1. INTRODUCCIÓN.

El sector de hidrocarburos en Bolivia tienen importancia significativa por su contribución al

Producto Interno Bruto (PIB), a las exportaciones y a los Ingresos del Tesoro General de la Nación
(TGN). El sector de hidrocarburos a participado en promedio en el PIB en 4.2% entre 1990 y 1998
y a crecido en una tasa anual de 3.2% entre 1990 y 1996 y más de 15% entre 1966 y 1998, también
a contribuido aproximadamente con el 40% de los ingresos fiscales y ha generado el 10% de las
exportaciones totales.

Entre 1982 y 1985 la economía boliviana presentó profundos desequilibrios macroeconómicos,

que desembocaron en un proceso hiperinflacionario entre 1984 y 1985. durante este periodo,
denominado el periodo de crisis de la economía boliviana e hiperinflación, se aplicaron seis
programas de correctivos económicos, que básicamente consistían en medidas de estabilización,
entre las que se pueden destacar medidas de control de precios y tipo de cambio, políticas fiscales
en materia de tarifas públicas, reformas tributarias, manejos de encaje legal, desvalorización de las
obligaciones contraídas en moneda extranjera, y entrega obligatoria de divisas. Sin embargo, todas
estas medidas no fueron suficientes para lograr estabilizar y reactivar la economía, presentándose
una distorsión completa en los macro precios, que desembocó en el proceso hiperinflacionario.

Frente a esta situación a fines de agosto de 1985 se dictó la nueva política económica (NPE), que
era básicamente un programa de ajuste y estabilidad con el propósito de detener el proceso
hiperinflacionario, reestablecer los equilibrios macroeconómicos y generar un crecimiento
sostenido en el largo plazo. Este programa estaba dirigido a reducir la demanda agregada, a través
de políticas fiscales y monetarias restrictivas y reformas tributarias, liberalización de los macro
precios y a la aplicación de medidas de ajuste estructural, como ser la apertura de la economía,
reestructuración y racionalización del aparato productivo y administrativo del estado.

Las bases legales de estas reformas fueron el Decreto Supremo (DS) 21060 de estabilidad
macroeconómica y la Ley N ° 843 de reforma tributaria. Continuando estas reformas estructurales
globales, para lograr una mayor participación privada se dicta en 1990 la Ley de Inversiones y en
1992 las leyes de Privatizaciones y Medio Ambiente.
A partir de 1993, se ha iniciado en Bolivia una segunda fase de reformas estructurales basadas
principalmente en los procesos de Participación Popular, Reforma Educativa y Capitalización de
las Empresas Públicas, dentro de las cuales se encuentra la Empresa Estatal del Petróleo
Yacimientos Petrolíferos Fiscales Bolivianos (YPFB). También se promulgaron leyes: Del
Sistema de Regulación Sectorial (SIRESE), 1606 de Modificaciones a la Ley 843 (Tributaria), la
Ley de Electricidad y otras leyes sectoriales con el objetivo de promover un crecimiento sostenible
en el largo plazo. En 1996, se promulga la Ley de Hidrocarburos y en 1997 el DS 24914, que
reglamenta el régimen de precios de productos de petróleo.

Estas medidas son el resultado de la continuidad del proceso de reformas estructurales iniciado en
1985, consiguiéndose a la fecha importaciones logros respecto a la estabilidad macroeconómica,
con una tasa de inflación de un dígito y mantenimiento de un tipo de cambio competitivo, que
permite un incremento de las exportaciones no tradicionales. Sin embargo, el crecimiento
económico todavía no se ha incrementado en forma importante y los niveles del ingreso per capita
son similares a los que prevalecían en 1980.

1.1 CAPITALIZACIÓN.

Existe una gran confusión con los conceptos capitalización y privatización. La privatización es un
proceso mediante el cual las tareas son transferidas del sector público al sector privado. Este
proceso permite a los actores no gubernamentales intervenir cada vez más en la financiación y
prestación de servicios asistenciales, y conlleva la introducción de cambios en las funciones y
responsabilidades públicas y privadas. Mientras que la capitalización la podríamos definir como
un proceso en el cual se venden a inversionistas privados una parte de las acciones, que no esta
definido cuanto debe ser pero en la mayoría de los casos oscila entre 40% a 60% de las acciones,
puede ser más, puede ser menos, ya que no existe un patrón fijo.

1.2 CAPITALIZACIÓN DE YPFB.

El proceso de capitalización consiste en que un socio estratégico (inversionista privado) aporta

recursos de inversiones a la empresa pública que se está capitalizando, hasta un máximo del 50%
de participación en la nueva sociedad y recibe la administración de la nueva sociedad. El éxito de
este proceso dependía crucialmente del número y magnitud de proyectos rentables que hacen parte
del portafolio de la nueva empresa y que no pueden ser cubiertos con el flujo de recursos que
normalmente genera la misma. El proceso de capitalización implica compromisos de inversión
para la empresa, pero no una transferencia de recursos “frescos para las arcas fiscales”.

La base legal de este proceso es la Ley de Capitalización, que norma el ingreso de capitales
privados en las empresas monopólicas del estado (como era YPFB) y en otras disposiciones legales
como son: La Ley de Privatizaciones, la Ley de Regulación Sectorial y la Ley de Hidrocarburos.
El proceso de capitalización en el sector hidrocarburos implico el ingreso de capitales a YPFB en
las actividades de exploración, explotación y transporte.

1.3 ACTOS QUE REVOLUCIONARON LA MATRIZ INTERNA DEL PAÍS.

17 de agosto de 1992 - Brasil y Bolivia firman el Acuerdo de Alcance Parcial sobre la Promoción
del Comercio, para el suministro de gas natural.

11 de noviembre de 1992 - Fue firmado el Decreto N º 681, por el presidente en ejercicio Itamar
Franco, estipulando las normas para la ejecución del Acuerdo de Alcance Parcial sobre la
Promoción del Comercio entre Brasil y Bolivia.

