"Año del Diálogo y Reconciliación Nacional"

PROFESOR: RICHARD SANCHEZ PORTUGAL

CURSO: MATEMATICA FINANCIERA
INTEGRANTES: NIMBOMA VILLAFUERTE LAURA ISABEL 20174154H
POMA ENRIQUEZ JUDITH 20150477A

2018
1.PRESENTACION

2.MOTIVACION Y JUSTIFICACIÓN

3.MARCO TEÓRICO:

3.1. VALOR ACTUAL NETO

3.1.1 Definición

3.1.2. Ventajas

3.1.3. Desventajas

3.1.4 Interpretación

3.2 TIR

3.2.1. Definición

3.2.2. Ventajas

3.2.3. Desventaja

4.METODOLOGIA

5.DESARROLLO

6.CONCLUSIONES

7.REFERENCIAS Y BIBLIOGRAFÍA

8.ANEXOS

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1.PRESENTACION

En este trabajo de investigación se busca la claridad conceptual sobre el notable

tema de tasa de interés y su efecto en la economía, el análisis que se realiza, se
basa en su alcance de entender el trabajo que otros
investigadores han realizado, dándole un enfoque centrado en el efecto que este
ha producido en la economía peruana y mundial.

Se pretende también dar a conocer los efectos que ocasiona la volatilidad de estos
indicadores en la economía.

Para entender las fuerzas económicas que conducen, a los tipos desinterés,
primero necesitamos definir las tasas. Este término trata de describir al provecho,
utilidad, valor o la "ganancia de una determinada cosa o actividad. Más
adelante se explicará más detalladamente en los siguientes puntos. Al culminar
la investigación usted tendrá conocimientos físicos sobre los efectos inmediatos,
a mediano plazo, a largo plazo en la economía; así como, el concepto de
equivalencia del valor del dinero en el tiempo, el cual establece 0ue un monto de
dinero no conserva su valor a lo largo del tiempo, pero que, involucrando
apropiadamente una tasa, se hace posible calcular los montos equivalentes a él en
todo momento.

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2.MOTIVACIÓN Y JUSTIFICACIÓN

A la hora de analizar la conveniencia o no de realizar un proyecto de inversión, es

necesario utilizar ciertos indicadores financieros que nos permiten tomar una
decisión objetiva. Estos indicadores nos dicen si el proyecto es viable o no.

El VAN y el TIR son dos herramientas financieras procedentes de las matemáticas

financieras que nos permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversión,
entendiéndose por proyecto de inversión no solo como la creación de un nuevo
negocio, sino también, como inversiones que podemos hacer en un negocio en
marcha, tales como el desarrollo de un nuevo producto, la adquisición de nueva
maquinaria, el ingreso en un nuevo rubro de negocio, etc.

A través de los indicadores financieros también podemos determinar los problemas

potenciales en cuanto a la eficiencia operativa de una empresa, sus áreas a mejorar
y apoyar la definición de acciones y medidas que, de corrección, que generen un
impacto positivo a futuro tanto financiera como operativamente dentro de la
organización. También nos permite evaluar los resultados, la gestión y los
movimientos financieros realizados en la empresa, emitir diagnósticos, determinar
tendencias para realizar proyecciones y que se vean reflejados en los estados
financieros a corto y largo plazo.

La Evaluación Financiera de un proyecto consiste en consolidar todo lo que

averiguamos acerca del mismo (estimaciones de ventas, inversión necesaria,
gastos de operación, costos fijos, impuestos, etc.) para determinar finalmente cuál
será su rentabilidad y el valor que agregará a la inversión inicial.

Lo que buscaremos en el siguiente trabajo es analizar estos indicadores (VAN y

TIR) y darnos cuenta si están realmente bien dados para evaluar los proyectos de
inversión.

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3.MARCO TEÓRICO

3.1. VALOR ACTUAL NETO (VAN)

3.1.1. DEFINICIÓN

El valor actual neto, más conocido por sus siglas VAN o NPV. Calcula, a valor
presente, el dinero que una inversión generará en el futuro, teniendo en cuenta
que el valor real del dinero cambia con el tiempo.

Esta metodología es muy utilizada para la evaluación de proyectos.

