SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2005

1 INFORMACION GENERAL

a) Operaciones

Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (en adelante la Compañía), se constituyó en el Perú el 20 de
agosto de 1993 como resultado de la división de Empresa Minera del Perú (Minero Perú), efectuada
en el marco del proceso de privatización de ciertas unidades mineras llevado a cabo por el Estado
Peruano. La Compañía cotiza sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima desde el 14 de
noviembre de 2000.

Los accionistas de la Compañía son: Cyprus Climax Metals Co. (“Cyprus”), una subsidiaria
controlada indirectamente al 100% por Phelps Dodge Corporation (“Phelps Dodge”) que posee
53.56% de participación, SMM Cerro Verde Netherlands B.V. que posee 21% de participación,
Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (“Buenaventura”) que posee 18.50% de participación
(18.30% en el año 2005), y el 6.94% remanente (7.14% en el año 2005) corresponde a accionistas
minoritarios.

Las actividades de la Compañía están reguladas por la Ley General de Minería y comprenden la
extracción, producción y comercialización de cobre en sus yacimientos ubicados al suroeste de la
ciudad de Arequipa. Su domicilio legal es Av. Alfonso Ugarte No.304 - Arequipa.

La producción de cobre requiere el uso de instalaciones y tecnología especializada. La Compañía

depende de dichas instalaciones y tecnología para mantener sus niveles de producción. Asimismo,
los flujos de caja y la rentabilidad de las operaciones de la Compañía están significativamente
afectadas por el precio internacional del cobre. El precio del cobre está expuesto a fluctuaciones y
está afectado por diversos factores que están fuera del control de la Compañía.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2006 serán presentados a consideración de la Junta

General de Accionistas en los plazos establecidos por ley.

b) Proyecto sulfuros primarios

El 27 de setiembre de 2004, a través de la Resolución Directoral 438-2004-MEM/AAM emitida por

el Ministerio de Energía y Minas, se aprobó el estudio de impacto ambiental del proyecto sulfuros
primarios (en adelante el Proyecto) y el 28 de octubre de 2004 la Compañía recibió la notificación
del Ministerio de Energía y Minas aprobando el Proyecto. En febrero de 2005 el directorio de Phelps
Dodge aprobó el desarrollo del Proyecto y el esquema de financiamiento requerido. La inversión
requerida por el Proyecto se estimó en US$850 millones. El Proyecto comprendió sustancialmente
la construcción de una planta para la producción de concentrado de cobre que permitirá a la
Compañía incrementar su capacidad anual de producción de cobre fino anual de 90,000 TM a
270,000 TM.
Acuerdo de participación -

El 16 de marzo de 2005 Cyprus, Buenaventura y las siguientes entidades relacionadas a Cyprus:

Phelps Dodge Corporation, Cyprus Amax Mineral Company y Cyprus Metals Company, suscribieron
un acuerdo de participación con Sumitomo Corporation, Summit Global Management B.V. y
Sumitomo Metal Mining Co. Ltd. (empresas del Grupo Sumitomo) con el objeto de establecer la
estructura de financiamiento del Proyecto. Este acuerdo de participación establece, entre otros
aspectos, lo siguiente:

i) Que la Compañía convoque a una sesión extraordinaria de Directorio para autorizar y

recomendar la aprobación por la Junta General de Accionistas de un aumento de capital y la
distribución de un dividendo especial. El aumento de capital y la distribución del dividendo
especial se aprobaron en Junta General de Accionistas celebrada el 18 de abril de 2005.

ii) Que una vez iniciado el aumento de capital, la Compañía emita derechos de suscripción
preferente por 101,250,165 acciones de aumento de capital a nombre de Cyprus y los
correspondientes a 11,250,018 acciones de aumento de capital a nombre de Buenaventura, y
los correspondientes, en su conjunto, a 10,246,730 acciones de aumento de capital a nombre
de los demás titulares registrados. La emisión de los derechos se efectuó en mayo de 2005.

iii) Que una vez recibidos los derechos de suscripción preferente indicados en (ii) Cyprus efectúe
lo siguiente: (1) ceda y transfiera directamente a SMM Cerro Verde Netherlands B.V. (una
empresa del Grupo Sumitomo) 73,511,763 derechos de suscripción preferente y (2) ceda y
transfiera directamente a Buenaventura 27,738,402 derechos de suscripción preferente, las
que se sumarán a las 11,250,018 acciones de aumento de capital recibidas por Buenaventura
descritas en (ii). La cesión se efectuó en mayo de 2005.

iv) Que, una vez que la Junta General de Accionistas apruebe el aumento de capital y la
distribución de un dividendo especial, la Compañía inicie el proceso de aumento de capital a
través de una primera rueda de emisión de derechos de suscripción preferente de cada uno de
los titulares registrados, por medio de anotaciones en cuenta, que representen el derecho de
compra de acciones del aumento de capital hasta por una cantidad equivalente a la
participación respectiva del accionista multiplicada por el total de acciones que corresponden al
aumento de capital. La primera rueda de emisión de derechos de suscripción se efectuó en
mayo de 2005.

v) Que una vez concluida la primera rueda de emisión, la Compañía reconozca derechos de
suscripción preferente para la parte de las acciones de aumento de capital que no se hayan
suscrito en la primera rueda y distribuya proporcionalmente dichos derechos en segunda rueda
a cada accionista que hubiera ejercido derechos de suscripción preferente durante la primera
rueda. El aumento de capital resultante de la primera y segunda ruedas de emisión finalizó en
junio de 2005.

Como resultado de este acuerdo la Compañía emitió 122,746,913 acciones comunes (Nota 15-a)
por las que recibió US$441.7 millones, importe neto de aproximadamente US$1 millón de gastos
legales.
 Acuerdo de venta de concentrado de cobre -

Con fecha 1 de junio de 2005, la Compañía suscribió un acuerdo con Sumitomo Metal Mining Co.,
Ltd. por el que se compromete a vender 50% de la producción de concentrado de cobre que
procese la planta construida como parte del Proyecto, por un plazo que se extiende hasta el 31 de
diciembre de 2016. El plazo del acuerdo puede ser ampliado de conformidad con los términos
establecidos en el Master Participation Agreement (Nota 14).

Acuerdo de operador -

Con fecha 1 de junio de 2005, la Compañía y Minera Phelps Dodge del Perú S.A.C. (Minera Phelps
Dodge), una empresa relacionada, suscribieron un acuerdo por el que se designa a Minera Phelps
Dodge como gerente general de la Compañía. Por los servicios que reciba la Compañía pagará
honorarios anuales, de pago mensual, de US$5.5 millones durante la fase de desarrollo del
Proyecto y de US$9.8 millones a partir del inicio de operaciones (Nota 6).

Situación del Proyecto Sulfuros Primarios -

Al 31 de diciembre de 2006 el monto invertido en el Proyecto asciende a US$830 millones. En

diciembre de 2006 se inició la producción comercial de la planta y se realizó el primer embarque de
concentrado de cobre a Sumitomo Metal Mining Co., Ltd. valorizado en US$13.1 millones.

La Gerencia estima que las actividades de construcción de la planta de concentrado se completarán

en abril de 2007 y que el incremento previsto en la producción de cobre se alcanzará durante el año
2007.

Al 31 de diciembre de 2006, el Proyecto se financió con aportes de accionistas (Nota 15),

préstamos de entidades financieras y la emisión de bonos corporativos (Nota 14).

2 RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros se detallan
a continuación. Estas políticas han sido aplicadas uniformemente en los años presentados, a
menos que se indique lo contrario.

2.1 Bases de preparación

Los estados financieros de la Compañía han sido preparados de acuerdo con principios de
contabilidad generalmente aceptados en el Perú. Los principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Perú comprenden a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
oficializadas a través de Resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. Las NIIF
incorporan a las Normas Internacionales de Información Financiera, las Normas Internacionales de
Contabilidad (NIC) y a los pronunciamientos de los comités de interpretaciones SIC e IFRIC. A la
fecha de los estados financieros el Consejo Normativo de Contabilidad ha oficializado la aplicación
obligatoria de las NIC de la 1 a la 41, de las NIIF de la 1 a la 6, y de las SIC de la 1 a la 33. A la
fecha están pendientes de oficialización las NIIF 7 y 8 y todos los pronunciamientos del actual
comité de interpretaciones IFRIC.
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histórico,
modificado por los activos financieros negociables cuyo valor en libros corresponde a su valor
razonable.

