Universidad Nacional de Ingeniería Capítulo 5

Preguntas de repaso
1. Formule la ecuación cuantitativa y explíquela.
2. ¿Qué implica el supuesto de la velocidad constante?
3. ¿Quién paga el impuesto de la inflación?
4. Si la inflación sube de 6 a 8 por ciento, ¿qué ocurre con los tipos de intereses reales
y nominales según el efecto de Fisher?
5. Enumere todos los costes de la inflación que se le ocurran y clasifíquelos de acuerdo
con la importancia que crea que tienen.
6. Explique el papel de la política monetaria y iscal en el origen y la terminación de las
hiperinflaciones.
7. Defina los términos variable real y variable nominal y ponga un ejemplo de cada una.

Problemas y aplicaciones
1. En el país de Wiknam, la velocidad del dinero es constante. El PIB real crece un 5 por
ciento al año, la cantidad de dinero crece un 14 por ciento al año y el tipo de interés
nominal es del 11 por ciento. ¿Cuál es el tipo de interés real?
2. En un artículo de prensa publicado hace tiempo se decía que la economía de Estados
Unidos estaba experimentando una baja tasa de inflación. Se afirmaba que «una baja
inflación tiene un inconveniente: 45 millones de pensionistas y otros beneficiarios
verán que sus ingresos solo suben un 2,8 por ciento el próximo año».
a) ¿Por qué afecta la inflación a la subida de las pensiones y de otras prestaciones?
b) ¿Es este efecto un coste de la inflación, como sugiere el artículo? ¿Por qué sí o
por qué no?
3. Suponga que un país tiene una función de demanda de dinero (M/P)d = kY, donde k
es un parámetro constante. La oferta monetaria crece un 12 por ciento al año y la
renta real crece un 4 por ciento al año.
a. ¿Cuál es la tasa media de inflación?
b. ¿Cuál sería la inflación si el crecimiento de la renta real fuera mayor? Explique su
respuesta.
c. ¿Cómo interpreta el parámetro k? ¿Cuál es su relación con la velocidad del
dinero?
d. Suponga que en lugar de tener una función constante de demanda de dinero, la
velocidad del dinero de esta economía creciera continuamente debido a las

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innovaciones financieras. ¿Cómo afectaría eso a la tasa de inflación? Explique su

respuesta.
4. Durante la Segunda Guerra Mundial, tanto Alemania como Inglaterra tenían planes
para fabricar un arma de papel: cada uno imprimió la moneda del otro con la intención
de tirar grandes cantidades desde los aviones. ¿Por qué podría haber sido eficaz esta
arma?
5. Suponga que la función de demanda de dinero toma la forma
(M/P)d = L(i, Y ) = Y/(5i)
a) Si la producción crece a la tasa g, ¿a qué tasa crecerá la demanda de saldos reales
(suponiendo que los tipos de interés nominales se mantienen constantes?
b) ¿Cuál es la velocidad del dinero en esta economía?
c) Si la inflación y los tipos de interés nominales se mantienen constantes, ¿Crecerá
la velocidad? En caso afirmativo, ¿a qué tasa?
d) ¿Cómo afectará un aumento permanente (único) del nivel de los tipos de interés al
nivel de velocidad? ¿Cómo afectará a la tasa posterior de crecimiento de la
velocidad?
6. Explique y clasifique el coste de inflación en cada uno de los escenarios siguientes:
a. Como la inflación ha aumentado, la empresa L.L. Bean decide sacar un nuevo
catálogo trimestralmente en lugar de anualmente.
b. La abuela se asegura una renta vitalicia por 100.000 euros en una compañía de
seguros, que promete pagarle 10.000 euros al año durante el resto de su vida.
Después de comprarla, le sorprende que la elevada inflación triplique el nivel de
precios durante los próximos años.
c. María vive en una economía en la que hay hiperinflación. Todos los días después
de cobrar, va a la tienda lo más rápidamente posible para poder gastar el dinero
antes de que pierda valor.
d. Gabriel vive en una economía en la que la tasa de inflación es del 10 por ciento. El
año pasado, obtuvo un rendimiento de 50.000 euros por su cartera de acciones y
bonos. Como su tipo impositivo es del 20 por ciento, pagó 10.000 euros al Estado.
e. Su padre le dice que cuando tenía su edad, solo ganaba 3 euros por hora. Sugiere
que usted tiene suerte por tener un trabajo en el que gana 7 euros por hora.
7. Cuando Calvin Coolidge era vicepresidente de Estados Unidos y estaba pronunciando
un discurso sobre las cuentas públicas, dijo que «la inflación es un fracaso». ¿Qué

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pudo querer decir con eso? ¿Está usted de acuerdo? ¿Por qué sí o por qué no? ¿Es
importante si la inflación es esperada o imprevista?

