La reestructuración de la cartera de negocios de KODAK

Alejandro Turienzo Fernández

alejandroturienzo.com
 ÍNDICE
MARCO CONCEPTUAL............................................................................................................ 1

LA REESTRUCTURACIÓN ...................................................................................................... 3

EASTMAN KODAK COMPANY ............................................................................................... 5

Evolución de la empresa desde mitad del siglo XX .......................................................... 5

El gran fallo: el cambio a la era digital ................................................................................ 7
Situación actual de la empresa: la nueva estrategia ........................................................ 9
Estructura de la cartera de negocios ................................................................................. 11
Cronología hasta la capitulación ........................................................................................ 11
RESUMEN ................................................................................................................................. 15

FUENTES .................................................................................................................................. 16
MARCO CONCEPTUAL
Reestructuración de la cartera de negocios: modificación del campo de actividad sin
crecimiento o con reducción de tamaño con el abandono de al menos uno de los
negocios.

Causas de la reestructuración:

- Prioridad de la dirección por la creación de valor para el accionista.

- Mercados turbulentos  gestión aún más difícil de empresas diversificadas.
- Necesidad de concentrarse en los negocios centrales de la empresa.

Objetivo de la reestructuración: mejorar la rentabilidad de la empresa mediante la

creación de valor.

Situaciones:

- Uno o varios negocios tienen resultados negativos que afectan a rentabilidad

global.
- Uno o varios negocios no generan sinergias por lo que no crean valor para el
conjunto  sobrediversificación.
- La estructura de la cartera no responde a una lógica dominante  dificultades
para crear valor por la dirección.

Casos:

- Saneamiento de un negocio.
- Reestructuración de la cartera de negocios.

Escenarios:

1) Uno de los negocios no responde a las expectativas de rentabilidad.

Causas frecuentes:
 Dirección poco eficiente: líder, dirección desequilibrada…
 Exceso de crecimiento: objetivos directivos y/o diversificación no
justificada.
 Estrategia competitiva inadecuada: no logra una ventaja competitiva
sostenible.
 Costes altos: bajada de la productividad, economías de escala
inversas…

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

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  Exceso de costes indirectos.
 Nuevos competidores: desafío competitivo.
 Cambios estructurales de la demanda: declive o fragmentación de la
industria…
 Inercia organizativa: falta de percepción de la posibilidad de crisis.

Consecuencias de éste escenario:

 Beneficios decrecientes o pérdidas acumuladas.
 Fuerte endeudamiento para obtener recursos.

Opciones básicas: saneamiento y abandono

a) Abandono
Supuestos:
i. El negocio no tiene posibilidad de ser saneado.
ii. La empresa no tiene interés en el negocio.
b) Saneamiento
Supuestos:
i. Existen posibilidades de recuperar rentabilidad:
1. Las causas de los malos resultados son coyunturales.
2. El negocio está en una industria atractiva.
3. El negocio es parte importante de la cartera.
4. La dirección puede corregir las causas de los malos
resultados.
Medidas:
i. Cambio de equipo directivo.
ii. Redefinición de la estrategia competitiva.
iii. Venta de activos.
iv. Refinanciación de la deuda.
v. Reducción de costes.

Observaciones:

i. Necesidad de analizar las causas reales de los malos resultados.

ii. Necesidad de generar una ventaja competitiva sostenible.
iii. Riesgo de confusión entre saneamiento financiero y saneamiento
estratégico.
iv. Riesgo de desprenderse de recursos valiosos (humanos).

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 2) Malos resultados globales, que obligan a una reestructuración de la cartera de
negocio.
Causas frecuentes:
 Estrategia de diversificación previa inadecuada: exceso de
diversificación  búsqueda de una mayor especialización.
 Aparición de competidores en negocios centrales  evitar una
dispersión de atención.
 Problemas de agencia: preponderancia de los objetivos de los
directivos.
 Fórmulas de cooperación  desintegración vertical y reducción de la
diversificación.
 Financiar nuevas adquisiciones: mejores las alternativas de inversión
disponibles

LA REESTRUCTURACIÓN
Decisión de reestructuración:

- Suele implicar el abandono de, al menos, un negocio.

