Sei sulla pagina 1di 2

Matteo Nobile 20101009

Posizioni 20101009

Obbligazionario
Name Price 1 week 1 month 3 month YTD Vola30 Vola90
DWS EURORENTA 53.09 0.53 0.38 1.96 5.14 4.20 3.20
SCHRODER INTL EURO CORP-AAC 16.24 0.50 0.62 3.97 5.11 1.27 1.96
MORGAN ST INV F-EU CU HYB-A€ 15.50 0.91 2.38 7.64 12.73 1.66 4.18
FIDELITY-ASIAN HI YLD-A$ 11.85 1.02 3.31 8.62 16.86 1.91 2.64
PICTET-GLOBAL EMERG DEBT-HP€ 194.65 1.08 2.17 7.28 11.79 3.40 3.49
Come visto nel documento sui mercati, tanto le classi di rischio, quanto gli spread obbligazionari, 
hanno beneficiato del clima “non così male, ma abbastanza per dove intervenire”. Bene quindi 
tanto il bond generico che tutta la parte di posizioni più aggressive passando dai corporate, gli 
high yielder e gli emergenti. Questi ultimi sono le classi di investimento che al momento mi 
piacciono di più, ma occhio ai dollari del Asian High Yield. 

Obbligazionario total global
Name Price 1 week 1 month 3 month YTD Vola30 Vola90
BSI GLB DYNAMIC BOND EUR-A 124.90 -0.72 -3.47 -0.45 5.07 5.74 6.14
FRANK TE IN GLB TOT RT-ACH-€ 17.18 0.70 3.37 8.12 14.38 4.02 5.87
PIMCO-TOTAL RTN BD-E-€HD-ACC 17.79 0.91 1.89 4.46 9.34 3.27 3.08
Buoni anche i global return bond, con il Global Dynamic che purtroppo sembra continui a 
mantenere le sue esposizioni in dollari e per questo resta un po' penalizzato rispetto agli altri (che 
invece investono base dollari e hanno il cambio protetto). Nonostante le disavventure del Global 
Dynamic, resta piuttosto evidente come la selezione di titoli obbligazionari e valute possa davvero 
portare a risultati migliori che il “buy & hold”. 

Absolute 
Name Price 1 week 1 month 3 month YTD Vola30 Vola90
EXANE PLEIADE FUND 5-P 126.38 0.25 0.38 0.90 2.72
BSI ABSOLUTE DAILY-A€ 97.89 -0.05 -0.41 0.58 0.74 1.13 1.68
DWS FIXED INCOME STRATEGY 107.98 0.30 0.46 -0.70 0.37 2.40 2.57
Benino i 3 absolute, anche se il Daily sembra continuare a soffrire con i mercati azionari in ripresa. 
Buoni invece tanto pleiade e il suo stock picking quanto il Fixed Income Strategy che sembra aver 
“azzeccato” finalmente il movimento delle curve sui tassi portando un +0.3% sulla settimana. 

Direzionali
Name Price 1 week 1 month 3 month YTD Vola30 Vola90
FAST-EUROPE FUND-A€ 206.62 1.32 2.14 8.79 10.34 12.38 16.2
CARMIGNAC INVESTISSEMENT 8445.07 1.16 1.05 4.9 8.64 10.49 15.43
DB PLAT-COMMODITY EURO-R1C 174.05 0.05 1.38 4.27 -9.55 16.59
ROBECO EMERGING MKT EQY-D$ 147.50 3.21 10.47 18.42 11.00 15.76 19.29
Risultati un po' misti sui fondi direzionali. Ottimo il Robeco che ovviamente si avvantaggia del 
dollaro (nel senso che i titoli emergenti, prezzati in dollari, continuano a dover recuperare il 
deprezzamento del dollaro stesso). Meno entusiasmanti gli altri fondi che restano un po' sotto 
l'andamento del mercato. 
Per le materie prime il problema è dovuto al fatto che il prezzo è relativo a giovedì, mentre il 
movimento delle materie prime è avvenuto venerdì, dopo una rapida discesa giovedì. Nei prossimi 
giorni anche questo fondo dovrebbe recuperare rapidamente il terreno perso. 
Matteo Nobile 20101009

Si continua e via di trimestrale

Non è cambiato molto da quanto si diceva settimana scorsa. Quello che forse cambia è che il 
Giappone non ci sta a essere messo da parte, rispettivamente che inizia la sarabanda dei risultati. 

Da quanto visto con gli annunci sulle previsioni, i movimenti possono essere anche piuttosto violenti, 
almeno sul singolo titolo. Lo si è già visto con Alcoa venerdì, con il titolo al rialzo di oltre il 5% rispetto 
ad un indice su dello 0.6%... e Alcoa non è esattamente una small cap abituata a questi svarioni. 
(anche vero che Alcoa è sotto del 24.5% quest'anno). 

Ad ogni modo, le volatilità potrebbero salire mano mano che le trimestrali arrivano sul mercato, 
con la solita possibile variante delle trimestrali + previsioni per i prossimi trimestri. 

Se dovesse ripetersi il trend di Alcoa, allora tutte le società con buona esposizione ai mercati 
emergenti potrebbero fare bene, le altre, punto interrogativo.