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ANALISTA:

COMPAÑÍA 1:
COMPAÑÍA 2:
COMPAÑÍA 3:
AÑO DE INICIO
ANALISIS CONSIDERAR 6 AÑOS:

Objetivo General
AÑO

General

1992

1993
1994
1995
1996

1997

AÑO
General

1993
1994
1995
1996
1997
1998
AÑO
General
KARLA BONILLA 21813212

SEARS ROEBUCK
WAL-MART STORE INC.

1992
Preparar un informe que diferenciara el desempeño financiero de Sears y Wal-Mart
FACTS - SEARS ROEBUCK
* Fundada en 1891 crecio durante el siguiente siglo convirtiendose en el mayo mayorista del mundo, en terminos de ventas an
* En 1924 se expandio a tiendas de minoristas
* Las tiendas se sears se ubicaban principalmente en centros comerciales (Prendas de vestir, cosméticos, joyería, electronicos,
* A principios de los 80 se enfrento a una creciente competencia y una decreciente participación del mercado.
* El lema venga y vea el lado mas elegante de Sears reflejaba el compromiso de la empresa de actualizar su gama de mercanci
* Sears se dividia en ventas al detalle, servicios y negcios de credito:
* Segmento minorista: Tiendas Sears de la empressa además de 4 diferentes cadenas de especialidades (Hogar, articulos
* Segmento Servicios: Negocios que ejecutaban remodelaciones del hogar y reparación de electrodomésticos
* Segmento de Credito: Representaba todas las actividades relacionadas con las tarjetas de credito

* Artur C Martinez fue traido para dirigir las operaciones y tres años mas tarde se nombro Director Ejecutivo de la empresa
* Martinez trato de reducir costos para aumentar la rentabilidad
* Martinez reoriento la mezcla de productos en las tiendas para aumentar las ventas
* Otra forma de mejorar las cifras, fue ofrecer a los clientes mas flexibilidad para pagar mediante el uso de tarjetas de credito

* Se abrieron entre 1993 y 1996 24 millones de nuevas cuentas de tarjeta un incremento del 5'% respecto a los años anteriore

* La Sears Card represento el 56.6%


* La Sears Card represento el 56.6%

* Credito tenia aproximadamente 27 millones de cuentas con saldo promedio de 1,058 y representaba el 90% de las cuentas p
* Había 41 millones de clientes Sears con cuentas activas en cualquier mes de 1997
* La Sears Card represento el 55.1%
* Las utilidades en millones y el ingreso por acción disminuyeron 6.6% hasta quedar en $1.190 millones o $2.99 por acción en
*Vendio a IBM su participacion del 30% en Advantis, una empresa conjunta entre IBM y la empresa; lo que produjo una ganan
*Lleva a cabo un cambio a su plan de beneficios de seguros de vida posteriores a la jubilacion; eliminando estos lo cual le gene

FACTS - WAL-MART STORE I


* En 1962 Sam Walton abrió la primera tienda en Bentonville, Arkansas, comenzo con una pequeña comunidad rural
* Con ventas netas de $43,900 millones en 1991 reclamo el titulo del mayor detallista del mundo
* Continuando con una ruta de tremendo crecimiento pudo alcanzar $100,000 millones en ventas anuales
* Además de tiendas de descuento manejaba las bodegas de membrecía Sam's Club y supermercados Wal-Mart
*La Promesa de Wal-Mart: Brindar un precio competitivo en todo lo que vendiera se reflejaba en el lema: Precios bajos todos l

* Un cliente Wal-Mart podía obtener una tarjeta MasterCard que era emitada por el Chase Manhattan Bank
* Wal-Mart no tenia su propia tarjeta de credito

FACTS -
ok clasificado
6 ESTADO DE RESULTADOS - SEARS ROEBUCK

PARTIDA 1992 1993


Ingresos
Ventas de Mercancía y Servicios
Ingresos por Credito
VENTAS ANUALES Ingresos Totales

Costos y Gastos
COSTO DE VENTAS Costo de ventas, compra y ocupación
Ventas y administrativos
Provisión de cuentas incobrables
Depreciación y Amortización
INTERESES (GASTOSIntereses
Cargo por reafirmación
Total de Costos y Gastos}

UTILIDAD ANTES DEIngreso Operativo


Otros Ingresos
Ingreso antes de impuestos sobre la renta
IMPUESTOS Impuestos sobre la renta
Ingreso de operaciones continuas
Operaciones Descontinuadas
UTILIDAD NETA DE Ingreso Neto
ok clasificado
8 BALANCE GENERAL - SEARS ROEBUCK

PARTIDA 1992 1993


ACTIVOS
Activos Circulantes
Efectivo y equivalentes
Interés retenido en cuentas por cobrar de tarjetas de credito retenidos
Cuentas por cobrar de tarjetas de credito
Menos: provsión para cuentas incobrables

Otras cuentas por cobrar


INVENTARIOS Inventarios de mercancia
Gastos pagados por adelantado y cargos diferidos}
Impuestos sobre la renta diferidos
ACTIVOS CIRCULANTotal de Activos circulantes
CUENTAS POR COBTotal cuentas por cobrar
Propiedad y equipo
Terreno
Edificios y Mejoras
Mobiliario, accesorios y equipo}
Arrendamientos capitalizados

Menos: Depreciación acumulada


Total Propiedad y equipo neto
Impuestos sobre la renta diferidos
Otros activos
ACTIVOS TOTALES Total de Activos

PASIVOS
Pasivos circulantes
Emprestitos a corto plazo
Porción corriente de deuda a largo plazxo y obligaciones capitaliadas de arrendamiento
CUENTAS POR PAG Cuentas por pagar y otros pasivos
Ingresos sin devengar
Otros impuestos
PASIVOS CIRCULANTotal de pasivos circulantes
Deuda a largo plazo y obligaciones capitalizadas de arrendamiento
Beneficios post jubilación
Interes minoritario y otros pasivos
PASIVOS TOTALES Total de pasivos

CAPITAL ACCIONARIO
Acciones comunes (valor nminal: $0.75, 1,000 acciones autorizadas, 390.9 a 391.4 acciones en circulación)
Capital por encima del valor nominal
Ingreso retenido
Valores de tesorería al costo
Pasivo minimo de pensión
Gasto diferido ESOP
Ajustes acumulados de conversión
CAPITAL CONTABLETotal Capital Accionario
Total Pasivos de capital accionario
SEARS ROEBUCK ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADO
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994
1994 1995 1996 1997 MONTO % MONTO % MONTO
1
31.133 33.751 36.371
3.702 4.313 4.925
34.835 38.064 41.296 1

1
23.160 24.889 26.769
7.428 8.059 8.331
0.589 0.971 1.532
0.580 0.697 0.786
1.373 1.365 1.409
0.000 0.000 0.475
33.130 35.981 39.302 1

1.705 2.083 1.994


0.023 0.022 0.106
1.728 2.105 2.100
0.703 0.834 0.912
1.025 1.271 1.188 1
0.776 0.000 0.000
1.801 1.271 1.188 1
ARS ROEBUCK ANALISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994
1994 1995 1996 1997 MONTO % MONTO % MONTO
1
1
0.660 0.358
2.260 3.316
20.104 20.956
0.801 1.113
19.303 19.843
0.335 0.335
4.646 5.044
0.348 0.956
0.895 0.830
28.447 30.682 1
20.439 21.291
1
0.445 0.487
5.080 5.420
4.279 4.919
0.433 0.498
10.237 11.324
4.359 4.910
5.878 6.414
0.905 0.666
0.937 0.938
36.167 38.700 1

1
1
3.533 5.208
2.737 2.561
7.225 6.637
0.840 0.830
0.615 0.554
14.950 15.790 1
12.170 13.071
2.748 2.564
1.354 1.413
31.222 32.838 1

1
391.4 acciones en circulación) 0.323 0.323
3.618 3.598
3.330 4.158
-1.655 -1.702
-0.277 -0.217
-0.230 -0.204
-0.164 -0.094
4.945 5.862 1
36.167 38.700 1
INGRESOS 0 0
ESTADO DE RESULTADOS - SEARS ROEBUCK ANALISIS VERTICAL ESTADO DE
1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1992 1993
% MONTO % MONTO % MONTO % MONTO %