- Puede afectar a un negocio sólo o a un conjunto de ellos.
- Puede incluir simultáneamente operaciones de desinversión junto con otras de
entrada en nuevos negocios.

Opciones básicas:

- Venta.
- Cosecha.
- Liquidación.

Venta:

- La más atractiva  mejor recuperación de la inversión

- Opciones para la venta:
a. Inversiones independientes  oferta pública de venta de acciones
(OPV).
b. Otra empresa  encaje del negocio en su cartera.
c. Directivos  compra apalancada (MBO, “management buy-out” )
TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak
Autor: Alejandro Turienzo Fernández 3
 - Condiciones para la estrategia de venta
a. Rentabilidad aceptable del negocio.
b. Evolución positiva del mercado bursátil si se utiliza la OPV:

Cosecha:

- Intentar maximizar los flujos financieros a corto plazo.

- Cesar las inversiones en el negocio.
- Explotación de las oportunidades de rentabilidad.
- Al cabo de un tiempo, el negocio se abandona (liquidación).
- Problema: puede acelerar el declive (trabajadores, clientes, etc.).

Liquidación:

- Cese inmediato de las actividades del negocio.

- Venta de los activos con valor en el mercado.
- Problema: resistencia de la dirección a reconocer el fracaso  los directivos
esperan salvar el negocio  posible situación de quiebra legal  pérdida del
control del proceso de liquidación.

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EASTMAN KODAK COMPANY

Kodak, fundada en 1889 por George Eastman y con sede en Rochester (New York),
ha sido uno de los símbolos del capitalismo norteamericano. Desarrolló un método
para la fotografía en seco antes de la introducción de la cámara Kodak a finales del
siglo XIX. Llegó a inventar la película, permitiendo a Thomas Edison desarrollar la
cámara de cine, así como las famosas cámaras Brownie.

Durante la mayor parte del siglo XX, Kodak ha tenido una posición dominante en el
negocio de la fotografía, y en 1976 tenía una cuota de mercado del 90% de las ventas
de películas fotográficas en los Estados Unidos. La omnipresencia de la compañía fue
tal que su lema "momento Kodak" (“Kodak moment”) entró en el léxico común
norteamericano —y más tarde mundial— como un acontecimiento personal que exigía
ser “capturado” para la posteridad.

Evolución de la empresa desde mitad del siglo XX

La compañía inventó la primera cámara digital en 1975, que dejó de lado

posteriormente, ya que la dirección por entonces consideró que ponía en peligro su
lucrativo negocio del cine. Patentó el rollo de película y la máquina de captura a finales
del siglo XIX e hizo su granl negocio en la industria del cine. Sin embargo, su caída
se ha debido, en gran medida, a su incapacidad para adaptarse a la era y el
negocio digital. Poseyendo patentes de fotografía e imagen digital, dejó que Canon o
Fujitsu se le adelantasen en el mercado. Con todo, las patentes podrían ser la
garantía de la supervivencia de la empresa actualmente.

En 1981, Sony presentó oficialmente la primera cámara electrónica. La respuesta de

Kodak fue elaborar una densa investigación de mercado acerca de la potencialidad de
la cámara electrónica lanzada por la empresa nipona. Según dicha investigación, se
sacaron dos conclusiones. Una mala, que era que la fotografía digital tenía la
capacidad potencial de reemplazar a la cámara de la industria cinematográfica creada
por Kodak. Y una buena, que argumentaba que iba a llevar algún tiempo para que tal
acontecimiento sucediese, teniendo Kodak aproximadamente diez años de tiempo
para prepararse para la transición y adaptarse a los nuevos tiempos.