8. Algunos historiadores económicos han señalado que durante el periodo del patrón
oro, era sumamente probable que se descubriera oro tras una larga delación (un
ejemplo son los descubrimientos de 1896). ¿Por qué podría ser cierto?

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Preguntas de repaso

1. La ecuación cuantitativa es una identidad que expresa la relación entre el número de

transacciones que hace la gente y la cantidad de dinero que se espera. Lo representamos
así:
Dinero × Velocidad = Precio x Las Transacciones
D×V = P×T

El lado derecho de la ecuación cuantitativa nos dice acerca del número total de transacciones
que se producen durante un período determinado de tiempo, digamos, un año. T es el número
total de transacciones. P representa el precio de una transacción típica. Por lo tanto, el
producto P × T representa el número de dólares intercambiados en un año.

El lado izquierdo de la ecuación cuantitativa nos dice acerca del dinero utilizado para estas
transacciones. M representa la cantidad de dinero en la economía. V representa la velocidad
de las transacciones de dinero a la tasa que el dinero circula en la economía.

Debido a que el número de transacciones es difícil de medir, los economistas suelen utilizar
una versión ligeramente diferente de la ecuación cuantitativa, en la que el producto total de
la economía Y reemplaza el número de transacciones

Dinero × Velocidad = Precio x Salida

D×V = P×S

P ahora representa el precio de una unidad de salida, por lo que P × PF es el valor en dólares
de salida de producto interno bruto (PIB) nominal de V representa la velocidad-ingreso del
dinero el número de veces que un billete de dólar se convierte en una parte de los ingresos
de una persona.

2. Si suponemos que la velocidad en la ecuación cuantitativa es constante, entonces podemos

ver la ecuación cuantitativa como una teoría de producto interno bruto (PIB) nominal La
ecuación cuantitativa con estados de velocidad fija

MV = PS

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Si velocidad V es constante, entonces un cambio en la cantidad de dinero (M) provoca un

cambio proporcional en el PIB nominal (PY). Si suponemos además que la salida sea fijada
por los factores de la producción y la tecnología de producción, entonces podemos concluir
que la cantidad de dinero determina el nivel de precios. Esto se conoce como la teoría de la
cantidad de dinero.

3. Los tenedores de dinero pagar el impuesto inflacionario. Con el aumento de los precios, el
valor real del dinero que tienen las personas cae, es decir, una cantidad de dinero
determinada compra menos bienes y servicios, ya que los precios son más altos.

4. La ecuación de Fisher expresa la relación entre las tasas de interés nominal y real. Se dice
que la tasa de interés nominal i es igual a la tasa de interés real r más la tasa de inflación π:

i = r + π.

Esto nos indica que la tasa de interés nominal puede cambiar porque la tasa de interés real
los cambios o la tasa de inflación. La tasa de interés real se supone que no es afectada por
la inflación; como se discutió en el Capítulo 3, se ajusta para equilibrar ahorro e inversión. Así
pues, existe una relación de uno a uno entre la tasa de inflación y la tasa de interés nominal:
si la inflación aumenta en un 1 por ciento, la tasa de interés nominal también aumenta en un
1 por ciento. Esta relación uno-a-uno se llama el efecto Fisher.

Si la inflación aumenta de 6 a 8 por ciento, entonces el efecto Fisher implica que la tasa de
interés nominal aumenta en 2 puntos porcentuales, mientras que la tasa de interés real
permanece constante.