3 8.4% 3 7.8%
1 16.5% 1 14.2%
3 9.3% 3 8.5%

2 7.5% 2 7.6%
1 8.5% 0 3.4%
0 64.9% 1 57.8%
0 20.2% 0 12.8%
(0) -0.6% 0 3.2%
0 #DIV/0! 0 #DIV/0!
3 8.6% 3 9.2%

0 22.2% (0) -4.3%


(0) -4.3% 0 381.8%
0 21.8% (0) -0.2%
0 18.6% 0 9.4%
0 24.0% (0) -6.5%
(1) -100.0% 0 #DIV/0!
(1) -29.4% (0) -6.5%
ACTIVOS TOT 0 0
L BALANCE GENERAL - SEARS ROEBUCK ANALISIS VERTICAL BALANCE
1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1992 1993
% MONTO % MONTO % MONTO % MONTO %

(0) -45.8%
1 46.7%
1 4.2%
0 39.0%
1 2.8%
0 0.0%
0 8.6%
1 174.7%
(0) -7.3%
2 7.9%
1 4.2%

0 9.4%
0 6.7%
1 15.0%
0 15.0%
1 10.6%
1 12.6%
1 9.1%
(0) -26.4%
0 0.1%
3 7.0%

2 47.4%
(0) -6.4%
(1) -8.1%
(0) -1.2%
(0) -9.9%
1 5.6%
1 7.4%
(0) -6.7%
0 4.4%
2 5.2%

0 0.0%
(0) -0.6%
1 24.9%
(0) 2.8%
0 -21.7%
0 -11.3%
0 -42.7%
1 18.5%
3 7.0%
0 35 38 41
ISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS - SEARS ROEBUCK
1994 1995 1996 1997
MONTO % MONTO % MONTO % MONTO %

31 89.4% 34 88.7% 36 88.1%


4 10.6% 4 11.3% 5 11.9%
35 100.0% 38 100.0% 41 100.0%

23 66.5% 25 65.4% 27 64.8%


7 21.3% 8 21.2% 8 20.2%
1 1.7% 1 2.6% 2 3.7%
1 1.7% 1 1.8% 1 1.9%
1 3.9% 1 3.6% 1 3.4%
0 0.0% 0 0.0% 0 1.2%
33 95.1% 36 94.5% 39 95.2%

2 4.9% 2 5.5% 2 4.8%


0 0.1% 0 0.1% 0 0.3%
2 5.0% 2 5.5% 2 5.1%
1 2.0% 1 2.2% 1 2.2%
1 2.9% 1 3.3% 1 2.9%
1 2.2% 0 0.0% 0 0.0%
2 5.2% 1 3.3% 1 2.9%
0 0 36 39
NALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL - SEARS ROEBUCK
1994 1995 1996 1997
MONTO % MONTO % MONTO % MONTO %

1 1.8% 0 0.9%
2 6.2% 3 8.6%
20 55.6% 21 54.1%
1 2.2% 1 2.9%
19 53.4% 20 51.3%
0 0.9% 0 0.9%
5 12.8% 5 13.0%
0 1.0% 1 2.5%
1 2.5% 1 2.1%
28 78.7% 31 79.3%
20 56.5% 21 55.0%

0 1.2% 0 1.3%
5 14.0% 5 14.0%
4 11.8% 5 12.7%
0 1.2% 0 1.3%
10 28.3% 11 29.3%
4 12.1% 5 12.7%
6 16.3% 6 16.6%
1 2.5% 1 1.7%
1 2.6% 1 2.4%
36 100.0% 39 100.0%

4 9.8% 5 13.5%
3 7.6% 3 6.6%
7 20.0% 7 17.1%
1 2.3% 1 2.1%
1 1.7% 1 1.4%
15 41.3% 16 40.8%
12 33.6% 13 33.8%
3 7.6% 3 6.6%
1 3.7% 1 3.7%
31 86.3% 33 84.9%

0 0.9% 0 0.8%
4 10.0% 4 9.3%
3 9.2% 4 10.7%
(2) -4.6% (2) -4.4%
(0) -0.8% (0) -0.6%
(0) -0.6% (0) -0.5%
(0) -0.5% (0) -0.2%
5 13.7% 6 15.1%
36 100.0% 39 100.0%
GENERAL TIPO RAZÓN
Medición de la Capacidad de Pagar Pasivos

Capital de Trabajo
Neto
Liquidez

Razón Circulante

Razón Rápida
Circulantes

(Razón Prueba del


Acido) = (𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜+𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜+𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠, 𝑁𝑒𝑡𝑜)

Rotación de
Inventarios
n de la Capacidad para Vender

Periodo Promedio
de Cobro
Actividad
Medición de la Capacidad para Ve
Periodo Promedio
de Cobro

Actividad

Periodo Promedio
de Pago

Rotación de
Activos Totales
de Pagar Deudas a Largo
Medición de la Capacidad

Razón de Deuda
Deuda

Razón de la
Capacidad de Pago
Plazo

de Intereses

Margen de
Utilidad Bruta
dimiento de Rentabilidad

Margen de
Utilidad Operativa
ntabilidad
Medición de Rendimiento de Rentab

Rentabilidad
Margen de
Utilidad Neta

Rendimiento
Sobre los Activos
(RSA)

Rendimiento
Sobre los
Contables (RSC)
FORMULA

=𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 −𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔

= (𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔)/(𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔)

= (𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 −𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔)/(𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔)

= (𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜+𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜+𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠, 𝑁𝑒𝑡𝑜)/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠)

= (𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔)/𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔

= (𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)/(𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)

= (𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑪𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓)/(𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒑𝒐𝒓 𝑫í𝒂)


𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟 �í𝑎= (𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠)/360

= (𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒓)/(𝑪𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒔 𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒑𝒐𝒓 𝑫í𝒂)

𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟 �í𝑎= (𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠)/360

% DE COMPRAS REALIZADAS DEL COSTO DE VENTA

= 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔/(𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐)
= (𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔)/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔)

= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑨𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔)/𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔

= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔= (𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 −𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑫𝒆𝒔𝒑𝒖𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑫𝒆𝒔𝒑𝒖𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔)/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔)

= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑫𝒆𝒔𝒑𝒖𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔)/(𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑪𝒐𝒏𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆)


Razones Financieras
Resultado
1992 1993 1994 1995 1996 1997
Resultado 1992 Resultado 1993 Resultado 1994 Resultado 1995 Resultado 1996 Resultado 1997

$ 13.50 $ 14.89

$ 1.90 $ 1.94

$ 1.59 $ 1.62
𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠)

#VALUE! 5.36 5.31

#VALUE! 185.8 193.6


$ 0.10 $ 0.11 $ 0.11

144.5 132.7

$ 0.05 $ 0.05

#VALUE! 1.05 1.07

86% 85%

1.2 1.5 1.4

33.5% 34.6% 35.2%

4.9% 5.5% 4.8%


5.2% 3.3% 2.9%

3.5% 3.1%

#VALUE! 25.7% 20.3%


nancieras
Evaluación
Resultado Corte Transversal Series de Tiempo
de
La Industria de de 1992 General

1997 1997 a 1997

Veces

Días
Días

70%

Veces

Veces
Mide

La capacidad para satisfacer


obligaciones a corto plazo con
activos circulantes.

Mide la capacidad de pagar los


pasivos circulantes con los activos
circulantes de la empresa.

Mide la capacidad de pagar los


pasivos circulantes si se vencieran
por completo.

Mide la cantidad de veces en que el


inventario rota durante un año.

Mide la cantidad de días que la


empresa tarda en cobrar
Mide la cantidad de días que la
empresa tarda en cobrar

Mide la cantidad de días que la


empresa tarda en Pagar

Mide el número de veces que se


renuevan los activos.

Mide el porcentaje que se tiene en


financiamientos por deuda.

Mide la cantidad de veces en que la


utilidad operativa puede pagar los
gastos de interés.
Mide la cantidad de utilidad neta
obtenida por la utilización de
activos.