Estas dos perspectivas se apoyaban en el alto coste de los equipos de fotografía

digital, la calidad de las imágenes, las impresiones y la interoperabilidad de los

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

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diferentes componentes, tales como cámaras, monitores e impresoras. Todos dentro
de la empresa señalaron a la conclusión del estudio de la investigación, que la
necesidad de adoptarse a la fotografía digital sería mínima y no amenazante para el
core business de Kodak durante un tiempo. El futuro demostraría que la realidad iba a
ser muy distinta a lo interpretado en la investigación, tanto en el corto como en el largo
plazo.

La compañía volvía a cometer el mismo error que su fundador, George Eastman,

cuando éste ignoró y renunció al negocio del Dry-Plate (Gelatino-Bromuro), un
procedimiento fotográfico creado en el año 1871 por R. L. Maddox, que consistía en
sus inicios el empleo de una placa de vidrio sobre la que se extendía una solución de
bromuro de cadmio, agua y gelatina sensibilizada con nitrato de plata, que ya no
necesitaba mantener húmeda la placa en todo momento, lo cual supuso la culminación
del invento de la fotografía, quedando básicamente constituida hasta la aparición de la
fotografía digital.

Kodak no reaccionó ni incluso, muchos años más tarde, en el momento en el que sus
laboratorios de investigación desarrollaron el primer mega-píxel de cámara, un hito
dentro del mundo de la fotografía, siendo un punto de inflexión en cuanto a la
viabilidad de la fotografía digital independiente.

En 1988 Kodak volvía a fallar, esta vez tratando de ir por otros caminos. La compañía
Kodak compró Sterling Drug por 5,1 billones de dólares, determinando que era un
negocio químico que se podía orientar al mundo de la fotografía. Pronto descubrieron
que el papel tratado químicamente actuaba de una forma similar a los fármacos
hormonales y cardiovasculares, teniendo que vender Sterling Drug por piezas y por la
mitad de precio que costó originalmente.

A finales de los años 90, Kodak comenzó a luchar financieramente para lograr su
supervivencia, y solamente en el año 2007 presentó un balance de cuentas con
beneficio.

Desde principios del nuevo siglo, Kodak ha perdido 47.000 empleados (año 2003), el
cierre de 13 fábricas que producían películas, papel y productos químicos, junto con
130 laboratorios fotográficos. En 2005, Kodak prosiguió con el proceso de cierre de
instalaciones, esta vez en los EE.UU., Canadá y Francia.

Antonio M. Pérez, un ex ejecutivo de Hewlett-Packard, se convirtió en CEO de Kodak

en 2005, tratando de rescatar la marca mediante la reducción de costes y ganando
espacio en las estanterías de las tiendas Wal-Mart Stores Inc. y Staples Inc. Con

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

Autor: Alejandro Turienzo Fernández 6
impresoras de inyección de tinta. Potenció sus impresoras digitales comerciales en la
publicación y embalaje, haciendo alarde de su flexibilidad sobre las planchas de
impresión de la vieja escuela.

Siete años después, en 2012, la empresa planea bajar las ventas de impresoras de
inyección de tinta progresivamente, una línea de productos que fueron llamados a ser
una de los cuatro pilares en respuesta a la reestructuración de la cartera de negocios.
La idea es centrarse en la venta de servicios de embalaje, impresión y otro para las
empresas. En agosto del mismo año, Kodak anunció su intención de vender sus
divisiones de películas, escáneres comerciales y quioscos fotográficos
convencionales. Por contra, Motion Picture Film seguirá siendo de su propiedad.