17 de febrero de 1993 - Se firma el contrato de compra y venta de gas natural entre Petrobras y
Yacimientos Petrolíferos Fiscales Bolivianos (YPFB), las estatales petroleras de ambos países, con
la condición de construir un Gasoducto técnica y financieramente rentable. El compromiso tiene
18 meses de validez, con opción a prorrogarlo por un año.

16 de marzo de 1993 - Firma del protocolo de acuerdo con los gobiernos de cinco estados
brasileños (Mato Grosso do Sul, San Pablo, Paraná, Santa Catarina, Río Grande do Sul) para
suministro de gas con tarifa única, establecimiento del trazado y definición de los volúmenes para
cada estado.

12 de agosto de 1994 - Durante el gobierno Fernando Henrique Cardoso se realizó el proceso de

selección de los socios, concluido con la firma del memorando de entendimiento con el grupo BTB
(British Gas, Tenneco y BHP), actual BBP Holdings, para el desarrollo, estudios y búsqueda de
recursos para la obra. El contrato con la YPFB se prorroga por un año.
Agosto de 1995 - Firma del documento "Estructura Económica y Comercial del Proyecto" por
todos los socios (en los tramos boliviano y brasileño), estableciéndose las premisas básicas del
proyecto integrado. Las empresas asociadas del lado brasileño comienzan a tener participación
accionaria en el tramo boliviano y viceversa.

13 de junio de 1996 - La Cámara de Políticas de Infraestructura aprueba Proyecto de Gas Natural

Bolivia-Brasil, e identifica al Gasoducto como una prioridad del Gobierno Federal.

5 de agosto de 1996 - Los cancilleres de Brasil y de Bolivia firman el Acuerdo Internacional, que
otorga Exención o Franquicia Impositiva durante la fase de construcción. Petrobras e YPFB firman
un contrato de financiamiento y construcción de ductos en el territorio boliviano.

26 de agosto de 1996 - Petrobras transfiere la gestión del proyecto a su subsidiaria Petrofértil, que
en mayo de 1998 comienza a llamarse Gaspetro.

30 de agosto de 1996 - Emisión de la primera orden de compra de tubos.

2º semestre de 1996 -- Petrobras negocia contratos de venta de gas con los estados de Mato Grosso
do Sul, San Pablo, Paraná, Santa Catarina y Río Grande do Sul.

1º de septiembre de 1997 - Puesta en marcha de las obras.

Diciembre de 1997 - Puesta en marcha de las actividades de las dos empresas responsables por el
transporte de gas: en Brasil, la Transportadora Brasilera del Gasoducto Bolivia-Brasil S.A. (TBG),
y en Bolivia la empresa Gas Transboliviano (GTB). Firma del acuerdo de accionistas de ambas
empresas, con la consecuente adhesión de los socios privados a la Gaspetro en la formación de la
TBG; y de la Gaspetro y otros socios en la Transredes, en la formación de la GTB.
1.4 VENTAJAS DE LA CAPITALIZACIÓN.

Tres son las principales ventajas:

 La capitalización atrajo nuevas inversiones y tecnología para nuestras empresas creando

más fuentes de trabajo y haciéndolas más eficientes. Empresas con buena administración,
significarán mejores productos y servicios de mayor calidad para la población nacional.

 La capitalización liberó recursos estatales, de manera que estos pueden ser usados en
programas de desarrollo social y rural. Los programas de esta índole son de máxima
prioridad para el gobierno, que quiere otorgar una mejor calidad de vida a los ciudadanos
bolivianos.

 La capitalización trata de asegurar que el patrimonio de las empresas públicas beneficie a

sus verdaderos dueños: los bolivianos, otorgándoles una jubilación digna.

1.5 BENEFICIOS DE LA CAPITALIZACIÓN.

Los recursos de la capitalización benefician a la sociedad boliviana generando empleo,

modernizando las empresas, además los beneficios que obtendrán las empresas capitalizadas,
podrán emprender inversiones que multiplicarán su capacidad productiva, para proporcionar
mayores servicios a la población.

2 OBJETIVOS.

2.1 OBJETIVO GENERAL.

El objetivo del estudio es establecer el impacto que han tenido los factores macroeconómicos y de
reformas estructurales globales y sectoriales sobre la inversión extranjera y la productividad en la
industria hidrocarburífera. Especial atención se pone a la relación que existe entre las inversiones
y aspectos que influyen en la productividad de los factores: particularmente de la mano de obra,
trabajo, inversiones y tecnología.
2.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS.

Medición de los impactos sobre la Actividad Productiva.

Medición de impactos en el Empleo y la Productividad.

Medición de impactos en la Tecnología.

Medición de impactos Económicos y Ambientales.

3 PROBLEMÁTICA.

Ya que la capitalización es un proyecto de largo plazo los beneficios de esta no se clarifican aún,
porque siguen generándose cambios y adaptaciones al sistema económico del país.

El pueblo boliviano debe asegurarse de manejar de la forma más óptima los recursos y beneficios
que se obtendrán, y no permitir como en años pasados la fuga de capitales mediante las empresas
capitalizadoras. El aclarar ahora los beneficios que trajo este proceso, es de vital importancia para
dirigir el manejo y distribución adecuados de los recursos de manera tal, que se obtengan mayores
beneficios y calidad de vida sustentables para el pueblo boliviano.

4 JUSTIFICACIÓN.

El presente trabajo se ha desarrollado con la finalidad de brindar información oportuna y actual a

cerca de los impactos económico-sociales del proceso de capitalización, la medición de los mismos
está definida por cambios en los factores macroeconómicos del país. También para establecer
cuales son los factores de la inversión y productividad en el sector hidrocarburos y considera los
impactos que han tenido y tendrán las reformas estructurales globales y sectoriales sobre variables
económicas y sobre la gestión operativa y productiva de las empresas del sector y la relación que
existe entre la inversión que va acompañada de innovaciones tecnológicas y la productividad del
factor mano de obra.
MARCO TEORICO

LAS VENTAJAS COMPARATIVAS DE LOS PAÍSES.

“El principio de la ventaja comparativa establece que cada país se beneficia especializándose en
la producción y la exportación de los bienes que puede producir con un coste relativamente bajo e
importando los bienes que produzcan con un coste relativamente elevado”.

