FINANCIAMIENTO

EN LA MICROEMPRESA

MARZO 2009

Vladimir Allende
La pequeña empresa se enfrenta generalmente a dos decisiones  importantes: 

proceso de inversión proceso de financiamiento

motivado por Opciones

de financiamiento

Ingresar a nuevos mercados.

Introducir al mercado nuevos productos.

Mejorar o ampliar su capacidad de producción.

Incrementar sus ventas al crédito.

Ampliar el nivel de inventarios.
Al identificar la inversión se debe
evaluar el momento oportuno para
efectuarla.

Se debe decidir si las condiciones son

propicias para llevar a cabo la
inversión.

Los aspectos a considerar son:

•Fluctuaciones en el tipo de cambio
•El nivel de costo de los préstamos
•Capacidad adquisitiva de nuestros compradores potenciales 
•Volumen de las ventas esperadas 
•Plazo en el cual se piensa recuperar el monto de la inversión
•Capacidad de nuestros competidores, entre otros.
Se debe cuantificar el monto inversión en
de la inversión en los maquinarias,
equipos, terrenos,
siguientes rubros: edificaciones, e
instalaciones

Activos tangibles

ciclo
logístico,
Capital de trabajo producción
ventas y
cobranzas

desembolso de los honorarios

pagados para llevar estudios
técnicos - económicos, pago de
Activos intangibles intereses y gastos pre-operativos,
patentes, regalías entre otros
La estimación del monto de la
inversión supone que hemos
analizado y estimado el
volumen del mercado
potencial, la localización y
tamaño del proyecto, y la
tecnología que se va utilizar.

Luego de haber determinado el monto total de

la inversión, tendremos que confrontar si
dicho monto puede ser sufragado
íntegramente con recursos propios.
 LA DECISION DE
FINANCIAMIENTO
El pequeño empresario se enfrenta al proceso de cómo financiarse, planteándose las siguientes
interrogantes:

¿Puedo ser considerado como sujeto de crédito?

Es recomendable que el pequeño empresario vaya estableciendo

una historia crediticia en el sistema financiero manejando sus
recursos, por medio de cuentas de ahorros y/o una cuenta
corriente, de esta manera, la institución financiera tendrá idea del
volumen mensual que la pequeña empresa maneja.

¿A cuánto asciende mi capacidad de endeudamiento?

Será establecida por la capacidad que tendrá nuestro

proyecto, que permita no solamente solventar las
necesidades propias del proyecto, sino además contar con
un excedente que se pueda utilizar para pagar el préstamo y
los intereses.
¿Debo endeudarme en Nuevos Soles o Dólares?

El préstamo debe solicitarse en la misma moneda en la que se reportan nuestros ingresos, si

vendemos en Nuevos Soles, nos deberemos endeudar en Nuevos Soles.

No debemos subestimar el riesgo cambiario, a pesar que en estos últimos meses el Nuevo Sol se ha
venido apreciando respecto al dólar.
 ¿Cómo presentar la información y
documentos solicitados por los
Bancos?

1. Carta solicitando el crédito.

2. Copia fotocopia del DNI, el RUC y de la licencia municipal.

3. En caso de local propio se exige titulo original de propiedad, copia original de la ficha registral, y
copia del autovalúo; en caso de local alquilado, se requiere copia del contrato de alquiler y último
recibo de pago.

4. Para las personas jurídicas, es requisito la escritura de constitución y copia de la ficha registral de
la sociedad.

5. En caso de usar como garantía la prenda industrial; son requeridas las facturas originales, y poseer
un seguro contra robo e incendio.
¿Puedo acudir a fuentes de financiamiento que fomenten la Pequeña Empresa?

En la actualidad las pequeñas empresas que requieren

financiamiento cuentan con una oferta de crédito que ofrecen
las siguientes instituciones:

•Bancos Comerciales
•Financieras
•Cajas Municipales de Ahorro y Crédito
•Cajas Rurales de Ahorro y Crédito
•Entidades de Desarrollo para la Pequeña y Microempresa
(Edpymes)
•ONGs con programas de crédito
•Cooperativas de Ahorro y Crédito
 ¿Para qué necesitas el dinero?
Es vital identificar el uso que le darás el dinero, ¿en qué vas a gastarlo?