La preparación de los estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente

aceptados en el Perú requiere el uso de ciertos estimados contables críticos. También requiere que
la gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Compañía.
Los estimados y criterios contables críticos se describen en la Nota 4.

El Consejo Normativo de Contabilidad oficializó a partir del año 2006 la aplicación de las NIIF de la
1 a la 6 y de las revisiones a las NIC 1, 2, 8, 10, 16, 17, 21, 24, 27, 28, 32, 33, 36, 38 y 39. La
adopción de estas normas no ha tenido impacto significativo en las políticas de la Compañía para la
formulación de sus estados financieros, excepto por la modificación a la NIC 2 en lo que se refiere a
la eliminación del método de valuación de existencias de últimas entradas, primeras salidas y la
NIC 24 que ha afectado la identificación de partes relacionadas y otras revelaciones al respecto.

Normas y modificaciones pendientes de aprobación -

Las siguientes normas y modificaciones se han emitido y están vigentes a nivel internacional para
períodos posteriores al 31 de diciembre de 2006. Estas normas están pendientes de oficialización
en el Perú por el Consejo Normativo de Contabilidad.

NIIF 7 - Instrumentos Financieros: Revelaciones y una modificación complementaria a la NIC 1 –

Presentación de Estados Financieros – revelaciones sobre el capital (vigentes a nivel internacional
a partir del 1 de enero de 2007). La NIIF 7 incorpora revelaciones adicionales para mejorar la
información provista por los estados financieros y reemplaza los requerimientos de revelación de la
NIC 32, Instrumentos Financieros: Revelación y Presentación. La modificación a la NIC 1 incorpora
revelaciones sobre el nivel de capital de una entidad y cómo ésta lo maneja.

NIIF 8 - Segmentos Operativos (vigente a nivel internacional desde el 1 de enero de 2009) – Esta
norma requiere la revelación de información sobre los segmentos operativos de la entidad y
también sobre sus productos y servicios, áreas geográficas en las que opera y sus principales
clientes.

La Compañía considera que estas nuevas normas y la modificación a la NIC 1 no tendrán impacto
relevante en la formulación de sus estados financieros en el futuro.

Cambios contables -

Hasta el 31 de diciembre de 2005, el costo de los productos terminados y productos en proceso se

determinó usando el método de últimas entradas - primeras salidas; a partir del año 2006, el costo
se determina usando el método de primeras entradas - primeras salidas. Asimismo, hasta el 31 de
diciembre de 2005 los costos de desbroce incurridos en la preparación de la mina se cargaban
directamente al costo de producción de productos terminados conforme se incurrían; a partir del año
2006, estos costos se incluyen como parte del costo de producción de los productos en proceso.
Estos cambios contables generaron un incremento patrimonial en los estados financieros del año
2005, neto de su efecto tributario, de US$22,819,000. Los estados financieros del año 2005 han
sido modificados para dar efecto retroactivo a estos cambios contables.
2.2 Traducción de moneda extranjera

a) Moneda funcional y moneda de presentación

Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en la moneda del
ambiente económico primario de la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se
presentan en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional y la moneda de presentación de
la Compañía.

b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda diferente a la moneda funcional se traducen a ésta usando los tipos
de cambio vigentes a las fechas de las transacciones.

Las ganancias y pérdidas por diferencias en cambio que resulten del pago de tales transacciones y
de la traducción a los tipos de cambio al cierre del año de activos y pasivos monetarios
denominados en moneda diferente a la moneda funcional, se reconocen en el estado de ganancias
y pérdidas.

2.3 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo comprenden el efectivo disponible, depósitos a la vista en

bancos y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez.

2.4 Activos financieros

La Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: activos financieros a
valor razonable a través de ganancias o pérdidas, préstamos y cuentas por cobrar, inversiones a ser
mantenidas hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. La clasificación
depende del propósito para el cual se adquirieron los activos financieros. La Gerencia determina la
clasificación de sus activos financieros en la fecha de su reconocimiento inicial y reevalúa esta
clasificación a la fecha de cada cierre.

a) Activos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas

Esta categoría tiene dos sub-categorías: activos financieros negociables y aquellos designados a
valor razonable a través de ganancias o pérdidas en el momento de su adquisición. Un activo
financiero se clasifica en esta categoría si es adquirido principalmente para efectos de ser vendido
en el corto plazo o si es designado así por la Gerencia. Los instrumentos financieros derivados
también se clasifican como negociables a menos que se les designe como de cobertura. Los
activos en esta categoría se clasifican como activos corrientes si son mantenidos como negociables
o se espera que se realicen dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha del balance
general.

b) Préstamos y cuentas por cobrar

Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables que no son cotizados en un mercado activo. Surgen cuando la Compañía provee
dinero, bienes o servicios directamente a un deudor sin intención de negociar la cuenta por cobrar.
 Se incluyen en el activo corriente, salvo por los de vencimientos mayores a 12 meses después de
la fecha del balance general. Estos últimos se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos
y las cuentas por cobrar se incluyen en los rubros de cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas
por cobrar en el balance general (Nota 2.5).

c) Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento

Las inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento son activos financieros no derivados con
pagos fijos o determinables y vencimientos fijos que la Gerencia de la Compañía tiene la intención
y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. Durante el año, la Compañía no mantuvo ningún
activo financiero en esta categoría.

d) Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no derivados que se
designan en esta categoría o que no se clasifican en ninguna de las otras categorías. Estos activos
se muestran como activos no corrientes a menos que la Gerencia tenga intención expresa de
vender el activo financiero dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha del balance
general. Durante el año la Compañía no mantuvo ningún activo financiero en esta categoría.

La Compañía evalúa a cada fecha del balance general si existe evidencia objetiva de la
desvalorización de un activo financiero o grupo de activos financieros.

2.5 Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen inicialmente a su valor nominal, que se aproxima
a su valor razonable debido a que el período promedio de cobro de estas cuentas es inferior a
noventa días. La provisión para deterioro de las cuentas por cobrar comerciales se establece
cuando existe evidencia objetiva que la Compañía no podrá cobrar todos los montos vencidos de
acuerdo con los términos originales de las cuentas por cobrar. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005
no fue necesario reconocer provisión por deterioro alguna.

2.6 Existencias

Las existencias se registran al costo de producción o a su valor neto de realización el que resulte
menor. El costo de los productos terminados y productos en proceso se determina usando el
método de primeras entradas, primeras salidas (PEPS). El costo de los productos terminados y de
los productos en proceso comprende los costos de materiales, mano de obra, otros costos directos y
gastos generales de producción y excluye los gastos de financiamiento.

El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones,
menos los gastos de venta variables.

El costo de los materiales y suministros se determina usando el método de promedio ponderado y el

costo de las existencias por recibir se determina según el método de identificación específica.
2.7 Inmuebles, maquinaria y equipo

Las partidas de la cuenta inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo menos su

depreciación acumulada, excepto por los activos adquiridos por Cyprus que se registran a su valor
de transferencia menos una provisión registrada para reducir su valor en libros a su valor
recuperable estimado. El costo incluye los desembolsos directamente atribuibles a la adquisición de
estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un activo
separado, según corresponda, sólo cuando es probable que beneficios económicos futuros
asociados con el activo, se generen para la Compañía y el costo de estos activos puede ser medido
confiablemente. Los gastos de mantenimiento y de reparación se cargan al costo de producción en
el período en el que estos gastos se incurren.

Los terrenos no se deprecian. La depreciación de los otros bienes de inmuebles, maquinaria y

equipo se calcula por el método de unidades producidas en función de la vida útil de la mina para el
caso de los activos permanentes y por el método de línea recta para el caso de los activos móviles.
A través de estos procedimientos se asigna el costo del activo durante el estimado de su vida útil.
El plazo de vida útil estimado de los activos móviles fluctúa entre 3 y 20 años.

La vida útil de los activos se revisa y ajusta, de ser necesario, a la fecha de cada balance general.

El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros

del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable (Nota 2.9).

Las ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de
la transacción y el valor en libros de los activos y se incluyen en el estado de ganancias y pérdidas
en el período en el que ocurren.

2.8 Gastos de desarrollo de mina

Los gastos de desarrollo de los asientos mineros que, de acuerdo con estimaciones de la Gerencia,
beneficiarán la producción en el futuro se capitalizan. Los gastos de exploración de proyectos cuyos
resultados en el futuro son inciertos se cargan a los resultados cuando se incurren.