Este principio nos muestra claramente que un país que posee reservas inmensas de recurso
naturales no renovables que son explotados y a su ves exportados, significa que tienen una ventaja
comparativa con relación a otros países, ya que al tener esta ventaja estamos hablando de
tecnología de punta, especialización en el trabajo, competitividad, calidad en el proceso productivo
y por ende tenemos una mejora en el nivel de vida, crecimiento económico y una estabilidad en la
economía, etc.

Un aspecto muy importante en el comercio internacional es la inversión extranjera que se realiza

a través de inyecciones de capital entre países, ya sea por acuerdos bilaterales o multilaterales, que
son generadores de ingresos, empleos, mayor movimiento de capital que este a su vez estabiliza la
economía e incrementa la inversión.

TRES TIPOS DE GANANCIAS DEL COMERCIO.

Las transacciones realizadas entre residentes de diferentes países se encuentran en algunas de estas
tres categorías: Intercambios de bienes y servicios por bienes y servicios; intercambio de bienes y
servicios por activos e intercambio de activos por activos. En algún momento dado los países
incurren en algunas de estas categorías.

Un segundo conjunto de ganancias del comercio proviene del comercio Inter - temporal como
resultado del intercambio de bienes y servicios corrientes por bienes y servicios futuros, es así por
ejemplo cuando un país en vía de desarrollo pide préstamos al extranjero para poder importar
materiales para un proyecto de inversión en el país, toma parte en el comercio Inter. Temporal.
LA INVERSION EXTRANJERA DIRECTA Y LAS EMPRESAS MULTINACIONALES.

Esta es una transacción relativamente simple, en la que el prestatario no recibe otra demanda del
prestamista que la devolución; sin embargo una parte importante del movimiento internacional de
capital adopta una forma diferente, la de inversión extranjera directa, que no solo implica una
transferencia de recursos, sino también la adquisición del control.

Las empresas multinacionales con frecuencia son un vehículo para los préstamos financieros
internacionales, la existencia de empresas multinacionales no refleja necesariamente un flujo neto
de capital de un país a otro.

El principal aspecto de la inversión extranjera directa es permitir la formación de organizaciones

multinacionales, es decir el propósito esencial es la ampliación del control.

LA ESTRUCTURA DE LAS EXPORTACIONES TRADICIONALES DE LOS PAISES EN

VIAS DE DESARROLLO.

La dependencia de los precios de los países en vías de desarrollo con respecto a los países
industriales se debe a que son sensibles a las políticas macroeconómicas de las economías
industrializadas. Como las exportaciones de estas pequeñas economías representan gran parte de
sus ganancias (exportaciones de materias primas), les resulta muy inconveniente la existencia de
su dependencia, ya que una reducción de la demanda agregada de los países industrializados,
repercute en una caída de los precios de los productos y un descenso de sus rentas reales.

CARACTERÍSTICAS MACROECONÓMICAS DE LOS PAÍSES EN VÍAS DE

DESARROLLO.

Las características de las economías en vías de desarrollo y desarrollados son importantes para el
análisis macroeconómico, dentro de estas tomaremos cinco que son compartidas por los diferentes
tipos de economías.

La existencia de mercados financieros en los países en vías de desarrollo, estan racionalizados, ya

que los gobiernos mantienen el tipo de interés por debajo del nivel de equilibrio de préstamos.
La participación del gobierno en la economía en los países en vías de desarrollo se amplía a la
posesión de empresas, donde el gasto público representa un porcentaje muy elevado del PNB.

La inflación creciente en estos países se debe a que financian sus gastos imprimiendo dinero,
incrementando a veces el nivel general de precios monetarios.

El gobierno posee control sobre el tipo de cambio y no así el mercado de divisas. Tal control puede
llegar y llega en muchos casos a restringir el uso de divisas para muchos propósitos e incluso a
aplicar diferentes tipos de cambio para distintas transacciones.

Las principales exportaciones de estos países son las materias primas, es decir recursos naturales
o bienes agrícolas.

EL CRECIMIENTO Y LA FRONTERA DE PRODUCCIÓN.

“ El crecimiento económico significa un desplazamiento hacia fuera de la frontera de posibilidades

de producción de un país. Este crecimiento puede ser consecuencia del incremento de los recursos
de un país, o de la mejora en la eficiencia con que esos recursos son utilizados”.

Los crecimientos producen efectos internacionales generalmente con un sesgo. El crecimiento

sesgado ocasiona que la curva de posibilidades de producción tienda a ampliarse más a favor de
un producto con relación a otro. El crecimiento puede ser sesgado por dos razones principales:

 “El modelo Ricardiano muestra que el progreso tecnológico en un sector de la economía

amplía las posibilidades de producción de la economía más en la dirección de la producción
de este sector que en la dirección de la producción de otros sectores”.

 “El modelo de factores específicos, y el modelo de proporciones factoriales muestran que

un incremento en la oferta de un factor de producción en un país producirá una expansión
sesgada de las posibilidades de producción. El sesgo se producirá en la dirección del bien
cuyo factor es específico, o del bien cuya producción es intensiva en el factor cuya oferta
se ha incrementado. Así, las mismas consideraciones que producen el crecimiento del
comercio internacional también conducen al crecimiento sesgado en una economía de
intercambio”.
MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO.

La movilidad del trabajo prevalece menos en la práctica que la movilidad del capital.

Un modelo de un bien sin movilidad factorial.

Comenzaremos con un mundo que no esta integrado económicamente y después examinar que
ocurre cuando se permite las transacciones internacionales, suponemos nuestro país y el resto del
mundo cada uno con dos factores de producción, tierra y trabajo; producen solo un bien (producto),
así en este mundo no hay lugar para el mundo ordinario; la tierra y el trabajo son los únicos recursos
escasos.

Cuanto mayor es la oferta de trabajo mayor es el producto; sin embargo como el Pmg. del trabajo
se reduce cuanto más trabajadores se emplea.

El Pmg. del trabajo se reduce con el empleo. EL área que esta debajo del Pmg. iguala al Pt..

Movilidad internacional del trabajo.

