Sei sulla pagina 1di 17

UNIVERSIDAD NACIONAL DE

TRUJILLO

ASIGNATURA: INGENIERÍA ECONÓMICA


DOCENTE: GONZÁLES VÁSQUEZ, JOE ALEXIS

APLICACIÓN DE LAS
RELACIONES DINERO-TIEMPO

ALUMNOS:
 DIMAS ZEÑA, JESMIL
 FLORES ROJAS, JOSÉ
 RAMOS LLATAS, DANY
 SÁNCHEZ IMÁN, GREEYCOOL
 VILLANUEVA ROMÁN, CARLOS

ESCUELA: INGENIERÍA MECÁNICA


CICLO : V
Índice
Introducción…………………………………………………………………………………… Pg. 3

La tasa de rendimiento mínimo aceptable. ……………………………………. Pg. 4

Método del valor presente neto (VPN). …………………………………………. Pg. 5

Valor de bonos. ……………………………………………………………………………. Pg. 7

El método del valor futuro. ………………………………………………………….. Pg. 8

El método del valor anual. …………………………………………………………… Pg. 8

El método de la tasa interna de rendimiento. ……………………………… Pg. 10

El método de la tasa externa de rendimiento. …………………………….. Pg. 13

El método del periodo de recuperación. ……………………………………… Pg. 14

Conclusión. ………………………………………………………………………………… Pg. 16

Referencias. ………………………………………………………………………………. Pg. 17


Introducción
Como los patrones de la inversión del capital, de los flujos de efectivo de los
ingresos (o ahorros) y de los gastos suelen ser muy diferentes para distintos
proyectos, no existe un método único para efectuar análisis de ingeniería
económica que sea ideal para todos los casos. En consecuencia, es común que
se utilicen varios métodos. En este capítulo, nos concentraremos en el uso
correcto de cinco métodos para evaluar la rentabilidad económica de una sola
solución propuesta para un problema (alternativa)
En este capítulo también se analiza en forma breve el periodo de recuperación,
el cual es una medida de la velocidad con que se recupera una inversión
mediante los flujos de entrada que produce.
Aplicación de las
Relaciones dinero-tiempo

T odos los estudios de ingeniería económica de los proyectos de capital


deben tomar en cuenta el rendimiento que un proyecto determinado
producirá, o debería producir. Una pregunta básica planteada en este libro es si
la propuesta de una inversión de capital y los gastos asociados con ella pueden
recuperarse por medio de ingresos (o ahorros) a lo largo del tiempo además del
rendimiento sobre el capital, que tendrán que ser suficientemente atractivos, en
comparación con los riesgos que se corren y los usos potenciales alternativos.

1. LA TASA DE RENDIMIENTO MÍNIMO ACEPTABLE


La tasa de actualización o mejor
conocida como TREMA es uno de
los elementos esenciales para la
evaluación financiera de un
proyecto de inversión, es decir,
para calcular la VAN, TIR y B/C se
requieren de todos los ingresos,
egresos y la TREMA, concepto del
que abundaremos en este espacio.

La TMAR o tasa mínima aceptable de rendimiento, también llamada TIMA,


tasa de interés mínima aceptable o TREMA, tasa de rendimiento mínimo
aceptable es la tasa que representa una medida de rentabilidad, la mínima que
se le exigirá al proyecto de tal manera que permita cubrir:

 La totalidad de la inversión inicial


 Los egresos de operación
 Los intereses que deberán pagarse por aquella parte de la inversión
financiada con capital ajeno a los inversionistas del proyecto
 Los impuestos
 La rentabilidad que el inversionista exige a su propio capital invertido
Para determinar la TREMA se consideran las siguientes dos opciones: Un
índice inflacionario más una prima (por decirlo así: un premio) por incurrir en
el riesgo de invertir el dinero en el proyecto:

TREMA = índice inflacionario (inflación) + prima de riesgo

De manera alterna se puede calcular con la Tasa de Interés Interbancaria de


Equilibrio, la cual está libre de riesgo (TIIE), más una prima de riesgo.