Comprar activo fijo :

El dinero puede estar destinado a comprar un activo fijo; es decir, cualquier bien que el negocio utilice
por un largo periodo de tiempo para desarrollar las operaciones del negocio. Ejemplos: muebles,
máquinas, equipos, vehículos, edificios, terrenos, entre otros.

Capital de trabajo :
El dinero puede estar destinado también al capital de trabajo. Este capital se refiere al dinero que se
debe emplear en las operaciones comunes de la empresa, para que ésta pueda operar sin problemas en
el corto plazo. El capital de trabajo NO se refiere al dinero que la empresa utiliza en la adquisición de
activos fijos; sino más bien, al dinero que se emplea en el pago de sueldos, luz, agua, teléfono, compra
de materia prima (insumos), etcétera.
Es importante diferenciar entre estas dos maneras diferentes de utilizar el dinero pues muchas de las
empresas que otorgan préstamos tienen diferentes ofertas para cada necesidad.
 ¿Cuánto es lo que necesitas?

Es importante hacer un buen cálculo de la cantidad de dinero que necesitas, de

manera tal que:

No te sobre dinero. Esto sale más caro, ya

que has solicitado dinero que no
necesitas.

Que no te falte, pues tendrías que solicitar otro

crédito, y esto, también incrementa el costo del
financiamiento.
 ¿Cómo vas a pagarlo?

Tienes que establecer cómo es que vas a cumplir con el préstamo, con
qué recursos vas a generar el dinero necesario para cubrir la deuda.

Es importante que
el plazo de pago
del préstamo se
adapte a las
necesidades del
negocio.

La ventaja del flujo de caja es que te permite visualizar en qué lugar del tiempo
se van a concretar las salidas y entradas de dinero. Asimismo, te permite estimar
cuál será el resultado neto del negocio.
 Comparar alternativas de financiamiento (cotización)

Una vez que se haya revisado si se cumple con los requisitos para poder
acceder a los préstamos que se ofrecen en el mercado, se acude a la
institución correspondiente para solicitar una cotización del préstamo.

Se debe solicitar información para conocer cuánto costaría pedir prestado

el monto que se necesita, bajo las condiciones establecidas por esa
institución.
 Cronograma de Pagos

Si bien la tasa de interés es un buen indicador para evaluar cuál crédito es

más costoso, un instrumento importante para evaluar un financiamiento es
el cronograma de pagos.

El cronograma de pagos
es un reporte que muestra
detalladamente:

•Saldo de la deuda
•Amortización de la misma
•Intereses a pagar
•Cualquier costo adicional
que la institución esté
cobrando en la cuota
 COSTOS ADICIONALES DE LOS CREDITOS

Es importante conocer si es que hay otro tipo de gasto asociado al otorgamiento del crédito.

Los costos adicionales más comunes son:

Costos de constitución de garantías: Son todos los costos en los que se incurre para lograr
implementar legalmente las garantías en el préstamo. Las garantías son el respaldo de un crédito.
Garantizan el cumplimiento del pago del mismo ante cualquier problema o contingencia. Pueden ser:

•Reales: Son las garantías que se efectúan mediante bienes tangibles o intangibles,
susceptibles de ser convertidos en dinero. Las garantías reales se clasifican en:

•Hipotecarias: Cuando lo que garantiza el préstamo es un inmueble.

•Prendarias: Cuando lo que garantiza el préstamo es una “prenda”, por ejemplo: maquinarias,
vehículos, etc.

•Pignoraticias: Cuando lo que garantiza el préstamo son metales preciosos (oro, plata).

•Solidarias: Terceras personas que se comprometen a honrar el préstamo de manera

incondicional y solidaria en caso falles. Ellos se conocen como “AVAL”, el “aval” asume las
mismas obligaciones que el que solicitó el préstamo; es decir, en caso falles en pagar el
préstamo, esta persona deberá pagarlo por ti

Las comisiones de desembolso: Muchas veces al momento de otorgarte el dinero te cobran un

porcentaje que se conoce como comisión de desembolso.
 Principales causas por las cuales niegan un financiamiento

Documentación incompleta.