Los costos de desbroce incurridos hasta el 31 de diciembre de 1999 en la preparación de la mina se

muestran en el rubro gastos de desarrollo de mina del balance general y se amortizan en función
del mineral extraído. Los costos de desbroce incurridos a partir del año 2000 se debitan al costo de
producción.

2.9 Deterioro de activos

Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de deterioro cuando se producen eventos
o circunstancias que indican que su valor en libros podría no ser recuperable. Las pérdidas por
deterioro son el monto en el que el valor en libros del activo excede su valor recuperable. El valor
recuperable de los activos corresponde al monto neto que se obtendría de su venta o su valor en
uso, el mayor. Para efectos de evaluar el deterioro, los activos se agrupan a los niveles más
pequeños en los que se generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de
efectivo).
2.10 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos de la transacción
incurridos. Estos préstamos se registran subsecuentemente a su costo amortizado; cualquier
diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de transacción) y el valor de redención se
reconoce en el estado de ganancias y pérdidas durante el periodo del préstamo usando el método
del interés efectivo.

Los préstamos se clasifican como pasivo corriente a menos que la Compañía tenga derecho
incondicional de diferir el pago de la obligación por lo menos 12 meses después de la fecha del
balance.

2.11 Impuesto a la renta diferido

El impuesto a la renta diferido se provisiona en su totalidad, usando el método del pasivo, sobre las
diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos
valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto a la renta diferido que
surge por el reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una transacción que no corresponda
a una combinación de negocios que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la
pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto a la renta diferido se determina usando
tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha del balance general y que se
espera serán aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto a la
renta pasivo se pague.

Los impuestos a la renta diferidos activos se reconocen en la medida que sea probable que se
produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

2.12 Provisiones

Las provisiones para remediación del medio ambiente y cierre de mina, costos de reestructuración,
demandas legales y otros se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente legal o
asumida como resultado de eventos pasados, es más que probable que se requerirá de la salida de
recursos para pagar la obligación y es posible estimar su monto confiablemente. No se reconocen
provisiones para futuras pérdidas operativas.

La Compañía estima el valor presente de su obligación futura por remediación del medio ambiente
y cierre de mina (pasivo por remediación o “PPR”), e incrementa el valor en libros del activo (activo
por remediación o “APR”) a retirarse en el futuro, el mismo que se muestra en el rubro inmuebles,
maquinaria y equipo en el balance general. Posteriormente, el APR se atribuye a los resultados en
el plazo de vida útil de los activos que le dieron origen y se ajusta para reflejar los cambios que
pudieran resultar por el paso del tiempo y de revisiones de, ya sea, la fecha de ocurrencia o el
monto del valor presente originalmente estimados.

Cuando existen varias obligaciones similares, la probabilidad de que se requiera de salidas de

recursos para su pago se determina considerando la clase de obligación como un todo. Se reconoce
una provisión aun cuando la probabilidad de la salida de recursos respecto de cualquier partida
específica incluida en la misma clase de obligaciones sea muy pequeña.
 Las provisiones son reconocidas al valor presente de los desembolsos esperados para cancelar la
obligación utilizando tasas de interés antes de impuestos que reflejen la actual evaluación del valor
del dinero en el tiempo y los riesgos específicos de la obligación. Los incrementos en la provisión
debido al paso del tiempo son reconocidos como gastos por intereses en el estado de ganancias y
pérdidas.

2.13 Créditos tributarios por programas de reinversión

El beneficio tributario por programas de reinversión (Nota 16-c) se reconoce en el ejercicio en el

que se ejecutan las inversiones que forman parte de los programas de reinversión. Cualquier
diferencia temporal respecto del beneficio tributario aplicado en el año contra el impuesto a la renta
a pagar, que es determinado en función de las utilidades restringidas, se incluye en la determinación
del impuesto a la renta diferido.

2.14 Reconocimiento de ingresos por venta

Los ingresos comprenden el valor razonable de la venta de bienes, neto del impuesto general a las
ventas.

La Compañía reconoce ingresos cuando el monto puede ser medido confiablemente, es probable
que beneficios económicos futuros fluirán hacia la Compañía y se cumpla con los criterios
específicos por cada tipo de ingreso como se describe más adelante. Se considera que el monto de
los ingresos no puede ser medido confiablemente hasta que todas las contingencias relacionadas
con la venta hayan sido resueltas.

a) Venta de cátodos y concentrado de cobre

Las ventas locales de cátodos de cobre se reconocen cuando la Compañía ha entregado los
productos al transportista designado por el cliente. Las ventas al exterior de cátodos de cobre se
reconocen en el momento en que los cátodos de cobre se entregan en el puerto de embarque.

Las ventas de concentrado de cobre se reconocen en el momento en el que se entregan en el

puerto de embarque.

Al cierre de cada período, la Compañía reconoce un ajuste a los ingresos en función de

estimaciones de los precios a los que se liquidarán las ventas.

b) Intereses

Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo

transcurrido, usando el método del interés efectivo.

2.15 Arrendamientos

Los arrendamientos en los que una porción significativa de los riesgos y beneficios relativos a la
propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como arrendamientos operativos. Los
pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo (neto de cualquier incentivo recibido del
arrendador) se cargan al estado de ganancias y pérdidas sobre la base del método de línea recta en
el periodo del arrendamiento.
2.16 Costos de endeudamiento

Los costos de endeudamiento incurridos para la construcción de cualquier activo calificable se

capitalizan durante el período de tiempo que se requiera para completar y preparar el activo para su
uso. Otros costos de endeudamiento se reconocen en resultados.

2.17 Contingencias

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros y se exponen en notas a los
estados financieros a menos que su ocurrencia sea remota. Los activos contingentes no se
reconocen en los estados financieros y se revelan sólo si es probable su realización.

2.18 Capital social

Las acciones comunes se clasifican como patrimonio y se reconocen a su valor nominal. Cualquier
mayor valor obtenido en la emisión de acciones respecto de su valor nominal, constituye una prima
de emisión y se presenta en el rubro capital adicional del balance general.

2.19 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como pasivo en los estados financieros
en el periodo en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Compañía.

2.20 Información comparativa

Los siguientes saldos del balance general al 31 de diciembre de 2005 se han reclasificado para
permitir su comparación con los del año 2006:

Db (Cr)
US$000

Otros activos ( 18,094)

Obligaciones financieras 18,094)
Impuesto a la renta diferido activo 27,368)
Impuesto a la renta diferido pasivo ( 27,368)

3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

3.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de

mercado (incluyendo el riesgo de moneda y el riesgo de las variaciones en los precios de los
minerales), riesgo de concentración de ventas, riesgo crediticio y riesgo de liquidez. El programa
general de administración de riesgos de la Compañía se concentra principalmente en lo
impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el
desempeño financiero de la Compañía.
 a) Riesgos de mercado

i) Riesgo de tipo de cambio

La Compañía opera internacionalmente y está expuesta al riesgo de cambio resultante de su

exposición respecto del dólar estadounidense. La Compañía opera y registra sus operaciones en
dólares estadounidenses. Sus ventas, compras y gastos operativos son sustancialmente
efectuados en dicha moneda, reduciendo así el riesgo de verse afectada por las variaciones en los
tipos de cambio en relación con el nuevo sol peruano.

ii) Riesgo de precio

La Compañía está expuesta al riesgo en el cambio de los precios del mercado de minerales. La
Compañía no realiza operaciones de cobertura de este riesgo.

b) Riesgo de concentración de ventas y riesgo crediticio

La Compañía realiza ventas a afiliadas del exterior y a empresas locales no relacionadas. Las
ventas por concentración geográfica son las siguientes:
2006 2005
US$000 US$000

Norteamérica 530,673 287,699

Asia 13,083 -
Ventas locales 123,915 71,229
667,671 358,928

La Compañía ha establecido políticas para asegurar que la venta de bienes y servicios sólo se
efectúe a clientes con adecuada historia de crédito.

c) Riesgo de liquidez

La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo e inversiones
disponibles para la venta, la disponibilidad de financiamiento a través de un número adecuado de
fuentes de financiamiento comprometidas y la capacidad de cerrar posiciones de mercado. La
Compañía mantiene adecuados niveles de liquidez debido a que dispone de excedentes de
inversiones de libre disponibilidad y por los márgenes de liquidez que generan sus operaciones.