TREMA = TIIE + prima de riesgo

Cuando la inversión se efectúa en una empresa, la determinación se


simplifica, pues la TREMA para evaluar cualquier tipo de inversión dentro de
la empresa, será la misma y además ya debe estar dada por la dirección
general o por los propietarios de la empresa. Su valor siempre estará basado
en el riesgo que corra la empresa en forma cotidiana en sus actividades
productivas y mercantiles. No hay que olvidar que la prima de riesgo es el
valor en que el inversionista desea que crezca su inversión por encima de la
inflación, es decir, la prima de riesgo indica el crecimiento real de patrimonio
de la empresa.

Sin embargo, el verdadero problema empieza cuando se analiza una inversión


gubernamental, donde se supone que el gobierno no invierte para hacer crecer
el valor de sus inversiones. Sería erróneo pensar que porque es el gobierno
quien invierte no importa realizar una evaluación económica, por lo que se
pueden tomar así decisiones equivocadas, lo cual, evidentemente es un error.
De tal manera, si saber por qué, el gobierno mexicano ha establecido para la
evaluación de proyectos a una TREMA de 10% o más.

2. MÉTODO DEL VALOR PRESENTE NETO (VPN)

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la
primera porque es de muy fácil aplicación y la segunda porque todos los
ingresos y gastos futuros se transforman a € de hoy y así puede verse,
fácilmente, si los ingresos son mayores que los gastos:
 Cuando el Valor Presente Neto es menor que cero implica que hay una
pérdida a una cierta tasa de interés.
 Si el VPN es mayor que cero se presenta una ganancia.
 Cuando el VPN es igual a cero se dice que el proyecto es indiferente.

La fórmula usada para el VPN es

Donde:

i = tasa efectiva de interés, o TREMA, por periodo de capitalización,


k = índice de cada periodo de composición (0 ≤ k ≤ N),
Fk = flujo de efectivo futuro al final del periodo k,
N = número de periodos de capitalización en el horizonte de
planeación (periodo de estudio).

La condición indispensable
para comparar alternativas es
que siempre se tome en la
comparación igual número de
años, pero si el tiempo de
cada uno es diferente, se
debe tomar como base el
mínimo común múltiplo de los
años de cada alternativa. En la
aceptación o rechazo de un proyecto depende directamente de la tasa de
interés que se utilice. Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta
la tasa de interés, de acuerdo con la siguiente gráfica:

En consecuencia para el mismo proyecto puede presentarse que a una cierta


tasa de interés, el VPN puede variar significativamente, hasta el punto de
llegar a rechazarlo o aceptarlo según sea el caso. Al evaluar proyectos con la
metodología del VPN se recomienda que se calcule con una tasa de interés
superior a la Tasa de Interés de Oportunidad (TIO), con el fin de tener un
margen de seguridad para cubrir ciertos riesgos, tales como liquidez, efectos
inflacionarios o desviaciones que no se tengan previstas.

3. VALOR DE BONOS
Los bonos son obligaciones de deuda con vencimientos, en general a largo
plazo, que los gobiernos y las empresas emiten para obtener fondos.
La valuación de un bono es similar a la valuación de los proyectos de
inversión y de las empresas.
El valor de un bono es el valor presente de los esperados flujos de fondos,
descontados a una tasa de interés apropiada al riesgo del bono.
El flujo de fondos de un bono, representado por los cupones de pago, se fija
a la emisión del bono, y no se modifican durante la vida del mismo. En el
caso de los bonos con tasa de interés flotante, los cambios están relacionados
con los cambios de las tasas de interés