5. Los costes de la inflación esperada son las siguientes:

a. Shoeleather los costes. Aumento de la inflación significa mayores tasas de interés
nominales, lo que significa que las personas quieren mantener bajos saldos de dinero
real. Si la gente espera más bajos saldos de dinero, deben hacer más frecuentes los viajes
al banco para retirar el dinero. Esto es un inconveniente (que es la principal causa de
desgaste zapatos más rápidamente).
b. Los costos Menú. Una mayor inflación incita a las empresas a cambiar sus precios más a
menudo. Esto puede resultar costoso si se deben imprimir los menús y catálogos.
c. Una mayor variabilidad de los precios relativos. Si las empresas cambiar sus precios con
frecuencia, entonces la inflación causa una mayor variabilidad de los precios relativos.

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Dado que las economías de libre mercado dependen de los precios relativos a asignar los
recursos de forma eficiente, la inflación conduce a ineficiencias microeconómicas.
d. Modificar obligaciones fiscales. Muchas de las disposiciones del código de impuestos no
tienen en cuenta el efecto de la inflación. Por lo tanto, la inflación puede alterar los
individuos y las empresas de las obligaciones fiscales, a menudo en formas que los
legisladores no tenían la intención.
e. El inconveniente de una evolución de los precios. Es difícil vivir en un mundo con un nivel
de precios cambiantes. El dinero es el criterio con que se miden las transacciones
económicas. El dinero es una medida útil cuando su valor está siempre cambiando.

Hay un coste adicional de inflación no esperada:

f. Las redistribuciones arbitrarias de la riqueza. Inesperado arbitrariamente la inflación
redistribuye la riqueza entre los individuos. Por ejemplo, si la inflación es superior a la
esperada, los deudores y acreedores perder. Además, las personas con pensiones fijas
están heridos porque sus dólares comprar menos bienes

6. La hiperinflación es siempre un reflejo de la política monetaria. Es decir, el nivel de precios

no puede crecer rápidamente a menos que la oferta de dinero crece también con rapidez; y
no hiperinflaciones a menos que el gobierno reduce drásticamente el crecimiento. Esta
explicación, no obstante, plantea una cuestión central: ¿Por qué el gobierno inicio y, a
continuación, detener la impresión mucho dinero? La respuesta casi siempre se encuentra
en el campo de la política fiscal: Cuando el gobierno tiene un gran déficit presupuestario
(posiblemente debido a la reciente guerra o algún otro evento importante) que no puede
financiar mediante préstamos, recurre a imprimir dinero para pagar sus cuentas. Y sólo
cuando este problema fiscal está aliviado por reducir el gasto fiscal y la recolección de
impuestos más esperanza puede el gobierno de reducir su ritmo de crecimiento del dinero.

7. Las variables reales se miden en unidades físicas, y las variables nominales se miden en
términos de dinero. Las variables reales han sido ajustados por inflación y a menudo se mide
en términos de dólares constantes, mientras que las variables nominales se miden en
términos de dólares corrientes. Por ejemplo, el PIB real se mide en términos de constantes
base-dólares del año, mientras que PIB nominal es medido en dólares corrientes. Un aumento
del PIB en términos reales significa que hemos elaborado una mayor cantidad total de bienes
y servicios, por un valor en dólares del año base.
Como otro ejemplo, la tasa de interés real mide el aumento en su poder adquisitivo, la
cantidad de bienes y servicios que usted puede comprar con su dinero, mientras que las

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nominales medidas relativas a los tipos de interés el aumento de la cantidad de dólares

corrientes que poseen.
La tasa de interés que se citan por su banco, digamos, por ejemplo, 3 por ciento, que es una
tasa nominal. Si la tasa de inflación es del 3 por ciento, entonces la tasa de interés real es del
5 por ciento, lo que significa que su mayor poder sólo se ha incrementado en un 5 por ciento
y 8 por ciento no. La cantidad de dólares que poseen, ha aumentado en un 8 por ciento, pero
sólo puede darse el lujo de comprar 5 por ciento más bienes y servicios con esos dólares.

