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COMPAÑÍA 1:
COMPAÑÍA 2:
COMPAÑÍA 3:
AÑO DE INICIO
ANALISIS CONSIDERAR 6 AÑOS:
Objetivo General
AÑO
General
1992
1993
1994
1995
1996
1997
AÑO
General
1993
1994
1995
1996
1997
1998
AÑO
General
KARLA BONILLA 21813212
SEARS ROEBUCK
WAL-MART STORE INC.
1992
Preparar un informe que diferenciara el desempeño financiero de Sears y Wal-Mart
FACTS - SEARS ROEBUCK
* Fundada en 1891 crecio durante el siguiente siglo convirtiendose en el mayo mayorista del mundo, en terminos de ventas an
* En 1924 se expandio a tiendas de minoristas
* Las tiendas se sears se ubicaban principalmente en centros comerciales (Prendas de vestir, cosméticos, joyería, electronicos,
* A principios de los 80 se enfrento a una creciente competencia y una decreciente participación del mercado.
* El lema venga y vea el lado mas elegante de Sears reflejaba el compromiso de la empresa de actualizar su gama de mercanci
* Sears se dividia en ventas al detalle, servicios y negcios de credito:
* Segmento minorista: Tiendas Sears de la empressa además de 4 diferentes cadenas de especialidades (Hogar, articulos
* Segmento Servicios: Negocios que ejecutaban remodelaciones del hogar y reparación de electrodomésticos
* Segmento de Credito: Representaba todas las actividades relacionadas con las tarjetas de credito
* Artur C Martinez fue traido para dirigir las operaciones y tres años mas tarde se nombro Director Ejecutivo de la empresa
* Martinez trato de reducir costos para aumentar la rentabilidad
* Martinez reoriento la mezcla de productos en las tiendas para aumentar las ventas
* Otra forma de mejorar las cifras, fue ofrecer a los clientes mas flexibilidad para pagar mediante el uso de tarjetas de credito
* Se abrieron entre 1993 y 1996 24 millones de nuevas cuentas de tarjeta un incremento del 5'% respecto a los años anteriore
* Credito tenia aproximadamente 27 millones de cuentas con saldo promedio de 1,058 y representaba el 90% de las cuentas p
* Había 41 millones de clientes Sears con cuentas activas en cualquier mes de 1997
* La Sears Card represento el 55.1%
* Las utilidades en millones y el ingreso por acción disminuyeron 6.6% hasta quedar en $1.190 millones o $2.99 por acción en
*Vendio a IBM su participacion del 30% en Advantis, una empresa conjunta entre IBM y la empresa; lo que produjo una ganan
*Lleva a cabo un cambio a su plan de beneficios de seguros de vida posteriores a la jubilacion; eliminando estos lo cual le gene
* Un cliente Wal-Mart podía obtener una tarjeta MasterCard que era emitada por el Chase Manhattan Bank
* Wal-Mart no tenia su propia tarjeta de credito
FACTS -
ok clasificado
6 ESTADO DE RESULTADOS - SEARS ROEBUCK
Costos y Gastos
COSTO DE VENTAS Costo de ventas, compra y ocupación
Ventas y administrativos
Provisión de cuentas incobrables
Depreciación y Amortización
INTERESES (GASTOSIntereses
Cargo por reafirmación
Total de Costos y Gastos}
PASIVOS
Pasivos circulantes
Emprestitos a corto plazo
Porción corriente de deuda a largo plazxo y obligaciones capitaliadas de arrendamiento
CUENTAS POR PAG Cuentas por pagar y otros pasivos
Ingresos sin devengar
Otros impuestos
PASIVOS CIRCULANTotal de pasivos circulantes
Deuda a largo plazo y obligaciones capitalizadas de arrendamiento
Beneficios post jubilación
Interes minoritario y otros pasivos
PASIVOS TOTALES Total de pasivos
CAPITAL ACCIONARIO
Acciones comunes (valor nminal: $0.75, 1,000 acciones autorizadas, 390.9 a 391.4 acciones en circulación)
Capital por encima del valor nominal
Ingreso retenido
Valores de tesorería al costo
Pasivo minimo de pensión
Gasto diferido ESOP
Ajustes acumulados de conversión
CAPITAL CONTABLETotal Capital Accionario
Total Pasivos de capital accionario
SEARS ROEBUCK ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADO
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994
1994 1995 1996 1997 MONTO % MONTO % MONTO
1
31.133 33.751 36.371
3.702 4.313 4.925
34.835 38.064 41.296 1
1
23.160 24.889 26.769
7.428 8.059 8.331
0.589 0.971 1.532
0.580 0.697 0.786
1.373 1.365 1.409
0.000 0.000 0.475
33.130 35.981 39.302 1
1
1
3.533 5.208
2.737 2.561
7.225 6.637
0.840 0.830
0.615 0.554
14.950 15.790 1
12.170 13.071
2.748 2.564
1.354 1.413
31.222 32.838 1
1
391.4 acciones en circulación) 0.323 0.323
3.618 3.598
3.330 4.158
-1.655 -1.702
-0.277 -0.217
-0.230 -0.204
-0.164 -0.094
4.945 5.862 1
36.167 38.700 1
INGRESOS 0 0
ESTADO DE RESULTADOS - SEARS ROEBUCK ANALISIS VERTICAL ESTADO DE
1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1992 1993
% MONTO % MONTO % MONTO % MONTO %
3 8.4% 3 7.8%
1 16.5% 1 14.2%
3 9.3% 3 8.5%
2 7.5% 2 7.6%
1 8.5% 0 3.4%
0 64.9% 1 57.8%
0 20.2% 0 12.8%
(0) -0.6% 0 3.2%
0 #DIV/0! 0 #DIV/0!
