http://www.lanacion.com.

ar/1972863-thomas-russo-el-mercado-es-emocional-juega-todos-
los-dias-con-tu-psicologia


Thomas Russo: "El mercado es emocional: juega
todos los días con tu psicología"
Rendimientos - Cómo elegir una cartera: el fundador del poderoso fondo
Semper Fund asegura que la clave para generar riqueza son las
apuestas a largo plazo y recomienda aprender a manejar las emociones
a la hora de definir las inversiones

SEGUIR

Javier Frachi

MIÉRCOLES 04 DE ENERO DE 2017

Thomas Russo.
Thomas Russo estudió historia y abogacía. Pero luego comenzó a
interesarse y a apasionarse por los negocios e inversiones tanto que llegó
a tener clases con Warren Buffet. Fue analista de inversiones de renta fija
y trabajó en el fondo Sequoia Capital, y ahora administra el propio,
Semper Fund, con el que es responsable de una cartera de inversiones por
US$ 9000 millones.

Russo pareciera saber lo que hace: desde 1984, su fondo genera un

rendimiento anual de 14,7%, cuando el índice S&P 500 -que sigue la
variación de las 500 empresas líderes de los Estados Unidos- generó el
10,8 por ciento. Pocos logran este buen trabajo durante tanto tiempo.

-Vivió varias crisis económicas, ¿cómo está viendo el mundo y

los mercados de hoy?

-Creo que la última crisis, a comparación de las anteriores que viví, trajo
varias cosas que considero poco saludables. Primero, el poder financiero
convenció al poder político, ambos alejándose de su rol fundacional de
pensar en el bien común y ejercer el capitalismo. Se creyó de manera
provocadora que los beneficios fiscales traerían un efecto de derrame de
riqueza que no existió, sino que el "dinero fácil" gracias al
"apalancamiento" era "el" camino. Segundo, esta cultura destruyó el uso
fundamental y los valores del capitalismo; hoy un banquero es visto como
un villano, cuando debería ser visto como una persona sana para la
sociedad, la innovación y el desarrollo de los negocios. Y tercero, y esto es
lo que más me preocupa: perdimos la confianza entre cada uno de
nosotros. Estamos en sociedades divididas.

-¿Estamos ante un cambio del capitalismo?

-Eso no lo sé. Lo que sí sé es que destruimos los dos pilares

fundamentales de este sistema: la confianza y las tasas reales positivas. La
confianza lleva años crearla y mantenerla, pero perderla lleva menos de
cinco minutos. Esto se aplica tanto a un país emergente como a una
persona en el mundo desarrollado. Y perder una tasa real positiva es
como desafiar o quebrar la ley de la gravedad.
-Cuando analiza inversiones en mercados emergentes, ¿le
presta atención a la política?

-¡Claro! Es muy importante, y hoy se está volviendo necesaria una visión

de ella en los mercados desarrollados. La política es muy importante de
analizar a la par de la tasa de riesgo, porque es la tierra, buena o mala,
donde va a crecer y crear la empresa. Por ejemplo, miro si hay políticas de
largo plazo, si hay crecimiento poblacional, la evolución en el tiempo del
PBI per cápita, y el estado y las consecuencias de la corrupción en esos
países.

-¿Cómo convive con la incertidumbre de invertir en países

emergentes?

-En verdad convivo poco. Los directores de las empresas donde somos
accionistas la manejan por mí. Empresas como Heineken o Nestlé tienen
más experiencia y equipos que conocen estos temas mejor que yo. Mi rol
como un profesional que administra la riqueza de otras personas es elegir
y estudiar bien a los directores, sus intereses. En mi caso, si invierto en los
mercados emergentes lo hago a través de empresas globales que estén
dentro de mi círculo de competencia.

-Hay una tendencia en la sociedad de querer ser rico muy

rápido. ¿Qué opina habiéndolo logrado?

-Hay una frase muy popular acá: "Quien un día se levantó exitoso tuvo
una noche muy complicada". Coincido en el diagnóstico de que a los
jóvenes se les dice que pueden ser ricos de forma rápida y casi sin riesgos,
pero eso está lejos de la realidad. Llegar a tener un muy buen patrimonio
lleva muchos años de esfuerzo, y también hay que preguntarse cuál es el
sentido de tener tanto, para qué. La fábula de los tres chanchitos retrata
bien el proceso de que para tener un buen patrimonio se requiere esfuerzo
y aprender de los errores y virtudes. Llegar a ser millonario requiere
esfuerzo, paciencia y perseverancia.