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Problemas de Aplicacion

1. La tasa de interés real es la diferencia entre la tasa de interés nominal y la inflación. La tasa
de interés nominal es del 11 por ciento, pero tenemos que resolver para la tasa de inflación.
Lo hacemos con la ecuación cuantitativa expresada en porcentaje de formulario cambio:

% Cambio en M + % Cambio un V = % Cambio en P + % Cambio en Y

Reorganizar esta ecuación nos dice que la tasa de inflación está dado por:

% Cambio en P = % Cambio en M + % Cambio en V - % Cambio en Y

Sustituyendo los números recogidos en el problema, por lo tanto, encontrar:

% Cambio en P = 14% + 0% - 5%

% Cambio en P = 9%

Por lo tanto, la tasa de interés real es de 2 por ciento, la tasa de interés nominal de 11 por
ciento menos la tasa de inflación del 9 por ciento.

2. a. Los legisladores desean asegurar que el valor real de la Seguridad Social y otros beneficios
permanece constante a lo largo del tiempo. Esto se logra mediante la indización beneficios
con el costo de vida, medido por el índice de precios al consumidor. Con la indización,
prestaciones nominales cambian al mismo ritmo que los precios.
b. Suponiendo que la tasa de inflación se mide correctamente (consulte el Capítulo 2 para
obtener más información sobre este tema), los ciudadanos de la tercera edad se ven
afectados por la disminución de la tasa de inflación. A pesar de que reciben menos dinero del
gobierno, los bienes que compra son más baratos; su poder adquisitivo es exactamente el
mismo que el de la mayor tasa de inflación.

3. La función de demanda de dinero es dado como

a. Para encontrar la tasa media de inflación la función de demanda de dinero puede ser
expresada en términos de tasas de crecimiento: el crecimiento

El parámetro k es una constante, por lo que se puede pasar por alto. El cambio porcentual
de demanda nominal de dinero d M es igual al crecimiento de la oferta de dinero nominal
porque demanda de dinero ha de igual oferta monetaria nominal. Si crece la demanda
nominal de dinero 12 por ciento y el ingreso real (Y) crece 4 por ciento, el crecimiento del
nivel de precios es de 8 por ciento.

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b. De la respuesta a la parte (a), se deduce que el aumento de crecimiento de los ingresos

reales se traduce en una menor tasa de inflación. Por ejemplo, si los ingresos reales crece
en 6 por ciento y el crecimiento de la oferta monetaria continúa siendo de 12 por ciento,
entonces la inflación cae al 6 por ciento. En este caso, una mayor oferta de dinero es
necesaria para dar soporte a un mayor nivel de PIB, lo que se traduce en un descenso de
la inflación.
c. El parámetro k define cuánto dinero, la gente desea celebrar por cada dólar de ingresos.
El parámetro k es inversamente proporcional a la velocidad del dinero. Todo en la misma,
si la gente con menos dinero, a continuación, cada dólar debe ser utilizado más veces
para comprar la misma cantidad de bienes y servicios.
d. Velocidad de crecimiento es positiva, entonces todo lo demás la inflación será mayor de
la ecuación cuantitativa sabemos que:

e. Supongamos que la oferta de dinero crece a un ritmo de 12 por ciento y el ingreso real
crece en un 4 por ciento. Cuando la velocidad es cero crecimientos, la inflación es del 8
por ciento. Supongamos ahora que la velocidad crece 2 por ciento: esto hará que los
precios crecen en un 10 por ciento. La inflación aumenta debido a que la misma cantidad
de dinero que se utiliza con más frecuencia para perseguir la misma cantidad de bienes.
En este caso, la oferta de dinero debe crecer más lento- ly para compensar el crecimiento
positivo en la velocidad.

4. Arma un papel podría haber sido eficaz para todas las razones que la hiperinflación es malo.
Por ejemplo, un gran aumento en la oferta de dinero aumenta shoeleather menú y los gastos,
sino que hace que los precios relativos más variable; pasivos por impuestos que altera en
formas arbitrarias; aumenta variabilidad de los precios relativos, lo que hace la unidad de
cuenta menos útil; y, por último, se acrecienta la incertidumbre y las causas las
redistribuciones arbitrarias de la riqueza. Si la hiperinflación es lo bastante grave, que puede
minar la confianza del público en la economía y la política económica.
Tenga en cuenta que si los aviones extranjeros disminuyó el dinero, entonces el gobierno no
reciben ingresos de señoreaje la inflación resultante, por lo que este beneficio generalmente
aso- ciada con la inflación se pierde.

