FACULTAD DE NEGOCIOS

Carrera de Contabilidad y Finanzas

“Técnicas de elaboración del presupuesto de capital en

los últimos 5 años”: una revisión de la literatura
científica

Trabajo de investigación para optar al grado de:

Bachiller en Contabilidad y Finanzas

Autores:
Elizabeth Yovana, Cachay Escobal
María Luzmila, Chávez Huamán
 Título de la investigación

Asesor:
Dr. Mg. Lic. Ina Rosaura Castillo Castañeda

Lima - Perú

2018

Código: COR-F-REC-VAC-05.0X UNIVERSIDAD PRIVADA DEL NORTE S.A.C. Vigencia: xx/xx/2018

Pág.: 1 de 24 Versión: 01

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 2

 Título de la investigación

A DIOS

Por darme la vida y guiar mis pasos y renovar mis fuerzas en todo momento

A MI MADRE

Porque, aunque físicamente ya no está, vive en mi corazón

A MI PADRE

Por su apoyo y sus consejos incondicionales; sin el esto no hubiese sido posible.

Haga clic o pulse aquí para escribir texto.

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 3

 Título de la investigación

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 4

 Título de la investigación

AGRADECIMIENTO

Agradezco a dios por darme vida y salud, para poder lograr una de mis metas:

Contabilidad y Finanzas. Así mismo doy gracias a mis docentes, quienes con su

empeño y dedicación me transmitieron no solo los conocimientos necesarios para mi

vida profesional, sino también su pasión por lo que hacen y me quedo con el mejor

ejemplo de profesionales. Finalmente, agradezco a cada una de las personas que me

alentaron siempre a seguir luchando por mis sueños, a ustedes mi familia y amigos,

¡Muchas gracias!

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 5

 Título de la investigación

Tabla de contenido

ACTA DE AUTORIZACIÓN PARA PRESENTACIÓN DEL TRABAJO DE

INVESTIGACIÓN Error!

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ACTA DE EVALUACIÓN DEL TRABAJO DE INVESTIGACIÓN Error!

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DEDICATORIA 3

AGRADECIMIENTO 5

ÍNDICE DE TABLAS 7

ÍNDICE DE FIGURAS 8

RESUMEN 9

CAPÍTULO I: INTRODUCCIÓN 10

CAPÍTULO II: METODOLOGÍA 12

CAPÍTULO III: RESULTADOS 15

CAPÍTULO IV: DISCUSIÓN Y CONCLUSIONES 17

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 6
 Título de la investigación

REFERENCIAS 18

ANEXOS 19

ÍNDICE DE TABLAS

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 7

 Título de la investigación

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 8

 Título de la investigación

ÍNDICE DE FIGURAS

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 9

 Título de la investigación

RESUMEN

El presente artículo describe los diferentes enfoques de las técnicas de elaboración

de presupuesto de capital y hallazgos principales de las investigaciones relativas al

estudio en el área de finanzas de las empresas durante los cinco últimos años. El

objetivo de este trabajo es comprender los elementos clave que intervienen en el

proceso de elaboración del presupuesto de capital. Las palabras claves que se

utilizaron para la búsqueda y compilación fueron “presupuesto de capital” “tasa interna

de retorno” “capital” “valoración de inversiones” “técnicas de caja” “valor presente neto”

“finanzas corporativas” “inversión”. Esta revisión teórica con fuentes originales

recopiladas de la base de Ebsco, Proquest, google académico, tomando en

consideración el periodo de tiempo de trece años de antigüedad. Se realizó utilizando la

metodología de Revisión sistemática. Producto de esta investigación se obtuvieron 20

Artículos, mismos que se vieron reducidos a 11 Al pasar por dos fases de selección. La

principal conclusión referida en los estudios muestra que las técnicas utilizadas por las

empresas comerciales contribuyen a determinar los flujos de efectivo asociados con los

gastos de los capitales propuestos.

PALABRAS CLAVES: Técnicas de caja, valor presente neto, presupuesto de

capital, finanzas corporativas.

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 10

 Título de la investigación

CAPÍTULO I. INTRODUCCIÓN

A lo largo de los años, en el ámbito empresarial conjuntamente con el avance tecnológico han

permitido la creación de distintas unidades de producción masiva en una misma empresa,

permitiendo a las organizaciones generar diversos proyectos de inversión. Por tanto, las

entidades comerciales de gran tamaño y porque no las medianas y pequeñas empresas se han

visto en la necesidad de evaluar diferentes ideas de inversión. Debido a esto, las empresas se han

visto en la necesidad de tomar decisiones basadas en técnicas que permitan a sus dirigentes

conocer el rendimiento que se lograra en un determinado periodo.