3 8.6% 3 9.2%
(0) -45.8%
1 46.7%
1 4.2%
0 39.0%
1 2.8%
0 0.0%
0 8.6%
1 174.7%
(0) -7.3%
2 7.9%
1 4.2%
0 9.4%
0 6.7%
1 15.0%
0 15.0%
1 10.6%
1 12.6%
1 9.1%
(0) -26.4%
0 0.1%
3 7.0%
2 47.4%
(0) -6.4%
(1) -8.1%
(0) -1.2%
(0) -9.9%
1 5.6%
1 7.4%
(0) -6.7%
0 4.4%
2 5.2%
0 0.0%
(0) -0.6%
1 24.9%
(0) 2.8%
0 -21.7%
0 -11.3%
0 -42.7%
1 18.5%
3 7.0%
0 35 38 41
ISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS - SEARS ROEBUCK
1994 1995 1996 1997
MONTO % MONTO % MONTO % MONTO %
1 1.8% 0 0.9%
2 6.2% 3 8.6%
20 55.6% 21 54.1%
1 2.2% 1 2.9%
19 53.4% 20 51.3%
0 0.9% 0 0.9%
5 12.8% 5 13.0%
0 1.0% 1 2.5%
1 2.5% 1 2.1%
28 78.7% 31 79.3%
20 56.5% 21 55.0%
0 1.2% 0 1.3%
5 14.0% 5 14.0%
4 11.8% 5 12.7%
0 1.2% 0 1.3%
10 28.3% 11 29.3%
4 12.1% 5 12.7%
6 16.3% 6 16.6%
1 2.5% 1 1.7%
1 2.6% 1 2.4%
36 100.0% 39 100.0%
4 9.8% 5 13.5%
3 7.6% 3 6.6%
7 20.0% 7 17.1%
1 2.3% 1 2.1%
1 1.7% 1 1.4%
15 41.3% 16 40.8%
12 33.6% 13 33.8%
3 7.6% 3 6.6%
1 3.7% 1 3.7%
31 86.3% 33 84.9%
0 0.9% 0 0.8%
4 10.0% 4 9.3%
3 9.2% 4 10.7%
(2) -4.6% (2) -4.4%
(0) -0.8% (0) -0.6%
(0) -0.6% (0) -0.5%
(0) -0.5% (0) -0.2%
5 13.7% 6 15.1%
36 100.0% 39 100.0%
GENERAL TIPO RAZÓN
Medición de la Capacidad de Pagar Pasivos
Capital de Trabajo
Neto
Liquidez
Razón Circulante
Razón Rápida
Circulantes
Rotación de
Inventarios
n de la Capacidad para Vender
Periodo Promedio
de Cobro
Actividad
Medición de la Capacidad para Ve
Periodo Promedio
de Cobro
Actividad
Periodo Promedio
de Pago
Rotación de
Activos Totales
de Pagar Deudas a Largo
Medición de la Capacidad
Razón de Deuda
Deuda
Razón de la
Capacidad de Pago
Plazo
de Intereses
Margen de
Utilidad Bruta
dimiento de Rentabilidad
Margen de
Utilidad Operativa
ntabilidad
Medición de Rendimiento de Rentab
Rentabilidad
Margen de
Utilidad Neta
Rendimiento
Sobre los Activos
(RSA)
Rendimiento
Sobre los
Contables (RSC)
FORMULA
= (𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔)/𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔
= 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔/(𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐)
= (𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔)/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔)
= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑫𝒆𝒔𝒑𝒖𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
$ 13.50 $ 14.89
$ 1.90 $ 1.94
$ 1.59 $ 1.62
𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠)
144.5 132.7
$ 0.05 $ 0.05
86% 85%
3.5% 3.1%
Veces
Días
Días
70%
Veces
Veces
Mide
Una razon circulante de 2,0 se considera aceptable en ocasiones, pero la aceptabilidad de un valor
depende de la industria en la que opera la empresa. Por ejemplo, una razon circulante de 1,0 sería
admisible para una empresa de servicios publicos, pero seria inaceptable para una empresa de
manufactura. Analisis: Considero que la empresa se encuentra en un nivel aceptable de capacidad para
pagar con sus activos en ambos años y podemos ver que el promedio anda en un 1.92% .