En la siguiente fórmula, mediante la que se calcula el VAN, “D” representa el valor

de los flujos de caja para cada uno de los ejercicios, “i” la tasa de interés que se
espera obtener o la tasa de retorno de una inversión de riesgo y duración similar
y “n” el número de periodos que se estima de funcionamiento de la empresa.

Para ver si un proyecto es interesante tenemos que restarle al valor neto el importe
de la inversión inicial, que se representa en la siguiente fórmula mediante la letra
“I”:

El objetivo de analizar distintas inversiones reside en invertir en aquellas que

generen un mayor valor para la empresa. De ahí, que este método se base en
la actualización de los flujos netos de fondos a una tasa.

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3.1.2. VENTAJAS DEL VAN

• Una de las principales ventajas y la razón por la cual es uno de los métodos
que más se usa es porque se homogeneizan los flujos de caja netos en el
momento actual.
• El VAN o Valor Actual Neto es capaz de reducir a una sola unidad las
cantidades de dinero generadas o que se van aportando.
• Además, se pueden introducir signos positivos y negativos en los cálculos
de flujo que corresponden a las entradas y salidas de efectivo sin que el
resultado final sea alterado. Esto no se puede hacer con el TIR en el cual el
resultado si es muy diferente.
• Ahora, en lo que se refiere a homogeneizar la tasa de interés, es una de las
mejores opciones con una fiabilidad muy alta.

3.1.3. DESVENTAJAS

• Posibilita de una manera simple y exacta el valor neto del proyecto para el
horizonte del planeamiento.
• Para la aplicación de fórmulas y la tasa de descuento que reflejan el costo
de oportunidad del capital permite: aceptar, postergar, o desechar un
proyecto según resultado.
• Es un indicador de selección para proyectos mutuamente excluyentes.
• Forma criterios para determinar la alterativa optima de inversión.

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3.1.4. INTERPRETACIÓN

VALOR SIGNIFICADO DECISIÓN A

TOMAR

VAN > 0 La inversión produciría

ganancias por encima El proyecto puede
dela rentabilidad aceptarse.
exigida(r) .

VAN < 0 La inversión produciría El proyecto debería

pérdidas por debajo de rechazarse.
la rentabilidad exigida
(r).

VAN = 0 La inversión no Dado que el proyecto

produciría ni ganancias no agrega valor
ni pérdidas. monetario por encima
de la rentabilidad
exigida (r), la decisión
debería basarse en
otros criterios, como la
obtención de un mejor
posicionamiento en el
mercado u otros
factores.

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3.2TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

3.1.1 DEFINICIÓN

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) referente a una

inversión, es la tasa de interés que iguala el valor actual neto (VAN) a cero, es
decir:

TIR=i -> cuando VAN=0

𝐷 𝐷2 𝐷𝑛
VAN: I= + + ⋯ + (1+𝑖)𝑛 = 0
(1+𝑖) (1+𝑖)2

𝐷 𝐷2 𝐷𝑛
Luego I = + + ⋯ + 𝑛
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)2 (1 + 𝑖)

Siendo “I” la inversión inicial, “D” el valor de los flujos de caja para cada uno de los
ejercicios, “i” la tasa de interés que se espera obtener y “n” el número de periodos.

Entonces para hallar la TIR se necesitan:

 tamaño de inversión.

 flujo de caja neto proyectado.

Este método facilita la toma de decisiones a la hora de analizar diferentes proyectos

de inversión, siempre y cuando, tengan el mismo riesgo, misma duración y misma
inversión inicial.

Es recomendable invertir en aquel proyecto cuya TIR resultante sea igual o superior
a la rentabilidad exigida por los inversores. Luego cuanto mayor sea la TIR, mayor
será el rendimiento obtenido de la inversión.

La tasa de descuento con la que se compara la TIR puede ser:

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1. Una tasa libre de riesgo relacionado con un producto de renta fija, es decir,
un bono o una letra del tesoro

2. Una tasa de interés de un préstamo, para aquellas inversiones apalancadas

mediante deuda con entidades de crédito.

3. Una tasa que se corresponda con la rentabilidad exigida por los inversores,
que financien el proyecto mediante capital propio.