3.2 Estimación del valor razonable

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos (tales como las
inversiones negociables) se basa en los precios de cotización de mercado a la fecha del balance
general.

El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Compañía
es el precio ofrecido; el precio de cotización de mercado para los pasivos financieros es el precio
demandado.
 Se asume que el valor nominal menos los ajustes de crédito estimados para las cuentas por cobrar
y por pagar comerciales se aproxima a sus valores razonables debido a su naturaleza de corto
plazo. El valor razonable de los pasivos financieros para efectos de revelación se estima
descontando los flujos de efectivo contractuales futuros a la tasa de interés de mercado que se
encuentra disponible para la Compañía para instrumentos financieros similares.

4 ESTIMADOS CONTABLES CRITICOS Y JUICIOS

Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia

histórica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se
consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.

a) Estimados y criterios contables críticos

La Compañía efectúa estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables
resultantes, por definición, muy pocas veces serán iguales a los respectivos resultados reales. Las
estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material a los
saldos de los activos y pasivos en el próximo año se presentan a continuación.

- Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo

Ciertas partidas de inmuebles, maquinaria y equipo se deprecian por el método de unidades de

producción en función del nivel estimado de reservas de mineral. Si el nivel estimado de reservas
varía tendrá impacto en el monto de la depreciación de estas partidas.

- Recuperación del impuesto a la renta diferido activo

La Compañía reconoce el impuesto a la renta diferido activo relacionado con la diferencia temporal
que surge del beneficio por reinversión. El reconocimiento de este activo se sustenta en el estimado
de las utilidades tributarias que generará la Compañía en el año 2007. La utilidad tributaria
proyectada se ha determinado sustancialmente sobre la base del precio del cobre y el volumen de
producción.

b) Juicios críticos en la aplicación de las políticas contables

- Reconocimiento del aporte voluntario

A través del convenio para el aporte voluntario a suscribirse entre la Compañía y el Estado Peruano
(Nota 17-a), una porción de este aporte (2.75%) estaría cubierto con la provisión reconocida por las
plantas de agua (Nota 13). Con relación a la porción remanente del aporte (1%), la Compañía no
ha reconocido provisión alguna debido a que la Gerencia considera que a la fecha de los estados
financieros los criterios requeridos por la NIC 37 para el reconocimiento de una provisión no se han
satisfecho. La Gerencia considera que dichos criterios se cumplirán con la firma del convenio con
el Estado Peruano. A la firma de dicho convenio con el Estado Peruano en el año 2007, la
Compañía estima que asumirá una obligación de aproximadamente US$4.4 millones.
5 ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE A TRAVES DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Al 31 de diciembre de 2006 este rubro incluye un portafolio en el exterior de inversiones en valores

negociables que generan un rendimiento variable y se clasifican como activos corrientes debido a
que la Gerencia estima realizarlas para cubrir sus necesidades de efectivo de corto plazo. El valor
en libros de estas inversiones corresponde a su valor razonable a la fecha de los estados
financieros. Los cambios en el valor razonable de estas inversiones se registran en el rubro
ingresos financieros del estado de ganancias y pérdidas. En el año 2006 la ganancia en el valor
razonable de las inversiones ascendió a US$10,608,000 (US$6,919,000 en el año 2005).

6 EMPRESAS AFILIADAS

Al 31 de diciembre los saldos con empresas afiliadas comprenden:

2006 2005
US$000 US$000
Por cobrar -
Comerciales:
Phelps Dodge Corporation 37,019 -
Phelps Dodge Sales Company (PDSC) - 30,048
Sumitomo Metal Mining Company, Ltd. 13,083 -
Minera Phelps Dodge del Perú S.A.C. 1 53
Sociedad Contractual Minera El Abra - 43
50,103 30,144

Por pagar -
Minera Phelps Dodge del Perú S.A.C. 328 528
Phelps Dodge Mining Services, Inc. 273 358
Phelps Dodge Sales Company (PDSC) 101 51
Phelps Dodge Corporation 37 269
739 1,206

Las cuentas por cobrar a Phelps Dodge Corporation y PDSC se relacionan con venta de cátodos de
cobre. Con fecha 1 de enero de 2006 la Compañía suscribió un acuerdo con PDSC a través del cual
se compromete a venderle un mínimo anual de 60,000 TM de cátodos de cobre, a un precio
negociado mensualmente en función de la cotización del metal en el London Metal Exchange y bajo
una modalidad de venta de tipo FAS (“free along side ship”) en el puerto de Matarani, Arequipa,
Perú. La Compañía suscribió un acuerdo de venta con Phelps Dodge Corporation bajo condiciones
similares al suscrito con PDSC que estuvo efectivo a partir del 1 de agosto de 2006 y que canceló
el acuerdo con PDSC. En el año 2006, las ventas de cátodos de cobre a Phelps Dodge Corporation
y PDSC ascendieron a US$249,523,000 y US$281,151,000, respectivamente. En el año 2005, las
ventas de cátodos de cobre a PDSC ascendieron a US$287,699,000.

La cuenta por cobrar a Sumitomo Metal Mining Company, Ltd. se relaciona con la venta de
concentrado de cobre en el marco del acuerdo de venta de concentrado suscrito el 1 de junio de
2005 (Nota 1-b) y corresponde a la venta del primer embarque de concentrado producido por la
Compañía en el año 2006.
 Las cuentas por pagar a Minera Phelps Dodge del Perú S.A.C. corresponden a servicios de
gerencia en el marco del acuerdo de operador suscrito con fecha 1 de junio de 2005 (Nota 1-b). Las
cuentas por pagar a Phelps Dodge Mining Services, Inc., PDSC y Phelps Dodge Corporation
corresponden a servicios diversos, comisiones por venta y reembolso de gastos. En el año 2006,
Minera Phelps Dodge del Perú S.A.C. facturó US$6,217,000 (US$2,292,000 en el año 2005) por
servicios de gerencia y US$3,409,000 (US$444,000 en el año 2005) por concepto de administración
y gestión del proyecto sulfuros primarios. En el año 2006, PDSC facturó US$238,000 (US$185,000
en el año 2005) por comisiones de venta.

Los saldos con empresas afiliadas son de vencimiento corriente, no devengan intereses y no tienen
garantías específicas.

7 OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

2006 2005
US$000 US$000

Impuesto General a las Ventas 38,786) 28,143)

Otros 1,865) 3,234)
40,651) 31,377)

8 EXISTENCIAS

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

2006 2005
US$000 US$000

Cátodos de cobre 6,948) 3,314)

Concentrado de cobre 3,187) -
Producto en proceso 62,503) 48,374)
Materiales y suministros 24,426) 17,084)
Existencias por recibir 2,205) 997)
99,269) 69,769)
Provisión por obsolescencia de
materiales y suministros ( 2,143) ( 1,866)
97,126) 67,903)
Producto en proceso a largo plazo ( 20,114) ( 15,532)
77,012) 52,371)

La Compañía ha constituido en favor de Citibank, una prenda minera flotante hasta por US$202
millones sobre los minerales extraídos, cátodos de cobre y concentrados de cobre de ciertas
concesiones mineras de la Compañía, en garantía del financiamiento relacionado con el proyecto
sulfuros primarios (Nota 14).

9 IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDOS

a) El impuesto a la renta y la participación de los trabajadores diferidos activos y pasivos se

compensan cuando existe derecho legalmente ejecutable de compensar los activos tributarios
corrientes contra los pasivos tributarios corrientes y cuando el impuesto a la renta diferido está
relacionado con la misma autoridad tributaria. Al 31 de diciembre el impuesto a la renta y la
 participación de los trabajadores diferidos compensados resultan de las siguientes partidas
temporales:

2006 2005
US$000 US$000

Diferencias temporales deducibles:

Provisión para remediación y cierre de mina ( 14,918) ( 4,730)
Ajuste de precio de cátodos y concentrado de cobre ( 6,222) -
Provisión para obsolescencia de materiales y suministros ( 2,143) ( 1,866)
Otras provisiones ( 532) - )
( 23,815) ( 6,596)

Diferencias temporales gravables:

Diferencia en método de depreciación 127,650) 104,235)
Activo por remediación 11,163) 1,556)
Diferencia en método de valorización de existencias 21,875) 24,492)
Costos de desbroce diferidos 9,972) 10,906)
170,660) 141,189)
146,845) 134,593)

Tasa combinada de la participación de los trabajadores (8%)

y del impuesto a la renta (30%) 35.6%) 35.6%)

Pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los

trabajadores diferidos 52,277 47,915

Diferencia temporal por beneficio por reinversión (Nota 16-c) 330,051 139,335

Tasa del impuesto a la renta 30% 30%

Activo por impuesto a la renta diferido ( 99,015) ( 41,801)

b) El abono a los resultados del año por el impuesto a la renta y la participación de los
trabajadores diferidos se determina como sigue:

2006 2005
US$000 US$000

Total del impuesto a la renta y participación de los

trabajadores diferidos al final del año ( 46,738) 6,114)
Menos: total del impuesto a la renta y participación
de los trabajadores diferido al inicio del año ( 6,114) ( 50,412)
Abono a los resultados del año ( 52,852) ( 44,298)

10 INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento de la cuenta inmuebles, maquinaria y equipo y el de su correspondiente depreciación

acumulada, por los años terminados el 31 de diciembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005, es el
siguiente:
 Adiciones
al costo/ Deduc-
Saldo aplicadas a ciones y Transfe- Saldo
inicial resultados ajustes rencias final
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
2006 -

Costo -
Terrenos 1,465) - - 1,465,
Edificios y otras construcciones 38,571) - ( 904) 12,697) 50,364)
Maquinaria y equipo 299,775) - ( 857) 31,508) 330,426)
Unidades de transporte 6,598) - ( 209) 191) 6,580)
Muebles y enseres 389) - - - )389)
Equipos diversos 5,403) - ( 62) 817) 6,158)
Obras en curso 301,241) 560,095 - ( 45,213) 816,123)
Activo por remediación 2,714) 9,741 - - ) 12,455)
Provisión por comparación
con el valor de mercado ( 23,566) - 734) - ) ( 22,832)
632,590) 569,836 ( 1,298) - ) 1,201,128)

Depreciación acumulada -
Edificios y otras construcciones 13,282) 1,835 ( 658) - 14,459)
Maquinaria y equipo 163,274) 21,892 ( 274) - 184,892)
Unidades de transporte 3,914) 1,052 ( 228) - 4,738)
Muebles y enseres 147) 39 - - 186)
Equipos diversos 3,450) 675 ( 62) - 4,063)
Activo por remediación 1,158) 134 - ) - 1,292)
185,225) 25,627 ( 1,222) - 209,630)
Costo neto 447,365) 991,498)

2005 -

Costo -
Terrenos 1,424) - - 41) 1,465)
Edificios y otras construcciones 37,664) - ( 142) 1,049) 38,571)
Maquinaria y equipo 279,888) - ( 1,482) 21,369) 299,775)
Unidades de transporte 4,547) - ( 599) 2,650) 6,598)
Muebles y enseres 196) - ( 8) 201) 389)
Equipos diversos 4,407) - ( 636) 1,632) 5,403)
Obras en curso 13,209) 314,974 - ( 26,942) 301,241)
Activo por remediación 3,107) - ( 393) - ) 2,714)
Provisión por comparación
con el valor de mercado ( 23,802) - 236) - ) ( 23,566)
320,640) 314,974 ( 3,024) - ) 632,590)
Depreciación acumulada -
Edificios y otras construcciones 11,897) 1,386 ( 1) - 13,282)
Maquinaria y equipo 148,302) 16,201 ( 1,229) - 163,274)
Unidades de transporte 3,819) 645 ( 550) - 3,914)
Muebles y enseres 124) 29 ( 6) - 147)
Equipos diversos 3,586) 498 ( 634) - 3,450)
Activo por remediación 1,021) 137 - - 1,158)
168,749) 18,896 ( 2,420) - 185,225)
Costo neto 151,891) 447,365)
 Al 31 de diciembre de 2006, las obras en curso comprenden sustancialmente las inversiones en el
Proyecto de Sulfuros Primarios y US$8.9 millones de intereses capitalizados (US$0.4 millones al
31 de diciembre de 2005).

Al 31 de diciembre de 2006, la Compañía ha constituido primera y preferente hipoteca minera sobre

ciertas concesiones mineras hasta por US$202 millones en garantía del préstamo recibido de
entidades financieras para la ampliación de sus operaciones (Nota 14).

La Compañía ha constituido prenda sobre equipos, maquinaria y muebles por US$105 millones, en
garantía de préstamos recibidos de entidades financieras (Nota 14). Esta prenda se actualizará para
incorporar equipos, maquinaria y muebles que la Compañía adquiera en el futuro y que sean
necesarios para sus operaciones incluyendo las del Proyecto Sulfuros Primarios.

11 GASTOS DE DESARROLLO DE MINA

El movimiento de la cuenta gastos de desarrollo de mina y el de su correspondiente amortización

acumulada, por los años terminados el 31 de diciembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005, es el
siguiente:

Adiciones
al costo/
Saldo aplicadas a Saldo
inicial resultados final
US$000 US$000 US$000
Año 2006 -

Costo -
Gastos de desarrollo 11,982 - 11,982
Gastos de preparación de mina 14,158 - 14,158
26,140 - 26,140
Amortización acumulada -
Gastos de desarrollo y
Gastos de preparación de mina 11,191 1,277 12,468
Costo neto 14,949 1,277 13,672

Año 2005 -

Costo -
Gastos de desarrollo 11,982 - 11,982
Gastos de preparación de mina 14,158 - 14,158
26,140 - 26,140
Amortización acumulada -
Gastos de desarrollo y
Gastos de preparación de mina 9,954 1,237 11,191
Costo neto 16,186 1,237 14,949
 Los gastos de desarrollo corresponden a los costos incurridos en la conformación de las reservas
minables en los tajos Santa Rosa y Cerro Verde. Los gastos de preparación de mina se refieren a
los costos de desbroce incurridos hasta el 31 de diciembre de 1999 en la preparación del tajo Cerro
Verde para continuar su explotación determinado en función de las reservas estimadas de mineral.
La amortización de estos gastos se calcula por el método de unidades producidas.

12 PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

De acuerdo con la legislación vigente, la participación de los trabajadores en las utilidades de la

Compañía es 8% de la renta anual antes de impuestos. Esta participación es gasto deducible para
la determinación del impuesto a la renta.

En el año 2006, la Compañía determinó una participación de los trabajadores ascendente a

US$41,825,000 (US$19,139,000 en el año 2005) que se registró con cargo a los resultados del año.

13 PROVISIONES (CORTO PLAZO)

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

2006 2005
US$000 US$000

Plantas de agua 40,000 -)

Otras provisiones 5,748 2,509
45,748 2,509

Con fecha 2 de agosto de 2006 la Compañía y el Comité de Lucha por la Defensa de los Intereses
de Arequipa (en adelante el Comité) firmaron un acuerdo a través del cual la Compañía se
compromete a financiar y elaborar en su totalidad los expedientes técnicos requeridos para la
construcción de una planta de tratamiento de agua potable en Alto Cayma y una planta de
tratamiento de aguas servidas. El acuerdo establece que el costo de la construcción de la planta de
tratamiento de agua potable será asumido por la Compañía y el de la planta de tratamiento de
aguas servidas por las municipalidades de la provincia de Arequipa y si surgiera alguna diferencia
entre los costos requeridos para ambas plantas se efectuaría una compensación de manera que se
garantice que el 50% del costo total de ambas obras sea asumido por cada una de las partes. Al 31
de diciembre de 2006, se encuentra en proceso la designación de la empresa que desarrollaría el
presupuesto técnico de la obra; sin embargo, la Compañía ha estimado que el costo que será
asumido por ésta en la construcción de las obras asciende a US$40 millones que se ha reconocido
con cargo al rubro otros gastos del estado de ganancias y pérdidas.

