TEMA 8.

ANÁLISIS DE LA VIABILIDAD
ECONÓMICO-FINANCIERA DE LA EMPRESA

4º GADE
CREACIÓN DE EMPRESAS
© SSC

ÍNDICE
 Plan económico-financiero
 Elementos del estudio
 Cómo evalúan el riesgo las entidades financieras
 Gestión del Período de Maduración y Capital Corriente
 Test de viabilidad final del Plan de Negocio
 PLAN ECONÓMICO-FINANCIERO

Juega un papel vital en la actividad empresarial. Trata de

determinar el volumen de recursos financieros necesarios y
su coste según las condiciones de mercado.

 Los documentos Razones de error en las previsiones

previsionales requieren unas
estimaciones futuras que
 No se alcanzan las previsiones de venta (por
han de justificarse.
distintas razones)
 Dado que las previsiones no
 Cambios en el sector o coyuntura económica
son infalibles se deben
 Costes de producción superiores a lo previsto
prever situaciones
 Desarrollo del producto requiere más tiempo
alternativas: probable,
del planificado
pesimista y optimista. Por
 Reacción de los competidores
ello es recomendable el uso
 Falta liquidez o tesorería
de hojas de cálculo
 Marcha de algún socio o directivo clave

EL ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO

Reúne toda la información obtenida en las fases anteriores

del plan de empresa.
Debe incluir:
Los fondos iniciales hasta el momento de iniciar la
actividad de la empresa
Los fondos necesarios para iniciar la actividad de la
empresa
La estructura financiera más conveniente para la
empresa: qué parte proviene del promotor, cuál
pertenece a otros socios y a cuánto asciende el montante
tomado de terceros (recursos ajenos)
 ELEMENTOS DEL ESTUDIO
ECONÓMICO-FINANCIERO

 Estados financieros de la empresa, balance y cuenta

de resultados de los primeros años.
 Proyecciones financieras (3 ó 5 años) con las
hipótesis en las que se basa
 Previsiones de tesorería, cash flows
 Si existe algún préstamo, cuadro de amortización

ELEMENTOS DEL ESTUDIO

ECONÓMICO-FINANCIERO

 Análisis del Fondo de Maniobra

 Umbral de Rentabilidad
 Métodos dinámicos:
 Valor actual neto (VAN)
 Tasa interna de rentabilidad (TIR)
 Análisis de apalancamiento
 Análisis de ratios
 Período de maduración
 CÓMO EVALÚAN LAS ENTIDADES
FINANCIERAS EL RIESGO

A la hora de conceder financiación, se aplican distintos

métodos para analizar el riesgo del prestatario que
dependerán de la cuantía solicitada y de la filosofía de la
entidad:
a) El proceso comienza con el directivo de la oficina que recaba
toda la información necesaria del solicitante y lo atiende
b) Si la cuantía supera un mínimo, la solicitud pasaría a un
departamento de créditos que analizaría el riesgo y emite una
recomendación sobre la conveniencia de conceder el préstamo

TIPOS DE INVERSIONES

INVERSIÓN CARACTERÍSTICAS EJEMPLO RIESGO

Por fases con flujo de Empresas que deben Empresas de Encaja bien en lo que
caja negativo avanzar por fases para base busca un inversor
(requiere inversiones construir el modelo de tecnológica institucional ya que
en distintos negocio. Es recomendable se puede controlar el
momentos de que participen socios riesgo y promete
tiempo y el flujo de financieros en cada fase rentabilidad elevada
caja anual es negativo después de los tres
los primeros años) primeros años
Inversión única con Inversión importante al Sectores donde Suponen más riesgo
flujo de caja negativo inicio y requiere tiempo la imagen de y suelen abordarse
hasta que los ingresos marca es por grandes
superan a los gastos importante multinacionales que
controlan el negocio
 TIPOS DE INVERSIONES

INVERSIÓN CARACTERÍSTICAS EJEMPLO RIESGO

Inversión Los ingresos rápidamente Empresas locales No requieren
reducida con superan a los gastos y la con autoempleo inversores
flujo de caja necesidad de capital es (por ejemplo institucionales porque
positivo limitada por lo que se pequeños requieren capital
puede asumir por los comercios) pequeño para funcionar
socios
Inversión elevada Inversión importante al Normalmente, Menor riesgo, lo que
con flujo de caja inicio pero en las que en empresas las hace idóneas para la
positivo poco tiempo los ingresos consolidadas que participación de socios
superan a los gastos se implantan en inversores, cambio de
nuevas accionistas u
ubicaciones operaciones en que los
directivos participan en
la empresa

CÓMO EVALÚAN LAS ENTIDADES

FINANCIERAS EL RIESGO

PERSONAL

PROTECCIÓN PAGO

5 P’S

PERSPECTIVAS PROPÓSITO
 CÓMO EVALÚAN LAS ENTIDADES
FINANCIERAS EL RIESGO

 PERSONAL: Evalúa la calidad profesional y personal de los

directivos de la empresa, capacidad y cualificación del conjunto de
RRHH de la compañía
 PAGO: Evalúa la capacidad de rembolso del crédito
 PROTECCIÓN: Evalúa las garantías adicionales que puede aportar
la empresa (hipotecarias, personales, avales, etc.)
 PERSPECTIVAS: Evalúa desde un punto de vista global el interés
de la operación para el banco, teniendo en cuenta el conjunto de
relaciones que mantiene con la empresa
 PROPÓSITO: Evalúa los destinos a que se dedicarán los fondos del
préstamo, valorando más que sirvan para la adquisición de activos
que para cubrir pérdidas o pagar otros préstamos

CÓMO EVALÚAN LAS ENTIDADES

FINANCIERAS EL RIESGO

Otras opciones para evaluar el riesgo son:

a) Credit scoring
b) Evaluación financiera de los flujos de caja. Su mayor o menor
volatilidad y el número de años necesarios para recuperar las
inversiones. Ambos aspectos repercuten en el riesgo
c) Investigación de Beaver basada en el cociente Deudas/Activo:
 Si el resultado es < 0,37 la empresa no debe tener
problemas de liquidez en los próximos 5 años
 Si el resultado es > 0,79 habrá peligro de liquidez y de
una situación concursal de acreedores antes de 2 años
 GESTIÓN DEL PM y CAPITAL CORRIENTE

Activo corriente Pasivo corriente

Cómo obtener mejores
Nivel mínimo de tesorería
condiciones de proveedores

Interesa realizar pronto

Formas de pago de clientes
pago

Nivel de existencias en Total de la financiación a

almacén obtener y coste de ésta

POLÍTICA DE CRÉDITO A CLIENTES

OPCIONES CONDICIONES
CONSERVADORA :  Cuando el período de producción es largo
Seleccionar clientes que  Cuando el producto está muy diferenciado de la
ofrecen buena garantía competencia y se pueden mantener precios altos
de cobro  Cuando la situación de la empresa es sólida
 Cuando los precios están cayendo en el mercado
LIBERAL: (por exceso de oferta de la competencia)
Que las ventas se  Cuando aparecen nuevos productos que detraen
amplíen mediante compradores a la empresa
clientes con mayor riesgo  Cuando la empresa obtiene suficientes beneficios
de cobro a los que se para compensar el riesgo en que incurre
ofrecen condiciones más  Otros factores: debilidad de la acción comercial,
ventajosas publicitaria y de marketing, defectos de
fabricación, etc.
RESTRICTIVA:  Dificultades en descuento de efectos en entidades
Muy rigurosa con los  Dificultades de suministros
clientes a quien se  Altos costes de venta (transportes)
concede crédito o venta  Producto extremadamente selectivo y que se
solo al contado suele adquirir bajo pedido
 FORMAS DE VENTA Y PAGO A PROVEEDORES

VENTA PAGO ESCENARIO

Clientes de alto riesgo y
PAGO ANTICIPADO Antes de la entrega de la mercancía
compra bajo pedido
Productos de consumo o
CONTADO Pago en plazo inferior a diez días
clientes poco conocidos
Antes del vencimiento del plazo Operaciones entre
A CRÉDITO
concedido empresas
Antes del vencimiento del plazo
A CRÉDITO CON
concedido pero con posibilidad de Operaciones entre
DESCUENTO POR
descuento si se hace en un plazo más empresas
PRONTO PAGO
breve
Pagos fraccionados. El comprador
Productos de consumo
A PLAZOS no es dueño de la mercancía hasta
duradero
que no se paga por completo
FACTURACIÓN
Pago antes de una fecha acordada
ESTACIONAL

POLÍTICA DE PREVISIÓN

SITUACIÓN OPTIMISTA
Nuevo producto o servicio se introduce
sin dificultad en el mercado. Los clientes
lo compran y se cumplen las mejores Modificar la estrategia de
expectativas lanzamiento o la política
global de la empresa
SITUACIÓN MEDIA-REGULAR
La penetración en el mercado es lenta Gestión reactiva: hacer frente
aunque creciente pero no se obtienen a las dificultades buscando
fondos suficientes para seguir operando más recursos o con nuevas
como hasta el momento estrategias (no es la mejor
forma de actuar)

SITUACIÓN NEGATIVA-PESIMISTA Gestión anticipativa: se sabe

El mercado rechaza de plano el producto de antemano qué acciones se
o servicio tomarán ante
acontecimientos no deseados
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 Test de viabilidad final del plan de negocio

http://www.emprendedorxxi.coop/html
/test/Test_Test.asp

TEST QUE ANALIZA DISTINTOS ASPECTOS DEL

PLAN DE NEGOCIO PARA CONCLUIR SI ÉSTE LLEVA
A LA OBTENCIÓN DE UN PROYECTO VIABLE DESDE
VARIOS PUNTOS DE VISTA

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TEMA 8. ANÁLISIS DE LA VIABILIDAD

ECONÓMICO-FINANCIERA DE LA EMPRESA

GRACIAS POR LA ATENCIÓN