El gran fallo: el cambio a la era digital

Aunque Kodak desarrolló una cámara digital en 1975, el primero de su tipo, el

producto se cayó por temor a que pondría en peligro negocio de películas fotográficas1
de Kodak, como se ha comentado en el punto anterior. En la década de 1990, Kodak
sopesó que tardaría al menos una década para adaptarse a la tecnología digital. Las
cámaras fotográficas de Apple, QuickTake, eran cámaras digitales introducidas en
1994 con el sello de Apple, pero fueron producidas por Kodak. Aunque fue un gran
paso hacia delante, había poca implementación de la estrategia digital en la empresa.
El negocio principal de Kodak seguía siendo la industria del cine, que no se veía de
ninguna manera presionado por las nuevas tecnología, y los ejecutivos de la empresa
veían pocos incentivos para desviarse del core business y no podían imaginar un
mundo sin la película tradicional, producto que había hecho pionera a la empresa en el
pasado. Pero el mercado pensaba de otra manera y avanzaba en otra dirección. Los
consumidores fueron cambiando gradualmente la demanda digital hacia compañías
tales como Sony. En 2001 las ventas de películas habían caído, hecho que se atribuyó
por parte de la empresa a los problemas financieros causados por el 11-S. Los
directivos esperaban que Kodak pudiera ser capaz de frenar el cambio a la era digital
a través del marketing agresivo2.

Bajo la tutela del nuevo CEO (Chief Executive Officer), Daniel Carp, Kodak hizo su
primer movimiento de verdad en el mercado de las cámaras digitales, con su familia de
cámaras digitales EasyShare. La compañía ha gastado enormes cantidades de dinero

1
Véase: http://www.nst.com.my/opinion/editorial/kodak-s-last-days-1.42251
2
Véase: http://www.businessweek.com/stories/2006-11-26/mistakes-made-on-the-road-to-innovation

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

Autor: Alejandro Turienzo Fernández 7
estudiando el comportamiento del cliente, en especial descubriendo que a las mujeres
les encanta tomar fotos digitales. Esta necesidad clave no satisfecha se convirtió en
una gran oportunidad. Una vez que Kodak tuvo su gama de productos desarrollados,
comenzó a invadir el mercado con distintos modelos ofreciendo a los consumidores la
más alta calidad a precios razonables, además de permitir compartir fotos con amigos
y familiares a través de sus ordenadores de un modo sencillo. Una de sus principales
innovaciones fue la creación de una impresora donde los consumidores podían
insertar sus cámaras, presionar un botón e imprimir sus fotos. En 2005, Kodak ocupó
el número 1 en los EE.UU. en las ventas de cámaras digitales, teniendo un 40% del
mercado e ingresando unos 5,7 billones de dólares2.

A pesar de un crecimiento elevado, Kodak fue incapaz de prever la rapidez con que
estas cámaras digitales se convirtieron en materia prima, reportando bajos márgenes
de beneficiso a medida que más compañías iban entrando en el mercado a mediados
de la década de 2000. En 2001 Kodak se situaba en el puesto número dos en ventas
de cámaras digitales en Estados Unidos (detrás de Sony), pero perdió 60$ por cada
cámara vendida, hecho al que se le sumaba el inicio de disputas entre los empleados
de sus divisiones digitales y de película3. La industria del cine, donde Kodak gozaba
de altos márgenes de beneficio, cayó un 18% en 2005. La combinación de estos dos
factores propició que se generasen paupérrimos beneficios. Sus cámaras digitales
pronto se vieron en peligro ante la estrategia de sus competidores asiáticos que
podían producir a precios más bajos y vender más barato. Kodak pasó de poseer un
27% de cuota de mercado en 1999,, cuando era líder, a un 15% en 2003. En 2007, fue
la cuarta compañía en ventas de cámaras digitales en Estados Unidos con una
participación de 9,6%, y en 2010 obtuvo el 7%, en el séptimo lugar por detrás de
Canon, Sony y Nikon entre otros4. También un porcentaje cada vez menor de las
imágenes digitales se estaban tomando con cámaras digitales, apareciendo en los
últimos años de los 2000 dispositivos como teléfonos móviles, smartphones y tabletas,
que podían realizar fotos en formato digital e incluso en alta resolución.