14 OBLIGACIONES FINANCIERAS

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

 Tasa de
Entidad financiera interés Vencimiento 2006 2005
US$000 US$000
a) Master Participation Agreement (MPA)
Japan Bank for International
Cooperation – Tranch A (1) Hasta setiembre de 2014 53,900) 9,625)
Japan Bank for International
Cooperation – Tranch B (2) Hasta setiembre de 2014 23,100) 4,125)
KfW Libor + 0.35% Hasta setiembre de 2014 7,000) 1,250)
Calyon New York Branch Libor + rango (*) Hasta setiembre de 2014 7,000) 1,250)
Mizuho Corporate Bank Ltd. Libor + rango (*) Hasta setiembre de 2014 7,000) 1,250)
The Royal Bank of Scotland Libor + rango (*) Hasta setiembre de 2014 7,000) 1,250)
Bank of Nova Scotia Libor + rango (*) Hasta setiembre de 2014 7,000) 1,250)
112,000) 20,000)
b) Bonos Corporativos Libor + 1.6% Hasta setiembre de 2014 90,000) - )
202,000) 20,000)
Parte corriente ( 25,250) - )
176,750) 20,000)
Costos de emisión de deuda ( 18,333) ( 18,094)
158,417) 1,906)

(1) Anterior a la fecha de liberación de la finalización, Libor + 0.875% anual

Posterior a la fecha de liberación de la finalización, Libor + 1.475% anual
(2) Anterior a la fecha de liberación de la finalización, Libor + 1.35% anual
Posterior a la fecha de liberación de la finalización, Libor + 1.85% anual
(*) Rango entre 1.2% y 2.2% puntos por año.

El cronograma de pago de amortizaciones de las obligaciones financieras es como sigue:

Bonos
Años MPA corporativos Total
US$000 US$000 US$000

2007 14,000 11,250 25,250

2008 14,000 11,250 25,250
2009 14,000 11,250 25,250
2010 14,000 11,250 25,250
2011 14,000 11,250 25,250
2012 14,000 11,250 25,250
2013 14,000 11,250 25,250
2014 14,000 11,250 25,250
112,000 90,000 202,000

Los valores en libros de las deudas con entidades financieras se aproximan a su valor razonable.

a) Master Participation Agreement (MPA) -

Con fecha 30 de setiembre de 2005 la Compañía y las siguientes entidades financieras: Japan Bank
for International Cooperation, Sumitomo Mitsui Banking Corporation, KfW, Caylon New York Branch,
The Royal Bank of Scotland, Bank of Nova Scotia y Mizuho Corporate Bank Ltd. (en conjunto
denominados los “prestamistas senior”), suscribieron el Master Participation Agreement (MPA), un
acuerdo por el que los prestamistas senior se comprometen a otorgar fondos hasta por US$450
millones para el financiamiento del proyecto sulfuros primarios.
El MPA requiere que la Compañía cumpla ciertas obligaciones de tipo financiero (“covenants”) que
limitan el endeudamiento y el otorgamiento de garantías. Estos “covenants” incluyen el
cumplimiento de ratios financieros y de gestión de negocios relacionados principalmente con el ratio
de endeudamiento. Al 31 de diciembre de 2006, la Compañía cumplió con los “covenants” del MPA.
Asimismo, la Compañía firmó en dicha fecha el Master Security Agreement (MSA), con la
participación de los prestamistas senior para establecer los términos de las garantías a ser
otorgadas por la Compañía en favor de Citibank del Perú S.A., entidad que actúa como agente de
garantías (Onshore Collateral Agent) en beneficio y representación de los prestamistas senior.

Las garantías suscritas en favor de Citibank del Perú S.A. son:

- Primera y preferente hipoteca minera sobre las denominadas Concesiones Mineras Esenciales:
concesión minera “Cerro Verde No.1, No.2 y No.3”, la concesión de beneficio “Planta de
Beneficio Cerro Verde” y las concesiones mineras “Tiabaya 4” y “Tiabaya 10” que forman parte
de la Unidad de Producción Cerro Verde ubicada en Arequipa, así como sobre determinados
edificios e instalaciones que constituyen parte integrante o accesoria de las Concesiones
Mineras Esenciales.

- Primera y preferente prenda minera sobre determinados equipos, maquinaria y activos muebles
utilizados en el desarrollo de sus actividades mineras.

- Primera y preferente prenda minera flotante sobre todos los minerales extraídos, cátodos y
concentrados provenientes de las concesiones mineras “Cerro Verde No.1, No.2, y No.3”,
“Planta de Beneficio Cerro Verde”, “Tiabaya 4” y “Tiabaya 10”.

- Cesión de derechos sobre los contratos de venta existentes y futuros de cátodos de cobre y
concentrados de cobre producidos por las operaciones actualmente existentes y resultantes del
desarrollo del proyecto sulfuros primarios.

Al 31 de diciembre de 2006, la Compañía recibió US$112 millones cuyas amortizaciones se

extienden hasta setiembre de 2014. En función de lo establecido en el MPA, el compromiso original
de financiamiento de US$450 millones fue reducido en el año 2006 a US$360 millones como
resultado de la obtención de financiamiento a través de la emisión de bonos corporativos. En
adición, con fechas 11 de octubre y 14 de diciembre de 2006 la Compañía acordó con los
prestamistas senior reducciones sucesivas del compromiso de financiamiento original hasta un total
de US$202 millones. Con el financiamiento obtenido de los prestamistas senior en el año 2006 y la
emisión de bonos corporativos, el compromiso de financiamiento se completó.

b) Bonos corporativos -

En Junta General de Accionistas celebrada el 28 de setiembre de 2005, se aprobó el "Primer

Programa de Bonos Corporativos de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A." para financiar las
inversiones del proyecto sulfuros primarios hasta por un máximo de US$250 millones o su
equivalente en otras monedas.

Mediante Resolución de Gerencia General de CONASEV No. 040-2006-EF/94.11 de fecha 17 de

abril de 2006, se aprobó el trámite anticipado y la inscripción del primer programa de bonos
denominado “Primer Programa de Bonos Corporativos de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.”,
hasta por un monto de US$250 millones, así como del correspondiente Prospecto Marco, en el
 Registro Público del Mercado de Valores de CONASEV. Esta resolución aprueba también la
inscripción de los valores correspondientes a la primera emisión denominada “Bonos de Sociedad
Minera Cerro Verde – Primera Emisión”, hasta por un monto total de US$90 millones, así como del
correspondiente Prospecto Complementario de Emisión en el referido Registro Público del Mercado
de Valores de CONASEV. Con fecha 26 de abril de 2006, se realizó la colocación de los Bonos
Corporativos de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. – Primera Emisión, Serie A, por un monto
total de US$90 millones a una tasa de interés LIBOR mas 1.6%. Estos bonos serán amortizados
desde marzo de 2007 a setiembre de 2014. La deuda está garantizada con las mismas prendas e
hipotecas que se detallan en el Master Participation Agreement (MPA).

15 PATRIMONIO NETO

a) Capital -

Al 31 de diciembre de 2006 el capital autorizado, suscrito y pagado de acuerdo con los estatutos de
la Compañía y sus modificaciones está representado por 350,056,012 acciones comunes. Según
acuerdo de accionistas del 11 de julio de 2003 el valor nominal de las acciones se denominó en
dólares estadounidenses ascendente a US$0.54 por acción.

Al 31 de diciembre de 2006 la cotización bursátil de estas acciones es de US$14.35 por acción y su

frecuencia de negociación es de 100%.

En Junta General de Accionistas del 18 de abril de 2005 se aprobó la emisión de 122,746,913

acciones comunes de un valor nominal de US$0.54 cada una. El precio de suscripción se
estableció posteriormente en US$3.6074 por acción que dio como resultado que la Compañía
obtenga aportes de capital, neto de gastos, por US$441.7 millones, de los cuales US$66.3 millones
fueron reconocidos como capital y US$375.4 millones en la cuenta capital adicional del patrimonio
neto.

Al 31 de diciembre de 2006, la estructura societaria del capital de la Compañía es la siguiente:

Porcentaje
Porcentaje de participación Número de total de
individual del capital accionistas participación

Hasta 1.00 3,016 6.94

De 1.01 al 20.00 1 18.50
De 20.01 a 30.00 1 21.00
De 30.01 a 60.00 1 53.56
3,019 100.00

b) Capital adicional -

Al 31 de diciembre de 2006 esta cuenta comprende el diferencial de la conversión del valor nominal
de las acciones representativas del capital social a dólares estadounidenses así como la prima de
emisión de acuerdo con el aumento de capital descrito en el acápite anterior.
 c) Reserva legal -

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia
del 10% de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20% del capital pagado.
En ausencia de utilidades no distribuidas o de reservas de libre disposición, la reserva legal deberá
ser aplicada a la compensación de pérdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios
posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposición.

d) Utilidades restringidas -

En diciembre de 2004 a través de la Resolución Ministerial No.510-2004-MEM/DM, el Ministerio de

Energía y Minas aprobó el Programa de Reinversión solicitado por la Compañía (Nota 16-c). Al 31
de diciembre de 2006 esta cuenta incluye un saldo acumulado de US$470 millones, de los cuales
US$317.1 millones corresponden a resultados del año 2006 y que han sido considerados para la
determinación del crédito contra el impuesto a la renta de dichos años en aplicación del Programa
de Reinversión antes mencionado.

e) Resultados acumulados -

En virtud del contrato de estabilidad tributaria suscrito con el Estado Peruano (Nota 16-a), la
Compañía está autorizada a transferir al exterior, en divisas libremente convertibles, el íntegro de
sus capitales y dividendos registrados en el organismo nacional competente. Asimismo, los
dividendos y cualquier otra forma de distribución de utilidades no constituyen renta gravable para
efectos del impuesto a la renta.
A partir del año 2003, los dividendos que se distribuyen a accionistas distintos de personas jurídicas
domiciliadas están afectos a la tasa de 4.1% por concepto del impuesto a la renta de cargo de estos
accionistas; dicho impuesto es retenido y liquidado por la Compañía.
Como parte de los acuerdos adoptados para el incremento de capital descrito en la Nota 1, con
fecha 18 de abril de 2005 la Junta General de Accionistas acordó la distribución de un dividendo
especial de US$147.2 millones.