Deudas anteriores no cumplidas a tiempo

Las centrales de riesgo son las encargadas de recopilar información acerca de
las deudas no cumplidas que las personas y empresas mantienen en
instituciones financieras, comerciales, industriales y de servicios. La
información que poseen las centrales de riesgo provienen de entidades como:
SBS, SUNAT, Cámara de Comercio de Lima (CCL), Superintendencia Nacional
de Aduanas (SUNAD), aproximadamente 200 instituciones financieras, casas
comerciales y empresas en general con las cuales mantienen convenios de
información.

Falta de garantías

No contar con los medios de pago

No contar con las herramientas para generar el monto de dinero necesario
para la fecha de pago del préstamo.
 Atraso en el pago de un préstamo

Cuando el pago de un préstamo se realiza en una fecha posterior a la

acordada, es común que las instituciones apliquen tasas de interés
más elevadas para las deudas vencidas –tasas moratorias- (las
cuales incluyen el principal y los intereses acumulados a la fecha).

Si te atrasas en el pago tendrás

que pagar más y serás informado a
las centrales de riesgos, con lo cual
posiblemente se cerrará nuestro
acceso a futuros financiamientos.
 LIMITANTES PARA EL ACCESO AL CREDITO

a. Micro y pequeñas
empresas en condiciones de
informalidad

b. Falta de información

c. Trámites documentarios

d. Carencia de garantías
ESQUEMA DE FINANCIAMIENTO SEGÚN LA ETAPA DEL NEGOCIO
 Tipos de Financiamiento
Corto Plazo
Cuando los préstamos tienen un plazo máximo de un año (año comercial 360 días). Generalmente el
financiamiento a Corto Plazo se utiliza para financiar capital de trabajo. Las modalidades de
Financiamiento son:

a). Letra de Cambio (Como Crédito de un Proveedor)

Constituye un documento de crédito, que sirve para respaldar el préstamo que le esta haciendo el
proveedor, a un plazo determinado y se establece un monto (algunas empresas proveedoras cobran
intereses por el financiamiento de mercaderías).

b). Letra de Cambio (Como Descuento en un Intermediario Financiero)

Cuando vendemos nuestros productos al crédito, podemos hacer que el comprador nos firme una
letra que servirá como garantía, esta letra la podemos descontar en una Institución Financiera, nos
abonarán el importe de la letra menos los intereses que se cobran por adelantado, a un plazo fijo. Al
vencimiento de la letra nuestro cliente la pagará directamente al intermediario financiero.

c) Préstamos
Préstamos otorgados por instituciones financieras (Bancos Comerciales, Financieras, Caja Municipal,
Caja Rural, Cooperativas, Edpymes).
d). Pagaré
Un pagaré es una promesa legal escrita, en donde la persona se obliga a devolver el valor adeudado
más los intereses en una fecha futura, siendo una promesa de pago legal. En esta modalidad de
financiamiento existen pagarés a interés vencido y pagarés a interés adelantado.

e). Sobregiro (avance en Cta. Cte.).

Es un tipo de financiamiento muy puntual y corto, en la que la Institución Financiera le autoriza a un
empresario girar un cheque con un importe mayor al saldo de su cuenta corriente.

f). Crédito Pignoraticio

Tipo de crédito que se caracteriza por ser rápido de otorgar; siendo el único requisito entregar a la
Institución de financiamiento "Joyas" como garantía.

g). Factoring
Descuento de facturas en una Institución Financiera, en la cual se le da facturas por cobrar de nuestros
clientes, estas facturas la institución financiera las descuenta; recibiendo a cambio el importe total menos
los intereses. Es la misma operatividad del descuento de letras; pero en este caso son facturas.