El éxito o no en la transición de lo analógico a lo digital no es la única razón para la

caída de Kodak5. Un factor importante más importante fue la transformación del
modelo de negocio (iniciada en la década de los 90), de ser un fabricante de productos

3
Véase: http://timesofindia.indiatimes.com/tech/tech-news/hardware/Kodak-What-led-to-
bankruptcy/articleshow/11578974.cms?
4
Véase: http://www.reuters.com/article/2011/12/24/us-eastman-kodak-idUSTRE7BN06B20111224
5
Véase: F. J. Duarte, Laser Physicist (Optics Journal, New York, 2012) pp. 133-136.

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

Autor: Alejandro Turienzo Fernández 8
químicos ampliamente diversificados a una empresa centrada principalmente en el
mundo de la fotografía.

Situación actual de la empresa: la nueva estrategia

Kodak comenzó desde mediados de la nueva década un cambio de estrategia.

Anteriormente Kodak había sido una empresa que tenía sus propios centros de
producción, ya que no hay que olvidarse que uno de sus negocios más antiguos han
sido los productos químicos. El nuevo CEO de la compañía, el español Antonio Pérez,
decidió cerrar las fábricas de cine y eliminó 27.000 puestos de trabajo, ya que
subcontrató su producción6.Pérez invirtió fuertemente en tecnologías digitales y los
nuevos servicios que aprovechaban su innovación tecnológica para aumentar los
márgenes de beneficio. También invirtió cientos de millones de dólares para construir
una nueva división de negocio, impresoras de alta calidad para obtener un margen
considerable que sustituyera el fuerte descenso de ventas de películas.

Kodak rehusó producir impresoras (razor blade printer) que usaban un mecanismo
basado en cuchillas y que ya estaban siendo comercializadas por el líder dominante
del mercado, Hewlett Packard. La diferencia entre los modelos que comercializaban
ambas empresas era que las impresoras de Kodak eran más caras, pero la tinta era
más barata7. A partir de 2011, estas líneas de impresoras de inyección de tinta se dice
que están entrando en su etapa de madurez, aunque algunos analistas se muestran
escépticos de que las impresiones digitales sean reemplazadas gradualmente por las
copias electrónicas obtenidas en tabletas y smartphones.

Las impresoras para hogares, prensas comerciales de alta velocidad, software de

procesos de flujo de trabajo y embalajes son vistos por la compañía como los nuevos
negocios principales, con una proyección en ventas de casi 2 billones de dólares en
2013 y representan el 25% de todas las ventas.

Los rumores de la mala situación comenzaron en septiembre de 2010, cuando se

empezó a hablar de reestructuración de la deuda. Pero los problemas se aceleraron
tras la advertencia de la Bolsa de Nueva York de expulsarla del parqué si sus títulos
no lograban cotizar por encima del dólar, tal y como exige el mercado. Para ese
momento las acciones de la compañía ya llevaban 30 días cerrando por debajo de ese
precio (en torno a los 80 centavos de dólar) y los rumores de quiebra, publicados por
6
Véase: http://www.cbsnews.com/8301-505124_162-57336641/kodak-yahoo-and-rim-death-comes-
for-us-all/
7
Véase: http://www.nytimes.com/2011/10/21/business/kodaks-bet-on-its-printers-fails-to-quell-the-
doubters.html

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

Autor: Alejandro Turienzo Fernández 9
The Wall Street Journal, no contribuyeron a mejorar la situación. Las agencias de
rating Moody's y Fitch degradaron la deuda de la empresa al nivel de bono basura.