Una razón rápida de 1,0 o mayor se recomienda ocasionalmente, pero, al igual que con la razon
circulante, un valor aceptable depende sobre todo de la industria. La razon rapida proporciona una mejor
medida de la liquidez general solo cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de
convertirse en efectivo con facilidad. Analisis: Considero que la empresa podria hacer frente a pagar ya
que su promedio de entre ambos años anda en 1.61% arriba del promedio que se recomienda
ocasionalmente.
La rotacion resultante sólo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de la misma
industria o con una rotacion de inventarios anterior de la empresa.
Una rotacion de inventarario de 2,0 no seria rara para una tienda de abarrotes, en tanto que una rotación
de inventarios común para un fabricante de autos seria de 4,0.
Analisis: Segun los resultados obtenidos la rotacion de inventario en ambos años anda en un promedio
arriba del 5.30% lo cual indica que la empresa tiene una rotacion de 5 y podria suceder a 6 veces por año.
El periodo de cobro es significativo solo en ralación con las condiciones de credito de la empresa.
Un periodo de cobro prolongado tambien poria se el resultado de un relajamiento intencional de la
aplicación de las condiciones de credito como respuesta a presiones competitivas.
Si la empresa otorgó condiciones de credito de 60 días, el periodo de cobro de 58.9 dias seria bastante
aceptable. Desde luego, se necesita informacion adicional para evaluar la eficacia de las politicas de
credito y cobranzas de la empresa. Analisis: Segun los resultados la empresa anda en un periodo de 189
dias en ambos años lo cual me indica que su sistema de cobros es deficiente ya que esta cantidad de dias
le genere un proceso de entrada de efectivo de largo tiempo.
El periodo de cobro es significativo solo en ralación con las condiciones de credito de la empresa.
Un periodo de cobro prolongado tambien poria se el resultado de un relajamiento intencional de la
aplicación de las condiciones de credito como respuesta a presiones competitivas.
Si la empresa otorgó condiciones de credito de 60 días, el periodo de cobro de 58.9 dias seria bastante
aceptable. Desde luego, se necesita informacion adicional para evaluar la eficacia de las politicas de
credito y cobranzas de la empresa. Analisis: Segun los resultados la empresa anda en un periodo de 189
dias en ambos años lo cual me indica que su sistema de cobros es deficiente ya que esta cantidad de dias
le genere un proceso de entrada de efectivo de largo tiempo.
La dificultad para calcular esta razó tiene su origen en la necesidad de conocer las compras anuales (un
valor que no aparece en los estados financieros publicados). Normalmente, las compras se calculan como
un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos. Si suponemos que las compras
corresponden al 70% del costo de sus ventas.
Esta cifra es significativa solo en relacion con las condiciones de credito promedio concedidas a la
empresa. Si los proveedores de la empresa, en promedio estendieron condiciones de credito a treinta
dias, un analista le otrogaria un nivel de solvencia de credito bajo. Si la empresa ha recibido comunmente
condiciones de credito a 90 días, su credido sería aceptable. Analisis: Segun resultados la empresa anda
en promedio de pago de
ANALISIS DUPONT - S
1992
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS (RSA)(ROA)𝑅𝑆𝐴= (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 �𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠)/(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠)
O RENDIMIENTO SOBRE INVERSIÓN (RSI)
𝑀𝐴�= (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠)/(𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒)
MULTIPLICADOR DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
(MAF)
𝑅𝑆𝐶= (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 �𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠)/(𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒)
RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE (RSC)
Año: 1997
$41
ESTADO DE RESULTADOS
Menos
Costo de Ventas
$27
Menos
Gastos
Operativos
$11
Menos
Gastos
Financieros
$1
Menos
Impuestos
$1
Activos
Circulantes
ERAL
$31
BALANCE GENERAL
mas
Activos Fijos
Netos
$8
Pasivos
Circulantes
$16
MÁS
Deuda a
Largo Plazo
$17
ANALISIS DUPONT - SEARS ROEBUCK
1993 1994 1995 1996 1997
3.5% 3.1%
7.31 6.60
25.7% 20.3%
$41
Menos
Costo de Ventas
$27
Menos
$1
Ventas
$41
Rotación de Activos Totales
Activos Dividido entre
Circulantes 1.07
$31
Activos Totales
mas
$39
Activos Fijos
Netos Multiplicado por
$8
Pasivos
Circulantes
$16
Pasivos
Totales
$33
Deuda a Total Pasivos y Capital
Largo Plazo MÁS Contable = Total Activos
$17 $39
Capital Multiplicador de
Contable DIVIDIDO ENTRE Apalancamiento
$6 6.60
Capital
Contable
$6
Rendimiento Sobre
Capital Contable (RSC)
