El proceso de preparación y evaluación de

proyectos
Apuntes de clase
 Objetivo del capitulo

• Determinar un proceso, un esquema de la preparación y evaluación

de un proyecto individual.
• Tratar de determinar a pregunta la interrogante si es o no
conveniente realizar una determinada inversión
 Alcances del estudio del proyecto
• Son varios los estudios particulares que deben de realizarse para evaluar la viabilidad de un
proyecto:
❑ Comercial, Es valorado por el mercado final
❑ Técnica, se dispone de la tecnología, los recursos y las condiciones
❑ Organizacional, se dispone del know how y capacidad administrativa
❑ Legal, existen restricciones
❑ Ambiental, genera un impacto ambiental negativo
❑ Financiera o económica, se tiene acceso a recurso, los ingresos son mayores a los costos
❑ Vial, genera algún impacto vial negativo
❑ Ética, El proyecto es acorde con los principios y valores de quienes lo ejecutan
❑ Emocional, Que motiva la iniciativa
❑ Social, cumple con los intereses de la comunidad interna y externa.

El estudio de la inversión se relaciona con la viabilidad económica o financiera o toma las otras
varialbles como referencia y analiza su impacto.
 El estudio del proyecto como un proceso cíclico

Todo proyecto, reconoce Idea, pre inversión, inversión y operación

• Idea, se enfrenta sistemáticamente a los posibles beneficios, donde, la empresa se enfrenta
permanentemente a nuevas ideas. Para ello se tiene que identificar problemas que se resuelven y se
generan oportunidades de negocio, que generan diferentes soluciones a los problemas presentados.
• Pre inversión, se presentan tres estudios de viabilidad: perfil (el cual se elabora a partir de la
información existente, que se basa en el juicio común y de la experiencia; solo se presentan
estimaciones muy globales de las inversiones costos e ingresos), pre factibilidad (aquí se profundiza la
investigación y se basa fundamentalmente en fuentes secundarias, con la finalidad de definir las
variables principales referidas al mercado y a las alternativas técnicas de producción y a la capacidad
financiera de los inversionistas; determinando las inversiones probables, los costos de operación y los
ingresos que generara el proyecto) y factibilidad (se elabora sobre la base de antecedentes precisos
obtenidos de fuentes de información primarias, las variables cualitativas son mínimas, el calculo de las
variables financieras y económicas debe ser lo suficientemente demostrativo para justificar la
valoración de los distintos ítems. Es la parte final de la pre inversión, el evaluador debe determinar el
tamaño correcto, la tecnología, la localización del proyecto entre otras variables.
 El estudio del proyecto como un proceso cíclico

El estudio de proyectos comprende dos grandes etapas: La formulación y la preparación y la

Evaluación.
La formulación y preparación tiene dos objetivos: definir las características del flujo de ingreso y
egreso monetarios del proyecto y calcular su magnitud. Para ello se hace necesario evaluar las
diferentes alternativas (si se produce o se manda a fabricar); por tanto, hay que sistematizar en
términos monetarios la información disponible (construcción de un flujo de caja proyectado, que
sirve de base para la evaluación de proyectos).
La evaluación, tiene como objetivo, buscar la rentabilidad de la inversión en el proyecto. Cuando se
calcula la rentabilidad, se hace, sobre la base de un flujo de caja que se proyecta, en función a un
conjunto de supuestos; identificar los aspectos mas débiles, lo que debe de ser de una dedicación
especial.
En el siguiente cuadro podremos analizar los requerimientos mínimos que un proyecto requiere:
 Formulación y preparación Evaluación

Obtención y
Construcción del flujo de Rentabilidad, Análisis cualitativo,
creación de
información caja sensibilización

Estudio Estudio del Estudio Estudio del

técnico del organizacion Estudio impacto
mercado Financiero
proyecto al Ambiental
 El estudio técnico del proyecto