En 2011, Kodak informó que planeaba vender licencias de su amplia cartera de

patentes con el fin de evitar la bancarrota8. En enero de 2012, los analistas sugirieron
que la empresa podría entrar en quiebra seguida por una subasta de sus patentes.
Esto fue confirmado el 19 de enero de 2012, cuando la compañía se declaró en
bancarrota bajo el capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos, y obtuvo una
línea de crédito de 950 millones de dólares financiada por Citigroup para que pudiera
continuar con sus operaciones. El 11 de enero de 2012 Kodak consiguió levantar
cabeza en Wall Street al anunciar la reorganización de su negocio y la presentación de
una demanda contra Apple y HTC por violar cuatro de sus patentes por tratamiento de
imágenes.

Es necesario, para entender el caso de reestructuración de esta empresa, explicar en

qué consiste el capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos (Chapter 11
of Title 11 of the United States Code). Este capítulo permite a las empresas
estadounidenses con problemas financieros reorganizarse bajo la protección de la ley.
Aunque el capítulo 11 también es válido para personas particulares, suele utilizarse
solamente para empresas.

La empresa se compromete a asumir una serie de cambios que permitan su

supervivencia y su reflotamiento. En este sentido, desde que Kodak se acogió a esta
ley, está tomando una serie de reformas como la adopción de medidas significativas
para reorganizar sus negocios centrales en el mercado, reducir los costes, vender
activos y optimizar su estructura organizacional.

En virtud de los términos de obligado cumplimiento por acogerse al capítulo 11 por

bancarrota, Kodak cuenta actualmente con una fecha límite de hasta el 15 de febrero
de 2013 para presentar un plan de reorganización9. Eastman Kodak busca ahora
reforzar su liquidez en EE.UU. y en el exterior, rentabilizar la propiedad intelectual
no estratégica, resolver la situación de los pasivos y centrarse en negocios más
competitivos. Actualmente, aún cuenta con otras líneas de negocio, cómo los
escáneres de documentos y cámaras de cine.

8
Véase: http://ibnlive.in.com/news/kodak-prepares-for-bankruptcy-filing-report/218047-7.html
9
Véase: http://ibnlive.in.com/news/kodak-gets-2013-deadline-to-reorganise/222878-11.html

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

Autor: Alejandro Turienzo Fernández 10
Estructura de la cartera de negocios
En el 2012:

- Impresoras de inyección de tinta y cartuchos.

- Las cámaras fotográficas y de vídeo digitales.
- Fotogramas digitales.
- Impresión comercial y embalaje (publicidad).
- Sensores de imagen
- Kodak Gallery
- Producción cinematográfica y televisiva.
- Película y papel fotográficos.
- Foto-Quioscos

Divisiones abandonadas:

- Cámaras fotográficas de película (2004).

- Cámaras fotográficas instantáneas (1986).
- Quioscos fotográficos.
- Producción y venta de películas.

Liquidaciones de negocios:

- Venta de empresas químicas filiales no especializadas.

- Venta del negocio de escáneres comerciales.
- Venta de negocio de imágenes al consumidor.
- Digitalización de documentos.

Cronología hasta la capitulación

1880: George Eastman alquiló el tercer piso de un edificio en la calle State de

Rochester (Nueva York) y empezó la fabricación comercial de placas secas.

1881: George Eastman y el empresario Henry A. Strong formaron una sociedad

llamada Eastman Dry Plate Company.

1884: La sociedad Eastman-Strong fue disuelta y se constituyó Eastman Dry Plate

Film formada por 14 accionistas. La compañía fue la responsable de las primeras
cámaras para uso utilitario.

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

Autor: Alejandro Turienzo Fernández 11
1885: George Eastman inventó el rollo fotográfico, la base para la invención de la
película de cine, usado por los primeros cineastas y por Thomas Edison.

1888: Eastman Kodak registró la marca comercial.

1888: El primer modelo de la cámara Kodak apareció.

1891: George Eastman comenzó a producir una segunda línea de cámaras ordinarias.

1892: Se cambia el nombre de la compañía a Eastman Kodak.