16 SITUACION TRIBUTARIA

a) El 13 de febrero de 1998 la Compañía suscribió un Contrato de Garantías y Medidas de

Promoción a la Inversión con el Estado Peruano, al amparo de la Ley General de Minería con
relación a un compromiso de inversión cuya ejecución ascendió a US$224,980,000, a través del
cual se otorgan ciertas garantías a la Compañía entre las que se encuentran la estabilidad en el
régimen tributario vigente en la fecha de aprobación de su plan de inversión. Este contrato
recibió la aprobación del Gobierno en noviembre de 1998 y permitió a la Compañía estabilizar
el régimen tributario vigente al 6 de mayo de 1996. De acuerdo con los términos del contrato,
el plazo de duración de la estabilidad del régimen tributario se extiende por un período de 15
años contados a partir del 1 de enero de 1999.

b) La Gerencia considera que ha determinado la materia imponible bajo el régimen general del
impuesto a la renta de acuerdo con la legislación tributaria vigente en la fecha del contrato
antes mencionado, la que exige agregar y deducir al resultado antes de impuestos y
participaciones, las partidas que la referida legislación reconoce como gravables y no
gravables, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2006 y de 2005 la tasa del impuesto a la renta es de 30%. En adición, al
régimen general, la Compañía está sujeta al impuesto mínimo a la renta equivalente al 2% del
total de sus activos netos de depreciaciones y amortizaciones. El impuesto cargado a resultados
y que será liquidado ante las autoridades tributarias será el mayor entre el impuesto a la renta
del régimen general y el impuesto mínimo a la renta. En los años 2006 y 2005 el impuesto a la
renta cargado a resultados corresponde al determinado según el régimen general.

Por los años 2006 y 2005 la materia imponible ha sido determinada como sigue:

2006 2005
US$000 US$000
Utilidad antes de participación de los trabajadores
e impuesto a la renta 482,975) 231,136)
Menos: efecto de cambios contables - ) ( 1,915)
Utilidad antes participación de los trabajadores
e impuesto a la renta incluida en la declaración jurada 482,975) 229,221)

Más:
Donaciones 50,004) 320)
Gastos no deducibles 9,225) 1,813)
Ajuste de productos terminados 4,118) -
Amortización de otros activos 934) 970)
Provisión para cierre de mina 447) 442)
Depreciación a la tasa del 20% - 5,742)
Ajuste de inventarios en proceso - 2,065)
Otras adiciones 411) 630)
65,139) 11,982)
Menos:
Depreciación a la tasa del 20% ( 15,328) -
Intereses capitalizados ( 8,473) -
Ajuste de inventarios en proceso ( 1,501) -
Ajuste de productos terminados - ( 141)
Otras deducciones - ) ( 1,821)
( 25,302) ( 1,962)
Sub-total 522,812) 239,241)
Participación de los trabajadores (Nota 12) ( 41,825) ( 19,139)
480,987) 220,102)
Reinversión de utilidades (Nota 16-c) ( 317,068) ( 147,993)
163,919) 72,109)
Impuesto a la renta (30%) 49,176) 21,632)
Impuesto de años anteriores 205) - )
Total cargado a resultados 49,381) 21,632)

Por los años 2006 y 2005 el impuesto a la renta sobre la utilidad antes de impuestos difiere del
monto teórico que hubiera resultado de aplicar la tasa del impuesto a los ingresos de la
Compañía, como sigue:
 2006 2005
US$000 US$000
Utilidad antes de participación de los trabajadores
e impuesto a la renta 482,975) 231,136)

Impuesto a la renta aplicando la tasa de 30% 144,893) 69,341)

Partidas permanentes 15,627) 640)
Reinversión de utilidades ( 95,120) ( 44,398)
Beneficio tributario diferido reconocido por
inversiones ejecutadas en el programa de reinversión ( 57,214) ( 41,801)
Participación de los trabajadores ( 12,842) ( 5,787)
Otros 205) ( 100)
Abono a resultados por impuesto a la renta
corriente y diferido ( 4,451) ( 22,105)

c) De acuerdo con el Decreto Supremo No.07-94-EF, la Compañía puede obtener un beneficio

tributario (crédito por reinversión) aplicando las utilidades no distribuidas a programas de
inversión orientados a lograr un incremento de los niveles de producción (Programa de
Reinversión). Los créditos por reinversión son obtenidos mediante solicitud y aprobados por el
Ministerio de Energía y Minas.

Con fechas 3 de setiembre y 25 octubre de 2004 la Compañía remitió para la aprobación del
Ministerio de Energía y Minas el Programa de Reinversión por el período de octubre de 2004 a
febrero de 2007 por US$800,030,000 relacionado con las obras e infraestructura para la
construcción de una planta concentradora para procesar adicionalmente 108,000 TM/día de
mineral de sulfuros primarios para producir concentrado de cobre, lo que incrementará la
capacidad de producción de 39,000 TM/día a 147,000 TM/día de mineral de cobre.

El 9 diciembre de 2004, a través de la Resolución Ministerial No.510-2004-MEM/DM, el

Ministerio de Energía y Minas aprobó el Programa de Reinversión solicitado por la Compañía
con cargo a utilidades no distribuidas de los mismos ejercicios.

En aplicación de este programa, en el año 2006 la Compañía reconoció un beneficio de

US$317.1 millones (US$148 millones en el año 2005) correspondientes a las utilidades
restringidas en dicho año que generó un menor impuesto de US$95.1 millones (US$44.3
millones en el año 2005).

d) La administración tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el impuesto a

la renta determinado por la Compañía en los cuatro últimos años, contados a partir de la
presentación de la declaración jurada del impuesto correspondiente (años abiertos a
fiscalización).

En el caso del impuesto a la renta, los años 1999 al 2006 inclusive, están sujetos a
fiscalización. En el caso del Impuesto General a las Ventas el período sujeto a fiscalización
corresponde al comprendido entre diciembre de 2002 y diciembre de 2006. Debido a que
pueden producirse diferencias en la interpretación por parte de la administración tributaria sobre
las normas aplicables a la Compañía, no es posible anticipar a la fecha si se producirán pasivos
tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional,
moras, recargos e intereses, si se producen, se reconocen en los resultados del año en el que la
diferencia de criterios con la administración tributaria se resuelva. La Gerencia estima que no
surgirán pasivos de importancia como resultado de estas posibles revisiones.
17 CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS

a) Aporte voluntario del 3.75% sobre las utilidades netas -

Las empresas mineras peruanas, representadas por la Sociedad Nacional de Minería del Perú
(SNMPE), iniciaron durante el año 2006 un proceso de negociación con el Gobierno Peruano para
definir las condiciones de un aporte voluntario equivalente al 3.75% de la utilidad neta después de
impuestos, que sería deducido, en los casos en los que aplique, al pago de regalías mineras. El
objetivo de las empresas mineras es participar de los esfuerzos del gobierno para erradicar la
pobreza en el Perú y generar un ambiente económico favorable.

Con fecha 21 de diciembre de 2006, el Gobierno Peruano emitió el Decreto Supremo 071-2006-EM
que regula las condiciones en las que el aporte voluntario sería pagado por las empresas mineras
del Perú. A través de esta regulación se aprobó el formato que utilizarían las empresas mineras
para suscribir sus convenios individuales con el Gobierno Peruano para este aporte. El formato
aprobado establece, entre otros: i) que la contribución sea equivalente al 3.75% de la utilidad neta
después del impuesto a la renta, ii) que se pagaría desde el año 2006 y durante los próximos cuatro
años, dependiendo de la evolución de los precios de minerales, y iii) que no sería considerada
deducible para fines del impuesto a la renta.