20.3%
ok clasificado
6 ESTADO DE RESULTADOS - WAL-MART STORE INC.
Costos y Gastos
COSTO DE VENTAS Costo de ventas
Gastos Operativos, de ventas, generales y administrativos
INTERESES (GASTOSCostos de Intereses
Deuda
Arrendamiento de capital
UTILIDAD ANTES DEIngreso antes de impuestos sobre la renta, interes minorutario y capital en subsidiarias no consolida
Provisión para impuestos sobre la renta
Actuales
Diferidos
IMPUESTOS Impuestos totales
Ingreso antes de interes minoritario y capital en subsidiarias no consolidadas
Interes minoritario e interes en subsidiarias no consolidadas
UTILIDAD NETA DE Ingreso Neto
ok clasificado
8 BALANCE GENERAL - WAL-MART STORE INC.
0.883 1.447
0.845 0.976
16.193 16.845
0.296 0.348
15.897 16.497
0.368 0.432
17.993 19.352 1
3.689 4.691
12.724 14.646
6.390 7.636
0.379 0.403
23.182 27.376
4.849 5.907
18.333 21.469
1
2.782 3.040
0.791 0.903
1.991 2.137
1.287 2.426
39.604 45.384 1
22.461 26.881
1
1
7.628 9.126
2.413 3.628
0.298 0.565
0.523 1.039
0.095 0.102
10.957 14.460 1
7.709 7.191
2.307 2.483
0.463 0.809
1.025 1.938
1
nguna emitida)
0.228 0.224
0.547 0.585
16.768 18.167
-0.400 -0.473
17.143 18.503 1
39.604 45.384 1
INGRESOS 0 0
DO DE RESULTADOS - WAL-MART STORE INC. ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESUL
1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997 1993 1994 1995
% MONTO % MONTO % MONTO % MONTO % MONTO
11 12.0% 13 12.5%
0 15.1% 0 1.7%
11 12.0% 13 12.4%
9 12.1% 10 11.9%
2 12.8% 2 14.2%
(0) -4.8% (0) -7.2%
(0) -9.1% (0) -11.8%
0 10.2% 0 6.0%
1 11.9% 1 17.3%
0 29.0% 0 6.1%
(0) -336.8% 0 -111.1%
0 11.7% 0 17.9%
0 12.0% 1 16.9%
(0) 107.7% (0) 188.9%
0 11.5% 0 15.4%
ACTIVOS TOT 0 0
LANCE GENERAL - WAL-MART STORE INC. ANALISIS VERTICAL BALANCE GENE
1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997 1993 1994 1995
% MONTO % MONTO % MONTO % MONTO % MONTO
1 63.9%
0 15.5%
1 4.0%
0 17.6%
1 3.8%
0 17.4%
1 7.6%
1 27.2%
2 15.1%
1 19.5%
0 6.3%
4 18.1%
1 21.8%
3 17.1%
0 9.3%
0 14.2%
0 7.3%
1 88.5%
6 14.6%
4 19.7%
1 19.6%
1 50.4%
0 89.6%
1 98.7%
0 7.4%
4 32.0%
(1) -6.7%
0 7.6%
0 74.7%
1 89.1%
(0) -1.8%
0 6.9%
1 8.3%
(0) 18.3%
1 7.9%
6 14.6%
0 94 105 118
L ESTADO DE RESULTADOS - WAL-MART STORE INC.
