrales iguales, con intereses pagados por adelantado y el
plazo previsto sería de seis trimestres (incluido dos trimestres de gracia).

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 Determinar el costo financiero para cada alternativa de refinanciación disponible el día hoy.
¿Para qué valores de “devaluación del sol respecto al peso” conviene una u otra alternativa?
(2,5 puntos)
Datos adicionales: Tipo de cambio hoy: 1 peso = 0,48 soles
Asuma devaluación constante en los períodos que se requieran.

d) Si se estima que el tipo de cambio esperado dentro de un año será de 0,53 soles por peso,
determinar la alternativa más conveniente para refinanciar la deuda. Indicar los conceptos y
montos a desembolsar al momento de solicitar la refinanciación. Formule el flujo de caja de
la refinanciación. (2,0 puntos)

PREGUNTA 2 (7 puntos)

La empresa textil TEPCOK S.A. necesita un moderna maquinaria para mejorar su línea de
producción, cuyo precio de mercado es S/ 172 250. Luego de investigar las alternativas de
crédito comercial, se dispone de la siguiente información:

Comercial Textiles (en soles)

- Precio de lista : S/ 195 000
- Precio al contado : 8% de descuento sobre el precio de lista
- Cuota inicial : 10% del precio de lista
- Pagos : 12 pagos bimestrales de S/. 20 390 cada uno

Casa Dicoimport (en dólares)

- Precio de lista : US$ 60 000
- Precio al contado : US$ 55 500
- Cuota inicial : 11% del precio de lista
- Pagos : 8 pagos trimestrales iguales
- Tasa de interés : 5,9% efectiva trimestral
- Comisión de estudio : 1,5% del precio de lista

Además se conoce que TEPCOK S.A. puede solicitar crédito a ciertas entidades financieras,
disponiendo para ello de la siguiente información:

Financiera Confianza Crédito en dólares

- Monto máximo : US$ 50 000
- Tasa del préstamo : 28% efectivo anual el primer año y 32% efectivo anual el segundo año
- Plazo de pago : 2 años
- Modalidad : Cuotas bimestrales iguales
- Comisión : 1,8%

Banco Perú Crédito en soles

- Monto máximo : S/ 145 000
- Tasa del préstamo : 42,81% efectivo anual
- Plazo de pago : 2 años
- Modalidad : Cuotas semestrales que crecen a razón de 10% semestral
- Comisión : 2,5%

Banco Nacional Crédito en soles

- Monto máximo : S/ 120 000
- Tasa del préstamo : 26% nominal anual, capitalización semestral
- Plazo de pago : 2 años (incluye un semestre de gracia)
- Modalidad : cuotas crecientes semestrales donde las amortizaciones serán
proporcionales a 3, 5 y 7; y pago de intereses por adelantado.
- Comisión de estudio : 1%

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Información adicional
- El tipo de cambio (hoy) es 1 dólar = 3,25 soles.
- Se estima que dentro de un año el tipo de cambio será: 1 dólar = 3,46 soles. Para los
próximos años considere una devaluación estimada constante.

Se pide:

a) Determinar el costo financiero en soles de cada una de las fuentes de financiamiento.

(5,5 puntos)
b) ¿Cómo se debe financiar la compra del moderno equipo? Determine la casa comercial o
línea(s) de crédito seleccionada(s), indicando cuánto se solicita y cuánto se recibe, según el
caso. (1,5 puntos)

PREGUNTA 3 (5 puntos)

El señor Jorge Ruiz tiene la oportunidad de invertir en un negocio de corto plazo cuyas
características son las siguientes:

 Inversión : S/ 50 000
 Utilidades mensuales : S/ 14 000 el primer mes que crecerá con un gradiente
mensual de 8%.
 Plazo : 4 meses

El señor Ruiz estima que podría reunir hasta el 75% del capital necesario para la inversión; sin
embargo, se conoce que, dos amigos suyos, Antonio y Javier están interesados en invertir el
monto faltante. Jorge aceptará sólo a un socio en su negocio y establece que el 60% de las
utilidades mensuales serán necesariamente para él y el resto para su socio.

Jorge recibirá las propuestas de ambos en sobre cerrado. Antonio evalúa el atractivo del negocio
ofrecido por Jorge y en base a su gran trayectoria como “buen inversionista” decide ofrecer
S/ 21 200. Por el contrario, Javier que es más metódico y ordenado, decide evaluar
cuidadosamente su propuesta, calculando para ello el monto máximo que estaría dispuesto a
ofrecer.

Se sabe que los costos de oportunidad de Antonio y Javier son 5,8% y 4,5% efectivo mensual
respectivamente y que ninguno de ellos, conoce el costo de oportunidad del otro.

Determinar:

a) La rentabilidad que obtendría Jorge en este negocio si pudiese disponer de los S/ 50 000
requeridos. (1,0 punto)

b) ¿A quién aceptará Jorge como socio? A partir de ello, ¿cuál sería la rentabilidad esperada
de Jorge y cuál la rentabilidad de su posible socio? (2,5 puntos)

c) Si Javier conociera el costo de oportunidad de Antonio, ¿cuánto debería ofrecer para estar
seguro de ser elegido como socio en el negocio? (1,5 puntos)

Profesora del curso: Carmen Quiroz F.

San Miguel, 9 de mayo de 2018.

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