El Caso Enron

Fracaso de una de las empresas más poderosas de

estados unidos

1 “LA QUIEBRA FRAUDULENTA MÁS GRANDE DE LA HISTORIA...”

1.1 ANTECEDENTES

 Nació por la fusión de HNG4 e Internorth5

 Crecimiento meteórico por la desregulación del gas.
 Construye su propia planta de gas en Reino Unido cuando se privatiza la industria eléctrica.
 Creación de almacén virtual de gas.
 Se fusiono con otras empresas creando grandes holdings7.
 Empieza a competir en mercados liberados de Europa.
 Importantes conexiones políticas con la administración Bush, Clinton y Bush (hijo).

1.2 CAUSAS DEL DERRUMBE

 Bruta exageración de los beneficios.

 Transacciones extremadamente complicadas, basadas en hipotéticos sucesos futuros.
 Incompetencia y criminalidad dentro de la cúpula directiva.
 Irregularidades en la información contable.
 Destrucción de documentación.
 Encubrimiento del gobierno.
 Fraude financiero a los accionistas.
 Asociación ilícita

2 RESPONSABLES

2.1 PRINCIPALES INVESTIGADOS

Los principales investigados son:

 Kenneth Lay: El Presidente Ejecutivo de Enron desde 1986 que renunció el 23 de Enero de
éste año.
 Andrew Fastow: el responsable de las finanzas y supuesto autor material de las prácticas
contables fraudulentas.
 David Duncan: el auditor jefe de la firma Arthur Andersen, responsable de la veracidad de los
registros contables y por los cuales esa empresa cobró 27
millones de dólares en el último ejercicio.

2 ENRON Y EL GOBIERNO CORPORATIVO

 Graves conflictos de interés.
 Auditor externo, auditor interno, consultor: Arthur Andersen.
 Las compensaciones del comité de auditoría eran en acciones de la empresa.
 Bancos de inversión incluidos en el negocio.
 Todos los agentes del gobierno corporativo en conocimiento de la situación excepto algunos
accionistas.

4 RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO

 El directorio de Enron ignoró la evidencia de que el gigante energético tenía problemas

financieros.
 Muchas de las cosas que estaban mal en Enron eran conocidas por los directores.
 Los altos ejecutivos no protegieron a los accionistas y contribuyeron a la quiebra de la
empresa.
 El Senado señaló que el directorio ignoró más de una decena de advertencias que hubieran
ayudado a cambiar el rumbo de la compañía.
 Duncan se declaró culpable de obstruir la investigación sobre el colapso de Enron.
 Un tribunal de Estados Unidos falló en contra de Arthur Andersen por obstrucción de la justicia.

5 ¿QUE NOS ENSEÑA EL CASO?

Las opciones de compra de acciones promueven un clima corrosivo que tienta a

los ejecutivos, y no sólo a los de Enron, a jugar con los informes de los beneficios.

Las opciones de compra de acciones se corrompen por el descuido, la codicia y el

abuso. A medida que un mayor número de ejecutivos posee más intereses en las
opciones, la tarea de mantener el alza en el precio de las acciones se separa de la
de mejorar el negocio y la rentabilidad.

Para influir sobre el precio de las acciones, los ejecutivos pueden emitir
proyecciones de beneficios optimistas. Pueden retrasar ciertos gastos, como por
ejemplo de investigaciones y de desarrollo. Pueden emitir opciones de recompra.
Y por supuesto, puedan explotar las reglas contables.

6 COMO NO PUDO EVITARSE ANTES

Porque no hubo intención de evitarlo. Los directivos de Enron actuaron de mala fe

ante los accionistas desde un primer momento.

La única manera que podría haber existido, sería el haber dado a conocer las
perdidas y la información confidencial que se destruyó y ocultó oportunamente.
De esta manera, se hubiera estabilizado el precio de la acción, provocando
pérdidas pero teniendo la opción de reformular la estrategia.

Tal vez la recomendación más obvia y directa para evitar que casos como ENRON
vuelvan a aparecer es incidir en mejorar la transparencia de las empresas.