1897: Aparece la primera cámara de bolsillo plegable Kodak, mencionada en la novela

Drácula.

1900: Se creó la cámara Brownie, creando un nuevo mercado de masas para la

fotografía.

1920: Tennessee Eastman fue fundada como una empresa matriz. El propósito
principal de la nueva empresa es la fabricación de productos químicos, como acetilos,
necesarios para los productos fotográficos de película de Kodak.

1930: Eastman Kodak Company aparece en el índice Dow Jones Industrial Average.
La compañía permanecería catalogada como una de las empresas DJIA durante los
próximos 74 años, hasta el año 2004.

1975: Steven Sasson, un ingeniero eléctrico de Kodak, inventa la cámara digital10.

1976: El Mosaico de Bayer11 fue inventado por el investigador Bryce Bayer, tecnología
básica de su tipo que sigue siendo la más utilizada hasta la fecha.

1986: Los científicos de Kodak crean el primer sensor del mundo en megapíxeles, un
sensor capaz de registrar 1,4 millones de pixeles y producir una calidad fotográfica de
12,5 x 17,5 cm (5 x 7 pulgadas) de impresión.

1987: El Dr. Ching W. Tang, investigador asociado senior, y su colega Steven Van
Slyke, desarrollan la tecnología OLED en los Laboratorios de Investigación de Kodak.

1993: Eastman Chemical, una filial de Kodak, fundada por George Eastman en 1920
para satisfacer las necesidades químicas de Kodak, se escindió como una empresa

10
Véase: http://uk.reuters.com/article/2011/12/24/us-eastman-kodak-idUKTRE7BN06B20111224
11
Véase: http://es.wikipedia.org/wiki/Mosaico_de_Bayer

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

Autor: Alejandro Turienzo Fernández 12
independiente12. Eastman Chemical se convirtió en una compañía Fortune 500, por
derecho propio.

2003: Kodak adquirió la compañía con sede en Israel Algotec Sistemas, una
desarrolladora de imagen avanzada y sistemas de archivo y comunicación de
imágenes (PACS), que permiten a los departamentos de radiología gestionar y
almacenar imágenes médicas e información.

2004: Kodak anuncia que dejará de vender las cámaras tradicionales de cine en
Europa y América del Norte, y recortará hasta 15.000 puestos de trabajo (alrededor de
un quinto de su fuerza de trabajo total en el momento).

2004: Kodak deja de cotizar en el índice Dow Jones Industrial Average.

2005: Kodak adquiere la compañía de radiografía computarizada con sede en Israel

OREX, un proveedor de sistemas compactos de radiografía computarizada que
permite a los médicos adquirir imágenes digitales de rayos X.

2005: Kodak adquirió la empresa Creo Burnaby, BC, Canadá-basado.

2006: Kodak acordó vender sus operaciones de fabricación de cámara digital a

Flextronics, incluido el montaje, producción y ensayo. Como parte de la venta, se
acordó que sería Flextronics quien se encargaría de fabricar y distribuir cámaras
digitales de consumo de Kodak, y llevar a cabo alguna de las funciones de diseño y
desarrollo de la misma. Kodak mantiene la investigación y el desarrollo de las cámaras
digitales y conserva la propiedad intelectual y las patentes.

2007: Kodak acuerda la venta de Kodak Health Group a Onex Corporation por 2,35
millones de dólares en efectivo y hasta 200 millones en pagos futuros adicionales si
Onex cumplía una serie de objetivos.

2007: Kodak anuncia un acuerdo para vender su negocio de gestión de luz de

películas, que produjo películas diseñadas para mejorar el brillo y la eficiencia de las
pantallas de cristal líquido, de Rohm & Haas. Como parte de la transacción, Rohm &
Haas estuvo de acuerdo con la tecnología de licencia y adquisición de equipos de
Kodak, y derecho de superficie en Kodak Park, además del traspaso de 125
trabajadores. El precio de venta no fue revelado.

