Semester

Two 2018
ACCT10001
Accounting Reports and Analysis

Group Assignment (Part B): Business Memorandum based on Financial

Statement Analysis
 

This part of the assignment constitutes 7% of your final grade in this subject.  It is a requirement that 
this assignment be completed by students as a group of three (3) or four (4) unless an alternative 
arrangement has been formally approved. 

All students have been allocated to groups.  If you are unable to contact other members of your group, 
you must contact the subject coordinator at ara‐enquiries@unimelb.edu.au 

Submission Details

Deadline: 4pm Sunday 14 October 2018 (Note that this is two days later than the date published in 
the Subject Guide) 

Submission style: A single PDF file including a signed coversheet attached to the front 

Submission mode: Turn‐it‐in Assignment Tool via the ARA subject page on the LMS 

ACCT 10001: Accounting Reports & Analysis

Assignment Two – Financial Statement Analysis

Disclaimer 
The information provided in this assignment, including the financial statements, is based on an actual 
Golf Club.  The circumstances of the case study and the names of the parties involved are, however, 
entirely fictitious.  The club on which this information is based, has no plans to make itself available 
for sale to any private investors.  Any similarity to actual investment opportunities past or present, or 
any people living or deceased, is purely coincidental. 

The context 
The  Yarrange  Golf  Club  is  available  for  sale  to  a  private  investor  for  $2.5  million.    Orson  Buggy,  a 
passionate golfer, has engaged ARA Consulting Services seeking our advice about what he describes 
as “an exciting business opportunity”.  Depending on our recommendation, Orson would acquire the 
golf course using funds readily available in his private company, Albatross Investments Pty Ltd. 

Financial  details  pertaining  to  Yarrange  Golf  Club  Incorporated  (YGC)  have  been  provided  by  the 
management of the club. 

You and your fellow group members are employees of ARA Consulting Services.  Your manager, Rufus 
Guttes, has assigned your team to review and analyse the financial statements of YGC and prepare a 
maximum 1200‐word internal memo containing your recommendation as to whether the client should 
pursue this opportunity. 

Required 

Prepare a 1200‐word business memo to your manager, Rufus Guttes, advising him as to whether to 
recommend the $2.5 million acquisition of Yarrange Golf Club Incorporated to the client, Orson Buggy. 

This part of the assignment is independent of any financial statement information or ratio calculation 
relating to Part A of this assignment.  Your analysis should be based on the financial statements and 
ratios provided hereafter. 

Your report should be in the form of an internal business memo, style guidelines for which will be 
made available from the LMS and through Academic Skills support resources. 

Your report should include your key findings that support your recommendation, followed by your 
final recommendation.  Your analysis will consider a range of issues, but not all of these will necessarily 
be included in your final report. 

Your report should not simply quote ratios in narrative form.  Rather, the purpose of the report is to 
investigate  the  reasons  BEHIND  the  ratios  and  financial  statements  to  highlight  the  underlying 
strengths and weaknesses of the company.  
A  glossary  is  not  required;  you  can  assume  that  Rufus  has  technical  accounting  skills  and  strong 
knowledge of ratio analysis. 

Word limit 

The word limit for the body of the memo is 1200 words.  This is a strict limit that must be adhered to.  
Any information presented beyond this limit risks not being graded.  Any tables, diagrams, headings 
or charts you wish to include in the body of your report are excluded from the word count. 

It should be noted that it is not possible to comment on every aspect, strength and weakness of the 
investment opportunity within this word limit.  You are to identify the major points and keep your 
explanations as succinct as possible.  Presenting your analysis in point form is acceptable. 

Format 
The following requirements should be adhered to in your report:  

 Minimum 1.5 line spacing  
 Times New Roman font, size 12 for the text of the report (headings may be differentiated)  
 Appropriate heading structure, numbering and format  
 A minimum of 2.5‐centimetre margins all around  
 Above all, this is supposed to reflect a business memo, therefore your format, use of headings, 
spacing and white space are to reflect this style of report. 

In addition to format requirements described above, the first page of the report should be the Faculty 
of Business and Economics (FBE) Group Cover Sheet available for downloaded from the LMS.  

It  is  also  important  to  note  that  this  is  a  single  report,  not  a  series  of  disjointed  sections  that 
amalgamates individuals’ work.  Marks may be deducted for noticeable differences in language, style, 
format and inconsistencies in argument that occur within your report. 