El valor presente de un bono, con un plazo de vencimiento de “n” períodos,


con cupones en cada período se expresa con la siguiente ecuación:
VP: valor presente del bono
C: pago de cupón en cada período
P: valor del principal
K: tasa de retorno requerida por el inversor
N: número de períodos hasta el vencimiento del bono
4. EL MÉTODO DEL VALOR FUTURO
Valor futuro busca reflejar que si decidimos retrasar nuestro consumo actual
será por un premio, algo que valga la pena. De esta forma, esperamos que el
Valor futuro sea mayor que el Valor Presente de un monto de dinero que
tenemos actualmente ya que se le aplica una cierta tasa de interés
o rentabilidad. Asimismo el VF de un proyecto es equivalente a su VP; es
decir, VF = VP (F/P, i%, N). Si VF ≥ 0 para un proyecto equivale a su VP,
debe tener justificación económica

La ecuación para hallar el Valor Futuro (VF) es:

El Valor Futuro (VF) nos permite calcular cómo se modificará el valor del
dinero que tenemos actualmente (en el día de hoy) considerando las distintas
alternativas de inversión que tenemos disponibles. Para poder calcular el VF
necesitamos conocer el valor de nuestro dinero es el momento actual y la tasa
de interés que se le aplicará en los períodos venideros.

El concepto de Valor Futuro se relaciona


con el del Valor Presente, este último
refleja el valor que tendría hoy un flujo
de dinero que recibiremos en el futuro.

El Valor futuro se utiliza para evaluar la


mejor alternativa en cuanto a qué hacer
con nuestro dinero hoy. También para ver
cómo cambia el valor del dinero en el
futuro.

5. EL MÉTODO DEL VALOR ANUAL


El método de valor anual
equivalente, todos
los ingresos y gastos que
ocurren en un periodo son
convertidos a una anualidad
equivalente (uniforme). Cuando dicha anualidad es positiva, entonces es
recomendable que el proyecto sea aceptable. Este método es muy popular
porque la mayoría de los ingresos y gastos que origina un proyecto son
medidos en bases anuales. Esta característica hace el método más fácil de
aplicar y entender que los otros métodos
Al valor anual también se le asignan otros nombres, algunos de ellos son valor
anual equivalente (VAE), costos anual equivalente (CAE), equivalente anual
(EA) y valor anual uniforme equivalente (VAUE). La cantidad del valor anual
equivalente resultante es la misma, independientemente del nombre que se le
dé. La alternativa que se elija con el método del VA siempre será la misma
que la alternativa elegida con el método del VP y con cualquier otro método
para la evaluación de alternativas, siempre y cuando los métodos se apliquen
correctamente.

Este método consiste en convertir en una Anualidad con pagos iguales todos
los ingresos y gastos que ocurren durante un período. Cuando dicha anualidad
es positiva, entonces es recomendable que el proyecto sea aceptado.

El método se utiliza comúnmente para comparar alternativas. El VAE


significa que todos los ingresos y desembolsos (irregulares y uniformes) son
convertidos en una cantidad uniforme anual equivalente, que es la misma cada
período.

El periodo de estudio, N, que por lo general se expresa en años, se calcula el


valor equivalente anual de R, E y RC. En forma de ecuación, él VA, que es
función de i%, es

VA (i%) = R − E − RC (i%)

Asimismo, es importante observar que él VA de un proyecto es equivalente a


sus VP y VF. Esto es, VA = VP(A / P, i%, N), y VA = VF(A / F, i%, N). Así,
a partir de estos otros valores equivalentes, es fácil calcular él VA de un
proyecto.