1995 1996 1997 1998
% MONTO % MONTO % MONTO %
1 2.2% 1 3.2%
1 2.1% 1 2.2%
16 40.9% 17 37.1%
0 0.7% 0 0.8%
16 40.1% 16 36.3%
0 0.9% 0 1.0%
18 45.4% 19 42.6%
4 9.3% 5 10.3%
13 32.1% 15 32.3%
6 16.1% 8 16.8%
0 1.0% 0 0.9%
23 58.5% 27 60.3%
5 12.2% 6 13.0%
18 46.3% 21 47.3%
3 7.0% 3 6.7%
1 2.0% 1 2.0%
2 5.0% 2 4.7%
1 3.2% 2 5.3%
40 100.0% 45 100.0%
22 56.7% 27 59.2%
8 19.3% 9 20.1%
2 6.1% 4 8.0%
0 0.8% 1 1.2%
1 1.3% 1 2.3%
0 0.2% 0 0.2%
11 27.7% 14 31.9%
8 19.5% 7 15.8%
2 5.8% 2 5.5%
0 1.2% 1 1.8%
1 2.6% 2 4.3%
0 0.6% 0 0.5%
1 1.4% 1 1.3%
17 42.3% 18 40.0%
(0) -1.0% (0) -1.0%
17 43.3% 19 40.8%
40 100.0% 45 100.0%
GENERAL TIPO RAZÓN
Medición de la Capacidad de
Capital de Trabajo
Neto
Pagar Pasivos Circulantes
Razón Circulante
Liquidez
Razón Rápida
(Razón Prueba del
Acido) = (𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜+𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜+𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠, 𝑁𝑒𝑡𝑜)
Rotación de
Inventarios
Medición de la Capacidad para Vender
Periodo Promedio
de Cobro
Actividad
Periodo Promedio
de Pago
Ac
Medición de la C
Periodo Promedio
de Pago
Rotación de
Activos Totales
de Pagar Deudas a Largo
Medición de la Capacidad
Razón de Deuda
Deuda
Razón de la
Capacidad de Pago
Plazo
de Intereses
Margen de
Utilidad Bruta
Medición de Rendimiento de Rentabilidad
Margen de
Utilidad Operativa
Rentabilidad
Margen de
Utilidad Neta
Medición de Rendimi
Renta
Rendimiento
Sobre los Activos
(RSA)
Rendimiento
Sobre los
Contables (RSC)
FORMULA
= (𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔)/𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔
= (𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜
= (𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓𝑑𝑒𝑪𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓)/(𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)/(𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)
𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒑𝒐𝒓 𝑫í𝒂)
= 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔/(𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐)
= (𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔)/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔)
= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠)
= 74.505 /
= / 0.26
= 93.627 / 360
70% 70% 70% 70%
= 93.627 /
= 4.359 / 0.888
= 4.359 / 93.627
= 2.74 / 93.627
= 2.74 /
Razones Financieras
Resultado
1997 1998 1993 1994
Cálculo 1997 Cálculo 1998 Resultado 1993 Resultado 1994
70% 70%
$ 7.04 $ 4.89
$ 1.64 $ 1.34
$ 0.16 $ 0.17
70%
57% 59%
de de 1993 General
Año: 1997
$104.9
ESTADO DE RESULTADOS
Menos
Costo de Ventas
$83.5
Menos
Gastos
Operativos
$15.7
Menos
Gastos
Financieros
$0.8
Menos
Impuestos
$1.8
Activos
Circulantes
ERAL
$17.99
BALANCE GENERAL
mas
Activos Fijos
Netos
$21.61
Pasivos
Circulantes
$10.96
MÁS
Deuda a
Largo Plazo
$11.50
ANALISIS DUPONT - WAL-MART STORE INC.
1994 1995 1996 1997 1998
7.7% 7.8%
2.31 2.45
17.8% 19.1%
$104.9
Menos
Costo de Ventas
$83.5
Menos
$1.8
Ventas
$105
Rotación de Activos Totales
Activos Dividido entre
Circulantes 2.65
$17.99
Activos Totales
mas
$39.60
Activos Fijos
Netos Multiplicado por
$21.61
Pasivos
Circulantes
$10.96
Pasivos
Totales
$22.46
Deuda a Total Pasivos y Capital
Largo Plazo MÁS Contable = Total Activos
$11.50 $39.60
Capital Multiplicador de
Contable DIVIDIDO ENTRE Apalancamiento
$17.14 2.31
Capital
Contable
$17.14
Rendimiento Sobre
Capital Contable (RSC)
17.8%
Resultado - SEARS ROEBUCK
TIPO RAZÓN 1992 1993 1994 1995
Razón Circulante
Liquidez
Actividad
Razón de Deuda
Deuda
Rentabilidad
Margen de Utilidad Neta 5.17%
Mide la cantidad de
ingresos obtenidos por cada
dólar invertido en el capital
contable.
CONCLUSION:
Determino que la empresa a elegir seria SEAR, a pesar de ser una empresa con mayor endeduamiento
mantiene mejores utilidades en el mercado; presenta mayor capacidad de hacer frente a sus
obligaciones, obtiene mas dinero por su inversion en activos,mayor cantidad de fondos disponibles
para renvertir; mejor rendimiento sobre el capital contable.
Explicación
ANALISIS: SEAR sigue teniendo tiene mayor capacidad de pagar sus pasivos
circulantes con el tiempo va mejorando obteniendo como resultado 1.61 y
si vemos Walt- Mart anda con una capacidad super muy baja de un 0.16;
estome indica que SEAR tiene una mayor capacidad para poder pagar sus
pasivos circulantes si se le vencieren esto me hace determinar que tiene
una muy buena liquidez en general la empresa.