 
 

   
Background Information 

The Yarrange Golf Club (YGC) was formed in the 1920s and is situated a few kilometres north of the 
township of Yarra Glen, in the heart of the picturesque Yarra Valley.  It is a scenic, 18‐hole course 
covering hilly and gently rolling terrain.  Its wide 'Santa Ana' couch grass fairways flanked by natural 
bushland are complimented  by superbly maintained greens featuring subtle  contouring, giving it a 
ranking in Australia’s top 100 public access golf courses. 

In addition to the course itself, YGC has a clubhouse which includes a members’ lounge and a pro shop.  
There  is  a  separate  manager’s  residence  which  provides  scope  for  overnight  or  weekend 
accommodation for visitors and buildings to accommodate course maintenance equipment and golf 
carts available for hire. 

Some years ago, the club also purchased a 25‐acre property adjacent to the golf course for the purpose 
of constructing a dam, ensuring it would not suffer water shortages during dry seasons. This dam has 
a surface area of approximately 10 acres. 

Yarrange Golf Club is registered with Corporate Affairs Victoria (CAV) as an incorporated association. 

In response to the significant incr4ease in the average age of its membership in recent times, the club 
has decided to make itself available for sale to a private investor.  Under the terms of the sale: 

 the proceeds will be distributed amongst the current members (in accordance with special 
circumstances detailed in the Associations Incorporation Reform Act 2012) 
 the buyer will be required to honour existing memberships until the next renewal date 
 Yarrange Golf Club Incorporated would become Yarrange Golf Club Pty Ltd with 100% of the 
shares held by Albatross Investment Pty Ltd  

General Financial Characteristics and Accounting Policies  

The following information relates to financial characteristics and accounting policies of YGC and should 
be considered in conjunction with the financial statements that follow: 

 Annual reporting date is June 30. 

 All amounts reported in the financial statement are as stated. 

 The  following  financial  statements  have  been  prepared  applying  generally  accepted 
accounting principles using accrual accounting and, according to the club’s constitution, have 
been audited and lodged with CAV. 

 Course revenue comprises competition fees, green fees paid by casual players and lessons 
provided by the club professional. 

 Membership fees cover the 12 months from July 1 to June 30 each year.  Members are sent 
renewal  notices  towards  the  end  of  May  each  year  and  unearned  revenue  reflects  those 
memberships received prior to June 30. 
  Proshop revenue is derived from selling golf equipment and clothing and equipment repair 
service fees. 

 Food & beverage revenue arises from sales in the Members’ Dining Room. 

 Cart shed revenue arises from hiring buggies to players. 

 Accommodation  revenue  is  derived  from  weekend  and  overnight  stays  by  members  and 
visiting players. 

 Sponsorship  revenue  comes  from  local  businesses  who  sponsor  events  in  return  for 
advertising within the clubhouse and around the course. 

 Land is carried at fair value obtained by a professional external valuer (who is a member of 
the club). 

 All other non‐current assets are carried at cost less accumulated depreciation 

 Course assets include equipment and machinery. 

 Assets  under  development  refer  to  an  irrigation  system  that  was  in  the  process  of  being 
installed  at  the  2017  reporting  date  but  has  since  been  completed  and  is  now  included  in 
Course assets.  This was funded by a State Government Grant reported under Non‐operating 
income. 

  Taxation liabilities relate to GST incurred by the club. 

 Provisions are employee‐related. 

 The Asset revaluation reserve relates to fair value increases recognised in Land. 

 
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
 

   
Financial Statements 

YARRANGE GOLF CLUB INCORPORATED   
Balance sheet as at 30 June  2018  2017  2016 
ASSETS   
Current assets   
Cash  47,488.74  56,829.87  38,729.04 
Receivables  6,806.49  6,944.37  0.00 
Inventory  95,298.90  96,670.55  88,242.87 
Other current assets  5,441.05  5,168.69  3,066.00 
Total current assets  155,035.18  165,613.48  130,037.91 
Non‐current assets   
Course assets  620,158.35  286,840.29  234,686.70 
Clubhouse assets  514,877.11  525,702.87  535,668.42 
Cart shed assets  49,129.47  48,347.30  49,749.49 
Residence  57,032.38  58,708.17  57,589.35 
Assets under development  0.00  58,953.02  0.00 
Land at valuation  1,000,000.00  1,000,000.00  1,000,000.00 
Total non‐current assets  2,241,197.31  1,978,551.65  1,877,693.96 
TOTAL ASSETS  2,396,232.49  2,144,165.13  2,007,731.87 
LIABILITIES 
Current liabilities   
Payables  97,458.46  36,344.83  21,721.66 
Unearned income  116,934.29  148,374.31  110,975.17 
Accrued expenses  0.00  0.00  11,416.06 
Taxation liabilities  13,031.85  (59.90)  16,523.30 
Provisions  59,899.50  54,098.30  53,535.17 
Total current liabilities  287,324.10  238,757.54  214,171.36 
Non‐current liabilities   
Bank loans  303,418.11  224,100.30  214,405.67 
Debentures  0.00  61,300.00  64,300.00 
Total non‐current liabilities  303,418.11  285,400.30  278,705.67 
Total liabilities  590,742.21  524,157.84  492,877.03 
NET ASSETS  1,805,490.28  1,620,007.29  1,514,854.84 
 