3.1.2. VENTAJAS DEL TIR

 Se utilizan los propios datos del proyecto (poca demandante en

información extra al proyecto).
 No se requiere del costo de oportunidad del capital para su cálculo.
 Está relacionada con el VAN y respalda el resultado del VAN.
 Da un punto de referencia de la eficiencia de un proyecto respecto a
una tasa de interés.
 Es fácil de comprender y comunicar que el VAN.
 Permite compararla rentabilidad entre proyectos similares.

3.1.3. DESVENTAJAS DEL TIR

• La TIR por sí solo no facilita la toma de decisión porque demanda de un

punto de referencia (costo de oportunidad de capital).

• La TIR no es confiable, como criterio único, durante la comparación de

proyectos o inversiones mutuamente excluyentes.
• Herramienta de uso limitado porque solamente nos dice si un proyecto es
mejor que la rentabilidad relativa.

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 • Para su cálculo no toma en cuenta ingreso y egresos extraordinarios o
efectivo no convencional (especies, inflación, devaluación, deflación).
Cuando hay más de un escenario de proyecto o de inversión el TIR se vuelve
ambiguo.
• No es apropiado usarla TIR para proyectos mutuamente excluyentes, si
estos tienen distinta escala (monto de inversión), duración (diferente período
de vida útil) y distribución de beneficios.
• Es un indicar objetivo, no depende de la tasa de descuento.

4.METODOLOGÍA

La metodología consistirá en proponer un ejemplo de un proyecto de inversión

aplicativo que nos ayude a visualizar y realizar las críticas necesarias basadas en
la práctica.

5.DESARROLLO

VAN:

Vamos a realizar un ejercicio práctico. Para ello calcularemos el valor actual neto
de 2 inversiones con una tasa de retorno del 10% y una inversión inicial de 10.000
miles de euros. Supongamos que dichas inversiones presentan los siguientes flujos
de caja para los próximos ejercicios:

Al cabo de los 4 años, ambos proyectos presentan los mismos flujos de caja, luego
para determinar cuál de ellas es más rentable es necesario calcular el VAN, según
detallamos en el siguiente cuadro:

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Una vez comparado el precio de la inversión inicial frente al valor actual obtenido al
cabo de los 4 años, tenemos que el proyecto más rentable es la “Inversión B”.

En definitiva, si el VAN es mayor a cero, significa que obtendremos un resultado

positivo en dicha inversión. Si el VAN es igual a cero, alcanzaremos el punto de
equilibrio, es decir, que no obtendremos ni pérdidas ni ganancias. Por último, si el
VAN es menor que cero, la inversión no es recomendable pues el resultado será
negativo generándose pérdidas.

TIR:

Supongamos un proyecto que requiere de inversiones durante los tres primeros

años y que para los dos siguientes años genera rendimientos positivos, según se
detalla a continuación:

Para calcular la TIR corregida hemos aplicado una tasa de financiación del 18%
(flujos de caja negativos) y una tasa de reinversión del 12%, siendo el resultado

distinto de la TIR según se desprende de los datos obtenidos:

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6.CONCLUSIONES

• De manera general, puede determinarse que la evaluación financiera de

proyectos aporta de una manera indirecta a la generación de valor
corporativo porque, en primer lugar, permite que la empresa seleccione
proyectos rentables que la hagan obtener ganancias, es decir, generar valor
corporativo mediante las herramientas de evaluación financiera de proyectos
(aplicación de los indicadores van y tir entre otros). Segundo,
algunas herramientas de evaluación financiera permiten determinar si los
proyectos en proceso han generado utilidad, siendo ello información
importante para que la empresa tome medidas y llegue a decisiones
acertadas que pueden llevarla a obtener más ganancias o a reducir pérdidas.

7. REFERENCIAS Y BIBLIOGRAFÍA

https://www.crecenegocios.com/el-van-y-el-tir/

https://www.empresaactual.com/escuela-financiera-el-valor-actual-neto-van-o-npv/

https://www.empresaactual.com/tasa-interna-de-retorno-tir/

https://www.gestiopolis.com/indicadores-financieros-para-la-evaluacion-de-
proyectos-de-inversion/

https://www.monografias.com/trabajos58/tasa-interes/tasa-interes2.shtml#xfactor

http://economia.unmsm.edu.pe/org/arch_iie/arch_invest/doc_inv_DI-02-003.pdf

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8. ANEXOS

FORMAS DE CALCULAR LA VAN Y TIR EN EXCEL:

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