Nuestros trabajadores se desplazan de nuestro país al extranjero de ese modo se incrementara el

salario real nacional mientras que aumentará la fuerza del trabajo y reducirá el salario en el resto
del mundo.

Debe tenerse en cuenta tres puntos sobre esta redistribución de la fuerza de trabajo mundial:

Conduce a la convergencia de salarios reales.

Incrementa la producción mundial global.

A pesar de esta ganancia, algunas personas resultan perjudicadas con el cambio, la movilidad
internacional de factores, si bien permite en un principio estar mejor a todo el mundo, en la práctica
deja a algunos grupos.
Extensión del análisis

La movilidad del trabajo es determinada por diferencias internacionales de recursos; también como
el comercio es beneficioso en el sentido de que incrementa la producción mundial y sin embargo
esta asociada a fuertes efectos de distribución de la renta que hacen estas ganancias problemáticas.

MARCO PRÁCTICO

RESEÑA HISTÓRICA.

Y.P.F.B.; antes de la capitalización tenía como trabajadores 5500 funcionarios

(aproximadamente), aportaba al Tesoro Nacional más del 60% a 65% de sus ingresos brutos con
el 35% trabajaba la empresa (inversiones, gastos, etc.).

El aporte al Tesoro General de la Nación por parte de Y.P.F.B. era de 450 millones de dólares por
año aproximadamente e incluso muchas veces mayor a este monto.

Antes Y.P.F.B. se dividía en tres partes:

El área división Santa Cruz, que comprendía el gasoducto desde Santa Cruz a la Argentina; desde
los campos de Caranda, Colpa (estación número uno de compresión), luego pasaba por Cahiwa
hasta Positos (Yacuiba) para posteriormente pasar a la Argentina.

Distrito Norte, comprendía desde el gasoducto que viene desde Santa Cruz a Cochabamba, Oruro
y La Paz.

Distrito Sur, comprendía desde la Estación Tiwipa, Choreti, Serrillos, Torre Pampa, Coracora
(todos estos situados entre los departamentos de Tarija y Sucre) y Potosí.

La capitalización se produjo en enero - febrero de 1997. Las empresas adjudicatarias fueron:

Transredes S.A.; por las empresas Enron Transportadora (E.E.U.U.); Shell Overseas Holding Ltd.
(Holanda).
Estas Empresas adjudicaron todos los gasoductos del país, también adjudicaron plantas y
estaciones de compresión con más el gasoducto de exportación a la República de Argentina.

En la capitalización se transfirieron todos los equipos más los trabajadores que trabajaban en esas
redes. En Tiwipa, Villamontes, Tarija fueron transferidos de Y.P.F.B. a Transredes alrededor de
150 trabajadores, actualmente en Transredes no trabajan mas de 70 trabajadores.

Andina S.A.; por las empresas Compac (Argentina), Plus Petrol Bolivia.

Han adjudicado áreas petroleras como ser campos petroleros, instalaciones plantas en los
departamentos de Santa Cruz y Cochabamba.

Chaco S.A.; Maxus (E.E.U.U.), Amoco Bolivia Petroleum, Company.

Adjudico todos los campos petroleros en el departamento de Chuquisaca, Tarija y parte de Santa
Cruz (Camiri).

Toda esta política de capitalización fue creada e implementada por el gobierno del M.N.R. (1993-
1997) en la gestión presidencial del Lic. Gonzalo Sánchez de Lozada.

La privatización de áreas de Y.PF.B. y campos petroleros fueron implementados por el acuerdo

patriótico (MIR, ADN y UCS) en el gobierno de acuerdo patriótico en 1989-1993, gestión
presidencial del Lic. Jaime Paz Zamora. Es en este periodo de gobierno que se entrego el campo
petrolero de Bermejo a la empresa Argentina Plus Petrol; también se hizo un acuerdo con la
República Argentina llamado el Borrón y Cuenta Nueva que consistía en el borrón de todas las
deudas de Bolivia a la Argentina y de la Argentina a Bolivia por el gas. Pero lo más grave del caso
en este gobierno se rebajo el precio del millar de pies cúbicos de gas natural de 4 dólares a 0.80
ctvs. De dólar el millar de pies cúbicos; lo mencionado se encuentra en vigencia.

En la gestión de gobierno del Lic. Gonzalo Sánchez de Lozada a 0.90 ctvs. De dólar el millar de
pies cúbicos y es embace a este precio que todo el gas que producimos lo vendemos a este precio.

El millar de pies cúbicos de gas de México hacia E.E.U.U. tiene un precio entre 6 a 8 dólares e
inclusive en algunos casos hasta 10 dólares americanos.
En el gobierno del ADN - MIR Gral. Hugo Bánzer Suárez (1997-2001), se han vendido las
refinerías petroleras de Palma Sola en Santa Cruz y las refinerías de Gualberto Villarroel en
Cochabamba a un precio de 100 millones de dólares a la empresa Petrobras del Brasil lo que en
libros costo al país aproximadamente más de 400 millones de dólares, también se privatizaron
todos los poliductos del país estos son ductos que transportan productos refinados, terminados
como ser gasolina, diesel, kerosén, fuel oil (producto más espeso que el diesel) y gas licuado de
petróleo (GLP); fueron privatizados por la empresa C.L.H.B. que posee capitales peruanos y
alemanes.

También este gobierno privatizo la comercialización de todos los productos de Y.P.F.B. atreves
de la adjudicación a empresas mayoristas de comercialización.

En el Aspecto Social tanto la capitalización como la privatización han significado que el Tesoro
Nacional tenga menos ingresos de la producción petrolera del país, ahora no llegan a los 200
millones de ingresos y han retirado a más de 3000 trabajadores petroleros a la calle.

La empresa estatal petrolera de Brasil Petrobras adjudicó campos petroleros que produce gas
natural (Tarija) el campo San Alberto y Entre Ríos y la construcción de un nuevo gasoducto al
Brasil.5

En esa materia, las miserias de la capitalización de los hidrocarburos salieron a superficie con la
mayor rapidez, y no desde el punto de vista de la distribución de ganancias, las que de origen no
se sabe cuál su destino -aunque sí de dónde emerge para el Bonosol y, desaparecido el Bonosol,
conjuntamente las acciones de las capitalizadas, sino desde el punto de vista de las tributaciones
que el TGN debió percibir de entrada en cantidades superiores a los que rentaba YPFB en tanto
estatalista. Y en eso radica la gran desesperanza, en que hasta hoy, es todo un enigma.