EQUITY   
Asset revaluation reserve  720,000.00  720,000.00  720,000.00 
Retained earnings  1,085,490.28  900,007.29  794,854.84 
TOTAL EQUITY  1,805,490.28  1,620,007.29  1,514,854.84 
 
YARRANGE GOLF CLUB INCORPORATED   
Statement of profit or loss for the year ended 30 June   
2018  2017  2016 
Income   
Course revenue  310,342.87  314,628.92  302,030.16 
Club membership fees  221,427.04  205,057.53  186,791.66 
Proshop sales  206,084.35  202,865.40  153,449.32 
Food & beverage sales  196,816.27  209,433.83  210,441.12 
Cart shed revenue  22,618.74  24,346.97  27,734.16 
Accommodation revenue  14,147.61  13,960.09  11,232.50 
Sponsorship income  18,984.92  14,674.24  20,969.77 
Total income  990,421.80  984,966.98  912,648.69 
Cost of sales   
Course  (108,863.85)  (93,937.07)  (122,931.22) 
Proshop  (140,797.37)  (133,349.42)  (115,569.59) 
Food and beverage  (100,299.32)  (104,362.71)  (99,564.76) 
Cart shed  (2,892.86)  (283.64)  (463.64) 
Accommodation  (7,811.00)  (2,612.08)  (1,084.32) 
Total cost of sales  (360,664.40)  (334,544.92)  (339,613.53) 
Gross profit  629,757.40  650,422.06  573,035.16 
Operating expenses 
Staff costs  (394,042.74)  (406,764.72)  (380,341.21) 
Repairs & maintenance  (10,969.00)  (4,724.36)  (13,000.77) 
Marketing & promotion  (13,748.23)  (13,194.61)  (5,701.05) 
Office costs  (15,703.02)  (13,538.20)  (14,660.61) 
Information communication & technology  (9,109.14)  (5,159.99)  (6,982.90) 
Power costs  (11,535.50)  (15,906.81)  (19,726.64) 
Property costs  (10,184.27)  (10,584.83)  (8,750.76) 
Risk & insurance  (22,138.91)  (20,528.60)  (24,865.50) 
Accounting & legal  (6,832.60)  (8,313.85)  (12,905.39) 
Banking costs  (5,656.52)  (4,687.84)  (5,652.67) 
Total operating expenses  (499,919.93)  (503,403.81)  (492,587.50) 
Operating profit  129,837.47  147,018.25  80,447.66 
Non‐operating Income   
Grant income  134,640.46  20,201.36  24,560.47 
Total non‐operating Income  134,640.46  20,201.36  24,560.47 
Non‐operating expenses   
Depreciation  (64,277.55)  (49,441.04)  (46,756.36) 
Interest  (14,717.39)  (12,626.12)  (14,572.24) 
Total non‐operating expenses  (78,994.94)  (62,067.16)  (61,328.60) 
Net profit  185,482.99  105,152.45  43,679.53 
 YARRANGE GOLF CLUB INCORPORATED   
Statement of cash flows for the year ended 30 June   
2018  2017  2016 
Operating activities   
Receipts from customers  959,119.66  1,015,421.75  956,246.76 
Grant income  134,640.46  20,201.36  24,560.47 
Payments to suppliers & employees  (779,478.46)  (861,292.06)  (862,460.42) 
Net cash flow from operating activities  314,281.66  174,331.05  118,346.81 
Investing activities   
Payments for property, plant & equipment  (326,923.21)  (150,298.73)  (52,408.89) 
Net cash flow from investing activities  (326,923.21)  (150,298.73)  (52,408.89) 
Financing activities   
Proceeds from borrowings  79,317.81  9,694.63  22,292.80 
Repayment of borrowings  (61,300.00)  (3,000.00)  (46,300.00) 
Interest paid  (14,717.39)  (12,626.12)  (14,572.24) 
Net cash flow from financing activities  3,300.42  (5,931.49)  (38,579.44) 
Net change in cash  (9,341.13)  18,100.83  27,358.48 
Cash at start  56,829.87  38,729.04  11,370.56 
Cash at end  47,488.74  56,829.87  38,729.04 