ANALISIS: SEAR 23% tiene un mejor ingreso obtenidos por cada dolar
invertido en capital contable, mientras que Walt Mart tiene un promedio
de 17.8% de rendimiento. SEAR mantenien un mejor ingreso
CONCLUSION:
a empresa a elegir seria SEAR, a pesar de ser una empresa con mayor endeduamiento
mejores utilidades en el mercado; presenta mayor capacidad de hacer frente a sus
btiene mas dinero por su inversion en activos,mayor cantidad de fondos disponibles
para renvertir; mejor rendimiento sobre el capital contable.
Desventajas
Mayor endeudamiento
Capital de Trabajo Neto
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 13 15 14
WAL-MART STORE INC. 7 5 7 16
14
12
10
8
La capacidad para satisfacer obligaciones a corto plazo con activos circulantes.
$
Esta cifra no es util para comparar el rendimiento de diferentes empresas, pero si los es para 6
el control interno.
ANALISIS: Según los resultados obtenidos del analisis entre ambas compañias SEAR 4
encuentra en una mejor posicion en cuanto a La capacidad para satisfacer obligaciones a 2
corto plazo con activos circulantes tomando como base que amdos años de 1996 y 1997 de
un 14 % lo cual es un buen numero mientras tanto Wal-Mart comparando los mismos años 0
anda en un promedio de 7% lo que me indica que SEAR tiene mayor capacidad para
responder a sus obligaciones a corto plazo con sus activos circulantes.
VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
Razón Circulante
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 1.90 1.94 1.92
WAL-MART STORE INC. 1.64 1.34 1.64 2.50
2.00
1.50
Mide la capacidad de pagar los pasivos circulantes con los activos circulantes
$
de la empresa. 1.00
ANALISIS: Según los resultados obtenidos SEAR tienen mayor capacidad de
pagar los pasivos circulantes con sus activos circulantes con una capacidad de 0.50
1.92 ; Walt Mart tiene como resultado una capacidad de 1.64; haciendo
comparacion de ambos resultados obtenidos puedo ver que SEAR sigue
manteniendo una mayor capacidad para realizar pagos con sus activos 0.00
1996
circulantes.
VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
Razón Prueba de Acido
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 1.59 1.62 1.61
WAL-MART STORE INC. 0.16 0.17 0.16 1.80
1.60
1.40
1.20
1.00
Mide la capacidad de pagar los pasivos circulantes si se vencieran por
$
0.80
completo.
Una razón rápida de 1,0 o mayor se recomienda ocasionalmente, pero, al igual que con la 0.60
razon circulante, un valor aceptable depende sobre todo de la industria.
0.40
ANALISIS: SEAR sigue teniendo tiene mayor capacidad de pagar sus pasivos circulantes con el
tiempo va mejorando obteniendo como resultado 1.61 y si vemos Walt- Mart anda con una 0.20
capacidad super muy baja de un 0.16; estome indica que SEAR tiene una mayor capacidad
para poder pagar sus pasivos circulantes si se le vencieren esto me hace determinar que 0.00
1996
tiene una muy buena liquidez en general la empresa.
VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
Rotación de Inventarios
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 5.4 5.3 5.3
WAL-MART STORE INC. 5.2 5.5 5.2 5.6
5.5
5.5
5.4
5.4
5.3
Veces
5.3
Mide la cantidad de veces en que el inventario rota durante un año. 5.2
La rotacion resultante sólo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de la 5.2
misma industria o con una rotacion de inventarios anterior de la empresa. 5.1
ANALISIS: de acuerdo a resultados obtenidos la rotacion de inventario de SEAR anda en un 5.1
promedio 5.3 y Walt mart anda en un promedio de 5.2 esto quiere decir que las
mercaderias de ambas compañias tiene un promedio de rotacion de 5 veces en el año;
tomando en cuenta que Walt-Mart en el año 1,996 no presenta un valor de rotacion lo cual
me hace determinar que en este año todo producto se mantuvo estancado; por lo cual
determino que SEAR sigue manteniendo un mayor capacidad para movimeinto de su
mercaderia.
VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
200.0
150.0
Días
Mide la cantidad de días que la empresa tarda en cobrar
El periodo de cobro es significativo solo en ralación con las condiciones de credtio de la 100.0
empresa.
ANALISIS: Según los reultados obtenidos el periodo promedio de cobro de SEAR anda en 50.0
189.7 esto me indica que la empresa tiene un sistema de cobro deficiente el cual debe
mejorar para poder recuperar su dinero de forma posible a 90 dias como lo hacen algunas
empresas que dan periodo mayor a 60 dias, en cambio Walt- Mart es una empresa que anda 0.0
en un promedio de dias para recuper su dinero de 2.9 y podriamos decir es mejor que el de 199
SEAR ya que esta tarda en recuperar su dinero una difencia de 186.7 mayor a Walt-Mart
VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
140.0
120.0
100.0
80.0
Días
Mide la cantidad de días que la empresa tarda en Pagar.