Mide la cantidad de ingresos


obtenidos por cada dólar invertido
en el capital contable.
Explicación
Esta cifra no es util para comparar el rendimiento de direntes empresas, pero si los es para el control
interno. Con frecuencia, un convenio restrictivo incluido en un contrato de endeudamiento por
obligaciones especifica el nivel minimo de capital de trabajo neto que la empresa debe mantener. Este
requisito protege a los tenedores de obligaciones al forzar a la empresa a mantener una liquidez
adecuada. Analisis: Como promedio entre los dos años la empresa estubo en un 14.19% de capacidad
para satisfacer obligaciones.

Una razon circulante de 2,0 se considera aceptable en ocasiones, pero la aceptabilidad de un valor
depende de la industria en la que opera la empresa. Por ejemplo, una razon circulante de 1,0 sería
admisible para una empresa de servicios publicos, pero seria inaceptable para una empresa de
manufactura. Analisis: Considero que la empresa se encuentra en un nivel aceptable de capacidad para
pagar con sus activos en ambos años y podemos ver que el promedio anda en un 1.92% .

Una razón rápida de 1,0 o mayor se recomienda ocasionalmente, pero, al igual que con la razon
circulante, un valor aceptable depende sobre todo de la industria. La razon rapida proporciona una mejor
medida de la liquidez general solo cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de
convertirse en efectivo con facilidad. Analisis: Considero que la empresa podria hacer frente a pagar ya
que su promedio de entre ambos años anda en 1.61% arriba del promedio que se recomienda
ocasionalmente.

La rotacion resultante sólo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de la misma
industria o con una rotacion de inventarios anterior de la empresa.
Una rotacion de inventarario de 2,0 no seria rara para una tienda de abarrotes, en tanto que una rotación
de inventarios común para un fabricante de autos seria de 4,0.
Analisis: Segun los resultados obtenidos la rotacion de inventario en ambos años anda en un promedio
arriba del 5.30% lo cual indica que la empresa tiene una rotacion de 5 y podria suceder a 6 veces por año.

El periodo de cobro es significativo solo en ralación con las condiciones de credito de la empresa.
Un periodo de cobro prolongado tambien poria se el resultado de un relajamiento intencional de la
aplicación de las condiciones de credito como respuesta a presiones competitivas.
Si la empresa otorgó condiciones de credito de 60 días, el periodo de cobro de 58.9 dias seria bastante
aceptable. Desde luego, se necesita informacion adicional para evaluar la eficacia de las politicas de
credito y cobranzas de la empresa. Analisis: Segun los resultados la empresa anda en un periodo de 189
dias en ambos años lo cual me indica que su sistema de cobros es deficiente ya que esta cantidad de dias
le genere un proceso de entrada de efectivo de largo tiempo.
El periodo de cobro es significativo solo en ralación con las condiciones de credito de la empresa.
Un periodo de cobro prolongado tambien poria se el resultado de un relajamiento intencional de la
aplicación de las condiciones de credito como respuesta a presiones competitivas.
Si la empresa otorgó condiciones de credito de 60 días, el periodo de cobro de 58.9 dias seria bastante
aceptable. Desde luego, se necesita informacion adicional para evaluar la eficacia de las politicas de
credito y cobranzas de la empresa. Analisis: Segun los resultados la empresa anda en un periodo de 189
dias en ambos años lo cual me indica que su sistema de cobros es deficiente ya que esta cantidad de dias
le genere un proceso de entrada de efectivo de largo tiempo.

La dificultad para calcular esta razó tiene su origen en la necesidad de conocer las compras anuales (un
valor que no aparece en los estados financieros publicados). Normalmente, las compras se calculan como
un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos. Si suponemos que las compras
corresponden al 70% del costo de sus ventas.
Esta cifra es significativa solo en relacion con las condiciones de credito promedio concedidas a la
empresa. Si los proveedores de la empresa, en promedio estendieron condiciones de credito a treinta
dias, un analista le otrogaria un nivel de solvencia de credito bajo. Si la empresa ha recibido comunmente
condiciones de credito a 90 días, su credido sería aceptable. Analisis: Segun resultados la empresa anda
en promedio de pago de
ANALISIS DUPONT - S
1992
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS (RSA)(ROA)𝑅𝑆𝐴= (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 �𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠)/(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠)
O RENDIMIENTO SOBRE INVERSIÓN (RSI)
𝑀𝐴�= (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠)/(𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒)
MULTIPLICADOR DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
(MAF)
𝑅𝑆𝐶= (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 �𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠)/(𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒)
RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE (RSC)

Año: 1997

El sistema de analisis DuPont aplicado a


Ventas

$41

ESTADO DE RESULTADOS
Menos

Costo de Ventas

$27
Menos

Gastos
Operativos
$11
Menos

Gastos
Financieros
$1
Menos

Impuestos

$1

Activos
Circulantes
ERAL
$31

BALANCE GENERAL
mas

Activos Fijos
Netos
$8

Pasivos
Circulantes
$16

MÁS

Deuda a
Largo Plazo
$17
ANALISIS DUPONT - SEARS ROEBUCK
1993 1994 1995 1996 1997

3.5% 3.1%

7.31 6.60

25.7% 20.3%

uPont aplicado a SEARS ROEBUCK


Ventas

$41
Menos

Costo de Ventas

$27
Menos

Gastos Utilidad Neta Despues


Operativos de Impuestos
$11 $1
Margen de Utilidad Neta
Menos Dividido entre
2.88%
Gastos Ventas
Financieros
$1 $41
Menos Rendimiento Sobre los
Multiplicado por Activos (RSA)
3.1%
Impuestos

$1
Ventas

$41
Rotación de Activos Totales
Activos Dividido entre
Circulantes 1.07
$31
Activos Totales
mas
$39
Activos Fijos
Netos Multiplicado por
$8

Pasivos
Circulantes
$16
Pasivos
Totales
$33
Deuda a Total Pasivos y Capital
Largo Plazo MÁS Contable = Total Activos
$17 $39
Capital Multiplicador de
Contable DIVIDIDO ENTRE Apalancamiento
$6 6.60
Capital
Contable
$6
Rendimiento Sobre
Capital Contable (RSC)
20.3%
ok clasificado
6 ESTADO DE RESULTADOS - WAL-MART STORE INC.

PARTIDA 1993 1994


Ingresos
VENTAS ANUALES Ventas Netas
Otros Ingresos Netos

Costos y Gastos
COSTO DE VENTAS Costo de ventas
Gastos Operativos, de ventas, generales y administrativos
INTERESES (GASTOSCostos de Intereses
Deuda
Arrendamiento de capital

UTILIDAD ANTES DEIngreso antes de impuestos sobre la renta, interes minorutario y capital en subsidiarias no consolida
Provisión para impuestos sobre la renta
Actuales
Diferidos
IMPUESTOS Impuestos totales
Ingreso antes de interes minoritario y capital en subsidiarias no consolidadas
Interes minoritario e interes en subsidiarias no consolidadas
UTILIDAD NETA DE Ingreso Neto
ok clasificado
8 BALANCE GENERAL - WAL-MART STORE INC.