5. La función de demanda de dinero es dado como

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a. Si la salida d crece a una tasa g, saldos reales de dinero (M/P) debe crecer también en el
nivel g, dado que la tasa de interés nominal i es una constante
b. Para encontrar la velocidad del dinero, hay que empezar con la ecuación cuantitativa MV
= PY y reescribir la ecuación como V = (PY) /M = (P/M)Y. Ahora, tenga en cuenta que
P/M es la inversa de la oferta monetaria real, que es igual a dinero real demanda. Por lo
tanto, la velocidad del dinero es V = (5i/Y) × Y o V = 5i.
c. Si la tasa de interés nominal es constante, entonces la velocidad del dinero debe ser
constante.
d. Un aumento de una vez en la tasa de interés nominal será la causa de un aumento de
una vez de la velocidad del dinero no habrá más cambios en la velocidad del dinero.
6.
a. Cuando la empresa decide emitir un nuevo catálogo trimestral, en lugar de anualmente,
este es un ejemplo de menú. Los recursos productivos se toman en otras actividades con
el fin de actualizar el catálogo más frecuentemente, por lo que el precio de las mercancías
se mantiene al día con los gastos realizados por la empresa y el valor real de sus
beneficios se mantiene.
b. Inflación no esperada es la reducción del valor real de la renta vitalicia. Cuando hay
inflación no esperada, los acreedores y deudores. En este caso, la abuela es el acreedor
ya que es debida a los 10.000 dólares por año a partir de la compañía de seguros. La
compañía de seguros es el deudor y que gane porque está pagando la abuela cada año
con dólares que son menos valiosas, la reducción del valor real de la cantidad que tiene
que pagar.
c. Gastar dinero rápidamente antes de que pierde valor es un ejemplo de zapatos.
María desvía tiempo y energía de otras actividades, para que ella pueda convertir su
dinero en bienes y servicios antes de que su valor se ha deteriorado desde la
hiperinflación. Ella no tiene ningún incentivo para ahorrar sus ingresos.
d. Warren es tributar a su ganancia nominal y no su ganancia real. Warren obtuvo un 5 por
ciento en términos nominales (la suma de 50.000 dólares, y había que pagar 20 por ciento
de esta cantidad en concepto de impuestos. Su retorno real fue en realidad al 5 por ciento
(el 5 por ciento nominal volver menos el 10 por ciento de inflación), de modo que si la tasa
de impuestos se había definido como un porcentaje de los ingresos reales, entonces no
estaría tax.
e. Usted sólo más suerte que su padre, si la tasa de inflación no ha sido superior a 133 por
ciento en este periodo de tiempo. Si él ganaba $3 y gana $7, a continuación, se le paga
133 por ciento más en términos nominales (4/3 veces 100). Para descubrir si usted es
mejor que su padre, se le tendría que comparar los dos los salarios reales.

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7. Una forma de entender la declaración Coolidge es pensar en un gobierno que es un deudor

neto en términos nominales en el sector privado. B indican que el gobierno pendientes de la
deuda medida en dólares de EE.UU. La deuda en términos reales es igual a B/P, donde P es
el nivel de precios. En el aumento de la inflación, el gobierno eleva el nivel de precios y se
reduce en términos reales el valor de la deuda pendiente. En este sentido podemos decir que
el gobierno rechaza la deuda. Esto sólo, sin embargo, cuando la inflación es inesperado. Si
se espera que la inflación, la gente demanda una mayor tasa de interés nominal. Repudio
todavía se produce (es decir, el valor real de la deuda todavía se cae cuando el nivel de
precios sube), pero no es a expensas de los titulares de la deuda, ya que son compensados
con una mayor tasa de interés nominal

8. La deflación es definida como un descenso en el nivel general de precios, que es el mismo

que un aumento en el valor del dinero. En virtud de un estándar de oro, un aumento en el
valor del dinero es que un aumento en el valor del oro debido a que el dinero y el oro son en
una proporción fija. Por eso, después de un periodo de deflación, una onza de oro compra
más bienes y servicios. Esto crea un incentivo para buscar nuevos yacimientos de oro y, por
lo tanto, más oro se encuentra después de un periodo de deflación.

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