El proyecto tiene atractivo económico en tanto él VA sea mayor o igual a


cero; en otro caso, no lo tiene. Un VA de cero significa que se obtiene un
rendimiento anual exactamente igual a la TREMA.
Existen varias fórmulas convenientes por medio de las cuales puede
calcularse el monto (costo) de la RC, para obtener el resultado que se presenta
en la tabla 4.2. Es probable que la más fácil de entender sea la que implica
obtener el equivalente anual de la inversión inicial de capital y luego restarle
el valor anual equivalente del rescate. Entonces,

RC (i%) = I (A / P, i%, N) − S(A / F, i%, N)

Donde:

I = inversión inicial para el proyecto


S = valor de rescate (mercado) al final del periodo de estudio
N = periodo de estudio del proyecto

6. EL MÉTODO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO


A causa de las diversas desventajas de los
métodos de tasa promedio de rendimiento y
periodo de recuperación, generalmente se
cree que los métodos de flujo de efectivo
descontado proporcionan una base más
objetiva para evaluar y seleccionar
los proyectos de inversión. Estos métodos
toman en cuenta tanto la magnitud como la
periodicidad de los flujos de efectivo
esperados en cada periodo de la duración de
un proyecto. Los dos métodos de flujo de
efectivo descontado son el de la tasa interna de rendimiento y el de valor
presente que.
Mediante la inspección visual del flujo neto total de efectivo se determinará
si la TIR es menor o igual a cero

Una vez que se ha calculado i’, se compara con la TREMA para decidir si la
alternativa en cuestión es aceptable. Si i’ ≥ TREMA, la alternativa es
aceptable; en otro caso, no lo es.

Una variante comúnmente usada para calcular la TIR de una alternativa de


inversión consiste en determinar la i’ a la que el VP neto es igual a cero. En
forma de ecuación, la TIR es aquel valor de i’ para el que se cumple que

෍ 𝑅𝑘 ሺ𝑃Τ𝐹, 𝑖%, 𝑘ሻ = 0
𝑘=0

Donde

Rk = ingresos o ahorros netos para el k-ésimo año,


Ek = gastos netos que incluyen cualquier costo de inversión para el k ésimo
año,
N = vida del proyecto (o periodo de estudio).
La gráfica del VAN versus la tasa de interés, por lo general tiene la forma
general convexa, para una alternativa con un solo costo de inversión en el
momento presente (k = 0), al que sigue una serie de flujos de entrada de
efectivo positivos durante N periodos. En dicha figura, el punto donde VP =
0 define la i’%, que es la TIR del proyecto.

El valor de i’% también puede determinarse como la tasa de interés con la


que VF = 0, o el VA = 0. Por ejemplo, si se hace el VF neto igual a cero, se
obtiene que

෍ 𝑅𝑘 ሺ𝑃Τ𝐹, 𝑖%, N − 𝑘ሻ = 0
𝑘=0

La TIR es por medio de un diagrama del balance de inversión


La TIR es el valor de i’ que hace al balance de la inversión no recuperada
exactamente igual a 0 al final del periodo de estudio (año N), y por ello
representa la tasa de ganancia interna de un proyecto. Es importante
observar que la i’ se calcula sobre la inversión no recuperada a principio de
año a través de la vida de un proyecto, y no sobre la inversión total inicial.

El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de


flujos elegida para el cálculo del VAN:

 Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa


de rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de
rentabilidad exigida a la inversión.
 Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía
cuando el VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá
llevarse a cabo si mejora la posición competitiva de la empresa y no hay
alternativas más favorables.
 Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad
mínima que le pedimos a la inversión.
7. EL MÉTODO DE LA TASA EXTERNA DE RENDIMIENTO

Tasa externa de rendimiento. Cuando se aplica apropiadamente, el método de


tasa interna de rendimiento da las mismas soluciones que se obtienen con los
métodos del valor anual y del valor presente, si bien la estructura algebraica
es tal que, con facilidad, puede llevar a los analistas a soluciones incorrectas