La tasa del aporte voluntario se discrimina de la siguiente manera:

- 2.75% para el Fondo Minero Local y

- 1.00% para el Fondo Minero Regional

Al 31 de diciembre de 2006, se encuentra en proceso de firma el contrato entre el Gobierno

Peruano y la Compañía con relación a este aporte voluntario. En opinión de la Gerencia, la
provisión de US$40 millones relacionada con la construcción de las plantas de agua descrita en la
Nota 13 será considerada como crédito contra este aporte voluntario, en la porción del 2.75%
correspondiente al Fondo Minero Local.

b) Construcción de Presa Bamputañe -

El 29 de diciembre de 2004, la Compañía suscribió con Empresa de Generación Eléctrica de

Arequipa S.A. (EGASA) un contrato de suministro de electricidad para atender sus operaciones
mineras. De acuerdo con el contrato, EGASA se compromete a suministrar electricidad por el
período comprendido entre el 1 de enero de 2007 y el 31 de diciembre de 2015 y la Compañía se
compromete a ejecutar la obra de construcción de la presa Bamputañe, que estará ubicada en el
distrito de Santa Lucía, provincia de Lampa, departamento de Puno. Esta obra se encuentra
actualmente en proceso de elaboración de expediente técnico (elaboración de planos y estudios de
ingeniería). La ejecución de la obra es independiente de los pagos que correspondan a las facturas
mensuales que se deriven del consumo de energía pactado. Por medio de este contrato EGASA
asume cualquier riesgo derivado de cambios en los precios o costos de la generación eléctrica. Al
31 de diciembre de 2006, se encuentran pendientes ciertas aprobaciones requeridas por el Estado
Peruano para que la Compañía pueda iniciar la construcción de la presa.
18 COSTO DE VENTAS

El costo de ventas por los años terminados el 31 de diciembre comprende:

2006 2005
US$000 US$000

Inventario inicial de productos terminados 3,314) 2,401)

Consumo de materias primas e insumos 73,197) 66,018)
Mano de obra directa 22,608) 19,156)
Depreciación y amortización 26,904) 20,133)
Otros costos 38,664) 30,983)
Variación de productos en proceso ( 14,129) ( 1,662)
Inventario final de productos terminados ( 10,135) ( 3,314)
140,423) 133,715)

19 GASTOS E INGRESOS FINANCIEROS

Las partidas de gastos e ingresos financieros, por los años terminados el 31 de diciembre,
comprenden:

2006 2005
US$000 US$000

Gastos financieros -
Intereses sobre bonos corporativos ( 4,301) -
Intereses sobre préstamos bancarios ( 4,184) ( 380)
Amortización de costos de emisión de deuda ( 2,819) -
Otros gastos financieros ( 152) ( 14)
Costos de endeudamiento capitalizados 8,472) 380)
( 2,984) ( 14)
Ingresos financieros -
Ganancia en el valor razonable de
inversiones negociables 10,608) 6,919)
Otros ingresos financieros 291) 144)
10,899) 7,063)

Los costos de endeudamiento ascendentes a US$8.5 millones (US$0.4 millones en el año 2005)
que surgen de la emisión de bonos corporativos y de préstamos bancarios obtenidos para el
desarrollo del Proyecto Sulfuros Primarios fueron capitalizados en el año y se incluyen en
“adiciones al costo” del rubro inmuebles, maquinaria y equipo.

19 OTROS GASTOS E INGRESOS

Las partidas de otros gastos y otros ingresos, por los años terminados el 31 de diciembre,
comprenden:
 2006 2005
US$000 US$000
Otros gastos -
Plantas de agua (Nota 13) ( 40,000) -
Aporte a Municipios de Arequipa (a) ( 4,800) -
Aporte San José de Uzuña (b) ( 3,300) -
Otros ( 970) -
( 49,070) -

Otros ingresos -
Diferencia en cambio 276) 114
Descuento por pronto pago 144) 55
420) 169

a) Aporte a Municipios de Arequipa

Como parte del acuerdo establecido en la mesa de diálogo constituida entre la Compañía y el
Comité de Lucha por la Defensa de los Intereses de Arequipa en agosto de 2006, la Compañía se
compromete a efectuar una contribución a las Municipalidades de Arequipa para cubrir la diferencia
de sus presupuestos de inversión de los períodos comprendidos entre junio y diciembre de 2006 y
entre enero y mayo de 2007. Esta contribución es extraordinaria y es consecuencia de la reducción
del canon minero por el beneficio tributario utilizado por la Compañía por su Programa de
Reinversión. Por el año 2006, la Compañía ha reconocido una provisión por este concepto de
aproximadamente S/.15.6 millones (equivalente a US$4.8 millones) que corresponde al importe
total estimado que sería desembolsado por la Compañía por estas contribuciones. Al 31 de
diciembre de 2006, la Compañía ha efectuado pagos relacionados con este concepto por S/.9.7
millones (equivalente a US$3 millones).

b) Aporte San José de Uzuña

Con fecha 8 de febrero de 2006 la Compañía suscribió un convenio con el Gobierno Regional de
Arequipa para financiar la construcción de la presa de tierra entre los cerros Yanaorco y Paltaorco -
Polobaya, Arequipa (denominada San José de Uzuña) que se ha establecido en S/.10.7 millones
(equivalente a US$3.3 millones). Al 31 de diciembre de 2006 la Compañía ha completado el pago
del importe total establecido en el convenio.

21 UTILIDAD POR ACCION

La utilidad básica por acción ha sido determinada como sigue:

2006 2005

Utilidad del año US$ 444,621,000 US$ 234,663,000

Promedio ponderado de acciones en circulación 350,056,012 298,911,465

Utilidad básica por acción US$ 1.270 US$ 0.785

La utilidad básica por acción se calcula dividiendo la utilidad neta entre el promedio ponderado de
las acciones comunes en circulación a la fecha de los estados financieros.
22 INFORMACION SOBRE FLUJOS DE EFECTIVO

El estado de flujos de efectivo proporciona información sobre los cambios en el efectivo. Los flujos
de efectivo de las actividades de operación incluyen pagos/cobros de intereses y pago del impuesto
a la renta como sigue:

2006 2005
US$000 US$000

Intereses pagados 4,856 139

Intereses recibidos 10,899 7,063
Impuesto a la renta 32,735 60,210
23 RESERVAS DE MINERAL (NO AUDITADO)

Al 31 de diciembre, las reservas probadas de mineral de la Compañía, medidas en miles de

toneladas métricas son:

Leyes
Mineral 2006 2005 2006 2005

Minerales para lixiviación 334,296 331,327 0.46 0.44

Minerales para molienda 1,407,136 1,262,857 0.47 0.49

La producción en toneladas métricas ha sido la siguiente:

Producción 2006 2005

Cátodos 96,516 93,551

Concentrado (secas) 16,226 -

Precio London Metal Exchange promedio por tonelada métrica:

2006 2005
US$ US$

Cobre 6,731 3,684

24 MEDIO AMBIENTE

Las actividades mineras de la Compañía se encuentran normadas por el Decreto Legislativo No.613
y posteriores modificaciones.

En cumplimiento de las referidas normas, la Compañía ha llevado a cabo estudios sobre medio
ambiente a través del Programa de Adecuación al Medio Ambiente (PAMA) el mismo que ha sido
completado por la Compañía, habiéndose aprobado por la Resolución Directoral No.021-2003-
EM/DGM.
Al 31 de diciembre de 2006, la provisión por remediación y cierre de mina asciende a
US$14,918,000 (US$4,730,000 al 31 de diciembre de 2005). En el año 2006 la Compañía cargó a
resultados US$447,000 por concepto de esta provisión (US$442,000 en el año 2005).

En concordancia con lo establecido por la Ley de Cierre de Mina del año 2005, con fecha 14 de
agosto de 2006 la Compañía presentó al Ministerio de Energía y Minas su plan de cierre de mina.
En la actualidad, la Compañía se encuentra en proceso de determinar su obligación financiera real
asociada con la nueva regulación la cual requiere ser presentada al Ministerio de Energía y Minas
en el año 2008.