Por ende, el presupuesto de capital o valoración de inversiones en las empresas ha sido

estudiado en diferentes países como Estados Unidos, Reino Unido y Canadá con dos diferentes

enfoques. En primer lugar tenemos la técnica básica conocida como tasa de rendimiento contable

o retorno de la inversión (ROI) y el periodo de recuperación (PR). En segundo lugar,

encontramos los métodos más perfeccionados conocidas como flujo de caja, valor presente neto

o la tasa interna de retorno. Por lo general las entidades realizan diversas inversiones a largo

plazo, una de las más comunes es invertir en activos fijos o redituables como son propiedad

(bienes inmuebles), planta y equipo, los cuales proporcionara ingresos y valor a la empresa.

De algunos estudios empíricos realizados en diferentes países para conocer las técnicas de

presupuesto de capital más utilizados, se desprende que el que (…) el 86% de los profesionales

usan los métodos más recomendados en la literatura como la tasa interna de retorno (TIR) y el

valor presente neto (VPN), con una mayor inclinación al uso de la TIR (50% siempre la usa)

sobre el valor presente neto (36% siempre la usa). (Ochoya Yepes & Mora Cuartas, 2014, págs.

143-163)

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 11

 Título de la investigación

Además el análisis de la técnica del periodo de recuperación es sumamente importante en

cuanto a la toma de decisiones importantes de inversión a largo plazo por las empresas

macroeconómicas, las cuales son las más propensas a utilizarlas. Por otro lado, (Gitman &

Zutter, 2016, pág. 396) considera que los métodos más utilizados deben integrar

procedimientos de valoración del tiempo, consideraciones de riesgo y rendimiento, así como

conceptos de valuación. Tales procedimientos tienen como meta la selección de gastos de

capital que sean coherentes con el objetivo de la empresa.

Por tanto, para la utilización de las diferentes técnicas a utilizar se debe tener en cuenta

ciertos conceptos de cada uno de ellos. Entonces, el presupuesto de capital o decisión de

financiación es una herramienta utilizada para evaluar y seleccionar las inversiones a largo

plazo con el único objetivo de maximizar la riqueza de los propietarios, eligiendo las fuentes,

medios presentes y futuros con los que se puede obtener los recursos necesarios para financiar

sus inversiones. (Gitman & Zutter, 2016)

A su vez, (Murillo, Peña, & León , 2017) quienes citan al autor (Teller,2013) indica que

el Valor Presente Neto mide el remanente en pesos de hoy, después de descontar la inversión

(o el "préstamo" que le hace el inversionista al proyecto) y el "interés" (calculado a la tasa de

descuento) que debe "devolver" el proyecto al inversionista. En otras palabras, es el monto

por el cual aumenta la riqueza del que decide (individuo o firma) después de haber llevado a

cabo la alternativa que se estudia. El VPN, por lo tanto, permite establecer mecanismos que

aumenten y maximicen el valor de la firma. Todo esto implica que a mayor tasa de descuento,

menor será el VPN.

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 12

 Título de la investigación

Acorde con lo expresado anteriormente, podemos decir que el VPN es la técnica más

desarrollada para la elaboración de presupuesto de capital.

Debido a esto y a que el conocimiento referente al tema de investigación por países nacientes es

escasa es que surge el tema de investigación la cual sintetiza en ¿Qué se conoce sobre las

técnicas de elaboración del presupuesto de capital en los últimos 5 años? Si bien es cierto, en el

transcurso de los años la necesidad de decidir frente un proyecto se ha vuelto de suma

importancia dado que contribuyen a las organizaciones tomar decisiones eficiente y eficaz de

modo que puedan mantenerse en el tiempo y mercado competitivo

Al indagar estudios empíricos sobre el tema de investigación, destacan los estudios realizados

por Colombia- Bogotá, México y Bolivia. Países que presentan gran parte de investigaciones

científicas sobre técnicas de presupuesto de capital aplicados a la gestión financiera. En contraste

con lo anterior, es necesario la investigación profunda para conocer las técnicas que deben tener

en cuenta las organizaciones, además del impacto que ocasionaran en la toma de decisiones

frente a una inversión en los últimos cinco años.

CAPÍTULO II. METODOLOGÍA

Tipo de estudio

En el presente estudio se desarrolló una revisión sistemática de la literatura científica,

aplicando como metodología el análisis de contenidos (PT Higgins & Green, 2011). La pregunta

de investigación creada para llevar a cabo el proceso metodológico fue la siguiente: ¿Que se

conoce sobre las técnicas de elaboración del presupuesto de capital en los últimos 5 años?

Criterios de selección y exclusión

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 13

 Título de la investigación

Los artículos se seleccionaron de la base de Ebsco, Proquest y google académico, aplicando

palabras claves como: Técnicas de caja, valor presente neto, presupuesto de capital y finanzas

corporativas, en idioma español, entre los años 2013 y 2018, los tipos de publicación fueron

publicaciones académicas y revistas. Todavía cabe señalar las razones por las cuales incluimos

las investigaciones empíricas, dado que estas enriquecen nuestro tema de investigación dando a

conocer datos específicos acerca de las técnicas de presupuesto de capital en las organizaciones.