   
 Financial Statement Ratios 
2018  2017  2016   
Profitability   
Return on equity  10.8%  6.7%  2.9%   
Return on assets  8.8%  5.7%  2.9%   
Gross profit margin  63.6%  66.0%  62.8%   
EBIT profit margin  20.2%  12.0%  6.4%   
Cash generated from operations to Sales  18.1%  15.6%  10.3%   
Efficiency   
Asset turnover (times p.a.)  0.44  0.47  0.46   
Days inventory  97.1  100.9  88.9   
Days receivables ‐ food & beverage  12.8  6.1  4.1   
Days payables  68.0  30.9  35.1   
Liquidity   
Current ratio  0.54 : 1  0.69 : 1  0.61 : 1   
Quick ratio  0.19 : 1  0.27 : 1  0.18 : 1   
Capital Structure   
Debt ratio  24.7%  24.4%  24.5%   
Interest coverage (times p.a.)  13.60  9.33  4.00   
Market ratios (Not applicable) 
 

   
Trend Analysis 

YARRANGE GOLF CLUB INCORPORATED   
Balance sheet as at 30 June  2018  2017  2016 
ASSETS   
Current assets   
Cash  122.62  146.74  100.00 
Receivables  N/A  N/A  N/A 
Inventory  108.00  109.55  100.00 
Other current assets  177.46  168.58  100.00 
Total current assets  119.22  127.36  100.00 
Non‐current assets   
Course assets  264.25  122.22  100.00 
Clubhouse assets  96.12  98.14  100.00 
Cart shed assets  98.75  97.18  100.00 
Residence  99.03  101.94  100.00 
Assets under development  N/A  N/A  N/A 
Land at valuation  100.00  100.00  100.00 
Total non‐current assets  119.36  105.37  100.00 
TOTAL ASSETS  119.35  106.80  100.00 
LIABILITIES 
Current liabilities   
Payables  448.67  167.32  100.00 
Unearned income  105.37  133.70  100.00 
Accrued expenses  0.00  0.00  100.00 
Taxation liabilities  78.87  (0.36)  100.00 
Provisions  111.89  101.05  100.00 
Total current liabilities  134.16  111.48  100.00 
Non‐current liabilities   
Bank loans  141.52  104.52  100.00 
Debentures  0.00  95.33  100.00 
Total non‐current liabilities  108.87  102.40  100.00 
Total liabilities  119.86  106.35  100.00 
NET ASSETS  119.19  106.94  100.00 
 
EQUITY   
Asset revaluation reserve  100.00  100.00  100.00 
Retained earnings  136.56  113.23  100.00 
TOTAL EQUITY  119.19  106.94  100.00 
 
YARRANGE GOLF CLUB INCORPORATED   
Statement of profit or loss for the year ended 30 June   
2018  2017  2016 
Income   
Course revenue  102.75  104.17  100.00 
Club membership fees  118.54  109.78  100.00 
Proshop sales  134.30  132.20  100.00 
Food & beverage sales  93.53  99.52  100.00 
Cart shed revenue  81.56  87.79  100.00 
Accommodation revenue  125.95  124.28  100.00 
Sponsorship income  90.53  69.98  100.00 
Total income  108.52  107.92  100.00 
Cost of sales   
Course  88.56  76.41  100.00 
Proshop  121.83  115.38  100.00 
Food and beverage  100.74  104.82  100.00 
Cart shed  623.95  61.18  100.00 
Accommodation  720.36  240.90  100.00 
Total cost of sales  106.20  98.51  100.00 
Gross profit  109.90  113.50  100.00 
Operating expenses 
Staff costs  103.60  106.95  100.00 
Repairs & maintenance  84.37  36.34  100.00 
Marketing & promotion  241.15  231.44  100.00 
Office costs  107.11  92.34  100.00 
Information communication & technology  130.45  73.89  100.00 
Power costs  58.48  80.64  100.00 
Property costs  116.38  120.96  100.00 
Risk & insurance  89.03  82.56  100.00 
Accounting & legal  52.94  64.42  100.00 
Banking costs  100.07  82.93  100.00 
Total operating expenses  101.49  102.20  100.00 
Operating profit  161.39  182.75  100.00 
Non‐operating Income   
Grant income  548.20  82.25  100.00 
Total non‐operating Income  548.20  82.25  100.00 
Non‐operating expenses   
Depreciation  137.47  105.74  100.00 
Interest  101.00  86.65  100.00 
Total non‐operating expenses  128.81  101.20  100.00 
Net profit  424.65  240.74  100.00 
Common‐sized Financial Statements 