Con esa misma impresión, de los resultados que fue arrojando la capitalización de YPFB, algunos
observadores del proceso han hecho conocer su criterio, al haber llegado a establecer que los datos,
unos indirectos y otros más claros, pero ninguno oficial sobre inversiones y ganancias de las tres
empresas SAM: Chaco, Andina y Transredes, tratan de confundir a la opinión, pero que, de todas
maneras hay una constante que permite emitir puntos de vista que configuran la situación real de
las actividades de las inversoras en el campo energético.
Uno de ellos, autorizado por su largo conocimiento de la explotación y comercialización de
hidrocarburos, el Ing. Enrique Mariaca Bilbao, en un triángulo de trabajos de literatura crítica
respecto de la proyección de las empresas inversoras y los beneficios para Bolivia, ha hecho
conocer por prensa algunos puntos de vista sumamente valiosos, por lo que en un resumen capaz
de darnos un apunte de la verdadera política que sobrevino a la adjudicación de YPFB, es posible
anotar los más importantes. Mariaca Bilbao, parte, como otros observadores de los adelantos
informativos efectuados tanto por YPFB residual como por las propias empresas SAM.

Mariaca, en su primer artículo, parte de las declaraciones efectuadas por el Presidente de la

empresa petrolera Chaco, Al Denson, quien el 2 de febrero de 1998 declaró ante Ultima Hora en
sentido que el Balance de la gestión 1997 no registraría utilidades y por consiguiente no tendría
rentabilidad, expresa que “si la Chaco ha esfumado las utilidades que antes YPFB las tenía… es
porque, como es de norma y rutina en las transnacionales, recargan los costos de los bienes y
servicios, crean un over head impresionante, no licitan las obras para así beneficiar a empresaa
afines o filiales y elaboran una doble contabilidadpara objeto impositivo. En definitiva, mediante
estos mecanismos hacen una transferencia indirecta y abultada de sus utilidades”.

A continuación, el especialista en hidrocarburos, demuestra que de ninguna manera podían bajar

las utilidades en esta y las otras empresas SAM. A ese propósito da estos antecedentes: “YPFB
hasta antes de ser desmantelada por el proceso capitalizador, era una empresa altamente rentable
y por lo tanto fue sujeto de rédito en el pasado, de los organismos internacionales como el BID,
Banco Mundial, Export Bank, etc.; créditos que supo honrarlos estrictamente. Como prueba de su
alta rentabilidad, cabe hacer referencia a las estadísticas publicadas por la Gerencia de
Planificación de YPFB en 1964, el tomo dedicado al aniversario de creación a YPFB., con el rótulo
RESULTADOS FINANCIEROS DE YPFB, presenta las Utilidades de Gestión del período 1985-
1994, en millones de dólares, que son los siguientes:

Utilidad Neta en millones de $US.

1985 1986 1988 1989 1990 1991 1992 1993

388.1 229.4 201.3 205.5 201.7 195.8 267.3 214.7

El promedio de esos nueve meses (1994) arroja la cifra de 243.56 millones de dólares, lo que
demuestra que la empresa estaba desarrollándose con altos índices de rentabilidad”.

Finalmente, demuestra que YPFB, en el momento de su adjudicación, “transfirió gratuitamente

sus reservas vivas de hidrocarburos que totalizaban 165 millones de barriles de petróleo y 5.96
trillones de pies cúbicos. Todo un potencial petrolero”; razones por las que concluye expresando
esto que sigue: “Por ello, es mayormente preocupante la declaración de irrentabilidad de la Chaco
que aparte de contar con esas reservas que le proporcionan altos índices de productividad, tiene un
mercado cautivo y que, de acuerdo con la Ley de Hidrocarburos, les permite acceder con altos
precios de petróleo internacional. Consiguientemente, el gobierno (de Banzer) tiene la palabra para
poder descifrar esta problemática petrolera que ya muestra una penosa y crítica situación que,
ahora sí, es de bancarrota pues los rendimientos no alcanzan ni para pagar el Bonosol”.

LA CAPITALIZACIÓN Y SUS LOGROS INMEDIATOS

Considerando la Capitalización, en estas líneas, como un hecho irreversible tanto de ENDE,

ENTEL, LAB, ENFE y YPFB, no así de la Empresa Metalúrgica de Vinito (EMV) que ha sido
privatizada por la nueva gestión de gobierno, es posible arriesgar algunos indicios relativos a los
efectos de la capitalización de las cinco empresas estratégicas del país, por lo menos en lo que
respecta al interés público.

Y eso, porque el dignatario de Estado que, siendo candidato a la Presidencia de Bolivia ofreció al
país “El Plan de Todos” y, como Presidente Constitucional, forjó e implementó la Capitalización,
prometiendo que los efectos de ella serían positivos y de beneficio inmediato, aunque tiempo
después, una vez realizada la adjudicación de las cinco EPs, se dio a afirmar que los efectos
positivos de aquellas medidas tardarían en evidenciarse.

