Política Monetaria

La política monetaria es uno de los principales medios de intervención del Estado en la

Economía, dados los efectos de las modificaciones en la cantidad de dinero sobre la
actividad económica, ha mantenido como objetivo central la reducción de la inflación a
niveles internacionales. Para ello se han aplicado tasas decrecientes de la expansión
de la emisión primaria, La principal fuente de crecimiento de la emisión han sido las
operaciones de compra de moneda extranjera en el mercado cambiario.
Entonces La política monetaria es una política económica que usa la cantidad de
dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad económica.
Para ello, las autoridades monetarias usan mecanismos como la variación del tipo de
interés, y participan en el mercado de dinero con objetivos de Estabilizar el valor del
dinero, estableciendo una Plena ocupación, es decir, mayor nivel de empleo posible y
Evitar los desequilibrios permanentes en la balanza de pagos

TIPOS DE POLÍTICA MONETARIA

 Política monetaria expansiva: Cuando en el mercado hay poco dinero en

circulación, se puede aplicar una política monetaria expansiva para aumentar la
cantidad de dinero. Ésta consistiría en usar alguno de los siguientes
mecanismos:
o Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos
bancarios.
o Reducir el coeficiente de caja, para poder prestar más dinero.
o Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado.

 Política monetaria restrictiva: Cuando en el mercado hay mucho dinero en

circulación, interesa reducir la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar
una política monetaria restrictiva. Consiste en lo contrario que la expansiva:
o Aumentar la tasa de interés, para que pedir un préstamo sea más caro.
o Aumentar el coeficiente de caja, para dejar más dinero en el banco y
menos en circulación.
o Vender deuda pública, para quitar dinero del mercado cambiándolo por
títulos.
En Colombia, el Banco de la República es la autoridad en política monetaria, cuyo
Objetivo fundamental en el largo plazo es el mantenimiento de la capacidad adquisitiva
de la moneda, coordinado con una política macroeconómica general orientada al
crecimiento del producto y el nivel de empleo. En efecto, la estrategia reciente (desde
octubre de 2000) de la Junta directiva del Banco consiste en fijar anualmente una
inflación objetivo y establecer valores de referencia para el nivel de los agregados
monetarios necesarios y compatibles con los objetivos para el crecimiento del producto,
con el nivel de déficit fiscal y otras variables económicas consideradas en la
programación macro concertada con la autoridad económica.
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INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA

Existen diferentes instrumentos que el Banco Central puede emplear para controlar la
oferta monetaria e intervenir en las fluctuaciones económicas:

 Operaciones de Mercado Abierto – OMAS: Las OMAS son consideradas como

el mejor instrumento para modificar la oferta monetaria. Cuando el Banco Central
desea suministrar liquidez en forma temporal o permanente a la economía
compra títulos de deuda pública en el mercado, ampliando así la base monetaria;
si por el contrario percibe un exceso de liquidez en la economía, el Banco vende
títulos de deuda en el mercado (política monetaria restrictiva).
 Tasa de descuento: Cuando el Banco desea aumentar la oferta de base
monetaria, disminuye el precio de los préstamos que le otorga a los
intermediarios financiero
 Requerimientos de Reserva: Como se mencionó, los bancos comerciales
deben dejar congelados (no utilizar para crédito) parte de los depósitos que
reciben del público; pueden mantener estas reservas, bien sea en efectivo en
sus cajas, o bien en sus cuentas en el Banco Central. El porcentaje de encaje no
es el mismo para todos los tipos de depósito (cuentas de ahorros, cuentas
corrientes, CDT, etc.), sino que varía dependiendo de su grado de liquidez; por
ejemplo, las cuentas corrientes tienen un encaje más alto que los CDT, pues los
depositantes pueden disponer de su dinero en cualquier momento y sin
restricciones.

¿Cómo afecta la política monetaria a la economía?

Cuando el Banco de la República modifica la tasa de interés de las operaciones REPO

(conocida también como la tasa de intervención) pone en marcha una serie de fuerzas
que con cierto rezago afectan las tasas de interés de mercado, la tasa de cambio y las
expectativas de inflación, variables que a su turno influyen sobre:

 El costo del crédito

 Las decisiones de gasto, producción y empleo de los agentes.
 El precio de los activos
 La tasa de inflación.

Este proceso a través del cual las decisiones de política monetaria afectan las distintas
variables económicas recibe el nombre de Mecanismo de Transmisión, el cual
finalmente debe conducir a un cierto resultado de crecimiento e inflación. Las
autoridades monetarias vigilan la operación de este mecanismo para que actúe con la
efectividad y dirección deseadas, y se mantienen atentas a introducir los cambios
necesarios, de manera que se logren alcanzar las metas propuestas.

Un ejemplo general de la forma como opera el mecanismo de transmisión es el

siguiente:
Cuando la inflación proyectada se ubica por debajo del rango meta:

Cuando la inflación proyectada se ubica por encima del rango meta: