CASOS DE ESTUDIO: ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

1. La empresa Fox Inc. Necesita $12 millones en efectivo el próximo año. Cree
que puede ganar el 12% al año sobre los fondos invertidos en valores
comerciales y que la conversión de los mismos a efectivo cuesta $312.50
por transacción. ¿Qué implica esto para Fox?

2. KFC ha estimado que la desviación estándar de sus flujos netos de

efectivos (flujos de salida menos flujos de entrada del día) son de
δ=$50,000 diarios. Además, el costo de comprar o de vender valores
financieros es de $100. La tasa de interés anual es del 10%. Debido a sus
requerimientos de liquidez y a sus convenios de saldos compensatorios, la
compañía tiene un límite de control más bajo que $100,000 sobre sus
saldos de efectivo. ¿Cuál será el límite de control superior y el punto de
regreso de KFC en el modelo de Miller-Orr?

3. Usted necesita transferir $100,000 de Houston a Chicago. Si envía el

cheque por correo, le costara $1.00 por el envió por correo y por su
certificación, y se llevara un total de 5 días para que los fondos se
transfieran. Durante el viaje de cinco días del dinero, usted esta sufriendo
un costo de oportunidad, debido a que los $100,000 no están ganando el
rendimiento porcentual anual del 3% de interés. Como una alternativa,
usted puede evitar el costo de oportunidad enviando una transferencia por
cable a un costo de $12.00, que en forma instantánea transfiere los fondos,
sin ninguna flotación. ¿Qué sería más económico?

4. Digamos que en la actualidad The Gap reúne todos los pagos de sus
clientes en Nashville. Al utilizar un nuevo sistema de cajas de seguridad,
con cajas en Atlanta y Saint Louis, The Gap espera reducir el tiempo desde
el momento en que los clientes envían sus cheques por correo, hasta que
se cobran los fondos. Los gerentes esperan que el tiempo se reduzca de un
promedio de 8 días a un promedio de 5 días, para un ahorro de 3 días. The
Gap cobra $100,000 por día. Los costos extra asociados con la caja de
seguridad serian de $12,000 al año. El costo de oportunidad de los fondos
de The Gap es del 10% anual. ¿Cuál es la utilidad anual esperada al utilizar
el nuevo sistema?

5. Sturbens Electrical Systems utiliza el modelo Baumol y paga sus gastos de

nomina anuales de $4,000,000 retirándolos de un banco en Wyoming. El
desembolso es aproximadamente uniforme a todo lo largo del año. Sturbens
hace depósitos en la cuenta con fondos de su cuenta maestra en un banco
de Chicago. Cada depósito tiene un costo fijo de $200. El costo de
oportunidad de los fondos es del 4%, porque los fondos están ganando un
interés del 4% en Chicago y la cuenta corporativa en Wyoming no recibe
ningún interés.

a. ¿Cuál es el volumen óptimo del depósito? ¿Cuál es el costo de

oportunidad anual de los fondos, el costo anual de las transacciones y el
costo total anual?
 b. Suponga que las tasas de interés han aumentado considerablemente y
que en la actualidad Sturbens tiene un costo de oportunidad de los
fondos del 8%. Si la empresa sigue utilizando el mismo volumen de
depósitos que usted determino en e inciso a, ¿Cuál será el costo de
oportunidad anual de los fondos, su costo anual de transacciones y su
costo total anual?
c. Calcule el volumen óptimo de depósitos, suponiendo el nuevo costo de
oportunidad del 8%. ¿Cuál será su costo de oportunidad anual, su costo
anual de las transacciones y su costo total anual?

6. La Upton Company esta estableciendo una nueva cuenta de cheques con el

Howe Nacional Bank. Upton planea emitir cheques por un monto de $1
millón cada día y deducirlos de sus propios registros al cierre de las
operaciones en el día en que se emiten. En promedio, el banco recibirá y
compensara los cheques a las 5 P.M. del tercer día después de su emisión;
por ejemplo, un cheque que se emitiera el lunes seria compensado el
jueves por la tarde. El acuerdo del banco con la empresa requiere que
mantenga un saldo compensador promedio de $500,000; esto es $250,000
mayor que el saldo de efectivo que de otra forma la empresa tendría en
depósito. Hace un depósito de $500,000 en el momento en que abre la
cuenta.

a. Suponiendo que la empresa hiciera depósitos a las 4 P.M. de cada día (y

que el banco los incluyera en las transacciones de ese día), ¿Cuándo
deberá depositar diariamente para mantener un saldo suficiente una vez
que alcance un estado uniforme? (Para hacer esto, diséñese un cuadro
en el cual se muestre el saldo diario registrado en los libros de la
compañía y el saldo diario existente en el banco hasta que alcance un
estado uniforme). Indíquese el depósito requerido en el día 1, en el día
2, en el día 3, si es que verdaderamente hay alguno, y en cada día
después de esa fecha, suponiendo que la compañía emite cheques por
$1 millón en el día 1 y cada día después de esa fecha.
b. ¿Cuántos días de flotación tiene la empresa?
c. ¿Qué saldos diarios finales debería tratar de mantener la empresa, en
los registros de los bancos y en sus propios registros?

7. La Kroncke Inc., habiendo empezado como una pequeña empresa ubicada

en Boston y cuya clientela se ubica en Nueva Inglaterra, se ha convertido
en una empresa nacional y de gran tamaño que atiende a los clientes a
través de todo Estados Unidos. Sin embargo, ha mantenido su sistema
central de facturación en Boston. En promedio transcurren 5 días desde el
momento en que los clientes envían sus pagos hasta que la empresa es
capaz de recibirlos, procesarlos y depositarlos. Para acortar el periodo de
cobranza, la empresa esta considerando la instalación de un sistema de
apartados postales bancarios consistentes en 30 bancos depositarios de
tipo local, u operadores de apartados postales, y 8 bancos regionales de
concentración. Los costos fijos resultantes de la operación del sistema se
han estimado en $14,000 por mes. Bajo este sistema, los cheques de los
clientes serian recibidos por el operador de apartados postales 1 día
después de que fueron enviados por correo, y las cobranzas diarias
deberían alcanzar un promedio de $30,000 en cada localidad. Las
cobranzas serian transferidas diariamente a los bancos regionales de
concentración. Un mecanismo de transferencia consiste en hacer que los
bancos regionales locales usen “cheques postales de transferencias de
depositario”, o DTCs, para desplazar los fondos hacia los bancos de
concentración; la alternativa consistiría en usar transferencias electrónicas
(alambricas). Un DTC costaría tan solo 75 centavos, pero se necesitarían 2
días para que los fondos llegaran al banco ce concentración y estuvieran
disponibles para la empresa. Por lo tanto, el periodo de flotación bajo el
sistema DTC seria de 1 día para el correo más dos días para las
transferencias, o de 3 días en total, en lugar de 5 días. Una transferencia
alambrica costaría $11, pero los fondos estarían disponibles
inmediatamente, y por lo tanto el periodo de flotación seria únicamente de 1
día. Si el costo de oportunidad de la empresa fuera del 11%, ¿debería
iniciar el sistema de apartados postales bancarios? (suponiendo que hay 52
x 5 = 260 días laborales en un año.)