Lo cierto es que, cuanto más se han escudriñado aquellos efectos buenos esperados
anhelantemente, aún no aparecieron, aún no se dieron; por el contrario, por haberse cruzado con
las de carácter macroeconómico, alcanzaron a lesionar su ámbito y dejar la mecha para el estallido
de una crisis de mayores dimensiones que las anteriores a la hiperinflación de 1984. Tratando el
punto ordenadamente, lo más práctico será, en función de los puntos de vista eminentemente
económicos de Napoleón Pacheco, quien, en un trabajo publicado por la Fundación Milenio,
titulado Apuntes sobre las transformaciones de la economía boliviana, 1986-1997, anota algunos
de sus criterios en este sentido:

Que cuando Gonzalo Sánchez de Lozada asumió el mando de la nación, lo hizo “con una visión y
propuestas claras con relación a la modernización de la economía, con el objeto de lograr un
crecimiento alto y sostenido y de mejorar los niveles de bienestar de la población”;

Que “El aspecto fundamental de la propuesta de Gobierno consistía en lograr un flujo de

inversiones significativas, mediante la capitalización de las principales empresas públicas: Las
recordadas fueron: YPFB, ENDE, ENTEL, LAB y ENAF”;

Que hubo un cálculo erróneo de principio, porque “Se calculaba que el valor de las empresas que
podían capitalizarse era mayor a los $us. 2.000 millones. Estimándose que podría atraer una
cantidad similar procedente de los potenciales inversionistas extranjeros. Se planteaba que con $us
4.000 millones de capital, las empresas capitalizadas podían captar inversiones adicionales por $us
6.000 millones, de manera que podría disponerse aproximadamente de $us 8.000 millones de
capital que se invertirían en las empresas capitalizadas en un período de cinco años. Estimándose
que más de la mitad de esa cantidad se destinaría a la construcción de obras públicas, la adquisición
de insumos y la contratación de servicios en el país”;

Que “Se sostenía que la ejecución del monto de los inversores, tendría un efecto multiplicador, por
lo que permitiría, entre otros aspectos, el desarrollo de proyectos como la construcción del
gasoducto al Brasil, así como la venta de gas al norte de Chile y Sur del Perú. Por otra parte, se
afirmaba que la capitalización y el despliegue de las inversiones, generaría un clima de confianza
a la inversión privada nacional y extranjera en otros rubros de la economía, esperándose una
inversión adicional mayor a los $us 3.100 millones”;

Que “la propuesta significaba fundamentar el crecimiento económico en la realización de un

considerable flujo de inversión extranjera, de manera que no habría necesidad de aumentar la
deuda externa. También, podría lograrse mayores niveles de eficiencia y rentabilidad en la
inversión”;
Que uno de los fundamentos de aquel esquema de desarrollo “sostenía que las exportaciones
debían motorizar el crecimiento. Debiéndose apoyar a los sectores minero, hidrocarburífero, a la
agricultura comercial y a las manufacturas livianas. Sectores para los cuales se debían elaborar
políticas sectoriales”;

Que finalmente y por los hechos registrados, “los resultados de la capitalización si bien no llegaron
a las metas propuestas; sin embargo, permitieron comprometer un monto de $us 1.670 millones de
inversión por parte de los socios estratégicos de las empresas capitalizadas, a nivel inédito en la
historia económica de Bolivia”.

La Capitalización, de acuerdo a sus propugnadores, no importa bajo que plan, fue el punto de
partida propuesto para “lograr un crecimiento alto y sostenido, y de mejorar los niveles de bienestar
de la población”, como expresa Pacheco. Como no fue así, se podría decir que la Capitalización
sólo fue el lanzamiento de una ficción, con efectos nada edificantes para el país.

Si la lógica inclinase a considerar evidente el primer objetivo por vía de la Capitalización, la falta
de respuesta a esta pregunta: ¿por qué existiendo propuesta tan brillante, lógica y viable, no se la
implementó?, dejaría las cosas en el punto de partida, porque no es suficiente decir que la falta de
$us 330 millones frustró un plan de inversiones basado en una capitalización de $us 2.000 millones
y no de $us 1.670 millones; en otras palabras ¿cómo pudo ser posible haber dejado escapar nada
menos que $us 8.000 millones por falta de $us 330 millones? El entonces Presidente Sánchez de
Lozada, tuvo la capacidad de disponer del TGN $us 300 millones para cubrir la quiebra de los
bancos Sur y Cochabamba, ¿por qué para tan magna propuesta no hizo lo mismo? En fin son
preguntas que corresponden a la acuciosidad de los investigadores de lo principal.

Lo que no puede quedar sin respuesta es el porqué entonces se ha forjado propuesta tan magra,
dependiente de $us 330 millones que ahora se la hace rodar por todos los ámbitos, como quién
deja una historia separada de la que realmente tiene la Capitalización.

Racionalmente podría decirse que hay dos causas por las que ese propósito tan generoso de “lograr
un crecimiento alto y sostenido y de mejorar los niveles de bienestar de la población” por
intermedio de la Capitalización, habría sido factible, antes que por lo inédita o híbrida, por no estar
a tono con el ajuste estructural, menos con los intereses del país.
Una primera causa, sería que la propuesta no fue explicitada así sutilmente en El Plan de Todos,
pero que ahora puede servir como base de una buena leyenda que explique por qué la
Capitalización no prosperó como un plan exitoso de transformación de la economía del país.

La otra, para dejar la idea que no fue la Capitalización la que frenó el crecimiento durante la gestión
de gobierno de Sánchez de Lozada sino “la inestabilidad macroeconómica”, las “crisis políticas”
y “las actitudes de los gobernantes y de los políticos” y, persistir en que “la propuesta de reformas
y su implementación entre 1994 y 1997 en un marco de oposición política y sindical, e inclusive
de algunos segmentos empresariales, también generó incertidumbre respecto a la credibilidad de
las mismas, así como a su sostenimiento”

EL IMPACTO DE LAS REFORMAS ESTRUCTURALES GLOBALES Y

SECTORIALES.

Bolivia a diseñado un marco legal y regulatorio e introducido reformas estructurales globales y

sectoriales con el propósito de crear un ambiente propicio para la inversión privada. Este ambiente
es fortalecido a través de otras leyes como ser la ley de inversiones y los convenios y acuerdos que
suscribió Bolivia, con el objeto de garantizar la inversión privada, nacional y extranjera. Además
tiene múltiples posibilidades de expansión comercial por ser miembro de la OMC, ALADI,
Comunidad Andina, el Tratado de Libre Comercio con México y zonas de Libre Comercio con el
Mercosur.

En Bolivia no existe un estatuto de inversión extranjera, sin embargo el flujo de inversiones de los
cuales goza Bolivia, debido al proceso de capitalización, está regido por disposiciones legales, que
se detallan a continuación:

 Ley de inversiones.

