UNIVERSIDAD CÉSAR VALLEJO – TRUJILLO GESTIÓN DE PROYECTOS

CASOS DE ESTUDIOS RESUELTOS EN LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA Y EVALUACIÓN DE

PROYECTOS.

CASO 1: CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA ECONÓMICO

Un ingeniero de sistemas propone de sistematizar la gestión comercial de la empresa COMERCIAL

EL TRIUNFO S.A. El sistema integrado que incluye Software, Hardware, montaje y capacitación
cuesta $108,000, se proyectan ingresos anuales de $95,000 y requerirá por concepto de servicio
para el manejo del sistema por personal calificado de $25,000 anuales, $15,000 anuales de gastos
de material informativo, otros $6,000 en gastos adicionales(energías y servicios) y gastos
generales de administración de $1,000. La empresa tributa el 30% por impuesto a la renta y la
oficina de contabilidad le implica que estos activos se deprecien en línea recta con un valor de
recuperación del 10% de la inversión ($10,800). Determine el flujo de efectivo neto, después de
impuestos, para cada año, en un período de estudio de 5 años. Determine el VAN del proyecto
después de impuestos, si la TMAR de la empresa es de 20%.
Inversión en capital:
a. Hardware (incluye equipo de cómputo) : $ 86,400
b. Software del sistema : 19800
c. Instalación y montaje : 1,500
d. capacitación y entrenamiento : 300
Total $108,000

CASO 2: EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE UN PROYECTO CON CAPITAL VARIABLE.

Un ingeniero industrial está asesorando a la Gerencia General de la PYME CALZADO PERÚ SRL.,
para la evaluación económica y financiera de un proyecto de inversión en la implementación de
una nueva línea de producción para un nuevo modelo de calzado deportivo, los datos del proyecto
son los siguientes:
Datos del mercado

Ventas proyectadas por año 1 2 3 4 5

Unidades por par de calzado deportivo 2,500 2,650 2,809 2,978 3,157
Precio unitario S/. 130
Las ventas se estiman con una proyección creciente del 6% anual, de manera lineal.

INVERSIONES

Activos fijos
Maquinaria………………………….S/. 200,600
Montaje e instalaciones………. 33,500
S/.234,100
CAPITAL DE TRABAJO
El requerimiento de capital de trabajo es calculado para el primer año de operación y cambia en
los próximos años en función al crecimiento de la venta (6% anual)
INGRESOS
Los ingresos anuales del proyecto se calculan multiplicando, el precio unitario del par de calzado
deportivo por las ventas proyectadas.
Ingresos primer año= 2,500 X S/. 130.00 = S/. 325,000
Ingresos segundo año= 2,650 X S/. 130.00 = S/. 344,500
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Ingresos tercer año= 2,809 X S/. 130.00 = S/. 365,170

Ingresos cuarto año= 2,978 X S/. 130.00 = S/. 387,140
Ingresos quinto año= 3,157 X S/. 130.00 = S/. 410,410
DEPRECIACION

La depreciación de los activos fijos se realiza por el método lineal con un valor residual de S/.
23,410, la vida útil es de 5 años, la tasa marginal de impuestos es del 30% y su costo de
oportunidad de esta PYME para sus inversiones es del 25% anual. La depreciación anual se calcula
como sigue:
Depreciación = S/.(234100-23410)/5 = S/.42,138.00

FINANCIAMIENTO
El Banco de Crédito del Perú le otorga un préstamo para la adquisición de la maquinaria por un
importe de S/.150, 000 con un interés anual de 15% y con pagos semestrales en cuotas iguales en
dos años, le otorga un semestre de gracia sin pagar intereses ni amortización.
Para efectos de realizar una correcta evaluación se pide construir el flujo de caja económico y
financiero, con sus respectivos indicadores (VANF, VANE, TIRE, TIRF). El costo de oportunidad de
los inversionistas es del 25%, y la tasa impositiva del 30%.El precio de venta es 130 soles el par. La
depreciación anual de los equipos es de S/. 42,138. Los costos de comercialización es equivalente
al 1% de los ingresos.

DATOS DE PRODUCCIÓN
Costos variables de manufactura por unidad:
 Mano de obra: 20.00
 Material: 38.00
 Otros: 20.00
Total 78.00
Volumen mensual : 208 pares al mes para el primer año, luego un
crecimiento anual de 6%)
Inventario de productos terminados : suministros para 2 meses
Inventario de materia prima : Suministros para un mes
Cuentas por pagar : Crédito de proveedores por 30 días
Cuentas por cobrar : Crédito a clientes por 60 días
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CASO 3: ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA PARA LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

La empresa “Fabricaciones Gráficas Trujillo S.R.L.” tiene planes para ampliar su negocio en el
suministro de material escolar a los colegios de la zona norte, el producto específico a fabricar es
la cartulina económica-escolar. El gerente de la empresa ha contratado a un consultor financiero
parta evaluar el proyecto y elaborar los estados financieros pro forma. Se presenta la siguiente
información:
Datos del proyecto:

Inversión Financiamiento
Activo tangible: $3,430 Aporte propio : $ 3,219
Activo intangible: 337 Préstamo : 4,890
Capital de trabajo: 4,342 TOTAL : $8,109
Total de inversión: $8,109
Mercado:
Ventas Total
Año
2012 $40,697
2013 41,270
2014 41,843

Egresos:
Costos de Producción 2012 2013 2014
Materiales directos $3,962 4,018 4,074
Materiales indirectos 84 76 81
Suministros 535 539 544

Mano de obra directa proyectada para los próximos 03 años: $2,665

Mano de obra indirecta: $4,264, para los próximos 03 años
La depreciación de los activos tangibles e intangibles se realiza en línea recta sin valor de
recuperación.
Los gastos de administración proyectada para los 03 años es: $ 9,450.
Gasto de ventas: $4,588, $4,592 y $ 4,595 para los años 2012, 2013 y 2014 respectivamente.

La tasa impositiva de las utilidades es del 30% y el período de estudio es de tres años.
El costo de oportunidad para este proyecto es del 35%
Se pide:
a) Elaborar el cuadro de servicio de la deuda (método francés, 12% interés anual y cuotas
semestrales pagaderos a 02 años)
b) El estado de pérdidas y ganancias proyectado para los 03 años
c) El flujo de caja económico
d) El flujo de caja financiero
e) El balance del proyecto, proyectado para los 03 años