La dificultad para calcular esta razón tiene su origen en la necesidad de conocer las compras 60.0
anuales (un valor que no aparece en los estados financieros publicados). Normalmente, las
compras se calculan como un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos. 40.0
ANALISIS: De acuerdo a resultados obtenidos SEAR anda en un promedio de pago de 138.6 20.0
dias mientras que Walt -Mart anda en un promedio de dias de de tienen un mejor
promedio de pago 177 dias mientas que Walt- Mart anda en una capacidad de pago de 47.7 0.0
dias muy por abojo de SEAR; pero me deja claro que SEAR si mejora la parte de recuperar su 19
ventas en un menor tiempo podria realizar sus pagos en un menor tiempo.
VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
3.0
2.5
SEARS ROEBUCK 1.1 1.1 1.1
WAL-MART STORE INC. 2.6 2.6 2.6 3.0
2.5
2.0
Veces
1.5
1.0
0.5
Mide el número de veces que se renuevan los activos.
Esto significa que la empresa renueva sus activos "X" veces al año. 0.0
ANALISIS: según los resultados obtenidos SEAR andaen promedio de 1.1 esto me indica que
la empresa cada año realiza cambios de sus activos, mientras Walt-Mart anda en un
promedio de 2.6 esto significa ellos realizando cambio de sus activos cada 2 años con 6
meses de tiempo; puedo determinar que SEAR invierte en la parte de activos y eso le da un
valor agregado de capacidad ante Walt- Mart
VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
Razón de Deuda
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 86.3% 84.9% 85.6%
WAL-MART STORE INC. 56.7% 59.2% 56.7% 100.0%
86.3%
90.0%
80.0%
70.0%
Mide el porcentaje que se tiene en financiamientos por deuda. 60.0%
Esto indica que la empresa financió la mitad de sus activos por medio del endeudammiento. 50.0%
Cuanto mas alta sea esta razon, mayor seran el grado de endeudamiento de la empresa y el 40.0%
apalancamiento financiero que posee.
30.0%
ANALISIS: De acuerdo a resultados obtenidos SEAR es una empresa que tiene mayor grado de
endeudamiento en ambos años haciendo un promedio de 85.6 % reconociendo que para el 20.0%
año 1997 su nivel de enduedamiento bajo en 1.4 % al año 1996; en cambio Walt Mart 10.0%
mantiene un nivel de endeudamiento bajo de 56.7 para el año 1997. Con este resultado puedo 0.0%
determinar que SEAR posee un buen apalancamiento financiero en el mercado. 1996
6.0
5.0
4.0
Veces
Mide la cantidad de veces en que la utilidad operativa puede pagar los gastos 3.0
de interés.
El valor de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) es igual a la cifra de utilidades 2.0
6.0
5.0
4.0
Veces
Mide la cantidad de veces en que la utilidad operativa puede pagar los gastos 3.0
de interés.
El valor de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) es igual a la cifra de utilidades 2.0
operativas registradas en el estado de resultados.
ANALISIS: SEAR según resultados tiene un promedio de 1.4 lo cual me indica que tiene un 1.0
menor riesgo lo cual determina que la empresa puede pagar sus obligaciones de intereses
adicionales a sus dueda; todo locontrario pasa con Walt Mart tiene un promedio de 5.3 0.0
1994
desta cando que esta aumento su nivel de riesgo en el año 1997.
VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
30.0%
25.0%
El margen de beneficio bruto es una medida financiera utilizado para 20.0%
determinar la salud financiera de una empresa.