La disposición legal que rige las inversiones en el país es la Ley 1182 del 17 de septiembre de
1990 (Ley de Inversiones), sancionada por el Honorable Congreso Nacional, cuyo objetivo
principal es de estimular y garantizar la inversión nacional y extranjera para promover el
crecimiento y desarrollo económico y social de Bolivia, mediante un sistema normativo abierto,
que rija las inversiones nacionales y extranjeras y que promueva el desarrollo económico y social
en el país.

A continuación se resumen los alcances de la misma:

 Se reconocen los mismos derechos, deberes y garantías al inversionista

extranjero que se otorgan a los inversionistas nacionales, sin limitaciones ni autorización previa
respecto a la inversión.

 Se garantiza un régimen de libertad cambiaria, sin restricciones en el ingreso y salida de

capitales, dividendos, intereses y regalías por transferencia de tecnología, las mismas que
estarán sujetas al pago de los tributos establecidos por ley.

 Se garantiza la libre convertibilidad de la moneda y la libre importación y exportación de

bienes y servicios.

 Los inversionistas podrán contratar seguros de inversión en el país o en el extranjero.

 Los bienes y servicios podrán ser producidos y comercializados libremente en el país, y los
precios podrán ser determinados de acuerdo a los intereses de los empresarios.

 Los inversionistas nacionales y extranjeros se sujetarán al sistema tributario vigente.

 Los sueldos y niveles salariales serán determinados de acuerdo mutuo entre empleados y
trabajadores.

 Ninguna actividad económica o financiera contara con privilegios proteccionistas del

Estado, el mismo que no reconoce forma alguna de monopolio privado.

 Tanto los contratos entre empresas nacionales y extranjeras (joint venture), como las
actividades en zonas francas, han sido reglamentadas en forma específica.

 El Estado no avalará ni garantizará los créditos contraídos por empresas privadas.

  Ley de Capitalización.

Ley 1150 de 6 de marzo de 1985 (Ley de Capitalización) cuyo objetivo es constituir nuevas
sociedades de economía mixta, con la participación de accionistas del sector privado y trabajadores
de las empresas públicas.

El fin es atraer inversión, mayor riqueza, mejores servicios y sobre todo más fuentes de trabajo.

 Ley de Privatización.

Ley 1130 de 24 de abril de 1992, cuyo objetivo es transferir al sector privado la responsabilidad
de manejar las empresas estatales, para una mejor administración.

 Ley de Hidrocarburos.

Ley 1689 de 30 de abril de 1996, cuyos objetivos son:

 Modernizar y reestructurar el sector petrolero.

 Permitir nuevos proyectos para incrementar la producción.

 Permitir pagos de impuestos en el extranjero.

 Establecer libertad de uso de ductos de distribución.

 Evitar monopolios y fomentar la libre competencia.

 La industrialización y refinación es libre.

Las reformas estructurales globales, que incluyen la aplicación de políticas macroeconómicas

adecuadas y la vigencia de la democracia han permitido que Bolivia sea un país estable, tanto
desde el punto de vista económico, político y social.

Las reformas a la transferencia de empresas del sector estatal al sector privado en Bolivia se pueden
dividir en tres etapas:
La primera etapa comprendida entre 1992 y 1993, donde se realiza la privatización de 24 empresas
estatales que no pertenecían al sector hidrocarburos. Los recursos representaban un 1% del PIB
aproximadamente.

La segunda fase se inicio en 1995 e implico la capitalización de las seis empresas públicas más
grandes del país, entre las que se puede mencionar parte de la empresa estatal del petróleo Y.P.F.B.
así como la privatización de 72 empresas estatales, incorporando un concepto de equidad por
medio de la distribución de la propiedad del 50% de las empresas capitalizadas, entre todos los
ciudadanos bolivianos.

La tercera fase se inicio en 1998 con la privatización de las empresas estatales como ser Vinto y
las actividades residuales de Y.P.F.B., tales como redes de distribución de gas natural, la planta de
engarrafado de GLP, refinerías, aeroplantas, estaciones de servicio y almacenaje comercial de
derivados.

EL IMPACTO DE LAS REFORMAS ESTRUCTURALES EN EL SECTOR

HIDROCARBUROS.

El impacto de las reformas en el sector hidrocarburos, será analizando el impacto sobre las
principales variables macroeconómicas: Inversión, Exportaciones y Finanzas Públicas en el
mediano y largo plazo.

Inversión.

En este punto se analiza el efecto de las reformas estructurales sobre las inversiones del sector
como resultado del proceso de capitalización y del nuevo marco legal y regulatorio, así como del
gasoducto de exportación de gas natural al Brasil.

 Proceso de Capitalización.

La capitalización de las empresas estatales arrojó un total de 1671 millones de dólares en

compromisos de inversión, equivalentes a un 24% del PIB. En el caso del sector Hidrocarburos, la
capitalización significó el 50% de estos compromisos, con una captación de recursos de 835
millones de dólares, de acuerdo al siguiente detalle:
Fuente: YPFB

Elaboración propia en base a información pública.

 Nuevo Marco Legal, Regulatorio y Gasoducto de Exportación.

Las inversiones de construcción del gasoducto al Brasil significaron una inversión de 435 millones
de dólares y permitieron comprometer inversiones de las empresas capitalizadas por un monto
aproximado de 1911 millones de dólares.

Las inversiones esperadas como resultado directo del nuevo marco legal y regulatorio es de 1140
millones de dólares, monto al que debe añadirse 323 millones de dólares del proceso de licitación
de 16 bloques de exploración y explotación y 125 millones de dólares por el resto de campos
marginales, haciendo un total de 448 millones de dólares; 34.3 millones de dólares por conversión
de contratos y otros de asociación con PETROBRAS (como por ejemplo las inversiones en los
campos de San Alberto y San Antonio estimadas en 657 millones de dólares).

En conjunto las reformas estructurales de la economía boliviana y en el sector Hidrocarburos y el

gasoducto Bolivia - Brasil, han significado inversiones comprometidas en los próximos 8 años de
4300 millones de dólares, monto de inversión anual que es superior en 10 veces a las realizadas
anualmente por la empresa estatal y 3 veces superior anualmente a las realizadas tanto por el sector
público como privado petrolero, entre 1990 y 1996 (180 millones de dólares en promedio anual).
Exportaciones.