Fuente de datos

La búsqueda bibliográfica se realizó en la base de datos Ebsco, Proquest y google académico. A

condición de que se encuentren datos que contengan información original relacionados a

exploraciones científicas.

Estrategia de búsqueda

En el proceso de búsqueda se utilizó una técnica de investigación bibliográfica en la bola de

nieve.

Tabla 1

Proceso de estrategia de búsqueda

Recursos Palabras claves ( Criterios de Criterios de

en español) inclusión exclusión

Base de datos: Técnicas de caja, Fecha: 2013 a 2018 Idioma: distinto al

Ebsco, Proquest y valor presente neto, Tipo de español.

google académico. presupuesto de publicación: Repositorios

capital y finanzas artículos, libros y Periódicos

corporativas, capítulos de libros

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 14

 Título de la investigación

Idioma: español

Clasificación de documentos

Para la clasificación de documentos se utilizó una tabla que permitió clasificar los datos más

relevantes.

Tabla 2

Formato de la tabla de clasificación de documentos

Objeto de estudio Método de estudio Resultados Referencias

bibliográficas

Se debe agregar que para la extracción de documentos se realizó un análisis previo que

conlleven al cumplimiento delos objetivos del estudio.

Simultáneamente se optaron por seleccionar 10 artículos relacionados con la búsqueda utilizada,

dado que las investigaciones encontradas dan a conocer un registro en las cuales especifican las

diferentes técnicas de elaboración presupuestal que deben ser utilizados por las organizaciones,

los cuales han sido estudiados y perfeccionados con el transcurrir de los años.

Finalmente para el descarte de duplicados se realizó la elección de una investigación debido a

que ambos se encontraban en diferentes idiomas.

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 15

 Título de la investigación

CAPÍTULO III. RESULTADOS

Señalar los hallazgos a partir del análisis de datos. Mencionar el número final de artículos

analizados por cada base de datos o biblioteca virtual consultada. Se recomienda organizar los

resultados por cada uno de criterios de clasificación especificados en la metodología. Emplear

tablas o figuras. Los resultados deben pueden reflejar el estado del arte del tema investigado, los

aspectos menos investigados, la tendencia en la investigación, etc. No redundar en la

presentación de lo encontrado. Extensión mín. 6 y máx. 10 páginas.

Ejemplo, formato de figura (estilo APA):

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 16

 Título de la investigación

Ejemplo, formato de figura (estilo APA):

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 17

 Título de la investigación

CAPÍTULO IV. CONCLUSIONES

las conclusiones son respuestas precisas a las preguntas y objetivos de investigación1.

Extensión mín. 1 y máx. 1 página.

Ejemplo:

La revisión de la literatura científica realizada nos ubica también en un contexto de diversidad

de tendencias que están más allá de incorporar nuevas didácticas a los procesos curriculares,

1 Valderrama, J. O. (2012). Publicar en Revistas Científicas de Corriente Principal: Antecedente,

definición y recomendaciones. La Serena: Editorial de la Universidad de La Serena.

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 18

 Título de la investigación

siendo éste un primer enfoque identificado que se fundamenta en el desarrollo, en la adaptación

de los sistemas organizados con tecnologías, en la implementación de nuevos currículos y en la

diversidad de la oferta académica dentro y fuera de las fronteras universitarias y del país

(Arizabaleta, 2006; Nieli, 2007; Antunes y Martínez, 2008; Rusinko, 2010; Butcher et al., 2011;

Lee y Kilaberia, 2012; Barth y Rieckmann, 2012; Goni et al., 2013; Dima et al., 2013).

Conclusiones

REFERENCIAS

Elaborar las referencias de acuerdo con la norma de estilos APA, versión 6. Puede hacer uso

de gestores de referencia como Zotero, EndNote, Refworks para el manejo de citas y referencias.

Tener en cuenta que todo lo citado en el texto debe incluirse en las referencias y todas las

referencias deben corresponder a una cita en el texto. Se sugiere la visualización de siguiente

vídeo tutorial,

http://flash1r.apa.org/apastyle/basics/index.htm?_ga=2.39009312.2003728255.1497982156-

1005151526.1497982156 en la sección citing reference y the reference list.

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 19

 Título de la investigación

El formato de la tesis, las citas y las referencias se harán de acuerdo con el

Manual de Publicaciones de la American Psychological Association sexta

edición, los cuales se encuentran disponibles en todos los Centros de

Información de UPN, bajo la siguiente referencia:

Código: 808.06615 APA/D

También se puede consultar la siguiente página web:

http://www.apastyle.org/learn/tutorials/index.aspx

ANEXOS

Cachay Escobal ,E.; Chávez Huamán, M. Pág. 20