• Tiene como objeto proveer información para cuantificar el monto de la inversión y de los costos
de operación. En el se estima que se deben aplicar procedimientos y tecnologías mas modernas o
soluciones que pueden ser optimas técnicamente, pero no solo financieramente.
• Una de las conclusiones de este estudio, será la de definir la función de producción que optimice
el uso de los recursos disponibles en el proyecto. De ahí se puede obtener la información de
capital, mano de obra, de recursos materiales (materias primas y GIF), de la puesta en marcha
como de la puesta en operación.
• Se determinan los requerimientos de equipos maquinaria (monto de la inversión), disposición
dela planta, dimensiones, etc.
• Se determina la mano de obra calificada, el nivel de remuneración, los costos de operación, los
costos de mantenimiento y los de reposición de los equipos.
• Se considera la localización
 El estudio de mercado
• Es uno de factores mas críticos en el estudio del proyecto, ya que determinamos su demanda, ya que
determinamos los ingresos y los costos de la operación.
• Es mas que determinar la oferta y la demanda, o determinar los precios del proyecto; muchos de los costo
de operación pueden preverse simulando la situación futura, especificando las políticas a usar en la
estrategia comercial. Explicar la estrategia publicitaria, promocional, etc., ya que esto repercute en la
inversión inicial.
• El mismo análisis se puede aplicar a la distribución, a los canales de distribución que van afectar a los
desembolsos del proyecto.
• Las políticas de cobranza, las de créditos, pueden afectar los flujos futuros y como tal se deben estudiar las
siguientes variables:
❑ El consumidor y las demandas del mercado y del proyecto actuales y proyectadas.
❑ La competencia y las ofertas del mercado y del proyecto actuales y proyectados.
❑ La comercialización del producto o servicio generados por el proyecto.
❑ Los proveedores y la disponibilidad y el precio de los insumos actuales y proyectados.
• El análisis del consumidor tiene como objeto identificar sus preferencias, hábitos de consumo, motivaciones,
determinar el volumen de venta; para ello es importante determinar el nivel de la competencia para
aprovechar las ventajas y determinar los costos del mercado en el que se competirá y la oferta del sector.
 El estudio organizacional administrativo legal

• Para cada proyecto es posible definir la estructura organizativa que mas se adapte a sus
operaciones. Es necesario conocer esta estructura, para definir las necesidades del personal y
determinar de forma correcta los GIF.
• Se tiene que determinar los procesos administrativos, los procesos económicos financieros,
procesos de información, la planificación, presupuestos, de personal, de logística, de créditos,
cobranza, etc.
• Ninguna de estos datos se pueden dejar al azar, ya que de ellos, se derivan otros costos que
suman, que pueden hacer un proyecto no rentable. Se debe incluir equipos adicionales de aire
acondicionado, de seguridad, etc.
• Los aspectos legales pueden ayudar o restringir varios puntos entorno al proyecto, pueden
incentivar o restringir el proyecto. Y es mejor tener claro desde el inicio del proyecto los temas
legales y tributarios que afectan al proyecto.
 El estudio financiero

• Los objetivos de esta etapa son de ordenar y sistematizar la información de carácter monetario,
elaborar los cuadros analíticos y datos adicionales para la evaluación del proyecto y evaluar los
antecedentes para determinar su rentabilidad.
• Consiste en ordenar e identificar las inversiones, vida del proyecto, costos, ingresos,
determinación de los tributos a pagar, capital de trabajo, valor residual de las inversiones.
 Importancia del flujo de caja

• Importante para determinar la rentabilidad que se puede obtener de un negocio.

• Obtener la utilidad neta del EG&P no están real, lo que realmente importa lo que el empresario
pueda afectar su negocio en marcha, no al final de trabajado.
• El flujo de caja construye un número determinado de periodos, los cuales depende la capacidad
del proyecto en generar rentas económicas. Ya que no hay relación entre la vida útil de los activos
y la rentabilidad de una determinada actividad.
• Por ello es importante determinar el valor de rescate, para minimizar el riesgo de los activos.
• Hay que determinar la depreciación de los activos para fines de deducción tributaria
 Costos de inversión
Factores a considerar en el flujo
Flujos de
Vida útil de proyecto (n) Inversiòn y
económico y financiero
liquidación

Valor residual

Costos fijos

Flujo de caja
económico
Costos variables Flujos de caja
económico
Flujo de
operativo
caja total o
Ingresos
flujo
Préstamo financiero
Cambio en el capital
Flujo de caja
de trabajo Amortización
de financiación
neta
Intereses
Impuestos

Escudo
Fiscal
 FLUJO DE CAJA

+ INGRESO
Precio
Cantidad

- COSTO DE FAB DE PROD VENDIDOS

MOD
MPD
GIF

- GASTOS DE OPERACIÓN
Administración

Flujo de caja Ventas

operativo y - IMPUESTOS=t(ING-CFPV-CO-DEP)

- COSTOS
financiero2 COSTO DE INVERSIÓN
Terrenos
Edificios
Maquinaria
Equipo
Capital de trabajo

= FLUJO DE CAJA ECONOMICO

- FINANCIAMIENTO NETO
Préstamo recibido
Amortización
Intereses
Escudo fiscal

= FLUJO DE CAJA FINANCIERO

 Práctica calificada

• Practica en clase