El valor de las exportaciones por gas natural podría situarse en aproximadamente 490 millones de
dólares, cuando alcance capacidad máxima de transporte con un volumen de 30 MMm3/día de gas
natural. Con este resultado las exportaciones de Hidrocarburos pasarían de una participación actual
de 10% a una cercana al 35% del total exportado por el país.

El efecto comercial del proyecto para Bolivia, se resume en la reversión del saldo comercial
deficitario con el Brasil. Al presente de Balanza Comercial entre los dos países muestra un déficit
de alrededor de 155 millones de dólares para Bolivia, mientras que el proyecto podría determinar
un superávit a favor del país en un monto que podría fluctuar entre un déficit el primer año de
operación de 30 millones de dólares a un superávit de 340 millones de dólares, cuando el ducto
ocupe su capacidad máxima de transporte. El proyecto de construcción que en la actualidad se
lleva a cabo de un nuevo gasoducto Santa Cruz (Bolivia) a Cuiaba (Brasil) significaría,
adicionalmente exportaciones de alrededor de 100 millones de dólares de gas natural, cuando este
se encuentre en su capacidad máxima de transportes.

Los mayores descubrimientos y la mayor producción necesaria de gas natural para atender el
contrato de exportación al Brasil implicaría también una recuperación mayor de gas licuado de
petróleo (GLP) en plantas y refinerías, determinando que se generen excedentes de exportación
que podrían alcanzar 130 millones de dólares/año inicialmente y de aproximadamente 500
millones de dólares en el año 2005.

Uno de los impactos más importantes de las reformas en el sector hidrocarburo será la contribución
del sector al equilibrio externo de las cuentas externas, a través de las divisas que generen las
exportaciones de productos hidrocarburíferos e internamente, como resultado del efecto
multiplicador de las divisas sobre las inversiones intensivas en bienes de capital importados.

c) Finanzas Públicas.

El impacto de las reformas estructurales sobre el sector hidrocarburos puede ser analizado desde
el punto de vista de los ingresos fiscales, comparando las recaudaciones del Tesoro General de la
Nación (TGN) y la contribución que realiza el sector hidrocarburos. En promedio entre 1993 -
1996 el sector hidrocarburos, contribuyo por diferentes conceptos (tributos, impuestos y regalías)
alrededor de 380 millones de dólares por año, monto que presenta una contribución del 25% de
los ingresos del TGN.

Esta reducción de su aporte en términos absolutos y relativos con relación a gestiones anteriores
es el resultado, primero, de factores externos al sector hidrocarburos, como ser el incremento
sustancial de las recaudaciones por conceptos de rentas aduaneras e internas; segundo, por factores
relativos a la aplicación del nuevo régimen de regalías y participaciones y tercero, debido a la
reducción en los volúmenes producción y exportación así como de los precios de referencia del
petróleo y gas natural.

Durante la gestión 1998, en términos absolutos las recaudaciones del sector hidrocarburos se
incrementaron a 462 millones de dólares, fundamentalmente por los concepto del impuesto
especial a los hidrocarburos (IEHD) y las regalías como resultado de los mayores niveles de
producción y precios observados en esta gestión respecto a la anterior. Este aumento en términos
absolutos no se reflejó en términos relativos por haberse registrado también mayores
recaudaciones por concepto de renta interna y aduanera.

La contribución futura del sector hidrocarburos a las finanzas públicas en el marco de la nueva ley
de hidrocarburos, dependerá de varios factores. Primero, de la evolución de los precios
internacionales de referencias del petróleo. Segundo, obviamente de los volúmenes de producción
de los hidrocarburos existentes que contribuyen con el 50% del valor bruto de producción y
principalmente de que se registre un incremento sustancial de la producción de los hidrocarburos
nuevos, ya que estos solo contribuyen con el 18% de valor bruto de producción. Este incremento
se espera como consecuencia de los mayores volúmenes de exportaciones de gas natural al Brasil
y de las recaudaciones que graven al sector por concepto de tributos generales (IVA, IT) y
específicos (IEHD) por la venta de hidrocarburos y derivados internamente.

IMPACTOS SOBRE LAS ACTIVIDADES, GESTION Y ESTRUCTURA DE MERCADO

DEL SECTOR HIDROCARBUROS.

A pesar de haberse realizado recientemente el proceso de reformas estructurales en el sector

hidrocarburos a nivel de upstream y la transferencia de las actividades de exploración, explotación
y transporte al sector privado, es posible observar algunos cambios en la estructura de mercado de
los hidrocarburos, realizando un análisis comparativo entre el periodo donde existía un rol masivo
del sector público en las actividades del upstream, con relación a los tres años de aplicación de las
reformas estructurales (1997 - 1999).

CUADRO 3
  Impactos sobre la Estructura de Oferta y Precios.

Como resultado del proceso de capitalización se observa un cambio en la estructura de oferta de

petróleo condensado desde el punto de vista de la producción, como resultado de la salida del
sector público de la actividad productiva de hidrocarburos. En 1996, del total de la producción de
hidrocarburos la empresa estatal Y.P.F.B., en barriles equivalentes de petróleo (B.E.P.), generaba
el 71% de la producción y el resto correspondía a otras siete compañías privadas. En la gestión de
1997, como consecuencia del proceso de capitalización, las empresas capitalizadas Chaco y
Andina generaban el 25% y 28% de la producción respectivamente y el 20% correspondía a
Y.P.F.B., a pesar de haber operado solamente los primeros meses previos a la capitalización de
Y.P.F.B., el resto de compañías privadas, incluidos los campos menores, generaban el 27% del
total, con un nivel de producción ligeramente superior al observado en 1996.

En definitiva, basados en la experiencia internacional es muy difícil predecir el comportamiento

del mercado internacional del crudo y por tanto emplear el mecanismo fijos o franjas de precios,
con el propósito de reducir las fluctuaciones del mercado interno de los derivados del petróleo en
forma sostenible.

Sin embargo a continuación presentamos una tabla de los precios internacionales del petróleo y
sus derivados