YARRANGE GOLF CLUB INCORPORATED   
Balance sheet as at 30 June  2018  2017  2016 
ASSETS   
Current assets   
Cash  1.98  2.65  1.93 
Receivables  0.28  0.32  0.00 
Inventory  3.98  4.51  4.40 
Other current assets  0.23  0.24  0.15 
Total current assets  6.47  7.72  6.48 
Non‐current assets   
Course assets  25.88  13.38  11.69 
Clubhouse assets  21.49  24.52  26.68 
Cart shed assets  2.05  2.25  2.48 
Residence  2.38  2.74  2.87 
Assets under development  0.00  2.75  0.00 
Land at valuation  41.73  46.64  49.81 
Total non‐current assets  93.53  92.28  93.52 
TOTAL ASSETS  100.00  100.00  100.00 
LIABILITIES 
Current liabilities   
Payables  4.07  1.70  1.08 
Unearned income  4.88  6.92  5.53 
Accrued expenses  0.00  0.00  0.57 
Taxation liabilities  0.54  (0.00)  0.82 
Provisions  2.50  2.52  2.67 
Total current liabilities  11.99  11.14  10.67 
Non‐current liabilities   
Bank loans  12.66  10.45  10.68 
Debentures  0.00  2.86  3.20 
Total non‐current liabilities  12.66  13.31  13.88 
Total liabilities  24.65  24.45  24.55 
NET ASSETS  75.35  75.55  75.45 
 
EQUITY   
Asset revaluation reserve  30.05  33.58  35.86 
Retained earnings  45.30  41.97  39.59 
TOTAL EQUITY  75.35  75.55  75.45 
 
YARRANGE GOLF CLUB INCORPORATED   
Statement of profit or loss for the year ended 30 June   
2018  2017  2016 
Income   
Course revenue  31.33  31.94  33.09 
Club membership fees  22.36  20.82  20.47 
Proshop sales  20.81  20.60  16.81 
Food & beverage sales  19.87  21.26  23.06 
Cart shed revenue  2.28  2.47  3.04 
Accommodation revenue  1.43  1.42  1.23 
Sponsorship income  1.92  1.49  2.30 
Total income  100.00  100.00  100.00 
Cost of sales   
Course  (10.99)  (9.54)  (13.47) 
Proshop  (14.22)  (13.54)  (12.66) 
Food and beverage  (10.13)  (10.60)  (10.91) 
Cart shed  (0.29)  (0.03)  (0.05) 
Accommodation  (0.79)  (0.27)  (0.12) 
Total cost of sales  (36.42)  (33.97)  (37.21) 
Gross profit  63.58  66.03  62.79 
Operating expenses 
Staff costs  (39.79)  (41.30)  (41.67) 
Repairs & maintenance  (1.11)  (0.48)  (1.42) 
Marketing & promotion  (1.39)  (1.34)  (0.62) 
Office costs  (1.59)  (1.37)  (1.61) 
Information communication & technology  (0.92)  (0.52)  (0.77) 
Power costs  (1.16)  (1.61)  (2.16) 
Property costs  (1.03)  (1.07)  (0.96) 
Risk & insurance  (2.24)  (2.08)  (2.72) 
Accounting & legal  (0.69)  (0.84)  (1.41) 
Banking costs  (0.57)  (0.48)  (0.62) 
Total operating expenses  (50.48)  (51.11)  (53.97) 
Operating profit  13.11  14.93  8.81 
Non‐operating Income   
Grant income  13.59  2.05  2.69 
Total non‐operating Income  13.59  2.05  2.69 
Non‐operating expenses   
Depreciation  (6.49)  (5.02)  (5.12) 
Interest  (1.49)  (1.28)  (1.60) 
Total non‐operating expenses  (7.98)  (6.30)  (6.72) 
Net profit  18.73  10.68  4.79