-¿Es importante educarse en finanzas?

-Sí, sobre todo en los más jóvenes. Deben salir del colegio con una noción
de qué es y cómo ayuda o quita el interés simple, compuesto, saber tener
un balance entre gastos e ingresos. Pero, sobre todo, deben salir con la
idea de que el esfuerzo es un juego de largo plazo y que es importante
tener fe. Creer que el futuro es abundante para todos.

-¿Qué lecciones aprendió a lo largo de su carrera como

inversor?

-Varias. La primera es que el juego del corto plazo te hace sentir muy
inteligente, pero jugar el partido a largo plazo es lo que genera riqueza.
Segundo, aprendí a tener una cartera de inversión con pocas acciones, no
más de 13, y tener un gran conocimiento sobre ellas. Tercero, me declaro
ignorante en temas que no sé y me siento a estudiar y preguntar. Es
importante saber las limitaciones que tiene cada uno. Y cuarto, aprendí de
las emociones, este negocio de las finanzas es emocional. El mercado
juega todos los días con tu psicología.

-¿Qué aspectos mira al comprar un negocio?

-Primero, investigo un negocio que esté en mi círculo de competencia, que

en mi caso es consumo masivo. Luego leo mucho sobre la empresa, llamo
a sus proveedores, estudio cada uno de los balances y me junto con los
directores. Generalmente, busco compañías con una ventaja competitiva
clara y que cumplan positivamente con cuatro preguntas básicas: ¿la
empresa genera flujos de dinero positivos? ¿Tiene capacidad de reinvertir
ese dinero en tasas más altas o donde haya mayor crecimiento? ¿La
administración tiene la capacidad de sufrir hasta que lleguen los frutos o
privilegiará una buena nota de un analista? Y la última pregunta es una
que hace Warren Buffett mismo: ¿y ahora qué es lo peor que puede
pasarme?

Mini bio
Formación

Thomas Russo estudió historia y abogacía, pero se especializó en finanzas

Carrera

Trabajó con Sequoia Capital y ahora administra su propio fondo, Semper

Funds, con inversiones por US$ 9000 millones

Filosofía

"La mayoría de la gente en Wall Street son cazadores, y yo me consideron

un granjero"

El autor de la entrevista es analista de inversiones y profesor de

la Maestría en Finanzas de la UTDT.

En esta nota:
EMPLEO

Más sobre Psicología

La psicología de la corredora: en los pies de ellas

Volver de los extremos... o los que dan marcha atrás

 Padres ansiosos, o la era de los pequeños sobreexigidos

Psicología: cambios de ánimo y de carácter en el corredor

¿Correr es más económico que ir a terapia?

¿Y si las personas tóxicas somos nosotros?

Para verVideos recomendados

Estrenos de Cine
 Informe de Loreley Gaffoglio sobre La Juanita, el boom de
Punta del Este

Germán Garavano habló sobre la baja en la edad de

imputabilidad

Qué nos traerá la ciencia en 2017

Te puede interesar

Enviá tu comentario
Los comentarios publicados son de exclusiva responsabilidad de sus autores y las consecuencias derivadas de ellos
pueden ser pasibles de sanciones legales. Aquel usuario que incluya en sus mensajes algún comentario violatorio del
reglamento será eliminado e inhabilitado para volver a comentar. Enviar un comentario implica la aceptación del
Reglamento.
 1 comentario
Ingresar

Comentar

Más nuevos|Más viejos

Don_Arturito15:12 04/01/2017

Salvo Warren Buffet,la tiene re clara!, no tomen mucho los consejos de inversionistas que están
en el orden de manejar cientos o miles de millones de dólares porque las apuestas de ellos tienen
mucho respaldo y sus riesgos son diferentes, es cierto que uno puede mirar balances y otros datos
de Empresas, pero eso lleva tiempo y entonces es mejor apostar a Empresas consolidadas, nadie
puede dudar que a Coca Cola le va bien, y es cierto que es preferible apostar a mediano o largo
plazo, el trading se parece mucho a la ruleta

Me gustaResponder

 Copyright 2016 SA LA NACION | Todos los derechos reservados