En general, se emplean tres etapas en el procedimiento de cálculo. En primer


lugar, todos los flujos netos de salida de efectivo se descuentan al tiempo 0 (el
presente) al e% por periodo de capitalización. En segundo lugar, todos los
flujos netos de entrada de efectivo se capitalizan al periodo N al e%. En tercer
lugar, se determina la tasa externa de interés, que es aquella que establece la
equivalencia entre las dos cantidades. En esta última etapa se utiliza el valor
absoluto del valor presente equivalente de los flujos netos de salida de
efectivo al _e% (primera etapa). En forma de ecuación, la TER es la i’% a la
que consideremos el modelo de final de periodo descrito en la ecuación:

෍ 𝑅𝑘 ሺ𝑃Τ𝐹, 𝑒%, N − 𝑘ሻ = 0
𝑘=0

Donde:

Rk = excedente de los ingresos sobre los egresos en el periodo k,


Ek = excedente de los egresos sobre los ingresos en el periodo k,
N = vida del proyecto, o número de periodos para el estudio,
e = tasa externa de reinversión por periodo
8. EL MÉTODO DEL PERIODO DE RECUPERACIÓN
El periodo de recuperación de la
inversión - PRI - es uno de los
métodos que en el corto plazo
puede tener el favoritismo de
algunas personas a la hora de
evaluar sus proyectos de
inversión. Por su facilidad de
cálculo y aplicación, el Periodo de
Recuperación de la Inversión es
considerado un indicador que
mide tanto la liquidez del proyecto como también el riesgo relativo pues
permite anticipar los eventos en el corto plazo.

Es importante anotar que este indicador es un instrumento financiero que al


igual que el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno, permite
optimizar el proceso de toma de decisiones.

Para calcular los FNE debe acudirse a los pronósticos tanto de la inversión
inicial como del estado de resultados del proyecto. La inversión inicial supone
los diferentes desembolsos que hará la empresa en el momento de ejecutar el
proyecto (año cero). Por ser desembolsos de dinero debe ir con signo negativo
en el estado de FNE.

El periodo de pago simple, 𝜃, ignora el valor del dinero en el tiempo y todos


los flujos de efectivo que ocurren después de 𝜃.Sólo cuando 𝜃 = N (último
periodo del horizonte de planeación), se incluye el valor de mercado (rescate)
en la determinación del periodo de pago

El periodo de pago no dice nada acerca de lo deseable que resulta el proyecto,


sino sólo de la velocidad con la que se recuperará la inversión. El periodo de
pago puede conducir a resultados erróneos, y sólo se recomienda su uso para
obtener información suplementaria en conjunto con uno o varios de los
métodos que se estudiaron antes.
A veces, el periodo de pago descontado, 𝜃’(𝜃’≤ N), se calcula de manera que
se toma en cuenta el valor del dinero.

෍ሺ𝑅𝑘 − 𝐸𝑘 ሻሺ𝑃Τ𝐹, 𝑖%, 𝑘ሻ ≥ 0


𝑘=0

Donde i% es la tasa de rendimiento mínima atractiva, I es la inversión de


capital que, por lo general, se realiza en el tiempo presente (k = 0), y 𝜃’ es el
valor más pequeño que satisface a la ecuación.
Conclusión
A lo largo de este informe se examinaron cinco métodos básicos para evaluar la
rentabilidad financiera de un proyecto único: valor presente, valor anual, valor
futuro, tasa interna de rendimiento y tasa externa de rendimiento. También se
presentaron tres métodos suplementarios para calcular la liquidez de un
proyecto: periodo de recuperación simple, periodo de recuperación descontada
y diagrama de balance de la inversión. Se analizó e ilustró con ejemplos el
procedimiento de cálculo, las suposiciones y criterios de aceptación de todos los
métodos. En el apéndice B se incluye una lista de las abreviaturas y notación
que se introdujeron en este capítulo.
Referencias

 https://es.wikipedia.org/wiki/Actividad_econ%C3%B3mica

 http://conceptodefinicion.de/economia/

 https://gestion.pe/economia

 http://html.rincondelvago.com/economia_38.html

Referencia principal:

 Ingeniería Económica de Degarmo

Potrebbero piacerti anche