PARTIDA 1993 1994


ACTIVOS
Activos circulantes
Efecetivo y equivalente
CUENTAS POR COBCuentas por cobrar
Inventarios
INVENTARIOS A costo de reemplazo
Menos reserva LIFO
Inventarios al costo LIFO
Gastos pagados por adelantado y otros
ACTIVOS CIRCULANTotal de activo circulante
Propiedad planta y equipo al costo
Terreno
Edificios y mejoras
Accesorios y equipo
Equipo de transporte

Menos depreciación acumulada


Propiedad planta y equipo neto
Propiedad en arrendamiento de capital
Propiedad en arrendamiento de capital
Menos amortización acumulada
Propiedad neta en arrendamientos de capital
Otros activos y cargos diferidos
ACTIVOS TOTALES Total de activos
PASIVOS TOTALES pasivos totales
Pasivos y capital accionario
Pasivo circulante
CUENTAS POR PAG Cuentas por pagar
Pasivos acumulados
Impuestos sobre la renta acumulados
Deuda a largo plazo que vence en un año
Obligaciones en activos de capital que vence en un año
PASIVOS CIRCULANTotal pasivo circulante
Deuda a largo plazo
Obligaciones a largo plazo en arrendamiento de capital
Impuestos diferidos sobre la renta y otros
Interes minoritario
Capital accionario
Acciones preferenciales ($0.10 de valor nominal, 100 cciones autorizadas, ninguna emitida)
Acciones comunes
Capital por encima del valor nominal
Ganancias retenidas
Ajuste de conversión de moneda extranjera
CAPITAL CONTABLETotal de Capital Accionario
Total de pasivos y capital accionario
L-MART STORE INC. ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS - W
1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995
1995 1996 1997 1998 MONTO % MONTO % MONTO
1
93.627 104.859 117.958
1.146 1.319 1.341
94.773 106.178 119.299
1
74.505 83.510 93.438
15.021 16.946 19.358
0.888 0.845 0.784 1
0.692 0.629 0.555
0.196 0.216 0.229

ubsidiarias no consolida 4.359 4.877 5.719 1

1.530 1.974 2.095


0.076 -0.180 0.020
1.606 1.794 2.115
2.753 3.083 3.604
-0.013 -0.027 -0.078
2.740 3.056 3.526 1
MART STORE INC. ANALISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL - WA
1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995
1995 1996 1997 1998 MONTO % MONTO % MONTO
1

0.883 1.447
0.845 0.976

16.193 16.845
0.296 0.348
15.897 16.497
0.368 0.432
17.993 19.352 1

3.689 4.691
12.724 14.646
6.390 7.636
0.379 0.403
23.182 27.376
4.849 5.907
18.333 21.469
1
2.782 3.040
0.791 0.903
1.991 2.137
1.287 2.426
39.604 45.384 1
22.461 26.881
1
1
7.628 9.126
2.413 3.628
0.298 0.565
0.523 1.039
0.095 0.102
10.957 14.460 1
7.709 7.191
2.307 2.483
0.463 0.809
1.025 1.938
1
nguna emitida)
0.228 0.224
0.547 0.585
16.768 18.167
-0.400 -0.473
17.143 18.503 1
39.604 45.384 1
INGRESOS 0 0
DO DE RESULTADOS - WAL-MART STORE INC. ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESUL
1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997 1993 1994 1995
% MONTO % MONTO % MONTO % MONTO % MONTO

11 12.0% 13 12.5%
0 15.1% 0 1.7%
11 12.0% 13 12.4%

9 12.1% 10 11.9%
2 12.8% 2 14.2%
(0) -4.8% (0) -7.2%
(0) -9.1% (0) -11.8%
0 10.2% 0 6.0%

1 11.9% 1 17.3%

0 29.0% 0 6.1%
(0) -336.8% 0 -111.1%
0 11.7% 0 17.9%
0 12.0% 1 16.9%
(0) 107.7% (0) 188.9%
0 11.5% 0 15.4%
ACTIVOS TOT 0 0
LANCE GENERAL - WAL-MART STORE INC. ANALISIS VERTICAL BALANCE GENE
1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997 1993 1994 1995
% MONTO % MONTO % MONTO % MONTO % MONTO

1 63.9%
0 15.5%

1 4.0%
0 17.6%
1 3.8%
0 17.4%
1 7.6%

1 27.2%
2 15.1%
1 19.5%
0 6.3%
4 18.1%
1 21.8%
3 17.1%

0 9.3%
0 14.2%
0 7.3%
1 88.5%
6 14.6%
4 19.7%

1 19.6%
1 50.4%
0 89.6%
1 98.7%
0 7.4%
4 32.0%
(1) -6.7%
0 7.6%
0 74.7%
1 89.1%

(0) -1.8%
0 6.9%
1 8.3%
(0) 18.3%
1 7.9%
6 14.6%
0 94 105 118
L ESTADO DE RESULTADOS - WAL-MART STORE INC.
1995 1996 1997 1998
% MONTO % MONTO % MONTO %

94 100.0% 105 100.0% 118 100.0%


1 1.2% 1 1.3% 1 1.1%
95 101.2% 106 101.3% 119 101.1%

75 79.6% 84 79.6% 93 79.2%


15 16.0% 17 16.2% 19 16.4%
1 0.9% 1 0.8% 1 0.7%
1 0.7% 1 0.6% 1 0.5%
0 0.2% 0 0.2% 0 0.2%

4 4.7% 5 4.7% 6 4.8%

2 1.6% 2 1.9% 2 1.8%


0 0.1% (0) -0.2% 0 0.0%
2 1.7% 2 1.7% 2 1.8%
3 2.9% 3 2.9% 4 3.1%
(0) 0.0% (0) 0.0% (0) -0.1%
3 2.9% 3 2.9% 4 3.0%
0 0 40 45
CAL BALANCE GENERAL - WAL-MART STORE INC.
1995 1996 1997 1998
% MONTO % MONTO % MONTO %

1 2.2% 1 3.2%
1 2.1% 1 2.2%

16 40.9% 17 37.1%
0 0.7% 0 0.8%
16 40.1% 16 36.3%
0 0.9% 0 1.0%
18 45.4% 19 42.6%

4 9.3% 5 10.3%
13 32.1% 15 32.3%
6 16.1% 8 16.8%
0 1.0% 0 0.9%
23 58.5% 27 60.3%
5 12.2% 6 13.0%
18 46.3% 21 47.3%

3 7.0% 3 6.7%
1 2.0% 1 2.0%
2 5.0% 2 4.7%
1 3.2% 2 5.3%
40 100.0% 45 100.0%
22 56.7% 27 59.2%

8 19.3% 9 20.1%
2 6.1% 4 8.0%
0 0.8% 1 1.2%
1 1.3% 1 2.3%
0 0.2% 0 0.2%
11 27.7% 14 31.9%
8 19.5% 7 15.8%
2 5.8% 2 5.5%
0 1.2% 1 1.8%
1 2.6% 2 4.3%

0 0.6% 0 0.5%
1 1.4% 1 1.3%
17 42.3% 18 40.0%
(0) -1.0% (0) -1.0%
17 43.3% 19 40.8%
40 100.0% 45 100.0%
GENERAL TIPO RAZÓN
Medición de la Capacidad de

Capital de Trabajo
Neto
Pagar Pasivos Circulantes

Razón Circulante
Liquidez

Razón Rápida
(Razón Prueba del
Acido) = (𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜+𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜+𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠, 𝑁𝑒𝑡𝑜)

Rotación de
Inventarios
Medición de la Capacidad para Vender

Periodo Promedio
de Cobro
Actividad

Periodo Promedio
de Pago
Ac
Medición de la C
Periodo Promedio
de Pago

Rotación de
Activos Totales
de Pagar Deudas a Largo
Medición de la Capacidad

Razón de Deuda
Deuda

Razón de la
Capacidad de Pago
Plazo

de Intereses

Margen de
Utilidad Bruta
Medición de Rendimiento de Rentabilidad

Margen de
Utilidad Operativa
Rentabilidad

Margen de
Utilidad Neta
Medición de Rendimi

Renta
Rendimiento
Sobre los Activos
(RSA)

Rendimiento
Sobre los
Contables (RSC)
FORMULA

=𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 −𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔

= (𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔)/(𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔)

= (𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 −𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔)/(𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔)

= (𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜+𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜+𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠, 𝑁𝑒𝑡𝑜)/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠)

= (𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔)/𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔

= (𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜
= (𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓𝑑𝑒𝑪𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓)/(𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)/(𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)
𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒑𝒐𝒓 𝑫í𝒂)

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟 �í𝑎= (𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠)/360

= (𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒓)/(𝑪𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒔 𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒑𝒐𝒓 𝑫í𝒂)


𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟 �í𝑎= (𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠)/360

% DE COMPRAS REALIZADAS DEL COSTO DE VENTA

= 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔/(𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐)
= (𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔)/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔)

= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑨𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔)/𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔

= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔= (𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 −𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑫𝒆𝒔𝒑𝒖𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔


= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑫𝒆𝒔𝒑𝒖𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔)/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔)

= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑫𝒆𝒔𝒑𝒖𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔)/(𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑪𝒐𝒏𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆)