ANALISIS: De acuerdo a resultados obtenidos SEAR 34.4% obteniendo un 15.0%
crecimiento en año 1997, lo cual me hace ver que cuenta con una mayor 10.0%
cantidad de fondos disponibles para reinvertir, guardar o pagar sus deudas; Walt 5.0%
Mart anda en promedio de un 20.4 anda super abajo de SEAR; con esto puede
determinar que SEAR mantiene una mayor capacidad financiera. 0.0%
1995
5.4%
5.2%
5.0%
El Porcentaje del Margen Operativo revela la rentabilidad de operaciones
4.9%
regulares de la empresa. 4.8%
ANALISIS: SEAR presenta un 5.1 % presenta un mayor capacidad de transformar 4.6%
sus ventas en utilidades mientas que Walt Matr Presenta una capacidad de 4.7%
Por lo cual determino que SEAR manteniene una mayor rentabiliad en el 4.4%
mercado. 4.2%
1995
sus ventas en utilidades mientas que Walt Matr Presenta una capacidad de 4.7%
Por lo cual determino que SEAR manteniene una mayor rentabiliad en el 4.4%
mercado. 4.2%
1995
5.0%
5.2%
4.0%
Se entiende por utilidad neta la utilidad resultante después de restar y sumar de 3.0%
la utilidad operacional, los gastos e Ingresos no operacionales respectivamente,
los impuestos y la reserva legal. 2.0%
ANALISIS: SEAR Mantiene un margen de utilidad neta de 3.8% es mas alto en Walt
Mart con un 2.9%,Por lo cual puedo determinar que la mejor opcion con margen 1.0%
de utilidad en el mercado la tiene SEAR
0.0%
1995
25.0%
20.0%
15.0%
Mide la cantidad de ingresos obtenidos por cada dólar invertido en el capital
contable. 10.0%
ANALISIS: SEAR 23% tiene un mejor ingreso obtenidos por cada dolar invertido
en capital contable, mientras que Walt Mart tiene un promedio de 17.8% de 5.0%
rendimiento. SEAR mantenien un mejor ingreso
25.0%
20.0%
15.0%
Mide la cantidad de ingresos obtenidos por cada dólar invertido en el capital
contable. 10.0%
ANALISIS: SEAR 23% tiene un mejor ingreso obtenidos por cada dolar invertido
en capital contable, mientras que Walt Mart tiene un promedio de 17.8% de 5.0%
rendimiento. SEAR mantenien un mejor ingreso
0.0%
1994
VENTAS
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 35 38 41 38
WAL-MART STORE INC. 94 105 118 100 140
120
100
80
$
60
40
20
VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
COSTO DE VENTAS
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 23 25 27 25
WAL-MART STORE INC. 75 84 93 80 100
90
80
70
60
50
$
40
30
20
10
0
VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
Capital de Trabajo Neto
16
14
12
10
8
$
0
1996 1997 1998
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 10.3%
WAL-MART STORE INC. -30.5%
Razón Circulante
2.50
2.00
1.50
$
1.00
0.50
0.00
1996 1997 1998
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 2.1%
WAL-MART STORE INC. -18.3%
Razón Prueba de Acido
1.80
1.60
1.40
1.20
1.00
$
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
1996 1997 1998
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 2.0%
WAL-MART STORE INC. 6.3%
Rotación de Inventarios
5.6
5.5
5.5
5.4
5.4
5.3
Veces
5.3
5.2
5.3
5.2
5.2
5.1
5.1
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.
Compañía
1997 1998
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK -0.9%
WAL-MART STORE INC. 5.8%
Periodo Promedio de Cobro
250.0
200.0
150.0
Días
100.0
50.0
0.0
1996 1997 1998
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 4.2%
WAL-MART STORE INC. 3.4%
140.0
120.0
100.0
80.0
Días
60.0
40.0
20.0
0.0
1996 1997 1998
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK -8.2%
WAL-MART STORE INC. 6.3%
2.5
Rotación de Activos Totales
3.0
2.5
2.0
Veces
1.5
2.6
1.0
1996 1997
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 - 1997
SEARS ROEBUCK 1.4%
WAL-MART STORE INC. 0.0%
Razón de Deuda
100.0%
86.3%
90.0% 84.9%
80.0%
70.0%
56.7% 59.2%
60.0%
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
1996 1997 1998
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.
6.0
5.0
4.0
Veces
3.0
2.0
6.0
5.0
4.0
Veces
3.0
2.0
1.0
0.0
1994 1995 1996 1997
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 22.9% -7.3%
WAL-MART STORE INC. 17.6% 26.4%
30.0%
25.0%
20.4% 20.4% 20.8%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
1995 1996 1997 1998
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.
5.4% 5.5%
5.2%
5.0%
4.8%
4.9%
4.8%
4.7% 4.8%
4.7%
4.6%
4.4%
4.2%
1995 1996 1997 1998
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.
4.4%
4.2%
1995 1996 1997 1998
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.
5.0%
5.2%
4.0%
1.0%
0.0%
1995 1996 1997 1998
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.
17.8%
15.0%
10.0%
5.0%
25.0%
20.3%
20.0%
17.8%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
1994 1995 1996 1997
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.
VENTAS
140
120
100
80
$
60
40
20
0
1994 1995 1996 1997 1998
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 9.3% 8.5%
WAL-MART STORE INC. 11.7% 12.4%
COSTO DE VENTAS
100
90
80
70
60
50
$
40
30
20
10
0
1995 1996 1997 1998
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 7.5% 7.6%
WAL-MART STORE INC. 12.0% 10.7%
1998 - 1997
-30.5%
1998 - 1997
-18.3%
1998 - 1997
6.3%
1998 - 1997
5.8%
1998 - 1997
3.4%
1998 - 1997
6.3%
- 1997
0.0%
1998 - 1997
26.4%
1998 - 1997
12.4%
1998 - 1997
10.7%