12
Véase: http://www.nytimes.com/1993/12/11/business/company-news-one-eastman-chemical-share-
set-for-4-of-kodak.html

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

Autor: Alejandro Turienzo Fernández 13
2007: Kodak anuncia un acuerdo de cesión de licencia con Chi Mei Optoelectronics y
su filial Chi Mei EL (CMEL), permitiendo a CMEL utilizar la tecnología Kodak para
módulos OLED.

2009: Kodak anuncia que dejará de vender la película de color Kodachrome a finales
dl mismo año, poniendo fin a 74 años de producción, después de un dramático
descenso en las ventas.

2009: Kodak vende su unidad de negocio de tecnología OLED a LG Electronics,

dando como resultado el despido de 60 personas.

2011: Kodak contrata a la firma de abogados Jones Day para el asesoramiento de su

reestructuración.

2012: Kodak pide la protección por bancarrota del capítulo 11.

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

Autor: Alejandro Turienzo Fernández 14
RESUMEN
Causas de la reestructuración

- No adaptarse a los tiempos actuales.

- No adaptarse a la era digital.
- Fracaso estratégico: oportunidad perdida en dicho mercado, más aun teniendo
en cuenta que fue quién inventó la tecnología.
- No supieron dar el paso y fracasaron con el negocio de las cámaras digitales
(cierre de negocio).
- Competidores se adelantaron en el mercado (Canon, Hewlett-Packard y
Fujitsu), incluso poseyendo ésta las patentes del mercado.
- Insolvencia financiera y falta de liquidez.

Soluciones

- Vender patentes para generar liquidez (activos).

- Reorientación del negocio: impresoras e imágenes.
- Abandonar el negocio de las películas.
- Reducción de costes: despidos masivos (alrededor de 4000 empleados en todo
el mundo).

Idea de reestructuración

Abandonar el mundo del cine para adentrarse en el mundo digital. Para ello se
apoya en cuatro negocios:

1. Impresoras de escritorio de tinta.

2. Impresión comercial.
3. Embalaje e impresión.
4. Software para automatizar etapas de los procesos administrativos.

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

Autor: Alejandro Turienzo Fernández 15
FUENTES

 http://www.canal-ar.com.ar/Nota.asp?Id=11864
 http://es.engadget.com/2012/01/19/kodak-se-declara-en-bancarrota-e-inicia-su-
reestructuracion/
 http://www.usatoday.com/story/money/business/2012/09/28/kodak-quits-printer-
business/1600265/
 http://economia.elpais.com/economia/2012/01/19/actualidad/1326961973_8502
15.html
 http://live.wsj.com/video/is-the-end-near-for-kodak/28CE8E6D-1009-48A3-
B688-50250D835E9A.html#!28CE8E6D-1009-48A3-B688-50250D835E9A
 http://www.bloomberg.com/news/2012-01-19/kodak-photography-pioneer-files-
for-bankruptcy-protection-1-.html
 http://www.nytimes.com/2012/10/01/business/kodak-to-stop-selling-inkjet-
printers.html?_r=0
 http://www.forbes.com/sites/chunkamui/2012/01/18/how-kodak-failed/
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 http://www.bbc.co.uk/news/technology-19366113
 http://www.nytimes.com/1989/12/09/business/click-up-down-and-out-at-
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 http://www.nytimes.com/2008/05/02/technology/02kodak.html?_r=1&
 http://en.wikipedia.org/wiki/Eastman_Kodak
 http://economia.terra.com.co/noticias/noticia.aspx?idNoticia=201208232316_A
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 http://www.elespectador.com/tecnologia/articulo-369745-kodak-anuncia-sus-
proximos-pasos-salir-del-capitulo-11-eeuu

TÍTULO: La reestructuración de la cartera de negocios de Kodak

Autor: Alejandro Turienzo Fernández 16