Años
1993 1994 1995 1996
Cálculo 1993 Cálculo 1994 Cálculo 1995 Cálculo 1996

𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠)

= 74.505 /

= / 0.26

= 93.627 / 360
70% 70% 70% 70%

= 93.627 /

= 4.359 / 0.888

= (93.627 - 74.505) / 93.627

= 4.359 / 93.627

= 2.74 / 93.627
= 2.74 /
Razones Financieras
Resultado
1997 1998 1993 1994
Cálculo 1997 Cálculo 1998 Resultado 1993 Resultado 1994

=17.993 - 10.957 =19.352 - 14.46

= 17.993 / 10.957 = 19.352 / 14.46

= ( 17.993 - 16.193 ) / 10.957 = ( 19.352 - 16.845 ) / 14.46

= 83.51 / 16.193 = 93.438 / 16.845

= 0.845 / 0.29 = 0.976 / 0.33

= 104.859 / 360 = 117.958 / 360

= 7.628 / 0.16 = 9.126 / 0.18


= 58 / 360 = 65 / 360

70% 70%

= 104.859 / 39.604 = 117.958 / 45.384

= 22.461 / 39.604 = 26.881 / 45.384

= 4.877 / 0.845 = 5.719 / 0.784

= (104.859 - 83.51) / 104.859 = (117.958 - 93.438) / 117.958

= 4.877 / 104.859 = 5.719 / 117.958

= 3.056 / 104.859 = 3.526 / 117.958


= 3.056 / 39.604 = 3.526 / 45.384

= 3.056 / 17.143 = 3.526 / 18.503


ieras
Resultado Resultado
de
1995 1996 1997 1998 La Industria

Resultado 1995 Resultado 1996 Resultado 1997 Resultado 1998 1998

$ 7.04 $ 4.89

$ 1.64 $ 1.34

$ 0.16 $ 0.17

#VALUE! 5.16 5.55 Veces

#VALUE! 2.9 3 Días

$ 0.26 $ 0.29 $ 0.33

47.7 50.7 Días


$ 0.16 $ 0.18

70%

#VALUE! 2.65 2.60 Veces

57% 59%

4.9 5.8 7.3 Veces

20.4% 20.4% 20.8%

4.7% 4.7% 4.8%

2.9% 2.9% 3.0%


7.7% 7.8%

#VALUE! 17.8% 19.1%


Evaluación
Corte Transversal Series de Tiempo

de de 1993 General

1998 a 1998 Mide


La capacidad para satisfacer
obligaciones a corto plazo con
activos circulantes.

Mide la capacidad de pagar los


pasivos circulantes con los activos
circulantes de la empresa.

Mide la capacidad de pagar los


pasivos circulantes si se vencieran
por completo.

Mide la cantidad de veces en que el


inventario rota durante un año.

Mide la cantidad de días que la


empresa tarda en cobrar

Mide la cantidad de días que la


empresa tarda en Pagar
Mide la cantidad de días que la
empresa tarda en Pagar

Mide el número de veces que se


renuevan los activos.

Mide el porcentaje que se tiene en


financiamientos por deuda.

Mide la cantidad de veces en que la


utilidad operativa puede pagar los
gastos de interés.
Mide la cantidad de utilidad neta
obtenida por la utilización de
activos.

Mide la cantidad de ingresos


obtenidos por cada dólar invertido
en el capital contable.
Explicación
ANALISIS DUPONT - WAL
1993
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS (RSA) 𝑅𝑆𝐴= (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 �𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠)/(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠)
O RENDIMIENTO SOBRE INVERSIÓN (RSI)
𝑀𝐴�= (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠)/(𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒)
MULTIPLICADOR DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
(MAF)
𝑅𝑆𝐶= (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 �𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠)/(𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒)
RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE (RSC)

Año: 1997

El sistema de analisis DuPont aplicado a


Ventas

$104.9

ESTADO DE RESULTADOS
Menos

Costo de Ventas

$83.5
Menos

Gastos
Operativos
$15.7
Menos

Gastos
Financieros
$0.8
Menos

Impuestos

$1.8

Activos
Circulantes
ERAL
$17.99

BALANCE GENERAL
mas

Activos Fijos
Netos
$21.61

Pasivos
Circulantes
$10.96

MÁS

Deuda a
Largo Plazo
$11.50
ANALISIS DUPONT - WAL-MART STORE INC.
1994 1995 1996 1997 1998

7.7% 7.8%

2.31 2.45

17.8% 19.1%

uPont aplicado a SEARS ROEBUCK


Ventas

$104.9
Menos

Costo de Ventas

$83.5
Menos

Gastos Utilidad Neta Despues


Operativos de Impuestos
$15.7 $3.1
Margen de Utilidad Neta
Menos Dividido entre
2.91%
Gastos Ventas
Financieros
$0.8 $104.9
Menos Rendimiento Sobre los
Multiplicado por Activos (RSA)
7.7%
Impuestos

$1.8
Ventas

$105
Rotación de Activos Totales
Activos Dividido entre
Circulantes 2.65
$17.99
Activos Totales
mas
$39.60
Activos Fijos
Netos Multiplicado por
$21.61

Pasivos
Circulantes
$10.96
Pasivos
Totales
$22.46
Deuda a Total Pasivos y Capital
Largo Plazo MÁS Contable = Total Activos
$11.50 $39.60
Capital Multiplicador de
Contable DIVIDIDO ENTRE Apalancamiento
$17.14 2.31
Capital
Contable
$17.14
Rendimiento Sobre
Capital Contable (RSC)
17.8%
Resultado - SEARS ROEBUCK
TIPO RAZÓN 1992 1993 1994 1995

Capital de Trabajo Neto

Razón Circulante
Liquidez

Razón Rápida (Razón Prueba del Acido)

Rotación de Inventarios #VALUE!


Periodo Promedio de Cobro #VALUE!

Actividad

Periodo Promedio de Pago

Rotación de Activos Totales #VALUE!

Razón de Deuda

Deuda

Razón de la Capacidad de Pago de Intereses 1.2


Margen de Utilidad Bruta 33.5%

Margen de Utilidad Operativa 4.9%

Rentabilidad
Margen de Utilidad Neta 5.17%

Rendimiento Sobre los Activos (RSA)

Rendimiento Sobre los Contables (RSC) #VALUE!

ANALISIS DUPONT - SEARS ROEBUCK


DUPONT 1992 1993 1994 1995
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS (RSA)(ROA) 0.00%
O RENDIMIENTO SOBRE INVERSIÓN (RSI)
MULTIPLICADOR DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
(MAF)

RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE (RSC)(ROE) 0.00%


RS ROEBUCK Resultado - WAL-MART STORE INC.
1996 1997 1993 1994 1995 1996 1997 1998

$ 13.50 $ 14.89 $ 7.04 $ 4.89

$ 1.90 $ 1.94 $ 1.64 $ 1.34

$ 1.59 $ 1.62 $ 0.16 $ 0.17

5.36 5.31 Veces #VALUE! 5.16 5.55


185.8 193.6 Días #VALUE! 2.9 3

144.5 132.7 Días 47.7 50.7

1.05 1.07 Veces #VALUE! 2.65 2.60

86% 85% 57% 59%

1.5 1.4 Veces 4.9 5.8 7.3


34.6% 35.2% 20.4% 20.4% 20.8%

5.5% 4.8% 4.7% 4.7% 4.8%

3.34% 2.88% 2.9% 2.9% 3.0%

3.5% 3.1% 7.7% 7.8%

25.7% 20.3% #VALUE! 17.8% 19.1%

SEARS ROEBUCK ANALISIS DUPONT - WAL-MART STORE INC.


1996 1997 1993 1994 1995 1996 1997 1998

3.51% 3.07% 0.0% 7.7% 7.8%

7.31 6.60 2.31 2.45

25.70% 20.27% 0.0% 17.8% 19.1%


Mide

La capacidad para satisfacer


obligaciones a corto plazo
con activos circulantes.

Mide la capacidad de pagar


los pasivos circulantes con
los activos circulantes de la
empresa.

Mide la capacidad de pagar


los pasivos circulantes si se
vencieran por completo.