h). Cartas Fianza y Avales

Documento emitido por una Institución Financiera, que garantiza un crédito ante otra Institución
Financiera y/ o terceros.
i. Warrants
Es un certificado de depósito, emitido por una compañía de Almacenes Generales de Depósito; en el
cual consta la cantidad de mercadería que esta custodiando y el importe respectivo. Este certificado nos
puede servir como garantía y/o para descontarlo en una Institución Financiera, recibiendo a cambio el
importe del certificado menos los intereses y menos un porcentaje (%) como margen de seguridad de la
Institución Financiera, por sí el precio de la mercadería baja.
 Mediano y Largo Plazo
Se considera así a todo financiamiento que otorga una Institución Financiera a un plazo mayor de un año,
generalmente este tipo de prestamos se utilizan para la compra de activos fijos (maquinarias, equipos),
instalaciones, edificaciones.

Los Intermediarios Financieros generalmente otorgan financiamiento a un plazo máximo de 5 años; se

pueden ofrecer líneas de crédito con plazos de hasta 15 años.

Los préstamos a mediano plazo, se van cancelando mediante pagos periódicos, estos pagos pueden ser
mensuales, trimestrales, etc. y puede considerar períodos de gracia.

a). Préstamo
Algunas Instituciones Financieras, disponen de líneas de financiamiento propias para otorgar préstamos a
mediano y largo plazo.

b). Leasíng (arrendamiento)

Tipo de financiamiento a las empresas a mediano plazo, para la adquisición de activos fijos, en la cual una
empresa de Leasing compra un bien y mediante contrato lo arrienda al beneficiario por un periodo
establecido, al término del cual por un valor simbólico la empresa de Leasing le vende el bien al
beneficiario.
c). Líneas de Crédito de COFIDE
Créditos a mediano plazo, que son intermediados por los Bancos, Financieras, Empresas de
Leasing, EDPYMES, Cajas Municipales, Cajas Rurales, etc.

COFIDE dispone de líneas de financiamiento para la Micro Empresa, Pequeña Empresa y

Mediana Empresa, del ámbito urbano y rural y que se dediquen a todo tipo de actividad
económica.

Las líneas de crédito de COFIDE, tienen las siguientes ventajas: plazos de uno a quince años,
periodos de gracia hasta 24 meses y los pagos se realizan trimestralmente.

Cuando las Instituciones Financieras otorgan financiamiento a mediano y largo plazo, como
requisito pueden solicitar la presentación de un perfil de inversión (estudio económico, perfil
económico, proyecto, etc.) que sustente el crédito.

PRODUCTOS Y SERVICIOS ORIENTADOS A:

•Mercado de Largo Plazo

•Pequeña Empresa
•Sector Agrario
•Sector Externo
Cofide entrega recursos a
instituciones supervisadas
por la SBS

Los intermediarios
financieros se
encargan de canalizar
los recursos de
Cofide a los
solicitantes de crédito
 TASA DE INTERES PROMEDIO ACTIVA DE OPERACIONES EN MONEDA NACIONAL
REALIZADAS EN ULTIMOS 30 DIAS
CREDITO A MICROEMPRESAS AL 11.03.2010

Préstamo a
Tarjeta de Préstamo a más de 360
Institución Crédito 360 dìas días
Continental 35.29% 31.20% 34.79%
Comercio 24.02% 34.46% 34.63%
Crédito 30.85% 27.89% 31.51%
Financiero 43.50% 38.20%
Interamericano de
Finanzas 10.53%
Scotiabank 51.99% 28.85% 29.45%
Citibank
Interbank 58.26% 33.02% 27.84%
Mi Banco 41.25% 36.25%
Promedio Bancos 30.95% 36.92% 32.83%

Préstamo a
Tarjeta de Préstamo a más de 360
Institución Crédito 360 dìas días
Crediscotia Financiera 37.54% 36.60%
Edyficar 44.27% 33.44%
Crear 49.32% 45.83%
Confianza 52.96% 39.81%
Universal 52.62% 45.32%
Promedio Financieras 44.98% 38.48%

Fuente: Diario Gestión

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EN LA MICROEMPRESA

MARZO 2009