Mide la cantidad de veces


Veces Veces en que el inventario rota
durante un año.
Mide la cantidad de días
Días Días que la empresa tarda en
cobrar

Mide la cantidad de días


Días Días que la empresa tarda en
Pagar

Veces Veces Mide el número de veces


que se renuevan los activos.

Mide el porcentaje que se


tiene en financiamientos
por deuda.

Mide la cantidad de veces


Veces Veces en que la utilidad operativa
puede pagar los gastos de
interés.
El margen de beneficio
bruto es una medida
financiera utilizado

El Porcentaje del Margen


Operativo revela la
rentabilidad de operaciones
regulares de la empresa

Se entiende por utilidad


neta la utilidad resultante
después de restar y sumar
de la utilidad operacional

Mide la cantidad de utilidad


neta obtenida por la
utilización de activos.

Mide la cantidad de
ingresos obtenidos por cada
dólar invertido en el capital
contable.

CONCLUSION:
Determino que la empresa a elegir seria SEAR, a pesar de ser una empresa con mayor endeduamiento
mantiene mejores utilidades en el mercado; presenta mayor capacidad de hacer frente a sus
obligaciones, obtiene mas dinero por su inversion en activos,mayor cantidad de fondos disponibles
para renvertir; mejor rendimiento sobre el capital contable.
Explicación

ANALISIS: Según los resultados obtenidos del analisis entre ambas


compañias SEAR encuentra en una mejor posicion en cuanto a La
capacidad para satisfacer obligaciones a corto plazo con activos circulantes
tomando como base que amdos años de 1996 y 1997 de un 14 % lo cual
es un buen numero mientras tanto Wal-Mart comparando los mismos años
anda en un promedio de 7% lo que me indica que SEAR tiene mayor
capacidad para responder a sus obligaciones a corto plazo con sus activos
circulantes.

ANALISIS: Según los resultados obtenidos SEAR tienen mayor capacidad


de pagar los pasivos circulantes con sus activos circulantes con una
capacidad de 1.92 ; Walt Mart tiene como resultado una capacidad de
1.64; haciendo comparacion de ambos resultados obtenidos puedo ver
que SEAR sigue manteniendo una mayor capacidad para realizar pagos con
sus activos circulantes.

ANALISIS: SEAR sigue teniendo tiene mayor capacidad de pagar sus pasivos
circulantes con el tiempo va mejorando obteniendo como resultado 1.61 y
si vemos Walt- Mart anda con una capacidad super muy baja de un 0.16;
estome indica que SEAR tiene una mayor capacidad para poder pagar sus
pasivos circulantes si se le vencieren esto me hace determinar que tiene
una muy buena liquidez en general la empresa.

ANALISIS: de acuerdo a resultados obtenidos la rotacion de inventario de


SEAR anda en un promedio 5.3 y Walt mart anda en un promedio de 5.2
esto quiere decir que las mercaderias de ambas compañias tiene un
promedio de rotacion de 5 veces en el año; tomando en cuenta que Walt-
Mart en el año 1,996 no presenta un valor de rotacion lo cual me hace
determinar que en este año todo producto se mantuvo estancado; por lo
cual determino que SEAR sigue manteniendo un mayor capacidad para
movimeinto de su mercaderia.
ANALISIS: Según los reultados obtenidos el periodo promedio de cobro de
SEAR anda en 189.7 esto me indica que la empresa tiene un sistema de
cobro deficiente el cual debe mejorar para poder recuperar su dinero de
forma posible a 90 dias como lo hacen algunas empresas que dan periodo
mayor a 60 dias, en cambio Walt- Mart es una empresa que anda en un
promedio de dias para recuper su dinero de 2.9 y podriamos decir es mejor
que el de SEAR ya que esta tarda en recuperar su dinero una difencia de
186.7 mayor a Walt-Mart

ANALISIS: De acuerdo a resultados obtenidos SEAR anda en un promedio


de pago de 138.6 dias mientras que Walt -Mart anda en un promedio de
dias de de tienen un mejor promedio de pago 177 dias mientas que Walt-
Mart anda en una capacidad de pago de 47.7 dias muy por abojo de SEAR;
pero me deja claro que SEAR si mejora la parte de recuperar su ventas en
un menor tiempo podria realizar sus pagos en un menor tiempo.

ANALISIS: según los resultados obtenidos SEAR andaen promedio de 1.1


esto me indica que la empresa cada año realiza cambios de sus activos,
mientras Walt-Mart anda en un promedio de 2.6 esto significa ellos
realizando cambio de sus activos cada 2 años con 6 meses de tiempo;
puedo determinar que SEAR invierte en la parte de activos y eso le da un
valor agregado de capacidad ante Walt- Mart

ANALISIS: De acuerdo a resultados obtenidos SEAR es una empresa que


tiene mayor grado de endeudamiento en ambos años haciendo un
promedio de 85.6 % reconociendo que para el año 1997 su nivel de
enduedamiento bajo en 1.4 % al año 1996; en cambio Walt Mart mantiene
un nivel de endeudamiento bajo de 56.7 para el año 1997. Con este
resultado puedo determinar que SEAR posee un buen apalancamiento
financiero en el mercado.

ANALISIS: SEAR según resultados tiene un promedio de 1.4 lo cual me


indica que tiene un menor riesgo lo cual determina que la empresa puede
pagar sus obligaciones de intereses adicionales a sus dueda; todo
locontrario pasa con Walt Mart tiene un promedio de 5.3 desta cando que
esta aumento su nivel de riesgo en el año 1997.
ANALISIS: De acuerdo a resultados obtenidos SEAR 34.4% obteniendo un
crecimiento en año 1997, lo cual me hace ver que cuenta con una mayor
cantidad de fondos disponibles para reinvertir, guardar o pagar sus deudas;
Walt Mart anda en promedio de un 20.4 anda super abajo de SEAR; con
esto puede determinar que SEAR mantiene una mayor capacidad
financiera.

ANALISIS: SEAR presenta un 5.1 % presenta un mayor capacidad de


transformar sus ventas en utilidades mientas que Walt Matr Presenta una
capacidad de 4.7% Por lo cual determino que SEAR manteniene una mayor
rentabiliad en el mercado.

ANALISIS: SEAR Mantiene un margen de utilidad neta de 3.8% es mas alto


en Walt Mart con un 2.9%,Por lo cual puedo determinar que la mejor
opcion con margen de utilidad en el mercado la tiene SEAR

ANALISIS: SEAR tienen 3.3 % de utilidad obtenida por la utilizacion de


activos; mientras de Walt Mart anda en un promedio de 7.7% de utilidad
obtenida por sus activos; SEAR mantiene un rendimiento mas bajo en
comparacion con Walt Mart

ANALISIS: SEAR 23% tiene un mejor ingreso obtenidos por cada dolar
invertido en capital contable, mientras que Walt Mart tiene un promedio
de 17.8% de rendimiento. SEAR mantenien un mejor ingreso

CONCLUSION:
a empresa a elegir seria SEAR, a pesar de ser una empresa con mayor endeduamiento
mejores utilidades en el mercado; presenta mayor capacidad de hacer frente a sus
btiene mas dinero por su inversion en activos,mayor cantidad de fondos disponibles
para renvertir; mejor rendimiento sobre el capital contable.
Desventajas
Mayor endeudamiento
Capital de Trabajo Neto
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 13 15 14
WAL-MART STORE INC. 7 5 7 16

14

12

10

8
La capacidad para satisfacer obligaciones a corto plazo con activos circulantes.

$
Esta cifra no es util para comparar el rendimiento de diferentes empresas, pero si los es para 6
el control interno.
ANALISIS: Según los resultados obtenidos del analisis entre ambas compañias SEAR 4
encuentra en una mejor posicion en cuanto a La capacidad para satisfacer obligaciones a 2
corto plazo con activos circulantes tomando como base que amdos años de 1996 y 1997 de
un 14 % lo cual es un buen numero mientras tanto Wal-Mart comparando los mismos años 0
anda en un promedio de 7% lo que me indica que SEAR tiene mayor capacidad para
responder a sus obligaciones a corto plazo con sus activos circulantes.

VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST

Razón Circulante
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 1.90 1.94 1.92
WAL-MART STORE INC. 1.64 1.34 1.64 2.50

2.00

1.50

Mide la capacidad de pagar los pasivos circulantes con los activos circulantes

$
de la empresa. 1.00
ANALISIS: Según los resultados obtenidos SEAR tienen mayor capacidad de
pagar los pasivos circulantes con sus activos circulantes con una capacidad de 0.50
1.92 ; Walt Mart tiene como resultado una capacidad de 1.64; haciendo
comparacion de ambos resultados obtenidos puedo ver que SEAR sigue
manteniendo una mayor capacidad para realizar pagos con sus activos 0.00
1996
circulantes.
VARIACIÓN

SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
Razón Prueba de Acido
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 1.59 1.62 1.61
WAL-MART STORE INC. 0.16 0.17 0.16 1.80

1.60

1.40

1.20

1.00
Mide la capacidad de pagar los pasivos circulantes si se vencieran por

$
0.80
completo.
Una razón rápida de 1,0 o mayor se recomienda ocasionalmente, pero, al igual que con la 0.60
razon circulante, un valor aceptable depende sobre todo de la industria.
0.40
ANALISIS: SEAR sigue teniendo tiene mayor capacidad de pagar sus pasivos circulantes con el
tiempo va mejorando obteniendo como resultado 1.61 y si vemos Walt- Mart anda con una 0.20
capacidad super muy baja de un 0.16; estome indica que SEAR tiene una mayor capacidad
para poder pagar sus pasivos circulantes si se le vencieren esto me hace determinar que 0.00
1996
tiene una muy buena liquidez en general la empresa.

VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST

Rotación de Inventarios
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 5.4 5.3 5.3
WAL-MART STORE INC. 5.2 5.5 5.2 5.6
5.5
5.5
5.4
5.4
5.3

Veces
5.3
Mide la cantidad de veces en que el inventario rota durante un año. 5.2
La rotacion resultante sólo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de la 5.2
misma industria o con una rotacion de inventarios anterior de la empresa. 5.1
ANALISIS: de acuerdo a resultados obtenidos la rotacion de inventario de SEAR anda en un 5.1
promedio 5.3 y Walt mart anda en un promedio de 5.2 esto quiere decir que las
mercaderias de ambas compañias tiene un promedio de rotacion de 5 veces en el año;
tomando en cuenta que Walt-Mart en el año 1,996 no presenta un valor de rotacion lo cual
me hace determinar que en este año todo producto se mantuvo estancado; por lo cual
determino que SEAR sigue manteniendo un mayor capacidad para movimeinto de su
mercaderia.
VARIACIÓN

SEARS ROEBUC
WAL-MART ST

Periodo Promedio de Cobro


1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 185.8 193.6 189.7
WAL-MART STORE INC. 2.9 3.0 2.9 250.0

200.0

150.0

Días
Mide la cantidad de días que la empresa tarda en cobrar
El periodo de cobro es significativo solo en ralación con las condiciones de credtio de la 100.0
empresa.
ANALISIS: Según los reultados obtenidos el periodo promedio de cobro de SEAR anda en 50.0
189.7 esto me indica que la empresa tiene un sistema de cobro deficiente el cual debe
mejorar para poder recuperar su dinero de forma posible a 90 dias como lo hacen algunas
empresas que dan periodo mayor a 60 dias, en cambio Walt- Mart es una empresa que anda 0.0
en un promedio de dias para recuper su dinero de 2.9 y podriamos decir es mejor que el de 199
SEAR ya que esta tarda en recuperar su dinero una difencia de 186.7 mayor a Walt-Mart

VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST

Periodo Promedio de Pago


1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 144.5 132.7 138.6
WAL-MART STORE INC. 47.7 50.7 47.7 160.0

140.0

120.0

100.0

80.0

Días
Mide la cantidad de días que la empresa tarda en Pagar.
La dificultad para calcular esta razón tiene su origen en la necesidad de conocer las compras 60.0
anuales (un valor que no aparece en los estados financieros publicados). Normalmente, las
compras se calculan como un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos. 40.0
ANALISIS: De acuerdo a resultados obtenidos SEAR anda en un promedio de pago de 138.6 20.0
dias mientras que Walt -Mart anda en un promedio de dias de de tienen un mejor
promedio de pago 177 dias mientas que Walt- Mart anda en una capacidad de pago de 47.7 0.0
dias muy por abojo de SEAR; pero me deja claro que SEAR si mejora la parte de recuperar su 19
ventas en un menor tiempo podria realizar sus pagos en un menor tiempo.
VARIACIÓN

SEARS ROEBUC
WAL-MART ST

Rotación de Activos Totales


1992 1993 1994 1995 1996 1997 Prom.

3.0

2.5
SEARS ROEBUCK 1.1 1.1 1.1
WAL-MART STORE INC. 2.6 2.6 2.6 3.0

2.5

2.0

Veces
1.5

1.0

0.5
Mide el número de veces que se renuevan los activos.
Esto significa que la empresa renueva sus activos "X" veces al año. 0.0
ANALISIS: según los resultados obtenidos SEAR andaen promedio de 1.1 esto me indica que
la empresa cada año realiza cambios de sus activos, mientras Walt-Mart anda en un
promedio de 2.6 esto significa ellos realizando cambio de sus activos cada 2 años con 6
meses de tiempo; puedo determinar que SEAR invierte en la parte de activos y eso le da un
valor agregado de capacidad ante Walt- Mart

VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST

Razón de Deuda
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 86.3% 84.9% 85.6%
WAL-MART STORE INC. 56.7% 59.2% 56.7% 100.0%
86.3%
90.0%
80.0%
70.0%
Mide el porcentaje que se tiene en financiamientos por deuda. 60.0%
Esto indica que la empresa financió la mitad de sus activos por medio del endeudammiento. 50.0%
Cuanto mas alta sea esta razon, mayor seran el grado de endeudamiento de la empresa y el 40.0%
apalancamiento financiero que posee.
30.0%
ANALISIS: De acuerdo a resultados obtenidos SEAR es una empresa que tiene mayor grado de
endeudamiento en ambos años haciendo un promedio de 85.6 % reconociendo que para el 20.0%
año 1997 su nivel de enduedamiento bajo en 1.4 % al año 1996; en cambio Walt Mart 10.0%
mantiene un nivel de endeudamiento bajo de 56.7 para el año 1997. Con este resultado puedo 0.0%
determinar que SEAR posee un buen apalancamiento financiero en el mercado. 1996

Razón de la Capacidad de Pago de Intereses


1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 1.2 1.5 1.4 1.4
WAL-MART STORE INC. 4.9 5.8 7.3 5.3 7.0

6.0

5.0

4.0
Veces

Mide la cantidad de veces en que la utilidad operativa puede pagar los gastos 3.0
de interés.
El valor de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) es igual a la cifra de utilidades 2.0
6.0

5.0

4.0

Veces
Mide la cantidad de veces en que la utilidad operativa puede pagar los gastos 3.0
de interés.
El valor de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) es igual a la cifra de utilidades 2.0
operativas registradas en el estado de resultados.
ANALISIS: SEAR según resultados tiene un promedio de 1.4 lo cual me indica que tiene un 1.0
menor riesgo lo cual determina que la empresa puede pagar sus obligaciones de intereses
adicionales a sus dueda; todo locontrario pasa con Walt Mart tiene un promedio de 5.3 0.0
1994
desta cando que esta aumento su nivel de riesgo en el año 1997.

VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST

Margen de Utilidad Bruta


1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 33.5% 34.6% 35.2% 34.4%
WAL-MART STORE INC. 20.4% 20.4% 20.8% 20.4% 40.0%
33.5%
35.0%

30.0%

25.0%
El margen de beneficio bruto es una medida financiera utilizado para 20.0%
determinar la salud financiera de una empresa.
ANALISIS: De acuerdo a resultados obtenidos SEAR 34.4% obteniendo un 15.0%
crecimiento en año 1997, lo cual me hace ver que cuenta con una mayor 10.0%
cantidad de fondos disponibles para reinvertir, guardar o pagar sus deudas; Walt 5.0%
Mart anda en promedio de un 20.4 anda super abajo de SEAR; con esto puede
determinar que SEAR mantiene una mayor capacidad financiera. 0.0%
1995

Margen de Utilidad Operativa


1992 1993 1994 1995 1996 1997 Prom.
SEARS ROEBUCK 4.9% 5.5% 4.8% 5.1%
WAL-MART STORE INC. 4.7% 4.7% 4.8% 4.7% 5.6%

5.4%

5.2%

5.0%
El Porcentaje del Margen Operativo revela la rentabilidad de operaciones
4.9%
regulares de la empresa. 4.8%
ANALISIS: SEAR presenta un 5.1 % presenta un mayor capacidad de transformar 4.6%
sus ventas en utilidades mientas que Walt Matr Presenta una capacidad de 4.7%
Por lo cual determino que SEAR manteniene una mayor rentabiliad en el 4.4%
mercado. 4.2%
1995
sus ventas en utilidades mientas que Walt Matr Presenta una capacidad de 4.7%
Por lo cual determino que SEAR manteniene una mayor rentabiliad en el 4.4%
mercado. 4.2%
1995

Margen de Utilidad Neta


1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 5.2% 3.3% 2.9% 3.8%
WAL-MART STORE INC. 2.9% 2.9% 3.0% 2.9% 6.0%

5.0%
5.2%

4.0%
Se entiende por utilidad neta la utilidad resultante después de restar y sumar de 3.0%
la utilidad operacional, los gastos e Ingresos no operacionales respectivamente,
los impuestos y la reserva legal. 2.0%
ANALISIS: SEAR Mantiene un margen de utilidad neta de 3.8% es mas alto en Walt
Mart con un 2.9%,Por lo cual puedo determinar que la mejor opcion con margen 1.0%
de utilidad en el mercado la tiene SEAR
0.0%
1995

Rendimiento sobre Activos (RSA)


1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 3.5% 3.1% 3.3%
9.0%
WAL-MART STORE INC. 7.7% 7.8% 7.7%
8.0%
7.0%
6.0%
5.0%
4.0%
Mide la cantidad de utilidad neta obtenida por la utilización de activos. 3.0%
ANALISIS: SEAR tienen 3.3 % de utilidad obtenida por la utilizacion de activos; mientras de Walt Mart
2.0%
anda en un promedio de 7.7% de utilidad obtenida por sus activos; SEAR mantiene un rendimiento mas
bajo en comparacion con Walt Mart 1.0%
0.0%
1995

Rendimiento sobre los Contables (RSC)


1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 25.7% 20.3% 23.0%
WAL-MART STORE INC. 17.8% 19.1% 17.8% 30.0%

25.0%

20.0%

15.0%
Mide la cantidad de ingresos obtenidos por cada dólar invertido en el capital
contable. 10.0%
ANALISIS: SEAR 23% tiene un mejor ingreso obtenidos por cada dolar invertido
en capital contable, mientras que Walt Mart tiene un promedio de 17.8% de 5.0%
rendimiento. SEAR mantenien un mejor ingreso
25.0%

20.0%

15.0%
Mide la cantidad de ingresos obtenidos por cada dólar invertido en el capital
contable. 10.0%
ANALISIS: SEAR 23% tiene un mejor ingreso obtenidos por cada dolar invertido
en capital contable, mientras que Walt Mart tiene un promedio de 17.8% de 5.0%
rendimiento. SEAR mantenien un mejor ingreso
0.0%
1994

VENTAS
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 35 38 41 38
WAL-MART STORE INC. 94 105 118 100 140

120

100

80

$
60

40

20

VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST

COSTO DE VENTAS
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Prom.
SEARS ROEBUCK 23 25 27 25
WAL-MART STORE INC. 75 84 93 80 100
90
80
70
60
50
$

40
30
20
10
0
VARIACIÓN
SEARS ROEBUC
WAL-MART ST
Capital de Trabajo Neto
16

14

12

10

8
$

0
1996 1997 1998

1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 10.3%
WAL-MART STORE INC. -30.5%

Razón Circulante
2.50

2.00

1.50
$

1.00

0.50

0.00
1996 1997 1998

1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 2.1%
WAL-MART STORE INC. -18.3%
Razón Prueba de Acido
1.80

1.60

1.40

1.20

1.00
$

0.80

0.60

0.40

0.20

0.00
1996 1997 1998

1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 2.0%
WAL-MART STORE INC. 6.3%

Rotación de Inventarios
5.6
5.5
5.5
5.4
5.4
5.3
Veces

5.3
5.2
5.3
5.2
5.2
5.1
5.1
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.

Compañía

1997 1998

1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK -0.9%
WAL-MART STORE INC. 5.8%
Periodo Promedio de Cobro
250.0

200.0

150.0
Días

100.0

50.0

0.0
1996 1997 1998

1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 4.2%
WAL-MART STORE INC. 3.4%

Periodo Promedio de Pago


160.0

140.0

120.0

100.0

80.0
Días

60.0

40.0

20.0

0.0
1996 1997 1998
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK -8.2%
WAL-MART STORE INC. 6.3%

Rotación de Activos Totales


3.0

2.5
Rotación de Activos Totales
3.0

2.5

2.0
Veces

1.5
2.6
1.0

0.5 1.1 1.1


0.0
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.
Compañía

1996 1997

1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 - 1997
SEARS ROEBUCK 1.4%
WAL-MART STORE INC. 0.0%

Razón de Deuda
100.0%
86.3%
90.0% 84.9%
80.0%
70.0%
56.7% 59.2%
60.0%
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
1996 1997 1998
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.

Capacidad de Pago de Intereses


7.0

6.0

5.0

4.0
Veces

3.0

2.0
6.0

5.0

4.0
Veces
3.0

2.0

1.0

0.0
1994 1995 1996 1997

1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 22.9% -7.3%
WAL-MART STORE INC. 17.6% 26.4%

Margen de Utilidad Bruta


40.0%
34.6% 35.2%
33.5%
35.0%

30.0%

25.0%
20.4% 20.4% 20.8%
20.0%

15.0%

10.0%

5.0%

0.0%
1995 1996 1997 1998
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.

Margen de Utilidad Operativa


5.6%

5.4% 5.5%

5.2%

5.0%
4.8%
4.9%
4.8%
4.7% 4.8%
4.7%
4.6%

4.4%

4.2%
1995 1996 1997 1998
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.
4.4%

4.2%
1995 1996 1997 1998
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.

Margen de Utilidad Neta


6.0%

5.0%
5.2%

4.0%

2.9% 2.9% 3.0%


3.0% 3.3%
2.9%
2.0%

1.0%

0.0%
1995 1996 1997 1998
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.

Rendimiento Sobre Activos (RSA)


9.0%
8.0%
7.7% 7.8%
7.0%
6.0%
5.0%
4.0% 3.5%
3.1%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
1995 1996 1997 1998
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.

Rendimiento Sobre Contables (RSC)


30.0%
25.7%
25.0%
20.3%
20.0%

17.8%
15.0%

10.0%

5.0%
25.0%
20.3%
20.0%

17.8%
15.0%

10.0%

5.0%

0.0%
1994 1995 1996 1997
SEARS ROEBUCK WAL-MART STORE INC.

VENTAS
140

120

100

80
$

60

40

20

0
1994 1995 1996 1997 1998

1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 9.3% 8.5%
WAL-MART STORE INC. 11.7% 12.4%

COSTO DE VENTAS
100
90
80
70
60
50
$

40
30
20
10
0
1995 1996 1997 1998
1993 - 1992 1994 - 1993 1995 - 1994 1996 - 1995 1997 - 1996 1998 - 1997
SEARS ROEBUCK 7.5% 7.6%
WAL-MART STORE INC. 12.0% 10.7%
1998 - 1997

-30.5%

1998 - 1997

-18.3%
1998 - 1997

6.3%

1998 - 1997

5.8%
1998 - 1997

3.4%

1998 - 1997

6.3%
- 1997

0.0%
1998 - 1997

26.4%
1998 - 1997

12.4%
1998 - 1997

10.7%

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